下半年國債供給可能超預期

① 巨額的國債對經濟又起到了什麼影響

國債是政府財政收入的一部分,它是政府對公眾的債務,或者公眾對政府的債權。〔1〕它是政府運用信用形式等籌集資金的特殊形式,包括中央政府的債務,國債的發行,一方面能增加財政收入,影響財政收支,屬於財政政策,另一方面又能對包括貨幣市場和資本市場在內的金融市場的擴張和緊縮,起著重要作用。國債對經濟的影響是多方面的,因為社會經濟本身就是一個龐大的系統。其中有不同的經濟主體,有不同的經濟內容,有不同的經濟現象。因而可以從不同的角度來分析。
一、國債對經濟影響
(一)國債對財政收支的影響
政府行使其職能,必須有一定的財政支出。一般來說,政府的主要收入來自稅收,當政府稅收剛好等於或者大於其財政支出時,政府無赤字或有盈餘;當稅收小於支出時,政府赤字就產生。因此,為了追加收入,彌補財政缺口,政府便發行國債。籌集社會上的閑散資金,將其使用權轉移到國家手中。根據乘數效應,在今後年度,必將引至國民經濟的大幅度增長。
(二)國債對貨幣供給的影響
政府發行國債,當中央銀行承購國債,會直接地增加政府的存款。這部分存款用於政府各項支出,撥給社會上的部門企業和個人時,其賬戶所在的商業銀行的存款就會相應增加,其結果就是貨幣供給量大大地增加。但是在這種情況下,非常容易擴張社會貨幣供給量。如果社會正好處於貨幣供給大於貨幣需求的狀況,那麼很容易造成很嚴重的通貨膨脹,所以我國上世紀80年代中期就規定中國人民銀行不得直接承購政府債券。在現代銀行制度下,這是中央銀行創造貨幣的機制。而商業銀行又具備擴張信用和創造派生存款的機制,它表明商業銀行雖然不能創造貨幣,卻能夠在中央銀行放出貨幣的基礎上,進一步擴張信用規模。於是中央銀行在承購國債時,擴大的貨幣供給不僅僅是國債本身,而可能是擴大的許多倍。按照存款准備金制度,當財政向社會有關方面進行撥款後,商業銀行的社會存款將會增加。於是,其中一部分作為准備金繳存中央銀行,另一部分可用來發放存款。存款的結果又使得社會存款增加,此乃派生存款。如此循環進行,使得信用擴張。當商業銀行動用超額准備金購買債券,沒有減少社會存款,貨幣供給沒有減少,而銀行購買債券,政府運用資金,會擴張貨幣供給。國債的流通對貨幣供給也有一定的影響,當企業或者個人等非銀行部門把國債轉讓給商業銀行,非銀行部門的存款就會增加,即商業銀行的超額准備金投放出來,貨幣供給量增加。當商業銀行將手中的國債轉讓給中央銀行時,商業銀行在中央的超額准備金將增加,這筆資金隨時可以投放出去,擴大貨幣攻擊量。因此,中央銀行買賣債券可以控制貨幣供給。
(三)國債對投資行為的影響
首先政府發行國債以後,如果將籌集的資金進行投資性支出,就直接擴大了政府的投資規模。實踐中,很多國家的債務收入都是用來作為擴大政府投資的;在另一方面,政府債券能影響資金市場的利率,而當利率升高時會引起投資支出的減少。因為人們的成本提高了。相反,當利率降低的時候,投資就會增加。國債同時對消費產生影響。政府舉借國債增加了政府現實可用的資源,如果這些擴大的收入來源被用於各種消費開支,那麼國債的直接效應就是增加政府消費。但從個人角度來看,國債使得個人的可支配收入減少,從而使家庭或個人的消費減少。
(四)國債對總供給的影響
不管外債還是內債,如果能夠有效運用,投入生產過程,就能促進生產發展擴大未來的社會支出,從而擴大社會供給量。在舉借外債的時候也可以增加國內市場的供給。政府通過外債的發行,擁有了以外匯形式的貨幣購買力。政府可以進口緊缺的商品物資,從而增加社會供給量。國債還可以影響社會總需求。它是通過投資需求和消費需求來表現的。如果國債運行擴大了某經濟主體的投資或者消費,又沒有減少其他主體的投資和消費,那麼社會總需求就會增加。
二、國債在經濟中的其他作用
市場經濟條件下,國債除具有彌補財政赤字、籌集建設資金等基本功能之外,還具有以下幾方面重要作用:
(一)形成市場基準利率
利率是整個金融市場的核心價格,對股票市場、期貨市場、外匯市場等市場上金融工具的定價均產生重要影響。國債是一種收入穩定、風險極低的投資工具,這一特性使得國債利率處於整個利率體系的核心環節,成為其他金融工具定價的基礎。國債的發行與交易有助於形成市場基準利率。國債的發行將影響金融市場上的資金供求狀況,從而引起利率的升降。在國債市場充分發展的條件下,某種期限國債發行時的票面利率就代表當時市場利率的預期水平,而國債在二級市場上交易價格的變化又能夠及時地反映出市場對未來利率預期的變化。
(二)作為財政政策和貨幣政策配合的結合點
首先,擴大國債的發行規模是國家實施積極財政政策的主要手段。1998年8月為保證經濟增長率達到8%而增發2700億元特種國債就是一個很好的例子。其次,國債,特別是短期國債是央行進行公開市場操作唯一合適的工具。國債的總量、結構對公開市場操作的效果有重要的影響。如果國債規模過小,央行在公開市場上的操作對貨幣供應量的控制能力就非常有限,不足以使利率水平的變化達到央行的要求;如果國債品種單一,持有者結構不合理,中小投資者持有國債比例過大,公開市場操作就很難進行。
(三)作為機構投資者短期融資的工具
國債的信用風險極低,機構投資者之間可以利用國債這種信譽度最高的標准化證券進行回購交易來達到調節短期資金的餘缺、套期保值和加強資產管理的目的。

