預期商品基差擴大和預期國債收益率曲線

A. 如何看懂債券收益率曲線

【1】 債券收益率曲線是描述在某一時點上(或某一天)一組可交易債券的收益率與其剩餘到期期限之間數量關系的一條趨勢曲線,即在直角坐標系中,以債券剩餘到期期限為橫坐標、債券收益率為縱坐標而繪制的曲線。一條合理的債券收益率曲線將反映出某一時點上(或某一天)不同期限債券的到期收益率水平。研究債券收益率曲線具有重要的意義,對於投資者而言,可以用來作為預測債券的發行投標利率、在二級市場上選擇債券投資券種和預測債券價格的分析工具；對於發行人而言,可為其發行債券、進行資產負債管理提供參考。【2】債券收益率曲線的形狀可以反映出當時長短期利率水平之間的關系,它是市場對當前經濟狀況的判斷及對未來經濟走勢預期(包括經濟增長、通貨膨脹、資本回報率等)的結果。債券收益率曲線通常表現為四種情況,一是正向收益率曲線,表明在某一時點上債券的投資期限越長,收益率越高,也就意味社會經濟處於增長期階段；二是反向收益率曲線,表明在某一時點上債券的投資期限越長,收益率越低,也就意味著社會經濟進入衰退期；三是水平收益率曲線,表明收益率的高低與投資期限的長短無關,也就意味著社會經濟出現極不正常情況；四是波動收益率曲線,表明債券收益率隨投資期限不同而呈現波浪變動,也就意味著社會經濟未來有可能出現波動。【3】在一般情況下,債券收益率曲線通常是一個有一定角度的正向曲線,即長期利率應在相當程度上高於短期利率。這是由投資者的流動性偏好引起的,由於期限短的債券其流動性要好於期限長的債券,作為流動性較差的補償,期限長的債券收益率也就要高於期限短的收益率。當然,當資金緊俏導致供需不平衡時,也可能出現短高長低的反向收益率曲線。【4】債券收益率曲線是靜態的,隨著時點的變化債券收益率曲線也隨著變化。但是,通過對債券交易的歷史數據的分析,找出債券收益率與到期期限之間的數量關系,形成合理有效的債券收益率曲線,從而可以用之來分析和預測當前不同期限的收益率水平。【4】個人投資者在進行債券投資時,可以利用某些專業機構提供的收益率曲線進行分析,作為自主投資的一個參考。如中央國債登記結算公司在中國債券信息網上提供的收益率曲線,該曲線是根據銀行間債券市場所選取的一些基準債券的收益率所形成的。該網提供的每日以基準債券的市場價格繪製成的收益率曲線,可為投資者分析在銀行櫃台債券市場交易的債券的價格提供參考。投資者在其收益率曲線界面上,只要輸入債券的剩餘到期期限,就可得到相應的收益率水平。通過該收益率水平可計算出相應債券的價格,由此可作為投資者的交易參考。【5】投資者還可以根據收益率曲線不同的預期變化趨勢,採取相應的投資策略的管理方法。如果預期收益率曲線基本維持不變,且目前收益率曲線是向上傾斜的,則可以買入期限較長的債券；如果預期收益率曲線變陡,則可以買入短期債券,賣出長期債券；如果預期收益率曲線將變得較為平坦時,則可以買入長期債券,賣出短期債券。如果預期正確,上述投資策略可以為投資者降低風險,提高收益。

B. 美國通脹預期和國債收益率什麼關系

美國的國債有普通型和抗通脹型，
TIPS（Treasury
Inflation
Protected
Securities）債券又稱通脹保值債券，是一類與通貨膨脹指數相關聯的債券。通脹保值國債不同於其他類型國債，其本金和收益均隨通脹率上升而增加。
也就是說如果市場對美國產生了通脹預期，TIPS債券就會受到市場熱捧，其收益率就會下降，甚至可能出現負值，但如果未來幾年美國通脹率走高，投資者仍可以通過購買此類國債獲利。
另外，還需要考慮通脹預期是否是由於美元寬松引起的，如果是由於美元寬松引發的通脹預期，那麼美國的普通國債往往會遭到拋售，收益率上升。

