國債巨虧暴露冰山一角

A. 用國際貿易的知識回答下如何在國際分工中提供我國的競爭力

國際分工指世界上各國（地區）之間的勞動分工，是各國生產者通過世界市場形成的勞動聯系，是國際貿易和各國（地區）經濟聯系的基礎。它是社會生產力發展到一定階段的產物，是社會分工從一國國內向國際延伸的結果，是生產社會化向國際化發展的趨勢。
我國當前國際分工的地位及不利表現。
中國製造業本身也存在很多劣勢：很少有屬於中國的世界知名品牌，物流成本高，物流企業分散，基礎設施薄弱，人才結構不合理。與工業先進國家相比，也存在著規模和質量上的顯著差距。主要表現在：
1、實得經濟利益較低
2、 阻礙產業結構的轉型升級
3、 有悖於我國的科學發展觀
4、 貿易增長的誇大與摩擦

（一）加強自身建設
1．轉變觀念，理性認識。
2．順應潮流，綠色營銷。
3．國際認證，通行世界。特別要積極爭取通過ISO14000 國際標准認證，獲取國際市場的通行證。過漸進地提升自己的環境標准要求，動資源合理使用，降低產品成本，提高國際競爭實力。
4．綠色會計，定量分析。
5．技術轉移，海外投資。
6．熟悉規則，積累經驗。
（二）利用外部力量
1．企業合作，綠色基地。尤其是農副土特產品的加工企業和傳統工藝產品生產企業，相關企業聯手合作，建立綠色產業基地，更能樹立自己的國際形象。
2．藉助政府，尋求支持。
3．利用世貿，維護權益。

B. 碧生源陷巨虧泥潭是什麼原因

「碧生源產品已經賣了很多年，到現在也沒有推出可以匹配整個中國保健品人群核心需求和訴求的創新產品。」朱丹蓬說。

「快給你的腸子洗洗澡吧」，「碧生源減肥茶太妙了！不要太瘦啊，碧生源減肥茶。嗖的一下就瘦了；天天喝天天瘦，真的沒再胖起來！」這是碧生源（00926.HK）減肥茶家喻戶曉的廣告語。

8年前，碧生源一度達到巔峰，2007-2010年公司營業收入從1.63億元增加到8.75億元，漲幅超過400%。不過這已是歷史，如今，在消費者更加註重身材管理的今天，碧生源反而在走下坡路。

碧生源中期業績報告顯示，2018年上半年，碧生源錄得全面虧損總額2890萬元，與2017年上半年錄得全面收益總額2740萬元相比，降幅在205%左右。

近幾年的財報數據顯示，2010年碧生源上市後的全年營業收入高達8.75億元，2017年碧生源營收則只有5.65億元。從近五年業績來看，營業收入、凈利潤和凈利率均波動較大，2016年全年凈利潤-0.69億元，同比下跌174.45%，2017年有所好轉，凈利潤0.04億元，同比上漲105.95%，，過山車似的業績說明，碧生源在經營中還存在許多不確定性。

早在半年前，碧生源發布的2018年度半年盈利預告就曾預計，由於集團調整了對經銷商、分銷商的管理政策和銷售人員的激勵政策，對全國銷售系統組織架構與智能進行了優化，分為線下管理與大客戶管理，這將導致碧生源2018年上半年收入將同比大幅下降。

面對2018年中期數據，碧生源在公告中解釋，上半年銷售成本占收益百分比上升，主要是因為集團於去年下半年收購的中山萬漢、珠海康百納搖曳及珠海奧利新醫葯銷售成本占收益百分比較高所致。不過，從碧生源公告解釋來看，其也在減少銷售及市場營銷開支。公告稱，這主要是由於傳統電視媒體廣告投放成本減少，逐步向網路媒體及渠道網路營銷推廣轉換所致。

中國食品產業分析師朱丹蓬則認為，碧生源上半年業績下滑主要由三點原因造成：一是受到國內外專業保健品牌的沖擊；二是消費者需求轉型；三是碧生源缺乏產品創新升級。

當年碧生源銷量步步高升，主要源於國內消費者減肥意識剛剛興起，市場上競爭對手較少，加上碧生源深諳營銷之道，高頻度、多維度地保證品牌曝光率，讓消費者在心目中把減肥茶和碧生源畫上了等號。碧生源的主要運營方式是廣告投放，早在2007年廣告開支佔比就已超過30%，從那時起三年內銷售收入大幅增長，2007-2010年復合增長率超過75%。

而如今，減肥茶、酵素品牌繁多，比如大印象、御生堂、綠瘦等，給消費者提供了更多選擇。但與此同時，這個市場變得魚龍混雜。比如，利用消費者想立竿見影瘦身的心理，一些不法商家不惜添加諸如鹽酸西布曲明等違禁成分。根據搜狐財經報道，去年婁底警方查獲的60萬粒假減肥葯膠囊，打著所謂進口減肥葯的名義，但其實成分主要是麵粉、米粉、山楂粉、苦瓜粉、當歸等，不法商家為了所謂的「效果」，還加入了可導致人神經紊亂甚至死亡的西布曲明，利潤率近9000%。

這還只是減肥葯造假的冰山一角。就連碧生源自己也曾因為涉嫌利用廣告欺騙誤導消費者多次上過黑榜。因此，不少消費者開始傾向於國外品牌，中國減肥茶品牌逐漸遇冷，碧生源的對手也越來越多。據此有網友調侃碧生源業績下滑，是被「小騙子」牽連了。

