國債期貨是否可交割

『壹』 國債期貨是怎樣交割的

《中國金融期貨交易所國債期貨交割業務指南》 （2015年7月1日實施 2017年4月1日第一次修訂）中相關條款對國債期貨交割進行了規定：
自交割月份之前的二個交易日起至最後交易日之前一個交易日，每日收市後，同一交易編碼的交割月份合約雙向持倉對沖平倉，平倉價格為該合約前一交易日的結算價。對沖平倉結果不計入當日結算價的計算。交易所對對沖平倉按成交收取手續費。
國債期貨整個交割流程分為兩個階段：第一階段，合約進入交割月份後至最後交易日之前，由賣方主動提出交割申報，並由交易所組織匹配雙方在規定時間內完成交割；第二階段，最後交易日收市後，同一客戶號的雙向持倉對沖平倉，未平倉部分按照交易所的規定進入交割。
國債期貨交割模式分為一般模式和券款對付模式（以下簡稱「DVP」），進行DVP模式交割的，應當滿足以下條件：
（1）配對雙方均以中央結算開立的國債託管賬戶參與交割；
（2）配對雙方參與交割的國債託管賬戶不為同一賬戶；
（3）交易所規定的其他條件。
客戶持倉進入交割後，其交割在隨後的連續三個交易日內完成，依次為第一、第二、第三交割日。
（一） 最後交易日之前交割的具體流程
1、意向申報日
（1）最後交易日之前申請交割的，客戶通過會員進行交割申報，會員應當在當日9:15-15:15向交易所申報交割意向。結算會員可以授權交易會員為客戶向交易所申報交割意向，結算會員應提前辦理書面授權，並報交易所備案。授權書應包含授權交易會員為客戶向交易所申報交割意向內容。
（2）賣方客戶通過會員主動進行交割申報：會員可在9:15-15:15通過會員服務系統向交易所申報客戶的可交割國債名稱、數量以及交券的國債託管賬戶等信息。
（3）買方客戶通過會員進行交割申報：會員可在9:15-15:15通過會員服務系統向交易所申報客戶的交割數量和收券的國債託管賬戶等信息，但不能申報待接收國債的券種。買方在同一會員處每個交易日僅能申報一條交割意向。買方以在中國結算開立的國債託管賬戶接收交割國債的，應當同時申報在中國結算上海分公司和中國結算深圳分公司開立的賬戶。
（4）每日收市後，同一交易編碼的交割月份合約雙向持倉對沖平倉，平倉價格為該合約前一交易日的結算價。對沖平倉結果不計入當日結算價的計算。
（5）交易所確定進入交割的買賣方：當日結算時，交易所先按照客戶在同一會員的申報交割數量的總量和持倉量的較小值確定有效申報交割數量，所有賣方有效申報交割數量進入交割。交易所按照「申報意向優先，持倉日最久優先，相同持倉日按比例分配」的原則確定進入交割的買方持倉。買方有效申報交割數量大於賣方有效申報交割數量的，按照買方意向申報時間優先的原則確定進入交割的買方持倉，未進入交割的意向申報失效。當日未進行交割申報但被交易所確定進入交割的買方持倉，交易所根據賣方交券的國債託管賬戶，按照同國債託管機構優先原則在該買方客戶事先申報的國債託管賬戶中指定收券賬戶。
（6）交割配對：交易所根據同國債託管機構優先原則，採用最小配對數方法進行交割配對，並於當日收市後通過會員服務系統將配對結果和買方客戶應當繳納的交割貨款通知會員。
（7）手續費：交易所在結算時對進入交割的買賣方客戶扣劃交割手續費。
（8）發送待劃券信息：賣方以中國結算的國債託管賬戶交券的，交易所在當日結算後，將賣方客戶的待劃券信息通過中國結算轉發給相應的證券公司或託管銀行。
2、第一交割日
（1）以一般模式進行交割的，當日為賣方交券日：交易所將過戶指令發送給託管機構。賣方以中央結算的國債託管賬戶交券的，應當按照中央結算的相關規定，在中央結算當日日終前通過中央結算的業務系統對過戶指令進行確認；賣方以中國結算賬戶交券的，中國結算於日終結算時處理過戶指令。劃券不成功的，交易所於第二交割日進行差額補償處置。
（2）以DVP模式進行交割的，當日無操作。
3、第二交割日
（1）以一般模式進行交割的，當日為繳款日：當日結算時，交易所從買方結算會員結算準備金中扣劃交割貨款至賣方結算會員結算準備金，同時釋放買方和賣方交割持倉佔用的保證金至結算準備金。若發生國債跨市場轉託管業務，交易所向國債託管機構發送轉託管指令，進行國債轉託管，由買方按照有關規定繳納轉託管費。轉託管費由交易所在當日日終結算時扣劃，統一收取後劃付給國債託管機構。參與國債期貨交割的雙方需要繳納過戶費，由交易所在當日日終結算時扣劃，統一收取後劃付給國債託管機構。
（2）以DVP模式進行交割的，當日為券款對付日：交易所向中央結算傳輸指令，賣方和買方客戶根據交割配對結果，按照中央結算的有關規定進行券款對付。DVP交割失敗的，交易所於第三交割日進行差額補償處置。
4、第三交割日
（1）以一般模式進行交割的，當日為買方收券日：交易所將過戶指令發送給託管機構。中央結算於當日日終前處理過戶指令；中國結算於當日日終結算時處理過戶指令。由於買方客戶國債託管賬戶原因導致劃券不成功的，相應國債暫存在交易所的國債託管賬戶中，買方客戶可以重新申報接券的國債託管賬戶。
（2）以DVP模式進行交割的，當日結算時，交易所釋放進入交割的持倉佔用的保證金。參與國債期貨交割的雙方需要繳納過戶費，由交易所在當日日終結算時扣劃，統一收取後劃付給國債託管機構。
（二）最後交易日進入交割的具體流程
1、最後交易日
（1）對沖平倉：最後交易日收市後，同一客戶號的雙向持倉按前一交易日結算價進行對沖平倉，同一客戶的不同交易屬性賬戶（投機、套利、套保）多空持倉不進行對沖。
（2）申報交割信息：最後交易日進入交割的，會員應當在最後交易日15:15前向交易所申報其買方客戶收券的國債託管賬戶和賣方客戶的可交割國債名稱、數量以及交券的國債託管賬戶等信息。買方客戶以在中國結算開立的賬戶收券的，應當同時提供在中國結算上海分公司和中國結算深圳分公司開立的賬戶。結算會員為自身代理的客戶向交易所申報交割信息，交易會員代理的客戶由交易會員直接向交易所申報交割信息。
最後交易日進入交割的，會員未在規定時間內為其買方客戶申報交割信息的，交易所根據賣方交券的國債託管賬戶，按照同國債託管機構優先原則在該買方客戶事先申報的國債託管賬戶中指定收券賬戶；會員未在規定時間內為其賣方客戶申報交割信息的，視為賣方客戶未能在規定期限內如數交付可交割國債。
（3）交割配對：交易所根據同國債託管機構優先原則，採用最小配對數方法進行交割配對，並於當日收市後通過會員服務系統將配對結果和買方客戶應當繳納的交割貨款通知會員。
（4）手續費：當日結算時，交易所對對沖平倉按成交收取手續費，對進入交割的買賣方收取交割手續費。
（5）發送待劃券信息：交易所在當日結算後，將賣方客戶的待劃券信息通過中國結算轉發給相應的證券公司或託管銀行。
2、第一交割日、第二交割日和第三交割日
本階段第一交割日、第二交割日和第三交割日的操作與第一階段的流程相同。

