打造更高效更開放的中國債券市場

㈠ 中國債券市場發展現狀分析及其未來發展趨勢

綠色債券再迎政策支持，市場規模快速增長

近年來，我國綠色金融發展迅速，綠色債券市場已經躋身世界前列。2018年以來，多個部門相繼推出綠色債券市場建設與發展監管條例，監管體系更加規范;多個地方政府著力研究部署綠色債券獎勵政策，激勵措施更加完善。

2019年5月，人民銀行印發的《關於支持綠色金融改革創新試驗區發行綠色債務融資工具的通知》，盡管區域范圍目前僅有5個綠色金融改革創新試驗區，債券種類只是綠色債務融資工具，但在支持試驗區綠色發展的同時，其相關經驗和做法也將會得到復制和推廣，這對我國綠色債券市場的發展無疑具有重要的示範意義和促進作用，也是進一步貫徹落實綠色發展理念的具體體現。

——更多數據及分析請參考於前瞻產業研究院《中國綠色金融行業發展前景預測與投資戰略規劃分析報告》。

㈡ 如何促進我國企業債券市場的發展

發展與完善企業債券市場的方略
市場發達的國家和地區的經驗證明，沒有債券市場的證券市場是畸型的，也是「短命」的，舉債是公司發展的最本能的融資方式。因此，在發展我國股票和國債市場的同時，要大力發展企業債券市場。
1.修正和完善相關法律法規
按照實行國民待遇和國際慣例的要求，調整有關法律法規。相關法規條款應明確地界定企業債券的含義和內容，統一規范提法和管理，《債券管理條例》以及《公司法》和《證券法》中有關企業債券的條款必須統一，使債券融資行為有統一的法規約束。盡快出台與形勢發展相適應的《管理條例》。應盡快頒布實施適應形勢發展要求的新的企業債券管理條例，新條例應該充分體現企業債券市場化改革基本方向，要在審批制度、利率水平、資金使用、中介機構的作用、強化社會監督各個方面，全面體現社會主義市場經濟的深入發展對企業債券融資的基本要求。另外，要我們應當在相關的證券法規的基礎上，制定與完善企業債券發行的法律法規，從而規范企業債券發行市場與交易市場的運作。必須盡快出台新「破產法」，允許發債企業破產，同時還應加強《破產法》有關條款的可操作性，完善破產機制，使企業債券持有人的權益得到保障。
2.從制度安排入手，在發行制度、交易制度、市場准入制度、信息披露制度等諸方面進行改革，為企業債券的發展拓展出較為廣闊的空間
具體說來，應在以下幾方面實施新的制度安排：第一，要改革企業債券的發行制度。將企業債券的發行方式由過去的審批制變為核准制，監管機構只需對合規性進行審核，不介入具體事務；放鬆直至取消企業債券發行的額度控制，在符合市場規則的情況下，企業有能力發行並能及時兌付，就應給其擴展規模的機會，等等。第二，逐步實現企業債券利率市場化，使企業債券發行利率的制定不再比照銀行儲蓄存款利率，而是以國債收益率為基準，按信用級別的差異增加不同的幅度制定，充分體現企業債券定價的市場化和風險差別收益的補償性。第三，應加強信息披露制度的建設與實施力度，增強企業運作的透明度，增強證券交易的透明度，為投資者營造一個公開的投資環境。第四，應加強監管體系的建設，尤其是要加強對企業財務狀況的監督，保護投資者的投資積極性。第五，要加強市場投資者結構建設，主要應大力發展機構投資者，逐步放寬對社保基金、保險公司、銀行以及其他機構進入企業債券市場的限制，同時應設立以企業債券為主要投資對象的企業債券基金。市場投資者結構的改變，不僅能在很大程度上減弱信息的不對稱，也能有效解決「搭便車」問題。』
3.通過產權改革，塑造真正的企業債券市場主體
從性質來看，企業債券作為一種借貸契約，是擁有獨立財產的借款企業與債券持有者之間簽訂的表明雙方債權債務關系的契約。對發債企業而言，它代表其按約向持券人支付本息的財產義務，而對持券人而言，則代表其要求發債企業如約還本付息的財產權利。財產是實現企業債券約定的權利和義務的經濟基礎和法律基礎，而擁有獨立的財產則是構成企業發債的制度前提。而我國的現狀是企業債券的主要發行者——國有企業並不具有獨立的財產，也就無力承擔債券融資的風險。為從根本上促進我國企業債券市場的發展，必須進行產權制度改革，理順企業與政府間的產權關系，使企業能以自己所有的財產作為承擔發債責任和風險的載體。產權制度改革的宗旨是實現財產權的分散化，明確界定和充分保護產權，建立現代企業制度，轉換企業經營機制，途徑則是大力推進企業的股份制改造，建立有效的公司治理機制、國有資產運營和監督機制等。只有經過規范的產權制度改革後產生的我國公司制企業和公司制金融機構才能擁有真正獨立的法人財產所有權，實現自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束，也才能成為真正理性的「經濟人」或市場主體。在此基礎上，企業才能轉變「重股輕債」的觀念，才能真正承擔債券融資的風險與責任。這樣，企業在做出發債決策時才會具有內在的約束力，即才會根據融資成本的大小及融資行為對企業資產價值的影響來確定最佳資本結構和相應的發債規模。進而，企業也才會根據對自身盈利能力和償債能力的預測，靈活選擇不同的債券期限和本利支付方式等。
4.提高企業債券信用程度
