歐洲債券市場如何運用

『壹』 什麼是歐洲債券

歐洲債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發行的債券。例如，法國一家機構在英國債券市場上發行的以美元為面值的債券即是歐洲債券。歐洲債券的發行人、發行地以及面值貨幣分別屬於三個不同的國家。

歐洲債券產生於60年代，是隨著歐洲貨幣時常的形成而興起的一種國際債券。60年代以後，由於美國資金不斷外流，美國政府被迫採取一系列限制性措施。1963年7月，美國政府開始徵收「利息平衡稅」，規定美國居民購買外國在美發行的政權，所得利息一律要付稅。1965年，美國政府又頒布條例，要求銀行和其他金融機構限制對國外借款人的貸款數額。這兩項措施使外國借款者很難在美國發行美元債券或獲得美元貸款。另一方面，在60年代，許多國家有大量盈餘美元，需要投入借貸市場獲取利息，於是，一些歐洲國家開始在美國境外發行美元債券，這就是歐洲債券的由來。

歐洲債券最初主要以美元為計值貨幣，發行地以歐洲為主。70年代後，隨著美元匯率波動幅度增大，以德國馬克、瑞士法郎和日元為計值貨幣的歐洲債券的比重逐漸增加。同時，發行地開始突破歐洲地域限制，在亞太、北美以及拉丁美洲等地發行的歐洲債券日漸增多。歐洲債券自產生以來，發展十分迅速。1992年債券發行量為2761億美元，1996年的發行量增至5916億美元，在國際債券市場上，歐洲債券所佔比重遠遠超過了外國債券。歐洲債券之所以對投資者和發行者有如此巨大的魅力，主要有以下幾方面原因：

第一，歐洲債券市場是一個完全自由的市場，債券發行較為自由靈活，既不需要向任何監督機關登記注冊，又無利率管制和發行數額限制，還可以選擇多種計值貨幣。

第二，發行歐洲債券籌集的資金數額大、期限長，而且對財務公開的要求不高，方便籌資者籌集資金。

第三，歐洲債券通常由幾家大的跨國金融機構辦理發行，發行面廣，手續簡便，發行費用較低。

第四，歐洲債券的利息收入通常免交所得稅。

第五，歐洲債券以不記名方式發行，並可以保存在國外，適合一些希望保密的投資者需要。

第六，歐洲債券安全性和收益率高。歐洲債券發行者多為大公司、各國政府和國際組織，他們一般都有很高的信譽，對投資者來說是比較可靠的。同時，歐洲債券的收益率也較高。

『貳』 誰知道債券市場是怎樣發展起來的各國債券市場規模如何

債券市場作為證券市場的一個重要組成部分。是隨著社會經濟的發展而逐漸發展起來的。債券市場的主要部分是公債或政府債券，而且，各國的債券市場幾乎無一例外都是從發行政府債券開始逐漸形成和發展起來的。馬克思在《資本論》中指出：「公共信用制度，即國債制度，在中世紀的熱那亞和威尼斯就已產生，到工場手工業時期流行於整個歐洲。」
中世紀歐洲的政府債券市場僅具有雛形。發行市場和流通市場都不很發達，17世紀下半期，荷蘭聯省共和國公開發行了一批政府債券，井在阿姆斯特丹交易所上市。後來，歐洲其他國家也紛紛將本國政府債券投放到阿姆斯特丹交易所上市，使得阿姆斯特丹很快成了歐洲最主要的債券市場。
到18世紀中後期，英國和法國憑借其資本主義生產和對外貿易的迅速發展，取代荷蘭成為新的世界經濟和金融中心。歐洲公債市場的重心向倫敦和巴黎轉移，英國和法國的債券市場逐漸發展了起來。
在美國，早在獨立戰爭期間，政府就發行了各種臨時債券和中朗債券，以支付巨大的戰爭經費開支，1770年，費城成立了美國第一家證券交易所——費城證券交易所，其中已有債券交易。獨立戰爭勝利後，財政部長漢密爾頓開始著手重建國家財政，特別是解決聯邦政府發行的紙幣——「大陸市」的急劇貶值問題，1790年，美國政府按面值贖回「大陸市」，同時發行了新的「公共債券＼以籌集贖買資金。此後，國債交易日漸發達。
19世紀以後，資本主義經濟進入了高速發展階段，工商企業需要籌集大量資金以支持其長期發展，企業債券開始誕生：同「屯國家機構也日益龐大，政府開支膨脹，政府債券規模進一步擴人。在這種情況下，債券中場開始制匿化、組織化和規模化。l肌之年3 月，英國證券交易所開設了世界上第·家大型的專業化債券交易中心。美國在1817年紐約證券交易所正式成立後，債券的發行與交易也逐漸地走上了規范化的軌道。
在歐美各國債券市場迅速發展的同時，亞洲一些國家的債券市場也在醞釀、形成和發展。日本在明冶維新初期就開始發行債券、後來在修建大販鐵路則，首次發行廠公司債券。菲律賓、印度尼西亞、馬來亞、新加坡、韓國等其他國家的債券市場也在19世紀末和刀世紀初先後形成。
第二次世界大戰以後，各國債券中場發展十分迅猛，成為與股票中場相並列的資本市場兩大支往。債券品種日新月異，層出不窮，如中央政府債券、地方政府債券、政府保證債券、國庫券、其他政府部門債券、普通公司債券、可轉換公司債券、抵押債券、金融債券、境外債券、外國債券、歐洲債券等。債券的期限結構更加多樣化，出現了各種短期、中期、汪期債券。
同時，各國債券市場規模空前擴大。在發行中場方向，據經濟合作與發展組織出版的《金融中場趨勢》統計．1996年當年，美國聯邦政府債券、金融機構債券、國內公司債券、外國公司債券發行總額為12 644億美元．與美國當年GDP（國內生產總值）的比率為17％；法國債券發行總額為4 752 億法郎，與GDP的比率為6.1 ％；英國債券發行總額為386億英鎊，與GDP的比率為5.4％。
在市場交易額方面，據國際證券交易所聯合會的資料統計， 1996年，法國債券交易額達到了115 723.96億美元，與法國GDP的比率為752．8％；德國為21 727．29億美元，與GDP的比率為91．8％；英國為16 218．70億美元，與GDP的比率為146．2％；美國為58588．5億美元，與GDP的比率為78．9％。

