中化國際將發行分離交易債券

① 現在我國分離交易可轉換債券都有哪些啊要全的啊！~~~就是名稱帶cwb1的。 非常感謝~~

證券代碼 證券簡稱 債券全稱() 債券簡稱()
126001 06馬鋼債 馬鞍山鋼鐵股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 06馬鋼債
126002 06中化債 中化國際(控股)股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 06中化債
126003 07雲化債 雲南雲天化股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 07雲化債
126005 07武鋼債 武漢鋼鐵股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 07武鋼債
126006 07深高債 深圳高速公路股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 07深高債
126007 07日照債 日照港股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 07日照債
126008 08上汽債 上海汽車集團股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08上汽債
126009 08贛粵債 江西贛粵高速公路股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08贛粵債
126010 08中遠債 中遠航運股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08中遠債
126011 08石化債 中國石油化工股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08石化債
126013 08青啤債 青島啤酒股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08青啤債
126014 08國電債 國電電力發展股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08國電債
126015 08康美債 廣東康美葯業股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08康美債
126016 08寶鋼債 寶山鋼鐵股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08寶鋼債
126017 08葛洲債 中國葛洲壩集團股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08葛洲債
126018 08江銅債 江西銅業股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 08江銅債
126019 09長虹債 四川長虹電器股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 09長虹債
115001 釩鈦債1 攀枝花新鋼釩股份有限公司認股權與債券分離交易的可轉換公司債券 釩鈦債1
115002 國安債1 中信國安信息產業股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 國安債1
115003 中興債1 中興通訊股份有限公司認股權和債券分離交易的可轉換公司債券 中興債1

