中國計劃發行1萬億元特別國債

① 1萬億抗疫特別國債全部發行完畢，有多少已經落實到項目上

中國財政部部長劉昆近日在接受官方媒體采訪時表示，在7月底，1萬億元抗疫特別國債已經全部發行完畢，在扣除掉省級按照規定留用的部分後，其餘有關資金已經下達到各個市縣的基層，截止到7月29日，其中的5105億元已經落實到24199個項目中，其中主要是用於基礎設施建設和抗疫相關支出。

劉昆對此表示，中國的財政收支壓力今年在新冠疫情的沖擊下加大，但是財政部已經把保基本民生、保工資、保運轉的“三保”底線作為今年財政工作的首要任務。通過加大財力支持、資金直達基層、提高留用比例、加強庫款監測、強化監督問責等舉措，財政部將努力增強基層“三保”能力；目前來看，地方財政的運行仍然保持正常穩定。今年的第二季度，經濟運行正在逐月好轉，財政收支趨勢向好。中國經濟內在向好的基本面沒有改變，隨著中國經濟的穩步回升，財政部有信心完成今年財政各項目標任務；財政部將堅持實施更加積極有利的財政政策，努力實現經濟發展量的合理增長和質的穩步提高。

② 中央定調適當提高赤字率，超萬億特別國債可期

新冠肺炎疫情對經濟短期沖擊巨大，重新將經濟拉回正軌，宏觀政策必須加碼，其中積極的財政政策要更加積極有為，而穩健的貨幣政策要更加靈活適度，配合財政刺激拉動需求。

3月27日，中共中央政治局召開會議，明確將研究推出包括提高財政赤字率、發行特別國債、增加地方政府專項債券規模、引導貸款市場利率下行以及刺激消費等一攬子宏觀政策措施。

其中，由於特別國債和地方政府專項債並不納入財政赤字率，因此這三方面舉措相對獨立，被外界視為應對此次疫情的財政政策「三板斧」。

國泰君安證券首席宏觀分析師高瑞東告訴第一財經，這是疫情暴發以來，財政政策相關的最強表態。疫情沖擊主要拖累總需求，這種情境下，貨幣政策相當於是用「繩子推車」，所以需要財政政策發力。作為拉動總需求的關鍵推手，財政政策將在一攬子宏觀政策中發揮中流砥柱的作用。貨幣政策起著配合作用，通過引導利率下行來降低企業融資成本和居民利息負擔，從而提振企業家投資動力和居民消費信心。

赤字率將破3%

衡量財政政策擴張程度，一個十分關鍵的指標是財政赤字率，赤字率越高，財政擴張力度越大。財政赤字率是指財政赤字占國內生產總值的比重，而我國財政赤字特指一般公共預算支出超過收入的部分。

2008年金融危機之後，中國實施了積極財政政策，也被稱為擴張性財政政策，而由於近些年經濟下行壓力加大，赤字率波動向上，前幾年曾觸及3%頂點，去年為2.8%。

此次政治局會議明確了適當提高財政赤字率，多位接受第一財經采訪的財稅專家預計，財政赤字率將突破3%，但超過3.5%可能性較小。

「我國赤字率一直不突破3%，是因為將它作為財政安全的一個心理防線，實際上來自歐盟的3%紅線並不科學合理，歐盟一些國家也早已突破這一紅線，為更好應對疫情沖擊，短期赤字率可以突破3%，但也不宜過高，應該不會超過3.5%。」中國政法大學教授施正文告訴第一財經。

摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊則對第一財經表示，今年的預算赤字率可以提升至3.5%，通過發行特別國債來為新基建提供融資保障，並針對中小民營企業加大減稅降費的力度。

中國社科院財經戰略研究院研究員楊志勇傾向於赤字率定在3.2%。中信證券研究所副所長明明也認為，今年赤字率大概率將突破3%。2020年名義GDP預計將達到107.05萬億元，如果赤字率按3%算，那麼財政赤字規模為32115億元。如果赤字率按3.2%測算，赤字規模為34256億元。

而2019年財政赤字規模擬定為27600億元。因此，如果按最保守的財政赤字率3%測算，財政赤字規模將首次突破3萬億元，相比上一年增加4515億元。

財政赤字規模擴大的原因，一方面是收入減少，其中一部分是受疫情沖擊，地方財政收入短收，今年前兩個月全國一般公共預算收入同比下降9.9%，政府性基金收入同比增速-18.6%。另一部分是今年新出台超過1萬億元的減稅降費新政策，主要目的是減輕企業等各類市場主體負擔，這也造成財政減收。另一方面，財政支出不減反增，比如應對此次疫情各級財政支出超千億元，扶貧攻堅支出力度也較大等。

