中鐵物資爆發債券危機

Ⅰ 中鐵物資最近的都跟哪些個客戶有簽約

1月6日，集團公司代表中國鐵建股份有限公司與2009年鋼產量雄踞全國第一的河北鋼鐵集團有限公司在京簽署戰略合作協議，雙方將致力於構建惠及雙方的集成化平台，促進產需「無縫對接」。

集團公司董事長、黨委書記申兆軍與河北鋼鐵集團副總經理田志平代表雙方簽署合作協議。中國鐵建設備物資部部長覃為剛、河北鋼鐵集團董事長、總經理王義芳以及集團公司副總經理李志群出席簽約儀式。

中國鐵建是中國乃至全球最具實力、最具規模的特大型綜合建設集團之一，也是中國最大的工程承包商，全系統年需鋼材800多萬噸。為適應公司發展需求，充分發揮「中國鐵建」品牌效應和集團優勢，規范物資采購行為，降低采購成本，保證物資質量，提高整體盈利能力，2009年中國鐵建開始強力推進大宗物資集中招標采購工作，該項工作共分為三級平台，其中股份公司平台的具體工作由中鐵物資集團負責全面實施。河北鋼鐵集團作為首家進入中國鐵建集采平台的供應商，標志著中國鐵建物資集中招標采購工作邁出了實質性的一步。

Ⅱ 國債等級投資計劃法適用哪些情況

由於基金年報只公布占基金資產凈值比前五名的債券投資明細，所以，不排除還有其它基金也持有中鐵物資的債券。雖然基金公司並未出來表態，但有東北鋼特的先例，基金公司很可能彌補基金的損失，央企中煤集團旗下山西華昱能4月6日到期的6.38億元人民幣債券本息發生違約。而其很快就進行了補救，最新公告稱，通過多種渠道籌措資金，確定於2016年4月13日足額償付本息6.386億元。從去年11月開始，債券違約頻發，基金公司投資中發生違約事件的，都是短期融資債券。有基金經理分析，（去年）很多基金大量配置超短融是因為之前看到大量打新資金涌進債券基金和貨幣基金，而IPO重啟是個不確定因素，為了應對可能的流動性風險，超短融是個不錯的選擇，以前也沒有出現過違約案例。

中投證券指出，近期短融、超短融投資風險持續上升，短融工具違約加速是企業債務短期化的必然表現，去年低評級企業加速超短融發行大增二季度短債風險。旺財首先要說的是，雖然國內此前出現債券違約事件並不多，一旦出現風險，通過基金公司、地方政府等支持，最後基本都會兌付。但是，隨著債務違約事件的增加以及所涉及金額的加大，剛性兌付的時代也會逐漸遠離。大中期貨認為，隨著「債轉股」概念的升溫，債券道德風險有所上升，加上經濟並未實質好轉，借新還舊隨著包括銀行在內的資金融出機構意願越來越低導致不可持續，未來（違約）繼續集中爆發的可能性在增加。部分債券遭遇機構拋售潮。去年下半年以來，股市低迷，債市市場處於牛市階段。但由於近幾個月央企或大型企業標志性違約事件的爆發，對於市場情緒、市場人氣的沖擊非常大。最近幾個交易日，市場局部券種遭遇了機構的拋售潮，並在一定程度上傳染至其他券種。有人認為，這對於各類債券的整體估值水平顯然將帶來明顯沖擊，並直接影響到大量債券基金的凈值表現。

Ⅲ 美國的這次經濟危機對中國會有什麼樣的影響中國銀行的存款利息會減少嗎保險公司的分紅險呢

現在主要的影響集中在股市和出口上，央行很可能要降息了，保險公司也很難支撐。

Ⅳ 什麼是國債債券券商現狀怎麼樣

國債就是國家發行的債券，以國家信用做擔保。
債券和券商是兩個概念。
債券市場目前的環境非常悲觀，又剛剛曝出國資的中鐵物資的債券違約事件，
債券行情弧形頂已經構築，風險不亞於去年股市的5000點。
如果您的問題得到解決，請給與採納，謝謝！

Ⅳ 美國經濟危機對中國的影響

中國每年賺美國貿易順差2000億美元以上。。那是上萬億的人民幣呀。。沒了。。。你想想吧。中國損失多少呀。。。老美沒錢買中國貨了。。我們的工廠賺不著錢。發不出工資。。工人們沒錢了，就不敢花錢買東西了，國內也沒人敢花錢。。。國內市場也萎縮了。。一步步連鎖。。想想吧。可怕吧。。。當然這是杯水車薪.

總體來說美國對世界影響更大,美國GDP佔全世界GDP的15%...可想而知了..他的經濟皮軟,對全世界影響多大...各國都沒錢,誰買中國貨...外貿影響大。。內需又拉不起。。對我國經濟遲早是個弊端。。

全球化的後果，沒辦法。。希望會好起來。。呵呵。

Ⅵ 現在還有中國鐵路建設債券嗎

原鐵道部擬申請發行2013年中國鐵路建設債券1500億元，但改中鐵總公司以後，就沒有消息了，可能不會再發了，因為該公司的負債規模實在是太大了：

原鐵道部已經於3月8日招標發行2013年度第一期短期融資券。國家開發銀行、中國農業銀行擔任本次發行的聯席主承銷商。

相關發行文件顯示，截至募集說明書出具之日，發行人及下屬企業已發行尚未到期的直接債務融資工具總計為7591億元；以2012年9月底財務數據為基礎，當期短期融資券發行後，鐵道部資產負債率將由61.81%小幅上升至61.99%。