「以前消費者空有減肥意識，沒有減肥知識，這曾是碧生源依託的紅利之一。」 朱丹蓬認為，過去，人們減肥方式比較單一，對於通過攝入有葯物作用的食品來瘦身的方式較為迷信，也很相信廣告的效果，因此碧生源減肥茶很受青睞。但現在，消費者更關注減肥茶成分的健康性和減肥方式的合理性。

比如碧生源主推清腸效果，而很多觀點都指向依靠類似於瀉葯的作用排脂的方式是不科學的，這就會對消費需求造成負面影響。因此，光靠廣告吸引、說服消費者是不夠的，還需要打造品牌的專業化。

C. 股市為何大跌

當前股市大跌的原因：

多數將目光指向了超日債違約事件引發的海外市場對中國信用風險暴露的過度解讀，以及上周末公布的宏觀數據低於預期引發通縮擔憂、維穩時點結束、新一輪IPO等疊加因素。而具體到行動上，基金經理也是不約而同地選擇了降倉位。

「黑天鵝」來了
3月10日，A股大幅低開探底，行業板塊盡墨，中石油全天試圖護盤，數度拉升，無奈銀行、保險及有色砸盤勢頭兇猛，最終跌幅超過5%的個股達到738隻。滬指以跌破2000點整數關口點位1999.06點收盤，下跌2.86%，創今年以來最大跌幅。
當天，亞歐股市也被波及；其中日經225指數跌1.01%，香港恆指下跌1.7%。相較而言，歐美情況好很多，歐洲股市周一收盤跌0.5%，美國道指下跌0.21%。
值得注意的是，10日當天，國內期市也遭遇「黑天鵝」，滬銅、鐵礦石、螺紋鋼、焦煤、玻璃等多個品種跌停；另外，橡膠跌逾4%，滬銀跌逾3%。
此後兩個交易日，雖連續藉助地產等藍籌股脈沖來維穩指數，但未見匯金、社保等「國家隊」護盤。3月12日，股指寬幅震盪，滬指一度跌破前低1984點，但在銀行等權重板塊帶動下回升，截至收盤，滬指跌0.17%，報收1997.69點。
隨著拋售越趨激烈，最常聽見的問題是市場究竟何時見底。A股曾於2012年12月、2013年6月及2014年1月跌至約2000點水平，每次觸及2000點水平後都會有一定程度的反彈。不過反彈幅度越來越弱，高點也越來越低。
交銀國際首席策略師洪灝3月12日向記者表示，對比每一隻上證成份股於2005年及2008年市場觸底時的估值及其目前估值，並以相應的市值加權平均來計算，目前上證指數[-0.17%]的估值仍較前期的底部高出15%-20%，當前滬指跌破2000點並不奇怪，此輪市場底部理論上約為1600點至1800點之間。
洪灝強調，銀行股估值是滬指走勢的關鍵，若銀行估值未能回升，上證指數可以跌得更低。此外，必須密切觀察銅和鐵礦石期貨及周期性股板塊表現，現在2000點只是一道馬其諾防線，隨時可破。
蝴蝶效應
誰是這場突如其來下跌的幕後黑手？海外投資者和海外媒體紛紛指向超日債違約所引發的蝴蝶效應。
3月4日晚， ★ST 超日發布公告稱，「11 超日債」本期利息將無法於原定第二期付息日3月7日按期全額支付，僅能按期支付共計人民幣400 萬元，而全部應付利息為8980萬元。該債券系深交所上市的民營企業高收益債，CCC評級，2017年到期，年付利息，規模10億元。
這是中國公募債券領域出現的第一單違約。
目前來看，蝴蝶效應真或假很難有答案，只是在時間上或可印證：超日債違約事件3月5日發生後，國內股市和期市反應並不強烈，但由此揭示的信貸違約風險上升，在海外投資者之間連續發酵，並在3月7日（上周五）觸發倫銅暴跌近4%，為兩年來單日調整之最。
隨之而來的負面因素還有，3月9日中國PPI數據和2月出口增速下滑推波助瀾，大宗商品價格急跌，市場對經濟增長前景謹慎，從而導致焦煤、鐵礦等期貨品種走跌。
據一位海外投行人士向記者透露，他最近幾天在和海外投資者接觸中了解到，海外投資者多認為，部分中國公司以銅作為借貸抵押，如果企業違約，貸款人有機會斬倉賣銅；但市場憂慮超日債只是冰山一角，中國有大量企業以銅作融資，拋售可能會觸發連鎖效應，引發銅價再下跌。
針對這種現象，高盛近期的一份研究報告明確指出，過去幾年來，銅融資是中國影子銀行系統中另一個重要的套利工具，這些影子交易產生金融杠桿，而如今，融資的循環即將告終。
記者注意到，有悲觀的海外投資者甚至認為，超日債違約可能會令多米諾骨牌效應擴散，變成另一場雷曼危機。
擔心或許不是空穴來風。事實上，3月份城投債到期量確實已開始增加，而即將到來的二季度還會迎來鋼鐵、有色和煤炭等過剩產能行業信用債和信託產品到期的高峰。
據同花順[0.04% 資金 研報]數據統計，目前A股上市公司發行的未到期的公司債[-0.07%]還有460起，合計規模為6706億元。記者注意到，其中就有和★ST超日處在同一行業的天威保變[-5.09%資金 研報]，其3月11日公告去年巨虧52億元。此外還有去年預虧30億元的華銳風電[-1.90% 資金 研報]，這兩家公司分別發行了總計為16億元和28億元的公司債。
讓投資界關注的是，美銀美林認為，超日債違約可能引起連鎖反應，或將令超日債成為中國的「貝爾斯登時刻」，促使投資者重新評估信貸風險。
2008年美國金融危機期間，隨著次級抵押貸款價格下挫，貝爾斯登的兩只對沖基金被迫申請破產保護，這家陷入困境的銀行於同年3月被出售給摩根大通。6個月後，雷曼兄弟宣布破產。
基金經理降倉位
「從規模上看，超日違約與雷曼事件相比僅屬小事，投資者擔心的是，超日債違約或會引發投資者拋售公司債，市場恐慌並影響經濟。幸好，從近一周國內公司債市場看，並未出現大幅下跌。」北京一位私募基金經理向記者強調。
交銀施羅德基金固定收益部孫超稱，從超日債近一年運行狀況看，國內市場對超日債違約已有預期；在微觀個體方面，超日債的發行主體是典型的產能過剩行業（光伏行業），此次付息違約可以視為信用風險的局部、可控釋放。
孫超認為，通過市場競爭實現優勝劣汰、鼓勵企業兼並重組，本是應有之義。在結構調整陣痛期、增長速度換擋期，後續類似的個體信用風險可能會繼續暴露；但在底線思維下，個體信用風險並不足以引發系統性和區域性的金融風險。而市場所關心的地方政府債務問題，性質則與超日債違約截然不同。
有意思的是，對於超日債違約對市場的影響，國外研究機構更為悲觀。
瑞銀證券首席經濟學家汪濤向記者指出，國外和國內對中國經濟的擔心不是同一個方面的，最近一些信託和公司債方面的違約，讓海外投資者對中國經濟是不是能夠持續保持增長產生了一些懷疑。
但在她看來，公司債違約可能會有一些問題，但中國整個金融系統的流動性非常充裕，目前中國出現類似雷曼事件的系統性風險的可能性非常小。
博時基金宏觀策略部總經理魏鳳春表示，互相傳導的投資者情緒或是壓死市場的稻草，海外期市大跌的負面情緒勢必傳遞到A股市場，「3月7日晚大宗商品全面暴跌，其中鐵礦石、銅都是典型的中國元素，除了海外QE的因素，很難說與中國經濟較弱脫得開干係。」
楊德龍向記者透露，最近基金經理調倉方向是減持小盤股、成長股，轉戰到食品飲料、醫葯等行業，並且在最近兩周的大幅調整中，基金經理順勢降低了股票倉位，目前股票型基金的倉位已降至85%左右，偏股型在80%左右。楊德龍的調研顯示，上周調整前，股票型基金整體倉位還在89%左右。
誰是新的成長點
全國兩會上不斷傳出的消息顯示，2014 年將是內地資本市場的改革年。
證監會主席肖鋼3月11日在記者會上表示，鑒於目前QFII 占市值的比例還很低，因此仍有很大的潛力，將進一步擴大QFII和RQFII的額度，證監會也正與有關部門處理QFII 的稅收政策等問題。
與此同時，3月以來，市場中有關IPO結束暫停繼續推進的討論亦開始增多。上周末，證監會、交易所分別表示，爭取今年出台退市改革辦法，盡快出台創業板再融資等，發審會將在3月份啟動，但當月或不會有企業發行。這些表態都意味著新一輪IPO重啟已迫在眉睫。
楊德龍表示，除了融資銅等渲染恐慌情緒的外圍消息、近期發布的經濟數據顯示當前經濟增長面臨下行壓力之外，IPO技術性暫停的結束預期也對股市產生壓制。
萬家基金認為，IPO重啟以及一季報和去年年報將導致股票行情出現分化，在市場風險偏好下降的情況下，對主題投資將開始轉向謹慎。

