yields14章債券價格

㈠ 債券等價利率(BEY)是什麼意思

這個出處是Bond Equivalent Yield。以下文字摘自法博齊的Bond Markets, Analysis and Strategies.

For a semiannual pay bond, doubling the periodic interest rate or discount rate gives the yield to maturity. However, recall from our discussion of annualizing yields that doubling the periodic interest rate understates the effective annual yield. Despite this, the market convention is to compute the yield to maturity by doubling the periodic interest rate. the yield to maturity computed on the basis of this market convention is called the bond-equivalent yield.

這里我解釋一下：
1、美國國債有很多是半年付息一次的，一年之內要付兩次利息，這和中國不一樣，中國是年付息；
2、計算美國國債的到期收益率，如果10年期，需要做20個現金流貼現，令貼現和等於債券交易價格。這是因為一年付息兩次，這個如果不能理解，建議回去惡補；
3、通過插值、試錯、或者excel的單變數求解，我不管你什麼辦法，你會算出一個貼現率恰好使貼現和等於價格對不。這個貼現率是半年利率，現在需要把這個半年的利率予以年化轉換為年收益率。
OK，現在問題來了，怎麼年化。嚴格的數學方法是計算復利，因為你的利息是可以再投資的，所以年化收益率是（1+r）的平方後減一，這是復利年收益率。這個在英文里叫做有效收益率effective annual yield.

根據法博齊的教材，美國市場傳統上是把這個半年收益率簡單乘以2得到年化收益率。這是所謂的傳統，原文是convention。想想看美國收銀員收六毛你給他一塊一，他會先還給你一毛然後從櫃台里再找4毛錢的美國人吧，有這個傳統不奇怪。這個傳統的用貳去乘的半年收益率之後的結果就是bond equivalent yield！

EAY和BEY是很重要的概念區別，一定要認清。我不知道我這么解釋，夠不夠清楚？

㈡ 金融中的yield rate到底什麼意思

yield rate 指實際利率
coupon rate指票面利率

債券的票面利率是指債券利息與債券面值的比率，是發行人承諾以後一定時期支付給債券持有人報酬的計算標准。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發行者的資信狀況、償還期限和利息計算方法以及當時資金市場上資金供求情況等因素的影響。
債券的發行價格，是指債券原始投資者購入債券時應支付的市場價格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發行價格是債券的面值和要支付的年利息按發行當時的市場利率折現所得到的現值。
由此可見，票面利率和市場利率的關系影響到債券的發行價格。當債券票面利率等於市場利率時，債券發行價格等於面值；當債券票面利率低於市場利率時，企業仍以面值發行就不能吸引投資者，故一般要折價發行；反之，當債券票面利率高於市場利率時，企業仍以面值發行就會增加發行成本，故一般要溢價發行。
其實由債券的定價就可以看到，其價格是將債券有效期內所有的現金流進行貼現（即每一筆現金收入的即期價值），包括每期的息票收入和到期時歸還的本金（面值），將每一筆貼現值相加就是債券的即期價值了。 公式P=[c/(1+r)] + [c/(1+r)(1+r)]... + [c/(1+r)...(1+r)] + [F/(1+r)...(1+r)]
其中r就是市場利率，它變大了，p就會變少，所以就要折價發行。

㈢ yield to maturity 和 coupon rate有什麼區別

一、定義不同

1、yield to maturity：yield to maturity是到期收益率，又稱最終收益率，是指在假設在投資收益率保持與YTM一樣的情況下，所有的息票和本金收入向當期時刻折現，使得其現值正好等於目前的市場價格（初期需投資金額）的貼現率。

2、coupon rate： coupon rate是票面利率，也是息票率，指印製在債券票面上的固定利率，通常是年利息收入與債券面額之比率，又稱為名義收益率、票面收益率。

二、計算方法不同

1、yield to maturity：期收益率首先需要確定債券持有期應計利息天數和付息周期天數，從國際金融市場來看，計算應計利息天數和付息周期天數採用「實際天數/實際天數」法、「實際天數/365」法、「30/360」法等三種標准。

2、coupon rate：息票率可以是固定（即在債券的整個年期內息率均固定的，外匯基金債券便是一例）、浮動（即息率是定期釐定，方法是根據某個參考利率，例如香港銀行同業拆息或倫敦銀行同業拆息加某個差幅）或零息率。

三、計算公式不同

1、yield to maturity：到期收益率=(收回金額-購買價格+總利息)/（購買價格×到期時間）×100%

2、coupon rate：年利息收入/面值×100%

㈣ 關於債券market yield、price yield等等的提問

yield 本身有「作為對投資的回報而產生的盈利」的含義，因此 yield curve 圖表表示「收率（收益率）曲線」。既然是收率曲線表，那麼橫軸上標的 market yield 中的 yield 當然也是同一概念，即「市場盈率（市場收益率）。與縱軸的 par value（面值）配比就更能說明問題，也就是說，橫縱相交處指的是「某面值的市場收益率」

㈤ 關於債券的coupon和yield的問題

coupon是票息率。yield是收益率。債券收益率是使得債券現金流的貼現值等於債券市場價格的貼現率。

㈥ 債券裡面的 yield-to-maturity（YTM）、coupon rate、bond yie

YTM是持有到期收益率，即持有到期才能得到的利率。coupon rate 指息票利率，就是票面利率，你根據這個利率拿利息。bond yield 是指籠統的債券收益，它包括了資本利得，利息收益和再投資收益

㈦ CFA利率曲線風險（Yield　Curve　Risk）什麼意思

1、指利率的變動導致債券價格與殖利率發生改變的風險。
2、只有期限與利率風險正相關，其他如票面利率、贖回期權、售回期權，都與利率風險負相關。
3、久期（Duration），也稱持續期，可以用來衡量利率風險的大小，從中可以得到市場利率變化一單位將引起債券多少價格變化。

㈧ 美國國債，小弟不懂，美國回收，國債價格上升，yield下降，為什麼會導致中國賠本

買國債越多，就會推高國債價格，國債價格和收益率是負相關，價格越高收益率越低；例如1張國債面值是100元，到期贖回也是100元，還有2元的利息，就是2%是他的收益率（2/100*100%=2%）；如果買的人多了，變成102元，到期贖回只有100元，利息2元，那麼成本減去收入就為零，收益率就為零了。

美聯儲是中央銀行，有發行貨幣的權利；現在美聯儲去買上萬億的債券，是通過美聯儲發行貨幣去買，這樣美聯儲就會印刷上萬億的美元鈔票，鈔票越多就越不值錢，就會貶值。

美元貶值，其他國家的貨幣就會升值，我們已經有了6000億美元的債券，如果美元貶值人民幣升值，那麼兌換成人民幣就會縮水了。同時美元越多，勢必引發通脹，造成石油、黃金、原材料等價格上漲，我們以後買東西需要花更多的錢了，也可以說美元不值錢了。

例如：原來市場只有10美元，只有一袋米，現在美聯儲印刷鈔票多出了10美元，那麼市場就會有20美元，但是米還是只有一袋，那麼這袋米就不再值10元，可能是15美元或者20美元了。所以，錢越多就越不值錢；好比解放前，國民政府亂發鈔票，抱一堆鈔票只能買一盒火柴。

㈨ 為什麼債券價格(bond price)和收益(yields)成反比關系。

因為債券到期獲利是固定的（例如它是折價發行的，到期按面值兌付）。二級市場購買價當然就與收益成反比了啊，你買入的價格越低，獲利越多嘛。