值得注意的是，相關公告顯示，原鐵道部短融券注冊總額為600億元。2012年，原鐵道部於5月17日發行了當年唯一一期短融券，金額200億元。公告還顯示，原鐵道部已於2013年3月1日獲得600億元中期票據注冊通知書，將擇期發行；此外，原鐵道部擬申請發行2013年中國鐵路建設債券1500億元。

Ⅶ 眾所周知，目前經濟下滑，如何度過呢

轉

美國經濟危機對中國的影響
主要是對資本市場的沖擊；對我國外匯儲備縮水的影響，進而影響國內部分金融機構的業績。如果我國持有的一些美國公司的債券並且該美國公司面臨倒閉，不言而喻，這部分借款面臨無法收回的風險，畢竟有一些債券是無抵押債券，因此，相關部門就該相應地計提相關損失。

我國歷年持有國外債券的比率不足國際投資總頭寸資產的10％。如果把貸款也考慮其中，這一利率為13.5％（2007年），17.9％（2006年），15.4％（2005年），16.2％（2004年）。國際頭寸資產中主要還是以外匯為主。分別占頭寸總資產比重為66.8％（2007年），64.9％（2006年），67％（2005年），65.6％（2004年）。國際投資的資產負債率分別是35.6％（2007年），38.6％（2006年），39.6％（2005年），40.7％（2004年）。綜合以上數據，說明我國對帶外匯儲備的管理一直保持著謹慎和穩健的投資態度，始終貫徹執行合理有效的風險管理。因此，我們認為美國信貸危機的爆發，即使有國美大投行的倒閉對我國外匯儲備影響是相對有限的。但是如果考慮到美元因素的話，我國外匯儲備受到美元等貶值因素的影響比較大，畢竟我國外匯絕大多數是外匯形式存在。

同時，國內一部分銀行也持有的美國此類公司債務。因此，目前我們需要了解國內外匯儲備中的債券所佔比率以及外管局所持有的債務類別等情況以及國內部分銀行所持有的美國乃至歐洲國家的債券數額和債券的屬性。

另一點值得我們注意的是：如果國外投行的倒閉清算時，畢竟會將其全球投資組合中的資產頭寸進行結算，如果我國的金融資產是其投資組合的一部分，那麼這部分金融資產的拋售勢必又加劇了國內資本市場的緊張局勢，最近港股市場的大跌就應該於此有很大的關系。值得慶幸的是，我國資本市場對外開放程度不高，相信受此影響不會很大，多為心理上的沖擊而已。

目前65家QFII實際規模為106.7億美元，如果未來雷曼正式破產清算，則對於其所持股票的處理將會對部分個股產生沖擊。

如果考慮到QFII所重倉的股票多為優質股票，如果公司基本面未發生變化且遭到QFII大量拋售的話，相信對投資者來說是不錯的介入時機，上周中國中鐵的走勢就說明部分資金本著「人棄我取」投資策略入住中國中鐵H股和A股。

●間接影響：

主要是對我國實體經濟的沖擊；美國次債危機演變成美國的經濟危機，而且號稱「百年一遇」的經濟危機，對美國這樣一個國家經濟的沖擊是非常巨大的。同時，歐元區經濟體經濟同樣會受到嚴重沖擊。而我國雖然金融市場並未全面開放，但我國的經濟目前對外依存度高達60％，而國內出口最大的就是歐元區和美國等經濟發達國家。如果對外出口國家經濟出現大幅下滑，其國際需求的大幅下降勢必影響到我國的出口，而國內月度出口數據正說明此趨勢。然而，我國經濟的一大特點就是出口拉動國內投資，從而推動國內GDP高速增長，如果出口出現了問題，那麼國內固定資產投資必定會受到影響，國內經濟毫無疑問會出現較大幅度的回落。表面上看，我國GDP仍有很大提升空間，因為我國內需還尚未充分激活，未來通過擴大國內消費來刺激經濟發展的潛力還很大。但是目前看這一經濟發展趨勢還需要較長的時間。

原因一：我國產業結構決定我國目前仍處於世界工廠的地位，處於給西方發達國家「打工」這么一個狀態。目前看我國「打工」這塊收入－即未來出口這塊收入受到沖擊顯而易見。同時，有數據表明，我國目前的經濟增長對西方發達國家經濟的彈性比較大，西方發達國家經濟小幅增長就會拉動我國經濟較大幅度增長；反之，西方國家經濟小幅回落勢必對目前國內經濟有較大負面影響。而美國和歐元區是中國的貿易順差主要來源，一旦西方發達經濟體出現衰退，可想而知對中國出口會造成比較大的打擊。

原因二：刺激國內內需以拉動我國GDP增長時機未到。目前我國人均可支配收入還比較低，沒有到達隨意享受生活的條件，尤其在高通脹時期的經濟敏感時期，盲目刺激國內內需更是不明智的；

原因三：國內產業升級以及產業結構調整是需要時間的；

原因四：國內有些行業目前可能面臨生產過剩的尷尬局面。即使前期國內貨幣政策出現松動，也只是緩解部分企業的「燃眉之急」的局面，但未來短期內大幅向市場或者實體經濟注入資金的貨幣政策可能不會出台。

綜合以上，我們判斷，我國經濟會在此次美國經濟危機導致的全球經濟增速減緩甚至負增長時會出現較大幅度的回落，如果考慮到國內目前房地產行業低迷現狀，相信我國經濟回落可能會持續較長時間。

