可轉換債券套利

⑴ 如何利用可轉換債券進行套利

可轉債是股市的一種融資方式,國內主要分可分離交易的轉債,和普通的可轉債,可分離交易的轉債,上市後就分為兩個品種進行交易,一個是債券,一個是權證,通常債券開盤都要大幅度跌破面值的,權證一般都是幾個漲停的.另外一種是只有轉債的.這種可轉債價格一般都要在120元以上,現在市場大跌到現在的點位,最便宜的可轉債也要110元.

可轉債一般都有公司擔保的,如果你不把的轉換成債券,那麼公司到期會贖回的,而且大多數公司都有特殊的贖回條款,就是在一定期限內,如果股價低於公司轉股價的70%那麼持有轉債的人可以把轉債提前買給公司,而公司另外還有可以修正轉股價格的權利,如果股價始終低於轉股價,那麼公司可以向下修正轉股的價格.所以對於大多數公司的可轉債來說,110元應該是個比較有誘惑力的價格.

不過轉股價是有下限的,就是不能低於凈資產,比如新鋼股份,它的股價就已經跌破了凈資產,所以它的轉股價再修正也不能低於凈資產.不過如果這樣公司將來就不得不贖回轉債,不過國內轉債被全部贖回的例子很少,因此對於新鋼股份來說,它的股價不太可能長期維持在凈資產以下.所以就投資來說它已經具備了買入的價值,不過由於可轉債期限比較長,因此現在主要是觀察,最好是其股價跌破凈資產的70%那麼將會是最好的買入時機.

由於股價是只能向下修正的,所以在熊市中這些公司會不斷修正股價,但是由於不能向上修正,因此最終大多數股票都把轉股價在修正到很低了,而由於在股價超過轉股價30%的時候,那麼公司基本就可以贖回可轉債,迫使持有人全部行權,因此可轉債的數量在市場上不是很多.

綜上,一般認為只有公司好,可轉債價格在120元以下是比較合理的買入價格.而對於正股來說,如果股市夠熊,它的轉股價通常都能修正到很低的價格,因此在預期修正價格的下面買入股票,通常也是有機會套利的.

⑵ 可轉債如何套利

可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。
新手很難一下子明白其中的道理，最好是拜師學習一下，或買一兩本相關書籍閱讀。

⑶ 可轉債中哪個有較好的套利機會

這個問題估計沒有人能告訴你吧，還是明白可轉債的套利原理，然後自己看一下比較好。就算別人告訴你套利機會也是轉瞬即逝！

⑷ 可轉債套利的套利原理

1、常規可轉債
常規可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票的價格產生折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉股並賣出股票(T+1，因此投資者必須承受1天的股價波動損失，從而套利空間不大)，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後購買可轉債立即轉股以償還先前的融券。在海外成熟市場，可轉債套利的基本思路是「做多可轉債，做空對應股票」。具體套利的方法如下：
(1)以2007年8月9日為套利實施日期，起始資金為100萬元，在臨收盤的時候，假設轉換貼水(為了計算簡便，以收盤價計算)，則以收盤價購買可轉債，並實施轉股。
通過對常規可轉債的計算得知，在2007年8月9日收盤價，有2隻可轉債具備套利空間，它們分別是：金鷹轉債和韶鋼轉債，轉換貼水分別為0.77%和0.86%。
(2)不能融券的情況下：假設第2天以開盤價賣出股票。如下表，在2隻符合條件的常規可轉債中，金鷹轉債出現了虧損，套利失敗;韶鋼轉債的收益率為1.71%。平均套利收益為0.52%，但這並未考慮交易的手續費、傭金和印花稅支出。總體而言，在不能融券的情況下，由於要承擔股票1天的波動損失 (可轉債轉股的股票實行T+1)，套利成功的幾率較小、且套利空間很小，實際可操作性較差。
(3)可以融券的情況下：當天就以收盤價拋出股票。如下表，假設可以融券，那麼在融券的當天就賣出股票，同時將可轉債轉股償還融入的股票，則常規可轉債的套利空間較不能融券的情況下大，套利風險也較不能融券的情況下小。在符合條件的2隻常規可轉債中，如果不考慮交易費用和稅金支出，則平均的套利收益率為0.82%。
2、可分離債
可分離債套利的原理是：由於認股權證的價值在發行的時候存在低估、且正股在認股權證未上市之前的除權幅度通常不足，因此投資者可以在可分離債發布發行可分離債公告的當日買入股票(老股東有可分離債的優先配售權)，追加資金認購可分離債和附送的認股權證之後，再拋出正股、可分離債和權證，以獲取收益。具體套利的方法如下：
假設在上市公司公告正式發行可分離債的當日，以100萬元的初始資金在收盤價購買股票，然後再追加資金認購可分離債。
(1)股權登記日的次日賣出股票，可分離債和權證上市時再賣出(假設以開盤價賣出)
若在股權登記日的次交易日賣出正股，則在股票投資上受損失的可能性會較再權證和可分離債上市時(3-6個月)之後再拋出股票會小一些。到可分離債和權證上市的時候，5隻可分離債中，有4隻套利成功，收益率平均為5.35%。
可以看出，認購的可分離債越少，單張可分離債附送的認股權證越多，則套利的收益率越大。07雲化債的收益率最高，為28.36%，
就是這個原因。粗略地估計，若可分離債認購金額超過所附送的認股權證的價值，則套利失敗的可能性較大，如：06馬鋼債。
在大盤向好的背景下，可分離債的套利成功可能性較大，套利的收益率也可能較高。通常，可分離債的套利收益率要好於大盤。但是，若大盤在套利期間出現較大幅度的下跌，則即使在拋出股票的時間大盤有所拉升，整體的套利收益率仍然可能受到較大的負面影響，如06馬鋼債就是如此，股票投資的虧損較大使得整體套利失敗。另外，可分離債的虧損率通常在20%左右，因此若認購的可分離債越多，則套利虧損的可能性越大。
權證的收益是套利收益的主要來源(占套利總收益的比重最高可達469.52%、最低亦有91.26%)，而可分離債的虧損是套利的主要虧損(占套利總收益的比重最高可達206.35%)。
(2)可分離債和權證上市當天賣出股票、可分離債和權證(假設以開盤價賣出)
若在可分離債上市當天賣出正股、可分離債和權證，則5隻可分離債套利均成功，收益率平均高達19.24%。
推遲拋出正股後的套利收益率顯著提升，主要是由於期間大盤上漲較快帶動正股的價格上漲所致，套利收益實際上主要來源於股票投資收益。
通常，在大盤向好的情況下，正股往往會填權，且跟隨大盤上漲，因此推遲賣出正股有利於提升總體的收益率，如：06馬鋼債若推遲至權證上市再拋售正股，則股票投資收益率由-16.48%增加為-5.59%。
在推遲至權證上市時賣出正股之後，股票投資收益占總投資收益的比重較在股權登記日次日要明顯提升，從而推動總體套利收益率的提升。如：06馬鋼債的股票虧損占總收益的比重由363.17%減少至87.90%。
可轉債之所以可以套利，主要是由於可轉債的波幅通常小於正股。具體而言，常規可轉債的股票期權價值隱含在債券中，債券的走勢與正股往往較為一致，且正股的波幅會大於可轉債因此產生套利機會，但由於正股必須第2天方可拋出，因此套利的空間和成功幾率都不大;可分離債的套利則主要是在可分離債上市前後，上市後可分離債本身就不含權、套利機會主要在權證和正股之間產生。
隨機選取1個可分離債——06馬鋼債和1個常規可轉債——金鷹轉債，可以看出，常規可轉債的走勢與正股高度一致，而可分離債在上
市後成為純債券，其走勢與正股相關性小。