『貳』 國債期貨合約標的與可交割券有什麼區別

國債期貨合約設計中採用了國際上通用的名義標准券概念。所謂「名義標准券」是指票面利率標准化、具有固定期限的假想券。名義標准券設計的最大功能在於，可以擴大可交割國債的范圍，增強價格的抗操縱性，減小交割時的逼倉風險。

『叄』 國債期貨交易規則是怎樣的

一、上市交易時間

5年期國債期貨合約自2013年9月6日（星期五）起上市交易。

二、上市交易合約和掛盤基準價

5年期國債期貨首批上市合約為2013年12月（TF1312）、2014年3月（TF1403）和2014年6月（TF1406）。各合約掛盤基準價由交易所在合約上市交易前一交易日公布。

三、可交割國債和轉換因子

5年期國債期貨各合約的可交割國債和轉換因子由交易所在合約上市交易前公布。

四、交易保證金和漲跌停板幅度

為從嚴控制上市初期市場風險，5年期國債期貨各合約的交易保證金暫定為合約價值的3%，交割月份前一個月中旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的4%，交割月份前一個月下旬的前一交易日結算時起，交易保證金暫定為合約價值的5%。上市首日各合約的漲跌停板幅度為掛盤基準價的±4%。

五、相關費用

5年期國債期貨合約的手續費標准暫定為每手3元，交割手續費標准為每手5元。交易所有權根據市場運行情況對手續費標准進行調整。

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一、國債期貨市場和股票市場在基礎參與者、運行方式等方面存在明顯差異

國債期貨市場參與主體與現貨市場的參與主體密切相關，主要是商業銀行、保險公司、證券公司、基金公司等金融機構以及其他專業機構投資者、法人投資者等類型投資者，與股票市場的參與主體有較大區別。另外，國債期貨專業性強、技術門檻較高，我國實施嚴格的投資者適當性制度，中小散戶參與有限。

二、國債期貨更適合機構投資者參與

從國債期貨的價格變動特點和產品風險屬性看，國債期貨價格波動率小，例如，近期市場5年期國債和7年期國債價格最大日波動幅度均遠低於2%。因此，更適合機構投資者參與。

三、國債期貨以國債現貨為基礎，其價格最終由現貨市場決定

影響股市因素較為復雜，既是經濟運行狀況的反映，同時也受到資金供求、投資者心理預期等多重因素的綜合影響。國債期貨上市不會改變這些因素，因此也不會影響股市的政策預期和基本走勢。國際市場實證也表明，上市國債期貨對股市的正常運行和走勢影響不大。