『叄』 歐洲債券市場的資金來源有哪些 歐洲債券的作用有哪些謝謝

歐洲主權債券市場的資金來源有很多，例如歐盟本土的買方，海外資金等等。歐洲主權債券對於歐洲的經濟發展和維持歐元區金融穩定發揮積極的作用。

『肆』 歐洲債券的特點是什麼

歐洲債券具有的特點

歐洲債券是以一種以自由兌換的貨幣作為面值單位且發行者所在國、發行市場所在國及票面貨幣所在國具有不同國籍的國際債券。這種債券的發行比較嚴格，首先是待發行的債券要通過國際上權威的證券評級機構的級別評定，其次債券還需要由政府或大型銀行或企業提供擔保，另外還需有在國際市場上發行債券的經驗，再者在時間間隔方面也有一些限制。這種債券的發行通常由國際性銀團進行包銷，一般由4～5家較大的跨國銀行牽頭，組成一個世界范圍的包銷銀團。有時包銷銀團還要組織一個更大的鬆散型的認購集團，聯合大批各國的銀行、經紀人公司和證券交易公司，以便在更大范圍內安排銷售。歐洲債券的票面貨幣除了用單獨貨幣發行外，還可以用綜合性的貨幣單位發行，如特別提款權、歐洲貨幣體系記帳單位等。歐洲債券每次的發行范圍也可以同時是在幾個國家。和其它債券相比，歐洲債券具有一些顯著特點：

1．投資可靠且收益率高。歐洲債券市場主要籌資者都是大的公司、各國政府和國際組織，這些籌資者一般來說都有很高的信譽，且每次債券的發行都需政府、大型企業或銀行作擔保，所以對投資者來說是比較安全可靠的，且歐洲債券與國內債券相比其收益率更高。

2．債券種類和貨幣選擇性強。在歐洲債券市場可以發行多種類型、期限、不同貨幣的債券，因而籌資者可以根據各種貨幣的匯率、利率和需要，選擇發行合適的歐洲債券。投資者也可以根據各種債券的收益情況、風險程度來選擇某一種或某幾種債券。

3．流動性強，容易兌現。歐洲債券的二級市場比較活躍且運轉效率高，從而可使債券持有人比較容易地轉讓債券以取得現金。

4．免繳稅款和不記名。歐洲債券的利息通常免除所得稅或不預先扣除借款國的稅款。另外歐洲債券是以不記名的形式發行的且可以保存在國外，從而使投資者容易逃避國內所得稅。

5．市場容量大且自由靈活。歐洲債券市場是一個無利率管制、無發行額限制的自由市場，且發行費用和利息成本都較低，它無需官方的批准，沒有太多的限制要求，所以它的吸引力就非常大，能滿足各國政府、跨國公司和國際組織的多種籌資要求。

歐洲債券根據付息方式的不同，可分為以下幾種：其一是固定利率債券。這種債券的利息是固定的，且標明到期日期，其期限為5～10年，發行額通常在5000萬美元到2億美元之間。它適合於利率穩定時期發行，且發行後必須在倫敦或盧森堡證券交易所掛牌上市的債券。其二是浮動利率債券。

