債券遠期的交易策略及風險

Ⅰ 債券遠期交易的與期貨交易

遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。遠期交易的基本功能是組織商品流通，進行的是未來生產出的、尚未出現在市場上的商品的流通，而現貨交易組織的是現有商品的流通。從這個意義上來說，遠期交易在本質上屬於現貨交易，是現貨交易在時間上的延伸。
期貨交易與遠期交易有許多相似之處，其中最突出的一點是兩者均為買賣雙方約定於未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數量的商品。遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的。 (1)交易對象不同。期貨交易的對象是交易所統一制定的標准化期貨合約。可以說，期貨不是「貨」，而是一種合同，是一種可以反復交易的標准化合約，在期貨交易中並不涉及具體的實物商品。遠期交易的對象是交易雙方私下協商達成的非標准化合同，所涉及的商品沒有任何限制。遠期合同交易代表兩個交易主體的意願，交易雙方通過一對一的談判，就交易條件達成一致意見而簽訂遠期合同。
(2)功能作用不同。期貨交易的功能是規避風險和價格發現。期貨交易是眾多的買主和賣主根據期貨市場的規則，通過公開、公平、公正、集中競價的方式進行的期貨合約的買賣，易於形成一種真實而權威的期貨價格，指導企業的生產經營活動，同時又為套期保值者提供了規避、轉移價格波動風險的機會。遠期交易盡管在一定程度上也能起到調節供求關系、減少價格波動的作用，但由於遠期合同缺乏流動性，所以其價格的權威性和分散風險的作用大打折扣。
(3)履約方式不同。期貨交易有實物交割與對沖平倉兩種履約方式，其中絕大多數期貨合約都是通過對沖平倉的方式了結的。遠期交易履約方式主要採用實物交收方式，雖然也可採用背書轉讓方式，但最終的履約方式是實物交收。
(4)信用風險不同。在期貨交易中，以保證金制度為基礎，實行每日無負債結算制度，每日進行結算，信用風險較小。遠期交易從交易達成到最終完成實物交割有相當長的一段時間，此間市場會發生各種變化，各種不利於履約的行為都有可能出現，如：買方資金不足，不能如期付款；賣方生產不足，不能保證供應；市場價格趨漲，賣方不願按原定價格交貨；市場價格趨跌，買方不願按原定價格付款等。這些都會使遠期交易不能最終完成，加之遠期合同不易轉讓，所以，遠期交易具有較高的信用風險。
(5)保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5%～10%。而遠期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。

Ⅱ 債券遠期交易的主要功能

1．它是滿足消費者需要的直接手段。消費者獲得自己生活消費所需要的各種商品，主要是直接通過多種形式的現貨交易，尤其是零售形式這種現貨交易方式來達到的。所以，現貨交易具有強大的生命力，從產生到如今，一直是各個社會普遍存在的交易方式。
2．它是遠期合同交易與期貨交易產生與發展的基礎。從時間上來看，遠期合同交易與期貨交易的歷史，都比現貨交易的歷史要短得多，尤其是期貨交易的歷史更短，只有上百年的時間。遠期合同交易與期貨交易都是在現貨交易發展到一定階段的基礎上和社會經濟發展到一定階段產生客觀要求時，才形成和發展起來的。因此，沒有一定規模的現貨交易，或者說超越現貨交易這一有限的市場，猶如揠苗助長，欲速則不達。

Ⅲ 思考:如何解決遠期交易中可能存在的違約風險問題

遠期交易中可能存在的違約風險是一個不能迴避的問題。一般的解決方案不外乎在合同中約定雙方的違約責任和相關的處罰條款等。
但是，這種條款如果沒有一定的措施或方法保障的話，落實起來往往不容易——打官司費時費力非錢財，即便勝訴而執行到位也不容易。
根據多年實踐經驗倒是有一種解決方案，那就是在合同中規定相關的違約處罰條款的前提下，雙方約定按照違約條款約定的處罰金額互開履約保函。無論哪一方違約，那麼，沒有違約的一方就可以啟動兌現履約保函，以此確實獲得約定的賠償——這樣有力的措施勢必督促雙方不敢輕易違約，否則就要切實被追究違約責任，並切實付出違約賠償金。

