『壹』 求助！國債期貨問題。基點，基差，久期，轉換因子相關計算很復雜~
我不是很有把握，試著回答：
第一題：該機構將發行債券、將獲得資金，最怕的是這一個月利率上升，導致無法募集到足夠的資金；若這個月利率下降，他的融資成本會降低，是好事兒。所以主要是要對沖利率上升的風險。
所以進行期貨交易，當利率上升時應該通過期貨盈利，對沖現貨市場的風險。利率上升時能從國債期貨中盈利，應該是期望到期國債下跌，是賣出期貨。
數量上，是不是這么算：45000÷83.490÷5.3=101.7
猜一下，這題是不是選D啊
第二題，數字應該是103
將購入債券，樂於看到利率上升，此時債券價格會下跌。怕見到利率下降。所以為了對沖利率下降，操作上應該是買入國債期貨的。
第三題，真的have no idea。。。sorry
『貳』 如何計算國債期貨合約的久期及基點價值
那是因為3個月期(註：13周相當於3個月)國債期貨報價與3個月期國債期貨清算規則(可以理解為合約價值)在計算方式不同造成的。3個月期國債期貨報價是100減去年化貼現率，而國債期貨的資金清算規則是以合約規模*(100-年化貼現率*3/12)/100，也就是說資金清算考慮到了時間因素，所以在對於計算3個月期國債期貨基點的價值時實際上是要用上它的資金清算規則的計算方式，故此是最後是需要乘以3/12。
『叄』 國債期貨資產組合、債券、國債期貨套期保值
131 AC
132 AC
133 ABD
134 AD
135 AB
136 ABC
137 ABCD
138 BC
自己做得，准確率應該能保證
『肆』 國債，基點，轉換因子，套期保值，國債期貨問題求解。
組合基點價值：0.059042×0.5+0.055160×0.3+0.032883×0.2=0.0526456
套期保值比例=組合基點價值/（CTD券基點價值/轉換因子）=組合基點價值×轉換因子/CTD券基點價值
=0.0526456×1.04067/0.06532=83.87
買入84手
『伍』 利用國債期貨規避風險的題目
選買102份TF，由於該金融機構是發行債券(發行債券可以簡單理解成賣出債券)，防止增加成本實際上是進行套保操作，故此應該是買入國債期貨合約，對於債券來說一個基點就相當於0.01%，故此這金融機構所發行債券的久期=(4.5萬/1億)/0.01%=4.5。由於一份TF合約面值為100萬元，而TF合約的報價是以每100元進行報價的，故此一份TF合約價值=100萬元/100*83.49=83.49萬元。所以該金融機構套保操作應該買入TF合約數量=(1億/83.49萬元)*(4.5/5.3)=102份。
『陸』 債券久期、期貨合約 、期點價值、利益期限結構曲線、期貨品種
140.ABCD
141.BCD
142.AD
143.ABC
144.CD
145.ACD
『柒』 若組合的基點價值為32000，希望將基點價值降至20000，國債期貨合約的基點價值為1100，則應
C.賣出11手國債期貨
(20000-32000)/1100=-11
『捌』 期貨問題
一次一題就行 大家可以好好分析學習一下 這樣只給答案的話 也沒啥意思
『玖』 規避利率風險的方法包括
由於利率變動更加難以預測，銀行日常管理的重點之一就是怎樣控制利率風險。
規避利率風險的金融工具有：浮動利率存單、期貨、利率選擇權、利率交換、利率上限等；
具體分析如下
利率風險：就是要盡可能的對沖掉利率上行或下行的影響，相當於只拿固定的票息收益，避開資本利得或虧損。
一種方式
是產品本身就是成本計價，體現在每天的估值上來說當然每日收益只有票息，只有真正賣出某隻債券才會實現它的浮盈或虧損（例如目前我國的貨幣基金）；
所以說銀行的持有到期賬戶也是規避利率風險的利器！虧損多的債券又不捨得割肉，扔進持有到期戶拿到期就好了。
但是注意：就算是在這樣的產品或者賬戶里，並不是說就完全規避掉利率風險了，畢竟遭遇贖回或者其他事件（我也不知道銀行的持有到期戶會不會遇到類似的事情），仍然需要以當前市場價賣出債券應對贖回。所以這類產品的估值只是表面上看起來沒有對利率的變化有反映。
另一類做法
使用衍生品對沖了：
1、國債期貨套期保值：持有現券倉位，用基點價值法啥的算出套保比例，空相應數量的國債期貨；
優勢是目前期貨交易比較活躍，套保操作起來也是比較方便的；
缺點是目前銀行、保險並不能參與國債期貨，不能利用這個工具；公募們雖然可以套保，但是有比例限制，並不能對全部現券頭寸進行套保；
套保效果也並不是真正的利率中性，效果有多好與被套保的債券們跟國債期貨的相關度有關系，比如利率債相對效果良好，信用債的話由於流動性較差等原因，收益率變化通常滯後於利率債，在對信用債套保時需要格外小心怎麼調整套保比例和開倉平倉的時點。
2、利率互換：銀行、保險們因為不能用國債期貨，也有使用irs套保的。irs目前只有fr007,shibor各期限，depo這幾項，相對活躍的只有fr007和shibor3m的一年和五年，比較具有可操作性；
其中1年的fr007很明顯是個適合用來對沖資金利率的工具，例如預期未來短期資金利率中樞抬升，那就付固息，收浮息，鎖定融資利率；而1年的shibor3m可以用來對沖3個月左右拆借、回購或是短券、存單的利率變化；5年的品種跟債券相關度大些，一定程度上可以用以套保或者做一些套利交易。
不過irs沒有國債期貨做起來這么方便，還要找對手方、互相授信啥的，目前能做的也就是銀行、券商自營和部分資管、公募產品，而且真的用irs套保債券好像真的很少見。
3、債券借貸：理論上可以通過借券賣出建立空頭倉位的方式對沖現券的多頭倉位。
實際上目前沒聽說借券來套保的，畢竟借券成本也不便宜，而且要對沖掉那麼多配置的現券倉位，就算是借久期最長的2、30年空掉，也要空不少量才能保持利率中性，交易難度和花費太大了！
目前能做借貸的基本是銀行和券商自營，銀行主要是出券方，券商主要借，而且基本都是用來直接投機空。
不過理論上來說，假設要對信用債套保，可能借流動性好些的同行業信用債來建立空頭，對沖效果比直接用國債期貨好一些，畢竟信用利差的變動也能對沖掉大部分。
總的來說目前最適合機構投資者使用的利率風險管理工具果然還是國債期貨！