債券場外市場

A. 證券場外交易市場的特點是什麼

分散，缺乏統一的組織和章程，不易管理和監督。

場外交易市場是一個分散的無形市場。它沒有固定的、集中的交易場所，而是由許多各自獨立經營的證券經營機構分別進行交易的，並且主要是依靠電話、電報、傳真和計算機網路聯系成交的。

場外交易市場與證券交易所的區別在於不採取經紀制，投資者直接與證券商進行交易。證券交易通常在證券經營機構之間或是證券經營機構與投資者之間直接進行，不需要中介人。

(1)債券場外市場擴展閱讀：

從交易的組織形式看,資本市場可以分為交易所市場和場外交易市場,場外交易市場是相對於交易所市場而言的,是在證券交易所之外進行證券買賣的市場。

傳統的場內市場和場外市場在物理概念上的區分為:交易所市場的交易是集中在交易大廳內進行的;場外市場,又被稱為「櫃台市場」或「店頭市場」,是分散在各個證券商櫃台的市場,無集中交易場所和統一的交易制度。

但是,隨著信息技術的發展,證券交易的方式逐漸演變為通過網路系統將訂單匯集起來,再由電子交易系統處理,場內市場和場外市場的物理界限逐漸模糊。

目前,場內市場和場外市場的概念演變為風險分層管理的概念,即不同層次市場按照上市品種的風險大小,通過對上市或掛牌條件、信息披露制度、交易結算制度、證券產品設計以及投資者約束條件等作出差異化安排,實現了資本市場交易產品的風險縱向分層。

B. 債券交易二級市場有哪些概述及分類

根據市場組織形式，債券流通市場又可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。

（一）證券交易所

是專門進行證券買賣的場所，如我國的上海證券交易所和深圳證券交易所。在證券交易所內買賣債券所形成的市場，就是場內交易市場，這種市場組織形式是債券流通市場的較為規范的形式，交易所作為債券交易的組織者，本身不參加債券的買賣和價格的決定，只是為債券買賣雙方創造條件，提供服務，並進行監管。場外交易市場是在證券交易所以外進行證券交易的市場。

（二）櫃台市場來源

為場外交易市場的主體。許多證券經營機構都設有專門的證券櫃台，通過櫃台進行債券買賣。在櫃台交易市場中，證券經營機構既是交易的組織者，又是交易的參與者，此外，場外交易市場還包括銀行間交易市場，以及一些機構投資者通過電話、電腦等通訊手段形成的市場等。目前，我國債券流通市場由三部分組成，即滬深證券交易所市場、銀行間交易市場和證券經營機構櫃台交易市場。

二、中國的債券交易市場

現代意義上的中國債券交易市場從1981年國家恢復發行國債開始起步，歷經20年的發展，經歷了實物券櫃台市場為代表的不成熟的場外債券市場主導、上海證券交易所為代表的場內債券市場主導到銀行間債券市場為代表的成熟場外債券市場主導的三個階段的發展過程。

（一）實物券櫃台市場主導時期（1988年－1993年）

中國1981年恢復發行國債之後，經歷了長達7年的有債無市的歷史過程。而債券市場的起步，還要從1988年，財政部在全國61個城市進行國債流通轉讓的試點開始算起。這是銀行櫃台現券的場外交易，是中國國債二級市場的正式開端。
1990年12月上海證券交易所成立，開始接受實物債券的託管，並在交易所開戶後進行記賬式債券交易，形成了場內和場外交易並存的市場格局。但1994年前交易所的交易量一直很小。當時債券市場的主要特點是不記名的實物券沒有統一的託管機構，而是發行後再分散託管在代保管機構，交易只能在代保管機構所在地進行，不能跨地區交易。
1994年以後，機構以代保管單的形式超發和賣空國庫券的現象相當普遍，市場風險巨大。以各級財政部門的國債服務部、信託和證券公司為主的無記名實物券國債櫃台轉讓市場，因濫發假國債代保管單而被關閉。以武漢證券交易中心等為代表的區域性國債回購市場，由於虛假的國債抵押，而市場回購資金又有相當部分投向房地產或股市，導致它們在1995年的最終關閉。
作為場外債券市場的實物券交易櫃台失敗了，盡管其原因很多，但關鍵在於沒有記賬式債券作為市場的基礎。由於實物券難以搬運，必然導致託管的分散，其結果是託管的真實性很難監管。事實證明，不論債券交易採取何種形式，前提都需要記賬式債券和統一的託管。