這種債券的利率不是固定的，一般是根據短期存款利率的變化每3個月或6個月調整一次，其利率通常比倫敦銀行同業拆放利率略高一些。由於這種債券採取了浮動利率，為保證投資者的一定收益，通常會規定一個利率下限，即使市場利率低於這個利率下限仍按此利率付息，而當利率升高時，債券利率也隨之升高。其三是可轉換為股票的債券。這種債券兼有債券和股票的特點。對發行者來說，可轉換為股票的債券有兩方面的好處：第一，由於這種債券對投資者很有吸引力，所以能以低於普通債券的利率發行。第二，一旦債券轉化為股票，不僅能與按時價發行股票增加資本一樣，增加本金和准備金，從而增加自有資本，同時也對外幣債務作了清算，清除了外匯風險。這種可轉換債券對投資者的好處則在於：當股票價格與匯率上升時，將債券轉為股票，再賣出股票可得到更多的資本收益。

除上述三類主要的歐洲債券外，還有一些其他形式的歐洲債券，如中期歐洲票據、附有認購各種金融商品權的債券、無票面利率債券、可轉讓的歐洲貨幣存款單、歐洲商業票據、附有轉換期權的浮動利率債券、永久債券、循環浮動利率債券、附有紅利證書債券、次級信用債券、高票面利率的轉換公司債券、雙重貨幣債券等。

在歐洲債券市場上，所有貨幣種類不受限制，但歐洲美元債券、歐洲日元債券和歐洲西德馬克債券所佔的比重較大。

『伍』 歐洲債券市場在國際金融體系中扮演著怎樣的作用

歐洲債券市場「可以根據供求情況，不斷推出新的或組合產品，並以此把國際股票市場、國際票據市場、國際外匯市場和國際黃金市場緊密地聯系在一起，有力地推動了國際金融一體化與世界經濟一體化。」請展開解釋這段話，字數越多越好

『陸』 歐洲債券有哪些特點

特點
投資可靠且收益率高
歐洲債券市場主要籌資者都是大的公司、各國政府和國際組織，這些籌資者一般來說都有很高的信譽，且每次債券的發行都需政府、大型企業或銀行作擔保，所以對投資者來說是比較安全可靠的，且歐洲債券與國內債券相比其收益率更高。
債券種類和貨幣選擇性強
在歐洲債券市場可以發行多種類型、期限、不同貨幣的債券，因而籌資者可以根據各種貨幣的匯率、利率和需要，選擇發行合適的歐洲債券。投資者也可以根據各種債券的收益情況、風險程度來選擇某一種或某幾種債券。
流動性強，容易兌現
歐洲債券的二級市場比較活躍且運轉效率高，從而可使債券持有人比較容易地轉讓債券以取得現金。

『柒』 歐洲債券市場的構成

歐洲美元債券是指在美國境外發行的以美元為面額的債券。歐洲美元債券在歐洲債券中所佔的比例最大。
歐洲美元債券市場不受美國政府的控制和監督，是一個完全自由的市場。歐洲美元債券的發行主要受匯率、利率等經濟因素的影響。歐洲美元債券沒有發行額和標准限制，只需根據各國交易所上市規定，編制發行說明書等書面資料。和美國的國內債券相比，歐洲美元債券具有發行手續簡便、發行數額較大的優點。歐洲美元債券的發行由世界各國知名的公司組成大規模的辛迪加認購團完成，因而較容易在世界各地籌措資金。 歐洲日元債券是指在日本境外發行的以日元為面額的債券。歐洲日元債券的發行不需經過層層機構的審批，但需得到日本大藏省的批准。發行日元歐洲債券不必准備大量的文件，發行費用也較低。
歐洲日元債券的主要特點是：
⑴債券發行額較大，一般每筆發行額都在200億日元以上。
⑵歐洲債券大多與互換業務相結合，籌資者首先發行利率較低的日元債券，然後將其調換成美元浮動利率債券，從而以較低的利率獲得美元資金。
80年代以來，歐洲日元債券增長較快，在歐洲債券總額中的比例日益提高。歐洲日元債券不斷增長的原因除了日本經濟實力強、日元一直比較堅挺、日本國際貿易大量順差、投資歐洲日元債券可獲利外，還在於日本政府為了使日元國際化，使日元在國際結算和國際融資方而發揮更大的作用，從1984年開始，對非居民發行歐洲日元債券放寬了限制：
第一，擴大發行機構。將發行機構由原來的國際機構、外國政府擴大到外國地方政府和民間機構。
第二，放寬了發行條件。將發行公募債券的信用資格由AAA級降到AA級。
第三，放寬了數量限制。在發行數量上，取消了對發行筆數和每筆金額的限制。
第四，擴大主辦銀行的范圍。除了日本的證券公司外，其他外國公司可以擔任發行債券的主辦機構。 歐洲債券多數以美元、日元、馬克、英鎊等貨幣單獨表示面值，但也有以多種貨幣共同表示面值的。由於單一通貨的匯率經常變動，風險較大，用多種貨幣表示面值的歐洲債券呈增加趨勢。多種貨幣表示面值的歐洲債券有以下幾種：
⑴幾種貨幣共同表示歐洲債券的面值。每一種貨幣佔有一定的比例。對於歐洲債券的發行者和購買者來說，這種計價的好處是減少風險。
⑵用歐洲貨幣單位和特別提款權這兩種由多種貨幣加權平均所形成的記賬單位表示歐洲債券的面值。歐洲貨幣單位是歐共體創造的由歐共體12國貨幣加權平均組成的貨幣。特別提款權是國際貨幣基金組織創造的由美元、日元、馬克、英鎊、法國法郎這5種貨幣加權平均組成的記賬單位。由於這兩種國際貨幣是多種貨幣的加權平均，各種貨幣匯率變動可以互相抵消，其價值也是穩定的使發行者和投資者能減少或避免匯率變動風險。

