2017國債期貨市場現狀

⑴ 2017.1.24 國債期貨為什麼大跳水

宏觀面不好，貨幣超發，銀行債務質量也不好，硬著陸風險並不小。美國進入加息周期以後，資本流出的壓力會增加。現在央行和外管局用的行政化手段終究還是逆勢。要開始為過去十年買單了。

⑵ 國債期貨市場為什麼崩盤

當時期貨市場不成熟，各項監管機制落後。

⑶ 2017年債券基金市場怎麼樣

綜合基本面、通脹面、資金面的情況來看，債券市場的利好因素還將存在，2017年的市場並不悲觀。但是由於短期因素的擾動，年末仍然存在一定壓力，需要在調整中把握中長期機會。
2016年的債券市場，投資者結構發生了很大變化，債券尤其是信用債增量配置的最重要參與主體從銀行自營資金變成了理財資金。這里的銀行理財資金包括銀行理財部門的直接投資、委外、定製公募基金等。預計到2016年末，銀行理財規模達30萬億元。
在委外資金中，大部分管理機構都是通過以債券底倉+加杠桿獲取利差為主要收入來源、以獲取資本利得(包括利率債波段、信用債拉長久期)為增強收益的方式來完成業績目標。
這一切的銀行資金大循環，在債券牛市下，當然是沒問題的。如果由於貨幣政策邊際收緊，資金價格易上難下的情況下，若委外資金達不到預期收益(最大可能是估值虧損)，可能導致銀行委外規模收縮，委外的資金管理機構被迫賣券降杠桿，導致債券賣盤增多，對債券市場造成較大的二級市場供給壓力，從而逐步將收益率砸上去。
總結而言，債券被動去杠桿的螺旋式路徑：
風險事件觸發收益率上升-->收益率不及預期-->銀行委外資金供給量的收縮-->委外管理機構被迫去杠桿-->債券賣盤增多-->收益率上行-->導致更多的債券拋盤。
在資金價格易上難下、流動性邊際寬松概率減小的情況下，如果股市向好，股市債市的蹺蹺板效應凸顯。
2017年的判斷是區間震盪，那麼利率出現階段性上行時，就是好的配置機會。
目前各方面經濟數據看起來，經濟軟著陸概率很大。展望17年，房地產能不給經濟增長帶來拖累已是不錯，指望房地產給增長帶來多大正貢獻不太可能。17年財政政策(基建、PPP)和改革政策(國企混改)對經濟增長尤為重要，若這些政策執行不力或效果不達預期，經濟有可能在17年年中或下半年出現進一步衰退，貨幣政策只能被動進一步寬松(匯率利率權衡下，保利率要緊)。
投資機會分析：
1、信用違約主體所在行業的產業龍頭債
如果個別過剩產能的信用主體違約了，那麼就會出現如2016年一季度的機會那樣，產業龍頭債的性價比非常高。銀行受限於風控制度，屬於風險規避型，這塊的機會應該屬於券商、基金、私募基金等。
2、CB、EB的機會
可轉債、可交換債擁有債性和股性雙重屬性，防守性和進攻性兼備。若股市出現行情，CB、EB表現估計不錯。
3、PPP等結合財政的非標機會
PPP目前仍是雷聲大雨點小，關鍵點在於政府是否意願讓渡出真實利益給民間資本。17年估計PPP會進一步落實，以激發民間資本的投資意願。

⑷ 國債期貨對市場有什麼意義

因為國債期貨，第一，它有不同的機構參與，不僅是商業銀行和大的保險公司，它有很多個人投資者和券商資金，它會反映不同市場投資者對利率的不同判斷，這是一個市場化的利率形成的基石。但是國債在交易所之間，交易所利率有競價，不同的機構同時報價，最後形成一個市場認可的利率，這樣一個利率體系對於形成整個中國的收益率曲線是很好的基石。
如果說國債期貨的推出對整個中國利率市場有什麼影響的話，應當說，國債期貨是整個利率市場化的基石。