08年以來至今，國家上半年對控制國內通貨膨脹局面制定眾多政策，但似乎對房地產行業並未給予重點「關注」。原因應該是多方面的：一，政府「期盼」已久的房地產價格終於有所回落，屬於良性回調並尚在可控范圍內；二，從上半年出台的幾個針對房市的政策，我們可以看到，政府對房地產行業的「曖昧」態度，一方面不希望房價大跌，一方面又「不太好意思」出面抑制房價的下跌的政策，只能從給老百姓減負，如提高個稅起征點；停徵個體的工商戶管理費和集貿市場管理費等。可以看出政府開始給中國老百姓減負，也就是設法變向地提高老百姓的可支配收入－這一重要環節上。當然，這對穩定我國樓市起到至關重要的作用，會起到激活我國房地產行業剛性需求，有利於我國房地產市場的穩定。從而穩定中國金融市場乃至實體經濟的穩定。 1.中國經濟增長速度放緩趨勢明顯。
中國今明兩年經濟增速放緩將成為大勢所趨，出口以及固定資產投資增速回落是必然趨勢。據亞洲開發銀行16日發布的年度報告《2008年亞洲發展展望更新》預計，中國經濟增速將從2007年的11.9%回落到2008年的10%；2009年中國經濟增速將進一步回落至9.5%。主要原如下，
①由於美國經濟增長放緩，出口增長減速遠超出預期；
②通貨膨脹率升高的趨勢將使政府採取更嚴厲的緊縮貨幣政策，固定資產投資增速放緩、企業倒閉潮出現，工業利潤增長大幅放緩；
③信貸緊縮下房地產市場降溫，可能出現比2008年更為嚴重的危機；
④宏觀調控下，房地產、鋼材、水泥、鋁合金和汽車產業投資增速回落；
⑤每年1000萬個新就業崗位完成很困難。農民工回農村種地回潮，農村隱性失業大量增加；
⑥由於明年油價和電價可能會進一步上調帶來PPI繼續上升的傳導因素，2008年中國全年CPI漲幅預測值從先前的5.5%上調至7%。2009年預測值從2008年4月的5%上調到5.5%；
⑦居民消費增長速度下降，靠消費拉動經濟增長等於「畫餅充飢」。收入的不穩定性增大、股市的負財富效應、城鄉居民收入差距進一步拉大等原因使居民的消費慾望受到抑制。

●美國經濟危機對中國銀行業的影響。
央行的貨幣政策陷入「左右為難」的境地。
目前，在「保增長」和「控制通貨膨脹」之間，央行的貨幣政策「左右為難」。在全球經濟危機下，中國的經濟增長受到抑制，增長率放緩是必然的，但在連續10年的高速增長下的「急剎車」會是一大批企業倒閉和就業的困難，影響社會穩定和諧。但放鬆貨幣政策又使已經比較嚴重的PPI和CPI更加泛濫成災。15日宣布的「兩率」下調市場並不領情就是證明。同樣，人民幣對美元是繼續升值或是貶值也是「兩難」選擇。
經營效益增長出現困難
主要原因：
①在經濟下滑狀態下，銀行的業務拓展空間變窄；
②在居民收入不穩定性加大和貨幣緊縮政策下，存款大量增加與貸款增量減少的矛盾突出，加上貸款基準利率下調0.27個百分點；
③經濟下滑帶來的行業、企業破產倒閉，銀行不良貸款反彈壓力很大（比如房地產貸款下面專門分析）；
④資產泡沫破裂後，銀行的抵押物大量縮水，貸款的抵押率超過「警戒線」，第二還款來源喪失。如房地產抵押、土地抵押、股票質押的貸款最為明顯；
⑤持有美國次級債或對美國破產公司的貸款造成的損失。如中國銀行集團共持有雷曼兄弟控股公司及其子公司發行的債券7,562萬美元；工商銀行對雷曼公司貸款5000萬美元；招商銀行對雷曼貸款8000萬美元；
⑥中國商業銀行在2008年在海外的收購及投資因危機加重，過去的「抄底」行為變成了現在的「墊背」結果。按照高盛的預測，2009年香港H股中資銀行的獲利大約下降4%-8%；規模較小的股份制A股銀行獲利下降幅度更達到8%-13%。
各國央行任何救市行為都會「失靈」。
就在最近兩天，以美聯儲為首的全球央行和金融監管當局各顯神通，為金融體系注入超過3000億美元的流動性。美聯儲過去兩天連續通過回購協議向市場注資1200億美元，這是「911」以來最大規模的注資行動。在美國之後，歐元區、英國、日本、澳大利亞以及瑞士等多個央行也連續採取注資措施。在亞洲，中國大陸和台灣都先後宣布下調存款准備金率或是貸款利率，印尼則宣布下調隔夜回購利率。
但各國央行的努力沒有馬上收到成效，道指、標普500指數、納指、歐洲股市、倫敦股市全線下跌滬深A股金融股拋壓沉重，滬指的十年成本線也岌岌可危。在投資者的信心跌到「冰點」之後，任何的救市措施都會在沉重的拋壓之下，變成「曇花一現」的「綠色風景」。但需要積極的財政政策，今天的印花稅單邊徵收就是較好的救市行為。在投資者信心喪失後，最好是徹底取消印花稅。
●.美國經濟危機對中國房地產行業的影響
在全球經濟危機帶來的經濟下滑趨勢中，中國房地產行業的真正「冬天」和銀行不良貸款風險將在2008年末與2009上半年開始顯現。未來房產業的成交量持續下滑、購房者信心減弱和持幣觀望、空房率持續增加與毛利率下降，將導致開發商遭遇現金流的困擾，銀行業中的房地產不良貸款風險將大為提高。
根據高盛從銀行向65家房產商貸放記錄分析來看，從去年10月樓市調整以來，開發商現金流不足現象，就已逐漸暴露出來；但開發商仍以較高的利率，從國內外的私人投資者吸引了資金。為了籌集現金，國內大牌明星房地產開發商萬科、恆大等都在競相降價銷售，明顯看出珠三角城市的房價已陷入下降趨勢，尤其是同比下降較多的三個城市是深圳、廣州與惠州。中國政府機構在16日表示，8月追蹤70個城市的房價指數首度較前月下滑，上海地區下跌了0.2%。目前，中國各地房價下跌現象越來越普遍，房地產投資進一步萎縮。
此外，曾踴躍投資上海房地產的摩根士丹利，如今卻要拋售部份最頂尖的豪宅，最近大摩旗下的房地產基金將兩棟上海豪宅標售，包括新天地超過100間的商務住宅。此外，大摩原本有興趣買下上海最高樓--上海環球金融中心的樓層，而後也作罷。結合美國的「經濟危機」來看，大摩標售中國房地產有可能是為潛在的流動性危機做准備，它可能也預示著部分外資開始准備撤出中國房地產市場，這將對本在嚴冬中的中國房地產市場「雪上加霜」－－先是開發商面臨償付能力危機，其後是實力不濟的房地產開發商倒閉，進而殃及國內銀行。
●美國經濟危機對中國鋼市的影響
就以剛剛發生的金融事件來說，美聯儲、歐洲央行、英國央行和瑞士央行16日共向金融系統注入超過1800億美元的資金，以緩解流動性不足。然而緩解畢竟只是緩解，危機已經發生，其對世界經濟的消極影響卻正在擴大化。以房地產為首的各行各業都面臨著生產和需求的下滑，對鋼材需求將會出現極大的萎縮。

