債券的積極管理的作用

『壹』 債券得的持續期和債券的凸性在債券的投資管理中有什麼作用

你好，久期和凸性常用於債券的投資分析，久期是債券價格上漲的百分比與到期收益率下降的百分比之比，是一個反應利率敏感性固定收益債券關於利率這一風險因子的一階變動速率。久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。可見，同等要素條件下，久期小的債券比久期大的債券抗利率上升風險能力強，但抗利率下降風險能力較弱。這對債券投資具有重要的指導意義。
凸性是對債券價格的利率敏感性的修正，實質上是債券定價公式關於利率求取二階導數，凸性對債券價格的影響是債券價格與收益率正向變動，凸性越高，收益率上升引起的債券價格上升幅度越大，收益率下降引起的債券價格下降幅度越小。可見，凸性越大的債券，利率上升時對投資者越有利，利率下降時可減少投資者的損失，總之可以降低風險。

在對債券投資組合進行對沖避險等操作的過程中，往往選取久期相同現金流相反的債券投資，因為這樣可以使投資者避免承擔利率變化帶來的價格風險。但是在構造避險組合的過程中，往往選取凸性更大的組合，因為凸性大可以保證不管利率上升還是下降，都可以與風險資產對沖後帶來額外的收益。

『貳』 負債經營對企業的積極作用是什麼

利用負債可以擴大生產規模，如果公司收益率大於利息率的話，股東就會賺取額外的利潤。其次，同樣的投資僅來自於股東與來自於股東和債權人。

進行相同的經營活動，最終得到的利潤是不同的，因為利息費用是可以稅前列支的，即利息抵稅效應。這種情況下不應當考慮支付利息問題，因為利用負債獲得的是額外利潤。

負債經營對於企業來說猶如「帶刺的玫瑰」，企業財務管理面臨的問題焦點是如何得到「玫瑰的芳香」，而不被扎傷。

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負債經營范疇的負債項目只有實際負債中的短期借款、短期債券和各種負債項目。西方的財務理論分析中往往將負債經營局限於償還期在一年以上的長期債務。

而將符合負債經營概念的借款性短期負債排除在外，這實際上是一種不完全的負債經營概念。本文的分析將負債經營的內涵確定為所有符合負債經營概念要求的債務項目，即不僅包括長期負債、而且也包括短期的借款性負債。

負債經營對於公司經營的好處主要體現在增加公司收益，較快提高每股收益水平和增加資本結構的彈性。

『叄』 債券投資基金奉行積極的管理策略有哪些

我所理解的就是加杠桿。
如果合同許可，還有加轉債，加垃圾債還有加股票（二級債基許可）

『肆』 債券市場的作用有哪些

？債券市場在一個發展完善的金融體系中發揮著許多重要作用。首先，債券市場是一個為長期投資提供資金的重要機制。銀行也履行這項職能，在像中國這樣一個銀行占金融體系主導地位的經濟體中，銀行是正式的長期投資的主要資金來源，但是由於銀行負債（主要是存款）的短期性質，因此，債券市場比銀行更適合履行該項職能。此外，由於銀行負債的短期性質，銀行比債券持有人更傾向於規避風險 ，且更不願向長期投資提供資金。的確，銀行業資產和負債的期限錯配日益嚴重是中國銀行業系統性風險的重要緣由。因此，發展擁有各種期限品種和風險特性的債券市場，可以使銀行業更多關注其具有比較優勢的金融服務 ，從而有助於銀行業增強實力。

『伍』 債券的作用和買債的目的是什麼

債券的作用是為需要資金發展的企業募集資金；投資者則通過購買債券獲得比銀行利息高的收益。
而購買債券的收益還包括在二級市場上通過差價買賣獲得部分收益。
因此，在高通貨膨脹或經濟活動活躍投資機會多時，一般不應選擇債券。

