影響我國國債規模因素

❶ 我國國債規模是否適度

自1994年以來，我國的國債規模不斷擴大，特別是近兩年來隨著積極財政政策的實施，國債規模進一步膨脹，因此，不免使人們產生了一些擔心：現有的國債規模是否過度了？這樣的國債規模是否會造成沉重的償債負擔從而影響到未來的經濟發展？這是學術界和實際決策部門普遍關注和無法迴避的現實問題。要對此作出理性而准確的回答，不但要對中國現在的財政經濟狀況及其未來的走勢作出准確的分析，還要通過對衡量國債適度規模經濟指標的國際比較才能作出合理的判斷。下面，本文就通過衡量國債適度規模的主要指標來分析一下我國國債的發行規模及合理走勢。
一、衡量國債適度規模的主要指標及其國際比較。
國債不是一個孤立的經濟范疇，它與一個國家的國民經濟和財政收支狀況是密不可分的。因此，判斷與確定一國的國債是否適度不能僅僅看國債本身的絕對值，它不能准確的反映一個國家的應債能力與財務負擔狀況，而必須用被國際上公認並經常使用的指標和經驗數據來對各國的國債規模進行考察，並依此對中國的國債發行規模做出理性的分析判斷。而目前國際上通用的衡量國債規模的指標主要有：（1）國債負擔率＝當年國債余額／年度GDP;（2）借債率＝當年國債發行額／GDP；（3）國債依存度＝當年國債發行額／財政支出；（4）償債率＝還本付息額／財政收入。前兩個指標是從國民經濟大局角度考察國債規模，而後兩個指標是從財政收支的角度來考察國債規模的。對於我國的國債發行規模，具體比較分析如下：
（一）對國債負擔率的比較。從理論上講，國家財政支出的需求壓力和償債能力、居民收入和儲蓄水平以及國內生產總值規模和國債的收益率高低都是制約國債發行規模的重要因素。但這些因素集中在一點，就是國內生產總值的規模。換句話說，影響國債規模的最主要的因素就是國內生產總值。那麼，考察國債的相對規模最有意義的也是最重要的指標就是國債負擔率。自80年代以來，大多數國家的政府債務規模都有大幅度的擴大，如西方主要發達國家的債務規模（國債負擔率）都幾乎翻了一倍，不過，在經濟發達程度相近的國家中，債務規模有很大差別。有的國家的債務規模只相當與GDP的22.5%（如1995年的瑞士），而有的國家超過了120％（比利時）。而發展中國家的國債負擔率則大都經歷了一個先升後降的過程，表明發展中國家的國民經濟對國債的依賴程度有所減弱。正確分析和認識我國的國債負擔率，並在與國外的這一指標進行比較時，不能僅看數量上的對比關系，還必須把握如下重要因素，否則有可能對我國的國債取向產生誤導：其一，隨著國債規模的不斷擴大，中國的國債負擔率亦出現了較快增長的趨勢。1980年僅為1％，1990年為4.8％，1995年為5.6％，到1998年已上升到8.2％，增長的勢頭非常的迅猛。其二，西方發達國家的高債務是建立在雄厚的財政基礎之上的，整個國家對債務的應債能力比較強。而中國做為一個發展中國家，不僅經濟發展與國外相比有較大的差距，而且國家的財力集中程度也要低得多，1999年預算內財政收入佔GDP的比重僅為12.6％，即使加上政府部門的各種預算外收入，也僅為20％左右。因此，從整體上講，我們對債務的承受能力比國外要相對弱一些，債務負擔率不能簡單的和國外進行對比。其三，以美國為代表的西方發達國家，其國債的累計規模之所以年能達到今天這樣高低水平，是上百年累計下來的結果。而我國舉債的歷史不長，從1981年發行第一批國債至今，也不過20年的歷史，但我國的國債規模按目前這樣的勢頭發展下去（自1994年以來，我國國債余額的年平均增長速度高達30％左右）就很可能會達到難以控制的程度，甚至會趕上有著較長舉債歷史的西方發達國家。其四，各個國家的政府債務規模還在很大程度上受到其經濟結構、法律制度和債務管理機制等因素的制約。因此，在進行債務規模的國際比較時，，要充分考慮到其經濟結構、法律制度和金融市場發達程度等方面的制約因素。一般的，證券市場越發達，對國債規模的承受能力也將越強。一美國為例，1995年的國債余額約為3.6萬億美元，國債負擔率達51％，但由於美國政府債券市場是世界上最發達的政府債券市場，美國政府債券的發行一直較為通暢。這主要得益於美國政府債券是證券市場中流動性最好的金融商品，大多數證券中介機構和美國居民都青睞政府債券，而不是其它金融工具。因此，雖然我國的國債負擔率到1998年僅有8.2%,但考慮到我國的財力集中程度和證券市場的發育程度等因素，我國的國債負擔率在近期內不易過高。
（二）、對借債率的比較。國債借債率是指當年國債發行額與當年GDP的比率。它反映了當年GDP對當年國債增量的利用程度。西方發達國家的借債率一般在3％...10％，而中國的借債率1994年是2.5％，1998年是4.09％，普遍低於發達國家的水平，即使與借債率較低的法國、英國和加拿大等相比，也要低2－3個百分點，這說明從國民經濟全局來看，我國的年度國債發行規模還是存在一定的空間的。但是，我們也應看到這樣一個事實，從1994年起，中國的國債增長率保持了較高的增長速度，大體在25％－－30％，遠遠超過了GDP8％左右的增長速度，所以，借債率這一指標肯定還將不斷攀升。而大多數國家的這一指標多年來基本保持穩定的狀況，維持在8％左右，只有日本、英國和西班牙等少數財政陷入困境和失業率較高的國家在90年代初出現了較快的增長。
