國債遠期價格公式

1. 市場上一年期國債的利率為7%，兩年期國債的利率為8%，第二年的遠期利率為多少

[(1+0.08)^2/(1+0.07)-1]*100%=9.01%

2. 零息債券公式

零息票債券屬於折讓證券，在整個借款的年期內不支付任何利息（息票），並按到期日贖回的面值的折讓價買入。買入價與到期日贖回的面值之間的價差便是資本增值，因此：買入價 = 面值 － 資本增值。

零息債券有以下特色：

1、折價發行:用低於票面價值買到債券

2、發行的天數越長，折價越多，你可以用越低的價格買到

3、無再投資風險

當領到利息後，將賺到的再重新投資時，因為市場利率隨時都在變動，收益也會有風險。但零息債券沒有利息，所以沒有此類風險。

4、隨到期日越近，債券價格越接近票面價值，風險越小

隨著到期日越來越近，債券的市場價格會越來越接近票面價值，也就是價格會越來越高，往他原有的價值邁進。所以離到期日越近，風險就越小(例如:通貨膨脹影響、違約風險、匯率風險)。

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1、優點

公司每年無須支付利息或只需支付很少的利息；按稅法規定，零息債券或低息債券發行時的折扣額可以在公司應稅收入中進行攤銷。

2、缺點

債券到期時要支出一筆遠大於債券發行時的現金；這類債券通常是不能提前贖回。因此，假如市場利率下降，公司不能要求債券投資者將債券賣回給公司。

3. 如何根據債券價格計算即期利率和遠期利率

通過零息債券計算短期的即期利率。（一般是一年期）
然後通過1年期的即期利率和長債附息債券的到期收益率計算長期的即期利率。這個叫做bootstrapping。

計算遠期比較容易，(1+S1)(1+F1T)=(1+ST)^T， F1T就是到期日為T年，1年以後的遠期利率。

4. 如何用國債期貨計算遠期利率

試解：
1：隱含的遠期利率：由於短期國債利率較低，45天的低於135天的，因此45天的短期國債在到期後距離135天的中間還有90天，期間這筆資金隱含的實際收益就是隱含的遠期利率。
2：135天的國債收益減去45天的國債收益，除以中間間隔的90天，就是期間隱含的遠期利率：
（135*10.5-45*10）/90=10.75%
3：由於短期國債隱含的遠期利率10.75%高於短期國債期貨隱含的遠期利率10.6%，因此可以採取如下操作套利：
賣出45天到期的國債期貨，90天後交割，隱含利率為10.6%，此為成本。
賣出135天到期的短期國債，90天後就成為45天後到期的短期國債，買入，隱含收益10.75%
其差額為純收益。

5. 投資學，有關當期和遠期債券價值計算的問題

這個很簡單啊，你想：現在是6，因為債券到期日是三年且每半年付一次息，3*2當然是6期嘍，半年後付過一次息了，不就只剩5期了，折現的期數當然要變成5呀。

6. 債券的即期收益率，到期收益率，遠期收益率有什麼區別

即期收益率（Spot Rate) 也稱零息利率，是零息債券到期收益率的簡稱。在債券定價公式中，即期收益率就是用來進行現金流貼現的貼現率。
到期收益率(Yield to Maturity，YTM)又稱最終收益率，是投資購買國債的內部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現金流量的現值等於債券當前市價的貼現率。
遠期收益率，這個是用即期收益率算出來的。其主要功能就是可以對未來利率的情況起到一個預判的作用。

7. 美元兌人民幣遠期 報價是什麼意思

遠期報價的理論基礎是利率平價理論，理論的核心是國際資本流動將促使高利率貨幣遠期貼水，低利率貨幣遠期升水。

通過該理論推導出的遠期報價公式為：

遠期價格比即期價格要高，這是一種長期現象嗎？答：遠期價格未必比即期價格高，這是由多方面因素決定的。除了政策原因外，影響到遠期價格的因素主要有：

一、兩國利率情況

從存款利率、拆借利率或是國債收益率來對比，目前持有人民幣的回報都要遠高於美元，根據理論核心，人民幣應遠期貼水，即美元兌人民幣遠期報價高於即期。

二、市場對人民幣升值預期

按照兩國利差2%，單純根據理論計算，一年的掉期點至少在1200點，但目前至多六、七百點，美元的遠期價格似乎被「低估」了，說明市場還是存在人民幣升值的預期，這種預期打壓了掉期點。另一方面，掉期點的升降同時也體現了人民幣升值預期的變化，一般來說升值預期強烈時，掉期點下降；預期減弱時，掉期點上升。如圖中A和C時間段分別對應匯改啟動和二次匯改，人民幣單邊升值的走勢形成強烈的升值預期，掉期點一路走低或維持在低位；又如圖中B、D和E，當國內經濟前景看弱時，人民幣的升值預期也走弱，引起掉期點的反彈。

三、境內市場上美元和人民幣資金供求情況

市場上美元資金較寬裕、人民幣資金較緊張的局面推高了兩者的實際利差，令掉期點走高。例如去年6月份「錢荒」時，人民幣回購利率飆升，美元對人民幣一年的掉期點迅速從前期的1000餘點上升到1500點左右。

8. 零息債券反映的遠期利率如下，請填表並計算表下付息債券價格

該債券的現金流是，一年後60美元，兩年後60美元，三年後1060美元
債券價格=60/(1+5%)+60/(1+7%)^2+1060/(1+8%)^3=951.01美元