為樹立企業債券良好形象，增強投資者的信心，可從以下幾方面考慮：第一，規范舉債企業行為，提高企業信譽。發行企業債券的企業應接受市場和投資者的合理約束和監督，同時應解決企業債券發行後資金使用的監督和管理機制問題，挑選最優質的企業發行企業債券，使企業債券成為投資者能夠接受的投資產品，確保企業債券的到期償還。企業債券在我國沒有得以充分發展也和我國部分企業的不守信用有很大關系，所以，有效的償債保障機制是我國企業債券得以順利發行的必要條件。在市場經濟比較發達的國家，經過長時間的市場演變，通過債權人和債務人無數次的博弈，償債保障機制已經比較完善。主要包括抵押、擔保、可轉換，以及破產清算與重組、「戳穿公司的面紗」等。除此之外，債券保險應該說也不失一種不錯的保障機制。第二，建立企業債券評級體制，樹立中介機構信譽。我國自2001年開展企業債券信用評級制度，目前，我國的評級行業才初具雛形，面對人世的挑戰，我們應借鑒並吸取國外評級機構的先進經驗，深入研究和開發評級技術，建設強大的評級隊伍，創出既符合國際慣例又符合我國國情的評級體系，藉助政府的推動作用，逐步發展成為有影響力的權威評級機構，使企業債券信用評級制度向國際化和規范化邁進。第三，完善相應的企業財務制度，建立健全由第三方託管的償債基金，保證企業的償還能力。
5.調整企業債券的期限結構，並不斷進行品種創新，滿足不同投資者的投資需求
我們要打破《企業債券管理條例》對利率的僵硬規定，充分發揮企業債券進行創新的能力，由企業根據自己的信用級別及償債能力制定相應的利率，將企業債券的利率水平與風險進行掛鉤，或根據市場供求狀況相對自主地確定發行利率。同時，加強對企業債券期限結構的設計，發債企業可根據自身對於資金期限的不同需要而制定相應的還債期限，改變目前債券期限單一的格局。在品種設計上，針對投資者的不同需求設計債券品種，期限上做到短、中、長期連續，付息方式做到一次付息、貼息與按年、半年、季度付息等的品種齊全，便於投資者按自身需求選擇持有。我國可借鑒美國企業債券市場的經驗，在市場條件成熟時，推出具有靈活的期限、還本付息方式或清算時債權人具有不同優先地位的債券品種。最簡單的如浮動利率債券，它是發債企業即使在債券到期前亦能根據市場利率的變化調整息票利率，而可轉換債券則是普通債券與期權結合的產物，它賦予持券人在將來按約定價格將債券換為該企業股票的權利，受到那些對公司股價持樂觀態度投資者的歡迎，也使發債企業因提供了這種選擇權而可壓低債券利率，有利於在保持股價穩定的前提下完成籌資計劃。又如附提前贖回權的債券，它是發行企業可按約定價格向投資者贖回原發行的債券，作為補償，該贖回價格一般高於債券面值，它使企業在利率下降時以更低利率重新發債成為可能。
6.加快企業債券運作中介機構的規范發展
根據我國的實際情況，從廣義上講，參與企業債券運作的中介機構主要應有信用評級機構、證券公司、會計師事務所、律師事務所。企業債券作為一種信用工具，能否發得出去，到期能否及時兌付，關鍵在於發行人的信用級別的高低，投資者判斷某種企業債券是否具有投資價值，信用評級公司作出的評級結果是其最重要的依據。國際上著名信用評級公司——標准普爾評級公司和穆迪投資服務公司的每一項評級結果都直接影響了國際資本市場的投資決策。作為會計師事務所，在企業債券發行過程中的重要作用是核查審計發行人的財務狀況，讓投資者對發行人的財務狀況有一個全面的認識。律師事務所的作用是不言而喻的，企業債券發行章程作為一種契約，是一種法律文件，其是否合法，需要由律師把關。投資銀行作為企業債券的承銷機構，其主要工作任務是將企業債券發行出去，並且代理發行人兌付企業債券本息。
7.增強企業債券的流動性，促進債券市場健康發展
活躍企業債券的流動性是發展企業債券市場一個十分重要的環節。增強其流通性，可從以下幾方面考慮：第一，大量引入專門從事債券投資的機構投資者，包括基金管理公司、證券公司和其他社會法人。第二，逐步放寬在交易所上市的條件，降低交易成本。目前在交易所上市的企業債券的信用等級都是AAA級，且都是中央企業債券。為了擴大上市的債券規模，可以把企業債券的信用等級適當放寬到AA級，上市債券可以是地方企業債券，為了刺激交易，改變目前企業債券交易不活躍的狀況，要適當降低債券交易的交易費用。上證所2003年已經降低了企業債券的傭金和交易經手費。第三，應考慮建立企業債券的場外交易市場。場外交易市場具有門檻低、交易成本低的優勢，針對目前我國企業債券流通市場只局限於交易所市場的現狀，我們建議可以參照發達國家的做法，設立場外交易市場，考慮以省、區為范圍建立企業債券櫃台交易，並把這一交易納入銀行間債券市場，使銀行間債券OTC業務一般不對個人投資者，為解決這一問題，個人投資者可以通過有銀行間債券會員資格的商業銀行、證券公司等中介機構進行委託代理。第四，增加企業債券回購交易，使交易方式不只局限於現券交易。例如，2003年初，上證所在充分考慮市場需求和評估市場風險的基礎上，增開7天以下的短期企業債券回購品種，作為發展企業債券市場的一項重要措施。第五，發展債券基金。債券基金應當成為非金融企業和個人間接投資債券的主要渠道。設立債券基金有利於吸引資本向債券市場流動，增加各類債券的發行量，刺激債券市場的發展，有助於提高債券市場流動性。第六，建立做市商制度。在我國企業債券市場引入做市商制度，對於提高市場流動性，推進市場化進程是十分有益的。在做市商制度下，由於做市商對市場信息的了解程度遠遠勝過普通投資者，他們對包括公司的各種信息來源進行各方面的匯總分析之後進行做市，並承擔相應的市場風險以及公司風險，這樣有利於增強市場投資的信心。美國垃圾債券市場(由於無等級或等級不高而難以在市場流通的低等級債券)發展歷史就是一個很好的例證，正是米爾肯敢於對垃圾債券進行做市，從而創造出一個獨立於美國傳統債券交易市場之外的「垃圾債券」市場，並由此衍生出包括「杠桿收購」等方式在內的一系列全新的資本市場運用模式。與做市商制度推出相配套的是，推行開放式債券回購，以全面提升企業債券流動性。 (來源：《中國證券期貨》2005年第1/2期)