② 上港集團發行分離交易可轉債是利好嗎

當然是利好呀，一個公司可以發行可轉債就說明該公司實力雄厚，有發展後勁，值得長線投資，並且，可轉債將來可以轉化成股票，那樣收益會更高，希望對你有所啟發。

③ 通力律師事務所的通力的業務領域

□ 資產管理
通力的資產管理業務彰顯了通力的創造力和在市場的領先地位。
中國的資產管理行業在不斷地發展中。通力與包括中國銀監會、中國證監會、中國保監會、人力資源和社會保障部在內的政府機構保持緊密的工作關系並進行密切的溝通, 這些都有助於我們在進行產品設計時, 不僅僅能著眼於現行法律及監管的框架, 而且對法律及監管的未來發展進行前瞻性的考慮。我們對監管實務的理解及對政府機構的考慮和關注的問題的了解, 並結合在處理監管事務中累積的經驗, 我們在代理創新產品時具有優勢。
通力的一位合夥人於2005年及2007年兩度受到人力資源和社會保障部的聘任, 擔任企業年金基金管理機構資格認定評審專家。
通力的律師曾代表Banca Lombarda、Lord Abbett、Prudential、澳洲聯邦銀行、比利時富通集團、加拿大豐業銀行、工商銀行、上海國際信託投資公司、申銀萬國等金融機構在中國設立十家合資基金公司提供服務。
通力的律師代表多家國內的基金管理公司, 信託公司, 以及眾多境外的資產管理機構。
通力資產管理業務包括:
· 公募基金的設立
· 基金公司專戶理財
· 信託產品
· 私募基金的設立
· 企業年金
· 託管業務
· QDII
· QFII
□ 銀行與項目融資
銀行與項目融資業務是通力從事的核心業務領域之一。通力所代表的客戶包括中外資銀行、其他金融機構、借款人、項目發起人和出口信貸機構等。我們的服務包括盡職調查, 起草交易文件, 參與談判, 協助客戶辦理必要的批准、登記、備案以及出具法律意見書。我們曾與所有類型的當事人合作, 因此我們更加全面地理解項此領域涉及的各類交易。
通力與中國銀行業監督管理委員會、中國人民銀行、國家外匯管理局等相關政府機構建立了緊密的工作關系, 這種工作關系有益於所有業務領域的客戶, 尤其是銀行金融客戶。我們經常代表客戶處理與這些機構的事務, 同時協助客戶遵守中國金融服務業的各種監管規定。與政府機構建立的緊密關系有助於我們為客戶提出建議, 提請客戶關注最新的監管動態及其對客戶開展業務的影響。
通力對中國法律和國際上通行的項目融資操作慣例都有深入了解。我們經常性地處理跨境多幣種的交易。在介入復雜交易時, 我們重視交易管理的重要性, 所以總是力求為交易尋求快捷和滿意的解決方案。
通力代表金融機構在重組、收購兼並等方面也累積了豐富的經驗。
通力起草並製作的中英文文件既能符合當中國法律的規定及監管部門的要求, 也符合國際上的標准。
通力銀行與項目融資業務包括:
· 收購融資
· 公司借貸
· 衍生品和結構性產品
· 出口信貸
· 一般銀行業務
· 收購兼並
· 項目融資
· 私人銀行業務/零售銀行業務
· 重組
· 結構性融資
· 貿易融資
□ 資本市場/公司融資
通力律師事務所在中國資本市場業務領域居於領先地位。我們代表發行人和承銷商進行首次公開發行股票、公司再融資、投資評級、高收益（債券）以及可轉換債券發行等交易。無論交易的復雜程度有多高或者時間有多緊, 我們都能處理。我們對市場的理解以及自身的創造力使得我們能夠最大程度地實現客戶的要求, 同時也締造了一系列開創性的交易, 我們近期代表中國中化集團公司公開發行認股權和債券分離交易的可轉換公司債券——中國市場中首批該類交易之一, 即為一例。
我們為我們的客戶在其公司發展的各個階段——從初始的融資到首次公開發行股票乃至增發權益證券和債權證券, 提供幫助。雖然我們為能設計出新穎而富於創新的交易感到驕傲, 但我們的最終目的在於最大程度地實現客戶的利益。我們常常發現最簡單的解決方案往往是最好的。
我們和中國證券監督管理委員會、商務部以及其他中央及地方的政府部門都有很緊密的工作關系。本所的一位合夥人曾經是中國證監會發行審核委員會的委員。這些緊密的合作關系使我們能夠理解這些部門在監管中國不斷變化的資本市場時所逐漸形成的標准, 也使得我們能夠預見其變化並迅速解決監管或執行上的問題。
□ 公司和商業
通力的公司律師代表眾多跨國公司和中國公司從事投資和商業活動。我們提供的法律服務范圍廣泛, 從國有企業的私有化到公司內部管理事務。
通力的律師不僅處理交易過程的各個方面問題, 包括繁雜的審批程序、結構性投資, 談判, 起草所需的文件, 盡職調查, 也對客戶的日常經營中出現的法律、行政和監管問題提供法律服務。在監管方面, 我們與相關政府部門之間的緊密工作關系使我們的客戶獲益匪淺。
通力處理大量的外商直接投資和再投資。我們的合夥人精通英語、法語或日語, 而且大部分律師都有在國外留學或執業的經歷, 包括在一些普通法系國家。這種背景能幫助我們提供國際化的服務, 幫助我們的客戶順利的進入中國市場。我們曾協助多家跨國企業設立並發展在中國的業務, 也為他們的日常經營中的法律事務提供建議。
通力公司和商業業務包括:
· 企業改制、重組
· 兼並、收購
· 外商直接投資及再投資
· 公司的設立及變更
· 公司分支機構、代表處的設立及變更
· 海外投資
· 公司秘書服務
· 成立企業集團
· 公司稅務
· 知識產權
· 行業關系及勞資關系
· 合夥企業
· 企業破產和清算
□ 糾紛解決
