洪磊私募基金債權投資

Ⅰ 為什麼 洪磊 到今天才被抓

微軟投訴「番茄花園」的深層原因分析 番茄花園作者洪磊被拘一事被爆料當天，就有人推測此事「微軟功不可沒」，那麼，為什麼成立於2003年的番茄花園在2008年奧運期間被拘捕，為什麼5年間安然無恙，卻在08年中國大喜之日，身陷囹圄。而對於微軟，此時正值中國的反壟斷法出台，包括方興東在內的一批專家律師，再次將反壟斷的矛頭指向微軟。筆者認為，在此微妙時刻微軟投訴「番茄花園」的有其更深層的原因： 1 番茄花園阻礙了視窗系統的升級 近日，搜狐IT采訪了華軍軟體園的創始人華軍先生。就此，華軍表示，番茄花園的行為是眾所周之的，其與珊瑚蟲案件有非常大的區別。「珊瑚蟲是在一免費軟體上進行修改，而番茄花園是盜版操作系統，其屬於盜版行為。」 正如華軍先生所言，番茄花園針對是正版的操作系統，直接侵犯了微軟公司的著作權;而珊瑚蟲卻針對免費的QQ。此前，法律界專家也表示，珊瑚蟲的行為是一種廣告遮蓋行為，應以不正當競爭量刑。從這個角度看，二者侵害的對象和方式是的確不同。 不過，除了盜版，番茄花園在某種程度上阻礙了視窗操作系統的升級。因為，這套界面體驗不錯的番茄花園讓人們更加喜歡盜版XP。 在番茄花園中，取消了微軟的正版驗證程序，同時還對Windows XP進行主題、桌面、按鈕等外觀美化，推出了不少主題主題、壁紙資源包。有些仿VISTA的界面讓很多VISTA粉絲都愛不釋手。另外，番茄花園還打開了原版系統中的一些功能模塊限制，加快了平台運行速度，並在安裝完成系統平台後集成一些實用的小工具。因此，番茄花園與無論是和原版WINXP，還是和升級的VISTA相比，價格便宜到可以忽略不計，用戶體驗可以和VISTA媲美，硬體還不需要升級，安裝速度和運行速度明顯提升，維護起來更是非常方便。 而微軟公司推出Vista後，市場佔有率一直不夠樂觀，即便在銷售不錯的海外市場，仍有很多XP用戶不願升級，很多人甚至對於微軟原來計劃08年6月30日停止升級的做法相當抵觸;而國內用戶，升級到Vista不但意味著軟體的支出，而且新系統對硬體的要求也很高。很多用戶用Vista不習慣，就卸載了重新裝上了Winxp。 看來番茄花園對WinXP功能的補充，尤其在界面上的補充，速度的優化方面，讓很多人更加留戀WinXP，而這正是微軟不願意看到的。 番茄花園之所以取得上百萬的收入，在於其系統中提供一些軟體下載，這種盈利模式與珊瑚蟲的捆綁模式如出一轍，某種程度上扮演了「操作系統的珊瑚蟲」的角色。而捆綁軟體，也會讓微軟品牌的美譽度下降，影響其品牌形象。番茄花園和珊瑚蟲，都在減少源軟體收入的同時，額外賺取捆綁軟體的收入。而這正是騰訊和微軟公司都無法忍受的，也是雙方都遭遇拘捕的原因。 2 和盜版劃清界限，微軟化解反壟斷危機 日前，商務部正式向常打「壟斷官司」的董正偉律師發出掛號信函，表示對微軟的反壟斷調查建議等已經轉由外資司處理。由此，微軟的反壟斷訴訟案終於浮出水面。雖然被質檢總局 「搶先一步」，微軟錯過了「反壟斷第一案」的名頭;不過憑借著董正偉律師「10億美元」的索賠金額，微軟還是當仁不讓地成為了 「反壟斷最大案」。 8月1日，中國《反壟斷法》的正式開始實施。這部號稱「經濟憲法」的法律開始在中國發揮了作用。曾經的「反壟斷旗手」方興東最近公布了其聯合各領域近20名專家學者完成的《中國高科技領域反壟斷調查報告》。微軟的操作系統和辦公軟體，都被定性為五星級壟斷。 這個《反壟斷調查報告》更像是一份中國IT行業市場佔有率排行榜，上榜倒不是壞事。但對微軟而言，所謂的壟斷的市場份額，並沒有給微軟帶來收益，這些市場佔有率更多是盜版市場。 方興東互聯網實驗室08年發布了另外一份和微軟相關的報告：《中國2007年盜版率報告》，其中，操作系統的盜版率為39%，要知道，現在絕大部分操作系統都是微軟的視窗系統。39%應該是一個過於樂觀的數字，早兩年微軟的報告指出中國盜版率高達90%。無論盜版率是39%還是90%，微軟在中國所謂壟斷的市場份額中，大部分並不是「合法」的「壟斷」——也就是說，是「盜版」成就了微軟在中國市場的「壟斷」地位。那麼，因為「盜版」這種非法行為而造成的「壟斷」指控，這種「被迫壟斷」，微軟有必要承擔法律責任么? 我們看到，微軟在反壟斷官司訴訟的關鍵時刻，提出了對「番茄花園」的投訴，我認為其意圖非常明顯。當人們看到「番茄花園」以及林林總總的各個WINXP的盜版版本的時候，當人們重新估算操作系統盜版率的時候，微軟似乎在告訴那些揮舞著反壟斷大棒的人們，微軟的所謂壟斷，並非都是「微軟獲益的壟斷「。也正是通過對「番茄花園」的訴訟，微軟變相告訴人們，把反壟斷的「屎盆子」扣到微軟頭上，也許有些不太合適。 總結： 番茄花園負責人洪磊被拘，讓人們想到了去年沸沸揚揚的珊瑚蟲，以及今年被迅雷告上法庭的超級兔子，有人甚至用「操作系統的珊瑚蟲」來比喻番茄花園。我想，這樣比喻也許太過表面化。筆者認為，番茄花園事件，其更深層的原因在於，微軟藉此事轉移人們對反壟斷的關注，同時，也在告訴人們，微軟在中國的壟斷，罪魁禍首是「盜版」。或許，過去5年，番茄花園的確對XP系統普及帶來不可磨滅的貢獻，讓微軟的視窗系統「貌似壟斷」，而現在，面臨中國的反壟斷大棒，微軟能做的，也只有和盜版「劃清界限」。 看來，微軟的壟斷或許真的應該由中國的盜版買單罷！

