國債為什麼不能通過印鈔解決

『壹』 國家每年發行那麼多國債，怎麼還啊，印錢嗎

根據李嘉圖等價定理，國家通過征稅和發國債的結果都是一樣的，理論上，羊毛都是出在羊身上。還國債利息的錢來自財政收入，而財政收入中最為重要的部分就是稅收。等於是收所有人的錢，還給那些買國債的人當利息，實質是一種稅收轉移。
例子：假定人口不隨時間而變化，政府決定對每個人減少現行稅收（一次性總付稅）100元，由此造成的財政收入的減少，通過向每個人發行100元政府債券的形式來彌補（再假定債券期限為一年，年利息率為5%），以保證政府支出規模不會發生變化。在第二年，為償付國債本息，國家必須向人民徵收稅賦，否則國家將無法償還國債的本息。
另外印鈔的方法肯定不是長久之計，通貨膨脹率一高社會就不穩定了，多數情況下政府不會這樣做的。
除了例子之外都是手打的，求採納

『貳』 QE政策不是通過購買國債來刺激經濟嗎怎麼又和印鈔有關系了

購買國債和印鈔都屬於貨幣寬松政策，簡稱QE

『叄』 既然國家可以印鈔，那麼一個國家為什麼會缺錢不理解。。

好吧 看來你也不是專業的 所以我就敢說說我用通俗易懂的方法說給你聽咯
明白這個其實也挺復雜的
看到你的解釋，說明你也是聽取了很多人的說法的 比如錢多的就會導致通貨膨脹
但具體是什麼樣的 怎麼才能懂呢？
世界各國貨幣都是可以有各自央行（國家銀行）來印製的
美國之所以可以通過大量印鈔來緩解自身金融危機（注意是緩解，不是解決）
是因為美元經過近百年的經營已是世界貨幣，就是說美元的流通性在世界范圍內是最廣的
因為雖然美國有這樣那樣的問題，但它依舊是世界上相對而言最可靠的貨幣
所以絕大多數國家儲備美元，當然還有黃金
但對於普通國家而言，它自己的貨幣並不能夠和美元相比
如果過量印鈔會導致市場上貨幣增加
就好比10個人里，每人手上有一塊錢，那麼如果其中一人想賣一把鋤頭，它會定價多少呢？
10元？ 一共10人每人一塊，誰會花10元買鋤頭？
這里比如售價1元，就是說鋤頭=1元
但如果每人手上有10元錢 鋤頭定價1元，相當於買家只需花費十分之一的貨幣就能得到一把
這樣看來是不是很便宜？ 但傻子才賣1快，
這里定價10元一個鋤頭，就是說鋤頭=10元

以前1元 買把鋤頭 現在10塊錢買把鋤頭。。。。
是不是錢不值錢了？

關於印出的錢怎麼進入到流通領域的？還是相出一個俗氣點的說法
銀行印鈔，不可能發錢給大家吧？ 他們想出來的方法就是:
降低銀行存款利息，大家都覺得存款利息太少 自然選擇其它的保值方式 比如買房 買黃金等等
第二步：降低貸款利息 鼓勵大家貸款 （現在低息貸款多了吧？信用卡好辦了吧）
貸款幹嘛呢？工廠 修路 企業公司等等 當然還有蓋房子。。（所以房價高嘛 不高 不賺錢 銀行怎麼收回貸款？）
這樣 貨幣進入到市場里了。。。。。。房價高了 物價高了 當然只是部分原因
希望我說的還好 對你有點啟發

因為發現跑題了 所以補充點
美國能印錢怎麼缺錢？
從上面看出 印鈔並不能提高貨幣的價值 讓我想想容易懂的比方哈
比如美國愛打仗吧~~ 打仗需要導彈飛機吧？
上面說了印鈔導致貨幣貶值， 鋤頭一塊變十塊 從最基礎的開始 成本就會上漲
以前一架F-16（戰斗機）3000萬美元
因為成本上漲貨幣貶值 一架6000萬
美國政府依然買不起。。。
所以沒錢咯~~~
美帝！！ 在兔子面前顫抖吧