統計顯示，作為全球第一大鋼材生產國和鋼材出口國，2006年中國的鋼材出口量達到了4300萬噸，2007年達到了6264萬噸，而2008年1-8月份，鋼材出口4184萬噸，同比減少325萬噸，下降7.2%。一旦鋼材出口受到世界鋼材需求極具萎縮影響，必將會把中國國內鋼材產能「供過於求」的程度推升到一個新的高度，屆時國內鋼材行業將會面臨一個長期的下滑局面。

國際經濟危機對中國鋼材的影響不僅僅體現在打擊出口，在中國加入WTO以後，中國的經濟也越來越全球化。世界經濟的衰退，也必將極大的影響中國經濟的發展勢頭。今年上半年，為了抑制通貨膨脹，政府的政策是收緊貨幣流動性。而在國際經濟危機對中國經濟的抑製作用越來越大的的時候，政府又開始逐漸放寬貨幣政策。

幾乎是在美國三大投資銀行一個被收購，一個宣告破產，另一個則出現破產告急，引起美國政府800億美元的注資同時，國內央行的「加息行動」終於因勢而變。9月15日， 央行宣布，9月16日起，下調一年期人民幣貸款基準利率0.27個百分點，其他期限檔次貸款基準利率按照短期多調、長期少調的原則作相應調整，存款基準利率保持不變。9月25日起，除中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行暫不下調外，其他存款類金融機構人民幣存款准備金率下調1個百分點，汶川地震重災區地方法人金融機構存款准備金率下調2個百分點。

與以往一樣，政府政策的調整隻是因應經濟發展變化的需要。此前的加息行動是為了防止經濟過熱，此次降息將是為了防止經濟出現衰退。短短半年的時間，政策變化的如此明顯，可見中央已經預感到此次國際經濟危機對中國的巨大影響。

所以筆者斷言，既然此次國際經濟危機對中國的影響巨大，而中央需要通過數次上調兩率才能一直經濟過熱的發生，那麼也必將需要數次下調，才能度過愈演愈烈的經濟危機。

對於中國國內鋼材的生產、銷售和需求來說，「兩率」的下調無疑是一件利好。但由於下游房產、家電、機械製造等等鋼材需求行業的萎靡，「兩率」的下調幾乎可以忽略不計。眾所周知，近期全國各地的房地產價格都出現了明顯的下跌，而下跌通道一旦形成，想要在短時間內恢復市場信心，則是一件非常困難的事情。在國際經濟危機的影響下，中國國內無論是開發商、炒房客，還是購房百姓，都會對房產投資再三審慎。那些整天嚷嚷著救市的開發商和炒房客的唯一目的就是「解套」，繼續追加投資是不可能的事情。這很有可能造成中國房地產業相當長一段時間的低迷。

除了房地產行業以外，中國的出口型經濟也會受到相當嚴重的影響。今年中央提出要把中國的「出口拉動型」經濟轉變為「內需拉動型」經濟，但畢竟目前中國是「出口拉動型」經濟。可以預見到，如果目前國際正在發生的經濟危機真的演變成1923年的「大蕭條」，那些以出口為主中國企業必將受到沉重打擊。