『陸』 企業負債經營有何積極意義

1．能有效地降低企業的加權平均資金成本
這種優勢主要體現在兩個方面：
一個方面，對於資金市場的投資者來說，債權性投資的收益率固定，能到期收回本金，企業採用借入資金方式籌集資金，一般要承擔較大風險，但相對而言，付出的資金成本較低。企業採用權益資金的方式籌集資金，財務風險小，但付出的資金成本相對較高。對投資人來說，債權性投資風險比股權性投資小，投資人相應地所要求的報酬率也低。於是，對於企業來說，負債籌資的資金成本就低於權益資本籌資的資金成本。
另一方面，負債經營可以從「稅收屏障」受益。由於負債籌資的利息支出是稅前支付，使企業能獲得減少納稅的好處，實際負擔的債務利息低於其投資者支付的利息。在這兩個方面因素影響下，在資金總額一定時，一定比例的負債經營能降低企業的加權平均資金成本。
2．能給所有者帶來「杠桿效應」
由於對債權人支付的利息是一項與企業盈利水平高低無關的固定支出，在企業的總資產收益率發生變動時，會給每股收益帶來幅度更大的波動，這即財務管理中經營論及的「財務杠桿效應」。由於這種杠桿效應的存在，在企業的資本收益率大於負債利率時所有者的收益率即權益資本收益率能在資本收益率增加時獲得更大程度的增加，因此，一定程度的負債經營對於較快地提高權益資本的收益率有著重要的意義。
3．能使企業從通貨膨脹中獲益
在通貨膨脹環境中，貨幣貶值、物價上漲，而企業負債的償還仍然以賬面價值為標准而不考慮通貨膨脹因素，這樣，企業實際償還款項的真實價值必然低於其所借入款項的真實價值，使企業獲得貨幣貶值的好處。
4．有利於企業控制權的保持
在企業面臨新的籌資決策中，如果以發行股票等方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散，影響到現有股東對於企業的控制權。而負債籌資在增加企業資金來源的同時不影響到企業控制權，有利於保持現有股東對於企業的控制。
【簡介】
從會計學上說，負債是企業所承擔的能以貨幣計量、在未來將以資產或勞務償付的經濟責任。但從內涵上分析，負債經營也稱舉債經營，是企業通過銀行借款、發行債券、租賃和商業信用等方式來籌集資金的經營方式，因此只有通過借入方式取得的債務資金才構成負債經營的內涵。屬於負債經營范疇的負債項目只有實際負債中的短期借款、短期債券和各種負債項目。西方的財務理論分析中往往將負債經營局限於償還期在一年以上的長期債務，而將符合負債經營概念的借款性短期負債排除在外，這實際上是一種不完全的負債經營概念。本文的分析將負債經營的內涵確定為所有符合負債經營概念要求的債務項目，即不僅包括長期負債、而且也包括短期的借款性負債。
【分類】
1．負債按其償還期限的長短可區分為流動負債和長期負債。流動負債，是指企業須在一年內或超過一年的一個營業周期內動用流動資產或舉借新的流動負債來償付的債務。流動負債按應付金額是否肯定可分為：(1)應付金額肯定的負債；(2)應付金額視經營成果而定的流動負債；(3)應付金額須估計的流動負債；(4)或有負債。長期負債，是指企業向金融機構或其他單位借人的償還期超過一年或長於一年的一個營業周期的借款。長期借款按償還方式可分為三種類型：一是到期一次還本付息；二是分期還本分息；三是分期付息到期還本。
2．負債按其形成可區分為借款性負債和自發性負債。借款性負債，是指企業在籌資過程中有意識地主動增加的負債，如向銀行借款、發行債券等形成的負債。自發性負債，是指隨著生產經營活動的進行而自動形成和增加的負債，如應交稅金、應付福利費、應付工資、應獲利潤、其他應付款和預提費用等。
3．負債按其是否肯定可區分為實有負債和或有負債。實有負債是指事實上已經發生，企業必定要承