通力擁有多名擅長於商務訴訟和仲裁的律師。這些律師經驗豐富, 技巧嫻熟, 相當熟悉中國的司法實踐。迅速、有效地維護客戶的利益是我們的宗旨。我們的律師可代理不同領域的中外客戶在上海及其他地區的法院出庭訴訟, 申請法院的強制措施, 調查被執行人的財產狀況, 協助法院進行強制執行。我們還可代理國內外客戶進行國際仲裁, 或利用本所與國際性律師事務所的業務合作關系, 協助國內客戶在境外進行訴訟。
通力主要在以下領域代理當事人進行商業訴訟或商事仲裁:
銀行金融、證券業務方面
· 信貸訴訟
· 票據訴訟
· 信用證結算訴訟
· 證券投資者與券商糾紛
· 期貨糾紛
公司業務方面
· 投資糾紛
· 勞資糾紛
· 貿易糾紛
· 知識產權糾紛
· 特許權糾紛
· 股東、董事、經理與公司之間的糾紛
房地產業務方面
· 房地產參建、聯建糾紛
· 房地產買賣、轉讓糾紛
· 房地產租賃糾紛
· 房地產按揭糾紛
· 勘察、設計、建築、安裝合同糾紛
國際貿易及海商糾紛
· 買賣合同糾紛
· 國際結算糾紛
· 提單糾紛
· 租船合同糾紛
· 貨損糾紛
· 海事保險糾紛
其它商事糾紛
□ 金融機構
作為一家領先的中國律師事務所, 我們為金融機構客戶提供吸收境外直接投資、首次公開發行、收購兼並和戰略合作等全方位方面的法律服務。
□ 收購兼並/資產重組
收購兼並/資產重組是通力的主要業務之一。
通力兼並和收購業務涵蓋的交易范圍廣泛，包括國有資產、民營企業、附屬公司和分支機構的收購和出售；要約收購、兼並、聯營企業和戰略聯盟；杠桿收購；私有化交易；跨境交易；國有和民營企業的股權投資。我們的客戶中既有國內的也有國外的，既有目標公司也有投資公司，既有民營企業又有國有企業。通力參與到交易的各個方面, 從交易的設計到盡職調查、多語文件製作、交割管理等等。
通力提供專業化的服務, 以滿足在中國進行兼並收購特殊的要求。我們對於市場動態良好的預見性以及對於監管政策的准確把握, 使我們在協助合作夥伴開展相關交易時更加具有優勢。我們業務中很大一塊是跨境交易, 其中對規制跨境交易的法規的掌握中, 與政府之間的關系顯得同樣重要。另外，我們在兼並收購方面豐富的經驗還體現在在國內進行盡職調查時，具有的處理獨特問題的能力。
兼並收購領域與其他業務領域相互支持合作。舉例來說，在處理金融機構並購交易時，銀行律師會與兼並收購領域律師密切工作。同樣，鑒於中國房地產市場的特性，我們房地產業務的律師往往會有兼並收購領域律師的大力支持。
同樣, 通力的重組業務依賴於銀行業務、金融、資本市場和反壟斷業務的專業技能。各個業務領域的通力合作使重組業務順利進行。我們當然力求在工作中尋求交易雙方的一致同意，但在協商的方法行不通時, 我們也會毫不遲疑地採取其他解決方法。我們致力於為客戶提供創新的、高效的、以客戶為核心的服務。
□ 私人股權投資/風險投資
通力經常為海外的私人股權投資/風險投資機構在中國從事大規模復雜跨境的投資項目提供法律服務。我們同時也代表國內客戶從私人股權投資/風險投資基金出籌集資金。我們深刻理解與交易相關的中國法律法規及監管部門的要求, 也全面理解國際私人股權投資/風險投資行業中通行的操作和要求。
□ 房地產
中國的房地產市場極具特色。政府對所有的土地享有所有權, 土地的使用權在一定的時期內出讓。關於土地使用權的出讓和轉讓的法律法規極其復雜。
通力的創造力和創新能力使我們在這樣的背景中富享盛名, 並在房地業領域獨占鰲頭。我們代表房地產開發商、銀行、國內外的買房和賣方, 建築商和設計商。我們的項目涵蓋酒店、購物中心、高級別墅開發和辦公樓等。
對法律體制的熟悉和與當地和中央級的政府機構的合作, 比如商務部、國有資產監管和管理委員會等, 保證我們為客戶的房地產交易的完成提供法律服務。
通力提供完成交易過程中一切所需的服務, 從交易的設計、談判、盡職調查、多語文件的製作到交割管理。
通力的房地產業務包括:
· 房地產項目的投資、收購與兼並
· 土地使用權出讓和轉讓
· 房地產開發中涉及的監管程序
· 房地產出租
· 房地產開發融資
· 房地產抵押
· 物業管理
· 房地產轉讓
· 勘察、設計、規劃、建築及安裝
□ 稅務/海關
通力的稅務/海關團隊由具有法學教育背景並曾服務於「四大」會計師事務所的稅務服務專業人士組成, 具備法律、稅務和財務會計等復合知識結構, 並有多年從事稅務/海關專業法律服務經驗。通力律師曾入選Chambers Asia 2008「稅務領域」排名最高級別的唯一一位中國內地律師。除了為客戶提供專業的稅務問題解決方案、稅務籌劃方案外, 通力的稅務/海關團隊更注重充分協調企業內部法律、財務、業務等各部門之間的關系和利益, 將稅法問題與其他法律問題、財務處理問題、海關問題、外匯問題、業務營運問題等予以一體化的統籌考慮, 向客戶提供專業的綜合業務模式優化方案。
通力稅務/海關業務包括:
1. 常規稅務項目
a) 外商直接投資稅務/外匯分析和籌劃
b) 涉稅專項合規性復核和納稅風險評估
c) 稅務風險管理制度的設計和評估
d) 日常運營過程中的稅務咨詢、稅務培訓、稅務評論
e) 稅務爭議解決
2. 專項稅務服務項目
a) 具體業務模式法律優化
b) 並購重組、企業改制、合並分立、股權轉讓過程中的專項稅務籌劃和稅務風險控制
c) 跨國交易專項稅收籌劃
d) 轉讓定價及預約談判
e) 重大交易中的涉稅問題分析和方案設計
f) 熱點涉稅問題分析和方案設計
3. 海關服務項目
a) 進出口交易結構的設計和評估以及交易文件的准備和審閱
b) 重大設備進口模式的分析和評估以及交易文件的准備和審閱
c) 加工貿易架構分析和設計以及交易文件的准備和審閱
d) 以稅務、外匯籌劃為基礎的海關業務模式法律優化
e) 知識產權海關保護的咨詢和處理
f) 海關調查和稽查的法律協助