博時新興成長[0.19%]基金經理韓茂華也認為，近期進入了上市公司年報的密集披露期，接下來一段時間，市場對主題類的炒作可能會相對冷卻一些。
在瑞銀證券首席策略師陳李看來，短期市場仍舊偏弱，需要等待風險的釋放，但未來預計仍有結構性行情，只是傳統老主題上漲最快的時候可能已經過去。等到風險期過後，陳李建議關注醫療服務、信息安全相關的軟硬體、LED等「次新」主題，「只要未來能看到新的訂單或者新的項目，市場就會給予更高的估值。」
長江證券[0.24% 資金 研報]分析師鄧二勇也認為，短期市場處於脆弱期，配置上，改革元年去杠桿約束下經濟整體下行趨勢難改。

D. 為什麼說大眾同時入股國軒高科與江淮汽車是一個互相解套的游戲

從上上周開始，江淮汽車與國軒高科，兩只A股股票上演連續的強勢漲停板，在此之前，不排除有消息流出的可能，但嗅覺敏銳的人已經提前嗅到了機會，此刻汽車圈內友人之間的問候，不再是「您好」，而是變成「您上車了嗎」？
疫情拖累實體經濟進一步下滑，國軒與江淮股票的相繼爆發，對於小散戶來說，是一個難得的解套機會，然而對於全球車壇銷量和營收老大的大眾汽車集團而言，又何嘗不是一次意義深遠的自我解套和救贖？
大眾光環背後的焦慮
曾經大眾汽車在華高歌猛進，中國市場所提供的銷量和利潤佔比竟然達到了大眾汽車集團全球的1/3，在中國市場賺得盆滿缽滿的背後，大眾又何嘗不是使自己越陷越深？
在疫情引發加劇全球動盪並引發更長的危機的時候，中國市場幾乎成為了跨國大車企集團不得不依賴的「避風港」。
相比豐田在全球市場更加均衡的布局，大眾對中國市場的依賴更加畸形，但是面對日益加深的全球化風險，加持中國市場幾乎又成為大眾唯一的選擇，而以現在大眾在中國市場的產能布局和一系列本土化體系來看，屬於完全的重資產投入，當然在過去風順水的時候這就是大眾汽車穩定的現金牛，而在市場稍有風吹草動的情況下，對於大眾而言，則會被套得很深。
而現如今的市場形勢來看，大眾在中國燃油車市場市佔率在達到巔峰之後，形勢已經日益嚴峻。
日系後來居上
從產能利用率來看，以南北大眾為主，燃油車的銷量近年來已經處於下滑周期，短期來看，SUV車海戰術，彌補了其在轎車市場的下滑，但是實際上看來，大眾正在被年輕消費者所拋棄，與年輕就去SUV的80後明顯不同的是，90s中首次購車用戶更多青睞於操控性能更佳的運動型轎車，而大眾中規中矩的街車形象，在他們看來不夠個性與潮范兒。
另外客觀上也要承認，大眾的燃油車依然是熟悉的配方和味道，在過去十年間進步幾乎乏善可陳，而反觀日系兩田，不僅彌補了過去的短板，而且讓長板變得更長，恰好撞上這一波產品爆發期，因而大眾的頹勢是難以避免的。
從爭奪年輕消費者上面，大眾已經輸給了兩田。
篤定江淮大眾
另一方面，隨著豪華品牌的加速下探，以大眾為代表的主流合資品牌中遭受前所未有的競爭壓力，以前購買大眾的主要用戶現在大多升級已轉向BBA；除去日系分走一步粉蛋糕之外，另一方面年輕人的首購門檻也在快速提高，現如今相當多年輕人的第一部車就是豪華品牌起步，尤其是「帕薩特A柱斷裂門事件」上汽大眾公關反應遲滯的現象值得檢討，質量危機的爆發，則加速了大眾在傳統燃油車市場的潰敗。很顯然，面對越來越理性的市場和消費者，大眾不能以過去的經驗和思想來套路今天的中國年輕人，尤其是上汽大眾，在失去帕特這根頂樑柱之後，正變得岌岌可危。以4月份的銷量數據來看，上汽大眾終端庫存增加了5萬多台，其背後是整個上汽集團正面臨前所未有的業績壓力。
就在南北大眾的競爭中，上汽大眾在丟失銷冠之後，頹勢難掩，已經被一汽-大眾拉開一個身位，對於中國市場的變化，大眾有清醒的認知，面對現如今南北大眾兩家合資公司的盤根錯節，在股權的爭奪上，難有大的進展的情況下，大眾很快將視線移至在中國的第三家合資公司——江淮大眾。
大眾被迫尋求解套方案
相比研發與製造，社會學是一門更為復雜的學科，更是大企業掌門人的必修課。全球化對於跨國企業來說，是一個做大生意的絕佳機會，然而一個不得不接受的現實是，無論中外，階層的固化都在不斷加深，這對於大眾來說，是個不小的挑戰。時下的中國車市的消費者也出現了明顯的分層，追求經濟實用的用戶明顯偏愛日系，而年輕一代消費者的心態越來越開放，相比傳說中的「下水道油紙包」，以及大眾過去一直所宣揚的激光焊接、空腔注臘等技術，距離他們都太過遙遠。然而，以日本動漫為代表的日本文化，對於現在的新生代年輕人而言，才是最為熟悉和喜愛的。