（三）債務依存度的比較。國債依存度是任何一個國家考核國債規模是否適當的一個重要指標。它是值財政支出依靠債務收入來安排的程度，用公式表示為國債依存度＝國債年度發行額／財政支出。就法律或制度的意義看，至今為止我國國債只限於中央政府，地方政府是不能發行公債的。這樣，依靠國債滿足財政支出需要的只能是中央政府，即國債依存度這一指標對中央財政才是有意義的。所以。我們在作比較分析時，實際上是拿中央財政債務依存度（即年度國債發行額與中央財政支出之比）與西方國家財政債務依存度來作對比。我國的債務依存度是非常高的，1998年度國家財政債務依存度和中央財政債務依存度分別高達29.65%和71.12％，幾乎高出日本、英國和美國的3－10倍。目前各發達國家的債務依存度一般在10％－20％之間，日本政府即使在最困難時期債務依存度也不過37％。顯然，我國以滿足社會公共需要為主體格局的中央財政支出，其資金來源一半以上要依賴發行國債，不僅與政府本身的性質不符，而且，長此以往，恐怕難以維繼，其潛在的風險是不言而喻的。當然，我們也應當看到，由於各國的財政體制和預算編制方法不同，在對國債依存度進行比較是，一定要注意其可比性。尤其要注意的是：第一，在中央財政債務依存度這個計算指標中，中央財政支出這一指標僅包括政府預算內支出，而在當前政府收支被嚴重扭曲的情況下，占相當大比重的政府收支游離在政府預算之外，保守的估計，預算外收支至少佔全部收支的一半，而且中央預算在整個政府預算中的比重也偏低。因此，中央財政支出這一指標是被低估了，具體到中央財政債務依存度則被高估了。第二，我國的財政預算編制方式與西方發達國家不完全相同，比如債務利息的規模已越來越大，但尚未編列在預算支出中 ，使帳面上的中央財政支出小一塊。又使中央財政債務依存度被高估了一塊。所以，我們不能簡單的就中央財政債務依存度嚴重偏高就得出要立即壓縮國債規模的結論。但不管這個指標被怎樣高估，中央財政債務依存度偏高則是不爭的事實，應該引起警覺，絕不能掉以輕心。
（四）償債率的比較。國債償債率是指一年的國債還本付息額與財政收入的比例關系。債務收入的有償性，決定了國債規模必然要受到財政資金狀況的制約。因此，要把國債規模控制在與財政收入適當的水平上。這一指標，國際上公認的安全線是8－10％，我國在1994年以前，由於國債的發行規模不大，國家財政收入用於債務支出的也就不多，償債率較地，如1990年不過是6.5%。但從1994年起，國債的發行規模劇增，由此導致的債務支出總額迅速上升，國債償債率從1994年的9.6%迅速攀升到1998年的22.4%，大大超過了國際公認的安全線。
二、基本結論。
通過以上對四個指標的對比分析，關於我國的國債發行規模，我們可以得出一些基本的結論：1、西方國家國債依存度較低，國債負擔率較高，與我國的情況正好相反。這主要有兩方面的原因：一是西方國家年度國債規模發行絕對量較大，但與其年度巨額財政收入相比，相對量顯得較小。以美國為例，1993年的財政收入高達11535億美元，而同期我國財政收入僅有4398億元人民幣。若按現有匯率計算，相當於我國財政收入的22倍。二是這些西方發達國家實行市場經濟的歷史比較長，因此，國債發行時間也早，尤其是以發行中長期（10－20年）的國債為主體品種，因此，歷史累計額較大，比較起來，其國債負擔率自然比較高。2、從上面判斷國債規模的主要經濟指標來看，很難簡單講，中國國債規模是大了還是有較大的迴旋餘地，一個讓人們較易接受的事實是，中國國債規模處於國民經濟應債能力寬松而財政債務重負的矛盾當中，即既有寬松的一面，也有嚴峻的一面。那麼，問題的關鍵是如何解決這一矛盾，既要充分發揮國債對國民經濟增長的拉動作用以及對經濟運行的反周期調節作用，又要防止國債規模過大對財政收支造成難以承受的壓力，避免像某些發展中國家那樣因政府債務問題而陷入信用危機和財政危機。3、從動態趨勢看，中國國債發行規模經歷了自1994年以來的以30％多的速度急劇擴張，正面臨者巨大的壓力和與日劇增的風險。今後的若干年內，只要國內國際政治、經濟形勢不發生大的突變，對國債發行規模進行增長中的微調或許是一種有效的政策選擇。考慮到國債總量政策的慣性作用，未來幾年要壓縮國債發行規模是不現實的，也不符合當前實施積極的財政政策的客觀要求，但國債發行規模要想連續保持這幾年的增長勢頭也是難以維繼的。所以，現實的選擇只能是增長中的微調，而且，這種微調只能建立在振興財政和優化國債結構的基礎上進行，即要在提高兩個比重的或國家可支配財力水平的基礎上適度擴大國債規模。同時，要繼續調整國債政策，規范國債市場，優化國債結構，是國民經濟應債能力得到較好的釋放。

