金融街一個影子私募基金經理的自白

❶ 巴菲特為什麼不做私募

中國人的儲蓄率其實比美國高得多，中國也有大量的高凈值客戶，中國人更對投資理財普遍有興趣，但為什麼中國要搞私募基金如此之難？ 並不是銀行、信託公司在私募基金的募集、管理過程中要付出較多的費用，也不是中國私募基金很難在低租金的地方租用辦公室（這樣看起來象是個騙子公司），主要原因是中國的合格委託人和合格的股票基金管理人一樣難找。 大多數人缺乏最基本的風險意識 在上輪牛市的二00陸年，我當時在上海一個律師事務所里，在單位里因為股票投資得不錯，有同事就說，他可以介紹一個朋友給我，讓我代為投資股票，我當然也有興趣。 在二00陸年末，我才只有大概四0萬的個人凈資產，面對牛市，又沒有現在已經比較普遍的融資融券業務，對資金的渴望還是比較強烈的。 同事的朋友說一00萬沒問題，分成也好商量，但提出如果發生虧損，要由我承擔相當於銀行存款利息的保底收益並由我完全承擔虧損。 雖然當時我對後市還是很看好，但我還是堅決拒絕了這樣要求旱澇保收，只想坐收超額收益而不想承擔風險的委託人。 最近一兩年，中國的影子銀行風險集中暴露，媒體公開報道的就有不少城市動不動幾十億的民間借貸崩盤或陷入困境，有部分信託或是銀行理財產品不能正常兌付預期收益。 在這些事情的處理過程中，有不少投資人堅決要求銀行兌付「利息」和本金，將這些投資工具當成了銀行存款。 其實在中國，大量的居民缺乏最基本的風險意識，卻要求明顯高於無風險利率的收益率。投資觀念的改變，不比宗教信仰的改變容易太多。 在很多中國股票基金投資人心目中，合格的股票基金管理人要有以下所有的能力： 一、每一年都能取得正收益，不論是二00吧年還是二0一一年，有條件的要實現，沒條件，創造條件也要實現。最好是每一個月都能取得正收益。 二、在上述條件下，最大回撤最好在四%或更低的水平。最好最大回撤在一%以下，並且在一周內就能回補。 三、能取得明顯超過上證指數的超額收益。如果某年是創業板或是中小板行情，那麼這個要求超越的指數就成了創業板或是中小板指數。 四、要求對投資虧損提供炮灰來保證委託人的投資不出現虧損。 在美國這樣的金融市場發達的地方，堅持以上四條的人恐怕根本找不到管理人，根本沒人尿他們。 賺錢不是為了進監獄 但在中國，在中國特色的股票市場，既然都是這樣的要求，於是有些做私募基金的人就被迫做出一些承諾，反正精心設計的好幾十頁的合同，這些委託人也看不懂或根本沒有耐心看。 客觀地講，中國一些投資人還是可以騙的，雖然其中不乏一些可憐人。 二00吧年的暴跌後，我在媒體上看到這樣一則公開報道，有個私募基金經理，當年只虧損大概一0個百分點，按說這種業績，只要還知道好歹的委託人，都應該比較滿意。但這個基金經理將老婆、孩子殺掉後自殺。 實在無法理解，我想或許是因為承諾了一些保底條款吧。 只要中國的資本市場不關閉，只要我不是死於意外，我早晚是個億萬富翁。更何況我對用別人的錢加速自己致富，又擴大中國貧富差距的事，從心理上實在是比較矛盾。 為一個人渣理財賺錢，更是比無法接受（我在上海當律師的時候，有同事有個客戶，上海男人，特別中國騙女人的錢和色相。拜金主義的中國，勞動模範不好找，人渣多得是）。 因此，我雖然也動過做私募的念頭，但基本上不抱幻想，寧可在一個縣級市的小鎮上用自有資金滾雪球。 要太多錢干什麼呢？ 正因為不抱這種幻想，大概一個月前，以前在某金融機構共事過的一個同事，他的一個朋友介紹了一個高凈值客戶，想委託他做股票投資的管理人。 他覺得一個人干不起來，打中國想讓我參與時，我雖然口頭答應去北京會個面，但心理純粹是抱著不辜負朋友好意的想法。 即使達成合作意向，我都未必重新去北京居住。 我在一個周五上午坐火車去北京，晚上和朋友吃飯時，朋友對我說不要抱太大希望，我也表示本來就不抱什麼希望。 隨便把上億資金委託給兩個原本不相識的人，這種概率實在太低。 在去酒店會面的車上，我說中國合格的委託人和管理人都難找，往往在市場下跌時要求絕對收益，在市場上漲時要求超額收益。 由於委託人飛機晚點，我還退掉了當天晚上就回去的火車票。委託人晚上九點半左右才到酒店，談了大概兩個半小時。不過沒二0分鍾，我就發現達成意向和中石油在二個月內重返四吧一樣渺茫。 這位委託人相當年青，可能都不到三0歲，他一再強調資金不成問題，一兩個億肯定不止。 他也相當坦誠，人品感覺是不錯的。他在北京有現在的辦公室和注冊好的公司，如果不是投資理念上有明顯的差異，其實是很多人私募基金經理夢寐以求的投資人。 要知道，中國目前的法律規定，通過信託發行的私募基金，購買的門檻是一00萬元，最多隻能向不超過一00個客戶出售（三00萬元以上的投資人不受限制），因此即使在工行、招行這樣的銀行來發售，全國到處路演，准備很多材料，或許都募不到一億。 這位委託人的投資理念和投資計劃主要集中在以下幾個方面： 一、要放大杠桿，做到四五倍，成本大概在9%左右。 我自己去年也用了杠桿，但融資融券賬戶的額度基本上一萬元都沒動，用的是正回購，融資成本不到年化三.5%，杠桿倍數不到0.5倍，但即使如此，我也很少用滿可用杠桿。 我對老婆講，我這個年齡不能孤注一擲，輸光了再去北京打工，月薪一萬多，重頭再來，似乎挺刺激，很豪邁，但根本不予考慮。 二、要求絕對避免虧損。 果然如我所料，他明確提出不能虧損，當然他說這是大原則，並不是完全要求做到。 這位委託人自己也是股票投資方面的熟手，在香港和朋友一起從大概一千萬還是幾千萬凈資產做到5億凈資產的規模，但因為種種原因，又回到一億。 這說明他自己以往有過大虧。如果因此想尋找能避免大虧損的管理人，也是比較明智的選擇，但從上面說的加幾倍杠桿，以後面的一些要求或是投資計劃，就很難兼顧了。 三、有認可的機會，要重倉甚至滿倉單只股票。 這位委託人以往在香港市場上經常是自有資金並加杠桿滿倉一隻股票，連續成功並快速致富，於是對這種做法深信不疑。 他問我們假如有某隻股票的確定的消息，或是確定的利好，能拿中國倉位。我朋友說不超過二成，我乾脆沒有回答。他提出要拿六成以上的倉位，很可能就是加杠桿後全面押上。 四、對收益率的過高追求。 委託人提出行情不好的時候，每年賺三四成就行了。如果上證指數一年有二0%的漲幅，我有吧0%的概率能實現這個收益。但這個收益率，就是索羅斯、巴菲特、林奇也達不到。 5、明確提出可能會藉助內幕消息做。 我以前當過律師，所以對法律類的風險非常警惕，以後證監會對內幕交易查得越來越嚴，我當然不大可能為賺點錢就冒監獄生活的風險。 其實如果買好長期看好的二0隻股票，進監獄一0年，收益率可能比中間一年換一次倉收益率更高。不過人賺錢不是為了進監獄。 陸、明確提出小盤股是投資重心。 由於以上的一些理念或是計劃，我從會面前二0分鍾開始，就懶得講我的方法或是策略了。 股票市場，八仙過海，各顯神通，不能輕易說誰的方法就是對的，誰的方法就是錯的，關鍵是要堅持自己的有效方法，不要心猿意馬。 想通吃各種方法的優點而迴避所有的缺點，既想擁有孫悟空的鐵棒和漆二變、筋斗雲，又不想頭上有一個金箍。 根本不做私募基金的夢 為什麼巴菲特和他和合夥人芒格都是吧0歲左右的人了，巴菲特還得了癌症，還快樂地管理著股票基金，而彼得林奇不到50歲就退休了？我想就是來自投資人的壓力不同。 巴菲特最初的投資合夥企業，完全是他的親戚、朋友，有充分的信任，而且巴菲特約定委託人不得干預他的投資。 到後期巴菲特掌管伯克希爾哈撒韋公司，資金更是來自保險公司，而不是直接的委託人，巴菲特不需要面對一些愚蠢的問題和有壓力的質詢。 但林奇作為公募基金經理，不得不面對這些東西。林奇四0多歲就滿頭白發，他早早地退休，我真是對他充滿敬意。 他功成身退，留下一個後人幾乎不可能打破的記錄，不貪戀名望和財富，實在是高。 在中國做私募，也面對林奇一樣的問題，任何一個委託人，都是自己的衣食父母，得罪不起。 很多私募基金經理，又普遍年輕，在客戶不切實際的要求之下，容易心理失衡，難以集中精力放在投資上。 更何況多數私募基金經理，根本還沒有得道。所以多數私募基金業績不佳，於是他們吹牛來募集資金，於是他們不斷地為自己辯解。 雖然這次北京之行不成功，不過還是挺愉快的。 也許到我50歲以後，我突破了做私募基金的道德障礙和心理障礙，中國這的金融市場也比較發達了，也為了為女兒在金融領域的發展，我會搞一個私募基金，但目前，我根本不做私募基金的夢。 中國也不太適合輕易做私募基金的夢