Ⅱ 怎麼每次都是中國外交官洪磊在說啊

因為他是外交部新聞司副司長兼外交部發言人，官比較大！

Ⅲ 除了徐翔真相即將揭開外，私募監管近期還有哪些大動作

如今雖然才剛剛步入第二個行情季，但私募行業已出現了多起倒逼行業監管規范的大事件，今天我們就一起回顧步入2016年以來，到底發生了哪幾件大事件，它們又是如何促進私募行業的進一步陽光、規范和完善監管的。

1.徐翔案件再次成為2016私募行業焦點 近期，關於徐翔即將受審、澤熙真相即將大白的新聞再次成為業內焦點，讓我們不禁再次將目光投向了2015年11月1日。因為始於這天，那張穿著白色的阿瑪尼外套，灰色襯衫，無框眼鏡，雜亂黑頭的徐翔照片開始瘋傳。因為在此之前，照片上的人創辦的澤熙投資，被譽為中國最成功的對沖基金。其產生的回報，令人瞠目結舌：他旗下表現最差的基金，五年內回報都高達800%。他過去成功躲過了無數的腐敗調查，市場下跌和其他的恐慌。 然而作為最低調、最神秘的人物，人們雖然對其充滿傳奇色彩的投資履歷充滿好奇，卻始終無法窺探其神秘面紗。即便是在徐翔落馬之後，關於他的消息近乎處於封鎖狀態。直到NY發布了一組關於徐翔的專題報道，再次點燃大眾對徐翔案件的熱情；而近期關於徐翔受審的新聞也讓大眾認為揭秘徐翔真相的時刻來到了。行業反思 探究真相固然十分重要，不過真相之外帶給我們更多的是行業反思！徐翔因內幕交易和股票操縱而隕落。陽光私募行業正進入大爆發階段。私募機構在為合格投資者獲取高收益的同時，不踩市場和監管的紅線，走合法的、健康的發展之路，才是可持續的發展道路。當市場上的非法行為越來越少，市場的投資行為越來越合法規范，就會對所有的投資機構產生良性的促進作用，不僅會讓參與其中的私募機構和投資者都能從中獲益，更能真正推動行業的健康長遠發展。