❷ 國債的購買數量會受哪些因素的影響

國家財政收支差額和還本付息是影響我國國債發行規模的最重要因素。
國債作為一個重要的政策工具，已成為各國政府不可缺少的宏觀調控工具。我國1981年恢復發行國債。國債規模日趨龐大，尤其是 20世紀 90年代末，為阻止金融危機的沖擊和對抗國內的通貨緊縮趨勢，我國連續 6年實施以擴大國債投資為核心的積極財政政策。國債發行量大增，對刺激內需和拉動經濟增長功勞巨大。

❸ 一個國家可以無限度地發行國債嗎影響一國國債規模的因素有哪些衡量

你好，國家不可能無限制發行國債。
國債作為一個重要的政策工具，已成為各國政府不可缺少的宏觀調控工具。
國債規模通常包括三層含義：國債余額、當年國債發行額、當年國債的還本付息 額。
衡量一國的國債規模是否合理，國際上常用的指標有四個，即國債負擔率、 國債依存度、國債償債率和居民應債力。

❹ 簡述發行國債對經濟發展的影響及原因

發行國債對經濟發展的影響：

適度的國債規模刺激經濟發展,規模過大對經濟發展有負面效應，適度的國債發行可以有效控制貨幣供應量。國家公債的運用可以影響市場利率。適度的國債可以調節供給與需求的總量平衡。

原因：國債是彌補財政赤字的較優方式。敗政赤字出現後,一般有三種方式彌補。一是動用歷年的財政結余;二是向中央銀行借款或透支;三是發行國家公債。

政府通過發行國債,將社會暫時閑置的個人公共消費資金集中起來,並改變其使用性質,將其轉向公共設施和基礎設施或將資金沉澱下來,變一部分現實的購買力為潛在的購買力,從而減緩總需求壓力。

(4)影響我國國債規模因素擴展閱讀：

在所有的理財產品中，國債由國家信用做為背書，應該是屬於最安全的投資產品。稱市場稱為「無風險投資」。

2019年，國債三年期收益率為4%，五年期收益率4.27%，相比銀行定期同期產品並不低。在銀行理財產品打破剛兌的情況下，國債毫無疑問成為了「保本理財」性價比較高的替代品之一。

財政部、中國人民銀行推出儲蓄國債「隨到隨買」試點，將儲蓄國債發行時間由原來的10天延長至全月。

而個人投資者可在4月全月，通過40家儲蓄國債承銷團成員共計約13萬個營業網點，以及27家儲蓄國債承銷團成員的網上銀行購買儲蓄國債，有利於提高個人投資者購買儲蓄國債便利性。