❷ 私募基金2014年頒發了什麼政策

私募基金是我國財富管理行業的新生力量，也是影子銀行的重要成員。私募基金實行備案制管理之後，監管機構一方面積極為其拓寬投資渠道，掃清制度障礙，一方面大力加強監管，打擊違法違規行為，試圖將游離在政策之外的「雜牌軍」改編成投資行為規范、內部治理合規的「正規軍」。但對於不斷豐富、復雜的法律、法規體系，從業者總有些無處下手的煩惱。民生銀行安愛麗研究員對私募金監管政策進行梳理和分析，為讀者展示私募基金行業監管脈絡，以期望更好地幫助從業者理解監管政策，促進行業健康發展。

1
私募基金發展背景

私募基金是我國財富管理行業的新生力量，屬於某種程度上履行金融機構的職能，但並未頒發金融牌照的「類金融機構」，但也是規避金融監管，進行監管套利的影子銀行重要成員。對於私募基金，監管政策一直在根據經濟發展形勢、金融風險狀況、國家金融政策導向和行業發展情況進行動態調整。從行業發展和監管方式的角度，私募基金行業發展可以分為以下幾個階段：

第一階段：混沌時代。2006年《合夥企業法》的頒布，確認了有限合夥法律關系，也拉開了私募行業發展大幕。私募基金多通過發行有限合夥份額的形式募集資金，部分銀行也通過代銷的方式突破規模限制。在經濟高速增長的時代，私募行業在悄悄發展壯大。這個時代監管上最大的特點就是發改委與證監會之爭。發改委首先通過《關於促進股權投資企業規范發展的通知》確定了行業的事實監管權，但證監會也因為證券投資的監管職能對私募基金提出了種種要求，兩者政策沖突常見，基金管理人也經常不知所措。2012年《證券投資基金法》修訂，證監會試圖將私募基金納入其監管范疇，也因發改委反對而流產。

第二階段：備案制自願制時代。2013年，中編辦印發《關於私募股權基金管理職責分工的通知》，明確證監會負責私募股權投資基金的監督管理，私募監管主體正式落地證監會。自2014年2月7日起，證監會授權基金業協會正式開展私募基金管理人登記、私募基金備案和自律管理工作，開啟了基金業協會備案管理新時代，這段時間被稱為「私募發展的春天」。截至2016年1月底，已登記私募基金管理人25841家，已備案私募基金25461隻，認繳規模5.34萬億元，實繳規模4.29萬億元，私募基金行業的從業人員38.99萬人，私募行業成為財富管理行業中一支不可小覷的力量。

第三階段：後備案制時代。隨著私募基金行業的迅猛發展，該行業也出現了種種問題，如登記備案信息失真，登記備案信息不完整、不真實，更新不及時；資金募集行為違規，向非合格投資者募集資金、違規保本保收益；投資運作行為違規，挪用或侵佔基金財產、進行利益輸送；公司管理失范，有建立利益沖突防範機制或執行不到位；信息披露制度不健全，披露信息不充分；投資行為違規，操縱市場、內幕交易等。這種背景下，證監會、基金業協會先後發布《中國基金業協會關於進一步規范私募基金管理人登記若幹事項的公告》、《私募投資基金募集行為管理辦法》等文件，對於私募基金行業備案要求日趨嚴格，投資管理更加規范，內控要求更加具體。