特別國債規模或是萬億級

由於特別國債不納入財政赤字，因此它是財政政策擴張的特殊手段，歷史上也僅僅用了兩次。

第一次是，財政部於1998年8月向四大國有獨資商業銀行發行了2700億元長期特別國債，所籌集的資金全部用於補充國有獨資商業銀行資本金；第二次是2007年第十屆全國人大常委會第28次會議決定：批准發行15500億元特別國債，用於購買約2000億美元外匯，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金。

對外經濟貿易大學毛捷教授告訴第一財經，此次特別國債可能與前兩次比較相似，用於補充應對經濟發展重大挑戰的資本金，但也存在一些差別：一是此次特別國債不用於定向補充國有金融資本，而是為疫情影響下順利開展「新基建」等補充資本金；二是此次發行特別國債的目標不是降低金融系統風險，也不是專門針對流動性和通脹壓力，而是與地方政府專項債券一起服務於補短板、築牢經濟新增長點。

明明認為，此次發行特別國債具有支持特定項目的特殊意義，面對百年一遇的疫情以及全球經濟增長受其影響而大幅下行的背景，通過發行特別國債可支持新基建、民生建設等，支持銀行補充資本金、加大對中小微民營企業的支持力度等，以及其他財政補貼等，在降低融資成本的同時，對於基建投資、促進消費都有積極作用。

多位財稅專家認為，此次特別國債將達到萬億元。

明明認為，此次特別國債總的規模將不低於2007年的1.55萬億元，在全球疫情的干擾下，不排除總量在1.8萬億～2萬億元附近，但是會分批（期）發行，參考過往，2007年特別國債一共分了八期，2020年第一期規模或將圍繞在5000億～6000億元，同時項目上也將更加豐富，例如抗疫特別國債等。

毛捷認為，此次特別國債的發行規模如果過小可能影響政策效果，保守估計在2萬億元以上。

地方專項債超3萬億

地方政府專項債也不納入一般公共預算赤字范圍，近些年為了穩投資補短板，專項債規模不斷攀升，去年達2.15萬億元。而不少專家預計今年專項債規模將突破3萬億元。

明明認為，新增專項債反映政府對經濟預期的態度，預計2020年規模約為3.35萬億～3.5萬億元，甚至不排除接近4萬億元規模。

上海財經大學鄭春榮教授告訴第一財經，由於地方專項債償債來源於地方政府的政府性基金收入，而這部分收入增長幅度有限，因此專項債規模可能不會有大幅增長。

中國財政科學研究院院長劉尚希認為，不宜過度擴大地方專項債規模，這可能造成對市場投資的擠出效應。

目前，財政部已經提前下達了2020年1.29萬億元專項債。截至3月20日，全國各地發行專項債10233億元，占提前下達額度的79%。

這些資金全部用於鐵路、軌道交通等交通基礎設施，生態環保，農林水利，市政和產業園區等領域重大基礎設施項目建設。前兩個月約554億元專項債用於項目資本金，這更好地發揮了穩投資補短板效果。

國君宏觀預測，如果2020年全部專項債都主要投向基建，而非像往年那樣大部分用於土儲和棚改，將推動全年基建投資增速達到10%左右。

鄭春榮認為，此次政治局會議指出，要加大公共衛生服務、應急物資保障領域投入，加快5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智慧和工業互聯網七大領域新型基礎設施建設進度。此外疫情也暴露出我國醫療、公共衛生等基礎設施領域仍有提升空間。從穩增長和補短板角度看，預計上述幾大領域將成為地方政府債券資金投向的主要方向之一。

財政部部長劉昆今年2月份撰文稱，今後一段時間，財政整體上面臨減收增支壓力，財政運行仍將處於「緊平衡」狀態。在這種情況下，單純靠擴大財政支出規模來實施積極的財政政策行不通，必須向內挖潛，堅持優化結構、盤活存量、用好增量，提高政策和資金的指向性、精準性、有效性，確保財政經濟運行可持續。

貨幣政策重在降貸款市場利率

值得關注的是，此次政治局會議關於貨幣政策的表述，將「引導貸款市場利率下行」擺在首位。

在接受記者采訪的專家們看來，會議釋放了明確信號，定調接下來貨幣政策調控最核心的任務：降貸款市場利率。

中國民生銀行首席分析師溫彬認為，後續可能通過降低存款基準利率的方式為LPR（貸款市場利率報價）下行創造空間。

市場認為，短期內4月上旬或許就是「降息」的關鍵窗口。

野村證券預計，未來幾周央行可能會分別下調1年期存款基準利率和1年期MLF中標利率各25個基點。如果新冠肺炎疫情對中國和世界經濟產生更劇烈的沖擊，降息幅度將分別擴大至50個基點。

