贖回債券收益率

1. 什麼是贖回收益率

贖回收益率（Yield to Call，YTC） 若 市場利率 下調，對於不可贖回的 債券 來說，價格會上漲；但對於 可 贖回債券 來說，當市場利率下調，債券價格上漲至贖回價格時， 就存在被贖回的可能性，因此價格上漲存在壓力。

求採納

2. 用excel計算債券贖回收益率（要詳細過程，最好是excel文件）

在Excel中，如果計算債券的發行價格，可以使用PRICE函數計算債券的發行價格。舉例：Excel2007用PRICE函數計算債券的發行價格。如上圖所示，在B9單元格輸入公式：=PRICE(B1,B2,B3,B4,B5,B6,B7)按回車鍵即可計算債券的發行價格。返回債券的發行價格。Excel2007可使用PRICE函數計算債券的發行價格。

3. 為什麼CFA教材上說債券的贖回收益率（yield to call）只用於債券的溢價交易情況

債券贖回收益率：債券發行人在債券規定到期日之前贖回債券時投資人所取得的收益率。
債券溢價是債券價格大於票面價值的差額。債券溢價受兩方面因素的影響：一是受市場利率的影響。
1、普通債權類債券若發行人要提前贖回，是按債券面值作為其贖回價格，當債券處於溢價交易的情況下，說明該債券的到期收益率要低於該債券的票面利率。
2、當債券處於折價交易的情況下，說明該債券的到期收益率要高於該債券的票面利率。
3、發行者只會在債券處於溢價時才會提前贖回，原因是那時的市場利率明顯要低於其已發行的債券票面利率，發行者可以通過贖回已發行債券，再進行發債融資可以降低其融資成本。
4、對於折價的，實際上發行者已經是以較低的利率得到一筆資金使用權，在這種情況下是一般不會選擇提前贖回的，若贖回後仍然需要通過融資獲得資金，那麼其再發債的成本要比不贖回的情況下要高。

4. 債券贖回收益率計算

應該是第一個對的

兩個式子的唯一差別就在於第二項的分子，即第二年的利息收入
第二個式子用的是復得算的，但在這里並不能用復利，因為復利是因利息而產生的利息，但實際上在第一年的利息已經支付了，而已支付的利息是不用再計利息的，所以在這里復利的計算是不成立的。
如果題中註明利息在到期日一次付清，那麼的確是應該用復利計算，但在這里，貌似題中沒有這個意思，所以應該是第一個式子，不用計復利。

5. 贖回條款怎麼影響債券價格

可贖回條款的存在，降低了該類債券的內在價值，並且降低了投資者的實際收益率。一般而言，息票率越高，發行人行使贖回權的概率越大，即投資債券的實際收益率與債券承諾的收益率之間的差額越大。為彌補被贖回的風險，這種債券發行時通常有較高的息票率和較高的承諾到期收益率。
許多債券在發行時含有可贖回條款,即在一定時間內發行人有權贖回債券。事實上含有可贖回條款的主要是公司債券，國家一般不再發行這種債券。這是有利於發行人的條款，當預期收益率下降並低於債券的息票率時，債券的發行人能夠以更低的成本籌到資金。這種放棄高息債券、以低息債券重新融資的行為稱為再融資。發行人行使贖回權時，以贖回價格將債券從投資者手中收回。初始贖回價格通常設定為債券面值加上年利息，並且隨著到期時間的減少而下降，逐漸趨近於面值。盡管債券的贖回價格高於面值，但是，贖回價格的存在制約了債券市場價格的上升空間，並且增加了投資者的交易成本，所以，降低了投資者的投資收益率。為此，可贖回債券往往規定了贖回保護期，即在保護期內，發行人不得行使贖回權。這種債券稱為有限制的可贖回債券。常見的贖回保護期是發行後的5至10年。

6. 可贖回債券收益率計算方法探討

這句話的意思是：

贖回收益率是按 /利息支付額與指定的贖回價格加總的現金流量的現值等於債券贖回價格/ 的利率」

也就是債券流入現金流的現值等於債券現金流流出的現值

現值的貼現率就是債券的收益率

他的說法是站在債券發行人的角度說的。

你的表述和他意思一樣

7. 如何根據債券價格求到期收益率和贖回收益率

證券業協會《證券投資分析》中的定義：
當期收益率（也叫當前收益率），是債券的年利息收入與買入債券的實際價格的比率。
到期收益率（也叫內部到期收益率），把未來的投資收益折算成現值，使之成為購買價格或初始投資額的貼現率。
持有期收益率，從買入債券到賣出債券期間所獲得的年平均收益率。
贖回收益率，針對可贖回債券，通常以首次贖回時，發行人收回的價格為代表，按一般到期收益率的方法計算。
總結：債券收益率就是一個比率，當期收益率、持有期收益率不折現，當期收益率只考慮利息收入，持有期收益率還考慮買賣價差。
折現的折現率就是收益率，到期收益率和贖回收益率，到期的分母考慮的是未來投資收益，包括利息和買賣價差；贖回收益率就是把你賣債券的價格固定了。

8. 解釋債券的當期收益率、到期收益率、持有期收益率、贖回收益率的概念

你好，當期收益率被定義為債券的年利息收入與買入債券的實際價格的比率。

債券的到期收益率是使債券未來現金流現值等於當前價格所用的相同的貼現率，也稱內部報酬率。

P：發行價格；

n：直到第一個贖回日的年數；

M：贖回價格；

C：每年利息收益。

9. 提前贖回收益率計算公式

1、提前贖回收益率公式：到期收益率=（收回金額-購買價格+利息）/購買價格

債券發行人在債券規定到期日之前贖回債券時投資人所取得的收益率。

2、可贖回收益率是指允許發行人在債券到期以前按某一約定的價格贖回已發行的債券，贖回收益率的計算和其他收益率相同，是計算使預期現金流量的現值等於債券價格的利率。

贖回收益率 = [年利息I+（到期收入值-市價）/年限n]/ [(M+V)/2]×100%

M=面值；V=債券市價； I=年利息收益；n=持有年限

(9)贖回債券收益率擴展閱讀

債券收益率與基礎利率之間的利差反映了投資者投資於非國債的債券時面臨的額外風險，因此也稱為風險溢價。可能影響風險溢價的因素包括：

1、發行人種類。不同的發行人種類代表了不同的風險與收益率，他們以不同的能力履行其合同義務。

2、發行人的信用度。債券發行人自身的違約風險是影響債券收益率的重要因素。債券發行人的信用程度越低，投資人所要求收益率越高；反之則較低。

3、提前贖回等其他條款。如果債券發行條款包括了提前贖回等對債券發行人有利的條款，則投資者將要求相對於同類國債來說較高的利差；反之，如果條款對債券投資者有利，則投資者可能要求一個小的利差。

4、稅收負擔。債券投資者的稅收狀況也將影響其稅後收益率。

5、債券的預期流動性。債券的交易有不同程度的流動性，流動性越大，投資者要求的收益率越低；反之則要求的收益率越高。

6、到期期限。由於債券價格的波動性與其到期期限的長短相關。故債券期限越長，其波動性越大，相應的收益率也越高。反之亦然