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第六章 宏觀經濟政策實踐
第一節 經濟政策目標
宏觀經濟政策的目標約有四種，即：充分就業、價格穩定、經濟持續均衡增長和國際收支平衡。
第一目標：充分就業，是指一切生產要素都有機會以自己願意的報酬參加生產的狀態。
西方經濟家通常以失業率來衡量充分就業
失業率：指失業者人數對勞動力人數的比率。
勞動力參與率=勞動力/人口
失業分類
摩擦性失業：是指在生產過程中由於難以避免的摩擦造成的短期、局部性失業。
自願性失業：是指工人不願意接受現行工資水平而形成的失業。
非自願性失業：是指願意接受現行工資但仍找不到工作的失業。
結構性失業：指經濟結構變化等原因造成的失業。失業與空位並存。
周期性失業：指經濟周期中衰退或蕭條時因需求下降而造成的失業。
失業的影響
失業給失業者本人及家庭在物質生活和精神生活上帶來了莫大痛苦。
失業使社會損失本來應當可以得到的產出量。
奧肯法則：GDP變化和失業率變化之間關系。認為，GDP每增加3%，失業率大約下降1%
充分就業：
自然失業率：
第二目標：價格穩定，是指價格水平的穩定。
用價格指數來表示一般價格水平的變化。
價格指數是表示若干種商品價格水平的指數。
消費價格指數（CPI）、批發物價指數（PPI）和GDP折算指數。
第三個目標：經濟持續均衡增長，是指在一定時期內經濟社會所產生的人均產量和人均收入的持續增長。
第四個目標：國際收支平衡
要實現既定的經濟政策目標，政府運用的各種政策手段。必須相互配合，協調一致。如果財政當局與貨幣當局的政策手段和目標發生沖突。就達不到理想的經濟效果，甚至可能偏離政策目標更遠。其次。政府在制定目標時，不能追求單一目標，而應該綜合考慮，否則會帶來經濟上和政治上的副作用。
第二節 財政政策
一、財政的構成與財政政策工具
政府支出包括政府購買和轉移支付，而政府收入則包含稅收和公債兩個部分。
政府支出是指整個國家中各級政府支出的總和，由許多具體的支出項目構成，主要可分為政府購買和政府轉移支付兩類
政府的收入。稅收是政府收入中最主要部分。分為三類：財產稅、所得稅和流轉稅
累進稅，累退稅和比例稅
發行公債：公債是政府對公眾的債務，或公眾對政府的債權。
包括中央政府的債務和地方政府的債務
中央政府的債務稱國債。
政府借債有短期債、中期債和長期債
短期債：通過出售國庫券取得，主要進入短期資金市場，利率較低，期限一般為3個月、6個月和1年。
中長期債：通過發行中長期債券取得，1年以上5年以下為中期債券，5年以上為長期債券。
二、自動穩定與斟酌使用
對經濟的調節：自動調節和主動調節
自動調節：財政制度本身有著自動地抑制經濟波動的作用，即自動穩定器。
主動調節：政府有意識地進行相機抉擇的積極的財政政策。
1．自動穩定器
自動穩定器。亦稱內在穩定器，是指經濟系統本身存在的一種會減少各種干擾對國民收入沖擊的機制，能夠在經濟繁榮時期自動抑制通脹，在經濟衰退時期自動減輕蕭條，無須政府採取任何行動。
（1）政府稅收的自動變化。
起征點，稅率等級
衰退時，抑制衰退；繁榮時，抑制通脹
（2）政府支出的自動變化。
主要指轉移支付，有發放標准
衰退時，抑制衰退；繁榮時，抑制通脹
（3）農產品價格維持制度。
平抑農產品價格
衰退時，收購；繁榮時，拋售
2．斟酌使用的財政政策
當認為總需求非常低，即出現經濟衰退時，政府應通過削減稅收、降低稅率、增加支出或雙管齊下以刺激總需求——擴張性(膨脹性)財政政策。
當認為總需求非常高，即出現通貨膨脹時，政府應增加稅收或削減開支以抑制總需求——緊縮性財政政策。這種交替使用的擴張性和緊縮性財政政策，被稱為補償性財政政策。
30年代初羅斯福新政到60年代初肯尼迪：運用了這套財政政策。
60年代後期出現滯脹，斟酌使用的財政政策表現出了局限性：
（1）時滯：
（2）不確定性：
乘數大小難以准確確定
政策作用中的變化不確定
（3）不可預測的隨機因素的干擾
（4）擠出效應
三、功能財政和預算盈餘
根據權衡性財政政策，政府在財政方面的積極政策主要是為實現無通貨膨脹的充分就業水平。當實現這一目標時，預算可以是盈餘，也可以是赤字。這樣的財政為功能財政。
預算赤字是政府財政支出大於收入的差額。實行擴張性財政政策，即減稅和擴大政府支出就會造成預算赤字。預算盈餘是政府收入超過支出的余額。實行緊縮性財政政策，即增稅和減少政府支出，會產生預算盈餘。
功能財政思想是凱恩斯主義者的財政思想。
主張：
存在通貨緊縮缺口時，實行擴張性財政政策，增加支出或減少稅收，實現充分就業。盈餘減少，甚至出現赤字，或更大的赤字。
存在通貨膨脹缺口時，實行緊縮性財政政策，減少支出或增加稅收，實現物價穩定。赤字減少，甚至出現盈餘，或更大的盈餘。
即：政府為了實現充分就業和物價穩定，需要赤字就赤字，需要盈餘就盈餘。
它是斟酌使用的財政政策的指導思想。
財政預算平衡思想主要是年度平衡預算和周期平衡預算兩種。
年度平衡預算，要求每個財政年度的收支平衡。會使經濟波動更加嚴重。
所謂周期平衡預算是指政府在一個經濟周期中保持平衡。在經濟衰退時實行擴張政策，有預算赤字，在繁榮時期實行緊縮政策，有預算盈餘，以繁榮時的盈餘彌補衰退時的赤字，使整個經濟周期的盈餘和赤字相抵而實現預算平衡。
四、充分就業預算盈餘與財政政策方向
問題的提出：
功能財政：擴張性財政政策，減少盈餘或增加預算赤字；緊縮性財政政策，增加盈餘或減少赤字。
錯覺：
盈餘減少或赤字增加——擴張性財政政策；
盈餘增加或赤字減少——緊縮性財政政策
在經濟衰退時，收入減少，稅收自動減少，轉移支付自動增加，會引起盈餘減少或赤字增加。
在經濟高漲時，收入增加，稅收自動增加，轉移支付自動減少，會引起盈餘增加或赤字減少。
這兩種盈餘或赤字的變動與財政政策本身無關。