『肆』 美國為什麼不能通過印製美元來償還欠中國的國債

你這個問題太簡陋了，那就簡單回答吧。1，貨幣的本質是一般等價物，最關鍵的是貨幣本身要和它背後的價值掛鉤，脫離了價值那隻是紙罷了（冥幣背後只有勞動價值，否則冥幣也可以做貨幣了），2，過量的發行貨幣會導致嚴重的通貨膨脹，甚至直接被人民拋棄直接改用他國貨幣或者直接回到物物交換。3，即使美元現在是國際貨幣可以全世界流通，但是世界經濟的總量也是有限的，最關鍵的是世界經濟最大的經濟體使美國，如果自己印鈔票使自己國家產生嚴重經濟問題豈不是很白痴？而且經濟問題之後還會有更多嚴重的問題和危機出現。4，舉個例子，你手裡有10元，你欠別人5元，也就是你要拿出一半的錢還別人。你可以瘋狂的印鈔票，印多少都無所謂，但是你要拿出一半還給別人。可能你會說1美元對7元人民幣啊，但是隨著你印鈔量的增加你的貨幣就不值錢了。看看美元對人民幣的匯率變化，08年開始瘋狂印鈔，匯率直線下跌，之後慢慢回收，匯率隨之上升。

我說的印鈔（我不會說印鈔）不是你說的印鈔，人民大眾所說的印鈔是指大量的印製紙質鈔票，但是實際上差的遠之又遠，經濟上說的印鈔一般是增加貨幣總量，M1M2……，根本有人國家會傻到印紙質鈔票，紙質鈔票的流動量是有限的，印多了也沒用，誰出去也不會帶一堆現金，而且這個M1的量很小，企業與企業之間的交易都不是現金而且也不全是錢，這就要增加M2。扯遠了，我就當給大眾普及知識了。

『伍』 一個國家為什麼不能偷偷印鈔換別的國家貨幣

首先，在發達國家裡，政府權力再大，也不能要求其央行濫發鈔票，該國的央行在貨幣政策上具有很強的獨立性，不用聽從政府部門的指令。

而美聯儲在貨幣政策上始終堅持著獨立性，才穩固了美元的霸權地位，否則美元早就成為廢紙。也正是因為美國政府無法隨意印美元來使用。

所以到了缺錢的時候只能向美國國會申請要求再次批准其突破財政預算上線，通過發行美國國債的方式，向全世界打借條借錢。顯然，多數國家印刷錢是受到自己央行制約的，除非該國央行在政府的直接控制之下，那就必然導致惡性通脹的來臨。

再者，一個主權國家的央行雖然有印錢的權利，但是發行貨幣也要與兩樣東西掛鉤，我們將其比喻作為錨（就是相對應的目標），否則天馬行空，胡亂發行貨幣肯定是會受到懲罰的。

一方面，貨幣發行量要與GDP總量掛鉤。比如，我們生產了價值100元的社會財富，央行就要投放100元的貨幣相對應。但如果生產了100元的社會財富，卻發行了200元的鈔票，那等於貨幣購買力貶值一半。

另一方面，有的國家貨幣發行量要與貴金屬或大宗商品所掛鉤。1944年布雷頓森林體系建立，當時美國政府宣布美元與黃金掛鉤，我們稱之為美金。現在美元與石油掛鉤。

正因為黃金與石油等資源在地球上的數量是有限的，才只能是有多少這樣商品，就發行多少鈔票，絕不會出現貨幣超發的問題。

(5)國債為什麼不能通過印鈔解決擴展閱讀

貨幣的本質是一般等價物，現在大多數貨幣都是紙幣，甚至是數字貨幣，如果不是被法律賦予了職能，它啥也不是。

如果一個國家經濟不行了，還想靠印刷大量鈔票來向世界轉嫁風險，或向國際社會購買商品，這種事情肯定是「紙里包不住火」的。一旦濫印貨幣情況發生了，其他國家就不會接受了這個國家的鈔票，這不僅會影響到這個國家的信譽問題，而且還會使自己的信譽發生危機。

