債券市場違約事件逐漸減少

㈠ 影響債券違約的因素有哪些

一、從債券投資收益率的計算公式R＝［M(1＋rN)—P］/Pn
可得債券價格P的計算公式P＝M(1＋rN)/(1＋Rn)
其中M是債券的面值，r為債券的票面利率，N為債券的期限，n為待償期，R為買方的獲利預期收益，其中M和N是常數。那麼影響債券價格的主要因素就是待償期、票面利率、轉讓時的收益率。
1．待償期（期限因素）。債券的待償期愈短，債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1＋rN)，所以債券的待償期愈長，其價格就愈低。另外，待償期愈長，發債企業所要遭受的各種風險就可能愈大，所以債券的價格也就愈低。
2．票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價也就愈高。
3．投資者的獲利預期(投資收益率R)。債券投資者的獲利預期是跟隨市場利率而發生變化的，若市場利率高調，則投資者的獲利預期R也高漲，債券的價格就下跌；若市場的利率調低，則債券的價格就會上漲。這一點表現在債券發行時最為明顯。
一般是債券印製完畢離發行有一段間隔，若此時市場利率發生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現差距，此時要重新調整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發行了。
4．企業的資信程度。發債者資信程度高的，其債券的風險就小，因而其價格就高；而資信程度低的，其債券價格就低。所以在債券市場上，對於其他條件相同的債券，國債的價格一般要高於金融債券，而金融債券的價格一般又要高於企業債券。
5．供求關系。債券的市場價格還決定於資金和債券供給間的關系。在經濟發展呈上升趨勢時，企業一般要增加設備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機構借款或發行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價格下跌。而當經濟不景氣時，生產企業對資金的需求將有所下降，金融機構則會因貸款減少而出現資金剩餘，從而增加對債券的投入，引起債券價格的上漲。而當中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經濟進行宏觀調控時也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價格的漲跌。
6．物價波動（通貨膨脹）。當物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時，人們出於保值的考慮，一般會將資金投資於房地產、黃金、外匯等可以保值的領域，從而引起資金供應的不足，導致債券價格的下跌。
7．政治因素。政治是經濟的集中反映，並反作用於經濟的發展。當人們認為政治形式的變化將會影響到經濟的發展時，比如說在政府換屆時，國家的經濟政策和規劃將會有大的變動，從而促使債券的持有人作出買賣政策。
8．投機因素。在債券交易中，人們總是想方設法地賺取價差，而一些實力較為雄厚的機構大戶就會利用手中的資金或債券進行技術操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。