② 央行:繼續實施適度寬松的貨幣政策你怎麼看

上半年天量信貸讓央行貨幣政策的未來走向成為人們關注的焦點，在目前經濟走勢尚存變數通脹預期雖已存在但並未真正到來的情況下，適度寬松的貨幣政策還需繼續堅持，但在實際操作中應把握好「適度」原則。
政策作用顯現
國內生產總值增長從去年四季度的6.8%回升到今年上半年的7.1%，其中，二季度增幅回升到7.9%。在國際金融危機影響不斷蔓延和深化的背景下，上半年中國經濟社會發展取得如此大的成績確實來之不易。在中央政策的作用下，通過各方面的共同努力，中國頂住了國際金融危機的巨大沖擊，遏制住了經濟增長下滑態勢。這充分說明中央確定的方針政策是完全正確和及時有效的。貨幣政策在我國經濟企穩回暖中所發揮的作用也是毋庸置疑的。
根據中國人民銀行提供的數據，上半年，金融機構各項人民幣存款增加9.99萬億元，同比多增5.02萬億元；各項人民幣貸款增加7.37萬億元，同比多增4.92萬億元。6月末，M2（廣義貨幣供應量）同比增長28.46%，創下1996年5月份以來新高，而M1（狹義貨幣供應量）同比增長24.79%，創下歷史最高紀錄。同期，國家外匯儲備余額為21316億美元，首次突破2萬億美元大關。
經濟的回暖，寬松的貨幣政策功不可沒。從貨幣增長幅度看，目前貨幣增長明顯高於以往年度的增幅。但是，2009年中國經濟面臨的情況完全不同於以往，超預期釋放貨幣供應量有利於提振經濟復甦信心，為擴內需、保增長添柴加薪，可以說是「非常時期的非常手段」。貨幣供應量和人民幣貸款快速增長，銀行體系流動性充裕，保證貨幣信貸總量滿足經濟發展需要，金融對經濟發展支持不可或缺。
實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，是一項十分慎重的決策。半年多來，在「雙政策」保駕護航下，政府迅速推出保增長的一攬子計劃，對於遏制經濟下滑、防止通貨緊縮、提振市場信心起到了至關重要的作用。我國經濟運行出現積極變化，總體形勢企穩向好，財政貨幣「雙政策」功不可沒。
未來還需堅持
在市場經濟中，經濟主要是由市場經濟來調節。但歷史已經無數次證明市場機制並不是十全十美的，僅僅由市場機制調節經濟必然出現繁榮與衰退的周期性波動，因此政府的宏觀調控是必不可少的。宏觀調控要想達到預期的效果就要准確判斷經濟走勢。由於宏觀調控的政策效應往往有滯後性，因此正確判斷經濟狀況不僅在於了解現在的狀況，還要判斷未來的經濟走勢。
那麼我國未來的經濟狀況如何，是不是就可以說我國已經完全擺脫經濟危機的困擾又進入一個快速發展的通道呢？答案並不是那麼盡如人意，種種跡象表明我國經濟企穩回升的基礎尚不穩固。
首先，世界經濟並沒有擺脫低迷狀態。世界經濟體的復甦還需要一個較長過程，我國進出口形勢依然十分嚴峻。目前看來，雖然我國出口下降的幅度在收窄，但我國經濟的外需局面依然處在嚴峻的狀態中。盡管之前出台了很多措施，類似提高出口退稅等等，但難度仍舊較大。外需萎縮導致出口大幅下降已成拖累我國經濟增長的重要因素。
其次，上半年經濟數據表明，我國的經濟增長方式已經從外需拉動型轉入投資拉動型，這種增長會不會帶來下一輪的產能過剩問題，這種增長方式究竟能在多大程度上持續還有待觀察。
再次，消費不振仍然是困擾我國經濟長期又好又快發展的重要問題。上半年國家擴大消費政策力度繼續增強，對消費穩定增長起到了至關重要的作用。但失業人數增加、消費信心不足以及農民收入增速放緩增收難度加大等都將抑制消費擴大。