⑸ 國債期貨交易的恢復國債期貨市場的必要性與可行性

(一)必要性 l、國債期貨交易可以有效地管理利率風險，為我國國民經濟體系提供利率風險防範機制和工具。隨著市場化改革和放鬆金融管制的要求，90年代中期以來中央銀行加快了推動利率市場化的步伐，利率風險呈現出逐步擴大的趨勢，市場主體對於利率風險管理及其工具的需求越來越強烈，而國債期貨正是利率風險管理地有效工具。
2、國債期貨交易能提升國債市場功能，促進國債市場發展，完善我國金融市場體系。首先，國債期貨交易能顯著地提高國債市場的流動性和透明度。流動性不足是困擾國債市場地深層次原因之一，嚴重製約了國債市場功能的發揮。其次，國債期貨交易有助於培育機構投資者和保護中小投資者利益。這是因為：(1)培育機構投資者需要豐富的投資品種和相應的風險管理機製作為市場依據，恢復國債期貨交易可以為機構投資者增加新的投資品種，提供有效的風險管理工具，降低機構投資者的交易成本，有利於組合投資，提高資金使用效率。(2)恢復國債期貨交易有利於減少市場操縱行為，形成比較公平的市場環境，真正體現「公平、公開、公正」的市場原則。
3、開展國債期貨交易能為我國利率市場化的最終實現創造條件。從上講，國債期貨交易要以利率市場化作為前提條件，但另一方面利率市場化又需要國債回購、期貨和期權市場作為配套的市場機制。由於國債利率是利率市場化的排頭兵，更需要國債期貨市場的起步和發展作為呼應。
4、恢復和發展國債期貨交易是完善期貨市場，發展金融衍生產品市場和參與國際金融競爭的現實需要。發展金融衍生產品有助於完善我國金融市場體系，提高國際競爭力，而恢復國債期貨交易可以作為我國發展金融衍生產品市場的切人點。由於20世紀90年代初國債期貨交易試點積累了開展國債期貨交易的經驗和教訓，也培養了一批專業人才，另外國債期貨與其他金融衍生品種相比風險較小，因此，可以把恢復和發展國債期貨交易作為發展金融衍生產品市場的切人點。
(二)可行性 我國環境相對於20世紀90年代中期暫停國債期貨交易試點時已經有了顯著變化，無論是在利率市場化還是在現貨市場方面都取得了較大發展，也為當前恢復和發展國債期貨交易准備了條件。
1、利率市場化取得階段性進展，為國債期貨的恢復提供了現實依據。國債期貨是利率期貨的主要品種之一，利率的市場化和資金的流動性是國債期貨產生的重要條件。隨著我國市場體制的逐步完善，我國對利率的管制己越來越松，利率市場化必將成為必然趨勢。如我國銀行同業拆借利率已經放開，商業銀行的貸款規模控制已經取消，國債回購市場交易規模不斷擴大，回購利率成為市場化程度較高的利率形式。1996年中央銀行公開市場業務啟動，2000年實現外幣利率的市場化，其後又推出了利率市場化的三年步驟。這表明我國為適應新的形勢和經濟發展需要，開始朝利率市場化的方向大步邁進。由此可見，利率市場化和國債期貨的推出是相互作用，相互的，利率市場化為國債期貨的恢復提供了必要條件，國債期貨的恢復又為利率市場化提供了配套的保障機制。
2、快速發展的現貨市場為恢復和發展國債期貨市場提供了堅實的基礎。首先，在國債的發行規模上，1997——2001年的國債發行量分別為2449.39億元、 3808.67億元、4014.5億元、4880億元和5004億元自1998年以來無記名式國債的發行完全停止，憑證式國債的發行比例相對下降，而可上市流通的記帳式國債的發行比例則大幅上升，市場流動性大幅提高。其次，國債期限結構更加完善。據有關數據顯示我國1985年至1993年之間，是清一色的 2到5年期中期債券，1994年開始出現了近20%的1年期和少於1年期的債券，同時也有小部分超過6年期的債券，不過沒有出現10年以上的長期債券，1997年發行的國債中10年期債券約佔5.5%，而2002年以來國債包括了l、2、3、7、10、15和目前期限最長的30年期國債，在長短期限配搭上較以前分布更為「均勻」，使我國國債市場的收益率曲線更為完整，也為國債期貨提供了依據。
3、商品期貨交易的開展為我國推出金融衍生產品特別是恢復國債期貨提供了寶貴的經驗。國債期貨作為金融期貨的一種與商品期貨交易具有很多共同點，如其價格載體都是現貨，其交易機制都是依賴於投資者對未來現貨市場價格的預期等，因而在恢復國債期貨的過程中可以借鑒商品期貨交易一些成功的經驗，並有目的的避免一些在商品期貨交易中發生而且有可能在國債期貨交易中發生的。同樣商品期貨交易市場的規范和發展在交易場所、交易規則設計、交易監管等方面為國債期貨交易市場的重新建立提供了許多可供借鑒的經驗。