2.猛獁業績計提牽動行業神經 據媒體報道，前公募明星基金經理陳揚帆和他創辦的私募猛獁資產站到了輿論的風口浪尖。該公司去年3月發行的光輝歲月，在即將結束1年封閉期之時凈值跌至0.9元以下，而猛獁資產曾提取過3次管理費，據陳揚帆稱，共提取600萬報酬。管理人賺錢，投資者卻虧錢，令投資者對猛獁資產業績提成的時點及方式提出質疑。中國基金業協會現「史上最快反應」 此次業績計提事件將私募業績計提亂象展現在大眾面前。中基協也在事件曝光的第一時間內對外表態，對有關情況高度重視，已經要求相關機構作出說明，並按程序啟動調查工作，對情況予以全面核實；私募基金的業績報酬應當由私募基金管理人與合格投資者按照自願、公平、誠實信用的原則進行協商，在基金合同中予以約定。同時也啟動行業自律調查，監管層也有意重拳規范私募。

以下為基金業協會公告全文：

3.「保殼門」宣告全民私募時代的結束 中基協數據顯示：已登記但未開展實質業務的私募基金管理人超過1.7萬家，占已登記私募基金管理人總量的69%。這些未展業的私募基金中，有的在業務准備中，有的則是「掛羊頭賣狗肉」，辦起了P2P平台或從事所謂股權眾籌活動，有的並無開展業務意願，而是利用過去發放的紙質登記證明進行非法自我增信、倒賣「殼資源」。 可見，私募行業「空殼」私募、「僵屍」私募橫生遍野，過去獲取私募牌照門檻低、壁壘小，私募行業彷彿處在全民私募時代。這也造成了私募圈的一大怪象：許多私募成立多年，卻從未發過一隻產品。肅清「空殼」私募，中基協這次玩真的！ 不過，這一情況隨著年前中基協的一紙通文帶來極大改善。中國基金業協會2月5日發布的《關於進一步規范私募基金管理人登記若幹事項的公告》（下稱《公告》），宣告了全民私募時代的結束，牌照發放大大收緊。此後私募正式步入出具法律意見書、限時發產品、獲得從業資格……的時代。所有在「空殼」管理人在清理時間點後將被注銷登記等：即5月1日前完成第一批私募清理；8月1日前完成第二批私募清理。4.私募募集新規將發布，私募機構面臨大洗牌 私募基金銷售一直是必爭之地，此前商業銀行、證券公司、期貨公司、保險公司、保險代理國內公司、無資質的私募銷售機構、第三方理財機構……都能參與私募基金銷售；私募基金非法集資、違規募集、私募拆分等亂象叢生。例如過去私募基金銷售機構通過「基金拆分轉讓」等手段變相突破合格投資者的現象，「萬元買私募」情形不時出現，私募拆分轉讓過程中產生的信息不透明、故意欺瞞投資者等現象也很普遍。不過這一現象今年或將終結。私募募集新規進一步規范私募銷售機構 中基協自2015年12月起出台《私募基金募集行為管理辦法》開始公開徵求意見。歷時逾4個月後，中國證券投資基金業協會會長洪磊透露，《私募基金募集行為管理辦法》將在4月發布。據悉，新《募集辦法》要求募集資金的私募機構必須持牌上崗，需要在證監會注冊，或在中基協登記。機構未作登記、產品未作備案的，視為非法集資；同時不允許非法拆分轉讓，過去多個投資者「湊份子」買私募產品的情況將被明令禁止。只有在協會登記的私募基金管理人，以及取得證監會銷售資格並成為協會會員的基金銷售機構，才有資格進行私募基金募集行為。私募基金銷售機構也將面臨大規模洗牌。 2016年，註定是私募行業監管的大年。私募監管自省也好，私募大事件倒逼監管也好，都在為營造一個更加陽光、健全、健康的私募行業不懈努力。當我們看到私募備案新規、私募募集新規、私募自律調查、私募計提管理等規范的陸續出台和實施，我們更有信心相信，私募行業正迎來發展的黃金期。

Ⅳ 理財觀察、資管「剛兌」、垃圾債違約,讓你看到了什麼

債券成大資管主要配置資產被稱為未來最具發展潛力之一的大資管行業，截至2015年底管理規模已達38萬億元，相當於去年我國國內生產總值（GDP）67.67萬億元的一半。具體來看，公募基金佔8.34萬億元，券商資管佔11.89萬億元，私募基金佔5.07萬億元，基金專戶4.16萬億元，基金子公司專戶8.57萬億元，期貨資管0.1萬億元。