種種跡象表明，我國經濟出現向好勢頭，並不意味著困難時期已經過去。如果「見好就收」、輕率地改變那些實踐證明對應對危機有效、對保增長有利的宏觀經濟政策，可能會導致「不進則退」的局面。
而且從貨幣政策本身來說，貨幣政策大幅調整的前提是，經濟增速達到並超過潛在增長，由此導致通脹壓力再度上升，經濟出現過熱苗頭。而現實是目前經濟增速仍然相對較低經濟仍處在偏冷的階段，如果在這個時候貿然對貨幣政策作出大幅調整很難預料經濟會不會出現二次探底的可能。因此就保增長大計而言適度寬松的貨幣政策在未來一段時間內還應繼續堅持下去。
在「適度」上做文章
宏觀調控是一把雙刃劍，它既可以穩定經濟，也可以使經濟更加不穩定，尤其是在當前這樣一個關鍵時期，政府進行宏觀調控時更須謹慎從事。
上半年創歷史紀錄的信貸增速既成為經濟增長的有力保障，又為市場注入了過多的流動性。即使在2007年，此輪經濟偏「熱」的年份，當時的信貸投放也不足現在的一半。2007年年底安排2008年全年人民幣貸款增量為3.87萬億元，這在當時是歷史最高水平。這個最高，在今年一季度就被輕松突破。從年度數據看，自1978年以來，最高的人民幣貸款增速為1986年的27.25%，其次為1995年的26.37%。此次高速放貸，在自3月份越過歷史高點達到29.78%後，一直持續在29%以上增長。
天量信貸數據加之資產價格在最近一段時間的持續暴漲，使人們擔憂是否有大量貸款流入股市、樓市是否會導致資產泡沫，而市場上充裕的流動性也使人們對通貨膨脹的預期加深。
貨幣政策的目標是貨幣政策制定者——中央銀行的最高行為准則。而貨幣政策的目標一般可概括為：穩定物價、充分就業、經濟增長、國際收支平衡。貨幣政策目標之間的關系十分復雜，常常是既有一致性，又有矛盾性，物價穩定與經濟增長也存在矛盾。要刺激經濟增長，就應促進信貸和貨幣發行的擴張，就有可能會帶來物價上漲；而為了防止通貨膨脹，就要採取信用收縮的措施，這又會對經濟增長產生不利的影響。所以，中央銀行只有根據具體的社會經濟條件，尋求貨幣政策目標之間的契合點。目前央行要在穩定物價與經濟增長這對矛盾綜合體中找到平衡點就必須在「適度」上做文章。厲以寧近日也指出，適度寬松的貨幣政策近期不能改，但在適度上要把握好分寸。
事實上央行對目前的情況早已有所警覺並已經「出手」。
早在2008年第四季度貨幣政策執行報告中，央行就作過如下表述：「當前不少經濟體及其央行的大規模注資和金融救援計劃，都會導致貨幣增發和財政赤字增長，從中長期看有可能轉化為通貨膨脹壓力，對此也要給予關注。」央行在今年初闡述如何執行適度寬松的貨幣政策時，也明確表示要「促進貨幣信貸合理平穩增長」，這一表述本身就含有適時適度的內涵。央行還表示，「根據國內外經濟金融形勢變化，結合宏觀調控需要，適度運用利率、存款准備金率等多種工具，引導貨幣信貸合理平穩增長，滿足經濟發展對銀行信貸的合理需求。引導金融機構在積極支持經濟增長的同時，繼續主動做好均衡合理放款工作。」可見央行已早有預見。
在目前央行的實際調控中，盡管未啟動「存款准備率、存貸款利率」三率極端的調控手段，但是，央行的公開市場操作和窗口指導，看不見的手已經出手，停了7個月之久的央票再度發行，市場人士認為，時隔兩年，央行重啟具有懲罰意圖的定向央票，大力調整流動性的意圖已非常明顯。此前，央行曾在2006年至2007年的通脹周期下頻繁發行定向央票。根據央行公開資料顯示，最近一次發行定向央票為2007年10月份。