（二）交易所債券市場主導時期（1994年－1996年）

1994年財政部發行國債1028億元，比上年增加近兩倍，從而也促進了交易所債券交易的活躍。更為重要的是，這一年，交易所開辟了國債期貨交易，在其配合之下，交易所債券市場的債券現貨交易開始明顯放大。這種狀況一直維繫到1995年5月，之後因國債「327」事件，國債期貨市場關閉，交易陡然萎縮。
當時，財政部和市場管理部門將實物券流通中所發生的問題，歸因於場外市場的存在，並認為記賬式債券是交易所才可能擁有的特性。隨即，1995年8月，國家正式停止了一切場外債券市場，證券交易所變成了中國惟一合法的債券市場。
1995年財政部僅試點發行了117億元的記賬式國債，到了1996年，記賬式國債開始在上海、深圳證券交易所大量發行。這一年，證券交易所發行了六期共1 116.7億元的記賬式國債，占當年國債發行量的52.5%。同時，二級市場成交量也迅速放大，1996年上海和深圳證券交易所債券成交量比1995年增長了近10倍，其中上海證券交易所佔成交總量的95%以上。同時，隨著債券回購交易的展開，初步形成了交易所債券市場體系。

（三）銀行間場外交易市場的興起（1997年）

1997年，金融體制改革的需求和偶然外部事件的推動，使得中國的場外債券市場獲得了歷史契機，以銀行間債券市場的形式出現，並得以快速發展。
從當時的情況看，全社會對建立場外債券市場的需求主要體現在三個方面：一是中央銀行要進行直接貨幣政策向間接貨幣政策的轉軌，沒有成熟的場外債券市場制約了間接調控體制的建立。中央銀行的公開市場操作必須依託於規模大、流動性好的場外債券市場來進行，1996年人民銀行開始進行債券的公開市場操作，由於沒有中國場外債券市場的支持，1997年初就停滯了；二是國家要實施積極的財政政策，只有以機構為主的場外債券市場才能支持大規模的國債發行；三是商業銀行需要通過債券回購市場解決銀行間的融資問題，同時需要增加債券資產比重以改善自身的資產結構，這些都必須有場外債券市場作為基礎。

C. 國際債券的場內交易和場外交易的區別

場內交易是在交易所內進行交易，場內交易具有公開、公平、公正的原則、一般是競價交易，價格形成比較透明、權威；而場外交易是指在櫃台交易是投資跟個證券公司或者其他金融機構之間的交易，一般不是競價交易，投資者一般是被動接受價格，買賣價格都有券商或金融機構報出，投資者只有接受或不接受的權利。

D. 債券交易場所有哪些

國內債券交易場所分為場內市場和場外市場兩個主要的場所，其中場外市場交易量佔到我國債券交易總額的95%以上，是投資者交易的最主要場所。

國內債券交易場所一般有兩個交易場所：銀行間市場與銀行櫃台市場（俗稱otc市場）
一.銀行間市場。
主要是我國各類型銀行相互之間的債券交易市場，可以有效的調節銀行之間的貨幣流通和供應量。
一般政府主體發行或者批准發行的國債，地方債及企業債在該市場流通交易。
二.銀行櫃台市場。
俗稱otc市場，具有沒有固定的交易場所，規定的成員資格，嚴格可控的規則制度和規定的交易產品和限制等特點。
一般由交易雙方協商交易價格。
部分國債交易在該場所進行交易。

E. 場外債券交易是怎麼回事

詢價交易方式（Over-The-Counter，OTC方式）亦稱櫃台交易方式或場外交易方式，是指銀行間外匯市場交易主體以雙邊授信為基礎，通過自主雙邊詢價、雙邊清算進行的即期外匯交易。場外交易大多是在商品供不應求或供銷會上某些規定不合理的情況下產生的。容易產生不正之風，甚至為投機倒把者提供可乘之機。要杜絕場外交易，從根本上說要建立和保持商品供求比例的協調。場內交易，又稱交易所交易，指所有的供求方集中在交易所進行競價交易的交易方式。這種交易方式具有交易所向交易參與者收取保證金、同時負責進行清算和承擔履約擔保責任的特點。此外，由於每個投資者都有不同的需求，交易所事先設計出標准化的金融合同，由投資者選擇與自身需求最接近的合同和數量進行交易。所有的交易者集中在一個場所進行交易，這就增加了交易的密度，一般可以形成流動性較高的市場。期貨交易和部分標准化期權合同交易都屬於這種交易方式。商務印書館《英漢債券投資詞典》解釋：場外交易英語為：curb trading；kerb trading。名。不可數。