1
主體監管日趨嚴格

證監會接手私募基金監管後，一方面積極為其拓寬投資渠道，掃清制度障礙，一方面大力加強監管，打擊違法違規行為，試圖把一支游離在政策之外的雜牌軍改編成投資行為規范、內部治理合規的正規軍。面對備案中的種種亂象，基金業協會發布了《關於進一步規范私募基金管理人登記若幹事項的公告》，對私募基金的備案提出了更加嚴格的要求：

1.基金管理人強制備案，沒有備案的基金管理機構不得募集基金。 根據2016年4月發布的《私募投資基金募集行為管理辦法》，只有在基金業協會備案的私募基金管理人和在中國證監會注冊取得基金銷售業務資格並已成為中國基金業協會會員的機構可以募集私募基金，其他任何機構和個人不得從事私募基金的募集活動。即，沒有備案的私募基金管理機構無法自己募集基金，私募募集備案進入強制化階段。[1]

2.產品發行要求常態化，已登記的私募基金管理人未及時備案產品的將被注銷登記。2016年2月，基金業協會發布《中國基金業協會關於進一步規范私募基金管理人登記若幹事項的公告》，規定新登記的私募基金管理人在辦結登記手續之日起6個月內仍未備案首隻私募基金產品的，已登記滿12個月且尚未備案首隻私募基金產品的私募基金管理人在2016年5月1日前仍未備案私募基金產品的，以及已登記不滿12個月且尚未備案首隻私募基金產品的私募基金管理人在2016年8月1日前仍未備案私募基金產品的，中國基金業協會將注銷該私募基金管理人登記。

3.日常報送要求嚴格化，未按時報送信息的機構將被列入異常機構名單。私募基金管理人應當通過私募基金登記備案系統及時履行私募基金管理人及其管理的私募基金的季度、年度和重大事項信息報送更新等信息報送義務，未按時履行季度、年度和重大事項信息報送更新義務累計達2次的，中國基金業協會將其列入異常機構名單。另外，私募基金管理人應當每年通過私募基金登記備案系統填報經會計師事務所審計的年度財務報告，未按要求提交經審計的年度財務報告的，中國基金業協會將暫停受理該機構的私募基金產品備案申請，同時將其列入異常機構名單。新申請私募基金管理人登記的機構成立滿一年但未提交經審計的年度財務報告的，中國基金業協會也將不予登記。

4.新設機構要有法律意見書，降低了基金業協會的道德風險。新申請私募基金管理人登記、已登記的私募基金管理人發生部分重大事項變更，需通過私募基金登記備案系統提交中國律師事務所出具的法律意見書。目前，基金業協會的私募基金登記備案不做事前的實質性審查，實際中大量存在瞞報、漏報甚至虛假陳述的情況，基金業協會辦理登記面臨較高道德風險。要求律師出具法律意見書有助提升申請材料信息質量和合規性，提高協會登記辦理工作效能，也降低了基金業協會的工作壓力。

5.公司治理嚴格化。2016年2月，基金業協會先後發布《私募投資基金管理人內部控制指引》、《私募投資基金信息披露管理辦法》，對私募基金公司治理、內部控制、信息披露等都提出了更加嚴格的要求。

6.高管管理資格化，主要高管需通過基金從業資格考試。從事私募證券投資基金業務的基金管理人，其高管人員（包括法定代表人\執行事務合夥人（委派代表）、總經理、副總經理、合規\風控負責人等）均應當取得基金從業資格。從事非私募證券投資基金業務的各類私募基金管理人，至少2名高管人員應當取得基金從業資格，其法定代表人\執行事務合夥人（委派代表）、合規\風控負責人應當取得基金從業資格。而且，各類私募基金管理人的合規\風控負責人不得從事投資業務。

[1]上述規定只涉及募集行為，財務顧問行為尚未要求強制備案

2
鼓勵發展與加強行為監管

在行為監管方面，基金業協會一方面積極拓寬私募基金投資渠道，為其發展掃清制度障礙。一方面，又對其募集、投資等行為進行嚴格監管，防範金融風險。

1.積極拓寬私募基金投資渠道。首先，允許私募基金以產品名義開戶。2014年3月，中登公司發布《私募投資基金開戶和結算有關問題的通知》，規定私募投資基金可以直接以私募投資基金產品的名義開立證券賬戶。此前，私募投資基金進入證券市場，需要以公司名義或合夥企業名義開立證券賬戶或者借道信託公司。私募投資基金直接以產品開戶入市後將有利於實現陽光入市，降低運營成本，促進私募投資基金行業規范發展。
其次，允許私募基金進入銀行間債券市場。2015年5月，央行發布《中國人民銀行金融市場司關於私募投資基金進入銀行間債券市場有關事項的通知》，規定符合一定條件的私募投資基金可進入銀行間債券市場，為私募基金打開了銀行間債券市場的大門。
第三，允許私募基金參與固定收益產品交易。2015年6月，深交所明確進一步明確了在基金業協會登記備案的私募投資基金可參與深交所所有上市及掛牌固定收益產品的交易，進一步掃清了私募基金的投資障礙。
第四，允許私募基金入股保險公司。2013年4月，保監會發布《中國保監會關於規范有限合夥式股權投資企業投資入股保險公司有關問題的通知》，允許滿足條件的有限合夥制股權投資企業投資入股中資保險公司，為私募基金進軍保險行業奠定了基礎。
最後，允許保險公司設立私募基金。2015年9月，中國保監會發布《中國保監會關於設立保險私募基金有關事項的通知》，允許保險公司設立成長基金、並購基金、新興戰略產業基金、夾層基金、不動產基金、創業投資基金和以上述基金為主要投資對象的母基金，將保險和私募行業進一步捆綁一體化。