③ 預期通貨膨脹率與債券供給的疑問

通貨膨脹率高，相當於債券的其他可替代品的預期回報率降低，從而人們對債券的需求提升。。再來說供給，通貨膨脹率高，根據費雪效應，名字利率=實際利率+通貨膨脹率，導致實際利率增加，從而導致借貸成本增加，導致債券供給下降

④ 我國2020年採取了哪種貨幣政策,相對於往年有何重大改變

2020年才起來，貨幣政策相對往年有一些重大的改變，像這種貨幣政策是比相比平時的政策要來的更加積極。

在經濟蕭條時，中央銀行採取措施降低利率，由此引起貨幣供給增加，刺激投資和凈出口，增加總需求，稱為擴張性貨幣政策。

反之，經濟過熱、通貨膨脹率太高時，中央銀行採取一系列措施減少貨幣供給，以提高利率、抑制投資和消費，使總產出減少或放慢增長速度，使物價水平控制在合理水平，稱為緊縮性貨幣政策。

(4)下半年國債供給可能超預期擴展閱讀：

貨幣政策的性質（中央銀行控制貨幣供應，以及貨幣、產出和通貨膨脹三者之間聯系的方式）是宏觀經濟學中最吸引人、最重要、也最富爭議的領域之一。

（1）由政府支出和稅收所組成的財政政策。財政政策的主要是通過影響國民儲蓄以及對工作和儲蓄的激勵，從而影響長期經濟增長。

（2）貨幣政策由中央銀行執行，它影響貨幣供給。通過中央銀行調節貨幣供應量，影響利息率及經濟中的信貸供應程度來間接影響總需求，以達到總需求與總供給趨於理想的均衡的一系列措施。

