為什麼有人買負收益率國債

1. 國債負收益是什麼意思

國債收益率與國債的現價成負相關，因為國債到期之前的每期現金流量折現以後相加等於國債的理論上的現期價格。
當然在國債市場上實際交易的價格是圍繞著這個理論價格上下波動的，因為受到了供求關系影響。
國債收益率為負其實就意味著國債的價格非常高，高於你持有這個債券以後未來能收入的所有現金流量之和，此時收益率為負。
之前日本國債收益率為負我認為是因為大量避險資金的需求拉高了國債價格導致的。還有德國國債也出現過負收益率，當時是歐債危機。

2. 為什麼要發行負利率國債

負利率國債，顧名思義，就是你購買國債，不但不能獲得收益，而且很可能是零利率或者負利率。此前，英國，德國等相繼發布負利率國債，歐元區負利率債權可謂是遍地開花，全球超過半數的負利率債權在歐元區，英國雖然脫歐了，但是在負利率國債方面，和歐元區步調一致。歐元區經濟並不樂觀，債務問題直接把歐元區經濟拖入泥潭，從當年的希臘危機，到現在的義大利債務問題，歐元區的債務問題就沒斷過。

早在去年，德國就發行負利率債權，此前英、法、德是歐元區經濟的支柱，英國脫歐以後德國和法國成為經濟支撐，歐元區不但國債負利率，利率也是負數。此前丹麥甚至推出了負利率房貸，舉例說明，假如你貸款買房，銀行不但不收你利息，還會給你利息，就這么魔幻。丹麥銀行認為與其把錢放在歐央行負利率，還不如把錢用於國內，還能拉動一下經濟。

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3. 為什麼會有負利率的債券

經濟形勢不好，央行通過非常規手段刺激經濟。目前歐元區普遍都是負利率，基準利率基本都在零以下，發行負利率國債也很正常。

通常來講，這一般都發生在經濟情況疲軟，經濟面臨衰退跡象，甚至已經陷入衰退的情況下。央行希望通過超級寬松的貨幣政策，用負利率來向市場提供充足的流動性資金。

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債券原始投資者購入債券時應支付的市場價格，它與債券的面值可能一致也可能不一致。理論上，債券發行價格是債券的面值和要支付的年利息按發行當時的市場利率折現所得到的現值。

由此可見，票面利率和市場利率的關系影響到債券的發行價格。當債券票面利率等於市場利率時，債券發行價格等於面值；

當債券票面利率低於市場利率時，企業仍以面值發行就不能吸引投資者，故一般要折價發行；反之，當債券票面利率高於市場利率時，企業仍以面值發行就會增加發行成本，故一般要溢價發行。

4. 負利率債券為什麼有人買

因為那些機構在購買負利率債券之後，還是有收益的，並且還有個特別關鍵的點在於當前全球經濟下行。在過去的那些年，歐洲和日本實行的是過於寬松的貨幣政策，存款利率是一降再降，這樣長久以往就會造成市場上充滿大量的現金，可投資產品供不應求，負利率債券由此出現，因而機構們不得不買負利率債券。

負利率債券的國債還是要高於借貸成本。這是因為長期國家利率為負數，那麼這就導致金融系統的資金成本比較低，若是國債負利率的利率損失要低於金融系統的資金成本損失，那麼投資負利率國債也是有著正收益的。

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負利率國債可能會一年比一年低，如果市場利率會持續降低，那麼早買絕對是要勝過晚買的，所以兩者相比較，損失越小的是當前必買的。

若是央行一直持續進行寬松周期，在零利率甚至負利率的基礎上，對債券進行資產購買，從而推升債券價格，進一步壓低收益率，以此向市場投放資金，並進一步擠出流動性。那麼在此之前，投資國債的資本無疑是優先獲得央行「撒錢」的，這樣反而是賺。

5. 為什麼負利率國債還有購買者

負利率，是指名義負利率並不直接等於真實收益。所以無論正與負對於實際收益而言並沒有大影響，也就不會影響購買者購買。

負利率就是將通常的存款利率改為負值。有時適用於央行接受民間銀行存款時的利率。一般而言銀行向央行存款時可獲得利息，但在負利率情況下反而需要支付手續費。銀行將錢存入央行會出現縮水，因此有望促使銀行積極放寬面向企業的貸款。例如2016年1月29日日本央行宣布實行-0.1%的負利率，將從2016年2月16日起執行。

6. 國債到期收益率為負的有人買嗎

這個問題嘛，我也一直比較困惑，我覺得有以下幾種可能性：
1、樓上說的金融危機的極端情況中，因為避險的需要，到期收益率為負的情況是存在的，但與目前我國的情況顯然不符。

2、關於避稅的目的，我在別的地方也聽過這種說法。但是我覺得，通過確定的虧損來節稅，所節省的稅收肯定是低於虧損的總量的（除非所得稅大於等於100%），這與國債是否免稅並不相關，我覺得這個邏輯不太說得通。

3、有些貨幣市場或者債券基金對於基礎利率債券持倉的比例有要求，可能臨時遇到監管或者考核的要求，需要緊急補短期國債的量，因此即使虧損一點也先把量補足，畢竟期限比較短，虧也虧不了多少。但是我覺得市場上可替代的品種還是比較多的，這種可能性不大。

4、這個我覺得可能性比較大，就是機構之間的對敲操作，比如兩間機構商量好以某個價格一起下單，成交。這個目的也很不好說。比如說利益輸送，也可能是對倒操作（相當於一個約定好的買斷式回購）來實現融資；或者代持，都有可能。

這是我自己的推斷和猜測，僅供參考。

7. 為什麼有人願意買國債

銀行定存利率是不停變化的，而國債利率卻是長期固定的。

假設5年後，5年定存利率再回到3.6%（稅後為3.42%），那麼你存款10年（兩次5年期定存）的總收益率為44.46%（5.472%*5+3.42%*5），而10年期國債的總收益率為45%（4.5%*10）。

5年期定存是到期還本付息，而長期國債一般都是按年或半年付息一次，且不算復利。單就每年付息一次，就夠吸引人的了，這特別適合於已退休的老人。

國債的投資價值，年輕人和窮人很難理解，因為它是社會頂級階層們的最愛。想想銀行為何不自己炒股、炒房，而是借錢給那些沒錢的老百姓們炒股、炒房，就明白了。