㈢ 債券通將為我國債券帶來哪些發展機遇

中國人民銀行、香港金融管理局2日發布聯合公告，為促進香港與內地債券市場共同發展，決定批准香港與內地債券市場互聯互通合作（「債券通」）上線。其中，「北向通」將於2017年7月3日上線試運行。

中國金融四十人論壇高級研究員管濤表示，首先債券通的開通有利於吸引更多的外國投資者參與，提供一個更加便利渠道，可在香港本土完成。拓寬了交易者渠道，推動了我國債券市場的國際化，增加海內外機構對債券資產的持有。

國開行資金局局長王中表示，「債券通」機制的開通，對國開行具備特殊意義。國開行是全球最大的開發性金融機構、中國最大的對外投融資合作銀行、中長期信貸銀行和債券銀行。債券通」的啟動，有利於拓展國開行籌資的市場基礎，更好發揮金融服務實體經濟的作用。

㈣ 中國在對外開放的過程中如何更好的尋求合作發展

1.大力發展開放型經濟，增強國際競爭力。

要抓住全球化的有利時機，進一步推進對外開放，充分利用國內外兩個市場、兩種資源。堅持市場多元化戰略，繼續實施以質取勝、「科技興貿」的戰略，優化出口商品結構，提高出口商品的科技含量和附加值，努力擴大出口。加速發展高科技和高新技術產業，積極推進產業結構優化和升級，增強國際競爭力。要著力培育實力雄厚、競爭力強的大型企業和企業集團，發揮這些企業在資本營運、技術創新、市場開拓等方面的優勢，使之成為國民經濟的支柱和參與國際競爭的主要力量。要不斷提高對外開放水平，積極、合理、有效地利用國外資金、資源、先進技術和管理經驗，為推動國有企業改組改造，開發中西部地區，加快發展高新技術和加強基礎設施建設服務。

2.積極實施「走出去」的開放戰略，參與經濟全球化競爭。

積極開拓國際市場和利用國外資源，以利增加我國經濟發展的動力和後勁。應當充分看到，有計劃、有步驟地「走出去」投資辦廠，與各國特別是發展中國家搞經濟技術合作，「走出去」和「引進來」，是我們對外開放政策兩個相輔相成的方面，二者缺一不可。在繼續擴大歐美市場的同時，努力開拓亞洲、非洲、拉美一些發展中國家的市場。組織我們的企業特別是國有大中型企業到這些國家發展貿易開展經濟技術合作。要抓緊制定出一套有關的政策措施和法律法規，加強對到海外投資辦廠、開展貿易活動的管理。

3.加強國際區域經濟合作，努力在經濟全球化進程中爭取主動。

加強區域經濟合作是積極參與經濟全球化進程的重要組成部分。加強我國與東亞、東南亞地區國家經濟、金融、外貿和外交關系，促進我國在本地區發揮更大的作用。

4.制定國家經濟安全戰略。

按照改革和發展的總體部署，建立和完善適應我國社會主義市場經濟發展的國家經濟安全保障體系和機制；制定和實施我國面向21世紀的國際經濟戰略，在對外開放和參與國際競爭與合作中，保證國家對經濟的控制力，保證國家對經濟市場化、國際化進程中的主導控制權，保證國民經濟的自主發展能力，加快縮短同發達國家的經濟技術差距，顯著提高我國的國際經濟地位；在全面推進改革開放和現代化建設過程中，防範和及時處置面臨的重大風險，防止經濟發展出現大起大落，保障社會穩定和人民生活水平不斷提高。建立安全可靠的財政體系，積極防範和有效化解金融風險，保證外債、外匯儲備安全。國家應在涉及國家安全的行業，自然壟斷的行業，提供重要公共產品和服務的行業，以及支柱產業和高新技術產業中的重要骨幹企業擁有控制力。保證糧食、能源、水等重要戰略資源的安全。保障國家信息安全基礎設施和主要經濟信息系統的安全。