我們都知道，鋼材的需求涉及到各行各業，幾個主要行業的萎縮對鋼材需求的影響之大可想而之。所以筆者認為，在國際經濟危機的大背景之下，中國鋼鐵業將會面臨一到兩年的蕭條時期。
●美國經濟危機對中國航運業的影響
航運業整體為周期性行業，近些年航運市場高點使得船東增加了大量的船舶訂單，即使不考慮需求下降，都足以讓航運業進入下行周期，而基於中金宏觀組對中國和全球經濟未來更加看淡，我們認為航運市場的盛宴已經過去，08年將為周期的頂點。干散貨市場：由於訂單量巨大，將面臨3-4年的下行周期，目前預計09-10年平均BDI為5000和3000點。油輪市場：未來三年的下行周期只在2010年可能會有所反彈，成品油輪運價下行幅度將略好於原油輪。集運市場：在09年將繼續低迷，2010年是否能夠走出低谷尚取決於歐美經濟走勢。給予航運股整體「跑輸大盤」評級，未來建議「迴避強周期，區間交易弱周期」，四季度季節性旺季帶來股價反彈將是出貨機會。我們將中國遠洋、長航油運、中海發展和中海集運盈利預測不同程度下調，同時將中海發展和中遠航運評級從「推薦」下調至「審慎推薦」，中國遠洋和長航油運評級分別從「推薦」和「審慎推薦」下調至「中性」。

Ⅷ 理財觀察、資管「剛兌」、垃圾債違約,讓你看到了什麼

債券成大資管主要配置資產被稱為未來最具發展潛力之一的大資管行業，截至2015年底管理規模已達38萬億元，相當於去年我國國內生產總值（GDP）67.67萬億元的一半。具體來看，公募基金佔8.34萬億元，券商資管佔11.89萬億元，私募基金佔5.07萬億元，基金專戶4.16萬億元，基金子公司專戶8.57萬億元，期貨資管0.1萬億元。

關於資金投向問題，相關數據顯示，債券是資產配置的大頭。據不完全統計，其中約5.98萬億元投向債券，3.84萬億元投向股市，1.51萬億元投向信託計劃，此外還有銀行委託貸款、票據等。

事實上，2015年資產管理行業的資金洶涌流入債市。表現最明顯的就是，與股票型產品發行低迷相反，債券策略產品受到投資者熱捧。據某券商營業部人士反映，券商固收型資管產品在銷售中受到投資者追捧，常見「秒殺」。收益方面，債券策略型券商資管產品今年一季度跑贏同類機構產品，前十名中佔去半壁江山。

債券型基金同樣火熱。根據私募排排網數據統計，2016年一季度新發行債券策略基金共168隻，數量已超過2015年全年發行數量（200隻）的八成。從產品類型來看，券商依然是債券策略產品的最大發行機構，產品數量多達110隻，佔比超過六成。

私募排排網研究員楊建波認為，一季度債券型私募基金新發行量大幅增長，與一季度股市暴跌、弱勢震盪有一定關系。他稱:「經濟較差的環境下，債券投資收益好於股票收益。今年以來，私募基金發行受股市影響較小的債券類產品和量化投資產品比較多，尤其是券商資管更傾向於發行低風險產品。」

一方面是投資者的「買債」熱情有增無減，一方面是國內信用債違約風險事件頻頻被曝出。自今年以來，債券違約的頻率明顯加大。繼南京雨潤短融未能足額償付、構成實質性違約之後，近日，東北特鋼也被爆陷入債務危機，並迅速成為信用市場上新的熱點。業內人士指出，信用違約是債券投資不得不面臨的風險，並且信用風險暴露趨於常態化。

海通證券固定收益首席分析師姜超對此表示，除了估值風險和兌付風險，相關債券暫停交易將導致機構難以出貨止損，對貨幣基金等流動性要求較高或即將到期的產品損傷較大；若出現兌付風險的主體採取暫停交易措施，需防範信用風險和流動性風險的雙重沖擊。

據了解，自2014年超日債違約開始，我國公募債共發生違約事件16起，覆蓋民企、央企、地方國企等各類主體，擴散至短融、中票、公司債、企業債等各種債券類型。「受經濟下滑、企業承壓加劇的影響，債券投資者面臨的違約風險越來越大。」德晟資本分析稱。

對此，楊建波指出，債券違約事件增多環境下，意味著投資者要承擔更高的風險，投資者也將會要求更多的風險補償，債券收益率有望繼續上升，而對於資質不佳的企業來說，發行債券的價格也會更低，收益率更高。

值得一提的是，已披露年報的10家上市銀行數據顯示，各行債券投資增速明顯提升，這主要是受地方政府債務置換的影響。業內普遍認為，出於收益率相對穩定以及資本考量，銀行利率債配置意願難衰減。

踩雷概率大增基金如履薄冰

債市風險愈演愈烈，資管機構受到的挑戰越來越大，其中公募基金作為投資「大頭」受到的波及也較為直接。隨著越來越多的違約事件發生，債券基金踩雷的概率大增。固收類基金旱澇保收的時代一去不復返，如何加強信用風險的防範成為擺在基金經理面前的難題。

4月11日，中國鐵路物資股份公司發布公告稱，由於該公司業務規模持續萎縮，經營效益有所下滑，正在對下一步的改革脫困措施及債務償付安排等重大事項進行論證。鑒於此，該公司相關債務融資工具於當日起暫停交易，待相關事項確定後，再申請恢復交易。一天之後，浙交投發布子公司債務違約的公告。