不能簡單把盈餘或赤字的變動當作判斷財政政策是擴張性還是緊縮性的標准。
盈餘或赤字的變動：
（1）財政政策變動引起：擴張性政策增加赤字，減少盈餘；緊縮性政策增加盈餘，減少赤字。
（2）經濟情況本身變動引起：經濟衰退，盈餘減少或赤字增加；經濟繁榮，盈餘增加或赤字減少。
美國經濟學家布朗在1956年提出了充分就業預算盈餘，作為衡量財政政策擴張還是緊縮的標准。
所謂充分就業預算盈餘指既定的政府預算在充分就業的國民收入水平即潛在的國民收入水平上所產生的政府預算盈餘。如果這種盈餘為負值，就是充分就業預算赤字
充分就業預算盈餘BS*=ty*-G-TR
實際預算盈餘BS=ty-G-TR
BS*-BS=t（y*-y）
充分就業預算盈餘的作用：
第一，把收入水平固定在充分就業的水平上，消除經濟中收入水平周期性波動對預算狀況的影響，從而就能更准確地反映財政政策對預算狀況的影響，並為判斷財政政策是擴張性的，還是緊縮性的，提供了一個較為准確的依據。若充分就業預算盈餘增加了或赤字減少了，財政政策就是緊縮的，反之，則政策是擴張的。
第二，使政策制定者充分注重充分就業問題，以充分就業為目標確定預算規模從而確定財政政策。
五、赤字與公債
實行了干預經濟的積極的財政政策。這種政策從理論上說是逆經濟風向行事的「相機抉擇」，但事實上多數是搞擴張性財政，結果是財政赤字的上升和國家債務的積累。財政赤字是預算開支超過收入的結果。
彌補赤字的途徑：借債和出售政府資產。
政府借債又可分兩類：
一類是向中央銀行借債，這實際上就是叫中央銀行增發貨幣或者說增加高能貨幣，這可稱為貨幣籌資，其結果是通貨膨脹，因而它本質上是用徵收通貨膨脹稅的方式來解決赤字問題。
在許多發展中國家，彌補赤字常常用這種方式，但發達國家較少採用這種方式。
另一類借債是向國內公眾(商業銀行和其他金融機構、企業和居民)和外國舉債，這可稱為債務籌資。不立即直接引起通脹，但會引起利率上升，從而會通過公開市場業務增加貨幣供給。也會引起通脹。
公債可以為預算赤字融資，但會造成巨大的利息負擔：
美國：利息支出/GDP的比重60年代為1.3%；90年代為3.5%。
1992年底政府債務總量達4萬億美元，平均每人1.6萬美元。
債務—收入比率=一國債務/GDP
債務—收入比率的變動主要取決於公債的實際利率、實際GDP的增長率和非利息預算盈餘。
非利息預算盈餘不變時，公債利率越高，產出增長率越低，債務—收入比率上升。
非利息預算有盈餘，實際利率有所下降，GDP不斷增長，債務—收入比率下降。
西方經濟學家對公債的看法：
（1）內債和外債都是政府加在公民身上的一種負擔。
還會造成下代負擔。
（2）外債對一國公民來說是一種負擔；但內債不構成負擔。
長期中，政府會用發新債的辦法還舊債；即使用征稅辦法來償還公債，也只是財富再分配，對於國家來說，並未有財富損失；發行公債促使資本形成，加快經濟增長的速度，增加後代的財富和消費。
西方經濟學家對公債的看法：
（1）內債和外債都是政府加在公民身上的一種負擔。
還會造成下代負擔。
（2）外債對一國公民來說是一種負擔；但內債不構成負擔。
長期中，政府會用發新債的辦法還舊債；即使用征稅辦法來償還公債，也只是財富再分配，對於國家來說，並未有財富損失；發行公債促使資本形成，加快經濟增長的速度，增加後代的財富和消費。
六、西方財政的分級管理模式
根據財權和事權相一致的原則，採取分級管理的財政體制。
稅收分為中央稅（所得稅、財產稅、社會保險稅）、地方稅（財產稅、公共設施稅）和中央與地方共享稅（財產稅）三種。
支出分為中央政府支出和地方政府支出
中央政府對地方政府的調節，主要依靠稅收返還制度和中央政府支出對地方政府的財政補助形式進行。
第三節 貨幣政策
一、商業銀行和中央銀行
金融機構：金融媒介機構（主要是商業銀行）和中央銀行
商業銀行之所以稱為商業銀行，是因為早先向銀行借款的人都經營商業，商業銀行的主要業務是負債業務、資產業務和中間業務。負債業務主要是吸收存款，包括活期存款、定期存款和儲蓄存款。資產業務主要包括放款和投資兩類業務。放款業務是為企業提供短期貸款，包括票據貼現、抵押貸款等。投資業務就是購買有價證券以取得利息收入。中間業務是指代為顧客辦理支付事項和其他委託事項，從中收取手續費的業務。
中央銀行是一國最高金融當局，它統籌管理全國金融活動，實施貨幣政策以影響經濟。中央銀行具有三個職能：
作為發行的銀行，發行國家的貨幣。
作為銀行的銀行，既為商業銀行提供貸款(用票據再貼現、抵押貸款等辦法)。又為商業銀行集中保管存款准備金，還為商業銀行集中辦理全國的結算業務。
作為國家的銀行：
第一，它代理國庫，一方面根據國庫委託代收各種稅款和公債價款等收入作為國庫的活期存款，另一方面代理國庫撥付各項經費，代辦各種付款與轉賬；
第二，提供政府所需資金，既用貼現短期國庫券等形式為政府提供短期資金，也用幫助政府發行公債或直接購買公債方式為政府提供長期資金；
第三，代表政府與外國發生金融業務關系；
第四，執行貨幣政策；
第五，監督、管理全國金融市場活動。
二、存款創造和貨幣供給
所謂活期存款，是指不用事先通知就可隨時提取的銀行存款。
經常保留的供支付存款提取用的一定金額，稱為存款准備金。
按法定準備率提留的准備金是法定準備金。
存款總和(用D表示)同這筆原始存款(用R表示)及法定準備率(用rd表示)之間的關系為：D＝1/rd
1/rd為貨幣創造乘數，大小和法定準備率有關，准備率越大，乘數越小。
貨幣創造乘數為法定準備率的倒數是有條件的。
第一，商業銀行沒有超額儲備，即商業銀行得到的存款扣除法定準備金後會全部貸放出去。
如果銀行找不到可靠的貸款對象，或廠商不願意借款，或銀行不願意貸款，會形成超額准備金（ER)。超額准備率（re）
實際准備率=rd +re