尤其是一汽大眾捷達開啟廉價車戰略以來，讓德系品質由以往的高高在上到不斷走下神壇，也使得上汽大眾斯柯達不得不跟進，宣布官方降價。但同樣就是降價，日系與德系可能就是截然相反的效果，日系可能降價，會口碑越來越好。而德系降價會被質疑減配，越來越被人嫌棄，正是源於消費者購買的心態不同，很明顯這是一個惡性循環。
然而階層固化的另一端，則是上層中產和精英階層的地位不斷穩固，能夠不斷對外釋放穩定的購買力。大眾近20年來雖不斷嘗試高端化的突破，但是輝昂停產之後，這一代的途銳銷量也同樣大不如前，上汽大眾輝昂功敗垂成之後，途昂被迫打骨折，再推威然，無論是途昂還是探岳，都靠推出「X車型」來博取市場的眼球，另一方面一汽-大眾此前推出的SMV概念車，在明眼人看來，這都暴露出了大眾品牌在高端化方面已經陷入黔驢技窮的尷尬。
相比之下，作為大眾老對手，豐田在全新TNGA架構和雙擎混動的加持下，在傳承經典口碑與品質的基礎上，並以新的畫風贏得消費者的青睞，在30到100萬元價格區間內，豐田在換購和增購人群中，遙遙領先，由此也暴露出大眾過去重視銷量數據，輕視經營質量的短板。
電動化戰略開啟「All in」模式
「排放門事件」敲醒了大眾，日系不僅在傳統燃油車節能減排方面占盡優勢，而且在混動技術方面也同樣獨步天下，在經濟成本和穩定性方面做到了極致，大眾發布了雄心勃勃的"Roadmap E"戰略，加速趕超並直接跳過混動發展階段是大眾在電動化戰略方面被迫的選擇。然而，從目前來看，「All in」模式雖然已經開啟很久了，但實際上仍然進展緩慢，雷聲大雨點小，至少從迪斯續約被拒一事來看，向來多方博弈的大眾汽車董事會，對其業績不滿的態度是一致的。
要想擺脫「被套死」的命運，大眾汽車將不得不尋求主動變革，在「新四化」的大潮之下，汽車行業的傳統商業模式正在遭遇百年未有之挑戰，"Roadmap E"戰略的背後是大眾汽車由傳統汽車主機廠向智能的、以人為本的、可持續的移動出行解決方案提供商轉型的野心。這是一個開放創新的時代，大眾汽車將自身定位於移動出行生態的核心，整合吸納更多合作夥伴加入。增持江淮大眾股份至75%，便為大眾汽車集團的「All in」增加了又一成保險，電動化戰略有望提速。
綁上大眾戰車，江淮尋求自身解套
對於汽車工業有一定基礎，但是在行業中逐漸被邊緣化，卻對於發展和壯大工業脊樑有迫切需求的安徽省而言，與大眾的利益訴求不謀而合。
其中，江淮汽車毫無疑問是大眾汽車撬動這一輪戰略轉型的重要支點。作為一家歷史超過50年的綜合性汽車廠商，江淮正處於危急時刻。從上市之後到成為首批混改試點企業，江淮的第一次混改並不算成功。沒有很好地起到整合資源以及對國有資本更好地帶動和監督的作用。時下江淮汽車的企業經營和發展，雖然短期內遇到了不小的困難，但是應該看到江淮汽車仍然是「奇貨可居」。引入外資參與國企混改，大眾汽車集團（中國）正式獲取江淮控股50%股權，股權交割完成後，大眾將間接持有上市公司江淮汽車12.615%的股權，如此大刀闊斧的改革，尚屬行業首創，安徽地方政府再一次展現了其改革的魄力和決心。
引入大眾汽車，無疑是一個較為穩妥的混改方案，產業資本的導入無疑比單純套利的金融資本，對於江淮汽車的長遠發展來說更加有利，現階段助力大眾汽車電動化戰略提速並獲得大量新能源積分，而從未來來看，入主上市公司，對於江淮汽車而言，不僅是一次成功的解套，更是第二次生命的開始。隨著混改大幕的落下，至少江淮汽車2萬多名員工，對生活燃起了新的希望。
一個非常重大的成功
5月29日，安徽省國資委、大眾中國、江汽控股三方在人民大會堂正式簽署《關於向安徽江淮汽車集團控股有限公司增資之意向書》之後，筆者也注意到了前期參與江淮大眾項目談判的大眾方面相關負責人在轉發朋友圈時留言「這是一個非常重大的成功！」
更值得仔細解讀的是迪斯的發言，「實施增資控股後的江淮大眾將成為大眾在華推動電動化戰略，以及與江淮合作的最主要平台。雙方將聚焦新能源乘用車領域的合作，並與大眾在華另兩家整車合資車企——一汽大眾和上汽大眾形成補充和協同」。在同時入股江淮汽車與國軒高科之後，大眾汽車將努力將安徽打造成中國新的電動汽車中心。
直接目的來看，大眾就是奔著話語權和雙積分來的，工信部今年4月發布的《關於2019年度乘用車企業平均燃料消耗量與新能源汽車積分情況的公示》顯示，上汽大眾、一汽大眾的2019年新能源汽車積分實際值均不達標，分別為9.14萬分、5.69萬分，而兩者的達標值分別為18.8萬分、20.2萬分，距離達標均有較大距離。
對於大眾而言，這是一個非常緊迫的任務，而寶馬出身的大眾汽車集團CEO迪斯，也同樣希望以寶馬經驗在江淮大眾進行復制。