Ⅳ 債券遠期交易的特點

遠期合同交易是買賣雙方簽訂遠期合同，規定在未來某一時期進行實物商品交收的一種交易方式。與現貨交易相比，遠期合同交易的特點主要表現在以下幾個方面。（1）遠期合同交易買賣雙方必須簽訂遠期合同，而現貨交易則無此必要。
（2）遠期合同交易買賣雙方進行商品交收或交割的時間與達成交易的時間，通常有較長的間隔，相差的時間達幾個月是經常的事情有時甚至達一年或一年以上。而現貨交易通常是現買現賣，即時交收或交割，即便有一定的時間間隔，也比較短。
（3）遠期合同交易往往要通過正式的磋商、談判，雙方達成一致意見簽訂合同之後才算成立，而現貨交易則隨機性較大，方便靈活，沒有嚴格的交易程序。
（4）遠期合同交易通常要求在規定的場所進行，雙方交易要受到第三方的監控，以便函交易處於公開、公平、公正的狀況，因而能有效地防止不正當行為，以維護市場交易秩序；而現貨交易不受過多的限制，因此也易產生一些非法行為。
遠期合同交易與期貨交易也緊密相聯又相互區別。二者相關聯主要在於遠期合同交易是期貨交易的雛形，期貨交易是直接在遠期合同交易的基礎上發展起來的,以致於人們常常將它們混為一談。實際上，二者有質的區別。遠期合同交易與現貨交易本質一樣，買賣雙方最終為了實物商品的交收或交割，而不是其他；而期貨交易的買賣雙方交易的目的不是為了交收或交割商品，而是為了迴避風險或盈利，或者說是為了進行套期保值或賺取風險利潤。
遠期合同交易與現貨交易雖然有很大的區別，但從本質上講，二者交易的標的物都是實物商品，交易的目的都是為了商品所有權的轉移和商品價值的實現，因而都有是商品交易。而期貨交易的標的物則是商品所有權的憑證———標准化的期貨合約，交易目的不是實現商品的交割，而是為了進行風險規避或投機獲利，其實質是一種證券交易。

Ⅳ 遠期合約的相關風險

遠期合約是交易雙方約定在未來的某一確定時間，以確定的價格買賣一定數量的某種金融資產的合約。遠期合約較近期合約交易周期長，時間跨度大，所蘊含的不確定性因素多，加之遠期合約成交量及持倉量不如近期合約大，流動性相對差一些，因此呈現遠期合約價格波動較近期合約價格波動劇烈且頻繁，正因為如此，在金融衍生工具中對於合約的賣方來說，風險都轉嫁給了買方。

