中國國債國際化

『壹』 中國成為美國國債最大持有者是利是弊

利大於弊，美國如今仍是主要經濟主體，如今美國大放國債，人民幣會升值，相反如果打起仗他們就不還了。美國的國債利息也是可觀的。
中國大量持有美國國債，就好一把雙刃劍，有利也有弊。

有利方面是：
1、可以充當中美博弈的政治籌碼，讓美國不敢隨便做出有損中美大局穩定的大事情。增強中國的國際政治影響力。同時，美元目前仍然是世界上最有信用的貨幣，也是具有投資價值的。可以用於中國巨額外匯的保值增值。
2、用美國國債可以來牽制美國經濟及世界經濟的神經（如果中國狂拋售美國國債的話，對美國經濟會造成巨大傷害，世界經濟也會很受傷。當然啦，這么做中國自己也會受損。正所謂「殲敵一千、自損八百」），同時可以繼續刺激美國人提前消費，進口於中國的產品。保證中國中小企業的利益。

弊端是：
1、美國瘋狂印美鈔，會導致美元貶值，而人民幣匯率相對穩定不動，就造成中國持有的美國國債在賬面上有不少損失。 而人民幣又不可能貶值，那樣的話，會讓中國失信於世界上其他的國家，與中國負責大國的形象不符，也對人民幣的國際化戰略很不利，況且中國已經和世界上多個國家進行了雙邊貨幣互換協議。
同時，又不能短時間內升值，那樣會導致數以萬計的中小企業倒閉，大批工人失業，進而影響國內大局穩定。
2、如果中美爆發沖突，美國死賴不認這筆9000多億的美國國債的話，這樣等於中國辛辛苦苦幾十年的對外貿易盈餘，就打水啦。當然這種可能性不大。
同時，中國已經上了美國這條大船，就得繼續「與狼共舞」啦。美國還會繼續靠發行國債來維持本國經濟發展，而中國現階段還會繼續買美國國債。
只有等中國國內產業升級完成了，強大的國內消費啟動了，才會慢慢擺脫購買美國國債，到時候可能還是會買美國國債，但是不會這么多。
所以就不難看出，目前中國領導人不管是在國內考察，還是出國訪問。
都在提到經濟發展轉型和產業升級的問題，同時，加大全國醫改進程和調整居民收入分配格局的措施

『貳』 有那些國家購買中國國債

目前購買中國國債的國家有：
1、中國香港：中國財政部首次在香港發行國債是在2009年9月28日，總額為60億元人民幣，面向個人和機構投資者發行。當時有不少業內人士認為，這是人民幣國際化的重要一步，對於促進香港發展成為人民幣離岸中心具有積極意義。
2、韓國和日本。另外，目前在外匯儲備中持有人民幣的國家還包括：東盟十國、蒙古、朝鮮等主要與中國進行貿易的亞洲國家。
3、在發達國家中，挪威央行已投資於人民幣資產，總額達33億元人民幣。
4、非洲國家，奈及利亞中央銀行行長拉米多·薩努西於2011年9月7日表示，奈及利亞將逐步將部分外匯儲備轉換成人民幣，所佔比例將達10%。薩努西指出，奈及利亞最感興趣的資產類別是中國政府發行的國債，該國未來可能獲得人民幣的辦法包括和中國央行簽署貨幣互換協議、在香港人民幣市場將美元轉換成人民幣，以及在兩國貿易中使用人民幣結算等。
再者：目前中國之所以沒有大規模向海外發行人民幣計價國債，主要原因如下：首先，人民幣尚不能做到完全自由兌換，國外投資者難以直接通過中國央行用外匯兌換人民幣；其次，海外缺乏人民幣國債的流通市場，投資者購買後二級市場的買賣交易極少。