關於資金投向問題，相關數據顯示，債券是資產配置的大頭。據不完全統計，其中約5.98萬億元投向債券，3.84萬億元投向股市，1.51萬億元投向信託計劃，此外還有銀行委託貸款、票據等。

事實上，2015年資產管理行業的資金洶涌流入債市。表現最明顯的就是，與股票型產品發行低迷相反，債券策略產品受到投資者熱捧。據某券商營業部人士反映，券商固收型資管產品在銷售中受到投資者追捧，常見「秒殺」。收益方面，債券策略型券商資管產品今年一季度跑贏同類機構產品，前十名中佔去半壁江山。

債券型基金同樣火熱。根據私募排排網數據統計，2016年一季度新發行債券策略基金共168隻，數量已超過2015年全年發行數量（200隻）的八成。從產品類型來看，券商依然是債券策略產品的最大發行機構，產品數量多達110隻，佔比超過六成。

私募排排網研究員楊建波認為，一季度債券型私募基金新發行量大幅增長，與一季度股市暴跌、弱勢震盪有一定關系。他稱:「經濟較差的環境下，債券投資收益好於股票收益。今年以來，私募基金發行受股市影響較小的債券類產品和量化投資產品比較多，尤其是券商資管更傾向於發行低風險產品。」

一方面是投資者的「買債」熱情有增無減，一方面是國內信用債違約風險事件頻頻被曝出。自今年以來，債券違約的頻率明顯加大。繼南京雨潤短融未能足額償付、構成實質性違約之後，近日，東北特鋼也被爆陷入債務危機，並迅速成為信用市場上新的熱點。業內人士指出，信用違約是債券投資不得不面臨的風險，並且信用風險暴露趨於常態化。

海通證券固定收益首席分析師姜超對此表示，除了估值風險和兌付風險，相關債券暫停交易將導致機構難以出貨止損，對貨幣基金等流動性要求較高或即將到期的產品損傷較大；若出現兌付風險的主體採取暫停交易措施，需防範信用風險和流動性風險的雙重沖擊。

據了解，自2014年超日債違約開始，我國公募債共發生違約事件16起，覆蓋民企、央企、地方國企等各類主體，擴散至短融、中票、公司債、企業債等各種債券類型。「受經濟下滑、企業承壓加劇的影響，債券投資者面臨的違約風險越來越大。」德晟資本分析稱。

對此，楊建波指出，債券違約事件增多環境下，意味著投資者要承擔更高的風險，投資者也將會要求更多的風險補償，債券收益率有望繼續上升，而對於資質不佳的企業來說，發行債券的價格也會更低，收益率更高。

值得一提的是，已披露年報的10家上市銀行數據顯示，各行債券投資增速明顯提升，這主要是受地方政府債務置換的影響。業內普遍認為，出於收益率相對穩定以及資本考量，銀行利率債配置意願難衰減。

踩雷概率大增基金如履薄冰

債市風險愈演愈烈，資管機構受到的挑戰越來越大，其中公募基金作為投資「大頭」受到的波及也較為直接。隨著越來越多的違約事件發生，債券基金踩雷的概率大增。固收類基金旱澇保收的時代一去不復返，如何加強信用風險的防範成為擺在基金經理面前的難題。

4月11日，中國鐵路物資股份公司發布公告稱，由於該公司業務規模持續萎縮，經營效益有所下滑，正在對下一步的改革脫困措施及債務償付安排等重大事項進行論證。鑒於此，該公司相關債務融資工具於當日起暫停交易，待相關事項確定後，再申請恢復交易。一天之後，浙交投發布子公司債務違約的公告。

債券違約現象密集出現，部分基金也因此不幸「踩雷」。相關媒體根據去年年報的統計表明，3家基金公司旗下的4隻債基或許被牽扯其中，它們總共持有債券的市值合計為1.11億元。具體說來，易方達基金旗下的易方達純債1年定期開放債券A與長城基金旗下的長城久盈分級債均持有「13鐵物資MTN002」:其中，易方達純債1年定期開放債券A持倉總量為50萬張，持倉總市值為5037.50萬元，占基金凈值比例為4.91%，占債券市值比是2.78%；長城久盈純債分級債持倉總量為40萬張，持倉總市值為4030.00萬元，占基金凈值比例為7.88%，占債券市值比是7.32%。