⑹ 國債期貨的走勢受什麼影響

國債期貨 不就相當於未來的利率波動麽。簡單的說未來利率上升，國債收益率就會增加，同時資金面收緊，國債價格就會下降。反之利率下降，國債收益率降低，國債價格就會提高。所以國債期貨是一個利率工具。用來規避未來的利率風險。
影響國債期貨價格的主要因素是國債現貨價格，而國債現貨價格主要受市場利率影響，而影響市場利率的主要因素有：
1、貨幣供給量
貨幣供給量由狹義貨幣Ml（流通現金MO+支票存款）和廣義貨幣M2(Ml+儲蓄存款)組成，金融市場發達國家還會計算更廣義的M3(M2+其他短期流動資產)。
2、宏觀經濟政策
主要包括貨幣政策和財政政策，除了本國的宏觀經濟政策外，全球主要經濟體、本國主要對外貿易夥伴、主要投資輸入輸出地的宏觀經濟政策都對利率有著重要影響。
3、匯率
某國匯率幣值上升，在其他因素不變的情況下，該國利率會相對下降。這是因為更多的外資會流入該國市場，降低資金成本，即降低無風險利率，反之亦然。
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⑺ 國債期貨全部跌停，太可怕了 到底發生了什麼事

「現券市場去杠桿，大家爭相賣券，但無法賣出，於是都蜂擁而入國債期貨來保命。套保力量一齊湧入市場，單邊做空力量過於強大，而國債期貨容量有限，所以跌停。」有債券交易員表示。
業內人士認為，作為現券市場的映像市場，國債期貨跌停的原因，是債券市場遭遇大幅下跌使得很多債基和券商加大在期貨市場保值力度，對沖現券市場 的下跌風險。且由於債券組合可以通過國債期貨實現久期調整，這意味著國債期貨下跌是在部分化解和緩沖現券市場系統性下跌的風險。

⑻ 國債期貨給市場帶來什麼影響

一、交易門檻
債期貨的准入門檻,沿用了股指期貨的適當性制度原則,開戶門檻依舊為50萬元。但國債期貨設計交易保證金率為2%,一手為標的100萬元的國債,交易一手需要2萬元保證金。只需要兩萬元就可以交易品種,卻設置了高達50萬元的門檻,無疑將大多數中小投資者拒之於門外了。
點評：如果僅就此條就下結論說對A股沒影響或影響很小，顯然有失偏頗。因為畢竟明顯存在資金的分流。如果記得不錯，327國債期貨後緊接著就出現了5.18井噴行情。同時，本著公平的原則，放開開戶條件讓中小投資者參與也是可以預期的。
二、利率市場化的先導
國債期貨與利率市場化互為因果。因為國債期貨交易的就是資金價格。以5年期國債期貨標准合約100萬元而論，它交易的就是5年後這100萬元值多少錢。這個價格通過國債期貨買賣雙方而定，而它上下浮動的幅度，就將影響利率。目前，我們的利率由央行確定，國債期貨推出後就有可能由市場來確定。
點評：市場化的利率本身就是大勢所趨，但是，如果認為期貨推出就能利率市場化就未免太天真了。因為央行一樣可以進場交易，從而主導利率走勢。其實，美聯儲就是這樣乾的。
三、加快人民幣國際化
隨著人民幣跨境貿易結算的推廣，人民幣作為儲備貨幣的功能加強，境外持有人民幣的政府和機構，購買和持有我國國債的需求日趨強烈，也需要運用國債期貨來管理持債風險。
點評：雞蛋不能都放在一個籃子里！我們買了那麼多美債、歐債，難道其它政府沒有這方面的需求？況且，這個市場的交易量絕非當今國內任何一個市場可以比擬的，套現太容易了。

⑼ 國債期貨如何影響A股市場

除開資金面，國債期貨會不會通過別的渠道來影響A股市場呢？在股票定價模型中，股價和「無風險收益率」成反向運行關系。又因為無風險收益率往往用中長期國債收益率來替代，因此就會形成這樣一種關系：中長期國債收益率向下，股指往往就向上，反之亦然。關於「債券市場影響股票市場」這種現象，事實上早就已經存在於現實中，和有沒有國債期貨並沒有關系。