⑤ 2021年會嚴重的通貨膨脹嗎

2021年會嚴重的通貨膨脹嗎？這幾天我看到有不少人說超級通脹要來了，還有人把2021年定義為超級通脹年，他們的理由是全球貨幣大放水，一定會帶來超級大通脹。

這個理解是嚴重錯誤的，是非常片面的認識。

第一，如果貨幣供應增加，商品短缺，那麼大概率確實會帶來通脹。但是如果商品過剩呢？那麼就不一定會帶來通脹，商品都賣不掉，誰敢漲價呢？比如勞動力人口減少，企業的人工成本增加，按道理會導致商品價格上漲，但是成本高的企業會被淘汰掉，成本低的企業會獲得更大規模的生產產品，價格繼續下降，它的價格還是上漲不了。有人說豬肉漲了很多呀，因為豬肉這個品類存在時間性結構性的短缺，通脹也可以出現結構性的通脹。

第二，增發的貨幣，如果沒有新創造出來的社會財富相對應，那麼總體上確實會帶來通脹，但是社會財富不僅僅包括商品、實體資產、基礎設施，還包括虛擬資產，比如股市。如果大量的增發貨幣進入虛擬經濟，那麼實體經濟就感受不到通脹，這就是很多人說的，在過去的20年，如果房子不漲價，我們的柴米油鹽就會漲價是一個道理。

第三，增發的貨幣還有一個最終流向的問題，如果投在基礎建設上，一部分會形成為基礎設施資產，另外一部分會變成企業資產，還有一部分會變成員工工資，如果企業資產用於投資海外，那麼增發的貨幣就流向了海外，對國內就不會形成通脹，所以這個非常復雜，通脹和緊縮可以並存，過剩也可以和短缺並存。

我也只能從其中一個角度給大家做一個非常不嚴謹的分析，那麼2021年會不會出現超級通脹呢？我認為我們國家是不可能出現的，（依賴美元的國家肯定是避免不了的），溫和通脹和結構性通脹肯定會有的，增發的貨幣總會要有一個去處，但是不會是商品，應該會在虛擬經濟，這也跟衡量通脹的指標有一定的關系，適當通脹也不是壞事，其實通縮才叫可怕。

⑥ 今年下半年有國債買嗎

【1】憑證式國債的2020年發行時間分別為3月10日、5月10日、9月10日、11月10日，發行的期限都有3年和5年兩種選擇，憑證式國債是僅支持櫃面認購的。

【2】電子式國債的發行時間為4月10日、6月10日、7月10日、8月10日、10月10日，和憑證式國債一樣，都發行了3年和5年兩種期限的可供投資者選擇。

需要注意的是，國債的發行利率是要等待發行日當天才可以確定的，通常情況下是在3%—4%之間的。

以上就是關於2020年國債發行時間和利息的相關介紹，有需要的用戶可以根據自己的投資需求在發行日進行購買。

⑦ 發行國債有可能使貨幣供給總量不變

一般都不會對貨幣總供給造成影響。

因為發行國債是一種自願、有償、靈活的方式，國債發行只涉及資金使用權的讓渡，是對社會資金和國民收入的一種臨時分配，流通中的貨幣總量沒有改變，在正常情況下不會增加需求總量，不會導致通貨膨脹，有利於供求平衡。用發行國債籌集的資金彌補財政赤字，是各個國家的通常做法。

⑧ 何時增發國債緊縮還是嘭漲為什麼是財政政策還是貨幣政策

在經濟低迷，消費不足，急需通過增加政府支出時增發國債。
屬於擴張性財政政策。

⑨ 下半年人民幣或大概率破7，老百姓該如何投資理財

人民幣期貶的原因

人民幣匯率近期貶值的驅動因素主要有兩點：一是，國內多項經濟指標稍顯疲弱。2018年6月CPI同比上漲1.9%，符合預期並且高於前值。由於新漲價因素較為乏力，食品項價格大幅下滑。受618網購降價影響，消費品環比下跌2%。6月PPI同比上漲4.7%，高於預期與前值。然而近期大宗商品價格回落，PPI增速因素缺失。加之出口受加稅預期影響，PMI新訂單6月比5月小幅下降1.13。以上各項指標都一定程度上拖累人民幣匯率。