二、影響債券投資價值的內部因素
內部因素是指債券本身相關的因素，債券自身有六個方面的基本特性影響著其定價：
1．期限。一般來說，債券的期限越長，其市場變動的可能性就越大，其價格的易變性也就越大，投資價值越低。
2．票面利率。債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候，票面利率較低的債券的價格下降較快。但是，當市場利率下降時，它們增值的潛力也較大。
3．提前贖回條款。提前贖回條款是債券發行人所擁有的一種選擇權，它允許債券發行人在債券發行一段時間以後，按約定的贖回價格在債券到期前部分或全部償還債務。這種規定在財務上對發行人是有利的，因為發行人可以發行較低利率的債券取代那些利率較高的被贖回的債券，從而減少融資成本。而對於投資者來說，他的再投資機會受到限制，再投資利率也較低，這種風險是要補償的。因此，具有較高提前贖回可能性的債券應具有較高的票面利率，也應具有較高的到期收益率，其內在價值也就較低。
4．稅收待遇。一般來說，免稅債券的到期收益率比類似的應納稅債券的到期收益率低。此外，稅收還以其他方式影響著債券的價格和收益率。例如，任何一種按折扣方式出售的低利率附息債券提供的收益有兩種形式：息票利息和資本收益。在美國，這兩種收入都被當作普通收入進行征稅，但是對於後者的征稅可以遲到債券出售或到期時才進行。這種推遲就表明大額折價債券具有一定的稅收利益。在其他條件相同的情況下，這種債券的稅前收益率必然略低於高利附息債券，也就是說，低利附息債券比高利附息債券的內在價值要高。
5．流通性。流通性是指債券可以迅速出售而不會發生實際價格損失的能力。如果某種債券按市價賣出很困難，持有者會因該債券的市場性差而遭受損失，這種損失包括較高的交易成本以及資本損失，這種風險也必須在債券的定價中得到補償。因此，流通性好的債券與流通性差的債券相比，具有較高的內在價值。
6．債券的信用等級。債券的信用等級是指債券發行人按期履行合約規定的義務、足額支付利息和本金的可靠性程度，又稱信用風險或違約風險。一般來說，除政府債券以外，一般債券都有信用風險，只不過風險大小有所不同而已。信用越低的債券，投資者要求的到期收益率就越高，債券的內在價值也就越低
影響債券投資價值的外部因素
1. 基礎利率。基礎利率是債券定價過程中必須考慮的一個重要因素，在證券的投資價值分析中，基礎利率一般是指無風險債券利率。政府債券可以看作是現實中的無風險債券，它風險最小，收益率也最低。一般來說，銀行利率應用廣泛，債券的收益率也可參照銀行存款利率來確定。
2．市場利率。市場利率風險是各種債券都面臨的風險。在市場總體利率水平上升時，債券的收益率水平也應上升，從而使債券的內在價值降低；反之，在市場總體利率水平下降時，債券的收益率水平也應下降，從而使債券的內在價值增加。並且，市場利率風險與債券的期限相關，債券的期限越長，其價格的利率敏感度也就越大。
3．其他因素。影響債券定價的外部因素還有通貨膨脹水平以及外匯匯率風險等。通貨膨脹的存在可能會使投資者從債券投資中實現的收益不足以抵補由於通貨膨脹而造成的購買力損失。當投資者投資於某種外幣債券時，匯率的變化會使投資者的未來本幣收入受到貶值損失。這些損失的可能性也都必須在債券的定價中得到體現，使其債券的到期收益率增加，債券的內在價值降低。
內部因素和債券投資價值相關關系
內部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
期限長短 期限越長 市場價格變動的可能性越大
票面利率 票面利率越低 市場價格易變性越大
提前贖回規定 提前贖回可能性越高 內在價值越低
稅收待遇 具有稅收待遇 內在價值越高
流通性 流通性越高 內在價值越高
發債主體的信用 發債主體信用越高 內在價值越高

外部因素和債券投資價值相關關系
外部因素 因素變化 對債券投資價值的影響
基礎利率 上升 內在價值下降
市場利率風險 上升 內在價值下降
通貨膨脹水平 上升 內在價值下降
外匯匯率風險 所投資債券的幣種幣值下降 內在價值下降

㈡ 最近債券基金為什麼大跌

統計顯示，年初至今，國內債券市場已發生的實質違約或擔保人代償事件多達18起，涉及債券24支，其中僅3月份以來就有11起，涉及債券12支。各種降級事件也頻頻發生，根據海通證券統計，今年以來評級下調或展望下調的主體多達13家。按照慣例，年報發布之後的5至7月份往往是評級調整的高峰期。有業內人士推測，今年初以來，負面評級事件明顯多於往年，降級潮可能將集中襲來。公開信息顯示，公募債券自11超日債出現違約以來，12湘鄂情（5.47， 0.00， 0.00%）、11天威MTN2、12中富01、10英利MTN1、15山水SCP001、12聖達債、13山水MTN1、15山水SCP001、15亞邦CP001、11天威MTN1、15宏達CP001、15雨潤CP001、15東特鋼CP001和15華昱CP001等多隻公募債券出現實質性違約，違約事件已超過30起；三月末以來債券二級市場單邊賣出報價大幅低於市場估值的有30多隻（有違約風險的債券）。雖然部分債券通過政府出面協調幫助發行人、銀行和承銷商等相關機構解決處置，或發行人債務重組等方式最終實現償付，但債券市場打破剛性兌付已成為趨勢。

