考上布雷迪債券

Ⅰ 什麼是Brady_Bond

布雷迪債券（Brady Bonds） 這是以美國財政部部長 尼古拉斯·布雷迪 （ Nicholas Brady ）的名字命名的一種 債券 ，由美國政府發行， 是一項供第三世界國家使用的債務工具。

Ⅱ 2001年阿根廷違約

簡單的說，阿根廷陷入嚴重金融危機。在國內，老百姓每個月從銀行里取款設置上限，250比索。在國際上，阿根廷欠外債高達1300億美元，阿根廷時任代總統，宣布阿根廷暫停償還外債。這在世界金融史上開了一個很糟的違約賴賬的先例。換句話說，該國宣布破產，別國持有的該國債券就變成了廢紙。

1998年第三季度阿根廷經濟開始衰退。2001年3月，由於經濟衰退長期化，當局政策乏力，發生了「內閣危機」。經濟部長墨菲的緊縮政策遭到了社會各界的反對，墨菲剛剛上任兩周就被迫辭職。同時IMF袖手旁觀的做法使得投資者對阿根廷經濟失去信心，外資流入減少，資本外逃嚴重，股市、債市動盪。2001年底，代總統薩阿宣布政府無力償還1300多億美元的外債，債務危機迅速演變為經濟、政治和社會全面危機，銀行擠兌、工人上街遊行、哄搶超市等現象屢見不鮮。阿根廷政府宣布比索貶值，比索一瀉千里，一度跌至1美元兌4比索的低點。據統計，2002年上半年，比索貶值70％，通貨膨脹率40％，失業率25％，GDP負增長16％。2002年中期，阿根廷金融危機再度升級，呈現出向巴西、烏拉圭擴散的趨勢。巴西貨幣雷亞爾7個月內貶值50％。烏拉圭甚至在2002年7月30日由於無法抵擋擠兌狂潮，宣布銀行停業，國有銀行凍結所有定期存款，結果導致烏拉圭貨幣貶值、物價暴漲、國家風險指數上升。

Ⅲ 談談對經濟領域的理解

從經濟的角度理解「信用」，它實際上是指「借」和「貸」的關系。信用實際上是指「在一段限定的時間內獲得一筆錢的預期」。你借得一筆錢、一批貨物(賒銷)，實際上就相當於你得到了對方的一個「有期限的信用額度」，你之所以能夠得到了對方的這個「有期限的信用額度」，大部分是因為對方對你的信任，有時也可能是因為戰略考慮和其他的因素不得已而為之。從經濟的角度理解信用有著豐富的層次，至少可以從國家、銀行、企業、個人幾個層次來理解。國家信用至少包含著這樣的兩層意思，首先是國家和國家之間的借貸關系，即所謂的主權債務，如著名的布雷迪債券、美國20世紀80年代對拉美國家的貸款、我國對亞洲和非洲一些國家和地區的低息貸款、日本的海外協力基金貸款、世界銀行貸款等。其次表現在國家政府與本國的企業與居民之間的借貸關系，政府發行國債，由企業和居民購買，這實際是政府先向企業和居民借到一筆錢，然後進行投資，並在到期時償以本息。銀行與企業、個人之間得信用是相互的。銀行要從企業與個人取得信用，也就是要向企業與個人借到錢，這是它們的生存之根基。同時，企業與個人也需要向銀行取得信用，企業可用它解燃眉之急，或投資擴張等；個人可用它應不時之需，提高生活質量等。企業與企業、個人之間的信用，主要體現在兩個方面，一是商業信用(也稱交易信用，即tradecredit)，或者可以稱之為B—B的信用，它主要是指企業與企業之間的非現金交易，也就是人們常說的賒銷，我們不要簡單地將賒銷對象只看成是一些有形的商品，如汽車零配件供應商提供的一批零件；它實際上也可以是一個工程，比如建築公司完成了一幢大廈的建築，工程款尚未完全收回，這時該建築公司賒出去的不僅是在這幢大廈建築中的預墊的資金、材料，同時還有在建築過程中的勞動；甚至還可以是一些無形的服務、智力產品等，比如管理咨詢公司提供的咨詢服務等。二是企業與個人之間的信用，也可以稱之為B－C信用，這種形式的信用在我們的日常生活中是很常見的，比如我們的手機消費通常都是一種信用消費，我們總是在本月繳納上個月的費用，中國移動甚至可以允許你拖欠2個月的話費。