債券違約現象密集出現，部分基金也因此不幸「踩雷」。相關媒體根據去年年報的統計表明，3家基金公司旗下的4隻債基或許被牽扯其中，它們總共持有債券的市值合計為1.11億元。具體說來，易方達基金旗下的易方達純債1年定期開放債券A與長城基金旗下的長城久盈分級債均持有「13鐵物資MTN002」:其中，易方達純債1年定期開放債券A持倉總量為50萬張，持倉總市值為5037.50萬元，占基金凈值比例為4.91%，占債券市值比是2.78%；長城久盈純債分級債持倉總量為40萬張，持倉總市值為4030.00萬元，占基金凈值比例為7.88%，占債券市值比是7.32%。

此外，萬家基金旗下的貨幣市場基金萬家現金寶與混合債券型基金萬家雙利債券均持有「15鐵物資SCP005」，兩只基金持倉總量分別為15萬張、5萬張，持倉總市值分別為1500.02萬元、500.95萬元，持倉市值分別占基金凈值比例為5.03%、6.15%，占債券市值比例分別為11.28%、7.51%。

「信用債違約事件正成為債券基金不得不規避的"地雷"。從構成實質性違約的山水水泥、東北特鋼再到已經暫停交易的中鐵物資，真是防不勝防。」北京一位債券基金經理表示，債券違約剛剛開始，信用風險暴露趨於常態化，信用債會出現較大分化，基金投資需要篩選，甚至操作手法都要改變。

去年至今發生的十餘起違約債券中，基金公司集體「中招」的不在少數。如此前山水水泥中票、雨潤短融違約事件中，涉「雷」基金公司在10家以上。

債市風險給基金經理頭上「懸了一把劍」。「當前風險防範應該置於投資策略的首位，對於資金管理人而言，切實做好信用風險篩查和合理控制久期風險是有效手段。」有基金經理認為，二季度債券操作或需以休整為主，同時可關注後期市場下跌帶來的交易機會。信用利差目前已處於極低的水平，加上近期信用事件頻發，二季度信用利差走擴概率較大，可適當調整信用債的持倉。

對於如何選擇債券投資標的，創金合信鑫安保本基金擬任基金經理王一兵表示:「未來在投資信用債時，企業的實際經營狀況將是信用分析的關鍵，這一原則不僅適用於民企，也適用於國企類別的發行主體，弱化國企或央企背後隱含的政府隱形信用增強因素。不踩雷，將是規避向下折損風險的第一要素。」

在債券的投資上，把握好波段性投資機會則成為不少基金經理的共識。上海某中型基金公司的債券型基金經理表示，對風險的管控會成為今年投資業績好壞的關鍵。在債券市場信用事件頻發和權益市場間歇性巨震的大背景下，努力守住風險底線，同時努力把握出現的每個投資機會，通過靈活的大類資產配置獲取超額收益。

據悉，為了防止信用債違約帶來的流動性風險，個別基金公司已經對購買即將到期的企業債所佔流通盤比例作了規定，如果去除掉機構持有部分後，一旦超過一定比例，就不允許公司交易買入。

目前債市投資已經進入新常態，雖然目前損失率仍然不高，但未來會越來越市場化，對基金公司的風控要求將越來越高。

債轉股重啟引資管熱議

另一債市大事件是國內債轉股重啟的腳步漸行漸近。作為上世紀末為國企脫困祭出的「利器」之一，債轉股在當前不良資產急升的背景下受到高關注。目前來看，關於債轉股操作尚存在許多爭議，對銀行到底影響如何，資管公司能在其中扮演什麼樣的角色也正在討論之中。

所謂債轉股，是指國家組建金融資產管理公司，收購銀行的不良資產，把原來銀行與企業間的債權債務關系，轉變為金融資產管理公司與企業間的控股（或持股）與被控股的關系，債權轉為股權後，原來的還本付息就轉變為按股分紅。國家金融資產管理公司實際上成為企業階段性持股的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務決策，但不參與企業的正常生產經營活動，在企業經濟狀況好轉以後，通過上市、轉讓或企業回購形式回收這筆資金。

隨著中國經濟轉型進入深水區，中國推進高負債企業去杠桿化的迫切性提升，債轉股被認為是解決債務問題的開端。

中國財政部部長樓繼偉在出席二十國集團（G20）華盛頓財長和央行行長會議主席國新聞發布會期間曾經表示，中國正在醞釀改革給全社會降杠桿，比如外界正在討論的債轉股，但還沒有確定實施方案。而中國人民銀行行長周小川在出席4月14日經濟與合作發展組織（OECD）記者會上也表示，債轉股是項新政策，細節仍在討論。

雖然債轉股是處理不良資產的國際常用舉措之一，但始終具有爭議。高盛在3月研究報告中表示，要想讓債轉股真正有助於解決中國不良資產的問題，需要滿足以下條件。首先，債轉股需要合理架構並市場定價，比如價格和交易結構需要反映投資風險和回報；其次，長線上，允許債務人獲利退出；其三，退出機制到位，退出方式包括上市或並購。海外投資人擔心，如果運用不當，債轉股措施將給中國僵屍企業繼續存活的契機，或是此措施只能短期美化銀行資產負債表，無益於消解銀行業的長期風險。