㈤ 中國債券市場是怎樣發展起來的

截至2018年末，中國債券市場存量規模達86萬億元人民幣，其中國際投資者持債規模近1.8萬億元人民幣，同比增長46%。中國債券正式納入國際主要債券指數，充分反映了國際投資者對於中國經濟的信心，也是中國金融市場對外開放取得新進展的體現，將有利於更好地滿足國際投資者對人民幣資產的配置需求。

陳湛勻指出：從上世紀80年代國債恢復發行，中國債券市場開始，截至2018年的10月末，中國債券市場已經超過了80萬億人民幣，在全球債券市場的余額排名第三，公司信用債券也成為了僅次於美國的全球第二大的債券市場。

著名經濟學家，金融學教授，博士生導師，中國首批統計學博士點專業博士。現任中國上海市投資學會副會長、中國商業聯合會專家委員、中國糧食經濟學會常務理事、國家自然科學基金評審專家，中國首創擬人化資本運營專家，上海電視台「夜話地產湛勻妙語」欄目主持人，中國第一財經、東方衛視、鳳凰衛視等媒體特邀嘉賓，長期應邀為北京大學、清華大學、香港大學授課，並被聘為國際論壇峰會和國外大學演講，與英美法徳加拿大等國家名校進行學術交流，走訪過100多個國家和地區，被譽為具有國際視野、最受歡迎的實戰型權威金融專家。陳湛勻教授已獲近20項國家、省部級優秀科研獎。陳湛勻教授長期專注於地產金融、高新技術、中小企業成長，對這些領域保持高度前瞻性，具有豐富的實際經營經驗。他擅長實用解決具體方案，將廣泛的商業知識和特定行業的深入了解相結合，致力於運用金融專業技術幫助企業提升可持續競爭優勢、贏利能力，放大企業價值並創造價值，成功輔導不少企業上市。

㈥ 新時代中國開放力如何擴容世界

2017年，中國銀行間債券市場大事不少：美國銀行摩根大通獲得債券承銷和結算代理業務資格；匈牙利發行10億元人民幣三年期熊貓債券……

中國債券市場步入全面開放新時期只是中國構建開放型經濟新體制、與世界更廣范圍更深層次互動交融的一個縮影。

「引進來」、「引精品」，中國為世界經濟增添新需求、新動力；「走出去」、「走上去」，中國給世界經濟帶來新供給、新模式；「重包容」、「求共贏」，中國更為世界貢獻新思路、新方向。

中國領導人在世界經濟論壇2017年年會上就指出，要堅定不移推進經濟全球化，引導好經濟全球化走向，打造富有活力的增長模式、開放共贏的合作模式、公正合理的治理模式、平衡普惠的發展模式，牢固樹立人類命運共同體意識，共同擔當，同舟共濟，共促全球發展。

中國社會科學院世界經濟與政治研究所所長張宇燕告訴記者，過去西方主導的全球化更多依賴歐美大型跨國企業等推動，其基本邏輯是「為我所用」；而新時代中國倡導的全球化基於一個重要觀點，即一國無法獨善其身、獨享其成，需要在互利共贏中尋求共同發展。

近年，中國除了繼續推動對外雙邊交流，還扎實推進「一帶一路」建設，與更多國家和地區開展互利合作；通過二十國集團、金磚國家合作等多邊合作平台和機制，積極推動貿易投資自由化和便利化；通過發起成立亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）、金磚國家新開發銀行等金融機構，以實際行動和貢獻推進全球包容性增長。

就在數月前，中國財經領域高層官員再次在世界經濟論壇年會上表示，面對全球性挑戰，各國應跳出局限性，加強戰略思維，增進相互諒解、包容、信任，更加理性務實地進行合作，積極推動經濟全球化朝著更加開放、包容、普惠、平衡、共贏的方向發展。

俄羅斯科學院遠東研究所高級研究員亞歷山大·伊薩耶夫對人類命運共同體的理念感觸深刻。他說，這一理念給世界開放合作、共同發展提供了新方向，創造了新條件。

㈦ 我國債券市場對外開放的意義和作用有什麼簡述下~

中國債券市場首次允許兩家外資機構發行主體（國際金融公司、亞洲開發銀行）在中國境內發行人民幣債券。
人民銀行除了要促進中國經濟金融發展，還要深化債券市場發展，並在此過程中吸收先進的國際金融運作經驗，如制度規范、支付清算、監管體系等金融基礎設施，促進中國債券市場更加健康、有序的發展。

其作用如下：
一是有利於推動我國債券市場發展。
引進國外先進技術、金融工具創新和培養專門人才，並改善我國目前直接融資比重過小、融資結構不合理的狀況。

二是有利於促進我國債券市場的對外開放。
在銀行間債券市場上，有人民幣經營資格的外資商業銀行可以參加債券承銷團參與債券的發行承銷，也可以通過准入備案制進行債券買賣;銀行間債券市場已經引入第一家境外機構投資者——泛亞債券指數基金。現在允許國際開發機構在國內進行債券發行是國內債券市場對外開外的又一個重要步驟。

三是有利於降低目前，國內貸款企業匯率風險，提高資金使用效率。
國內企業所籌集的國外資金是國外發行外幣債券，由於國際金融市場匯率波動頻繁，不僅影響國內貸款企業的實際用匯金額，而且企業在購匯還貸時也將承擔一定的匯率風險。債券市場開放後，國內企業獲得的將是人民幣貸款資金，從而減少了國內企業資金匯兌的風險，提高了企業資金使用效率。