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Ⅵ 能夠規避債券投資風險的投資策略包括哪些

債券投資是投資者通過購買各種債券進行的對外投資，它是證券投資的一個重要組成部分。一般來說，債券按其發行主體的不同，分為政府債券、金融債券和公司債券。債券投資的風險是指債券預期收益變動的可能性及變動幅度，債券投資的風險是普遍存在的。與債券投資相關的所有風險稱為總風險，總風險可分為可分散風險和不可分散風險。
債券的市場價格以及實際收益率受許多因素影響，這些因素的變化，都有可能使投資者的實際利益發生變化，從而使企業債券風險等級發生變化後，會對投資者的投資收益產生影響，帶來意外的收益或承受更多的風險，因而投資者要密切注意影響企業風險等級評估的各種因素的變化，推測債券等級的變化方向，進而預測其價格變化並從中獲利。
投資者可在預測某公司債券價格即將上漲時，搶先買入債券，也可在推測某公司債券價格即將下跌時，搶先賣出手中持有的債券。當然，如果預測失誤，投資者將會出現虧損。
面對著債券投資過程中可能會遇到的各種風險，投資者應認真加以對待，利用各種方法和手段去了解風險、識別風險，尋找風險產生的原因，然後制定風險管理的原則和策略，運用各種技巧和手段去規避風險、轉嫁風險，減少風險損失，力求獲取最大收益。
1.認真進行投資前的風險論證
在投資之前，應通過各種途徑，充分了解和掌握各種信息，從宏觀和微觀兩方面去分析投資對象可能帶來的各種風險。
從宏觀角度，必須准確分析各種政治、經濟、社會因素的變動狀況；了解經濟運行的周期性特點、各種宏觀經濟政策尤其是財政政策和貨幣政策的變動趨勢；關注銀行利率的變動以及影響利率的各種因素的變動，如通貨膨脹率、失業率等指標。
從微觀角度，既要從總體上把握國家的產業政策，又要對影響國債或企業債券價格變動的各種因素進行具體的分析。對企業債券的投資者來說，了解企業的信用等級狀況、經營管理水平、產品的市場佔有情況以及發展前景、企業各項財務指標等都是十分必要的。
此外，還要進一步了解和把握債券市場的以下各種情況：債券市場的交易規則、市場規模、投資者的組成，以及基本的經濟和心理狀況、市場運作的特點，等等。
2.制定各種能夠規避風險的投資策略
①債券投資期限梯型化。所謂期限梯型化是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上，投資者手中經常保持短期、中期、長期的債券，不論什麼時候，總有一部分即將到期的債券，當它到期後，又把資金投資到最長期的證券中去。假定某投資者擁有10萬元資金，他分別用2萬元去購買1年期、2年期、3年期、4年期和5年期的各種債券，這樣，他每年都有2萬元債券到期，資金收回後再購買5年期債券，循環往復。這種方法簡便易行、操作方便，能使投資者有計劃地使用、調度資金。
②債券投資種類分散化。所謂種類分散化，是指投資者將自己的資金分別投資於多種債券，如國債、企業債券、金融債券等。各種債券的收益和風險是各不相同的。如果將資金集中投資於某一種債券可能會產生種種不利後果，如把所有資金全部用來購買國債，這種投資行為盡管非常安全、風險很低，但由於國債利率相對較低，這樣做使得投資者失去投資企業債券所能得到的高收益；如果全部資金用來投資於高收益的低等級企業債券，收益可能會很高，但缺乏安全性，很可能會遇到經營風險和違約風險，最終連同高收益的承諾也可能變為一場空。而投資種類分散化的做法可以達到分散風險、穩定收益的目的。
③債券投資期限短期化。所謂短期化是指投資者將資金全部投資於短期證券上。這種投資方法比較適合於我國目前的企業投資者。因為我國大部分單位能夠支配的長期資金十分有限，能用於證券投資的僅僅是一些暫時閑置的資金。採取期限短期化既能使債券具有高度的流動性，又能取得高於銀行存款的收益。由於所投資的債券期限短，企業一旦需要資金時，能夠迅速轉讓，滿足生產經營的需要。採取這種投資方式能保持資金的流動性和靈活性。
3.運用各種有效的投資方法和技巧
①利用國債期貨交易進行套期保值。國債期貨套期保值交易對規避國債投資中的利率風險十分有效。國債期貨交易是指投資者在金融市場上買入或賣出國債現貨的同時，相應地作一筆同類型債券的遠期交易，然後靈活地運用空頭和多頭交易技巧，在適當的時候對兩筆交易進行對沖，用期貨交易的盈虧抵補或部分抵補相關期限內現貨買賣的盈虧，從而達到規避或減少國債投資利率風險的目的。
②准確進行投資收益的計算，並以此作為投資決策的依據。投資收益的計算有時十分復雜，必須准確進行。