財政政策和貨幣政策該如何協調？章俊對第一財經記者分析，貨幣財政協調推進穩增長過程中，應以財政為主，貨幣配合。

興業證券首席經濟學家王涵也撰文分析，對中國而言，貨幣政策將繼續寬松，但可能不是最重要的對沖手段。貨幣政策的主要作用是流動性紓困，實體經濟因疫情所受損失，仍需財政政策補貼來緩解壓力，因此當前政策選擇上，財政政策優先度或將高於貨幣政策。

明明告訴第一財經，目前疫情對經濟影響主要體現在居民收入和企業盈利下降，需要增加財政支出，支持居民收入和企業利潤增長。而貨幣政策要配合財政刺激，為特別國債和地方專項債發行提供好的融資環境，進而拉動實際需求。

③ 要買的國債上面寫著R1，是什麼意思

據筆者了解，目前在交行網銀APP中，已經有了此次抗疫特別國債的購買入口，在中行網銀APP中，也有往期抗疫債的購買入口。

總之在當前內外環境嚴峻，收益率走低的環境下，特別國債這種低風險投資，不失為一種「存錢」的好辦法。

④ 我國發行1萬億抗疫特別國債，你們打算購買嗎

2020年全球受到疫情的沖擊，當然我國同樣直接造成重大的經濟損失，為了更好的戰贏疫情，全國必須團結一心，共同努力為戰勝疫情出一份力。

我國決定為了全國積極對應疫情帶來的影響「1萬億抗疫特別國債」，這是我國有史以來第3次發行特別國債。

什麼是特別國債？

特別國債是屬於國債的其中一種，只是特別國債與普通國債存在有兩大區別：

其一：特別國債的融資資金不納入財政赤字，直接特殊支付方式到基層。

其二：特別國債融資的資金必須是採取特殊用途，一分不能停留的花在刀刃上。

總之我個人也希望大家積極參與購買國債，當然前提條件就是自己經濟條件允許的情況之下。購買特別國債，就等於幫助了全國人民，同時也是幫助了自己，只有國家好才能讓大家的生活更好。

總結分析

2020年受到疫情的沖擊，面對當前特殊期間，採取特殊的措施，決定發行特別的國債；通過發行特別國債進行募資，然後把這些資金都是用到真正需要的地方。這樣全國人民都共同抗疫，所以希望大家都出一份微薄之力，為戰勝疫情勝利的那一天到來。

