對上市國債的體會

㈠ 《327國債事件》。。怎麼寫讀後感想救命。。

請參考以下這篇文章：

327國債事件「究竟告訴我們什麼
——商品期貨市場反思與借鑒(5)

(作者:常清 教授、博導 中國農業大學期貨與金融衍生品研究中心)

反思過去，最值得一提的是「327國債事件」。在1990年代初，中國進行期貨市場的試點是很

成功的，不僅在很短時間內大宗商品的交易很活躍，而且開始了國債期貨交易。到1995年，試點已成全面發展趨勢。但由於出現了一些惡性事件，導致政府對期貨市場進行全面治理整頓，致使期貨市場發展形勢急轉直下。從歷史角度講，「327國債事件」是一個轉折點。

關於「327國債事件」，大家仁者見仁，智者見智，研究頗為深入。但我在看資料時始終感覺許多研究者並沒有切中要害，而是對期貨市場進行了不必要的非難。

「327國債事件」發生的真正原因是什麼呢？

1995年2月23日，上海證券交易所在國債期貨交易過程中，由於空頭大戶虧損累累，為免遭「爆倉」的不利局面，利用上海交易所計算機交易系統的不完善，採用嚴重違規手法，透支幾十億元保證金，做了近千萬手的合約，8分鍾內將」327「國債期貨品種單位合約價位壓下跌4元。由於其違規非常明顯，上證所發現之後，宣布尾市327品種成交無效，並不得不採取暫停國債期貨自由競價交易等措施。

「327」事件後，上海證券交易所在3月份的第一周暫停國債期貨自由競價交易，尤其對「32」7品種進行協議平倉。其後，從3月7日起，恢復了除「327」品種以外的其它品種的自由競價交易，但規定一律只能平倉，不得開新倉，並將保證金從原來的每合約500元提高到2000元，且每筆最高申報數量不得超過1000手合約，同時將漲跌停板限為漲跌0.50元，並相應提高進入交割月份的保證金標准，使國債期貨在爆炒之後逐步降溫。從3月13日起，上證所價格漲跌停幅度調整為漲跌1元，並且允許開設新倉，才開始了正常的交易。

從以上史實事件中可以清晰地看到，導致「327國債事件」發生的直接原因有兩個：

第一個直接原因在於交易者。萬國證券公司作為一個機構投資者依仗自己的政府背景和財大氣粗而不尊重市場，認為市場價格可以短期內被操控，所以才用透支的方法打壓市場。當時消費物價一直沿上升通道不斷上漲，而根據物價指數計算的保值貼補率勢必逐月提高。當萬國證券等大戶認為國債價格被高估之時，在市場上做空，無可厚非，問題在於明知做錯了方向卻不認錯斬倉，反而加倉，最後孤注一擲，透支打壓市場，造成公司破產。這種交易的不理性正好與當時巴黎銀行交易員尼克·里森是一樣的。

第二個原因在於上海證券交易所。上海證券交易所是一個現貨交易所，沒有按期貨運行規則進行設計，才出現了問題。期貨市場有保證金、每日結算等制度管理風險，當時上證所不實行嚴格的保證金制度，萬國證券在沒有保證金的情況下，可以透支幾十億進行交易，才出現此類事件。與此同時，

327國債在各個期貨交易所也同樣進行交易，交易量並不少於上證所，但由於期交所有一套嚴格的管理風險的制度，所以沒有出現任何問題。

「327國債事件」給人留下了深刻的教訓，今天金融期貨再開要汲取什麼教訓呢？

首先，要充分認識期貨市場運行的規律性，按期貨市場的規律辦事。不能像上證所當年，期貨現貨不分，不按期貨的原則管理。

其次，要對投資者一視同仁，不能搞特殊。當時的上證所認為券商財大氣粗，透支交易不會有風險，所以才給券商透支額度的，而其它的中小投資者都是保證金交易。我們千萬不能以注冊資本大小看承受風險的能力，而應以風險管理的制度管理風險。

再次，要認識到專業化分工的道理。當時327國債由期貨經紀公司代理，在期貨交易所內進行的交易很成功，只是上證所出了問題。反思過去，上市股指期貨這個期貨品種，只能由期貨公司專營代理，在期貨交易所內運營。證券公司的長處不在於此，若用證券的思維和管理來運營股指期貨，將來還會出現這樣那樣的問題。

㈡ 國債：本人對國債不是很了解 想問下懂國債的幾個問題。1：國債是不是什麼時候都有點買的。2：國債的利息

國債的發行是根據國家的需要而發行的，一般在銀行買，發行時期，也就是購買時間，發行結束後，也就不能買了，當然上市交易的國債除外。國債的利率比同期銀行利率要高，但高的也不多，一般利息是一年一結息，也可以到期一次結息。如果你持有的國債沒有到期而提前支取，還要扣除相應的費用。
具體情況還是到銀行去咨詢一下。另外，在股市交易市場還有上市的國債，就象股票一樣交易。