第二，銀行客戶將一切貨幣收入存入銀行，支付完全以支票形式進行。
如果存在現金漏出，也不能派生存款
現金在存款中的比率（rc）

第三，基礎貨幣：為存款擴張或貨幣創造提供基礎的貨幣。
H=Cu+Rd+Re；M=Cu+D

三、貨幣政策及其工具
1．再貼現率政策。
這是美國最早使用的貨幣政策工具。
再貼現率是中央銀行對商業銀行及其他金融機構的放款利率。
中央銀行給商業銀行的借款統稱為貼現。
貼現的目的：為了協助商業銀行及其他存款機構對存款備有足夠的准備金。
貼現增加，准備金增加，貨幣供給量增加；
貼現減少，貨幣供給量減少。
貼現率政策是中央銀行通過變動給商業銀行及其他存款機構的貸款利率來調節貨幣供應量。貼現率提高，商業銀行向中央銀行借款就會減少，准備金從而貨幣供給量就會減少；貼現率降低，向中央銀行借款就會增加，准備金從而貨幣供給量就會增加。
但美國不經常使用它來控制貨幣供給。
而且具有局限性。
再貼現率政策不是一個具有主動性的政策。
2．公開市場業務
這是目前中央控制貨幣供給最重要也是最常用的工具。公開市場業務是指中央銀行在金融市場上公開買賣政府債券以控制貨幣供給和利率的政策行為。
當聯儲在公開市場上購買政府證券時，商業銀行和其他存款機構的准備金將會以兩種方式增加：如果聯儲向個人或公司等非銀行機構買進證券，則會開出支票，證券出售者將該支票存入自己的銀行賬戶，該銀行則將支票交聯儲系統作為自己在聯儲賬戶上增加的准備金存款；如果聯儲直接從各銀行買進證券。則可直接按證券金額增加各銀行在聯儲系統中的准備金存款。當聯儲售出政府證券時，情況則相反，准備金的變動就會引起貨幣供給按乘數發生變動。
公開市場業務的優點：
（1）中央銀行可及時地按照一定規模買賣證券。
（2）操作靈活，便於靈活地進行操作，自由決定有價證券的數量、時間和方向。
（3）如果出現錯誤時，可以及時得到糾正。
（4）對貨幣供給的影響可以比較准確地預測出來。
3．變動法定準備率
中央銀行有權決定商業銀行和其他存款機構的法定準備率，如果中央銀行認為需要增加貨幣供給，就可以降低法定準備率，
降低法定準備率，實際上等於增加了銀行准備金，而提高法定準備率，就等於減少了銀行准備金。
變動法定準備率的作用十分猛烈，一旦准備率變動，所有銀行的信用都必須擴張或收縮。因此，這一政策手段很少使用 。
三大貨幣政策工具常常需要配合使用。
出售政府債券，再貼現率提高；
買進政府債券，降低再貼現率。
所謂道義勸告，是指中央銀行運用自己在金融體中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。
四、貨幣政策起作用的其他途徑
第一種理論認為，貨幣政策影響產出，並不是因為改變了利率就改變了投資的成本從而改變了投資的需求，而是因為利率的變動會影響人們的資產組合，較低的利率會使人們把他們的財產轉移到股票上，於是股票價格會上升，根據托賓的「q理論」，當股票價格更高時，企業就會進行更多的投資。
第二種理論，認為擴張的貨幣政策造成的較低利率所帶來的股票價格和長期債券價格上升，會使人們感覺更富有了，於是他們會消費得更多，從而使總需求增加了。
第三種理論認為，政府實行擴張的貨幣政策時，如購買債券，銀行存款增加，准備金增加，超額准備金貸給企業（利率下降）或購買債券（債券價格上升），這些都會使企業投資增加。
第四種理論認為，在開放經濟中，貨幣政策還可通過匯率變動影響進出口從而對總需求發生作用，尤其在實行浮動匯率情況下，當銀行收緊銀根，利率上升，國外資金流入，本幣升值，凈出口下降，從而總需求水平下降。
如果是固定匯率制，會使要達到的貨幣政策目標受到影響。
第五種理論注重可利用的信用規模，認為中央銀行的行動可促使銀行發放更多或更少的貸款，或者以更寬松或更嚴格的條件發放貸款。
供給管理政策
1、收入政策：
2、人力政策：
3、指數化政策：
4、經濟增長政策：
第四節 資本證券市場
一、股票和債券：
二者都是證券，都是投資工具。
廣義證券包括商品證券、貨幣證券、資本證券。
狹義證券僅指資本證券，它是代表對一定資本所有權和收益權的投資憑證。
股票與債券的區別：
（1）性質不同：
債券是一種發行者與投資者之間債權與債務關系的憑證，投資人有權到期按照約定收回本金和利息，但無權參與經營管理。
股票是一種投資者對股份公司的所有權憑證。投資者是公司股東，有權參與公司經營管理，也承擔有限責任，不能退股，但可轉讓。
（2）財務處理不同：
發行債券籌集的資金是公司的負債，支付的債息作為成本支出。
發行股票籌集的資金是公司的資產，股息紅利都屬利潤分配。
（3）收益風險不同：
債券收益率事先確定，較穩定。
股票收益由公司經營狀況和其他一些因素決定，收益不確定，風險高。
債券分為長期、中期、短期。
股票分為普通股、優先股
普通股：是指股東不加以特別限制、享有平等權利、並隨著股份有限公司利潤大小而取得相應收益的股票。
特點：發行量最大；標准股票；風險最大。
優先股：指股份有限公司發行的在分配公司收益和剩餘資產比普通股具有優先權的股票。
二、證券的發行與流通
1、發行市場：
發行股票的只能是股份有限公司。
發行債券的可能是企業和政府。
證券認購：個人，機構