⑤ 中央定調適當提高赤字率，超萬億特別國債可

新冠肺炎疫情對經濟短期沖擊巨大，重新將經濟拉回正軌，宏觀政策必須加碼，其中積極的財政政策要更加積極有為，而穩健的貨幣政策要更加靈活適度，配合財政刺激拉動需求。
3月27日，中共中央政治局召開會議，明確將研究推出包括提高財政赤字率、發行特別國債、增加地方政府專項債券規模、引導貸款市場利率下行以及刺激消費等一攬子宏觀政策措施。
其中，由於特別國債和地方政府專項債並不納入財政赤字率，因此這三方面舉措相對獨立，被外界視為應對此次疫情的財政政策「三板斧」。
國泰君安證券首席宏觀分析師高瑞東告訴第一財經，這是疫情暴發以來，財政政策相關的最強表態。疫情沖擊主要拖累總需求，這種情境下，貨幣政策相當於是用「繩子推車」，所以需要財政政策發力。作為拉動主需求的關鍵推手，財政政策將在一攬子宏觀政策中發揮中流砥柱的作用。貨幣政策起著配合作用，通過引導利率下行來降低企業融資成本和居民利息負擔，從而提振企業家投資動力和居民消費信心。
赤字率將破3%
衡量財政政策擴張程度，一個十分關鍵的指標是財政赤字率，赤字率越高，財政擴張力度越大。財政赤字率是指財政赤字占國內生產總值的比重，而我國財政赤字特指一般公共預算支出超過收入的部分。
2008年金融危機之後，中國實施了積極財政政策，也被稱為擴張性財政政策，而由於近些年經濟下行壓力加大，赤字率波動向上，前幾年曾觸及3%頂點，去年為2.8%。
此次政治局會議明確了適當提高財政赤字率，多位接受第一財經采訪的財稅專家預計，財政赤字率將突破3%，但超過3.5%可能性較小。
「我國赤字率一直不突破3%，是因為將它作為財政安全的一個心理防線，實際上來自歐盟的3%紅線並不科學合理，歐盟一些國家也早已突破這一紅線，為更好應對疫情沖擊，短期赤字率可以突破3%，但也不宜過高，應該不會超過3.5%。」中國政法大學教授施正文告訴第一財經。
摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊則對第一財經表示，今年的預算赤字率可以提升至3.5%，通過發行特別國債來為新基建提供融資保障，並針對中小民營企業加大減稅降費的力度。
中國社科院財經戰略研究院研究員楊志勇傾向於赤字率定在3.2%。中信證券研究所副所長明明也認為，今年赤字率大概率將突破3%。2020年名義GDP預計將達到107.05萬億元，如果赤字率按3%算，那麼財政赤字規模為32115億元。如果赤字率按3.2%測算，赤字規模為34256億元。
而2019年財政赤字規模擬定為27600億元。因此，如果按最保守的財政赤字率3%測算，財政赤字規模將首次突破3萬億元，相比上一年增加4515億元。
財政赤字規模擴大的原因，一方面是收入減少，其中一部分是受疫情沖擊，地方財政收入短收，今年前兩個月全國一般公共預算收入同比下降9.9%，政府性基金收入同比增速-18.6%。另一部分是今年新出台超過1萬億元的減稅降費新政策，主要目的是減輕企業等各類市場主體負擔，這也造成財政減收。另一方面，財政支出不減反增，比如應對此次疫情各級財政支出超千億元，扶貧攻堅支出力度也較大等。
發行特別國債將支持新基建等投資
特別國債規模或是萬億級
由於特別國債不納入財政赤字，因此它是財政政策擴張的特殊手段，歷史上也僅僅用了兩次。
第一次是，財政部於1998年8月向四大國有獨資商業銀行發行了2700億元長期特別國債，所籌集的資金全部用於補充國有獨資商業銀行資本金；第二次是2007年第十屆全國人大常委會第28次會議決定：批准發行15500億元特別國債，用於購買約2000億美元外匯，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金。
對外經濟貿易大學毛捷教授告訴第一財經，此次特別國債可能與前兩次比較相似，用於補充應對經濟發展重大挑戰的資本金，但也存在一些差別：一是此次特別國債不用於定向補充國有金融資本，而是為疫情影響下順利開展「新基建」等補充資本金；二是此次發行特別國債的目標不是降低金融系統風險，也不是專門針對流動性和通脹壓力，而是與地方政府專項債券一起服務於補短板、築牢經濟新增長點。
明明認為，此次發行特別國債具有支持特定項目的特殊意義，面對百年一遇的疫情以及全球經濟增長受其影響而大幅下行的背景，通過發行特別國債可支持新基建、民生建設等，支持銀行補充資本金、加大對中小微民營企業的支持力度等，以及其他財政補貼等，在降低融資成本的同時，對於基建投資、促進消費都有積極作用。
多位財稅專家認為，此次特別國債將達到萬億元。
明明認為，此次特別國債總的規模將不低於2007年的1.55萬億元，在全球疫情的干擾下，不排除總量在1.8萬億～2萬億元附近，但是會分批（期）發行，參考過往，2007年特別國債一共分了八期，2020年第一期規模或將圍繞在5000億～6000億元，同時項目上也將更加豐富，例如抗疫特別國債等。
毛捷認為，此次特別國債的發行規模如果過小可能影響政策效果，保守估計在2萬億元以上。
地方專項債超3萬億
地方政府專項債也不納入一般公共預算赤字范圍，近些年為了穩投資補短板，專項債規模不斷攀升，去年達2.15萬億元。而不少專家預計今年專項債規模將突破3萬億元。
明明認為，新增專項債反映政府對經濟預期的態度，預計2020年規模約為3.35萬億～3.5萬億元，甚至不排除接近4萬億元規模。
上海財經大學鄭春榮教授告訴第一財經，由於地方專項債償債來源於地方政府的政府性基金收入，而這部分收入增長幅度有限，因此專項債規模可能不會有大幅增長。
中國財政科學研究院院長劉尚希認為，不宜過度擴大地方專項債規模，這可能造成對市場投資的擠出效應。
目前，財政部已經提前下達了2020年1.29萬億元專項債。截至3月20日，全國各地發行專項債10233億元，占提前下達額度的79%。
這些資金全部用於鐵路、軌道交通等交通基礎設施，生態環保，農林水利，市政和產業園區等領域重大基礎設施項目建設。前兩個月約554億元專項債用於項目資本金，這更好地發揮了穩投資補短板效果。
國君宏觀預測，如果2020年全部專項債都主要投向基建，而非像往年那樣大部分用於土儲和棚改，將推動全年基建投資增速達到10%左右。
鄭春榮認為，此次政治局會議指出，要加大公共衛生服務、應急物資保障領域投入，加快5G 基建、特高壓、城際高速鐵路和城際軌道交通、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智慧和工業互聯網七大領域新型基礎設施建設進度。此外疫情也暴露出我國醫療、公共衛生等基礎設施領域仍有提升空間。從穩增長和補短板角度看，預計上述幾大領域將成為地方政府債券資金投向的主要方向之一。
財政部部長劉昆今年2月份撰文稱，今後一段時間，財政整體上面臨減收增支壓力，財政運行仍將處於「緊平衡」狀態。在這種情況下，單純靠擴大財政支出規模來實施積極的財政政策行不通，必須向內挖潛，堅持優化結構、盤活存量、用好增量，提高政策和資金的指向性、精準性、有效性，確保財政經濟運行可持續。
貨幣政策重在降貸款市場利率
值得關注的是，此次政治局會議關於貨幣政策的表述，將「引導貸款市場利率下行」擺在首位。
在接受記者采訪的專家們看來，會議釋放了明確信號，定調接下來貨幣政策調控最核心的任務：降貸款市場利率。
中國民生銀行首席分析師溫彬認為，後續可能通過降低存款基準利率的方式為LPR（貸款市場利率報價）下行創造空間。
市場認為，短期內4月上旬或許就是「降息」的關鍵窗口。
野村證券預計，未來幾周央行可能會分別下調1年期存款基準利率和1年期MLF中標利率各25個基點。如果新冠肺炎疫情對中國和世界經濟產生更劇烈的沖擊，降息幅度將分別擴大至50個基點。
財政政策和貨幣政策該如何協調？章俊對第一財經記者分析，貨幣財政協調推進穩增長過程中，應以財政為主，貨幣配合。
興業證券首席經濟學家王涵也撰文分析，對中國而言，貨幣政策將繼續寬松，但可能不是最重要的對沖手段。貨幣政策的主要作用是流動性紓困，實體經濟因疫情所受損失，仍需財政政策補貼來緩解壓力，因此當前政策選擇上，財政政策優先度或將高於貨幣政策。
明明告訴第一財經，目前疫情對經濟影響主要體現在居民收入和企業盈利下降，需要增加財政支出，支持居民收入和企業利潤增長。而貨幣政策要配合財政刺激，為特別國債和地方專項債發行提供好的融資環境，進而拉動實際需求。