㈢ 國債會虧完嗎

不會。

國債，又稱國家公債，是國家以其信用為基礎，按照債券的一般原則，通過向社會籌集資金所形成的債權債務關系。

國債是由國家發行的債券，是中央政府為籌集財政資金而發行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的，由於國債的發行主體是國家，所以它具有最高的信用度，被公認為是最安全的投資工具。

(3)對上市國債的體會擴展閱讀：

按照不同的標准，國債可作如下分類：

按舉借債務方式不同，國債可分為國家債券和國家借款。

國家債券：是通過發行債券形成國債法律關系。國家債券是國家內債的主要形式，中國發行的國家債券主要有國庫券、國家經濟建設債券、國家重點建設債券等。

國家借款：是按照一定的程序和形式，由借貸雙方共同協商，簽訂協議或合同，形成國債法律關系。國家借款是國家外債的主要形式，包括外國政府貸款、國際金融組織貸款和國際商業組織貸款等。

按償還期限不同，國債可分類定期國債和不定期國債。

定期國債：是指國家發行的嚴格規定有還本付息期限的國債。定期國債按還債期長短又可分為短期國債、中期國債和長期國債。

短期國債：通常是指發行期限在1年以內的國債，主要是為了調劑國庫資金周轉的臨時性餘缺，並具有較大的流動性

中期國債：是指發行期限在1年以上、10年以下的國債（包含1年但不含10年），因其償還時間較長而可以使國家對債務資金的使用相對穩定

長期國債：是指發行期限在10年以上的國債（含10年），可以使政府在更長時期內支配財力，但持有者的收益將受到幣值和物價的影響。

不定期國債：是指國家發行的不規定還本付息期限的國債。這類國債的持有人可按期獲得利息，但沒有要求清償債務的權利。如英國曾發行的永久性國債即屬此類。

按發行地域不同，國債可分為國家內債和國家外債。

國家內債：是指在國內發行的國債，其債權人多為本國公民、法人或其他組織，還本付息均以本國貨幣支付。

國家外債：外債是指一國常住者按照契約規定，應向非常住者償還的各種債務本金和利息的統稱。按照國家外匯管理局發布的《外債統計監測暫行規定》和《外債統計監測實施細則》的規定，中國的外債是指中國境內的機關、團體、企業、事業單位、金融機構或者其他機構對中國境外的國際金融組織、外國政府、金融機構、企業或者其他機構用外國貨幣承擔的具有契約性償還義務的全部債務。

按發行性質不同，國債可分為自由國債和強制國債。

自由國債：又稱任意國債，是指由國家發行的由公民、法人或其他組織自願認購的國債。它是當代各國發行國債普遍採用的形式，易於為購買者接受。

強制國債：是國家憑借其政治權力，按照規定的標准，強制公民、法人或其他組織購買的國債。這類國債一般是在戰爭時期或財政經濟出現異常困難或為推行特定的政策、實現特定目標時採用。

按使用用途不同，國債可分為赤字國債、建設國債、特種國債和戰爭國債。

赤字國債：是指用於彌補財政赤字的國債。在實行復式預算制度的國家，納入經常預算的國債屬赤字國債。

建設國債：是指用於增加國家對經濟領域投資的國債。在實行復式預算制度的國家，納入資本（投資）預算的國債屬建設國債。

特種國債：是指為實施某種特殊政策在特定范圍內或為特定用途而發行的國債。

戰爭國債：戰爭國債是指用於彌補戰爭費用的國債。

按是否可以流通，國債可分為上市國債和不上市國債。

上市國債：也稱可出售國債，是指可在證券交易場所自由買賣的國債。

不上市國債：也稱不可出售國債，是指不能自由買賣的國債。這類國債一般期限較長，利率較高，多採取記名方式發行。

按債券的流動性劃分，可分為可流通國債和不可流通國債。

國家借款形式的國債一般是不可流通和轉讓的，只有政府發行的債券才有可能流通和轉讓 。

自由轉讓和流通是國債的基本屬性和特徵，多數國家發行的大多數國家債券都是可進入證券市場自由買賣 。

按發行的憑證為標准，可分為憑證式國債和記賬式國債。

憑證式國債：是指國家用填制國庫券收款憑證的方式發行的債券。

記帳式國債：又稱無紙化債券，是由財政部通過無紙化方式發行的、以電腦記賬方式記錄債權，並可以上市交易的債券。

㈣ 關於上市的國債

因為上市可以增加債券的流動性,如果你買入3年期記帳式國債,中途你需要現金的話就可以直接到市場上賣掉,同時得到你持有期間的利息,而無須像憑證式國債如果需要現金只能提前贖回,同時會面臨極低的懲罰性利息和手續費;

影響國債價格變化是國債的供求關系,銀行利率以及貨幣流動性等...

