01債券概述02

A. 全球債券的概述

全球債券是由國際復興開發銀行（IBRD）於1989 年首先發起的。在此之前，世界銀行的10 年期以內的揚基債券以高於美國財政部債券35 個基點的利差進行交易；而與此同時世界銀行相應期限的歐洲債券卻僅以高於美國財政部債券25 個基點的利差交易。這就促使世界銀行的債務管理人員尋求降低籌資成本的方法。根據傳統解釋，這種利差的差別是由於兩個市場的投資者構成不同造成的。在美國國內，投資者主要是機構投資者，因而樂於接受記名債券；而歐洲債券市場上多是零售投資者，他們購買歐洲債券主要是為了逃稅，因而更傾向於無記名債券。
但有關的研究表明，機構投資者實際上在歐洲債券市場上佔了主導地位。在非美國持有的以美元計值的債券中，機構投資者持有約63%；而所謂的「企業零售投資者」持有約17%，真正的零售投資者只持有20%左右。調查還表明，歐洲債券市場上的機構投資者和「企業零售投資者」樂意購買記名債券（如美國國內債券、揚基債券和美國財政部債券），這兩類投資者持有的記名債券分別占其資產組合的47%和31%。既然機構投資者佔了歐洲債券投資者的大部分，而機構投資者又樂於持有記名債券，因而世行的研究人員認為通過適當的安排可以將揚基債券和歐洲債券這兩個平行市場統一起來。為此，他們提出了全球債券的概念，並於1989 年9 月由高盛公司和所羅門兄弟公司聯合牽頭發行了第一筆全球債券。
進入90 年代以後，全球債券的發行逐漸增加。到1993 年，全球債券市場己基本初具規模。在此之前，人們普遍認為只有世界銀行才能夠發行真正的全球債券，但1993 年以來，全球債券的發行人、發行規模、發行貨幣和期限等方面都出現了多樣化趨勢，使全球債券市場趨於活躍。 1993 年全年全球債券共發行420 億美元，而1994 年僅到2 月底就發行了100 億美元，可見市場規模發展之迅速。全球債券已越來越多地被低信用等級的借款人所利用，成為其同時進入多個金融市場的有效途徑。最初發行全球債券的主要是國際組織和各國政府，僅1993 年一年企業發行的全球債券就達53 億美元。同時新興的發展中國家也開始利用這一市場。作為信用等級較低的主權借款人，阿根廷發行了10 億美元的全球債券，為低信用等級借款人打開了這一市場。此後中國也首次發行了全球債券。 全球債券的發行貨幣也日益多樣化。從1989 年世界銀行發行第一筆美元全球債券以來，全球債券市場先後出現了加元（1990.12）、澳元（1991.9）、日元（1992.3）、德國馬克（1993.10）、芬蘭馬克（1994）、瑞典克郎（1994）、和ECU（1994）等貨幣。全球債券的發行金額范圍也逐步擴展。在全球債券形成之初，一般發行金額介於10 億至30 億美元之間。 1993年阿根廷委託所羅門兄弟公司和美林公司為其發行了5 億美元的全球債券，創下了全球債券發行額最低的紀錄。

B. 雙重貨幣債券的概述

雙重貨幣債券就是以以不同的貨幣計價發行、支付利息、償還本金的債券，即用以一種貨幣付利息，另一種貨幣償還本金的債券，前者貨幣通常是債券投資人所在國家的貨幣，後者則通常是美元或發行人所在國家的貨幣。 投資人通常可獲得較市場水平為高的票面利率，但也可能要承受一定的外匯風險。
例如，美國的機構可以在日本發行這種債券，投資人以日元買進，以日元收息，但到期時以美元(按約定的匯率計算)收回本金。通過兩種貨幣的組合，能比一種貨幣更有效地籌措資金。通過利率調期等還可達到進一步降低成本的目的。 盡管其他貨幣的雙重貨幣債券也在發展，但市場上真正有成長潛力的是日元/美元債券。隨著歐洲市場1985年5月的自由化，1985年夏天已有幾只日元/美元債券被發行。1985年7月發行的福特汽車 信用日元/美元雙重貨幣債券是這類發行的模本。這一十年期，總金額為250億日元的債券的發行價格為面值的10011/16%，利率為8%，實際的贖回匯率為208日元同類的日元債券的利率比其低1%到1.5%，如新的十年期日本政府債券的利率僅為6.2%。日元/美元的雙重貨幣債券主要面對日本機構，它們想鎖定高利息收入並願承擔贖回時的匯率風險。許多日本投資基金，如人壽公司管理的基金，被按當前收益評估，而外匯和資本損益則被記入准備金賬戶。這類機構要替換大量10年期的日本政府債券，這些債券發行於1974－1975年石油危機後的動盪年份，利率高達8%甚至更高。
多數這類交易的重要部分是日本銀行向借款人提供的頗具吸引力的遠期匯率。美國公司和多數歐洲公司能以極有利的匯率躲避日元負債相對其他貨幣（主要是美元）的風險。市場參與者們納悶這種遠期匯率是否對日本銀行有利，它可能與日本石油進口商購買美元的高匯率抵消（他們需購買美元遠期以支付將來的油款），也可能是日本銀行想贏得大 客戶的注意擬從事歐洲債券業務。
盡管日元/美元雙重貨幣債券已很普遍，但它並非沒有問題。許多投資者根據長期遠期外匯市場的匯率，認為利率相對其所暗含的贖回匯率太低，換言之，贖回匯率沒有足夠的日元對美元升水。其他市場參與者認為，由於許多這類債券預先賣給日本金融機構，這類債券不易流通。 雖然許多這類業務由非日本投資銀行安排，但日本銀行對投資者影響很大。在某些情況下，安排業務的非日本銀行承銷商僅是名義上的牽頭人，並不分銷債券。日元 /美元雙重貨幣債券常在發行幾天後，就從經紀人的屏幕上消失，因此，這種債券實際上沒有二級市場交易。