⑸ 可轉債套利的操作要略

可分離債的套利空間多於傳統可轉債，具有一定的可操作性;
分離債的套利主要來源於權證的收益，而可分離債由於上市後價格往往跌破100元的面值，產生虧損;
認股權證上市後通常會被炒作到較高的價位，推遲拋出認股權證的時間可能會增加收益;
賣出認股權證的收益是套利收益的主要來源，故附送認股權證比例越高的可分離債的套利空間越大;
可分離債的套利風險較高，因為認股權證通常要在發行1個月左右才上市;
可分離債的套利成功與否受大盤影響的影響較大;
通常，可分離債的套利收益率要好於大盤;
認購的可分離債越少，單張可分離債附送的認股權證越多，則套利的收益越大;
粗略地計算，若可分離債認購金額超過所附送的認股權證的價值，則套利失敗的可能性較大;
可分離債上市之後不再含權，也就不具備套利空間，這時的套利主要在權證和正股之間產生;
可分離債的虧損率通常在20%左右，因此若認購的可分離債越多，則套利虧損的可能性越大;
在大盤向好的環境中，在權證上市再拋出正股能獲利頗豐，但這實際上是股票投資收益;
常規可轉債在不能融券的情況下難以操作，虧損概率較大;
即使可以融券，常規可轉債的套利空間依然較小，可操作的空間有限，這主要是由於可轉債市場的規模小、流動性差，資金規模較大則不適於操作;
常規可轉債的套利風險遠小於可分離債，這主要是由於其套利的時間跨度短(當天或隔天內)，受大盤影響較小;
可轉債的套利機會是轉瞬計逝的，從周線、日線上看，可轉債的套利機會是很小的，因此可轉債的套利還必須根據分時的價格資料精確計算，這樣操作可能套利成功的幾率會有所上升。

⑹ 可轉債套利的6種方法

可轉債套利的6種方法？
可轉債是上市公司為了融資向投資者發行的一種普通債券，具有股票和債券雙重屬性，投資者可以利用可以轉債進行套利，其6種套利方法如下：
1、折價轉股套利
投資者以約定價格轉股，當轉股後成本低於正股價的時候，賣出即可獲利。
2、正股漲停轉股套利
正股漲停後，投資者無法買入正股，可以借道轉債買入，如果次日繼續漲停，則出現套利機會。
3、博弈回售套利
當出現拉抬股價的情況時，投資者可以用折價轉股套利，即在轉股價70%附近反復買入賣出，獲得套利；當出現下調轉股價的情況時，投資者可以買入轉債，採用博弈下調轉股價套利策略。
4、博弈下調轉股價套利
當上市公司下調轉股價的時候，轉股的動機一般來說非常強烈，此時買入轉債，如果能夠成功轉股，套利成功，獲利空間也比較大。
5、配售套利
投資者可以提前買入正股，等待拉升；而在可轉債公開發行時，配售到相應的轉債之後，轉債上市價格上升，進行套利。
6、博弈強贖倒計時套利
當正股價持續10天在轉股價130%以上的時候，就是博弈套利的時機，一般這個時候可能出現股價在130%上下波動的情況，此時可以反復買賣正股，形成套利。

可轉債套利是什麼？
可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。
可轉債套利的三個要素為：債券必須在100元以下買入、債券必須處於轉股期內以及債券屬於優質的可轉債。可轉債套利也有著一定的技巧，比如說用戶可以通過正股漲停來轉股套利，即當正股無法買入，同時投資者認為該股票後期會繼續漲停，投資者便可買入再轉為個股賣出，也可以通過折價來轉股套利。