Ⅶ 債券投資有哪些風險，債券投資的風險是什麼

什麼是債券投資
債券投資可以獲取固定的利息收入，也可以在市場買賣中賺取差價。隨著利率的升降，投資者如果能適時地買進賣出，還能獲得更大收益。目前，在上交所掛牌交易的債券品種主要包括國債、企業債、公司債、可轉換債、可分離交易的可轉債等。
債券投資有哪些特徵
債券作為投資工具主要有以下幾個特點：
債券投資的特點（1） 安全性高
由於債券發行時就約定了到期後償還本金和利息，故其收益穩定、安全性高。特別是對於國債及有擔保的公司債、企業債來說，幾乎沒有什麼風險，是具有較高安全性的一種投資方式。
債券投資的特點（2） 收益穩定
投資於債券，投資者一方面可以獲得穩定的利息收入，另一方面可以利用債券價格的變動，買賣債券，賺取價差。
債券投資的特點（3） 流動性強
上市債券具有較好的流動性。當債券持有人急需資金時，可以在交易市場隨時賣出，而且隨著金融市場的進一步開放，債券的流動性將會不斷加強。
因此，債券作為投資工具，最適合想獲取固定收益的投資人。
為什麼要進行債券投資
經典的投資學理念告訴我們「不要把雞蛋放在一個籃子裡面」，通過分散投資，將資金分散在股票、債券（包括國債、企業債以及公司債）等不同產品上，形成投資組合，會更好地實現投資安全性、收益性與流動性的良好結合。
債券投資應考慮哪些問題
第一、債券期限
一般債券期限越長，利率越高、風險越大，期限越短，利率越低、風險越小。
債券收益水平
債券發行價格、投資者持有債券的時間及債券的期限結構等都會影響債券收益水平。
第二、債券種類
一般來說政府債券風險較小，公司債券風險較前者要大，但收益也較前者大。
第二、投資結構
不同品種、不同期限債券的不同搭配會極大影響收益水平，合理的投資結構可以減少債券投資的風險，增加流動性、實現投資收益的最大化。
投資者可以對債券投資的特點進行了解，從而進行有利投資。
債券投資的風險包括違約風險、利率風險，購買力風險、變現力風險和再投資風險。
(1)違約風險:是指借款人無法按時支付利息並到期償還本金的風險。避免違約風險的方法是不買質量差的債券。
(2)利率風險:由於利率變動而使投資者遭受損失的風險。減少利率風險的辦法是分散債券的到期日。
(3)購買力風險:由於通貨膨脹而使購買力下降的風險。減少風險的方法是,投資於預期報酬率會上升的資產,例如,短期負債、普通股等,作為減少損失的避險工具。
(4)變現力風險:無法在短期內以合理價格賣掉資產的風險。避免風險的方法是購買國庫券等可在短期內以合理的市價出售。
(5)再投資風險:購買短期債券,在到期收回現金時利率下降,找不到與購買日利率類似投資機會的風險。避免方法是預計利率將會下降時,應購買長期債券。

Ⅷ 債券交易員的常見交易策略都有哪些

債券可以質押給證券公司以換取標准債券，然後通過正回購擴大資金規模。如上所述，購買質押式城市投資債券，擴大質押式回購，然後購買類似的城市投資債券。他沒有說的風險主要是位置爆炸。自2013年底以來，中登結算一直在暫時降低轉換率。由於風險控制不力，它面臨著向交易所償還資金的問題，但它沒有現金，只能出售債券，造成了損失。但這也是非現場資金彌補漏洞的機會。

絕對沒有必要逆趨勢增加倉位、減少倉位或空頭倉位。嚴格遵守生命線作業紀律。當市場和個股的價格在生命線上運行時，應該做多，反之亦然。生命線主要指移動平均線。一般來說，短期操作是10天移動平均線，中長期操作是20或30天移動平均線。成批買賣。當有機會進入市場時，你應該分批購買多隻股票。同樣，當出現賣出機會時，你也應該分批賣出，並注意你的倉位控制。當市場大幅上漲，個股普遍上漲時，應操作重倉；相反，有必要減少倉位或空倉位。