證券發行方式：公募——上網發行；私募——向特定投資者發行。
發行要：條件、審批、程序。
發行價格：平價、溢價、折價。
2、流通市場：二級市場
三、證券的交易與價格
1、證券交易的程序：
（1）開戶：證券賬戶；資金賬戶
（2）委託：投資者告知券商交易證券的信息，券商代為進場申報，參加競價成交。遞單委託、自助委託、電話委託、網上委託。
（3）成交：指買賣雙方的價位與數量合適，達成交易的過程。價格優先、時間優先。
（4）清算與交割：買賣雙方結清價款的過程。
（5）過戶：變更證券所有者的手續。
2、證券交易方式：
（1）現貨交易；（2）信用交易
（3）期貨交易；（4）期權交易
3、證券交易的價格：
股票價格：難以捉摸。
股價指數：衡量股票市場價格總水平及其變動的相對指標。是一種加權平均數
世界上主要：道瓊斯指數（1884）；標准普爾指數（1957）；紐約指數（1966）；金融時報指數（1935）；日經指數（1950）；恆生指數（1969）。
我國：
1、上證指數
（1）30指數：1996年7月1日；
青島海爾、春蘭股份、四川長虹、上海石化、湖北興化、華北制葯、通化東寶、伊利股份、上海汽車、邯鄲鋼鐵、齊魯石化、江南重工、沱牌曲酒、東方通信、魯北化工； 第一百貨； 陸家嘴； 申能股份、原水股份、葛洲壩、
上海機場、廣州控股、東方航空；愛建股份、東方集團、梅雁股份、東大阿派、清華同方、蘇州高新、五礦發展。
（2）180指數：2002年7月1日；
浦發銀行、樂凱膠片、五洲交通、青島海爾、邯鄲鋼鐵青旅控股、昌河股份、工大高新、齊魯石化、航天機電寧滬高速、北亞集團、東北高速、益 鑫 泰 、太太葯業天 津 港 、武鋼股份、中體產業、金地集團、東軟股份 東風汽車、天壇生物、北京巴士、滄州化工、中國國貿寧夏恆力、盤江股份、西單商場、首創股份、武漢控股撫順特鋼、魯北化工、上海機場、上海建工、烽火通信巴士股份、鋼聯股份、上海貝嶺、中化國際、華銀電力華能國際、雅 戈 爾 、上海能源、江蘇索普、民生銀行九發股份、貴州茅台、浦東不銹、上港集箱、雲大科技中鐵二局、綜藝股份 、寶鋼股份、生益科技、深 高 速東方通信、中國石化、蓮花味精、茉 織 華 、友好集團福建高速、兗州煤業、安陽鋼鐵、全興股份、歌華有線錦 州 港 、用友軟體、魯銀投資、浙江廣廈、中牧股份青島啤酒、國電電力、龍騰科技、復星實業、廣電電子寧波海運、海信電器、大唐電信、復旦復華、悅達投資雙鶴葯業、山東鋁業、申達股份、馬鋼股份、南京高科
安彩高科、龍頭股份、東方集團、葛 洲 壩 、紫江企業（90）
第一百貨、華北制葯、鳳凰光學、秦嶺水泥、華聯商廈、隧道股份、上海梅林、海南航空、大眾科創、津 勸 業、青鳥華光、萬傑高科、廣電信息、東方明珠、同 仁 堂、廣匯股份、新 黃 浦 、上菱電器、多佳股份、首旅股份、浦東金橋、四川長虹、中視傳媒、路橋建設、聯通國脈、上海醫葯 、雲 天 化 、北京城建、中遠發展、海欣股份、廣州控股、海正葯業、申能股份、春蘭股份、清華同方、外運發展、愛建股份、首創科技、萊鋼股份、南鋼股份、原水股份、北京城鄉、青山紙業、大恆科技、飛樂音響、內蒙華電、上海汽車、星新材料、愛使股份、星湖科技、亞盛集團、酒鋼宏興、飛樂股份、梅雁股份、稀土高科、煙台萬華、青鳥天橋、儀征化纖、東方航空、中農資源、強生控股、中炬高新、鄭州煤電、上海家化、陸 家 嘴、創業環保、宏圖高科、亞星化學、哈葯集團、亞泰集團、蘭花科創、天房發展、滬昌特鋼、伊利股份、杭鋼股份、天通股份、尖峰集團、長春長鈴、金健米業、廣州葯業、中華企業、廣鋼股份、太極集團、長江通信、浙江中匯、
張江高科、東湖高新、江西銅業、上海石化、中海海盛（90）
四、證券投資收益及風險
1、證券投資收益：
（1）債券利息、股息、紅利
（2）資本利得即買賣差價。
2、證券投資風險： （1）系統風險：
A.市場風險：牛市、熊市、盤整
B.利率風險：利率變動對股票價格的影響
C.通脹風險：通貨膨脹發生。
（2）非系統風險：A.行業風險；B.企業經營風險；C.違約風險。
投資者降低風險：
（1）合理選擇投資對象，科學分析；
（2）及時對政治、經濟形勢作綜合分析與估計，抓住投資機會；
（3）迅速掌握證券市場信息、微觀經濟信息、交易信息；
（4）懂證券投資技術分析方法，會看走勢圖。
第五節 宏觀經濟政策及理論的演變
一、20世紀30年代
1、經濟危機的爆發，凱恩斯革命開始，凱恩斯主義的需求管理政策理論得到認可。
2、新古典綜合派形成：凱恩斯的經濟學與傳統的古典經濟學相結合。使凱恩斯經濟學得到了發展與補充：P627
二、20世紀50年代
新古典綜合派的理論和主張為西方所重視。
三、20世紀70年代
滯脹出現，新古典綜合派的地位動搖。
因此受到其他學派的攻擊：
（1）貨幣主義學派：主張單一規則的貨幣政策，反對凱恩斯主義的財政政策。
（2）供給學派：主張降低稅率刺激供給。但方案執行卻加重了滯脹，很快被放棄。
（3）理性預期學派：強調理性預期對經濟行為與經濟政策的影響與作用。
四、20世紀80年代
新凱恩斯主義經濟學形成，不是對原凱恩斯主義的簡單因襲，吸納了各學派的精華和觀點，引進了廠商利潤最大化和家戶效用最大化的假設，吸納了理性預期假設。