國泰君安證券首席經濟學家林采宜日前發表文章稱，大部分債轉股的結果都是「假股真債」，使得企業去杠桿只是停留在報表上，宏觀經濟的真實杠桿率被掩蓋，實體經濟過度杠桿化的風險加大。如果只是通過債轉股，把銀行的不良債權轉移到表外去，沒有在財務上對其潛在損失率做充分的處理，那麼，宏觀經濟下行產生的銀行壞賬風險只是被暫時隱匿了，而不是被化解了，債轉股在這里扮演的是自欺欺人的報表魔術師角色。

不過，也有行業人士對債轉股的實施充滿期待。華泰證券分析師羅毅表示，從總體看，債轉股有利於實現「靴子落地」的效果，銀行的隱含不良資產得到積極處置，企業端的改革得以順利推進；銀行以股東身份參與企業運作，也將提振市場對於企業發展的信心。

目前來看，債轉股似乎正漸行漸近，據國開行某高層透露，首批債轉股規模為1萬億元，國家開發銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選第一批債轉股試點。據悉，銀行有望自建資管公司承接債務。

3月8日，中國最大民營造船廠熔盛重工（現更名為華榮能源）發布公告稱，擬向22家債權銀行發行141億股，向1000家供應商債權人發行30億股，共發行171億股，以抵消公司的171億元債務。

招商證券認為，盡管現有《商業銀行法》禁止銀行持有企業股權。不過公告表明「銀行可以通過債權人"指定實體"持有股權，比如子公司，如若該方法能夠實施，或將成為未來不良貸款處置的一種備選方案。」未來不良貸款置換為股權的案例或將越來越多。

「具體形式上，或採用債轉股試點與投貸聯動試點配合。」姜超預計，銀行或將成立新的資產管理公司（AMC），設立股權投資基金，撬動社會資本，直接承接銀行債務。其中，該股權投資基金作為GP（普通合夥人），銀行理財資金或類似資管計劃作為LP（有限合夥人）。

部分資管公司也看準了債轉股的投資機會。中國長城資產管理公司總裁張曉松表示，資管公司實行債轉股，從法律上看不存在什麼障礙。而其他金融機構還存在一些限制，長城資管希望能夠成為中國首先的債轉股試點資產管理公司。

在業內人士看來，債轉股要真正落地並起到積極的效果，仍需要經歷一系列的監管細則，而一旦其重啟的大幕真正拉開，整個大資管的產業鏈也將順勢而動。

打破剛性兌付推動轉型

長期以來，中國債券市場，尤其是地方政府融資平台與國企的債券一直都被籠罩在剛性兌付的「魔咒」之下。隨著近年來債務違約風險事件頻發，部分債券通過政府出面協調幫助發行人、銀行和承銷商等相關機構解決處置，或發行人債務重組等方式最終實現償付，但債券市場打破剛性兌付已成為趨勢。一旦剛性兌付被徹底打破，整個國內資管市場也將迎來新的發展機遇和挑戰。

事實上，剛性兌付同樣已成為資管發展和轉型的「攔路虎」。近日一份由光大銀行和波士頓咨詢公司共同發布的報告披露，過去三年，我國市場管理資產總規模的年均復合增長率達到51%，但在此期間很多資金處於閑置狀態。

BCG合夥人、中國金融業智庫負責人何大勇表示，在我國剛性兌付的環境下，客戶資金成本黏性高，客戶並不真正承擔自身投資的風險，而資管機構難以持續獲得匹配的低風險優質資產，從而對資管行業的產品收益率、新增規模和風險管理造成疊加影響。

「剛性兌付導致資金價格扭曲，推高無風險收益。伴隨著近兩年風險事件頻發，打破剛兌成為監管與從業者的共識。但打破剛兌難以一步到位，需要監管機構、資管機構和投資者三方共同有計劃地迎接"後剛兌"時代，避免發生系統性風險。」何大勇認為。

基金行業呼籲打破剛性兌付的聲音也一直存在。中國證券投資基金業協會會長洪磊近日表示，解決資管市場的問題核心在於打破剛兌，推動完成基金產品募集規范成為他到任後最重要的工作。

在業內人士看來，打破剛性兌付是國內資管市場成長的必經階段。著名經濟學家宋清輝表示，「允許債券違約，打破剛性兌付有利於市場的公平和自我調節，未來還會有更多的債券出現違約。如果剛性兌付一直存在，意味著高風險高收益的債券將受到追捧，這顯然不利於提高投資者的風險意識，也不利於債市的中長期發展。」

央企「剛性兌付」的幻想已被打破，此前違約的保定天威集團和中煤集團山西華昱能源均為央企持股的下屬子公司，中國鐵路物資更是直接屬於國務院國資委直接管理並持有100%利益的央企之一。而2014年3月，「11超日債」的違約不僅打開了債券市場的潘多拉魔盒，也讓信用債剛性兌付成為歷史。打破剛性兌付的同時，其可能給市場帶來的潛在沖擊也不可忽視。雖然債市打破剛性兌付的呼聲越來越強烈，但違約事件發生後，當事公司也面臨各種追償窘境，這令市場人士開始關注違約發生後的投資者保護和救濟途徑。

上海某債基基金經理表示，雖然目前債市中，真正打破「剛性兌付」的案例寥寥，但伴隨著經濟增速放緩持續，以及地方政府維持「剛性兌付」難度加大，預計未來幾年打破「剛性兌付」的案例會有較大幅度增加；因此，現在債券市場的投資邏輯，不得不提高控制信用風險的比重，尤其是針對高收益債券的投資，一定要小心其中的違約風險。