㈢ 哪些原因導致了中國近年來債務違約事件的不斷增加

有法不依，執法不嚴。

㈣ 債券的價格為什麼會有漲落

你好，是債券的利率是固定，但是市場利率是變的，如果市場利率高的話，那麼你拿著債券是不是就吃虧了？把他折價賣掉，換成利率高的別的產品豈不是賺得多了些，這就造成了價格的波動；反過來也是，市場利率低，大家都想買這個債券，價格自然會提起來。但是這家也是有限的，肯定不會波動到本金之下，有的還是將已經有的利息扣除後的價格波動。

㈤ 債市大跌的原因

債券型基金業績告負主要受困於「踩雷」債券主體信用違約等，頻繁發生的信用違約事件曾讓一些基金公司苦不堪言。但今年以來，信用債市場風險未大規模聚集爆發，各國政府正在積極釋放流動性。

數據顯示，4月29日至5月12日，10年期國債到期收益率從2．48％上漲至2．67％，短短7個交易日上漲近20個BP，一時間讓人不得不感慨，債券市場是否會從牛市急轉成熊市。

(5)債券市場違約事件逐漸減少擴展閱讀

由於債券型基金並非保本保收益產品，出現負收益屬於正常現象，債券型基金所投債券標的除了每天應有的利息價格外，還包含了債券凈價，該價格類似於二級市場的股價，每天會出現波動，而影響凈價的因素眾多，比如市場利率、發債主體的信用風險、市場供求關系等。而一旦凈價跌幅超過每日利息價格，那麼債券當天的全價就會出現負數。

判斷債市是否牛熊轉換，依然要著眼於基本面與政策面，歷史經驗也表明債市的拐點一般與貨幣政策的拐點接近。債市調整有基本面因素的支持，畢竟經濟已經過了最低迷的階段，而貨幣政策也度過了最寬松（寬松頻率最高）的階段。

㈥ 如何看待國海證券債券違約事件

債券代持是指在銀行間市場通過不轉移實質所有權的交易，而請他人代其持有債券的業務。從具體操作上看，債券持有方通過銀行間交易與代持方達成口頭協議，約定將標的債券以一定的價格轉讓給代持方，經過一定期間再以事先約定的價格由債券持有方贖

㈦ 人民日報：不能動不動就拿納稅人錢為國企違約買單

債券市場要想健康持續發展，必須打破剛性兌付，這應該成為共識.
近日，東北特鋼債券違約事件，因其第一大股東是遼寧省國資委，引起廣泛關注。投資人希望能夠財政兜底予以兌付，企業大股東則試圖以「債轉股」「債轉貸」等方式解決。當地政府、主承銷商和投資人能否通過市場規則和法治方式達成共識、破解困局，考驗各方智慧。
債券違約有增加趨勢。談到近期幾起違約事件，財政部負責人直言，「援助但不兜底」。的確，對於國企債券違約的處置，應該用市場化手段、堅持法治化方向。債券發行是一種市場行為，不可避免有違約的風險。而長期以來，金融機構和投資者對國企債券違約風險漠視，存在著剛性兌付依賴。在發生兌付風險時，不少地方政府為了維持政府信用，也總是動用納稅人的錢，補市場的窟窿。當前，一方面是地方政府為國企兜底的能力越來越弱，一旦發生國企債券違約，動輒幾十億元，政府即便想兜底也有心無力；更重要的是，剛性兌付使國企債務風險越來越高，杠桿率不斷提高，風險積累也越來越大。
打破剛性兌付，恢復建立良性債券市場，需要讓市場在債券的資源配置中真正起決定性作用。國企的違約問題固然不同於一般企業，政府應該給予一定援助，但援助不等於兜底。作為市場主體，國企應該按照市場規則處理債務違約問題。國企之所以債務規模偏大、債務率過高，主因就是把政府當保姆、當靠山，而金融機構也患「國企崇拜」病，總覺得政府可以兜底。
長期以來，剛性兌付成為「行規」，金融機構、投資者忽視了背後的風險，導致債券市場價格失靈，風險信號失靈。債券市場剛性兌付如果一直硬撐下去，泡沫只會越來越大，杠桿越來越高。東北特鋼資產負債率遠超警戒線，各種貸款、債券還是一路綠燈，債務居然超400億元，就是一個例證。
如何加快形成有利於創新發展的投融資體制？實際上，長期存在的剛性兌付，使得債券市場扭曲失真。「權威人士」在人民日報指出，「有序打破剛性兌付」，「局部的風險該釋放的也要及時釋放，打破剛性兌付，反而有利於降低長期和全局風險」。債券市場要想健康持續發展，必須打破剛性兌付，這應該成為共識。剛性兌付打破，信用債的定價回歸市場，企業再發債券，其利率就會由市場根據不同行業的投資風險定價，利率和資金會優化配置，一些落後產能發行債券就會越來越難，這對於去產能、去杠桿，國企的深化改革、產業的轉型升級作用巨大。
對政府來說，則要釐清政府和市場、政府和企業的邊界。在市場經濟機制下，政府應該權責對等，該由市場來做的事情，不越位、不缺位。不能動不動就拿納稅人的錢來為國企的違約買單。同時，政府「援助不兜底」，該作為的必須作為。處理債券違約，要有底線思維，立足於防範區域性、系統性風險。應該看到，目前債券市場整體違約率很低，構不成系統性區域性債務風險。
市場化改革的大方向絕不能倒退，債券處置也必須遵循市場化、法治化原則。發債企業、地方政府、承銷機構和市場監管部門應發揮各自作用，既不兜底，也要堅決防止逃避債務的惡意違約，盡最大努力保護投資者合法權益。