PS.
國內的確是記帳式國債在上市交易；你持有一天就有一天的利息收入；上市交易國債既有半年付息也有一年一付的；不是你想的那樣的，付息登記日與付息日之間是停止交易的，即使登記日前一天你買了，往年的364天的利息還不是要支付給賣國債給你的人，因為他持有了就應該得到持有期間的利息。

㈤ 所有國債都可以上市交易么

不是所有國債都可以上市交易。根據國債的不同特點，不同國債的流通方式不一樣
例如，目前在滬深證券交易所上市的國債為記帳式國債或無記名國債，而憑證式國債則不在交易所上市

㈥ 國債期貨最近上市了。我有幾個問題不明白，想請教一下大家！

這個是軟體（例如通達信）自己增加的一些品種。
國債主力是指主力交易合約；例如目前就是最近的國債1312，因為1312到12月就交割了。為了方便投資者，軟體方就將當前主要的這個合約設置為一個代碼，例如1312交割後，國債主力就是國債1403了（下一個最近的主要交易的合約）。
國債加權，這個就是軟體方將國債的幾個合約根據交易量大小，對不同的價格進行加權後計算出一個價格，方便投資者參考的。

國債主力、國債加權都不是交易所發布的，只是軟體提供方方便投資者看盤而提供的。不能實際交易

㈦ 國債的意義是什麼

如今，國債又迎來了一輪發行高峰。憑證式國債備受中老年投資者追捧，理財專家稱購買國債同樣有講究。
在許多投資者看來，國債是「金邊債券」，收益最穩定。其實，投資國債如操作不當也可能「虧本」。理財專家介紹，若購買憑證式國債不到半年就兌付，除了沒有利息還要支付1‰手續費

。這樣，投資者的本金就「縮水」了。持有半年至兩年的，則按0.72％計息，若持有者半年後急需用錢而提前兌付，扣去手續費，其收益率僅為0.62％，而半年期整存整取儲蓄扣除利息稅後的收益也有1.656％。

投資記賬式國債需要走出的一個誤區是並非持有到期才最合算。以證交所流通的記賬式國債來說，價格是波動的，受到利率變動、資金炒作等因素影響。個別期限較長的記賬式國債甚至會在上市初期被大幅炒作，之後幾年的收益提前「透支」。對那些持有國債期限不確定的客戶，選擇購買票面利率較高的記賬式國債，不僅每年能分得更多的利息，還可抓住價格上漲的機會賣出，獲得溢價收益。

理財專家認為，記賬式國債的二級市場價格波動也有規律，往往在證交所上市初期或出現溢價或貼水。穩健型投資者只要避開這個時段購買，就能規避國債成交價格波動帶來的風險。對偏愛國債的投資者，電子式儲蓄國債的問世，將開辟新的理財方式。電子式儲蓄國債的期限較長，並設置多個持有期限檔次。例如，投資者可在持有滿3年、5年、7年後選擇兌付與持有。

它又稱公債，是政府舉債的債務。具體是指政府在國內外發行債券或向外國政府和銀行借款所形成的國家債務。是整個社會債務的重要組成部分。國債是一個特殊的財政范疇。[它首先是一種財政收入。國家發行債券或借款實際上是籌集資金，從而，具有彌補財政赤[字，籌集建設資金，調節經濟三大功能。國債的發行要遵循有借有還的信用原則，債券或借款到期不僅要還本，還要付一定的利息。國債具有認購上的自願性，除極少數強制國債外，人們是否認購、認購多少，完全由自已決定。按照不同標准可以把國債分為不同的種類：以國家舉債的形式為標准，國債可分為國家借款和發行債券。以籌措和發行的期限為標准，國債可分為長期國債、短期國債和中期國債。所謂長短中期是比較而言的，沒有絕對的標准。世界大多數國家普遍將一期以下的稱為短期國債，10年期以上的稱為長期國債，期限界於兩者的稱為中期國債。以籌措和發行的性質為標准，國債可分為強制國債和自由國債。以籌措和發行的地域為標准，國債可分為，內債和外債。所謂內債，是國家在本國的借款和發行的債券。所謂外債，是指國家向其他國家政府、銀行、國際金融組織的借款。以債券的游泳流動性為標准，國債可分為可出售國債和不可出售國債。國家的借款是不能轉讓的，只有債券有可出售和不可出售之分。

㈧ 如何投資國債怎麼樣，如何投資國債好不好 購買心得

• 買國債只需要你的身份證，通過銀行可以買儲蓄式國債和櫃台記賬式國債，通過證券公司買賣是記賬式國債，買國債的好處就是：除了銀行定期存款外，另一種安全性高的投資渠道，以前國債免利息稅，不過現在銀行儲蓄也免利息稅，所以國債和銀行儲蓄都差不多。