本次發行的電子式儲蓄國債在發行期內不得提前兌取，發行期結束後方可提前兌取。而且提前兌取業務只能通過承銷團成員營業網點櫃台辦理。

❺ 影響國債規模的因素有

影響國債規模的因素有銀行的高額理財和一些保險業對國債都有影響

❻ 在金融危機的沖擊下，我國為什麼擴大國債發行規模會防範或導致通貨膨脹嗎

國債發行逐年擴大是常態，應該不是金融危機沖擊的結果。多發國債可以抑制通貨膨脹。
國債的發行在根本上解決不了通貨膨脹。主要看國債的買家是誰，如果新發行的國債是國內投資者，而政府增發國債的同時減少財政支出可以減緩通貨膨脹，因為流通的貨幣被政府沉澱為財政存款，不過這一招很少用，因為世界上各國能有財政盈餘的政府不多；如果購買國債的是國外的投資者，而政府同時加大了財政支出，由於外資的流入會增加貨幣總量，會增加通貨膨脹；如果購買國債的主體是貨幣當局比如中央銀行，則相當於央行向市場注入了流動性，也是增加通貨膨脹的。
通脹的根本原因還是在於貨幣增速與經濟增速之差，影響貨幣增速的因素非常多：利率，外資，國債都是變數，不可一概而論。影響經濟增速的也有消費，出口，投資等等方面也不是發行國債能控制的。

❼ 制約國債發行量的因素有哪些，怎樣制約的

影響我國國債規模的因素很多，並且難以量化，主要有以下幾個方面：1.國家綜合負債。國家綜合負債是指國債規模加上各種隱性債務和或有債務。
2.國債期限、品種結構。在國債期限上，我國現在大多是3、5年的中期國債，缺乏1年以內短期和5年以上長期國債，期限單一，平均期限偏短，償債高峰周期短；在品種結構上，國債品種結構設計不合理，我國20多年來不可流通的憑證式國債佔主導地位，滿足不了投資者的投資需求，品種的不足同樣制約著國債規模的發行空間擴展。
3.中央銀行對國債的需求。就貨幣政策而言，央行在國債市場上的公開市場業務，是調節貨幣供給量的一個重要政策工具。中央銀行為便於公開市場操作則更關注國債的高流動性，希望多發行短期國債，並要求國債達到一定的規模，不能僅以財政赤字的消除為限。因此，在國債規模控制中，既要考慮財政原則，也要考慮央行公開市場操作的需要，選擇合適的規模和期限結構。
4.國債資金運用的效果。由於我國缺乏對資金使用效益的監管制度，加上地方政府對資金的爭奪，項目缺乏可行性研究等，使得國債的利用效率很低，造成了很大的浪費。另外，我國國債還屬於籌資型國債，國債資金用於建設性支出的比例還比較低，形成「赤字債務化，債務消費化」的傾向，這勢必影響國債的實際規模。

❽ 影響國債的負擔因素有哪些

國債的適度規模客觀存在，但在具體實踐中，卻往往很難把握其具體數量界限。某些國家現行的關於國債規模的警戒性指標，諸如國債負擔率(國債余額/GDP)不超過60%;國債依存度(當年債務收入/當年財政支出)不超過20%;國債償債率(當年債務償還額/當年財政收入)不超過10%;當年財政赤字/GDP比例不超過3%，等等，只是起警戒作用的一般性經驗指標，並不一定與其他各國的具體情況吻合，特別是難以適應對各國某個特定時期國債適度規模的判斷。這就需要從國債規模的影響因素出發來進行必要的分析探討，以求科學認識國債發行的需要和可能，進而討論和決定較為適宜的國債規模。

在現實經濟中，影響或決定國債規模的因素是多層次、多方面的。從宏觀經濟來看，諸如經濟的發達程度、當時的經濟周期區位、經濟的增長率和效益指標、居民收入分配和消費水平、全社會投資規模和結構合理性程度、財政收支狀況和金融深化程度等等因素，都會影響國債適度規模的大小。從國債自身的運作來看，國債的管理水平與結構狀況，諸如籌資成本、期限安排、品種搭配、償還方式和國債資金的使用方向與使用效益，均會構成決定國債適度規模大小的因素。