世界上很多國家，寧願向外舉債，也不願意開動本國的印鈔機。這主要是，多數國家的政府無法讓本國央行大量發行貨幣的，這些國家的央行的貨幣政策是獨立性的。

另外，同期貨幣發行量一定要與國民生產的財富掛鉤，或者把國際大宗商品作為錨，而非無限量發行。

最關鍵的是，濫印鈔票會很快使一個國家的信譽崩潰，以後不僅國際社會沒人願意使用該國貨幣，而且該國會面臨信譽危機。所以，有些國家寧願債台高築，也不願意濫印鈔票，這是一條不歸路。

『陸』 為了救市，美國大量印鈔，但是它為什麼還要同時發行國債，難道光印鈔的錢還不夠用嗎

經濟的繁榮，流通中就需要更多的貨幣。此外，紙幣在流通過程中也會造成一定的殘損。適量的印鈔可以滿足經濟繁榮的需求。而發行國債是國家回籠居民手中的貨幣，不會造成流通中貨幣量的增加。

『柒』 為什麼美國在印鈔後要購買自己國家的國債

想要搞清楚為什麼要發行國債，一個國家有收入和支出，例如收稅就是國家的收入，而支出是指國家用於支付基礎建設、國防、人民福利保障、教育與衛生等；當一個國家收入低於支出的時候，政府就必須舉債，即借錢，就是發行國債。發行國家就相當於一個國家的財政向市場借錢。

美國為什麼要買國債，通常國債可以上市交易，跟股票一樣，價格可以漲跌，如果美國去買國債，相當於支持美國國債，買的人越多價格就會上漲嘛！等於提攜投資者對美國國債的信心，方便以後美國再次發行國債，因為美國為了拯救經濟，還需要動用上萬億的資金，所以以後還要發行更多的國債。同時，美聯儲印刷鈔票去買國債，等於向市場提供更多的貨幣，避免因為金融危機造成貨幣短缺，減少融資成本，維持較低的利率。