『柒』 Active Management 積極管理含義是什麼

積極管理，亦稱主動管理,是指債券投資者力求通過對市場利率變化的總趨勢的預測分析，選擇恰當的市場時機調整自己的投資組合，達到風險最小而收益極大化。該管理策略是建立在債券市場非有效性的假設基礎上，中心思想是認為在利率變動時，市場上總會存在非正確定價的債券，通過事前的分析發現這些券種買入就能有效地規避利率變動的風險。
常用的主動管理有以下幾種類型。
1．水平分析
水平分析法認為，一種債券在任何既定的持有期中的收益率，在一定程度上取決於債券的期初和期末價格以及息票利率。由於期初價格和息票利率都是可知的，水平分析法主要集中在對期末債券價格的估計上，並通過此來確定現行市場價格是偏高還是偏低。因為，相對於一個既定的期末價格估計值而言，如果一種債券的現行價格相對較低，其預期收益率則相對較高；反之，如果一種債券的現行價格相對偏高，則其預期收益率相對較低。
由於在任何持有期中，債券的收益包括資本收益和利息收益。資本收益率會受到時間推移和收益率變化兩個方面的影響，可以把它的變動分為兩部分：一部分是時間推移的影響，不包括收益變動因素，即隨著到期日的推進，債券價格日益接近票面價值；另一部分是收益率變動的影響；不包括時間因素，即隨著收益率增加，債券價格下降，或隨著收益率下降，債券價格上升。此外，還有息票利息額與利息的利息收入共同構成的利息收益，所以還要估計一個再投資的利率。
因此，某種債券的全部貨幣報酬是由四個方面構成的；時間影響、收益率變化的影響、息票利息額以及息票利息再投資獲得的利息。
在這四項中，由於收益率變化影響是不確定的，因此要對其進行進一步的分析。通過估計不同的期末收益率，可以計算出不同的總收益率；通過這些收益率發生概率的估計，可以判斷債券的風險，從而為資產管理人員的投資決策提供依據。所以，對未來收益率的預測是水平分析方法中的關鍵。
2．債券互換
債券互換就是通過對債券或債券組合在水平分析期中的收益率預測來主動地掉換債券，從而主動地經營一組債券資產，其主要思想是，賣出自己手裡所持有的債券，與此同時，買進與自己賣出的債券的性質幾乎完全相同，但收益較高，收益的機會也較大的債券。利用債券互換可以：①增加債券的收益；②利用利率的變動或不同到期日債券收益的不同套利；⑧避免政府對債券投資的盈利征稅。債券互換的主要形式有四種。

『捌』 債券組合管理的積極管理

積極管理策略是積極交易證券組合試圖得到附加收益的一種策略。需要預測未來的利率走向，然後選擇債券和決定市場的時機，或者識別錯定價格的債券。主要包括如下策略：
1、應變免疫：是證券組合管理人員通過積極管理策略免疫證券組合以確保得到他們可以接受的最小目標利率（也稱安全凈收益）。如果證券組合的收益下跌到安全凈收益這一點，證券組合管理人員就要免疫該證券組合並鎖定安全凈收益。免疫收益與安全凈收益之差稱為安全緩沖。
2、橫向水平分析：使用實現復收益估計在某個投資橫向水平上的業績。投資收益由息票收入、利息上的利息和資本盈餘提供。資本盈餘又可分為時間效應和收益變化效應兩部分。
3、債券換值：是證券組合管理人員通過辨別市場中的債券是否被暫時錯誤定價，然後購買和出售同等數量的類似債券以增加債券的組合收益。通常有：
（1）替代換值：指兩種債券在等級、到期期限、息票利息付款等方面都相同，僅在特點時間由於市場不均衡、兩種債券價格不同，因此到期收益不同。應出售較低收益債券、同時購買較高收益債券。
（2）市場間差額換值：是利用債券市場的不同部門間的收益差額的預期變化進行換值。
（3）獲得純收益換值：出售較低息票率或較低到期收益或兩者兼備的債券而購買相對高的債券一獲得較高收益。
（4）利率預測換值：根據對利率的預測進行換值

『玖』 什麼叫主動管理的債券型基金

也就是說基金管理者會依據市場變化來及時調整手中債券種類和比例，以獲取更大的收益和規避風險

『拾』 金融債券的作用有哪些

金融債券能夠較有效地解決銀行等金融機構的資金來源不足和期限不匹配的矛盾。
一般來說，銀行等金融機構的資金有三個來源，即吸收存款、向其他機構借款和發行債券。
存款資金的特點之一，是在經濟發生動盪的時候，易發生儲戶爭相提款的現象，從而造成資金來源不穩定；向其他商業銀行或中央銀行借款所得的資金主要是短期資金，而金融機構往往需要進行一些期限較長的投融資，這樣就出現了資金來源和資金運用在期限上的矛盾，發行金融債券比較有效地解決了這個矛盾。
債券在到期之前一般不能提前兌換，只能在市場上轉讓，從而保證了所籌集資金的穩定性。
同時，金融機構發行債券時可以靈活規定期限，比如為了一些長期項目投資，可以發行期限較長的債券。
因此，發行金融債券可以使金融機構籌措到穩定且期限靈活的資金，從而有利於優化資產結構，擴大長期投資業務。