Ⅳ 信用產生的原因是什麼百度只看見了信用風險產生的原因，誰能解答下嘛

從經濟的角度從經濟的角度理解「信用」，它實際上是指「借」和「貸」的關系。信用實際上是指「在一段限定的時間內獲得一筆錢的預期」。你借得一筆錢、一批貨物(賒銷)，實際上就相當於你得到了對方的一個「有期限的信用額度」，你之所以能夠得到了對方的這個「有期限的信用額度」，大部分是因為對方對你的信任，有時也可能是因為戰略考慮和其他的因素不得已而為之。從經濟的角度理解信用有著豐富的層次，至少可以從國家、銀行、企業、個人幾個層次來理解。
國家信用至少包含著這樣的兩層意思，首先是國家和國家之間的借貸關系，即所謂的主權債務，如著名的布雷迪債券、美國20世紀80年代對拉美國家的貸款、我國對亞洲和非洲一些國家和地區的低息貸款、日本的海外協力基金貸款、世界銀行貸款等。其次表現在國家政府與本國的企業與居民之間的借貸關系，政府發行國債，由企業和居民購買，這實際是政府先向企業和居民借到一筆錢，然後進行投資，並在到期時償以本息。
銀行與企業、個人之間得信用是相互的。銀行要從企業與個人取得信用，也就是要向企業與個人借到錢，這是它們的生存之根基。同時，企業與個人也需要向銀行取得信用，企業可用它解燃眉之急，或投資擴張等；個人可用它應不時之需，提高生活質量等。
企業與企業、個人之間的信用，主要體現在兩個方面，一是商業信用(也稱交易信用，即trade credit)，或者可以稱之為B—B的信用，它主要是指企業與企業之間的非現金交易，也就是人們常說的賒銷，我們不要簡單地將賒銷對象只看成是一些有形的商品，如汽車零配件供應商提供的一批零件；它實際上也可以是一個工程，比如建築公司完成了一幢大廈的建築，工程款尚未完全收回，這時該建築公司賒出去的不僅是在這幢大廈建築中的預墊的資金、材料，同時還有在建築過程中的勞動；甚至還可以是一些無形的服務、智力產品等，比如管理咨詢公司提供的咨詢服務等。二是企業與個人之間的信用，也可以稱之為B－C信用，這種形式的信用在我們的日常生活中是很常見的，比如我們的手機消費通常都是一種信用消費，我們總是在本月繳納上個月的費用，中國移動甚至可以允許你拖欠2個月的話費。