『捌』 美國為什麼不能通過印製美元來償還欠中國的國債

問題1：回答：發行美國國債的機構，是美國聯邦政府。而有權利印製美元的機構，是美國的央行，也就是聯儲。根據美國法律，聯儲是一個獨立機構，並不是聯邦政府的下屬，或者組成機構。因而，在法律上，美國聯邦政府無法命令聯儲印製美元。這就引出下一個問題--問題2：為什麼美國法律規定聯儲是獨立機構，而不受政府的管轄？回答：歸根結底，這個設計是為了避免政府通過濫發鈔票來掠奪民眾，從而引發通貨膨脹。也就是說，如果政府需要借錢，就必須到公開的債務市場，通過發行債券向民間借債。買債券的一方，包括聯儲，即成為聯邦政府的債權人。有的國家，和美國一些州，在憲法中規定，其政府每年收支必須平衡。也就是說，不能欠隔年債。美國聯邦政府沒有這個法律限制，但是，聯邦政府的債務是有法定上限的。要增加債務上限，必須通過國會批准。這個設計，願意是為了防止政府掠奪人民。但是同時，它也很大程度地增強了債權人，包括中國，對美國政府債務的信心。因為大家知道，這個政府不能隨意借債，不能隨意濫發貨幣來逃避債務。問題3：那為什麼聯儲不印製美元，來償還欠中國的國債？回答：聯儲的首要任務，是防止通貨膨脹。無限制地引發美金，會引發通貨膨脹，導致人民手中的美元貶值。另外，美元大量增發會導致美國政府的其他債權人對美元失去信心，從而拋售美元。但是，聯儲的另一個任務，是保障經濟和就業。因而，聯儲會在經濟低迷的時候，發行美金，在公開債務市場上購買美國國債，給整個經濟體系注入資金，從而刺激經濟。今年來的所謂量化寬松（QE, QE2），就是這個過程。聯儲的這兩個任務之間，是有內在邏輯矛盾的。要完全避免通貨膨脹，最好的辦法就是完全不發行新貨幣。然而這樣，在經濟萎靡的時候必然導致資金和信用鏈中斷。另一方面，用發行貨幣，或者說增加流動性，來刺激經濟，必然導致一定程度的通貨膨脹。問題4：為什麼中國買美國國債？回答：中國官方手裡有大量美金。數額如此絕大的美金，必須投資於低風險資產。當今世界的金融市場，美國國債被普遍認為是「零風險」資產。問題5：為什麼中國有這么多美金？回答：中國通過外匯順差積累了大量美金。這些美金，和其他投資型外資（FDI，和所謂熱錢）通過中國的強制結匯制度，最終流到中國的央行，中國人民銀行。問題6：為什麼美國國債是所謂「零風險」資產？回答：一句話的回答，就是這是美國國力的體現。所謂國力，包括美國巨大的市場，發達的經濟，先進的科技，超級大國的軍事實力。另一方面，也包括其法律和制度體系。比如，聯儲和政府分離的制度，很大程度上束縛了政府濫發貨幣的可能，約束了政府開支，也增強了投資者，包括中國外匯管理局，對美國國債的信心。問題7：美國國債真的是「零風險」資產嗎？回答：這個問題有兩方面。第一，美國政府破產的可能性接近於零。美國政府可以通過新債換舊債，發行新國債，換回美金，來償還舊國債。這一方面的主要風險是美國國內政治風險，因為聯邦政府增發國債必須通過國會批准。而去年共和黨表現出了強烈的限制增發國債的政治意願，導致標普給美國國債降級。然而，最終共和黨做了讓步。從長遠看，美國國內政治最終會讓步於國際債務和國家利益的壓力。因而，這一方面的風險極小。換句話說，美國不但肯定會，而且已經，用印鈔票來還國債了。第二，從長遠看，美國最終必然通過增加政府債務上限，聯儲增發美金來償還債務。這就會導致通貨膨脹，美金貶值，使債權人手中的國債名義面值不變，而實際價值減少。這個風險不但相當大，而且是必然。上世紀八十年代，美國就是通過這個途徑，用「廣場協議」迫使日元對美元升值。總之，美國國債的風險，並不來源於美國聯邦政府破產，而來源於美元的長期貶值預期。問題8：OK，所以中國大量對美國出口，必定積攢大量美金。而積攢大量美金，必然購買大量美國國債。而大量美國國債最終必然導致美金增發，美元貶值，那麼中國為什麼還要大量對美國出口？回答：安置就業。中國製造業的生產能力對於國內消費水平而言，相對過剩，因而需要用出口來保障就業。如果要出口，當然是出口給風險最低，消費能力最大的市場。誰也不願意賣一大堆東西給伊拉克，換回一對回頭就報銷的伊拉克第納爾。問題9：美國既然知道會欠中國很多錢，為什麼還從中國進口？回答：市場經濟。中國的低成本，帶來產品的低價格。美國消費者和其他國家消費者一樣，購物會選擇便宜的。問題10：美國長久這樣欠錢下去，會不會出現希臘式的局面？回答：不會。希臘不能自己發行歐元，而美國可以自己發行美金。希臘問題的根本矛盾，是財政主權和貨幣主權的分離。美國不存在這個矛盾。問題11：中國到底持有美國多少國債？回答：中國持有美國國債，佔美國聯邦政府總債務的大約8%。美國國債的大部分，由美國國內債權人持有，包括社保基金，美國財政部（是的，它自己借自己的錢，出於金融目的），投資機構，企業，以及個人。問題12：這事最終的結局會是什麼？回答：除非出現戰爭，動亂等局面，中國將繼續對美國大量出口，同時國內消費會持續增長。最終，由於國內消費增長，生產成本上升，和人民幣升值等因素，中國與美國進出口持平。同時，美元會長期對人民幣相對貶值。為平衡政府開支和縮減債務，美國政府將增加稅收，和削減公共開支，主要是社會福利。總之，兩國的生產和消費將出於相對平衡的水平。這就是市場經濟的必然。