2.加強私募基金監管。首先，明確私募基金份額不得拆分轉讓。《私募投資基金募集行為管理辦法》明確規定不得通過募集以私募基金份額或其收益權為投資標的的金融產品，不得將私募基金份額或其收益權進行非法拆分轉讓等方式變相突破合格投資者標准。此舉主要針對互聯網金融平台中的大量將私募基金份額拆分轉讓的理財產品，上述產品可能因觸犯了此條款必須整改或者直接消失。
其次，引入募集監督機構。《私募投資基金募集行為管理辦法》規定私募募集過程中應該設立專門的募集監督機構。募集監督機構只能是中登公司、取得基金銷售業務資格的商業銀行、證券公司以及中國基金業協會規定的其他機構。募集監督機構制度的設立相當於設立了隱形的門檻，把一些資質比較差的私募基金排除在外。
第三，募集行為要求更加嚴格。《私募投資基金募集行為管理辦法》首次明確提出推介時不得宣傳「預期收益」、「預計收益」、「預測投資業績」等相關內容，首次提出不得在微信朋友圈等推介產品。
第四，設立冷靜期。《私募投資基金募集行為管理辦法》給投資者設置不少於二十四小時的投資冷靜期，募集機構在投資冷靜期內不得主動聯系投資者。投資者在募集機構回訪確認成功前有權解除基金合同。
第五，設定評估最長有效期。《私募投資基金募集行為管理辦法》規定投資者的評估結果有效期最長不得超過3年。募集機構逾期再次向投資者推介私募基金時，需重新進行投資者風險評估。同一私募基金產品的投資者持有期間超過3年的，無需再次進行投資者風險評估。
最後，規范私募基金代銷的責任歸屬。《私募投資基金募集行為管理辦法》明確私募基金管理人應當承擔基金合同的受託責任，履行受託人義務，不得因委託募集免除其依法應當承擔的責任。而募集機構承擔在私募基金募集各環節即特定對象確定、投資者適當性、宣傳推介、合格投資者確認等方面的責任。

4
充分發揮行業自律的作用

足夠的處罰手段是保障行政行為取得良好效果的必要手段。基金業協會作為行業自律組織，也千方百計尋找抓手，發揮其行業自律管理、合規性自律檢查及懲處違規行為方面的作用。

1.建立異常機構處置制度。基金業協會建立「失聯（異常）」私募機構公示制度，出現特定情形的私募基金管理人，基金業協會將官方網站予以公示，並視情況記入相關機構誠信檔案，上報告證監會。

2.設定備案門檻，形成事實上的准入。根據報道，《關於進一步規范私募基金管理人登記若幹事項的公告》發布後，新增管理人備案通過率只有10%。大量經營范圍存在民間借貸、P2P、擔保、商業商務咨詢等非專業化業務，經營范圍中同時利益相沖突的買賣方經營業務，高管人員的從業資格不符合要求，在內部控制制度方面存在制度建設不足和抄襲現象的機構都被排除在備案的門檻之外。基金業協會通過備案強制化和備案審查制度，正式為自己手中的權力裝上了牙齒。

3.證監會檢查常態化。2015年，證監會對140餘家私募基金管理人和私募基金銷售機構開展了現場檢查，並對27家私募基金管理人、2家私募銷售機構、8個相關責任人採取行政監管措施，充分發揮了行政檢查的作用，提高了監管行為的威懾力。

❸ 我為什麼不做私募

因為徐翔被抓了

❹ 索羅斯是私募基金嗎

首先我認為索羅斯是一個天才。從1969年建立量子基金前身至今，他創下了令人難以置信的業績，讓幾乎所有投資專家都望塵莫及。比如，是他弄垮了英格蘭銀行。尤其是亞洲金融危機時，索羅斯做出一系列舉動，給亞洲的金融體系造成了很大影響。另外他獨創的投資方法也值得我們學習。
我覺得索羅斯離職這一事件本身，並不能代表他對市場的看法，可能並不是因為市場環境不好或者別的客觀原因，可能是索羅斯本身的個人原因，也許是年紀大了，想休息一下，畢竟對一個高齡的老人還管理那麼多資金的確有些力不從心。應該跟市場和投資環境沒有太大關系。不過，索羅斯退休，也的確是件讓人惋惜的事情。
深圳市瑞象投資管理有限公司投資總監陳軍：
索羅斯關閉對沖基金對A股沒影響
我覺得世界上的投資大師都同時是教育家、哲學家、歷史學家多種身份，從他們身上能折射出當地文化的影子。索羅斯也不例外，他是個非常優秀的基金經理，在投資界創造出很多奇跡，比如創辦了量子基金，他的許多投資理念也值得學習。從這個角度講，他的退休的確讓人覺得遺憾。
索羅斯退休也許一部分是跟美國復雜的投資環境有關系，一部分是跟自己的個人事跡情況有關系。可能還跟為了避免重新申請監管有關系。根據美國政府最新的監管規定，資產超過1.5億美元的對沖基金都必須向美國證券交易委員會登記，公布有關其投資者和職員、管理的資產、可能存在的利益沖突及基金顧問服務以外活動等信息。此外，登記後的對沖基金還將接受美國證券交易委員會的定期檢查。就影響而言，我想索羅斯的影響應該主要在美國市場，因為他選擇的都是美國基金，當然可能一直關注或操作美國基金的投資者也會受到影響。不過至少對A股是沒有什麼影響的。開句玩笑，也許，索羅斯的影響遠不如巴菲特對世界的影響大。

❺ 我們公司是做私募基金的，是做固定收益類的、想打入銀行、該怎麼做

1.銀行理財產品

錢的投向

銀行理財產品的投資去向一般是短期的企業融資（例如商業票據等），按照國際通行的規則，這類資產可以劃分為現金類資產（到期日一年以內的高信用等級債券）。

特點

（1）從資金的投向可以看出銀行理財產品風險較低，尤其是銀行承諾保本的產品，通常都可以拿回本金和收益。
（2）具有固定的期限：從短的7天到3個月、半年，中途不允許退出。
（3）收益率水平為現金類資產水平，相對較低，合適的比較基準為上海銀行同業拆借利率同等期限的利率水平，目前年化收益率的范圍多在4.5-5.5%之間。期限越長收益率越高。
（4）投資門檻一般在5萬元起。

風險點

（1）盡管大部分銀行理財產品都可以兌現本金和收益，但時常出現實際收益低於預期的情況。
（2）流動性問題：一旦產品開始運轉，在到期之前難以變現。
（3）由於存續期有限，投資者需要不斷的滾動投入，因此銀行理財產品作為長期投資工具來說不合適。
（4）投資者需要區分保本和非保本的理財產品，非保本的理財產品資金投向十分多樣，有的投向大宗商品或外匯等高風險資產，不適合普通保本型投資者購買。

適合對象

以短期現金管理為目標，且期限固定的投資者

2.信託

錢的投向

信託產品即所謂的「影子銀行」，也就是資金需求方繞開銀行直接向投資者借錢——資金多數投向了地方政府融資平台的某項目（例如拆遷）或者某企業的資金需求（例如新生產線）。這些融資方一般在其它資金渠道枯竭後才會考慮信託，因為信託借款的利息非常之高，從借款人的角度，付出的年利率一般在20%甚至更高，相比之下，銀行貸款的成本要低得多。