①泛指在正式交易機構之外進行的交易，如通過計算機和電話進行的交易；在正常交易時間之後，即閉市之後進行的交易。

②美國股票交易所誕生前的交易行為。指當時那些達不到紐約股票交易所上市標準的股票由黃牛在紐交所外的馬路上交易，最終形成了美國第二大交易所。參見：積累市場，cumulative market。而場外交易，又稱櫃台交易，指交易雙方直接成為交易對手的交易方式。這種交易方式有許多形態，可以根據每個使用者的不同需求設計出不同內容的產品。同時，為了滿足客戶的具體要求、出售衍生產品的金融機構需要有高超的金融技術和風險管理能力。場外交易不斷產生金融創新。但是，由於每個交易的清算是由交易雙方相互負責進行的，交易參與者僅限於信用程度高的客戶。掉期交易和遠期交易是具有代表性的櫃台交易的衍生產品。

F. 簡述場外市場與場內市場的區別

場內市場和場外市場最大的區別就在於一個是在證券交易所內由交易所組織的交易市場，一個是在交易所之外的交易市場。

場內市場即場內交易市場，又稱證券交易所市場或集中交易市場，是指由證券交易所組織的集中交易市場。其主要特點如下：第一，有固定的交易場所和交易活動時間，在多數國家它還是全國唯一的證券交易場所，因此是全國最重要、最集中的證券交易市場；第二，有嚴密的組織管理制度，證券交易所接受和辦理符合有關法令規定的證券上市買賣，投資者則通過證券商在證券交易所進行證券買賣；第三，採用公開競價和雙向拍賣的方式進行交易，交易所的證券拍賣則既有買者之間的競爭，又有賣者之間的競爭。美股研究社提醒目前全球大部分股票的流通轉讓交易都是在證券交易所內進行的，因此，證券交易所是股票流通市場的核心，場內交易是股票流通的主要組織方式。

而場外交易，又稱店頭交易、直接交易，在證券交易所之外所進行的證券交易。其主要特點如下: 第一，沒有集中交易場所，買賣主要通過電話、計算機系統進行；第二，買賣對象以未上市證券為主，也有部分上市證券進行場外交易；第三，債券買賣較多，包括所有的政府公債和一些大公司債券，也有部分股票，特別是金融業和保險公司股票；第四，協商定價。

G. 為什麼場內市場的交易量很小，大多的債券都在場外市場交易

以現在中國的證券市場來說，銀行間債券市場(嚴格來說這也不算是場外了，只是在這里參與交易的有一定的准入門檻，但的確這里比起證券交易所來說算是一個小圈子的交易場所)的債券交易量佔到90%，而上海證券交易所或深圳證券交易所的債券交易只是佔到10%左右。有些債券品種可以進行跨市場交易，即既可以在銀行間債券市場交易，也可以在證券交易所進行交易，但一般較集中於城投債、國債、企業債(在中國企業債和公司債是有區別的，企業債一般泛指央企發行的債券)。

H. 什是場內債券什麼是場外債券

債券交易市場包括場內交易市場和場外交易市場兩部分。

場內交易也叫交易所交易，證券交易所是市場的核心，在證券交易所內部，其交易程序都要經證券交易所立法規定，其具體步驟明確而嚴格。債券的交易程序有五個步驟：開戶，委託，成交，清算和交割，過戶。

場外債券交易就是證券交易所以外的證券公司櫃台進行的債券交易，場外交易又包括自營買賣和代理買賣兩種。
場外自營買賣債券就是由投資者個人作為債券買賣的一方，由證券公司作為債券買賣的一方，其交易價格由證券公司自己掛牌。
場外代理買賣就是投資者個人委託證券公司代其買賣債券，證券公司僅作為中介而不參與買賣業務，其交易價格由委託買賣雙方分別掛牌，達成一致後形成。

求採納，謝謝！

I. 債券市場為什麼主要是場外市場

國內的話，交易所場內市場，規模遠沒有銀行間交易商市場大
銀行間市場也實行聯網交易、集中清算，便利性並不比交易所差，但是不對個人投資者開放。而且由於參與者主要是銀行、信託公司、證券公司（部分）、大型集團企業財務公司等金主，發行規模與交易規模一般也都大於交易所市場，也更容易發行成功。
場外市場中，櫃台市場份額很小，就只說銀行間市場。銀行間市場的份額能高達80-90%以上，不僅僅場內市場參與者是個人和非銀機構、場外市場主要是機構投資者。

J. 什麼是債券市場

債券市場是發行和買賣債券的場所，是（金融市場）一個重要組成部分。債券市場是一國金融體系中不可或缺的部分。一個統一、成熟的債券市場可以為全社會的投資者和籌資者提供低風險的投融資工具；債券的收益率曲線是社會經濟中一切金融商品收益水平的基準，因此債券市場也是傳導中央銀行貨幣政策的重要載體。可以說，統一、成熟的債券市場構成了一個國家金融市場的基礎。債券流通市場可進一步分為場內交易市場和場外交易市場。證券交易所是專門進行證券買賣的場所，如中國的上海證券交易所和深圳證券交易所。