『玖』 經濟大蕭條時可不可以通過多印鈔來解決

如果大蕭條到來？！央媽們，還能再印點錢嗎？
財經周談2018-02-10 07:11
關注
如果大蕭條到來：世界將會變得怎樣？
如果一場新的1929年式大蕭條席捲世界，那麼，世界將會有怎樣的變化？普通人的生活將會受到什麼樣的影響？

1929年10月，美國股市暴跌，引發了整個世界范圍內的經濟蕭條
經濟影響
事實上，大蕭條能夠帶給普通人多少影響，很大程度上取決於普通人所處的國家是否與國際資本市場連接緊密。如果與國際資本市場聯系不多，那麼該國民眾在大蕭條中承受的市場風險也將很有限。
以1929年到1933年的大蕭條為例，蘇聯經濟與外界完全隔絕，這使得該國經濟在大蕭條中不受絲毫影響，除了數千名慕名而來、尋找工作的西方熟練工人，幾乎感受不到大蕭條的影響；另外，當時的中國戰亂紛繁，向來是外國投資者畏懼的虎狼之地，經濟主體自給自足，結果竟然在大蕭條中保持了一定的局部繁榮。
不過，假若一國經濟與國際資本市場聯系緊密，那麼該國經濟就很難不被大蕭條波及，對於普通人來說，那將是一場不折不扣的噩夢。
以美國為例，作為經濟危機的中心，該國民眾曾經鼓起的錢包在泡沫破滅後迅速干癟，生活水平也急劇下降。1932年9月，《Fortune Magazine》估計，美國有3400萬人沒有任何收入，將近人口總數的28%（這並不包括陷入貧困的1100萬農村人口），他們不得不像畜生一樣生活：
據美國歷史學家WilliamManchester的記錄，當時，「賓夕法尼亞州的鄉下人吃野草根、蒲公英；肯塔基州的人吃紫蘿蘭葉、野蔥、勿忘我草、野萵苣以及一向專給牲口吃的野草。城裡的孩子媽媽在碼頭上徘徊等待，一有腐爛的水果蔬菜扔出來，就上去同野狗爭奪。蔬菜從碼頭裝上 卡車，她們就跟在後邊跑，有什麼掉下來就撿。中西部地區一所旅館的廚師把一桶殘菜剩羹 放在廚房外的小巷裡，立即有十來個人從黑暗中沖出來搶。」
對資金的渴求貫穿整個美國，所有的人都在追求黃金甚至紙幣，「銀行黃金庫存每天要減少2000萬元，儲戶搞不到黃金就要紙幣……眾多金融平台垮台以後，全國各地銀行每天的黃金支付總額陡然增加到3700萬元，提款數增加到1.22億元。各銀行門前無不人山人海，爭提存款。紐約市布朗克斯區有 一位少婦，把孩子出租給排隊提款的婦女，每次收二角五分，因為抱著孩子排隊，能排在前 頭。」
另外，由於美國國內資金緊缺，負債累累的美國投資者被迫從其他國家抽離資金以償還債務，連帶造成了其他國家的經濟崩潰。
德國受害最慘重，由於該國經濟在1929年嚴重依賴於美國投資，因此，大蕭條對其造成的損害幾乎就是一場災難。
譬如在1931年，德國失業人口已經達到600多萬人，佔全部就業人口的一半以上，勉強保住工作者也面臨著收入急劇降低的窘境。據留德博士朱維毅《德意志另一行淚》中對德國老兵的采訪記錄：
後來的納粹德國山地師機槍手Barntrop，回想起當時的生活，稱「全家一共五口人中只有父親一個人工作，而他竟然總共失業了7 年半的時間！那時我們全家每個星期能夠從政府得到7馬克的救濟，長期吃不飽肚子……我們全家能夠買得起的食品就是數量很少的土豆和麵包。我的母親就把土豆煮得稀爛後搗成泥，然後拌上鹽，讓我們抹在麵包上吃，就像今天在麵包上抹果醬和黃油那樣」。
這位德國的老兵，實際上恰恰是當時德國大多數普通人處境的真實寫照。