㈧ 為什麼目前必須實施更加主動的開放戰略，全國提高對外開放水平

對外開放是我國的一項基本國策,也是建設社會主義市場經濟的偉大實踐.黨的十一屆三中全會以來,在鄧小平理論的指引下,我國的經濟社會發展取得了全面進步.在小平同志誕辰一百周年之際,重溫小平同志對外開放思想,總結和回顧在這一思想指引下我國對外開放取得的偉大成就,對我們堅定對外開放信念,進一步提高對外開放水平,具有重大的現實意義.
一、對外開放思想是鄧小平理論的重要組成部分,是小平同志科學總結我國歷史正反經驗和正確把握世界經濟發展趨勢的基礎上提出的.文革結束後,小平同志深刻反思了我國近百年落後挨打的歷史,多次指出：「現在的世界是開放的世界.中國在西方國家產業革命以後變得落後了,一個重要原因就是閉關自守.」「十幾年的經驗教訓告訴我們,關起門來搞建設是不行的,發展不起來」.對外開放不是權宜之計,不是短期的,「最少五十年到七十年不會變.……即使是變,也只能變得更加開放.」在深刻總結歷史經驗教訓基礎上,以小平同志為核心的黨的第二代領導集體,確立了新時期的基本路線、方針和政策,在黨的十一屆三中全會上明確提出了對外開放的方針,在黨的十二屆三中全會上正式把對外開放確立為長期的基本國策.這一重大決策,體現了社會化大生產發展的客觀要求,是社會主義國家吸收一切人類文明成果,贏得與資本主義國家比較優勢的必然選擇.
小平同志的對外開放思想內涵豐富,博大精深,有著科學的理論體系.1980年,我國創辦了深圳、珠海、汕頭、廈門經濟特區,這是小平同志親自倡導、設計並始終關注和支持的一項嶄新事業,是我們黨和國家一個重大決策.在建設經濟特區的偉大實踐中,小平同志強調：「特區是個窗口,是技術的窗口,管理的窗口,知識的窗口,也是對外政策的窗口.」鄧小平建設經濟特區的思想,充分體現了一位社會主義改革家對中國式社會主義發展道路的偉大探索,並在這種探索中實現了理論和實踐的重大突破.
1984年,黨中央、國務院在充分肯定經濟特區窗口和試驗作用的基礎上,決定開放大連、天津等14個沿海港口城市,並在這些沿海城市建設國家級經濟技術開發區.1988年海南島建省並成為最大的經濟特區.1990年,中央決定開放開發上海浦東.為了進一步完善我國的對外開放格局,在小平同志的支持下,中央制定了沿海地區經濟發展戰略,要求在整個沿海地區加快開放,發展外向型經濟.小平同志關於發展外向型經濟的思想,不僅僅是對經濟特區講的,也是對沿海地區和全國講的.進入90年代以來,我國的對外開放已從沿海向沿江、沿邊、內陸省區推進,小平同志從沿海向內地逐步推進對外開放,實施沿海地區經濟發展戰略,實行全方位開放的思想,對深化經濟體制改革和推進我國現代化建設發揮了巨大作用.
利用外資是鄧小平對外開放思想的核心內容之一.小平同志認為,「利用外資是一個很大的政策,應該堅持.」搞社會主義,中心任務是發展社會生產力.一切有利於發展社會生產力的方法,包括吸收外資和引進先進技術,我們都採用.對於我國如何有效地利用好外資,他作了以下幾個方面的論述.一是要統一思想,正確認識和評價吸收外資.「有的人認為,多一分外資,就多一分資本主義,『三資』企業多了,就是資本主義的東西多了,就是發展了資本主義.這些人連基本常識都沒有.我國現階段的『三資』企業,按照現行的法規政策,外商總是要賺一些錢.但是,國家還要拿回稅收,工人還要拿回工資,我們還可以學習技術和管理,還可以得到信息、打開市場.因此,『三資』企業受到我國整個政治、經濟條件的制約,是社會主義經濟的有益補充,歸根到底是有利於社會主義的」.二是要廣泛利用國外資金,「現在搞建設,門路要多一點,可以利用外國的資金和技術,華僑、華裔也可以回來辦工廠」.三是要選取各種有效的方式擴大利用外資,「我提議充分研究一下怎樣利用外資的問題.……不管哪一種,我們都要利用,因為這個機會太難得了,這個條件不用太可惜了」.「吸收外資可以採取補償貿易的方法,也可以搞合營」,「包括外資設廠」,「問題是怎樣善於使用」,怎樣利用外資要「服從於發展社會主義經濟這個總的要求」；四是要眼光遠大,胸襟寬廣.「人家來做生意,就是要賺錢,我們應該使得他們比到別的地方投資得利多,這樣才有競爭力」；五是吸收外資的「重點是要放在充分利用、善於利用外資上」.