二是，國際環境來看，美元指數的反彈是本輪人民幣匯率走弱的重要原因。美元作為人民幣的「背面」，二者高度負相關。美元指數從2016年末至2018年2月中旬從高點的103.29開始走弱14%以上，至下滑的階段性低點88.57。同期人民幣匯率從低點6.96回升幅度超過9.5%，至6.30。而從2018年3月底，美元指數走強升幅超過7%，至當下95.07。同期人民幣匯率從高點6.30貶幅達6.5%，至6.7066。由於人民幣對包括歐元、日元等多種貨幣的一籃子保持幣值穩定，因而相對美元貶值。

人民幣匯率會繼續貶值？

未來若人民幣匯率繼續加速貶值，市場貶值預期持續惡化，央行也將大概率及時出手予以干預。但另一方面，考慮到近日央行和銀保監會釋放的加大信貸投放的消息，「寬貨幣＋緊信用」政策組合轉向為「寬貨幣＋寬信用」，信用擴張重啟，貨幣環境將中性偏松，中國的貨幣政策正與美國的貨幣政策日益分化。在這種背景下，人民幣匯率會進一步承壓，市場和貨幣當局將如何「角力」？

對2018年下半年美元匯率的判斷，中信證券分析認為，美元指數在95以上繼續上行的壓力將增加。近幾周美元指數在95上方多次未能站穩，美元指數開始漲勢放緩。上周美元平開低位震盪。7月13日美國公布的6月進口物價指數以及密歇根大學消費者信心指數均不及市場預期。再加上美債收益率走勢愈發趨平增強美元技術面回調的風險，都對美元指數上行造成壓力。另外，美國6月份非農數據多頭，其非農就業人數增加21.3萬人，超出市場預期19.5萬人。然而6月失業率為4.0%，美國6月「小非農」ADP就業數據僅為17.7萬人，均不及預期。因此美元指數近期將可能有一波短線的回調，美元指數形成多頭頂的可能性增加。再加上美國減稅政策和財政支出增加導致財政赤字加大，美元指數繼續上行可能會導致未來美國經濟前景惡化。

對2018年下半年人民幣匯率水平的預判，「匯率適度貶值+保外儲+國內寬松穩杠桿」或將是我國下半年政策組合。我國國內現階段貨幣政策基調是保持流動性合理充裕，相應的國內利率有一定下行空間。而反觀海外，美國由於聯儲加息、縮表進程持續，美國國債利率則有上行的傾向。國內外利率走勢相反，使得人民幣匯率具有一定貶值壓力，如果要維持人民幣幣值堅挺，則可能出現一定的套利型資金跨境外流，對我國外匯儲備安全形成一定威脅。而近期人民幣匯率出現一定幅度的貶值走勢，屬於主動、及時釋放由於中、美利差收窄導致的人民幣貶值壓力。匯率適度貶值至均衡水平，使得跨境資金失去套利空間，從而得以穩定我國外匯儲備規模。

國內基本面方面，隨著供給側改革的不斷推入，我國實行了結構性減稅，結構性監管，對中小微企業精準滴灌，營造更好的創新環境等，我國基本面韌性仍存，不必擔憂人民幣匯率過大幅度貶值。立足內需是我國的未來經濟發展方向，消費有可能成為未來經濟支撐點。近年來，隨著擴大內需，創新驅動供給側改革等對中國經濟的拉動不斷上升，在這種政策指引下，中國內部的投資、消費對經濟的貢獻逐步上升。從7月16日公布的數據來看，2018年6月消費略超預期。雖然消費改善的其中一部分原因可能是假期效應，（能否持續不確定，所以信用收縮的影響仍將持續。）我國的貿易依存度已從2006年的64%下降到去年的33%，低於42%的世界平均水平，經常項目順差佔GDP的比例也從2007年的約10%下降到去年的1.3%。並且為叛國的貨物與服務凈出口對經濟的凈增長率僅為9.1%。經濟的內生潛力較大。