促進經濟的均衡發展

財政是國家宏觀調控的重要工具，因此國債政策措施應首先注重促進宏觀經濟的均衡發展。從我國現階段情況看，與國債規模相關的首先是赤字問題，在赤字完全以債務彌補的情況下，政府赤字債務規模的合理確定就成為合理確定國債規模的關鍵。從理論上說，只有當年赤字債務額與當年凈儲蓄額相等時，才能實現國民經濟的宏觀均衡，才是最佳的赤字債務額。當然，這是從靜態的角度分析的，如果再考慮政府赤字開支的擴張效應(即帶動相關社會投資的增加)，那麼實際的赤字債務額要小於靜態的社會凈儲蓄額。具體情況如何，則要視赤字開支擴張效應的大小而定。如果當年赤字債務額超過社會凈儲蓄，那麼可能會產生兩種後果，即或者成為通貨膨脹的直接動因，或者對社會有效投資產生明顯的「擠出效應」。從長期來看，這些後果均會對社會資源配置產生不良影響，而且徒增國家財政的未來負擔。反之，若當年赤字債務額遠遠小於社會凈儲蓄，又未能夠有效調動社會儲蓄轉化為有效投資，那麼會造成社會資源的利用不足(即未達到充分就業狀態)，減緩經濟增長的速度，也會阻滯財政收入的增長。

糾正社會投資的偏離度

另外，如果社會投資在總量上達到一定規模，但在結構上存在著不合理的現象，那麼就必然和理論上所說的社會有效投資規模存在著相應的偏離度。在這種情況下，政府的債務籌資存在的必要性之一，是糾正社會投資的偏離度。我國一直存在、而且目前依然存在著的低水平重復建設，實際上體現著社會有效投資的不足，從而使得政府不得不採取國債籌資的形式來形成有效投資以矯正投資的偏離度。當然，政府行為是否能夠達到這一點，則取決於政府的效率和經濟預測、決策、管理水平的高低。政府對投資偏離度的矯正方式及效率不同(如政府直接投資或舉債貼息引導投資等)，也同樣會影響因此而引發的國債規模。政府究竟應採取何種方式或方式組合，要視當時的具體經濟環境和諸種影響制約因素，以效率為基點而定。

政府管理水平及信譽

再有，從社會經濟總量方面對國債適度規模進行的探討，還必須結合政府管理與財政實際運行狀況。這是因為政府或財政作為國債的負債主體，其本身的管理水平和信用狀況也制約著國債規模的擴展。政府因信息不全或自身的行為缺陷，往往導致對社會經濟形勢預測不準、決策時滯大，乃至於決策失誤，不但影響國民經濟的均衡發展，而且有時也會加重政府的債務負擔，並影響政府信譽。總的說來，在市場經濟條件下，政府舉債所取得的經濟效益是以宏觀的、社會綜合的效益為主，而不是具體的微觀經濟效益的簡單加總。這使得政府債務資金的支出效益往往反映在國民生產總值的增加(或未來增加的潛力與後勁)、社會人均收入的提高(或形成未來提高的空間)、社會基礎設施的擴大、生態環境的保護、公共服務的改進等方面。問題在於，政府決策者的行為並不總是直接體現為社會效益與國家利益的最大化。這里既有客觀因素，也有主觀因素，但確實決定著政府信譽的有限性(盡管我們常常認為政府的信譽是最高的)，而且，就應債主體來看，仍然存在著私利和公利的協調配比問題，以及對政府的認知和評價問題。這樣，即使在國債資金運用較為合理的條件下，國債的依存度和國債的負擔率的評估仍然聯系著社會對政府信譽的主觀評估，也同樣體現為國與國之間政府信譽的相互評估指標。國債規模的警戒性經驗指標實際上反映了對政府經濟行為的信任度指標，也是在一定程度上規制政府行為的指標。雲掌財經為您解答

❾ 影響國債負債的因素

國債的適度規模客觀存在，但在具體實踐中，卻往往很難把握其具體數量界限。某些國家現行的關於國債規模的警戒性指標，諸如國債負擔率（國債余額／GDP）不超過60％；國債依存度（當年債務收入／當年財政支出）不超過20％；國債償債率（當年債務償還額／當年財政收入）不超過10％；當年財政赤字／GDP比例不超過3％，等等，只是起警戒作用的一般性經驗指標，並不一定與其他各國的具體情況吻合，特別是難以適應對各國某個特定時期國債適度規模的判斷。這就需要從國債規模的影響因素出發來進行必要的分析探討，以求科學認識國債發行的需要和可能，進而討論和決定較為適宜的國債規模。