此外，萬家基金旗下的貨幣市場基金萬家現金寶與混合債券型基金萬家雙利債券均持有「15鐵物資SCP005」，兩只基金持倉總量分別為15萬張、5萬張，持倉總市值分別為1500.02萬元、500.95萬元，持倉市值分別占基金凈值比例為5.03%、6.15%，占債券市值比例分別為11.28%、7.51%。

「信用債違約事件正成為債券基金不得不規避的"地雷"。從構成實質性違約的山水水泥、東北特鋼再到已經暫停交易的中鐵物資，真是防不勝防。」北京一位債券基金經理表示，債券違約剛剛開始，信用風險暴露趨於常態化，信用債會出現較大分化，基金投資需要篩選，甚至操作手法都要改變。

去年至今發生的十餘起違約債券中，基金公司集體「中招」的不在少數。如此前山水水泥中票、雨潤短融違約事件中，涉「雷」基金公司在10家以上。

債市風險給基金經理頭上「懸了一把劍」。「當前風險防範應該置於投資策略的首位，對於資金管理人而言，切實做好信用風險篩查和合理控制久期風險是有效手段。」有基金經理認為，二季度債券操作或需以休整為主，同時可關注後期市場下跌帶來的交易機會。信用利差目前已處於極低的水平，加上近期信用事件頻發，二季度信用利差走擴概率較大，可適當調整信用債的持倉。

對於如何選擇債券投資標的，創金合信鑫安保本基金擬任基金經理王一兵表示:「未來在投資信用債時，企業的實際經營狀況將是信用分析的關鍵，這一原則不僅適用於民企，也適用於國企類別的發行主體，弱化國企或央企背後隱含的政府隱形信用增強因素。不踩雷，將是規避向下折損風險的第一要素。」

在債券的投資上，把握好波段性投資機會則成為不少基金經理的共識。上海某中型基金公司的債券型基金經理表示，對風險的管控會成為今年投資業績好壞的關鍵。在債券市場信用事件頻發和權益市場間歇性巨震的大背景下，努力守住風險底線，同時努力把握出現的每個投資機會，通過靈活的大類資產配置獲取超額收益。

據悉，為了防止信用債違約帶來的流動性風險，個別基金公司已經對購買即將到期的企業債所佔流通盤比例作了規定，如果去除掉機構持有部分後，一旦超過一定比例，就不允許公司交易買入。

目前債市投資已經進入新常態，雖然目前損失率仍然不高，但未來會越來越市場化，對基金公司的風控要求將越來越高。

債轉股重啟引資管熱議

另一債市大事件是國內債轉股重啟的腳步漸行漸近。作為上世紀末為國企脫困祭出的「利器」之一，債轉股在當前不良資產急升的背景下受到高關注。目前來看，關於債轉股操作尚存在許多爭議，對銀行到底影響如何，資管公司能在其中扮演什麼樣的角色也正在討論之中。

所謂債轉股，是指國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股（或持股）與被控股的關系，債權轉為股權後，原來的還本付息就轉變為按股分紅。國家金融資產管理公司實際上成為企業階段性持股的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務決策，但不參與企業的正常生產經營活動，在企業經濟狀況好轉以後，通過上市、轉讓或企業回購形式回收這筆資金。

隨著中國經濟轉型進入深水區，中國推進高負債企業去杠桿化的迫切性提升，債轉股被認為是解決債務問題的開端。

中國財政部部長樓繼偉在出席二十國集團（G20）華盛頓財長和央行行長會議主席國新聞發布會期間曾經表示，中國正在醞釀改革給全社會降杠桿，比如外界正在討論的債轉股，但還沒有確定實施方案。而中國人民銀行行長周小川在出席4月14日經濟與合作發展組織（OECD）記者會上也表示，債轉股是項新政策，細節仍在討論。

雖然債轉股是處理不良資產的國際常用舉措之一，但始終具有爭議。高盛在3月研究報告中表示，要想讓債轉股真正有助於解決中國不良資產的問題，需要滿足以下條件。首先，債轉股需要合理架構並市場定價，比如價格和交易結構需要反映投資風險和回報；其次，長線上，允許債務人獲利退出；其三，退出機制到位，退出方式包括上市或並購。海外投資人擔心，如果運用不當，債轉股措施將給中國僵屍企業繼續存活的契機，或是此措施只能短期美化銀行資產負債表，無益於消解銀行業的長期風險。