Ⅳ 金融危機對阿根廷經濟有哪些致命的打擊

金融危機對阿根廷經濟有;危機的影響
盡管阿目前的債務危機沒有如1982年墨西哥債務危機那樣迅速產生多米諾骨牌效應
引發國際性的經濟危機，但其影響是巨大的。
首先，政府和銀行信用降至最低。阿目前政府外債已達1322億美元，其中946億美元為政府債務，其餘為國際金融機構的貸款。並且財政赤字居高不下，僅2001年上半年財政赤字就接近50億美元，由於一再突破國際貨幣組織規定的財政赤字指標，其與各國借款銀行及貨幣基金組織的借款談判舉步艱難。與此同時，阿銀行面臨擠兌危機，各大銀行門前紛紛出現排隊提款的現象，於是政府不得不實施金融監管，直到目前下令凍結個人存款，甚至出動警察搜查外資銀行，防止大量資金的外逃。
其次，債券市場大幅波動。梅爾瓦股票指數幾經反復，政府公債價格一路下跌，在紐約上市的布雷迪債券價格也遭受相同命運，銀行貸款利率更是成百倍的上漲。再次，波及周邊國與債權國。首當其沖的是阿根廷鄰國，巴西及智利貨幣兌換美元迭創新低，盡管巴西央行曾入市干預，但是其貨幣雷阿爾仍大幅貶值。阿放棄比索與美元1∶1匯率而將比索貶至40%，立即在巴拉圭和烏拉圭等國產生了連鎖反應，這兩個國家目前已相繼宣布貨幣貶值，以減少阿比索貶值後阿商品的競爭沖擊。與此同時，歐洲、中東及非洲等地新型債券、貨幣及股票市場，在波蘭貨幣茲羅提及南非貨幣蘭特的帶動下全面大跌。
最後，引發社會動盪。阿債務危機爆發後，阿政府數易總統及經濟部長，經濟政策也屢屢調
整，但成效不大。政府先後採取的提高稅收，削減公有機構員工工資和補貼，凍結個人存款
等極端措施，遭到民眾的強烈反抗，騷亂時有發生。
一 ) 僵硬的貨幣局制度使本幣價值被嚴重 高估, 削弱了阿經濟競爭力。問根廷之所以在 1991年選擇與美元掛鉤的貨幣局制度 , 即貨幣發行量以國 際儲備為基礎。 1991 年之前常用發行鈔票的辦法彌補財政赤字, 加上其他因素 , 致使通貨膨脹長期居高不下 ,1989 年曾高達 49% 。 1991 年採取貨幣局制度後 , 通脹很快得到控制, 1994 年消費品價格僅增長 3.9% 。但 在注重控制通脹的同時 , 沒有注意美元的走向 , 使得比索也隨之被逐步高估, 商品進口便宜 , 出口較貴 , 進而 逐步削弱了阿根廷經濟的國際競爭力 , 經常性收支長 期處於赤字狀態 , 國際儲備逐步減少 , 實行貨幣局制度的基礎也就薄弱起來。
( 二 ) 金融監管過於簡單化、行政化。阿是全面實行金融自由化的國家 , 銀行不僅私有化 , 而且為 外資控制 ,10 大私有銀行中 ,7 家為外資獨資 ,2 家為外資控股, 外資控制了商業銀行總資產的近 70%, 資本也是自由流動的。在危機發生之前 , 一些引致危機的因素已經發生了量變, 大量的外資抽逃, 但政府缺乏金融 風險預警體系, 金融監管不力 , 以致沒有做好應有的防範。危機發生後, 政府倉促行動 , 採取了一些過於簡單化、行政化的措施, 如限制居民提取存款, 控制資本流動 , 暫時停止支付到期外債, 大幅度削弱工資和養老金等, 不僅無助於問題的解決, 反而激化了矛盾 , 加劇了危機。
( 三 ) 國家財政支出難以控制 , 收支狀況逐 步惡化。阿根廷公務員隊伍龐大 , 公務員工資高、福 利好 , 財政支出居高不下。阿全國人口 3600 萬 , 其中 公務員 200 萬。 20 世紀 90 年代以前 , 盡管政府曾通過 發行貨幣的方式彌補收支缺口 , 但經濟基礎還比較好 , 稅收是政府的主要收入來源。實行貨幣局制度後 , 政府 很快找到了一個很好的、重要的替代收入來源 , 即在 1990-1995 年通過對 123 家國有企業進行私有化獲取 了 184.5 億美元的收入。 1996 年以後 , 這筆收入就銳減了 , 而阿根廷梅內姆總統為了第三次連任 , 中央政府支 出不僅不能減 , 而且還要繼續增加 , 對地方政府不願也 難以進行控制和約束 , 這使各級財政收支狀況逐年變化 , 不得不通過舉債為繼。
四 ) 沉重的債務負擔使政府不得不「倒賬」。各級政府為了彌補公共財政收支缺口 , 大量舉借外債 , 中央政府債務從 1996 年的 900 億美元急速上升 到 2001 年的 1550 億美元 , 占 GDP 的比例超過40% 。 按照國際通行的60% 的警戒線 , 這一比重並不算高 , 但主要問題是阿根廷是發展中國家, 債務結構不合理 , 還本付息期限集中在 2001-2004 年 , 且利率較高 , 加重了債務負擔。同時地方政府債務也較多, 因為阿憲法規定 , 省政府不必經中央政府批准只須省議會批准就可自行舉債。這樣, 阿根廷各省就直接在國內外舉債和發行代幣券 ( 即准貨幣發行 ) 。當借新債還舊債的鏈條斷裂時, 債務危機也就爆發了, 阿政府不得不宣告暫時停止支付到期本息。金融危機後 , 中央政府為進行債務重 組 , 加強外債管理 , 統一接管了地方政府主權外債。
( 五 ) 脆弱的財政經濟基礎抵擋不了外部環境沖擊。近年來, 由於阿根廷經濟不景氣 , 進出口能力大幅下降, 在阿的外商投資企業和銀行贏利能力下降, 加上比索價值高估, 大量外資抽逃, 吸引外資的難度加大 , 在東南亞金融危機的蔓延和沖擊下, 阿根廷也就不可避免了。
( 六)國內政局不穩是果也是因。自 20 世紀 80 年代初阿軍政府實施「還政於民」的策略以來 , 政治民主化不斷發展 , 黨派之爭也日趨激烈 , 出現經濟問題 政治化傾向。執政黨欲推行的一些經濟政策受到很大掣肘 , 難以落實 , 不僅中央政府債務管理失控 , 地方政府債務管理也失控。由於國內問題的累積 , 政府高層也 產生了矛盾 , 過於簡單化、行政化應對危機的措施使民眾對政府大為不滿 , 導致政權頻繁更迭 ,12 天之內換了五位總統 , 炙手可熱的總統寶座一時成了燙手的山芋。 政治危機又使金融危機的危害性加重。
阿根廷金融危機留給我們的思考