四、國債期貨專業性強，波動小，上市初期參與者規模有限

從滬深300股指期貨市場實踐看，市場運行3年多時間，成交較為活躍，但市場存量保證金規模僅200億元左右；與股指期貨相比，國債期貨專業性強，波動小，上市初期參與者規模有限，機構投資者參與需要一個過程，保證金規模可能比股指期貨更低，不會明顯分流股市資金，更不會加劇貨幣市場資金緊張。

參考資料來源：網路-國債期貨

『肆』 國債期貨的交割方式是現金交割嗎

是實物交割方式
所有期貨品種完成交易後均以統一價格進行交割，而國債期貨卻由於「名義標准券」對應券種同期多達34個左右，其交易最後需採用不同的現貨券種進行交割時，買方支付的金額也因賣方選擇的券種和交割時間的差異而不完全相同。買方接收每百元國債支付給賣方的實際金額，即為國債期貨特有的「發票價格」。
在「一籃子」可交割債券制度下，合約賣方有權根據「發票價格」的差異，選擇最便宜、對自己最有利的國債券種交割給買方，該券種即為「最便宜可交割債券」。「最便宜可交割債券」可以通過「久期」與「收益率」的相互關系來尋找。簡言之，久期就是債券的持續期。對於收益率在3%以下的國債來說，久期值最小的就是最便宜可交割債券；對於收益率在3%以上的國債來說，久期值最大的就是最便宜可交割債券。而對於久期相同的國債來說，收益率最高的就是最便宜可交割債券。

『伍』 投資者能參與國債期貨實物交割嗎

中金所並未明確提出國債期貨不允許個人投資者交割。而國債期貨實行實物交割，採用到期集中交割與滾動交割相結合的方式。

可交割國債應當滿足以下條件:
(一)中華人民共和國財政部在境內發行的記賬式國債;
(二)同時在全國銀行間債券市場、上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易;
(三)固定利率且定期付息;
(四)合約到期月份首日剩餘期限為 6.5至 10.25年;
(五)符合國債轉託管的相關規定;
(六)交易所規定的其他條件。

『陸』 國債期貨交割資格

自交割月份之前的二個交易日起至最後交易日之前一個交易日，每日收市後，同一交易編碼的交割月份合約雙向持倉對沖平倉，平倉價格為該合約前一交易日的結算價。對沖平倉結果不計入當日結算價的計算。交易所對對沖平倉按成交收取手續費。
國債期貨整個交割流程分為兩個階段：第一階段，合約進入交割月份後至最後交易日之前，由賣方主動提出交割申報，並由交易所組織匹配雙方在規定時間內完成交割；第二階段，最後交易日收市後，同一客戶號的雙向持倉對沖平倉，未平倉部分按照交易所的規定進入交割。

『柒』 中金所上市的5年期國債期貨合約對應的可交割方式是 么

你好，根據中金所的國債期貨合約的交割細則，5年期合約採用實物交割方式進行交割。

『捌』 國債期貨交割需要注意什麼

1、交割期貨商品的質量嚴格執行規定的標准。

2、在期貨市場降價交割的貨物必須符合國家有關標准。

3、期貨交割成本核算低於期現貨價格差。

4、期貨交割收益水平。

在期貨市場中，商品期貨通常都採用實物交割方式，金融期貨中有的品種採用實物交割方式，有的品種則採用現金交割方式。現金交割由於不進行實物交收，只是以交割時的現貨價格作為交易盈虧和資金劃撥的依據。

因此，實行現金交割的品種，其現貨標的價格應具有可確定性特點，而且是標準的，唯一的。農產品的地域差價十分明顯，不具有現金交割的條件，而股指期貨的交易標的是股票指數，具有虛擬性和唯一確定性，更適合採用現金交割方式。目前國內黃金期貨是不 能進行實物交割的。

(8)國債期貨是否可交割擴展閱讀

盡管實物交割在期貨合約總量中占的比例很小，然而正是實物交割和這種潛在可能性，使得期貨價格變動與相關現貨價格變動具有同步性，並隨著合約到期日的臨近而逐步趨近。實物交割就其性質來說是一種現貨交易行為。

但在期貨交易中發生的實物交割則是期貨交易的延續，它處於期貨市場與現貨市場的交接點，是期貨市場和現貨市場的橋梁和紐帶，所以，期貨交易中的實物交割是期貨市場存在的基礎，是期貨市場兩大經濟功能發揮的根本前提。一些企業特別是生產企業通過期貨實物交割也可以有效規避原材料漲價的風險。

『玖』 儲蓄國債能進行國債期貨的交割嗎

現在國債期貨還沒出。
不過試運行辦法裡面是可以進行交割的。
但是具體是國債債券交割還是現金交個就不是很清楚了。

『拾』 國債期貨交割問題

交易所詳細規定