絕對控股江淮大眾，是大眾的核心目的，在目前思皓品牌市場受阻的情況下，增持江淮大眾股份，無疑也開啟了未來更多的想像空間，迪斯在連線中透露，除了繼續擴充江淮大眾小型電動車的產品線外，輸入大眾集團旗下的品牌資源也在被考慮中。
可見，江淮大眾也是大眾汽車未來制衡南北大眾的一道殺手鐧。
江淮業績承壓，短期內解套困難
大眾汽車集團（中國）入股江淮，直接持有江淮汽車母公司江汽集團50%股份，成為上市公司第二大股東，折算成本價約14元/股，的確為江淮汽車的後續發展帶來了巨大的想像空間，總之江淮或能為大眾在華的發展提供包括整車製造、零部件生產、市場與渠道等多維度的保障，夯實基礎的意義至關重要。
但是從大眾汽車高層的回復來看，目的性非常明確，對於國內媒體所猜測的，大眾汽車集團可能是看中江淮商用車資源的猜測，大眾汽車集團(中國)CEO馮思翰回應稱，大眾與江淮的合作只集中在乘用車領域，不會涉及商用車。
對於江淮大眾的未來規劃，大眾方面表示，合資公司計劃到2025年再推出5款純電動汽車，將更加完善的研發中心列為大眾汽車集團研發團隊的一員，同時依據大眾汽車標准重建全方位的電動汽車工廠，並於2023年之前實現MEB平台的投產。
客觀上來看，大眾在於鈴木分手以後，在全球化布局方面的確是缺少一個可靠的夥伴，尤其是針對部分新興市場國家，江淮的國際化開展很早，有合適的產品、渠道和經驗，對於大眾來說，的確是一個有效的互補，但是這些想像空間都只能留給未來，目前尚不清楚大眾方面派駐江淮高管和董事會席位的情況。江淮與大眾的合作留下了太多待解的謎團，其中少不了深入探討和磨合，但是可以確定的是，炒概念歸炒概念，江淮大眾兩年內都會處於投入期，對上市公司有一定的財務壓力，同時，大眾入股之後，對於江淮汽車的業績也難有明顯的改善，江淮在市場和產品方面依然保持獨立性，事實上，6月2日的股票走勢也是印證了這一點，從漲停板到跌停板，成交量和換手率突然放大。俗話說「解鈴還須系鈴人」，對於江淮而言，雖然綁上了大眾的戰車，但是要想避免邊緣化，未來兩三年的轉型關鍵期內，依然要靠自己堅定地走下去。
入主國軒高科，助力安徽省前首富成功解套
作為大眾汽車集團要將安徽打造成中國新的電動汽車中心，此番戰略布局的另一條線——國軒高科，同樣也是大眾汽車集團電動化戰略的重要一環。
江淮大眾的工廠產能建起來了，當然得有穩定的前端供應鏈，而鋰電池產能瓶頸的制約又是各家主機廠爭奪的焦點。
要避免受制於人，主機廠都選擇了「綁定」電池企業，而歐系廠商在電池技術方面本身就是短板，因而無論是大眾還是寶馬與戴姆勒，都選擇了一致向東看。
大眾汽車集團（中國）以11億歐元獲得國軒高科26.47％股份，成為後者最大股東。國軒高科作為國內第一陣營的動力電池供應商，出貨量僅次於寧德時代和比亞迪，但與前兩者在營收和盈利方面有著明顯的差距，2019年扣除非凈利之後巨虧3.45億是不爭的事實，然而這僅僅可能還只是冰山一角。如果沒有穩定的後端銷售市場，面臨韓系電芯的窮追猛打，國軒高科在未來幾年內的競爭壓力勢必還將陡增，如今遇上了大眾這么一個願意出錢入股，又願意帶貨的大老闆，自然是喜上眉梢。國軒高科創始人李縝成功套現（失去了第一大股東位置，但仍為實際控制人），無疑是一個完美的金蟬脫殼的計劃，而且這位前安徽前首富（2017年以92.8億元財富名列榜單第313位，成為安徽「首富」）拿到的還可能是實實在在的錢，而不是漲跌無常的股份。
雖然出貨量不及前兩位，但國軒高科同時擁有磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池的技術優勢，橫跨低成本和高性能兩大產品路線和完善的技術儲備，結合目前市值來看，性價比優勢明顯，自然也成為大眾汽車收購的理想標的。當然對於大眾而言，破解了所佔整車製造成本最高（約1/3）的動力電池的難題，能夠打造穩定而低成本的動力電池供應體系，在MEB純電動平台當中解決了VDA電池的問題，這也幫助大眾在跨國汽車廠商當中實現先下一城。對於整個集團龐大的電動化戰略轉型來說，至關重要！
寫在最後：
剛剛引入蔚來中國總部落戶之後，又吸引大眾入股江淮與國軒高科，安徽省和合肥市大手筆不斷，不得不令人贊嘆。剛剛步入新一線門檻的合肥市，在今年初立下了萬億GDP的目標，後疫情時代，必將迎來一波提速發展。大眾汽車在合肥投下160億元，對於合肥來說，壯大了工業脊樑，將讓一年一度的「世界製造業大會」更加靚麗，同時為合肥IC產業解決了下游渠道的大量問題。無論如何，大眾、江淮與國軒的攜手，安徽省、合肥市是穿線搭橋的人，同時也是最大的贏家！（圖片來源於網路，侵權請聯系刪除）
本文來源於汽車之家車家號作者，不代表汽車之家的觀點立場。