大蕭條中富人的確不易，投資者極易破產，但窮人的生活更讓人痛心
思想影響和政治影響
而且，大蕭條中資產價格的急劇下跌，使得大量的中產階級淪為赤貧的窮人。
思想影響
主張政府救助的社會主義思想迅速成為西方輿論的著迷對象。在此期間，親眼目睹了資本主義崩潰和普通大眾一貧如洗的知識分子們，很多都成為社會主義的擁簇。西班牙的瑰寶畫家畢加索，逐漸成為了一個古怪的社會主義信仰者；大作家海明威被西班牙人民陣線的「平等口號」所吸引，一度成為國際縱隊中的一名布爾什維克式軍人；英國劇作家蕭伯納目睹了蘇聯不受大蕭條影響的經濟，對斯大林報以令人羞愧的恭維；羅斯福總統及其身邊的顧問霍普金斯也開始認可社會主義經濟體制的部分政策；即便是極右翼的希特勒和墨索里尼，也要在公開場合標榜社會主義，以迎合自己的支持者。

英國社會主義思想濃厚之工黨支持者在大蕭條（1929-1938）的幫助下急劇增加，直到二戰爆發後縮減（data from House of Commons Library briefing ）
激進組織或政黨崛起
同時，大規模的失業，使得各國工薪階層從工作的勞累中掙脫出來，並投入到政治運動的浪潮之中。令人生畏的美國工會和禍亂世界的德國納粹黨，在此期間，都得到了極大的擴張，並實現了歷史性的崛起。
與之相應的，社會動盪也成為當時各國的主要問題。
大蕭條期間，美國工人參加工會的人數
1933年 268.9萬
1934年 308.8萬
1935年 358.4萬
1936年 398.9萬
1937年 700.1萬
1938年 803.4萬
1939年 876.4萬

納粹黨支持率與失業人數之間的關系
政府的應對——獨裁政權大量出現
由於激進政治組織的崛起，使得受大蕭條影響的各國政府不得不強化自身權力，以維持社會秩序的穩定。受大蕭條引發的動盪影響，1929年，南斯拉夫國王亞歷山大一世廢除憲法，下令議會休會，讓自己獨攬行政權力；1933年3月，希特勒頒布《解決人民和國家痛苦的法例》，開始在德國建立獨裁統治；1933年3月，奧地利總理陶爾斐斯為了維持局勢穩定，建立了法西斯體制；同樣在1933年，葡萄牙元首薩拉查建立了法西斯式的葡萄牙青年團與國家軍團，以夯實國家的秩序；1933年之後，美國的羅斯福總統也大大拓展了自己的權力（把握了立法的引導權、建立圍繞總統的辦公機構如預算局），以至於被部分美國輿論抨擊為獨裁者；而西班牙在脆弱動盪的民主之後，於1936年建立了佛朗哥獨裁政府。
陶爾斐斯，1932年5月出任總理，領導由基督社會黨、鄉村同盟及保安團政治分支組成的脆弱多數聯合政府。1933年3月，議會議長及副議長為了可以在議會中投票而辭職，陶爾斐斯趁機停止議會運作，以緊急法令管治國家，取締共產黨、奧地利納粹黨和其他反對黨，逐漸走向專制
國際局勢影響
經濟災難和政治動盪，不但使得原本穩定國際秩序的各個保守派大國變得虛弱，也嚴重削弱了英美法等國干預外國事務的意願，更重要的是，那些原本就對國際秩序不滿大國，在國內政治的壓力下，於國際問題上也愈來愈激進甚至冒險。
英美法三國在大蕭條中損失慘重，美國GDP在大蕭條中暴跌一半以上，國力不復原本的榮光，英法兩國更是如此；