小平同志一貫重視發展對外貿易.首先,他闡明了對外貿易在社會主義現代化建設中的戰略地位與作用,「中國是一個大的市場,許多國家都想同我們搞點合作,作點買賣,我們要很好利用.這是一個戰略問題」；其次,提出了發展外貿的一些戰略構想.比如,在市場多元化方面,小平指出「中國有很多東西可以出口.要研究多方面打開國際市場」；第三,強調要擴大引進技術設備,加快現代化建設.要「換點高、精、尖的技術和設備回來,加速工藝技術改造,提高勞動生產率.」此外,小平同志還多次強調要學習國外的先進經驗,引進外國智力.
在對外開放中正確處理與獨立自主、自力更生的關系,是小平同志始終強調的重大問題.他認為,獨立自主、自力更生是中國的立足點,「中國的經驗第一條就是自力更生為主」,「像中國這樣大的國家搞建設,不靠自己不行」.但是,對外開放與獨立自主、自力更生是並行不悖的,中國需要對外開放,吸收外國的資金和技術來幫助我們發展.「獨立自主不是閉關自守,自力更生不是盲目排外.」
小平同志的對外開放思想極大地豐富和發展了馬克思主義.小平同志在深刻領會馬克思主義經典作家對資本主義經濟和文化開放性的論述,以及出色地繼承毛澤東獨立自主、自力更生原則的基礎上,第一次系統論述了社會主義國家對外開放的一系列重要問題,鮮明地提出了對外開放的主張並形成了理論體系,豐富和發展了馬克思主義理論寶庫.更重要的是,以小平同志為核心的黨的第二代領導集體,第一次把社會主義條件下的對外開放全面付諸實踐；在實踐中不斷總結經驗,集中全黨和全國人民的智慧,不斷豐富和發展對外開放理論,將對外開放上升到前所未有的戰略高度.不僅從理論層面,同時還在實踐方面對馬列主義、毛澤東思想的發展作出了重大歷史貢獻.
二、改革開放以來,黨的第二代、第三代中央領導集體和以胡錦濤同志為總書記的黨中央,堅定地高舉鄧小平理論偉大旗幟,著眼於新的實踐與新的發展,不斷提高對外開放水平,取得了不平凡的成就.
全方位、多層次、寬領域的對外開放格局逐步形成.20世紀80年代,通過興辦經濟特區,開放沿海港口城市,開辟沿海經濟開放區等一系列開放措施,我國對外開放和外向型經濟發展取得了巨大成就.這一時期,我國抓住了國際上勞動密集型產業轉移的歷史機遇,著力發展輕紡產品加工貿易,珠江三角洲等區域快速崛起.20世紀90年代以來,以開發開放上海浦東為新起點,我國對外開放向縱深推進,在實施沿海地區經濟發展戰略的同時,實行沿邊開放、沿江開放和內陸開放.這一時期,我國抓住了國際產業結構調整和轉移的難得機遇,長江三角洲等區域加速振興,珠江三角洲等產業帶全面升級.至此,我國全方位、多層次、寬領域對外開放格局逐步形成.
貿易大國的地位已經確立.我國進出口總額從1978年的206億美元,發展到2003年的8512億美元,年均遞增16.1%；進出口總額佔世界貿易的比重由0.78%提升到5.6%,在世界中的排序從第32位躍升到第4位.2004年7月當月進出口998億美元,約為1978年全年進出口總額的5倍.我國出口商品結構在從粗加工、低附加值產品出口為主向深加工、高附加值產品出口為主的轉變中取得了顯著成效.初級產品占出口總額的比重已由1980年的50.3%下降為2003年的7.9%, 2003年機電產品出口2275億美元,比1980年增長161倍,占出口總額的一半以上.2003年,高新技術產品出口1103億美元,占出口總額的四分之一強.先進技術、設備進口明顯增加.1980年至今,我國共進口各類先進技術近6萬項,合同總額達1800億美元.
吸收外資取得了歷史性突破.截至2004年6月底,我國累計實際使用外資5354億美元,吸收外資已連續11年居發展中國家首位.隨著我國經濟發展水平的提高,我國吸收外資結構不斷優化,水平不斷提高,對國民經濟持續快速健康發展的促進作用明顯增強.目前,外商投資的重點,已從一般製造業發展到高新技術產業、基礎產業、基礎設施建設,尤其是近幾年外商投資於研發中心、集成電路、計算機、通信產品等高技術項目明顯增加；我國開放服務貿易領域後,商業、外貿、電信、金融、保險等服務業已成為外商新一輪投資的熱點,2003年服務業實際吸收外資144億美元,佔全國吸收外資總額的四分之一以上.目前,大型跨國公司來華投資活躍,世界500強中已有400多家來華投資,跨國公司在我國設立各類研發中心超過600家,在華設立地區總部超過30家.54個國家級經濟技術開發區在吸引外資中發揮了重要作用.截至2003年底,世界500強公司在國家級開發區投資興辦項目720個,投資總額達361億美元,實際使用外資金額123億美元.2003年國家級開發區總體的GDP增長率達34.6%,是全國平均增長率的3.8倍.