⑤ 高高分問題.關於分離交易可轉債的問題

對於想要在股市中賺點額外收益的朋友而言，炒股雖然能夠獲得可觀的收益，但背後的風險也是不可忽視的，但是存銀行雖然相對安全，利息卻沒有多少。那有沒有什麼投資標的風險相對較低，收入很不錯的呢？確實有，不妨來考慮一下可轉債。今天我就來給大家講講可轉債究竟是什麼，並且應該怎樣去調整。開始之前，不妨先領一波福利--機構精選的牛股榜單新鮮出爐，走過路過可別錯過：【絕密】機構推薦的牛股名單泄露，限時速領！！！
一、可轉債是什麼？
通常，上市公司想要向投資者借錢，資金的籌集可以以發行可轉債的方式來進行。可轉債的全稱為--可轉換公司債券，含義就是它既是債券，滿足了一定的條件就能轉換成股票，換句話說，也就是借錢的一方也變成了股東，增加了盈利。
分離交易可轉債是一種附認股權證的公司債，可分離為純債和認股權證兩部分，賦予了上市公司一次發行兩次融資的機會。分離交易可轉債是債券和股票的混合融資品種，它與普通可轉債的本質區別在於債券與期權可分離交易。
舉個例子，某家上市公司，它發行可轉債，當面值為100元的時候，假設轉股價格是5塊錢的話，那麼在後期就可以換成20股的股票。在後期假設這只股票上漲至10塊錢這個水平，當初就100元價值的就可轉債，現在就可以兌換到了10×20=200元的股票，整體收益翻倍了。但是，當股價下跌我們也可以選擇不轉股，那麼，就在持有期間公司還是照樣給你支付利息，並且，有些可轉債是可以接受債券回售，假如說，在最後兩個計息年度內持續在三十個交易日的收盤價格低於當期轉股價格的70%時，我們也能要求公司以債券面值加上當期的利息的價格回售我們的債券。所以可以看到的是，不僅可轉債有債券的穩健，也有股票價格波動的刺激，並且還能作為資產配置的工具，既能追求更高的收益，而且市場整體下跌的風險也可以抵禦。比如說之前的英科轉債在一年裡，它都從當初100元漲到高達3618元，這也太棒了。但不管投資什麼品種，信息是我們一定得關注的，為了讓大家不錯過最新資訊，特地掏出了壓箱底的寶貝--投資日歷，能及時掌握打新、分紅、解禁等重要日期：專屬滬深兩市的投資日歷，掌握最新一手資訊
二、可轉債怎麼買賣？如何轉股？
（一）如何買賣
1、發行時參與
當你持有該債券所對應的股票之時，就會享有優先配售的資格；假使沒有持股，那就只能參與申購打新，沒有中簽是沒有買入的資格。無論是優先配售還是申購打新都需要等到債券上市之後才可以賣出。
2、上市後參與
與股票買賣操作沒啥區別，和股價一樣，可轉債的價格同樣都是實時變化的，只不過可轉債的1手為10張，而且遵循的是T+0交易制度，意味著投資者買賣時間不受限制。
（二）如何轉股
只有轉股期內才能轉股。就目前市場上交易的可轉債轉股期而言，他一般是在發行結束之日起六個月後至可轉債到期日為止，那麼在此期間的任何一個交易日都可進行免費轉股。
三、可轉債價格與股票價格有哪些關系？
可轉債的價格與股價是有很強的關聯性的，當在股市牛市之時，可轉債的價格會隨著股票一起漲，在熊市的話就會一起跌。股票需要承擔的風險比可轉債承擔的風險要大，回售和債券可以為可轉債保底。但是奉勸大家在投資可轉債之前，大家一定也要去看看個股的趨勢，如果沒空去研究某隻個股的朋友們，直接點擊這個鏈接就可以了，輸入自己想要了解的股票代碼，進行深度分析：【免費】測一測你的股票當前估值位置？

應答時間：2021-08-26，最新業務變化以文中鏈接內展示的數據為准，請點擊查看

⑥ 國電配售是什麼意思

國電配售就是你有債券優先購買權，跟分紅差不多,事先在股票的資金帳戶里存入足夠的錢，你的分析軟體會告訴你操作步驟的，有點麻煩，但是一步步來就是啦。

國電電力(600795)日前正式啟動分離交易可轉債發行程序。本次將發行不超過39.95億元分離交易可轉債，債券期限為6年；票面利率預設區間為1.00%-2.00%；每手分離交易可轉債的最終認購人可以同時獲得發行人派發的107份認股權證；權證的存續期自認股權證上市之日起24個月；行權期為權證存續期最後五個交易日；行權比例為1:1，初始行權價格為7.50元/股。

本次可分離債將向公司原股東全額優先配售。原股東優先配售後的分離交易可轉債余額以網下向機構投資者利率詢價配售與網上資金申購相結合的方式進行。原股東可優先認購的數量上限為其在股權登記日(5月6日)收市後登記在冊的公司股份數乘以0.73元，再按1000元1手轉換成手數。按本次發行優先配售比例計算，原股東可優先認購約3976871手。其中，有限售條件流通股可優先認購約1470040手；無限售條件流通股可優先認購約2506831手。國電電力控股股東中國國電集團承諾最少認購3.5億元分離交易可轉債。本次發行的優先配售日和網上、網下申購日均為5月7日，無限售條件流通股股東通過網上優先認購代碼為「704795」，認購名稱為「國電配債」。

公司原股東除可參加優先配售外，還可作為一般社會公眾投資者參加優先配售後余額的申購。網上、網下預設的發行數量各為182.25萬手。一般社會公眾投資者網上申購代碼為「733795」，申購名稱為「國電發債」，每個賬戶申購上限為182.25萬.

其實就是國電要發行一個分離可轉債，但是它決定像原股東，就像你這樣的，優先出售。如果你想要，可以通過網上優先認購代碼為「704795」，認購名稱為「國電配債」；不想要，不要理。