在現實經濟中，影響或決定國債規模的因素是多層次、多方面的。從宏觀經濟來看，諸如經濟的發達程度、當時的經濟周期區位、經濟的增長率和效益指標、居民收入分配和消費水平、全社會投資規模和結構合理性程度、財政收支狀況和金融深化程度等等因素，都會影響國債適度規模的大小。從國債自身的運作來看，國債的管理水平與結構狀況，諸如籌資成本、期限安排、品種搭配、償還方式和國債資金的使用方向與使用效益，均會構成決定國債適度規模大小的因素。

促進經濟的均衡發展

財政是國家宏觀調控的重要工具，因此國債政策措施應首先注重促進宏觀經濟的均衡發展。從我國現階段情況看，與國債規模相關的首先是赤字問題，在赤字完全以債務彌補的情況下，政府赤字債務規模的合理確定就成為合理確定國債規模的關鍵。從理論上說，只有當年赤字債務額與當年凈儲蓄額相等時，才能實現國民經濟的宏觀均衡，才是最佳的赤字債務額。當然，這是從靜態的角度分析的，如果再考慮政府赤字開支的擴張效應（即帶動相關社會投資的增加），那麼實際的赤字債務額要小於靜態的社會凈儲蓄額。具體情況如何，則要視赤字開支擴張效應的大小而定。如果當年赤字債務額超過社會凈儲蓄，那麼可能會產生兩種後果，即或者成為通貨膨脹的直接動因，或者對社會有效投資產生明顯的「擠出效應」。從長期來看，這些後果均會對社會資源配置產生不良影響，而且徒增國家財政的未來負擔。反之，若當年赤字債務額遠遠小於社會凈儲蓄，又未能夠有效調動社會儲蓄轉化為有效投資，那麼會造成社會資源的利用不足（即未達到充分就業狀態），減緩經濟增長的速度，也會阻滯財政收入的增長。

糾正社會投資的偏離度

另外，如果社會投資在總量上達到一定規模，但在結構上存在著不合理的現象，那麼就必然和理論上所說的社會有效投資規模存在著相應的偏離度。在這種情況下，政府的債務籌資存在的必要性之一，是糾正社會投資的偏離度。我國一直存在、而且目前依然存在著的低水平重復建設，實際上體現著社會有效投資的不足，從而使得政府不得不採取國債籌資的形式來形成有效投資以矯正投資的偏離度。當然，政府行為是否能夠達到這一點，則取決於政府的效率和經濟預測、決策、管理水平的高低。政府對投資偏離度的矯正方式及效率不同（如政府直接投資或舉債貼息引導投資等），也同樣會影響因此而引發的國債規模。政府究竟應採取何種方式或方式組合，要視當時的具體經濟環境和諸種影響制約因素，以效率為基點而定。

政府管理水平及信譽

再有，從社會經濟總量方面對國債適度規模進行的探討，還必須結合政府管理與財政實際運行狀況。這是因為政府或財政作為國債的負債主體，其本身的管理水平和信用狀況也制約著國債規模的擴展。政府因信息不全或自身的行為缺陷，往往導致對社會經濟形勢預測不準、決策時滯大，乃至於決策失誤，不但影響國民經濟的均衡發展，而且有時也會加重政府的債務負擔，並影響政府信譽。總的說來，在市場經濟條件下，政府舉債所取得的經濟效益是以宏觀的、社會綜合的效益為主，而不是具體的微觀經濟效益的簡單加總。這使得政府債務資金的支出效益往往反映在國民生產總值的增加（或未來增加的潛力與後勁）、社會人均收入的提高（或形成未來提高的空間）、社會基礎設施的擴大、生態環境的保護、公共服務的改進等方面。問題在於，政府決策者的行為並不總是直接體現為社會效益與國家利益的最大化。這里既有客觀因素，也有主觀因素，但確實決定著政府信譽的有限性（盡管我們常常認為政府的信譽是最高的），而且，就應債主體來看，仍然存在著私利和公利的協調配比問題，以及對政府的認知和評價問題。這樣，即使在國債資金運用較為合理的條件下，國債的依存度和國債的負擔率的評估仍然聯系著社會對政府信譽的主觀評估，也同樣體現為國與國之間政府信譽的相互評估指標。國債規模的警戒性經驗指標實際上反映了對政府經濟行為的信任度指標，也是在一定程度上規制政府行為的指標。