E. 碧生源陷巨虧泥潭究竟虧了多少錢

8月23日報道，「碧生源產品已經賣了很多年，到現在也沒有推出可以匹配整個中國保健品人群核心需求和訴求的創新產品。」朱丹蓬說。

「快給你的腸子洗洗澡吧」，「碧生源減肥茶太妙了!不要太瘦啊，碧生源減肥茶。嗖的一下就瘦了;天天喝天天瘦，真的沒再胖起來!」這是碧生源(00926.HK)減肥茶家喻戶曉的廣告語。

8年前，碧生源一度達到巔峰，2007-2010年公司營業收入從1.63億元增加到8.75億元，漲幅超過400%。不過這已是歷史，如今，在消費者更加註重身材管理的今天，碧生源反而在走下坡路。

當年碧生源銷量步步高升，主要源於國內消費者減肥意識剛剛興起，市場上競爭對手較少，加上碧生源深諳營銷之道，高頻度、多維度地保證品牌曝光率，讓消費者在心目中把減肥茶和碧生源畫上了等號。碧生源的主要運營方式是廣告投放，早在2007年廣告開支佔比就已超過30%，從那時起三年內銷售收入大幅增長，2007-2010年復合增長率超過75%。

而如今，減肥茶、酵素品牌繁多，比如大印象、御生堂、綠瘦等，給消費者提供了更多選擇。但與此同時，這個市場變得魚龍混雜。比如，利用消費者想立竿見影瘦身的心理，一些不法商家不惜添加諸如鹽酸西布曲明等違禁成分。根據搜狐財經報道，去年婁底警方查獲的60萬粒假減肥葯膠囊，打著所謂進口減肥葯的名義，但其實成分主要是麵粉、米粉、山楂粉、苦瓜粉、當歸等，不法商家為了所謂的「效果」，還加入了可導致人神經紊亂甚至死亡的西布曲明，利潤率近9000%。

這還只是減肥葯造假的冰山一角。就連碧生源自己也曾因為涉嫌利用廣告欺騙誤導消費者多次上過黑榜。因此，不少消費者開始傾向於國外品牌，中國減肥茶品牌逐漸遇冷，碧生源的對手也越來越多。據此有網友調侃碧生源業績下滑，是被「小騙子」牽連了。

「以前消費者空有減肥意識，沒有減肥知識，這曾是碧生源依託的紅利之一。」 朱丹蓬認為，過去，人們減肥方式比較單一，對於通過攝入有葯物作用的食品來瘦身的方式較為迷信，也很相信廣告的效果，因此碧生源減肥茶很受青睞。但現在，消費者更關注減肥茶成分的健康性和減肥方式的合理性。