C. 1:010107、010112；010203上述國債發行年限是多少年年利率是多少

010107在2001年7月31日發行，債券年限20年，年利率4.26%，每半年付息一次。
010112在2001年10月30日發行，債券年限10年，年利率3.05%，每年息一付次。
010203在2002年4月18日發行，債券年限10年，年利率2.54%，每年息一付次。

D. 為什麼當未來市場利率下降時，應發行短期債券；未來市場利率上升時，應發行長期債券

計算債券發行價格時，需要以市場利率做為折現率對未來的現金流入折現，債券的期限越長，折現期間越長，所以，當市場利率上升時，長期債券發行價格的下降幅度大於短期債券發行價格的下降幅度。
舉例說明如下：
假設有A、B兩種債券，A的期限為5年，B的期限為3年，票面利率均為8％，債券面值均為1000元。
（1）市場利率為10％時：
A債券發行價格＝1000×8％×（P/A，10％，5）+1000×（P/F，10％，5）=924.16（元）
B債券發行價格＝1000×8％×（P/A，10％，3）+1000×（P/F，10％，3）=950.25（元）
（2）市場利率為12％時：
A債券發行價格＝1000×8％×（P/A，12％，5）+1000×（P/F，12％，5）=855.78（元）
B債券發行價格＝1000×8％×（P/A，12％，3）+1000×（P/F，12％，3）=903.94（元）
通過計算可知，當市場利率由10％上升為12％時，
B債券的發行價格下降的幅度為：（950.25－903.94）/950.25=4.87%
A債券的發行價格下降的幅度為：（924.16－855.78）/924.16=7.40%大於4.87％

因此當利率上升，發行長期債券有利於企業。

E. 債券12中富01(112087)現在是什麼情況有什麼風險

現在情況是112087的發行人即000659珠海中富要面臨連續兩年年報虧損，該公司2012年年報虧損，而2013年的年報業績快報表明該公司的2013年年報也將會虧損，根據相關上市規則，債券連續兩年年報虧損會面臨暫停上市交易的風險，原則上112087這債券自連續兩年年報虧損後先會被深交所暫停交易十五個交易日，等待深交所決定是否暫停上市交易，若決定暫停交易後，該債券復牌交易三十個交易日作為暫停上市交易的過渡期，經過這過渡期後就會被深交所暫停上市。接著就是要看2014年年報該公司是否盈利，若盈利可以經深交所審核後決定是否恢復該債券上市交易(理論上是有可能不會恢復交易的了，主要原因是該債券是2015年5月28日到期，就算2014年年報盈利，但按規定2014年年報披露時間是在2015年1月到4月末之間，而債券恢復上市交易還需要走一些程序，走完了這些程序債券都可能要到期了)，如果繼續虧損也就是說連續三年年報虧損，根據相關規定會面臨深交所終止該債券上市交易，終止上市交易並不等於債券會違約，只是違約的風險會較大。

必須注意債券暫停交易就意味著債券不能自由在市場流通買賣變現，存在流動性風險。

F. 債券後面的數字01或者02是什麼意思

表示第幾期
比如08國債13
表示2008年發行的第13期

G. 僑城01是什麼類債券

這個屬於專項資產管理計劃，是指某個單位或機構獨立出資交由投資管理公司或證券公司資產管理部來單獨管理，獲取受益的方案。

僑城01是經中國證監會批准，中信證券股份有限公司設立了「歡樂谷主題公園入園憑證專項資產管理計劃」中一年期收益憑證。其他還有2年到5年的收益憑證，分別為僑城02到僑城05。

H. 債券名字後面的CP01 CP02 是什麼意思

CP是Commercial Paper的縮寫，在美國叫做商業票據，在我國叫做短期融資券，兩者比較類似，都是企業為短期融資發行的債券（一般期限在一年以內）後面的02代表該公司在該年度發行的第二期短期融資券.例如09方正CP02就是北大方正集團09年發行的第二期短期融資券。
債券（Bonds / debenture）是一種金融契約，是政府、金融機構、工商企業等直接向社會借債籌措資金時，向投資者發行，同時承諾按一定利率支付利息並按約定條件償還本金的債權債務憑證。債券的本質是債的證明書，具有法律效力。債券購買者或投資者與發行者之間是一種債權債務關系，債券發行人即債務人，投資者（債券購買者）即債權人

I. 010203國債是什麼形式國債

債券名稱 2002年記賬式(三期)國債 國債類型 記帳式
發行日期 2002-04-18
發行量(元) 20000000000.00
發行價格(元) 100
上市日期 2002-04-29
交易所 上海證券交易所
每張面值 100.00
期限(年) 10
計息方式 固定利率
年利率(%) 2.54
付息方式 每年付息一次
到期日 2012-04-18 PS: 普通投資者可在交易所進行買賣

J. 債券「01國債04」是2001年6月6日為起息日的附息固定利率債券，15年期，

c
國債是投資一種方式，也有風險，排除②；國債利息比其他債券低，排除③；國債是一種債務憑證，限期償還，也是財政收入的來源，所以正確答案是c。