有基金經理還指出，由於中國債券市場剛性兌付剛剛打破，債券投資者面對的是債券承銷商不盡責、投資者討債無路、持有人會議無用、法律起訴效果不佳的困境。另外，由於中國目前沒有對沖信用風險的工具，債權人利益很難保證。

未來隨著違約債券數量的增多，剛性兌付終將被打破。去年12月25日，證監會副主席方星海表示，經濟在變化，誰也不能保證，買了債券，每一家發債的主體都能夠按時兌付，具備一定能力的投資者有一定風險分析的能力，還有風險承擔的能力。如果發生風險，那就打破剛性兌付，市場該怎麼解決怎麼解決。如果都是沒有風險承擔能力和風險分析能力的投資者進到這個市場的話，一旦發生風險，最後還要政府介入，這就形不成一個市場了。

Ⅸ 關於此次經濟危機

不知道你現在讀幾年級，不過等你走入社會以後，應該就可以感覺到經濟危機帶來的沖擊了。

不過，你目前感覺不到的理由，大概如下:

1.中國的大學實際上和社會還是脫軌的，如果你的家庭本身沒有受到沖擊，比如父母被裁員，投資失敗等等，那麼你當然感覺不倒有太大的不同，畢竟你的經濟來源(學費生活費）大部分或者全部都是你家人承擔的，你自己也沒有什麼經濟來源，自然不受到影響。

2.樓上說錯了，中國就是外向型經濟，所以很多以出口為主的製造業或加工業都受到了嚴重的沖擊，不光是因為經濟危機，也是以前人民幣升值的後果。這一點，珠江三角洲一帶的城市最嚴重，很多工廠倒閉，工人失業。如果你在那邊讀書，就算你本身在學校裡面沒什麼問題，但是你也可以有所耳聞，親身體會到。

3.中國之所以沒有像美國英國甚至香港那樣受到危機的嚴重影響，應該說我們的經濟制度還不是完全的自由市場，很多領域都受到國家的控制，也就是國有化還是佔有很大的比例，所以相對而言，防禦性就更強，畢竟有國家罩著。你看現在美國國會總是在審批各種各樣的救市方案，其中就包括了收購很多銀行的壞賬和股份，實際上就是在國有化。這也說明，到了這個地步，還指望自由市場那個看不見的手去控制根本不現實，還是要靠國家的財力和宏觀調控。。

4.你自己沒有自力以前，對於金錢和消費的概念肯定是很淡薄的，這一點國內的學生更是如此。你還沒有到關心房租，水電煤氣，柴米油鹽的時候，自然不會感覺到有變化。而這一次的經濟危機，起因是美國的次貸危機，也就是虛擬經濟的市場，而真的沖擊到實體經濟，也就是國計民生這一領域，可能要等上1-2年，現在來說受到沖擊最大或者說最關注經濟危機的是下面三種人，第一，各行各業的管理人員/老闆，經濟危機下，資金鏈受到影響，各行各業都可能受到危機，比如物流業，上面說的，很多出口為主的廠商倒閉，也會影響到過去做這些出口生意的物流行業，經濟危機不一定影響到所有行業，但肯定都會關注。 第二，受沖擊影響較大領域的員工和高管，比如地產行業，國內裁掉的人已經很多了，這是因為這些行業本身就是經濟危機的直接受害者。。第三，過去參與過投資的以及准備投資的人群。這一類人當然不包括學生，因為學生不會有資本去投資。比如你父母說的，股票賠了，如果你爸媽真的把錢都投入到股票中，那你現在肯定能體會到經濟危機的影響，畢竟股市縮水超過一半以上，投資人特別是散戶多數都受到了損失，至少目前都被套牢了。。而另外一些有資本的人，因為現在經濟不好，投資市場低迷，所以多數人都是有錢卻不敢拿出來投資，都是持觀望態度，這一類人也會時刻關注著全球經濟走勢。

現階段在中國，普通老百姓除非自己被裁員了，否則多數都不會受到影響。經濟危機目前影響的群體在中國更多是中產或以上的階級。
希望採納

Ⅹ 中鐵物資債券違約對建設銀行有影響嗎

4月11日，中國鐵路物資股份有限公司（下稱「中鐵物資」）發布公告稱，近年來公司業務規模持續萎縮，經營效益有所下滑。目前，公司正在對下一步的改革脫困措施及債務償付安排等重大事項進行討論。
「為保護投資者利益，公司按照相關規定，申請公司相關債務融資工具於2016年4月11日上午開始暫停交易，待相關事項確定並向投資人披露後，再申請恢復交易。」中鐵物資公告稱。
根據公告，中鐵物資發行且尚在存續期的9期債務融資工具總規模達168億。其中，超短期融資券為48億元，中期票據為20億，非公開定向債務融資工具PPN為100億。其中，10億規模的15鐵物資SCP004即將於今年5月17日迎來到期兌付日。
事實上，就在不到1個月前，中鐵物資在債市的最近一次籌資活動宣布受挫。3月16日，中鐵物資發布公告，由於資金使用調整原因，決定推遲2016年度第二期8億元超短融的發行。截至2016年3月，中鐵物資本部短期借款為96.2億元，償債壓力較大。
民生固收研究員李昭函點評稱，到目前為止，中鐵物資存續債券有168億元。其中5月和6月分別有2期各10億元超短融到期。中鐵物資作為「AA+」央企，一旦發生違約對債券市場沖擊較大，信用風險或演變為利率風險。目前來看，國資委對中鐵物資的支持力度仍較大，預計公司將通過重組的方式解決債務問題。