㈧ 如何看待債券違約事件

債券違約是多方面共同作用的正常市場現象，本質是信用風險發生的不確定性。蒙格斯在債券違約這塊調查研究比較深入，分析透徹，有興趣想深入了解債券違約的可以去看看蒙格斯發布的調查報告。謝謝您能採納我的回答，有不明白的隨時提問

㈨ 為什麼現在都說債基會大跌

國內債券市場已發生的實質違約或擔保人代償事件多達18起，涉及債券24支，其中僅3月份以來就有11起，涉及債券12支。各種降級事件也頻頻發生，根據海通證券統計，今年以來評級下調或展望下調的主體多達13家。按照慣例，年報發布之後的5至7月份往往是評級調整的高峰期。有業內人士推測，今年初以來，負面評級事件明顯多於往年，降級潮可能將集中襲來。公開信息顯示，公募債券自11超日債出現違約以來，12湘鄂情（5.47， 0.00， 0.00%）、11天威MTN2、12中富01、10英利MTN1、15山水SCP001、12聖達債、13山水MTN1、15山水SCP001、15亞邦CP001、11天威MTN1、15宏達CP001、15雨潤CP001、15東特鋼CP001和15華昱CP001等多隻公募債券出現實質性違約，違約事件已超過30起；三月末以來債券二級市場單邊賣出報價大幅低於市場估值的有30多隻（有違約風險的債券）。雖然部分債券通過政府出面協調幫助發行人、銀行和承銷商等相關機構解決處置，或發行人債務重組等方式最終實現償付，但債券市場打破剛性兌付已成為趨勢。

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㈩ 哪些行業的信用債企業存在較大的違約可能

貸款流向「五小」（浪費資源、技術落後、質量低劣、污染嚴重的小煤礦、小煉油、小水泥、小玻璃、小火電等）和兩高一剩（高耗能、高污染及產能過剩）等國家限制、控制甚至淘汰類的行業。這類行業本身就對社會發展存在不良的影響，加上國家政策（如稅收、財政等）的限制，很難有大的發展，甚至可能成為政府直接勒令退出市場和破產關閉的對象，從而造成信貸機構不良貸款和呆賬、壞賬的出現。這一類企業違約可能非常高。

一般的話慎入行業有：房地產、建築、紡織服裝、有色金屬、化工、煤炭、鋼鐵等風險較大，出現結構性產能過剩且短期內難以明顯好轉的行業。
嚴格控制或退出類：
煤化工、水泥、平板玻璃、造紙等行業國家明確淘汰落後產能的行業，主要包括小鋼鐵、小水電、小水泥、小煉油、小煤窯、小玻璃、小造紙、小礦山、小化工、小葯廠、小火電等行業。