『叄』 非貨幣國際化政府購買他國國債行為，本質是位什麼

最重要的一條是出於政治的需要，以及外交策略的需要！

同時，有一點不能忘記：購買他國國債的美元是來自企業的出口換來的。央行收走美元，兌出人民幣後，部份美元用出支付進口材料等，流出國外，其餘就屯在央行金庫儲備。央行對儲備外匯，進行投資（購買他國國債也是不得以而為之）

『肆』 如何推動國債市場的國際化

在我國國債市場蓬勃發展的同時,我們也應看到由於其形成較晚,同時又受到各種客觀因素的制約,目前還存在種種不足之處,亟須進一步加以規范和完善。(1)進一步完善國債發行市場。成熟的國債發行市場應包括國債品種結構的多樣化、期限結構的合理化、發行方式的競爭化,但從我國國債發行市場的現狀來看,在這些方面顯然還有許多工作要做。(2)增強國債流通市場的流動性。①引入國債交易經紀人,充分發揮經紀制度媒介市場交易的突出作用;②適時增加國債交易品種,增加投資者的選擇空間;③建立現代化的國債交易系統和結算、清算系統;④促進場外櫃台交易發展,活躍國債現貨交易。(3)培養穩定的國債投資群體。我國應該大力培養國債的機構投資者,更多地吸引金融機構和社會保障基金參與到國債市場中來,形成穩定的國債投資群體。(4)加強國債市場的法制化建設。健全的國債市場不僅要有成熟的國債發行和流通機制、穩定的投資主體,完善的法律、法規體系和監督體系也是不可缺少的。在國債市場的監督體系建設上,要明確財政部、人民銀行及證監會的職責范圍,避免交叉管理,同時要積極發揮交易場所、託管結算機構的一線監督和信息報告職能,逐步形成高效、靈敏的監督體系。

『伍』 中國首次發行負利率主權債券，為何在國際上卻被瘋搶

在國際上卻被瘋搶的原因有：預期歐元利率將進一步下行、中國主權債券信用高、外資看好中國經濟前景。

一、預期歐元利率將進一步下行

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，市場接受以歐元計價的中國負利率主權債券，表明投資者預期歐元利率還有進一步下行空間，這些投資者可以更低的收益率（即更高的債券價格）賣出負利率債券，從而獲取正收益。

新冠疫情暴發後，歐洲央行貨幣寬松再度加碼，歐元區負利率盛行，其中11月18日德國5年期國債收益率為-0.76%。

中金公司固定收益首席分析師陳健恆認為，由於歐洲疫情反復，通脹走弱，而歐央行貨幣政策開始加碼，但財政政策暫時沒有更大的新舉措出台，歐洲復興計劃要從明年二季度才開始實施。因此，往後看一兩個季度，基本面和供需關系可能仍會壓制歐元區利率，使得歐元區利率維持低位甚至繼續走低。

二、中國主權債券信用高

中國政策科學研究會經濟政策委員會副主任徐洪才認為，雖然這次歐元主權債券以很低的負利率發行，但在歐洲金融市場上，這一利率水平還要高一點。從投資者角度看，收益率相對來說並不低，是合算的。而且中國政府也不會存在信用風險，是靠得住的。

王青認為，市場接受以負利率發行的中國主權債券，也顯示國際投資者對中國主權信用抱有很高信心。

據悉，標普全球評級和惠譽評級均授予此次發行的歐元主權債券「A+」評級，與中國「A+」主權評級一致。也就是說，中國的主權債券對外資來說更安全，投資風險比較小。

三、外資看好中國經濟前景

中國民生銀行首席研究員溫彬認為，目前歐元區的存款基準利率已經是負值，歐洲多國長期國債收益率也是負利率區間，在此背景下，國際投資者搶購中國主權債券，實際上也反映了他們看好中國經濟前景、對中國經濟更有信心。