「走出去」開展對外經濟合作實現重大跨越.截至2003年底,我國非金融類對外直接投資額累計已達332億美元.2003年,境外企業實現銷售收入1033億美元.對外承包工程和對外勞務合作完成營業額分別達966億美元和271億美元；累計外派勞務達295萬人次.「走出去」的領域不斷拓寬.已由初期簡單從事進出口貿易、航運和餐飲等少數領域,逐步拓展到生產加工、資源開發、工程承包、農業合作和研究開發等眾多領域.「走出去」的層次和水平不斷提升.對外投資已由早期的建點開辦「窗口」,發展到投資辦廠、跨國購並、股權置換、境外上市、設立研發中心、創辦工業園區等多種形式；對外承包工程從初期的土建、分包,向總承包、項目管理承包、交鑰匙工程和BOT等方式發展.「走出去」的促進和服務體系不斷完善.國家制定一系列促進政策和措施,為企業在貸款、保險、擔保、外匯、退稅、通關、檢疫等方面提供便利.同時,加快了政府職能的轉變,完善管理體制,簡化審批手續,提高行政效率,為促進企業「走出去」提供良好的服務.
加入世貿組織實現了我國與世界的互動雙贏.2001年12月,我國正式加入世貿組織.加入世貿組織後,我國能夠在一個多邊、穩定、無條件最惠國待遇原則下發展開放型經濟,逐步消除一些成員對我國的歧視性貿易限制,並在參與制定國際經濟貿易規則的過程中,推動建立公正合理的國際經濟新秩序.加入世貿組織,不僅中國將從中受益,世界各國也將從中受益.中國的發展離不開世界,世界的繁榮同樣需要中國.隨著對外開放的擴大,我國經濟發展的空間將進一步拓展,世界各國將會在我國擴大開放中獲得新的發展機遇.
對外開放的擴大對加快現代化建設產生了巨大推動作用.我國出口占國內生產總值的比重,已由1980年的6.1%上升到2003年的31.1%.2003年,進出口稅收超過了3700億元,佔全國稅收總額的18%；佔全國注冊企業總數約3%的外商投資企業工業增加值佔全國工業增加值的27.2%,其出口額占工業產值的比重高達47%.外資企業交納稅收4268億元,佔全國稅收總額的20.9%.目前我國對外經濟貿易吸納的就業人數約為8500萬,其中加工貿易就業人數在3000萬以上.1979年至2003年,我國累計實現貿易順差2132億美元.國家外匯儲備已從1979年底的8.4億美元,增加到2003年底的4033億美元,位居世界第2位.
三、面對經濟全球化深入發展和我國加入世貿組織的新形勢,根據黨的十六大提出的全面建設小康社會的宏偉目標,以胡錦濤同志為總書記的黨中央,在鄧小平理論和「三個代表」重要思想指導下,提出了樹立科學發展觀,為新世紀我國對外開放事業指明了發展方向.把堅持以人為本和經濟社會全面、協調、可持續發展統一起來,是對馬列主義、毛澤東思想和鄧小平理論的繼承和發展,是與時俱進的馬克思主義發展觀,實質就是要實現經濟社會更快更好的發展.
「發展是硬道理」,十六大提出「以開放促改革促發展」.從過去看,改革開放25年來,我們黨的路線方針政策之所以得到廣大人民群眾的擁護,我們之所以經得起國際國內各種風浪的考驗,我國的國際地位和影響力之所以不斷提高,歸根到底是由於我國經濟持續快速發展,各項社會事業取得很大進步,綜合國力顯著增強,1998年,鄧小平同志深刻地指出：「中國要謀求發展,擺脫貧窮和落後,就必須開放」.今後,我們要抓住本世紀頭20年可以大有作為的重要戰略機遇期,在積極參與經濟全球化進程中贏得主動,趨利避害,要靠發展、靠開放；我們要不斷地提高人民生活水平,解決經濟和社會生活中的各種矛盾,維護社會穩定,實現全面建設小康社會和現代化建設第三步戰略目標,要靠發展、靠開放；我們要履行維護世界和平與促進共同發展的責任,在風雲變換的國際局勢中立於不敗之地,同樣還要靠發展、靠開放.總之一定要高舉鄧小平理論偉大旗幟,更加堅定地堅持對外開放基本國策不動搖.
新世紀的中國,是更加開放的中國.在小平同志誕辰一百周年之際,緬懷小平同志的豐功偉績,我們倍感親切,同時也感到責任重大.我們要在以胡錦濤為總書記的黨中央的領導下,高舉鄧小平理論偉大旗幟,牢固樹立和認真落實科學發展觀,按照統籌城鄉發展、統籌區域發展、統籌經濟社會發展、統籌人與自然和諧發展、統籌國內發展和對外開放的要求,以寬廣眼界觀察世界、分析形勢,用全球戰略眼光來籌劃我國長遠發展問題,牢牢抓住戰略機遇期,充分利用國際國內兩個市場、兩種資源,在更大范圍、更廣領域和更高層次上參與國際經濟技術合作和競爭,全面提高對外開放水平,以開放促改革促發展,推動經濟社會和人的全面發展,為實現全面建設小康社會和實現現代化的宏偉目標做出更大貢獻.