C. 如何看懂債券收益率曲線

你好，債券收益率曲線，也叫作孳息曲線，表示不同期限的債券在某個時間點上的到期收益率水平，是一條收益率與剩餘期限數量關系的曲線。
【分類】一般有以下4種情況：
1.正向收益率曲線，表示經濟在增長階段，某一時點上債券的投資期限越長，收益率越高。
2.反向收益率曲線，與正向收益率曲線相反，投資期限和收益率呈反比。
3.水平收益率曲線下，收益率與投資期限無關，表示社會經濟出現極不正常的情況。
4.波動收益率曲線，債券收益率因投資期限不同呈現波浪變動。
【作用】對於投資者而言，可以用來作為預測債券的發行投標利率、在二級市場上選擇債券投資券種和預測債券價格的分析工具；對於發行人而言，可為其發行債券、進行資產負債管理提供參考。
本信息不構成任何投資建議，投資者不應以該等信息取代其獨立判斷或僅根據該等信息作出決策，如自行操作，請注意倉位控制和風險控制。

D. 國債預發行如何完善國債收益率曲線

1.預發行通過增強國債市場流動性來使得在構建國債收益率曲線時，可以更多地採用二級市場的交易數據，以使收益率曲線能夠更為准確及時地反映市場情況
2.預發行價格對構建國債遠期利率曲線也有一定的作用，通過即期遠期關系，有助於國債即期利率曲線的形成

E. 預期理論認為如果未來短期利率上升,收益率曲線下降;如果未來短期利率下降,收益率曲線上升;如果未來短期

預期收益率可以理解為持有期間收益率,而未來利率可以理解為債券持有至到期收益率.很多時候就是把債券持有至到期收益率與持有期間收益率混淆導致的誤解.詳細解釋如下：
債券一般是採用固定票面利率來進行發行的(發行時就已經確定了票面利率,就算是浮動利率即俗稱的浮息債也面臨同樣的問題,只是影響呈度相對於固定票面利率即俗稱的固息債要低),而債券本身的面值也是固定的,也就是債券投資的未來現金流在不違約的前提下是可預期的,
對於債券投資的債券估值是利用現金流折現模式進行的(也就是說利率與價格成反比關系),而一般來說債券投資很多時候是十分看重那一個持有至到期持有收益率的(所謂的預期未來利率就是指持有至到期收益率),由於債券的現金流這些固定性導致債券價格與利率成反比關系的,如果未來利率上升會導致債券持有至到期收益率會通過債券市場交易中的債券價格的下降會體現在持有至到期持有收益率的上升.
由於很多時候投資者並不是一定要把債券一直持有至到期的,債券價格的下跌會間接影響到債券持有期間的持有期收益率,也就是說債券到期收益率的上升會使得債券持有期間收益率下降或帶來虧損。

F. 金融市場學題 根據無套利的原理，使用市場上同一時間交易的國債產品和信用債產品得到的收益率曲線一樣嗎

無套利定價原理有一個很重要的假設，就是同等風險等級的債券，因為套利行為的存在，會使得定價過低和過高的回歸均衡定價。國債和信用債產品的風險等級不一樣，信用債的風險溢價比國債高，收益率曲線不一樣。

G. 在預期假說成立的前提下，如果人們對短期債券的偏好大於長期債券，收益率曲線將如何變化

若偏好短期債券，就會購買短期債券，拋售長期債券，則短期債券價格升高、收益率下降，長期債券價格下降、收益率升高。收益曲線將變得更陡峭。

H. 國債預期收益率上升會使定期存款與活期存款的比率如何變化

我在預期收益率上升，惠水定期存款與活期存款的比例會變小

I. 　如果預期利率上升，應當增大債券組合的久期有哪些

由於久期是衡量利率變動敏感性的重要指標，這意味著如果預期利率上升，就應當縮短債券組合的久期，如果預期利率下降，則應當增加債券組合的久期。

大多數債券價格與收益率的關系都可以用一條向下彎曲的曲線來表示，這條曲線的曲率就被稱作債券的凸性。當收益率變動時，用修正期限來計算的債券價格變動與實際的價格變動總是存在誤差。當收益率降低時，估算價格的上升幅度小於實際的價格上升幅度。

當收益率上升時，估算價格的下降幅度又大於實際價格的下降幅度。凸性的作用在於可以彌補債券價格計算的誤差，更准確地衡量債券價格對收益率變化的敏感程度。凸性對於投資者是有利的，在其他情況相同時，投資者應當選擇凸性更大的債券進行投資。

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預期利率注意事項：

如果預期利率下降，應該構建久期較長的組合。應該偏向到期收益率較高、到期期限較長、凸性較高的債券，這類債券價格在降息的背景下預期上漲的幅度會更大。如果從債券評級的角度考慮，應該考慮選擇評級較低的債券，因為這類債券價格波動幅度更大些。

如果預期利率上升，那麼應該構建久期較短的投資組合，偏好到期期限較短的債券。從債券評級角度考慮，應該選擇高評級債券，如果國債、AA+級以上債券等。