財政部表示，此次發行採用「三地上市、兩地託管」模式，在倫敦證券交易所、盧森堡證券交易所和香港證券交易所三地上市。

在溫彬看來，財政部順利發行40億歐元主權債券，有利於進一步推進人民幣國際化，對於完善歐元主權債券收益率曲線具有積極的意義。

(5)中國國債國際化擴展閱讀

中國首次發行負利率主權債券

11月18日，中華人民共和國財政部順利發行40億歐元主權債券。其中，5年期7.5億歐元，發行收益率為-0.152%；10年期20億歐元，發行收益率為0.318%；15年期12.5億歐元，發行收益率為0.664%。

財政部表示，此次發債是2019年重啟歐元主權債券發行後連續第二年發行，取得了截至目前我國境外主權債券發行的最低收益率。其中5年期採用溢價發行，票息0%，首次實現負利率發行。

從簿記情況看，國際投資者認購踴躍，訂單規模達到發行量的4.5倍。投資者群體豐富，涵蓋央行、主權基金、超主權類及養老金、資管和銀行等。

『陸』 雲掌財經中提到中國債券市場與國際接軌將面臨哪些挑戰

雲掌財經123.com.cn 1月25日，新浪、大公國際信用評級集團在北京長城飯店聯合舉辦「熊貓債評級論壇」，中金公司投行部固定收益副總程達明在主題討論「熊貓債與國際評級」環節表示，從目前來看境外的債券市場盡管不面臨市場分割產品的復雜性，但是境外的產品可能從條款設置上和投資者保護、信息披露以及債權人持有會對投資人措施的保證上可能更加精細和完善一些。

以下為相關實錄：

程達明：謝謝大公組織這次論壇，也謝謝各位市場直接參與者和各位同仁來參加本次活動。我們作為市場的直接參與者，其實從大的背景來說，2005年開始就看到有熊貓債的發行，但是早年一直的發行主體和數量是比較少的，我們去年2015年來看的話，熊貓債快速的向我們走來。

說白了熊貓債是咱們外國債券的其中一種，從廣義上來講和美國、日本、韓國的債券大的概念上屬於同一個范疇。對於中國的情況來看，熊貓債券使我們看到了明顯的提速，人民幣的國際化和資本市場的明顯放開，人民幣國際化進程是其中一個非常大的板塊，就是資本市場的一個國際化。

資本市場國際化剛才我們也提到了，代表了四個小的方向：一個是境外的發行人到中國發行債券，這是熊貓債券，也有中國境內的發行主體向國外去。

第二個是境外主體投資境內的，境內的投資境外的。這四個方向使得中國參與者更多多元化，對於整個原有的資產體系和資產配置更加國際化，這就設置到互相理解，以及境內外兩個信用市場的接軌。

相比較而言中國的債券市場從我們來看以及與境外債券市場比較來看有一定的特殊性，也有一定的復雜性。熊貓債券我們從不同緯度可以分成不同品種，按我們這邊的認識是從一個緯度熊貓債券有銀行、交易市場，監管上有銀行間和人民銀行監管金融類的中小短融PPN，人行監管的金融類的，這個是在大的體系下。

針對兩個市場有不同的投資者群體，這兩個投資者群體是有很大的重疊性，但是還是有一定的區分的。在交易所市場主要是銀行的理財通過一些渠道可以進入到這個市場中佔有很大比重，另外債券基金和券商的資管計劃以及其他的投資者，包括保險公司和現在新增的，未來社保基金也會廣泛的參與到市場中，這是交易所投資人主體，從我們之前發行的很多公司債的品種來看，在這個市場中證券公司的資管計劃以及各類債券基金起到了一個非常主導的地位。當然，背後的基金來源也少不了銀行理財的基金。

『柒』 中國的國債哪國買

絕大多數中國的國債，都是由國內的機構投資者（銀行、保險等）和個人購買的。但是財政部也有少部分國債是直接面向海外進行拍賣的，我國發行美元的人民幣國債，海外的機構投資者可以直接用美元購買；我國也向海外發行了以人民計價的國債，國外的央行（如東南亞國家）、機構投資者也都購買踴躍，利率甚至非常低，因為他們看好的是人民幣資產的升值趨勢。