㈨ 債券的市場比較

我國的債券市場近些年來發展迅速，取得了長足的發展，為我國的經濟建設和社會發展作出了巨大的貢獻。但是同發達國家相比，仍處於起步階段，無論是其規模、品種，還是債券市場的發育程度等諸多方面都存在著巨大的差距。
中美債券市場分析
1.債券市場的發行規模比較分析
在美國資本市場上，債券市場具有很重要的作用，債券品種發展也比較成熟。其規模也遠遠大於股票市場。美國每年發行國債的數額佔GDP的比例為100%.且市場可流通的債券品種豐富，既有國債，市政債券，也有公司債券，聯邦機構債券等。
我國的債券和美國相比差距較大。每年發行總量也不過佔GDP的15%左右，且品種比較單一。主要有國債、中央銀行債、政策性銀行債等為數不多的幾種。
2.債券市場投資品種比較分析
美國的債券市場主要是以工商企業和政府發行的短期債券為主。政府短期債券占政府發行量的40%.除此之外，不少的地方政府、地方公共機構也發行地方政府債券。這些債券被譽為安全性僅次於「金邊債券」的一種債券。工商企業發行的債券產品更是占據了舉足輕重的地位且種類繁多。
在我國債券市場中，政府債券占相當大的比重。其中國庫券和央行票據占債券市場的比重達到近70%，且大部分為5-10年的中長期債券。企業債券占的比重非常小。
3.債券的流通市場比較分析
美國的債券流通是以場外交易為主的交易市場。同時，電子化交易系統的普遍應用也大大促進了流通市場的活躍。債券市場的日交易量是紐約股票交易所日交易股票數量的13倍之多。政府債券及政府支持機構發行的債券十分活躍。
在我國債券流通以滬深證券交易市場、銀行間債券交易市場和證券經營機構櫃台交易市場為主。交易量比較小，整體換手率也僅是美國債券市場的1/10.
4.投資者結構比較分析
美國國內債券投資者主要以銀行、基金、個人、保險公司、國外和國際機構投資者等為主，各類投資者持有債券比例比較平衡。而我國債券市場投資結構不盡合理。主要有國有商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村信用社、保險公司、證券公司、基金管理機構等。市場參與度數量雖然眾多，但債券持有比例極不均等，外資機構參與度較低。
債券市場發展啟示
1.積極擴大債券市場規模，促進債券市場品種的多樣化
從中美兩國債券市場的比較分析中可以看出，我國債券市場的規模與美國債券市場的規模相比存在著巨大的發展空間。美國的證券化產品在金融市場中超過80%，我國還不到10%；債券余額，美國相當於GDP的二倍，我國也僅接近30%.因此積極擴大我國債券市場的規模是滿足金融市場的發展和促進經濟發展的需要。同時還要積極促進債券市場品種的多樣化，滿足不同發行主體的融資需要。諸如積極發展地方政府債券市場；擴大和引導發行企業債券；增加短期債券及短期回購品種；建立基準國債及衍生產品等。
2.完善做市商制度，促進市場的流通性
從國外的經驗看，做市商制度能夠活躍證券交易，保證市場有較高的流動性，這已被許多成熟證券市場廣泛採用，在發達證券市場已有較好的市場基礎。我國銀行間市場雖然已經開始推行雙邊報價商制度，但是批准成為做市商機構的均為商業銀行，而商業銀行資產結構相近，對市場走勢預期趨同，導致雙邊報價偏離市場價格較遠、價差較大，難以對市場價格起到穩定作用，更何況其參與二級市場交易的意願不強，導致這些雙邊報價商的市場份額存在下降的趨勢，遠沒有發揮促進增強市場流動性和滿足市場需求的作用。
因此，在大力推行雙邊報價商制度時，必須採取核准制雙邊報價商資格，擴大雙邊報價商范圍、允許有實力的保險公司如中國人壽保險公司、證券公司等機構成為雙邊報價商，以解決雙邊報價商投資偏好趨同的問題。在推動做市商制度的同時，在債券市場上推行經紀商制度，以進一步促進債券市場的發展。經紀商信息發達、靈通，可以有效集中市場需求信息，溝通債券買賣雙方，提高成交效率。
流通性，鼓勵了中小投資者介入債市，有利於改善債券市場投資者結構和投資機構投資者博弈的格局。
3.促進投資者結構合理化
中國債券持有者主要集中商業銀行，特別是在銀行間債券市場，其他機構和個人債券持有量很少。我國應進一步擴大債券市場的投資群體，增加金融機構之外的企業及事業單位以及外國機構投資者購買、持有債券的比重；增加參與櫃台交易的成員，除商業銀行外可以增加證券商成員；增加櫃台市場的可交易品種，活躍櫃台交易，提高市場流動性；也可廣泛吸引其他廣大的投資群體。
另外還可以逐漸引導社保基金、外資機構、中外合作基金、外資參股證券公司、外資參股保險公司、外資銀行、三資企業、外國投資者，儲蓄存款分流等資金進入債券市場。這些資金進入債市將有利於擴大債券市場需求量，也可平衡投資者債券持有比例。通過多方面、大范圍地促進投資者多元化，依靠國債市場巨大的流動性，可以充分發揮機構投資者發現國債價的格功能，也可最終建立起一條穩定與可靠的國債收益率曲線。
4.加快債券市場統一化建設步伐
隨著國債發行規模不斷擴大，市場分割問題解決已經顯得迫不及待。可以有步驟、有計劃地允許可流通國債既可在銀行間市場流通轉讓，又可在交易所市場上市交易；同時允許部分資信較好，實力較強的金融機構在兩個市場之間進行套利活動，以促進市場的流通性，發現債券市場價格，為全面統一所有債券市場作準備。
中國債券市場的發展目標是成為全國統一、面向所有金融機構及企業法人和個人投資者的開放的，公開的市場以及一個品種多元化、流動性充分化和功能健全化的中國債券市場。

㈩ 今年中國債券市場是否會加快開放

十二屆全國人大五次會議新聞中心於3月10日（星期五）10時45分在梅地亞中心多功能廳舉行記者會，邀請中國人民銀行行長周小川、副行長易綱、副行長兼國家外匯管理局局長潘功勝、副行長范一飛就「金融改革與發展」的相關問題回答中外記者的提問。就這個問題做出了回答。