國泰君安證券首席經濟學家林采宜日前發表文章稱，大部分債轉股的結果都是「假股真債」，使得企業去杠桿只是停留在報表上，宏觀經濟的真實杠桿率被掩蓋，實體經濟過度杠桿化的風險加大。如果只是通過債轉股，把銀行的不良債權轉移到表外去，沒有在財務上對其潛在損失率做充分的處理，那麼，宏觀經濟下行產生的銀行壞賬風險只是被暫時隱匿了，而不是被化解了，債轉股在這里扮演的是自欺欺人的報表魔術師角色。

不過，也有行業人士對債轉股的實施充滿期待。華泰證券分析師羅毅表示，從總體看，債轉股有利於實現「靴子落地」的效果，銀行的隱含不良資產得到積極處置，企業端的改革得以順利推進；銀行以股東身份參與企業運作，也將提振市場對於企業發展的信心。

目前來看，債轉股似乎正漸行漸近，據國開行某高層透露，首批債轉股規模為1萬億元，國家開發銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉股試點。據悉，銀行有望自建資管公司承接債務。

3月8日，中國最大民營造船廠熔盛重工（現更名為華榮能源）發布公告稱，擬向22家債權銀行發行141億股，向1000家供應商債權人發行30億股，共發行171億股，以抵消公司的171億元債務。

招商證券認為，盡管現有《商業銀行法》禁止銀行持有企業股權。不過公告表明「銀行可以通過債權人"指定實體"持有股權，比如子公司，如若該方法能夠實施，或將成為未來不良貸款處置的一種備選方案。」未來不良貸款置換為股權的案例或將越來越多。

「具體形式上，或採用債轉股試點與投貸聯動試點配合。」姜超預計，銀行或將成立新的資產管理公司（AMC），設立股權投資基金，撬動社會資本，直接承接銀行債務。其中，該股權投資基金作為GP（普通合夥人），銀行理財資金或類似資管計劃作為LP（有限合夥人）。

部分資管公司也看準了債轉股的投資機會。中國長城資產管理公司總裁張曉松表示，資管公司實行債轉股，從法律上看不存在什麼障礙。而其他金融機構還存在一些限制，長城資管希望能夠成為中國首先的債轉股試點資產管理公司。

在業內人士看來，債轉股要真正落地並起到積極的效果，仍需要經歷一系列的監管細則，而一旦其重啟的大幕真正拉開，整個大資管的產業鏈也將順勢而動。

打破剛性兌付推動轉型

長期以來，中國債券市場，尤其是地方政府融資平台與國企的債券一直都被籠罩在剛性兌付的「魔咒」之下。隨著近年來債務違約風險事件頻發，部分債券通過政府出面協調幫助發行人、銀行和承銷商等相關機構解決處置，或發行人債務重組等方式最終實現償付，但債券市場打破剛性兌付已成為趨勢。一旦剛性兌付被徹底打破，整個國內資管市場也將迎來新的發展機遇和挑戰。

事實上，剛性兌付同樣已成為資管發展和轉型的「攔路虎」。近日一份由光大銀行和波士頓咨詢公司共同發布的報告披露，過去三年，我國市場管理資產總規模的年均復合增長率達到51%，但在此期間很多資金處於閑置狀態。

BCG合夥人、中國金融業智庫負責人何大勇表示，在我國剛性兌付的環境下，客戶資金成本黏性高，客戶並不真正承擔自身投資的風險，而資管機構難以持續獲得匹配的低風險優質資產，從而對資管行業的產品收益率、新增規模和風險管理造成疊加影響。

「剛性兌付導致資金價格扭曲，推高無風險收益。伴隨著近兩年風險事件頻發，打破剛兌成為監管與從業者的共識。但打破剛兌難以一步到位，需要監管機構、資管機構和投資者三方共同有計劃地迎接"後剛兌"時代，避免發生系統性風險。」何大勇認為。

基金行業呼籲打破剛性兌付的聲音也一直存在。中國證券投資基金業協會會長洪磊近日表示，解決資管市場的問題核心在於打破剛兌，推動完成基金產品募集規范成為他到任後最重要的工作。