比如碧生源主推清腸效果，而很多觀點都指向依靠類似於瀉葯的作用排脂的方式是不科學的，這就會對消費需求造成負面影響。因此，光靠廣告吸引、說服消費者是不夠的，還需要打造品牌的專業化。

F. 我國如何更好的參與國際分工

一、當前的國際分工格局及中國所處的不利地位

20世紀90年代中後期以來，經濟全球化作為生產的社會化和分工高度發展的產物，已成為當今世界經濟發展的必然趨勢。在經濟全球化條件下，生產要素在全球范圍內自由流動，並最終實現全球資源的最優配置。

隨著經濟全球化的發展，世界范圍內的分工格局大致發生了以下兩方面的變化：一是發達國家之間的國際分工由工業經濟時代的水平國際分工逐漸轉變為信息經濟時代的垂直國際分工；二是發達國家把勞動和資本密集型產業向發展中國家轉移，特別是把這些產業（也包括高新技術產業）的勞動密集型生產環節向發展中國家轉移。

上述兩方面的變化產生了垂直專業化的國際分工格局，這種垂直專業化具有如下特點：（1）最終產品的生產過程分為一系列連續的階段；（2）兩個或多個國家參與上述生產過程，其中每個國家從事一個或一個以上專業化階段的生產，而不是從事所有專業化階段的生產；（3）在整個生產過程中，至少有一個生產階段跨越國界。在現實經濟生活中，這種國際分工格局大致呈金字塔型：美國處於這個金字塔的最頂端，其他各個發達國家構成了金字塔塔身的頂部，而包括中國在內的廣大發展中國家則處於金字塔的底部。其實質是由美國等發達國家組成創新中心和設計中心，主要從事技術密集型和資本密集型的生產，而廣大發展中國家則組成了製造中心，主要從事勞動密集型生產。以耐克運動鞋的生產過程為例，其產品的研發與設計階段主要集中於美國，鞋品元件的製造在中國台灣省和韓國，鞋品的組合在中國台灣省、中國大陸省、泰國、馬來西亞和菲律賓等國家和地區。至於最後的營銷和配送，則以北美和西歐為主。

從全球價值鏈的角度來看，發達國家（創新中心和設計中心）處於價值鏈的高端，可以獲得大部分的附加值，而中國等發展中國家（製造中心）則處於價值鏈的中、低端，只能獲得少量的附加值。大部分附加值流入發達國家以後，會形成強大的購買力，進而促使其成為消費中心，並成為對其國內經濟增長的持久推動力，從而形成良性循環。而包括中國在內的發展中國家由於獲得的附加值甚少，不利於其國內需求的穩定增長，使其國內經濟狀況進一步惡化，從而陷入惡性循環。

二、跨國公司在國際分工中的主體地位使中國所處的地位更加不利

當前，跨國公司已經成為經濟全球化的行為主體，在全球經濟發展中起著舉足輕重的作用。2002年，全世界共有64000家跨國公司,它們擁有87萬家海外子公司，僱傭了5300萬海外員工，海外子公司實現增加值3.4 萬億美元，約佔世界GDP 的十分之一。

作為經濟全球化的行為主體，跨國公司在全球經濟利益分配過程中起著極為關鍵的作用，已經成為各國參與國際分工的「代言人」。它們從提升全球競爭力的角度出發，往往把決定競爭優勢的核心技術研發留在母國，而把生產和組裝等勞動密集型的生產環節轉移到東道國。這種技術依賴使得東道國只能從事技術含量較低的產業和生產環節，並且整個國家的經濟受跨國公司行為的影響程度逐漸加大。目前，跨國公司大都以發達國家為母國，中國等廣大發展中國家在國際分工中缺乏自己的「代言人」，這進一步加劇了國際分工格局的不平等程度，使得中國等發展中國家在其中所處的地位更加不利。

隨著經濟全球化的發展，跨國公司越來越呈現出生產國際化、經營多元化、交易內部化和決策全球化的特點，在全球范圍內配置其資本、技術和管理等資源，形成全球性的生產、交換、分配和消費體系。其中交易內部化的特點使公司內部交易成為跨國公司總業務的重要組成部分。20世紀90年代全球跨國公司內部交易佔世界貿易總額的比重已達33%。而轉移定價是跨國公司內部交易的最大特點，它是跨國公司以自身利潤最大化為目標，在全球范圍內實現最優資源配置的一種方式。這種轉移定價會對東道國造成稅收流失、資本外逃等後果，在大多數情況下對發展中國家不利。

目前，我國境內的跨國公司普遍採取轉移定價策略，其突出表現就是我國外資企業在普遍「虧損」的情況下堅持生產經營，甚至不斷增資擴產。中國冰淇淋市場第一品牌擁有者和路雪（中國）有限公司（以下簡稱「和路雪」）的財務報表顯示，和路雪自成立以來年年都是巨額虧損，9年來累計虧損1.5億美元，摺合人民幣12億左右。對此，人們不禁產生了質疑：這還是那個在市面上賣瘋了的和路雪嗎？對此，中央財經大學劉桓教授分析指出，和路雪的連年虧損，是外資企業充分利用中國稅收優惠政策的典型。和露雪之所以能在連年巨虧的情況下持續經營，就是因為它採取的是轉移定價策略，這種做法雖然犧牲了自己的賬面利潤，卻為其母公司的全球戰略做出了很大貢獻。和路雪的連年巨虧，只是我國跨國公司轉移定價行為的冰山一角。根據劉桓的研究，國內跨國公司60%～70%都程度不同地存在轉移定價行為。據國家稅務總局官員估計，目前我國40萬家外企中有60%虧損，年虧損額達1200億人民幣之巨。根據劉桓等的調查，改革開放以來，我國境內有30%的外資企業像和路雪一樣從來沒有繳納過所得稅。據中國社會科學院世界經濟與政治研究所宋泓副研究員估算，僅此原因每年給我國造成的稅收流失達500億元左右。