• 下面介紹一下國內的國債：
  記帳式國債，這種國債現在發行較多，平均每個月發行一次或者多次，這種國債主要通過證券公司和櫃台試點銀行發行，發行過後，再通過交易所和試點銀行上市交易，你可以隨時買進賣出；因為記帳式國債可以隨時買賣，其價格跟股票一樣是上下浮動，如果你賣的時候國債價格下跌，你就會虧損；反之，價格上漲你可以賣掉賺取差價；記帳式國債到期後國家還是按100元/每張贖回；同時記帳式國債期限一般期限較長上，利率普遍沒有新發行的憑證式國債高。你可以到證券公司去開戶購買，或者櫃台試點銀行，主要包括工行、中行、農行等國有銀行，還有招商銀行等。不過記帳式國債的利率沒有憑證式高，但流動性好，因為可以隨時交易買賣。 期限有3個月、半年、1年、3年、5年、7年、10年、20年、30年等，品種很多，但因為可以隨時交易，你可以買任意期限的記賬式國債，持有到一定你期望的時間後賣出。記賬式國債的每年的收益相當於1年期存款，1萬元本金，3年後的利息收益大約：600元左右。

• 還有兩種國債就是憑證式國債和電子儲蓄國債，他們發行比較少，每年分別只有4、5次和2次左右；這種國債類似存銀行定期，通常期限是3、5年，憑證式國債是一次性到期還本付息，提前贖回扣除本金0.1%的手續費，並按持有時間分段計算利息；而儲蓄國債是每年付息，提前贖回也有扣除0.1%的本金，並按持有時間扣除不同月份的利息。兩種國債都不能上市交易流通，可以掛失、質押貸款。 憑證式國債的年利率通常高於同期銀行存款利率，1萬元本金，3年後的利息收益大約：1000元以上(前提條件是最近央行不降息）。

• 記賬式國債面值是100元/張，1手=10張，即1000元面值；每次交易最少是1手。但是記賬式國債的價格是上下浮動，有可能超過100元，或者低於100元，所以1手你可以看作每張的價格乘以10。例如04國債（10），交易代碼：010410，如果今天的收盤價格是：103.25元/張，那麼1手=103.25*10=1032.5元。
  

㈨ 國債期貨上市，該如何應對(2)求答案

今日走勢：歐美股指繼續收漲，預計大盤平開或小幅高開的可能性大，指數盤中有繼續沖高的可能，日線收小陰、小陽或十字星線的可能性大，短線指數可能還會去沖擊2150，但是沒有更多利好支撐將很難突破。今日關註：行業板塊關注計算機、醫葯、電子信息、保險、券商、通信、有色金屬和煤炭石油板塊，概念板塊關注節能環保、互聯金融和大數據等概念，區域板塊關注新疆、西藏和內蒙古等區域概念。 今日操作：中長線投資者建議持股不動，短線投資者建議短線買進的在2150點附近尋求賣出的機會，繼續執行快進快出的原則，倉位目前依然控制在半倉附近，具體操作依然是買跌賣漲，不追漲，不殺跌。對於今日大盤，個人認為，兩件大事將會成為影響市場走勢的決定性因素，一是讓很多中小投資者無法接受的國債期貨的上市；二是創業板的新高之後會如何表現，都將成為影響市場走勢的致命因素，對於國債期貨的上市，筆者認為短期對市場的影響可能不會太大，但是從長遠的角度看，它必將成為第二個讓很多投資者憎惡的為一小撮人賺錢的工具，這將是必然。而我們能做的只有多看少動，以不變應萬變。

㈩ 國債與上市公司發行的股票有什麼本質區別嗎

有區別。
首先，發行主體不同。國債是一國政府發行的有價證券。股票是股份制公司發行的反映持股人的權利和義務的憑證。
其次，募集資金的用途不同。國債的用途一般是彌補財政赤字，投入基礎建設以及支持國家的下一步發展等等。股份制公司募集資金的用途一般是擴大生產規模，投入再生產或者為某個項目有目的的募集資金等等。
再次，風險以及收益不同。國債的風險相對叫小，到期還本付息，而且利息率在票面上有所標明。股票風險相對較高。而且認股之後只派息不還本。沒有相對固定的利息率。
還有，持票人的性質不同。購買國債，只是單純的債權債務關系。而認購股票，持票人是公司的股東，享有一定的權利。
最後，持有期限不同。國債是有期限的。股票是無期限的。
注釋：這里所說的股票認購，是指發行市場，也就是一級市場。通常所說的買賣股票，在通過二級市場來完成的，有所區別。