在業內人士看來，打破剛性兌付是國內資管市場成長的必經階段。著名經濟學家宋清輝表示，「允許債券違約，打破剛性兌付有利於市場的公平和自我調節，未來還會有更多的債券出現違約。如果剛性兌付一直存在，意味著高風險高收益的債券將受到追捧，這顯然不利於提高投資者的風險意識，也不利於債市的中長期發展。」

央企「剛性兌付」的幻想已被打破，此前違約的保定天威集團和中煤集團山西華昱能源均為央企持股的下屬子公司，中國鐵路物資更是直接屬於國務院國資委直接管理並持有100%利益的央企之一。而2014年3月，「11超日債」的違約不僅打開了債券市場的潘多拉魔盒，也讓信用債剛性兌付成為歷史。打破剛性兌付的同時，其可能給市場帶來的潛在沖擊也不可忽視。雖然債市打破剛性兌付的呼聲越來越強烈，但違約事件發生後，當事公司也面臨各種追償窘境，這令市場人士開始關注違約發生後的投資者保護和救濟途徑。

上海某債基基金經理表示，雖然目前債市中，真正打破「剛性兌付」的案例寥寥，但伴隨著經濟增速放緩持續，以及地方政府維持「剛性兌付」難度加大，預計未來幾年打破「剛性兌付」的案例會有較大幅度增加；因此，現在債券市場的投資邏輯，不得不提高控制信用風險的比重，尤其是針對高收益債券的投資，一定要小心其中的違約風險。

有基金經理還指出，由於中國債券市場剛性兌付剛剛打破，債券投資者面對的是債券承銷商不盡責、投資者討債無路、持有人會議無用、法律起訴效果不佳的困境。另外，由於中國目前沒有對沖信用風險的工具，債權人利益很難保證。

未來隨著違約債券數量的增多，剛性兌付終將被打破。去年12月25日，證監會副主席方星海表示，經濟在變化，誰也不能保證，買了債券，每一家發債的主體都能夠按時兌付，具備一定能力的投資者有一定風險分析的能力，還有風險承擔的能力。如果發生風險，那就打破剛性兌付，市場該怎麼解決怎麼解決。如果都是沒有風險承擔能力和風險分析能力的投資者進到這個市場的話，一旦發生風險，最後還要政府介入，這就形不成一個市場了。

Ⅳ mc洪磊真的很有錢嗎

多少才叫有錢，多少才叫沒錢，錢只不過是達到幸福的一種工具罷了

Ⅵ 同樣是依靠盜版系統綁定首頁獲利為什麼番茄花園的洪磊坐牢了而雨林木風的賴霖楓沒事呢

其實當時做盜版XP的不知有多少，抓「番茄花園」洪磊，只是為了殺雞儆猴、殺一儆百。例如當時還有個知名的XP開發團隊叫「深度」，就趕緊宣布不再發布修改版本。只能說這是時也命也了。況且那時候很多人卻拿雨林木風的東東來改，還用他們的名義發布的。
賴霖楓在08年就把雨林木風注冊了公司，做網址導航、聚合搜索，後來還做了網盤。現在雨林木風已經並購給上市公司了，他後來做的115科技也早就獨立出來做網盤、做移動辦公。

Ⅶ 洪磊被抓你怎麼看

中國人最好能研製自己的品牌撒，我是沒那能力了，不知道往後怎麼過，要不大家都不要用電腦了，看微軟賣給哪個！

Ⅷ 洪磊是誰啊

昵稱：洪磊
性別:男
身高:175
體重:62
來自:黑龍江省
職業:MC
英文名：Jesonlee
星座：雙子座
生日：6月13號
類別：嘉賓
血型：O

Ⅸ 私募資管行業問題的根源主要有哪些方面

近日，中國證券投資基金業協會黨委書記、會長洪磊在「私募資產管理百人論壇」上的發表致辭。他認為，私募資管行業問題的根源來源於三大問題：

三是市場化信用機制不健全，「信用依附」削弱「風險自擔」的投資文化。從投資者、資產管理人到基礎資產，各有其信用約束，不同市場主體均應基於自身信用參與市場博弈。實踐中，交易對手的選擇、交易機制、風險定價等行為仍過多地基於「牌照信用」、股東信用甚至國家信用建立行為規則，個體信用約束嚴重不足，在資金端表現為「剛性兌付」產品從銀行延伸至信託、資管，在資產端表現為對基礎資產缺少正確的風險定價，「風險自擔」約束達不到實效。