預計2018年底人民幣兌美元匯率的目標區間將在6.8-7.0。綜合考慮我國經濟基本面的穩定，內需對經濟增速的有力支撐，同時結合我國當前貨幣政策提供適度充裕流動性，對沖企業信用風險壓力上行的穩增長環境，人民幣匯率的中樞下半年仍將總體穩定。但近期由於中美利差變化而對人民幣形成一定的貶值壓力，需要及時釋放。我們預計至今年年底，人民幣對美元的匯率將繼續溫和貶值至6.8至7.0區間。

84%高凈值人群受人民幣貶值影響

胡潤研究院發布《中國投資移民白皮書》：84%高凈值人群擔心人民幣貶值。

胡潤百富董事長兼首席調研員胡潤表示，面對著人民幣貶值，以及對一線城市房價泡沫的擔憂，中國高凈值人群會更積極地考慮配置海外資產，以避免資產同樣遭受貶值。

在未來三年，高凈值人群海外置業的需求市場依然很大，打算在海外配置投資性住宅的高凈值人群超過6成，僅11%的人群表示不打算海外置業。

《中國投資移民白皮書》對高凈值人群調查數據顯示，海外金融投資時，安全是第一考慮因素。選擇「安全風險控制方法」為主要考慮因素的佔比達到64%。另外，「實際收益」和「可靠的投資機構」也有超過3成的佔比。

人民幣貶值對中產階層傷害最大。消費者接觸最多的海外商品當然不是親自背回來或代購的。上至進口的特斯拉下至日本尿布，無不在漲價。當然，對於全球最大的工業品製造國，上至汽車下至普通日用品我們幾乎無不可以自產，且國產化程度越來越高，自可抵消到海外采購的不利因素。可大量進口的原材料卻是以美元計價，價格最終將傳導給消費者。所有這些物價的上漲，都免不了進口價格因素的推動。若人民幣一直跌下去，按悲觀的看法甚至跌到「9」，一輪輸入式的通脹就不可避免，屆時受傷的就不僅是買買買的中產家庭，低收入家庭也將受牽連。

貶值如何影響我們的投資？

首先，人民幣貶值不止，股市也就陰跌不止，人民幣外貶一定內升，由於國際產業資本會選擇在貶值期間撤離，所以造成國內實際流動性不足。

其次，資金荒出現，國內由於金融收緊募不到資金，現在人民幣貶值，在國外也募不到資金了，融資越來越難。高負債企業，勢必出現資金斷流的情況，很難熬過這個冬天，所以高固收類投資要特別謹慎，不光是P2P，債券，信託，全是如此。

第三，人民幣貶值，通過資金荒，資產價格下跌，債務違約，進而傳導到樓市，開發商現在融資也出現巨大問題，預計不久的將來，等樓市看漲預期逐漸消退之後，可能會先從三四線城市，開始降價促銷。

總之，從大類資產配置的角度，人民幣貶值周期，我們要減少固收類，特別是長久期固收類的投資，盡量做利率債，做短融，短債的配置，而股市方面，這一陣都會是反復築底，這個時間會比較漫長，所以一定要規劃好現金流，股市速勝論是不現實的，所以那些想配資炒股，融資抄底的，千萬要三思。這個底你不知道區域有多大，時間有多長，所以一定要慢慢來別著急，現在宜慢不宜快。而商品黃金方面，美元快速拉升，商品不會有牛市，頂多也就是供給造成的價格波動，很難發生牛市行情，所以商品黃金可以配，但不要超過10%。至於樓市，大家可以想想，人民幣升值了15年，因為外升內貶，房價漲了15年，現在人民幣貶值了？會是外貶內升，未來房價會怎麼樣呢？大家可以仔細思考一下。

風險提示：本文觀點僅供投資者參考，不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎！