無風險率長期國債

❶ 在估計權益資本成本中的無風險利率時，CPA教材說應該用長期國債利率，但羅斯的公司理財說用短期國債利

當然是長期國債，短期債不可摺合權益資本

❷ 、簡述傾向於用長期國債的收益率來替代無風險收益率的理由

簡述傾向於用長期國債的收益率來代替無風險收益率的理由。沒有么由這個

❸ 為什麼說國家財政部發行的債券利率為無風險利率

在美國等債券市場發達的國家，無風險利率的選取有三種觀點：
觀點1：用短期國債利率作為無風險利率，用根據短期國債利率計算出的股票市場歷史風險溢價收益率作為市場風險溢價收益率的估計值。以這些數據為基礎計算股權資本成本，作為未來現金流的貼現率。
例：使用即期短期國債利率的CAPM模型：百事可樂公司
1992年12月，百事可樂公司的β值為1.06，當時的短期國債利率為3.35%，公司股權資本成本的計算如下：
股權成本 = 3.35% + (1.06×6.41%) = 10.14%
我們可以使用10.14%的股權資本作為紅利或現金流的貼現率來計算百事可樂公司股票的價值。
觀點2、使用即期短期政府債券與市場的歷史風險溢價收益率計算第一期(年)的股權資本成本。同時利用期限結構中的遠期利率估計遠期的無風險利率，作為未來時期的股權資本成本。

❹ 該怎樣用長期國債具有代表性的計算出08至10年三年的無風險利率國債那麼多種，怎麼弄啊大家說說啊

取最接近計算時點的三年期國債發行利率,即可視作無風險收益率,通用方法

❺ 無風險利率的選取

無風險利率的選取：
在美國等債券市場發達的國家，無風險利率的選取有三種觀點：
觀點1：用短期國債利率作為無風險利率，用根據短期國債利率計算出的股票市場歷史風險溢價收益率作為市場風險溢價收益率的估計值。以這些數據為基礎計算股權資本成本，作為未來現金流的貼現率。
例：使用即期短期國債利率的CAPM模型：百事可樂公司
1992年12月，百事可樂公司的β值為1.06，當時的短期國債利率為3.35%，公司股權資本成本的計算如下：
股權成本 = 3.35% + (1.06×6.41%) = 10.14%
我們可以使用10.14%的股權資本作為紅利或現金流的貼現率來計算百事可樂公司股票的價值。
觀點2、使用即期短期政府債券與市場的歷史風險溢價收益率計算第一期(年)的股權資本成本。同時利用期限結構中的遠期利率估計遠期的無風險利率，作為未來時期的股權資本成本。
例：使用遠期利率的CAPM模型：百事可樂公司
假設即期國債利率為3.35%，利率的期限結構中的1年期遠期利率如下：
1年遠期利率=4.0%;2年遠期利率=4.4%;3年遠期利率=4.7%;4年遠期利率=5.0%.
使用這些遠期利率計算股權資本成本：
第一年的股權成本=3.35%+(1.06×6.4%1)=10.14%
第二年的股權成本=4%+(1.06%×6.1%)=10.47%
第三年的股權成本=4.4%+(1.06×5.9%)=10.65%
第四年的股權成本=4.7%+(1.06×5.8%)=10.85%
第五年的股權成本=5%+(1.06×5.7%)=11.04%
注意：在上面的計算中，期限越長，市場風險溢價收益率越低。這說明與相對即期國債利率的風險溢價收益率相比，相對遠期利率的股票市場的歷史風險溢價收益率較低。
觀點3：用即期的長期國債利率作為無風險利率，用根據長期國債利率計算出的股票市場歷史風險溢價收益率作為市場風險溢價收益率的估計值。以這些數據為基礎計算股權資本成本，作為未來現金流的貼現率。
例：使用即期長期國債利率為7%，在長期國債而不是短期國債的基礎之上計算市場的風險溢價收益率。從1926年到1990年的市場風險溢價怍益率為5.5%。已知百事可樂公司股票的β值為1.06，則其股權資本成本為： 股權成本=7%+1.06×5.5%=12.83%
以上給出的三種觀點中，三種觀點中哪一種最好?從理論上與直觀上來說觀點都是合理的。第一種觀點認為CAPM是單時期的風險收益模型，即期的短期國債利率是未來短期利率的合理預期。第二個觀點著重於遠期利率在預測未來利率中存在的優勢，第三種觀點認為長期國債與被估價資產具有相同的到期期限。
在實際中，當利率的期限結構與歷史上短期利率與長期利率的關系相同，且β值趨近於1的時候，這三種方法計算的結果是相同的。當期限結構與歷史數據發生偏離，或者 β遠不等於1時，這三種方法計算的結果不相同。如果收益率曲線向上傾斜的程度較大，則使用長期利率得到的貼現率較高，從而會造成價值的低估。如果收益率曲線向上傾斜的程度較小甚至出現向下傾斜，則結論正好相反。

❻ 國債利率與市場無風險利率

無風險利率是國債的票面利率.國債的票面利率由央行決定.二級市場上的市場利率由市場上的供求情況決定,供不應求利率下降,供過於求利率上升

❼ 無風險報酬率怎麼用國債利率計算

無風險報酬率=純粹利率+通貨膨脹附加率
無風險報酬率就是加上通貨膨脹貼水以後的貨幣時間價值，一般把投資於國庫券的報酬率視為無風險報酬率。
代表字母： 或
無風險報酬率=投資報酬率-風險報酬率
國債利率的確定主要考慮以下因素：
1、金融市場利率水平。國債利率必須依據金融市場上各種證券的平均利率水平而定。證券利率水平提高，國債利率也應提高，否則國債發行會遇到困難；金融市場平均利率下降時，國債利率水平也應下調，否則政府會蒙受損失。
2、銀行儲蓄利率。一般說來，公債利率以銀行利率為基準，一般要略高於同期銀行儲蓄存款利息，以利於投資者購買國債。但不要過高於銀行儲蓄存款利率，否則形成存款「大搬家」。
3、政府的信用狀況。一般情況下，由於政府信譽高於證券市場私人買賣證券信譽，所以在政府信譽高的情況下，國債利率適當低於金融市場平均利率水平。但如果政府信譽不佳，就必須提高國債利率，才能保證國債順利發行。
4、社會資金供求狀況。當社會資金供應充足，國債利率即可降低；當社會資金供應緊張，國債利率必須相應提高。否則，前者可能導致國家額外的利息支付；後者可能導致國債發行不順利。