特點

（1）按照期限和借款人條件不同，信託計劃的預期收益率不同，目前年收益率大致在10%-15%之間。信託計劃收益率可以參考溫州民間借貸指數，這一指數反映的是民間借貸最為發達地區的公開借款成本，該利率反映的是借款者付出的成本，在此基礎上要扣除信託發行方以及渠道收益（一般在5%左右），才是投資者收益。
（2）合規的信託產品最低起投點是100萬，低於此門檻的產品多為集資購買這種擦邊球的方式（也就是許多人把錢交給一個人去買）。
（3）期限一般是1-3年為主，中途一般無法退出。

風險點

（1）絕大部分信託理財渠道會宣傳所謂的「剛性兌付」——
也就是投資者一定會拿到本錢和利息，但實際上這是沒有根據的。13年開始也陸續出現了剛性兌付被部分打破的案例。去年10月份國務院發布《地方債務管理的意見》，明確表示中央政府不會替地方還債，之後信託發行量顯著下降。對於「剛性兌付」這一預期投資者要保持清醒，隨著清理規范地方政府融資行為及房地產業的下滑，打破剛性兌付的可能性越來越大。
（2）從信託資金的去向不難得出結論，信託借款人一般有兩個特徵：一是本身已高負債（其它低成本融資渠道枯竭，需要藉助信託這一高成本渠道）；二是要為信託借款承受高額利息支出。用專業術語來說這一類企業都加了很高的債務杠桿（Leverage），資金鏈緊張。因此信託從本質上來說屬於高收益債（High
Yield Bond），也叫垃圾債券。
（3）集資購買信託的行為進一步放大了風險，由於實際購買合同上只有一個人，而其他眾多集資人並不是法律上認可的信託計劃受益人，因此一旦出現購買人跑路的現象，集資人的權利難以保障。

適合對象

風險承受能力高且有足夠的風險處置能力（例如需要打官司）的高凈值投資者可以適當在投資組合中配置信託計劃。集資購買信託是一種非常冒險的行為，一般投資者應遠離。

3.股票

錢的投向

如果你是企業首次發行股票（IPO）時認購，那麼你的錢直接交給了上市公司；以後你是從其它投資者手上買入股票，錢並沒有進上市公司的口袋，但由於你獲得了股份，道理上來講你買了上市公司的一部分資產。

特點

（1）不確定的收益，且波動巨大，這一點不用多說。
（2）不確定的投資期限：你可以持有一天，也可以持有N年。
（3）較低的參與門檻：一般幾百塊錢就可以買股票。
（4）對投資者的真實要求高：知識、心理、操作等，但表面上看起來很簡單。

風險點

（1）對普通投資者來說，股市最大的風險是「你不知其中的風險」，多數人買賣是因為其他人在買賣，或者基於所謂的消息，而這種跟風的投資，最終總以虧損結束。
（2）由於股市的資金門檻低，參與人數多，加上各種媒體不停的炒作，對投資者形成巨大的心理影響和壓力。關於投資者心理的描述，我看過最好的一段是美國橡樹資本創始人Howard
Marks寫的「投資者的投降」。

適合對象

把錢全部投入股市，對絕大多數人來說都過於激進。因為你沒辦法判斷什麼時候是低點，什麼時候是高點——憑感覺或消息其實都是一種很脆弱的一廂情願的想法。下跌30%在股市來說是很平常的事，即使各種指標都反映股市已經差不多到底了，市場可能仍舊繼續下跌20%；而對於跟風投資者，可能面對的是超過50%的下跌。從時間的角度，你可能面臨數年虧損的持續心理負擔。

理性的投資者對股市的態度不是Yes or No，而是把部分的資金合理地配置到股市中——如果你沒有把握「戰勝市場」，那麼選擇跟蹤市場指數的基金是一個好辦法；如果你確信自己有能力戰勝市場，那麼你的策略是繞開基金，自己選擇股票——區分你是否有這個能力，很簡單，你拿出小部分資金試試看。巴菲特在2013年給投資者的信中說：「對於我的繼承人，我的建議是把錢分成2份，10%放到短期的國債里，剩下90%放到低成本的指數基金里。我相信這樣做從長時間來看比大多數投資者的結果都要強。」

4.基金

錢的投向

按照基金類型的不同，投資者的錢被投向不同資產——股票基金投股票、債券基金買債券、貨幣基金主要是存款… 基金的可投資對象覆蓋了以上銀行理財、信託、股票市場的大部分，因此基金可以作為前面幾個投資渠道的替代方案，我們一一做比較。

比較

（1）銀行理財產品 vs 貨幣基金

投向

貨幣基金以銀行存款和准政府債（例如國家政策性銀行）為主，企業短期債為輔；
銀行理財產品則以企業短期借貸為主；

期限

純貨幣基金沒有固定期限，隨時進出；
短期理財類的貨幣基金和銀行理財產品類似，都有約定的期限

收益率

貨幣基金比銀行理財產品低約0.5%

門檻

貨幣基金大多1元起投；銀行理財產品普遍5萬起

保本型銀行理財產品和貨幣基金都屬於極低風險的投資，收益率與通脹水平大致相當，區別主要在於期限和投資門檻。

（2）信託 VS 債券基金

投向

信託本質上是債券投資（更專業的叫法是固定收益）一個信託計劃通常投向單一的借債人，而債券基金則投向多隻不同的債券；
有的信託計劃具備抵押、擔保，而債券基金沒有類似的擔保條款

期限

信託一般有固定的付息還本期限，多為1-3年；
債券基金沒有固定的還本付息期限，投資者隨時進出；

收益率

信託計劃有預期收益率；債券基金沒有預期收益

門檻

債券基金百元起投；信託計劃的門檻一般是100萬

過去，市場的不規范讓人有信託不會虧損的錯覺，隨著投資環境的變化這一預期將被逐步打破。信託將逐步回歸到債券投資中高風險、高回報的一端；而不是現在的低風險，高回報這種扭曲的位置。

（3）股票 & 股票基金

投向

都是投資於股市

期限

都沒有固定的投資期限

收益率

都沒有約定收益率

門檻

類似，幾百至幾千

股票和股票基金最大的差別在於基金持有多隻股票，因此一般來說風險比單只股票要低。

風險點

（1）缺少系統科學的投資計劃，隨意地跟風買賣（炒基金）是基金投資者面臨的最大風險；基金本身的風險和這一點比起來其實要小得多。
（2）銷售機構重推銷，輕服務的現狀加劇了投資者跟風買賣的行為。

適合對象

基金是普通投資者進行長期投資的理想工具，前提是有一個系統科學的規劃。

5.私募基金

錢的投向

和前面講的公募基金一樣，私募基金也是把錢交給基金經理管理，按照基金不同的投資方向策略進行投資。

特點

（1）投資范圍很廣，幾乎什麼都可以投：從股票、債券到未上市公司的股權（即所謂的股權私募基金）、金融衍生品（石油、黃金期貨…）、房地產、基建項目…
（2）投資策略比公募基金更豐富，更復雜。
（3）基金除了收固定的管理費，還收取業績提成。
（4）投資門檻和信託類似，一般百萬起。
（5）有較長的投資鎖定期（一般一年以上），期間不可退出，鎖定期之後定期開放退出（一般每個月開放一次）。

風險點

（1）非專業投資者很難真正理解私募基金的投資策略，因此難以判斷該投資到底是否合適自己 –
單純依賴管理人的過往歷史業績來進行判斷是目前大多數投資人的唯一手段，加上私募基金信息披露不規范，因此私募基金投資者比公募基金處於更大的信息劣勢。
（2）私募產品變現能力（流動性）差，除了較長的鎖定期外，還普遍存在懲罰性提前退出條款，當投資者發現基金錶現不及預期往往不能退出或者要遭受損失。

適合對象

投資私募基金的前提：（1）有較大的可投資金融資產（例如1000萬以上）；（2）嚴格篩選私募管理人，在合理資產配置的前提下將一部分資金投入到私募基金中。

6.P2P網貸

錢的去向

P2P網貸是最近兩年逐漸出現的互聯網理財模式。大部分網貸採用「投標」的方式，在網上集合投資者的錢，通過P2P平台，貸給有資金需求的企業或個人。一部分P2P借款人是滿足個人消費（例如裝修，車...）。另一部分是小額生意周轉。

特點

（1）單筆交易小且分散
（2）期限多為幾個月到一年
（3）約定收益率參考信託，目前一般是每年8%-15%。

風險點

（1）交易完全在互聯網上進行，由於單一借款額小，P2P平台缺乏有效的低成本辦法逐個對借款人的資質進行風險評估，發生違約的可能性並不像想像的那麼低，甚至有的平台所宣傳的零風險。
（2）近似純信用貸款的模式，投資者和平台缺乏對借款人的實質性違約防範及保護。
（3）平台本身目前沒有適當的監管，一旦發生較嚴重的借款違約，平台本身可能倒閉，事實上從去年以來就不斷出現P2P平台跑路的情況。

適合對象

P2P平台本身的信用比借款人的信用更重要，在P2P未規范之前，沒有鑒別能力的投資者需要慎重。

❻ 基金投資為什麼在我的資產配置里不可替代

很多朋友都知道小溪姐個人投資很大的比例在公募基金，公眾號開張也快半年了，零零散散寫了一些關於基金投資的見解和方法，不斷的受到很多粉絲的鼓勵，但依然有很多新手朋友表示看不懂，小溪姐心理也一直有一個心願，想寫關於基金投資從0到1的系列普及文，讓願意學習的小白朋友也能夠輕易上手，對於基金投資能有一個客觀的認識，來幫助我們財富增值保值。

在此我想先聲明的一個觀點是：基金投資是普通老百姓最好的投資工具之一，具有不可替代性。

第一篇我們先來談談為什麼要買基金？

01

通脹這只老虎迫使我投資

我為什麼要買基金尤其是偏股型基金呢？

我只要存媽媽認為最好最安全的銀行定期存款不就高枕無憂了？

或者把每個月發下來的工資就放在同事們都喜歡存的余額寶不也很省力？

其實這類問題要先往前推，為什麼要做權益類投資呢？我們的資產為什麼不能只做固收呢？

一般呢，我們把投資大致分為兩大類即權益類和固收類。權益類主要包括偏股基金、股票、股權、期貨等等，代表相對高風險高收益；而固收類主要包括國債、存款、銀行理財、債券基金、貨幣基金等等，代表著相對低風險和低收益。

如果我們的資產全部買低收益的固收產品能夠始終保持我們當下的購買力和維持現在的生活質量，那麼OK,大可不必費力去買權益類產品。

可惜我們忽略了還有通脹這頭老虎會偷偷吃我們的資產。

比如一個有房有車的普通30歲中產，如果現在手頭有100萬可投資資產，已經是不錯的條件了。假設通脹率是5%，30年後，當他60歲時，如果他不做任何投資，他放在口袋裡的100萬就只值23萬了，剩下的77萬就被通貨膨脹這頭老虎吃掉了。

拍腦袋的說這里假設5%的通脹率雖然比公布的要高，但是比我們真實存在的通脹率估計更低。

所以，為了不使我們的階層跌落，為了使我們幾十年後和現在一樣有錢，為了對抗通脹這頭老虎，我們需要學習投資權益類資產。

02

交給專家理財省心和放心

同樣投資權益類資產，為什麼小溪姐更推薦普通百姓投資基金而不是股票呢？

因為比起購買股票一天看十幾次盤的心累，把錢交給專業的基金經理來投資去幫我們挑選優質的上市公司，顯然要省力很多。

術業有專攻這句話任何時候都不會過時，一個基金經理從研究員到基金經理助理再到基金經理，少則五六年，多則十來年，不管是科班出生，還是某個領域的專家出生，比起大部分小散戶大概率是要強很多的。

同時，基金經理的背後還有每個基金公司強有力的投研團隊支撐，其作為機構對於上市公司的調研和了解程度顯然要比起信息不對稱的小散戶要掌握更多的信息資源。

小溪姐從業八年，經常發現身邊很多表面保守的客戶，其實都曾經或者現在有過炒股的經歷，而90%的他們都說炒股心很累，一直是虧著，現在就不管它放著、隨他去吧。是不是也有你的影子？

而我一個通過權益類投資獲得不錯收益的親戚，投資十餘年，他在股票上就打個平手，而通過買基金卻獲得了不錯的收益。

再來看小溪姐自己，股票和基金帶來的收益一半一半，如果剔除新股的收益，那麼買基金對於我而言收益率更高。

如果說我們都只是微觀的一員不能代表大眾，那麼來看2017年的公開數據：2017年市場上7293隻偏股基金的平均年收益是16.09%（數據來源：WIND咨詢截止2017年12約31日）

而在A股市場剔除新股後的3003隻股票，上漲的有684隻，下跌的有2319隻，上漲股票佔比22.78%，下跌股票佔比77.22%。個人如果在2017年年初隨機購買一隻A股個股並持有到12月27日，那麼只有30%的概率獲得正收益，預期收益率是-17.7%。但是，如果在年初選擇申購一隻股票基金，持有到12月27日，有75%的概率獲得正收益，預期收益是+10.1%。（數據來源：中國基金報，截止2017年12月27日）

顯然，2017年基民要比股民幸福的多。

市場越來越機構化這是一個不爭的事實，也是不可逆的方向。擁抱優秀的機構，更容易提升財富指數。

03

公募基金種類繁多滿足大類資產配置需求

上一篇《恆定混合策略》中小溪姐提到資產配置就是把資產放到不同的籃子里，同時這些籃子需要本質不同，也就是這些資產需要不相干甚至是負相關的，而不能是同漲同跌。

這樣當我這個籃子的資產在跌時，那個資產的籃子在漲，整體資產的波動率就可以有效降低，不太會發現某個年度我資產的收益率負太多的情況，更優的組合還有助於提高長期收益率，投資體驗也會好很多，晚上更睡的著覺。

那麼來看看公募基金的品種：有股票型的、債券型的、貨幣型的、大宗商品的；還有A股的、港股的、美股的、亞太的等等。

全市場、全區域、全品種，很多都是相關性小或者負相關的資產，基本可以滿足普通老百姓的投資需求。

04

嚴監管不會跑路

公募基金比起私募基金來說其信息公開程度不同，從資產類別的名字就可以看出。

公募基金相對更公開透明，從基金公司到基金經理，還有基金的歷史業績，通過官網和代銷渠道我們都可以實時查到基金的相關信息。證監會要求基金進行信息披露，每季度公開季報，同時一旦發現其有損害投資者的行為也會進行嚴厲打擊。

有的朋友會問：那我買基金的錢是去了哪裡？基金公司會不會像有一些不良的P2P公司一樣跑路呢？答案是：不會！

根據法律規定，我們買基金的錢不是讓基金公司自己保管，而是託管在銀行。基金公司只負責基金的投資運作和管理，銀行則有義務監管資金的來源和去向，監督資金的使用情況。同樣P2P投資的錢是讓銀行存管，銀行是沒有監督義務。

所以結論是：基金沒有跑路風險，而P2P有此風險。

小溪姐來幫你捋一捋——

怕貨幣貶值，我們需要投資

有點復雜，所以交給專家理財

而且基金種類那麼多，可以滿足我的各類投資需求

最關鍵的是，我不用擔心基金公司會跑路

小溪讀財

點滴知識財富你我

關注

❼ 公募基金和私募基金經理的薪酬待遇大概是多少

據格上理財一份統計顯示，目前私募管理的資產規模已經超過了4000億元，同時有11家公司的規模突破了50億元。之前寶盈基金的明星基金經理王茹遠離職後，在上海成立私募基金，據說20億元的規模遭遇秒殺。按私募業的管理辦法，假設其管理的基金能夠有10%的收益，就是2個億，管理人從中提成20%的回報，單此一項，管理人的年收入就高達4000萬元，再加上1%的管理費收入，一個成功的私募管理者的收入令公募基金的經理望塵莫及。當然，如果是操作不當，出現虧損也很有可能一敗塗地——基金只能清算結束。
另一方面，來自同花順的數據顯示，截至12月17日，今年共有199名基金經理離職。這大大超過2012年和2013年全年基金經理離職人數(2012年有111人離職，2013年有138人離職)，使今年成了基金經理變更最頻繁的一年。伴隨著眾多的基金經理請辭，公募中有5年以上投資經驗的基金經理群體也越來越少。同花順數據顯示，548隻普通股票型基金中，基金經理從業年限達到10年以上的只剩下7位。而基金經理職業年限達到5年以上的，只有90位。在這548隻基金中，有184隻基金經理管理基金的年限在2年以下，佔比約三分之一。
面對牛市預期下的私募新一輪發展機遇，公募基金業開始搭建更好的平台希望留住人才。據上投摩根基金副總經理侯明甫表示，上投摩根將首家嘗試在業內推出「種子基金」，隨後還將有「影子股權」計劃等一系列改革創新舉措。據介紹，該基金公司將拿出超億元的公司自有資金推行種子基金計劃，這在公募業內尚屬首家。
所謂「種子基金」計劃，就是有意願的投研人員可按自己的投資策略建立投資模型，然後申請進行模擬電腦操作，試運行足夠長時間段後，公司對期間的運行進行績效考評，一旦被認可就可以申請設立種子基金，公司將拿出部分自有資金，在合法合規的框架下，投研人員也可根據自身意願投入個人自有資金。該種子基金將公開透明運作，經過一段時間的運作，一旦受到市場認可，也會考慮轉為公募基金產品。侯明甫解釋道，「這其實是公司內部人才的一個孵化機制，我們給有創業沖動的人才足夠的機會，同時內部也會嚴格控制整個流程。拿公司自己的資金嘗試，哪怕失敗也是公司的資金，不涉及投資人的利益。」他還表示：「私募業近年來發展迅猛，但公募肩負著服務滿足99.6%的普通大眾投資理財的需求，因此用創新的制度留住合適的人做對的事是我們的使命。」他透露下一步公司將考慮實行股權激勵計劃，讓更多的員工與公司有更緊密的聯系，並分享公司的收益。
興業全球基金(微博)近期不但傳出了提高基金經理原有薪資待遇的消息，同時還推出了「業績排名獎金」和「持基計劃」。所謂業績排名獎，就是如果基金經理管理的基金在市場上各類別排名中，如排進前三分之一、前四分之一、前六分之一的，基金經理都將獲得不同的獎勵。為了加大力度，公司還將排名的時間段做了區分，即上述排名分別有一年期、兩年期、三年期和五年期等四個時間段，只要業績足夠優秀，某隻基金可以重復獲得獎勵。
「持基計劃」則是基金經理可以使用自有資金投資自己管理的基金，與此同時，基金公司提供1:1的配資跟投，產生的收益歸基金經理個人。其中基金經理最高投資額度為80萬元。