Ⅸ 債券遠期交易的遠期合同交易功能

遠期合同交易是在現貨交易的基礎上產生和發展的，是現貨交易的一種補充，具有如下功能：
1．可以穩定供求雙方之間的產銷關系。遠期交易合同是一種預買預賣的合同。對於雙方供給者來說，它可以預先將商品賣出去，從而能夠預知商品的銷路和價格，可以一心一意的組織生產；對於需求者來說，它可以預先訂購商品，從而能夠預選商品的來源與成本，可以據此籌措資金，籌劃運輸、儲存等工作，甚至在預買的基礎上又可以安排預賣，使用權各環節有機地銜接起來。遠期合同交易的供需關系主要表現為穩定的產銷關系。 2．可以在一定程度上減少市場風險。這是遠期合同交易得以產生和發展並受到交易者青睞的根本所在，也是它彌補現貨交易不足的主要表現。現貨交易的缺點主要表現在成交的價格信號短促，即這種現貨價格信號對於指導生產與經營活動有很大的局限性。生產者與經營者如果按照現貨價格去安排未來的生產和組織未來的經營活動，就會面臨很大的風險。未來市場的價格與市場的價格受外界因素影響，很難一致，尤其是農副產品。而這種不一致程度如何是現貨交易所不能反映出來的。這樣，未來市場的風險就分布在市場交易者的身上。為了彌補現貨交易的不足，更為了避免或減少市場風險，人們開始想方設法尋找分擔風險之道，於是便出現了在生產尚未出來之前，經營者首先與生產者簽訂遠期合同預購產品，待產品出來之後，再由生產者將產品交付給經營者的遠期合同交易活動。
這種「先物交易」，交易承諾在先，履約行為（交貨、交款）在後的遠期合同交易活動，早在古希臘、古羅馬時代就已出現。農產品收獲前，城市商人先向農民預購產品，待農產品收割後，農民才會交付農產品給城市商人。到了13世紀，這種交易活動出現了憑商品樣品的質量、品種、規格等簽訂遠期合同交易的做法。如今，遠期合同交易在世界范圍內相當普遍，並形成了一定的規模。遠期合同交易的優點是將事後的市場信號調節轉變為事前的市場信號調節。因此，遠期合同交易既可以穩定供需關系，又可以避免或減少一定程度的市場風險。在我國市場經濟的發展過程中，市場風險的客觀存在，發展遠期合同交易具有重大的現實意義。

Ⅹ 債券交易員的常見交易策略都有哪些

按資金來源來分類，
保險公司是Buy and hold, 主要為了對應它的liability。所以其實很簡單，要買的時候到市場里去找某個特定評級，特定年限的債券。不需要監視這些債券的表現。一般不會賣。
商業銀行會買Treasury和高評級的固定收益產品，同樣為了對應liability，和保險公司相比，它的liability更短，所以會買更多短期的年限。賣的也比保險公司多。

Asset Management/Investment Management幫客戶管理資產，錢基本來自pension fund/mutual fund，策略限定在客戶的需求。比如不能超過40%的BBB，同一個公司的債券不能超過3%之類的。一般拿Barclays Index當基準。Alpha基本來自於對於行業，曲線，宏觀經濟的理解。

Hedge Fund/Prop Shops拿自己的錢來交易，沒有策略的限制。以前投行的trading desk也可以算到這裡面，但現在它們基本只當broker了。由於現在的yield和volitility實在太低，純做公司債券的hedge fund/prop shop已經很少了。偶爾M&A發生的時候做一下event Arbitrage(BBB以上的一個月的變化趕不上bid-ask spread)的，實在基本活不下去。所以基本都治好奔著低評級的CDS或者distressed debt去了。
還有不少Mortgage Quant Fund有自己獨特的，我完全看不懂的策略:買strip coupon賣principle，bet on prepayment risk這啊那的。80%都是以前Lehman的人搞出來的。