美國GDP在大蕭條中腰斬
考慮到三大民主國家普通民眾生活愈發貧困，民眾普遍關心自己的救濟金，而不是世界局勢的安危。在1938年的捷克蘇台德危機中，當時的英國選民最關心的問題並非捷克與德國之間的戰爭可能，而是關乎自己生活條件的《住房法案》（英國住房法案，1938年通過，是張伯倫的一大政績）。因此，當英國首相張伯倫發出置身事外的聲明時，實際上代表的是當時英國民眾的心聲。
「無論我們對一個強鄰壓境下的遙遠小國抱有多麼大的同情，都不能成為將整個大英帝國捲入一場戰爭中的理由」。
——1938年英國首相張伯倫對捷克蘇台德問題的聲明
另外，同樣受國內急劇增長的潛在動盪威脅，那些不滿於國際秩序的大國，往往傾向於採取激進手段改變現狀。
1931年，不滿於遠東國際秩序的日本少壯軍人發動了「九一八事變」；1936年，墨索里尼發動了對衣索比亞的入侵，希特勒緊隨其後，入侵了萊茵河；1937年，日本入侵中國；1938年，希特勒先後入侵了奧地利和捷克；1939年，希特勒入侵波蘭，第二次世界大戰全面爆發。
所以，大蕭條帶給個人的是貧困和絕望，帶給國家的是動盪和獨裁，帶給世界的則是保守大國的孤立主義和激進大國的戰爭冒險。
這就是大蕭條帶來的變化，每一個人都不能倖免。不過，一旦把握並抓住其中趨勢，也同樣意味著不可限量的機遇。
央媽們，還能再印點錢嗎？
美國股市經歷了黑色星期五，但股市大跌基本屬於正常范圍，因為美國在過去一年多基本沒有調整，出現調整是正常，不調整才是不正常，如果說就此美股就開始高台跳水之旅，現在還並不能確定。比美股經歷黑色星期五更讓人憂心的是，央媽們在本世紀之後一直在玩的游戲被戳穿了。
自從美國互聯網泡沫破滅之後，央媽就成為推動經濟增長的魔術師，手段就是不斷印鈔。很多人喜歡央媽不斷印鈔，因為可以推動房價和股價上漲，讓人們顯得有「錢」。但是，央行印鈔可以發揮推動經濟增長和資產價格上漲的作用是有前置條件的，那就是包括政府、企業和私人部門等主體有能力增加債務，如果這些部門不能夠繼續增加債務，央媽們也只能抓瞎，摘下魔術師的帽子。
隨著本世紀以來央媽們不斷印鈔，世界各國債務率不斷增長。
據海通證券的資料，從本世紀開始至次貸危機之前，發達經濟體的負債率從214.5%上升至247%，變化幅度為33個百分點，是全球加杠桿的主力部隊。當債務高速增長而經濟增速緩慢的時候，就會爆發債務危機，這是次貸危機和歐債危機爆發的根源。而同一時期，新興經濟體的整體負債率僅僅增加4個百分點，變動幅度很小，根源在於在上世紀最後的十年中，墨西哥危機、拉美危機、東南亞金融危機不斷爆發，危機爆發之後的銀行系統需要在很長的時間內消化壞賬，加杠桿的能力不足。中國在上世紀的最後階段也進行了一系列國企改革，在本世紀開始至次貸危機之前，也需要進行金融體系和生產要素的調整過程。
然而，次貸危機後，歐美面對次貸危機和歐債危機所造成的一系列沖擊，需要對金融業進行修復，這是歐美央行開啟量化寬松的初衷，這讓發達經濟體的債務增長速度急劇下降。發達經濟體的債務復合增長率從次貸危機之前的9.27%急劇下降到從次貸危機至2015年9月間的1.57%。而同一期間，新興經濟體國家的銀行體系經過長期調整之後，進行了快速加杠桿的過程，讓新興經濟體的負債率大幅攀升，從118%提高至175%，增長了57個百分點。這其中，中國做出了主要貢獻，負債率從188%上升至290%。最近兩年，中國的債務率依舊在快速上升，主要體現在企業和私人方面，到去年底，私人的債務率已經達到大約60%的高水平。
那麼，央媽通過印鈔給市場增加債務，進而推動經濟增長還可以持續嗎？現在市場開始亮出了紅燈！

▲