❽ 關於互聯網金融信息披露的外文文獻

2.信託
錢的投向
信託產品即所謂的「影子銀行」，也就是資金需求方繞開銀行直接向投資者借錢——資金多數投向了地方政府融資平台的某項目(例如拆遷)或者某企業的資金需求(例如新生產線)。這些融資方一般在其它資金渠道枯竭後才會考慮信託，因為信託借款的利息非常之高，從借款人的角度，付出的年利率一般在20%甚至更高，相比之下，銀行貸款的成本要低得多。
特點
(1)按照期限和借款人條件不同，信託計劃的預期收益率不同，目前年收益率大致在10%-15%之間。信託計劃收益率可以參考溫州民間借貸指數，這一指數反映的是民間借貸最為發達地區的公開借款成本，該利率反映的是借款者付出的成本，在此基礎上要扣除信託發行方以及渠道收益(一般在5%左右)，才是投資者收益。
(2)合規的信託產品最低起投點是100萬，低於此門檻的產品多為集資購買這種擦邊球的方式(也就是許多人把錢交給一個人去買)。
(3)期限一般是1-3年為主，中途一般無法退出。
風險點
(1)絕大部分信託理財渠道會宣傳所謂的「剛性兌付」—— 也就是投資者一定會拿到本錢和利息，但實際上這是沒有根據的。13年開始也陸續出現了剛性兌付被部分打破的案例。去年10月份國務院發布《地方債務管理的意見》，明確表示中央政府不會替地方還債，之後信託發行量顯著下降。對於「剛性兌付」這一預期投資者要保持清醒，隨著清理規范地方政府融資行為及房地產業的下滑，打破剛性兌付的可能性越來越大。
(2)從信託資金的去向不難得出結論，信託借款人一般有兩個特徵：一是本身已高負債(其它低成本融資渠道枯竭，需要藉助信託這一高成本渠道);二是要為信託借款承受高額利息支出。用專業術語來說這一類企業都加了很高的債務杠桿(Leverage)，資金鏈緊張。因此信託從本質上來說屬於高收益債(High Yield Bond)，也叫垃圾債券。
(3)集資購買信託的行為進一步放大了風險，由於實際購買合同上只有一個人，而其他眾多集資人並不是法律上認可的信託計劃受益人，因此一旦出現購買人跑路的現象，集資人的權利難以保障。
3.股票
錢的投向
如果你是企業首次發行股票(IPO)時認購，那麼你的錢直接交給了上市公司;以後你是從其它投資者手上買入股票，錢並沒有進上市公司的口袋，但由於你獲得了股份，道理上來講你買了上市公司的一部分資產。
特點
(1)不確定的收益，且波動巨大，這一點不用多說。
(2)不確定的投資期限：你可以持有一天，也可以持有N年。
(3)較低的參與門檻：一般幾百塊錢就可以買股票。
(4)對投資者的真實要求高：知識、心理、操作等，但表面上看起來很簡單。
風險點
(1)對普通投資者來說，股市最大的風險是「你不知其中的風險」，多數人買賣是因為其他人在買賣，或者基於所謂的消息，而這種跟風的投資，最終總以虧損結束。
(2)由於股市的資金門檻低，參與人數多，加上各種媒體不停的炒作，對投資者形成巨大的心理影響和壓力。關於投資者心理的描述，我看過最好的一段是美國橡樹資本創始人Howard Marks寫的「投資者的投降」。
4.基金
錢的投向
按照基金類型的不同，投資者的錢被投向不同資產——股票基金投股票、債券基金買債券、貨幣基金主要是存款… 基金的可投資對象覆蓋了以上銀行理財、信託、股票市場的大部分，因此基金可以作為前面幾個投資渠道的替代方案，我們一一做比較。
風險點
(1)缺少系統科學的投資計劃，隨意地跟風買賣(炒基金)是基金投資者面臨的最大風險;基金本身的風險和這一點比起來其實要小得多。
(2)銷售機構重推銷，輕服務的現狀加劇了投資者跟風買賣的行為。
5.私募基金
錢的投向
和前面講的公募基金一樣，私募基金也是把錢交給基金經理管理，按照基金不同的投資方向策略進行投資。
特點
(1)投資范圍很廣，幾乎什麼都可以投：從股票、債券到未上市公司的股權(即所謂的股權私募基金)、金融衍生品(石油、黃金期貨…)、房地產、基建項目…
(2)投資策略比公募基金更豐富，更復雜。
(3)基金除了收固定的管理費，還收取業績提成。
(4)投資門檻和信託類似，一般百萬起。
(5)有較長的投資鎖定期(一般一年以上)，期間不可退出，鎖定期之後定期開放退出(一般每個月開放一次)。
風險點
(1)非專業投資者很難真正理解私募基金的投資策略，因此難以判斷該投資到底是否合適自己 – 單純依賴管理人的過往歷史業績來進行判斷是目前大多數投資人的唯一手段，加上私募基金信息披露不規范，因此私募基金投資者比公募基金處於更大的信息劣勢。
(2)私募產品變現能力(流動性)差，除了較長的鎖定期外，還普遍存在懲罰性提前退出條款，當投資者發現基金錶現不及預期往往不能退出或者要遭受損失。

6.P2P網貸
錢的去向
P2P網貸是最近兩年逐漸出現的互聯網理財模式。大部分網貸採用「投標」的方式，在網上集合投資者的錢，通過P2P平台，貸給有資金需求的企業或個人。一部分P2P借款人是滿足個人消費(例如裝修，車...)。另一部分是小額生意周轉。
特點
(1)單筆交易小且分散
(2)期限多為幾個月到一年
(3)約定收益率參考信託，目前一般是每年8%-15%。
風險點
(1)交易完全在互聯網上進行，由於單一借款額小，P2P平台缺乏有效的低成本辦法逐個對借款人的資質進行風險評估，發生違約的可能性並不像想像的那麼低，甚至有的平台所宣傳的零風險。
(2)近似純信用貸款的模式，投資者和平台缺乏對借款人的實質性違約防範及保護。
(3)平台本身目前沒有適當的監管，一旦發生較嚴重的借款違約，平台本身可能倒閉，事實上從去年以來就不斷出現P2P平台跑路的情況。

❾ 基金存在哪些風險

在行業快速發展的同時，也清醒地看到，私募基金行業存在的問題和風險不容忽視，主要體現在：

1、私募基金基礎性法規體系亟需加強，行業標准不統一；

2、多層嵌套、通道業務和關聯交易等監管套利活動頻繁，資產管理與「影子銀行」、「民間借貸」關系不清；行業機構魚龍混雜、良莠不齊；

3、從業人員專業能力欠缺、自律合規意識薄弱，理性成熟的投資文化尚未形成；

4、以私募基金為名義的非法集資屢禁不止等等。

(9)金融街一個影子私募基金經理的自白擴展閱讀：

協會將緊緊圍繞扶優限劣的基本方針，大力倡導三個博弈。

1、在登記備案環節，讓私募基金管理人與律師、會計師等中介服務機構在相互博弈中相互增信；

2、在基金募集階段，通過信息披露制度和基金合同保障投資者的知情權，引入資管機構和投資者間的博弈；

3、在投資端，資產管理機構要充分發揮行使買方定價權和投票權，促進上市公司、指導非上市融資企業不斷優化基本面、提升核心競爭力，形成資本市場買方賣方間的博弈。