( 一 ) 金融穩定對經濟、社會和政治穩定至 關重要。在現代經濟社會中 , 金融一活全盤皆活 , 金 融一亂全盤皆亂。拉丁美洲金融危機引發的經濟危機、 社會動盪和政權更迭已經有力地證明了這一點 , 在加 快完善社會主義市場經濟過程的我國 , 金融發揮著越 來越重要的作用 , 成為現代經濟的核心 , 維護金融穩定 對於保證國民經濟持續快速健康發展 , 順利實現全面 建設小康社會的偉大目標具有特別重要的意義。因此 , 我們應該進一步提高認識 , 保持警惕 , 未雨綢繆 , 標本 兼治 , 確保金融穩健、高效運行。
( 二 ) 不斷增強民族經濟競爭力是實現金融
穩定的重要基礎。 1997 年的東南亞金融危機從我國 東南邊國家蔓延到俄羅斯和拉美 , 我國安然無恙 , 主要原因有二 : 一是實行直接融資和間接融資並重的外資 引進戰略 , 大力發展外向型經濟 , 形成了強大的外匯儲備；二是在因周邊國家發生金融危機、外需不振的情況 下 , 及時啟動了擴大內需的政策 , 迅速收到成效, 不僅 通過擴大內需促進了國民經濟的持續快速健康發展，而且通過加大基礎設施建設、增加企業技改投資等方儼式 , 強身健體 , 增強了發展後勁。
( 三 ) 切實管好政府債務 , 特別是主權外債
是實現金融穩定的重要內容。大力吸引外資 , 有利 於緩解國內資金的短缺 , 促進本國經濟和社會的發展 , 但借債是要還本付息的 , 因此借債要考慮項目的使用 效益和償還能力。阿根廷的教訓告訴我們 , 政府舉債規 模必須有所控制 , 舉債許可權必須集中到中央政府。盡管 我國實行分級財政, 地方也多次呼籲自行舉債 , 但我們 認為對舉債許可權問題仍應持相當謹慎的態度 , 避免地 方政府行為短期化 , 避免債券市場出現混亂。中央財政應切實履行統一管理政府主權外債的職責, 相關部門 要做好配合工作； 政府債務特別是主權外債的結構要 合理 , 規模要適當, 必須與政府的償還能力相適應。在加強政府主權外債管理的同時, 對其他外債也要借鑒 國際慣例進行管理和運作。
( 四 ) 健全金融監管體系是實現金融穩定的 重要措施。世界經濟聯系日益密切的今天 , 匯率成為一個重要的紐帶, 成為國家調控的重要工具。阿根廷實 行固定匯率制的最大感受就是對控制通貨膨脹非常有力 , 但「進去容易 , 出來很難」, 即在一切順利的情況下沒有理由拋棄 , 在困難的情況下拋棄很難 , 一旦拋棄 結果很糟。我國現在成功地實行以市場需求為基礎的、 單一的、有管理的浮動匯率制度 , 主要因為我國有較多的外匯儲備 , 並且只放開經常性項目收支。他國教訓和我國經驗告訴我們 , 應保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定 , 同時在深化金融改革中進一步探索 和完善人民幣匯率形成機制；金融自由化, 特別是資本 項目自由兌換、金融開放化 , 要在完善監管的前提下穩步推進。
( 五 ) 建立穩固、強大的國家財政是實現金融穩定的重要保證。綜觀世界各國的經驗和教訓, 金 融風險最終要反映和體現到國家財政上來。因此 , 政府 在注意防範和化解金融風險的同時, 要注意加強財政 收支管理 , 壯大財政實力。當前我國財政赤字不斷增加 , 面臨的各種風險也在累積 , 因此 , 必須清醒地認識 到警惕和防範財政風險的必要性和緊迫性 , 不僅要對 中央政府預算內的顯性債務 , 而且要對中央政府預算 外的顯性債務和各級地方政府的顯性債務 , 進行全口徑預算管理 , 還要對公共機構和國有企業的各種欠賬、掛賬、虧損、不良資產等隱性和或有債務進行有效監 控 , 並研究制定各種防範和化解財政風險的積極措施。