『捌』 歐洲債券與外國債券的異同

1、外國債券是指甲國發行人或國際機構在乙國債券市場上以乙國貨幣面值發行的債券。外國債券是傳統的國際金融市場的業務，已存在幾個世紀，它的發行必須經發行地所在國政府的批准，並受該國金融法令的管轄。在美國發行的外國債券（美元）稱為揚基債券；在日本發行的外國債券（日元）稱為武士債券；在中國發行的外國債券（人民幣）稱為熊貓債券。

2、歐洲債券。歐洲債券是指一國發行人或國際機構，同時在兩個或兩個以上的外國債券市場上，以發行國貨幣以外的一種可自由兌換的貨幣、特別是提款或歐洲貨幣單位發行的債券。歐洲債券是歐洲貨幣市場三種主要業務之一，因此它的發行無需任何國家金融法令的管轄。

『玖』 歐洲債券與外國債券的區別與聯系

1、概念不同

歐洲債券是指一國政府、金融機構和工商企業在國際市場上以可以自由兌換的第三國貨幣標值並還本付息的債券。

外國債券通俗地講，外國債券是指外國借款人（政府、私人公司或國際金融機構）所在國與發行市場所在國具有不同的國籍並以發行市場所在國的貨幣為面值貨幣發行的債券。

2、計價貨幣不同

外國債券以發行市場所在國的貨幣為面值貨幣發行的債券。比如，美國在中國發行債券，以人民幣為計價貨幣，就被稱為外國債券。

歐洲債券是以發行人和發行地國家之外的第三國貨幣為為面值貨幣發行的債券。比如美國在中國發行債券，以英鎊為計價貨幣，所發行的債券就被稱為歐洲債券。

3、發行市場不同

外國債券是指外國借款人在某國發行的,以該國貨幣標示面值的債券。例如,中國政府在日本東京發行的日元債券、日本公司在紐約發行的美元債券就屬於外國債券。由於各居民和非居民發行債券的法律要求不同，如不同的稅收規定、發行時間和數量、信息披注冊要求等,從而造成外國債券與當地國內債券的差異。

歐洲債券指借款人在本國以外市場發行的，以第三國的貨幣為面值的國際債券。歐洲債券並不是指在歐洲發行的債券,它並非局限於地理概念上的歐洲范圍。例如法國一家機英國債券市場上發行的以美元為面值的債券即是歐洲債券。歐洲債券的發行人、發行地及面值貨幣分別屬於三個不同的國家。

『拾』 歐洲債券市場的一體化

1999年誕生的歐元，對歐洲債市的發展有重大推動作用。歐洲十二國（註：指比利時、德國、希臘、西班牙、法國、愛爾蘭、義大利、盧森堡、荷蘭、奧地利、葡萄牙和芬蘭。）共同使用單一貨幣，使歐元地區的投資者在買賣區內其它國家債券時，不用擔心匯率風險。由歐洲央行全權負責歐元區的貨幣政策，代替以往十二國央行各自製定不同的政策，除大大簡化投資者研究各國經濟和利率趨勢的工作外，也減低了投資者面對的利率風險。因此，歐元的出現，有助促進歐洲債市的一體化，令區內債券買家由本國投資者擴大至區內所有國家。
使用單一貨幣也促進歐元區各國發債體之間的競爭。由於發債體不單與國內、也要與區內其它國家的發債體爭奪投資者的資金，競爭增加使投資者能獲得更佳的回報。