⑥ 1萬億抗疫特別國債全部發行完畢，你搶到特別國債了嗎

2020年全球受到疫情的沖擊，當然我國同樣直接造成重大的經濟損失，為了更好的戰贏疫情，全國必須團結一心，共同努力為戰勝疫情出一份力。

我國決定為了全國積極對應疫情帶來的影響“1萬億抗疫特別國債”，這是我國有史以來第3次發行特別國債。

什麼是特別國債？

特別國債是屬於國債的其中一種，只是特別國債與普通國債存在有兩大區別：

其一：特別國債的融資資金不納入財政赤字，直接特殊支付方式到基層。

其二：特別國債融資的資金必須是採取特殊用途，一分不能停留的花在刀刃上。

總之我個人也希望大家積極參與購買國債，當然前提條件就是自己經濟條件允許的情況之下。購買特別國債，就等於幫助了全國人民，同時也是幫助了自己，只有國家好才能讓大家的生活更好。

⑦ 特別國債首發1700億，個人投資者要怎樣認購

2020年國家決定發行1萬億特別國債，根據財政部通知，發行三期特別國債，三期總共1700億元的規模，想要購買國債的可以持續關注特別國債的發行通知。

只要個人投資者在相關金融機構已經開通證券賬戶，或者已經開通國債專用賬戶的人，根據國債交易制度進行參與交易買賣。

總之個人投資者們要想購買特別國債，建議大家還是前往商業銀行櫃台辦理更加好，有銀行工作人員協助辦理。

如果自行在交易市場買賣，很多個人投資無從下手，根本不知道怎麼操作，所以最好的辦法去商業銀行購買特別國債。

⑧ 今年財政部發行15000億特別國債購買約兩億美元的外匯的積極意義

主要是減少美元的下跌，是我國的外匯儲備不會貶值的太厲害。還有是減少國內的通脹壓力。