Ⅵ 布雷迪債券的評價

布雷迪計劃在少數重要方面很成功。首先，它允許參加國協商大幅度降低債務和債務服務的整體水平。第二，它成功地廣泛分散了金融界和投資界中商務銀行有價債券的主權風險。第三，它鼓勵許多新生市場國家引進並繼續經濟改革項目。最後，布雷迪計劃讓許多新生市場國家為了金融需求，重新進入國際資本市場。
當然，這並不是說布雷迪計劃成功地解決了新生市場上的所有經濟問題。通往更高層次的經濟發展和民主化對於一些國家而言一直很崎嶇。不過布雷迪計劃的確加快了發展中國家債務危機的重組模式回到新生市場國家和債權人之間更正常、以市場為導向的關系。
新生市場國家隨後成功地重新進入國際資本市場，布雷迪債券在新生的債務市場的主導地位逐漸受到影響，因為這些債券被大量對市場更為友好的方式所取代。到2006年中期，在公開的或私有的第二市場交易中，大多數布雷迪債務已被債務國交換或買回去。雖然布雷迪債券交易額佔1994年整體新生市場債券交易額（1.68萬億美元）的61%，地中海航運公會的債務交易額調查顯示到2005年布雷迪債券市場份額已經降到整體交易額的2%。