中國之所以沒有大規模向海外發行人民幣債券，一是因為人民幣尚不能完全自由兌換，國外投資者難以直接通過中國央行用美元等外匯兌換人民幣，二是海外尚缺乏人民幣國債的流通市場，投資者購買後，多數是持有到期，二級市場的買賣交易極少。所以現在香港一直在致力於打造離岸人民幣國債交易市場，就是順應了這個趨勢。

將來人民幣的國債在海外大面積流通將是大趨勢，前些天王岐山訪問英國時，還說過，支持倫敦建設離岸人民幣市場，就是這個意思。這也將成為人民幣走向國際化的重要一步，因為持有的中國國債在市場上可自由交易，就意味著資產的流動性增大了很多，會讓中國國債產生溢價；同時，流動性良好的中國國債，也必將成為外國央行的新寵，也就意味著人民幣將成為他國的外匯儲備（現在馬來西亞、奈及利亞已經將人民幣納入其外匯儲備）。相信在未來三五年，就能看到更多的人民幣成為他國外匯儲備的案例。

『捌』 中國為何要買外國國債

中國存在外匯管制，所有的對外貿易都將換成外匯，而龐大的外匯只能去買外國國債等相對穩定的產品，要擺脫這種局面，必須取消外匯管制，推動人民幣的國際化，因為只有人民幣國際化，取消外匯管制，才能避免中國對外貿易的美元結算，減少持有的外匯數量，同時也能避免因龐大的貿易順差帶來的國際糾紛。

『玖』 比如一個國家，的國債由大量海外投資者購買，對本國有什麼風險呢

對本國沒有什麼風險，除了發行國債額度過大的利息負擔外，僅僅是指國內還是國外持有這個沒有區別。不過在這個世界上除了美國有這個福利，其他國家還享受不到，包括日本。

日本國債想要海外投資者購買，需要有前提：如日元像美元那樣全球流通，作為世界的支付和儲備貨幣。但日元不具備，日本跟我國一樣是個靠對外出口賺取外匯的國家，並且日本國內內需也小；必然造成跟我國一樣是個外匯順差國，必然手裡積累的是大量的國外貨幣，如美元；所以我國和日本是世界上持有美國國債最多的兩個國債。

美元是全球的支付貨幣和儲備貨幣；一些大宗交易都是按美元計價，並且按美元交易結算；連索馬裏海盜要贖金也是美元；因此美國需要向全世界提供所需的美元，但是美國不能無限制的印刷美元，這樣會使美元貶值；所以美元必須通過多種途徑迴流美國，例如直接向美國投資，美國現在是全世界第一境外投資國；第二，從美國進口；第三，就是向美國買國債。這就是世界唯一超級大國--美國享受的福利！

參考資料：玉米地的老伯伯作品，拷貝請註明出處參考資料。

『拾』 哪些國家買了中國國債

東盟十國、蒙古、朝鮮等主要與中國進行貿易的亞洲國家

1. 發達國家中，挪威央行已投資於人民幣資產，總額達33億元人民幣;

2. 奈及利亞中央銀行行長拉米多·薩努西於今年9月7日接受路透社記者采訪時表示，奈及利亞將從下個季度起，逐步將部分外匯儲備轉換成人民幣，所佔比例可望達到10%;

3. 奈及利亞最感興趣的資產類別是中國政府發行的國債，該國未來可能獲得人民幣的辦法包括和中國央行簽署貨幣互換協議、在香港人民幣市場將美元轉換成人民幣，以及在兩國貿易中使用人民幣結算等;

4. 眼下中國之所以沒有大規模向海外發行人民幣計價國債，主要原因如下：首先，人民幣尚不能做到完全自由兌換，國外投資者難以直接通過中國央行用外匯兌換人民幣；其次，海外缺乏人民幣國債的流通市場，投資者購買後二級市場的買賣交易極少。