三、當前中國參與國際分工的策略

第一，根據自身的比較優勢，積極融入全球生產體系。與發達國家相比，我國的勞動力成本比較低，具有發展勞動密集型產業或從事勞動密集型生產環節的比較優勢。必須指出的是，勞動密集型產業不一定就是技術落後產業，隨著實用技術，如微電子技術、信息技術、生物技術和新材料技術的應用，勞動密集型產業的技術含量也大大提高。同時，在技術、資本密集型產業（包括高新技術產業）中，也存在著大量勞動密集型的生產環節。因此，發揮自身的比較優勢，把發達國家技術先進的勞動密集型產業轉移到我國，以提供更多的就業機會，提高實際就業水平，對促進我國經濟的發展具有重要意義。

第二，大力發展高新技術產業，加快實現產業結構升級。高新技術產業代表著全球經濟發展的方向，是推動產業結構升級的主導力量。作為發展中國家，我國具有後發優勢，可以實現跨越式發展，即縮短由工業化向信息化過渡的時間，甚至有可能同時實現工業化和信息化。在發展高新技術產業方面，我們跟發達國家基本上處於同一起跑線上，有可能在某些方面取得突破性進展。信息產業是新科技革命成果產業化的重要體現，大力發展信息產業，以信息化帶動工業化，成為我國融入全球新興產業發展最重要的內容，是我國實現跨越式產業升級的必然選擇。

第三，加強對跨國公司在我國市場行為的監管。加強對外國跨國公司市場行為的監督管理，應協調會計制度與稅制，使兩者相互補充、相互完善。參照國際會計准則有關規定，在會計制度中增加內部交易的計價方法。同時，應披露內部交易定價方法及其與一般交易定價方法的差異。

第四，加快培育中國自己的跨國公司。中國要想在國際分工中分享更多的利益，就必須加快培育自己的跨國公司。首先，必須著力解決困擾中國企業的根本問題——產權問題，使企業成為真正的市場主體。其次，要促使企業切實提高研發、生產、營銷等生產經營環節的水平，向世界知名跨國公司看齊。

G. 魔獸爭霸問題

一波流(一本版)
開局:1.sky流開局2.復古Kua流開局3.暗黑火槍流開局(注意,所有一波流盡量在對方門口造商店.在控制外圍局面後補車間(小炮).一本版就要升基了...)
分析:用於打極限攀科技的戰術.就是英雄一出,拉上民兵tr.一般為打ne.建議用復古kua開局(在復古kua中加入建伐木場環節).除非對手不大控英雄,否則建議錘小弓.盡量無視惡獵.無魔山丘死也不回城.反正回城吃群補也補不滿.不如復活,起碼滿血.一級復活很快)

一波流(一本煉金版,打ne)
開局:kua開局.若是龜圖發現近點,取消山丘召煉金(化學狂暴)
分析:煉金有小劍聖的稱號,劈小弓的威力不小.而且狂暴用魔少,讓對手燒幾下也無妨.還反而浪費對手的井水.

一波流(二本版)
開局:1.常規開局2.sky流開局
重點:爆發力.二本召獸王(打先知開局)/山丘(打劍聖開局)家中的兩農民一組,兩組敲聖地.大部隊去獸族拆(歸宿、獸欄、商店、地洞).回城,買塔、群補、慢補魔,拉民兵女巫進攻.以保護箭塔建好為重點.

一波流(打不死版)
開局:1.暗黑火槍流開局2.常規開局
分析:忘了在哪裡見過.二本召火焰領主,依靠小焰魔壓制.不造聖地,以步兵/火槍為主力.(注意,中燃灰爆炸後,黑箭沒用了...所以暗黑火槍流版還是火人、靈魂燃燒(忘了名字...大概吧).常規版不妨升火人、燃灰.但大法三級最好二級光環.)

WorkShop流(機械流、舒克貝塔流、DEF流)(隱身小炮流)
開局:1.常規開局2.復古kua開局
重點:步兵、分礦、塔、飛機、坦克(飛艇、女巫、小炮視情況使用)
分析:俗語說:人族速礦是很阻止的.俗語說:人族的礦不立塔,就是對手的mf樂園.俗語說:人族多一礦,步兵等於免費.俗語說:有第二礦,就想要第三、第四礦...俗語說:礦多兵力質量差,正面難打...俗語說:滿天飛機搔擾飄逸,遍地坦克強推霸道,隱身小炮偷襲風騷.我說:我不必說了吧...有問題就回貼或對我發信息問我.此戰術不適用於獸族.此戰術隨著被針對而在後期需轉型其他戰術.

騎士飛機三本流(打不死)
開局:1.常規2.kua開局3.以上開局但首發聖騎
重點:避難的使用、騎士飛機1.大法、山丘、聖騎2.山丘、聖騎、血法.

還有這些1.隱身小炮流 2.人族直升機流 3.機械流 4.三本火槍流 5.Cele流 6.Sky 一波流 7.AKM流 8.聖騎流 －－－ PLA 9.血精靈法師+迫擊炮小隊 10.defeat流 11.KUA流 12.龍鷹流 13.人族小炮流 14.冰火兩重天 15.萬金油 16.Workshop十字驅魔戰術 17.SKY流
18.人族亂流打法 (終結) 19.還有一些戰術 等待繼續創新