Ⅶ 阿根廷暴發經濟危機是什麼時候的事情

一、危機的過程
2001年7月，由於阿根廷經濟持續衰退，稅收下降，政府財政赤字居高不下，面臨喪失對外支付能力的危險，醞釀已久的債務危機終於一觸即發，短短一個星期內證券市場連續大幅下挫，梅爾瓦指數與公債價格屢創新低，國家風險指數一度上升到1600點以上，國內商業銀行為尋求自保，紛紛抬高貸款利率，其甚至達到250%～350%。 ①幾天來，各商業銀行實際上停止了信貸業務，布宜諾斯艾利斯各兌換所也基本停止了美元的出售。8月份阿外匯儲備與銀行存款開始嚴重下降，外匯儲備由年初的300億美元下降到不足200億美元。危機爆發後短短幾個星期內，阿根廷人已從銀行提走了大約80億美元的存款，占阿根廷私人存款的11%。 ②11月份阿根廷股市再次暴跌，銀行間隔夜拆借利率更是達到250%～300%的天文數字。受此影響，紐約摩根銀行評定的阿國家風險指數曾一度突破2500點。12月，阿實施限製取款和外匯出境的緊急措施，金融和商業市場基本處於停頓狀態，並進一步削減公共支出，加大稅收力度。同時，阿政府與IMF有關12億美元貸款到位的談判陷入僵局。有關阿陷入債務支付困境和貨幣貶值的謠言四起，銀行存款繼續流失。2002年1月3日，阿沒有按時償付一筆2800萬美元的債務，正式開始拖欠該國高達1410億美元的債務。1月6日，阿國會參眾兩院通過了阿新政府提交的經濟改革法案，為放棄執行了11年之久的聯系匯率制和比索貶值開了綠燈。此後，在國會的授權下，阿終於宣布放棄了比索與美元1∶1掛鉤的貨幣匯率制，阿比索貶值40%。目前，由杜阿爾德總統領導的新政府正號召全國團結起來，積極配合國際經濟組織，尋求國外援助，盡快擺脫經濟崩潰的厄運。但阿政府面臨的經濟和社會形勢依然不容樂觀，新經濟措施的實施仍然面臨嚴峻的挑戰。
二、危機的影響
盡管阿目前的債務危機沒有如1982年墨西哥債務危機那樣迅速產生多米諾骨牌效應
引發國際性的經濟危機，但其影響是巨大的。
首先，政府和銀行信用降至最低。阿目前政府外債已達1322億美元，其中946億美元為政府債務，其餘為國際金融機構的貸款。並且財政赤字居高不下，僅2001年上半年財政赤字就接近50億美元，由於一再突破國際貨幣組織規定的財政赤字指標，其與各國借款銀行及貨幣基金組織的借款談判舉步艱難。與此同時，阿銀行面臨擠兌危機，各大銀行門前紛紛出現排隊提款的現象，於是政府不得不實施金融監管，直到目前下令凍結個人存款，甚至出動警察搜查外資銀行，防止大量資金的外逃。
其次，債券市場大幅波動。梅爾瓦股票指數幾經反復，政府公債價格一路下跌，在紐約上市的布雷迪債券價格也遭受相同命運，銀行貸款利率更是成百倍的上漲。再次，波及周邊國與債權國。首當其沖的是阿根廷鄰國，巴西及智利貨幣兌換美元迭創新低，盡管巴西央行曾入市干預，但是其貨幣雷阿爾仍大幅貶值。阿放棄比索與美元1∶1匯率而將比索貶至40%，立即在巴拉圭和烏拉圭等國產生了連鎖反應，這兩個國家目前已相繼宣布貨幣貶值，以減少阿比索貶值後阿商品的競爭沖擊。與此同時，歐洲、中東及非洲等地新型債券、貨幣及股票市場，在波蘭貨幣茲羅提及南非貨幣蘭特的帶動下全面大跌。
最後，引發社會動盪。阿債務危機爆發後，阿政府數易總統及經濟部長，經濟政策也屢屢調
整，但成效不大。政府先後採取的提高稅收，削減公有機構員工工資和補貼，凍結個人存款
等極端措施，遭到民眾的強烈反抗，騷亂時有發生。