⑴ 什麼是次級融資,有具體的解釋嗎謝謝大家
次級債是指償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務(包括高級債務和擔保債務)的一種特殊的債務形式。次級債的次級只是針對債務清償順序而言。如果公司進入破產清償程序,公司在償還其所有的一般債務(高級債務)之後,才能用剩餘資金償還這類次級債務。目前國際上次級債多為大型商業銀行所發行。上世紀80年代以來,商業銀行間的激烈競爭導致銀行資本充足率下降,整個銀行業風險加劇。為防範銀行業風險,巴塞爾銀行監管委員會於1988年7月頒布《巴塞爾協議》,協議的核心內容是規定銀行的資本充足率必須至少達到8%。
要達到這一目標,一是增加資本金,二是調整資產組合,選擇風險權數較小的資產或減少資產總規模。要想在短期內提高銀行資本充足率,最有效的做法就是補充資本金。
根據協議規定,銀行資本金由一級資本和二級資本構成。一級資本即核心資本,由普通股和公開儲備構成。二級資本也稱附屬資本,由非公開儲備、資產重估儲備、普通准備金、混合資本工具和次級長期債構成。由於次級長期債兼有債務和股權的特徵,可用來補充資本金。作為銀行資本有機組成部分,發行次級債還可降低資本金平均成本,提高股東回報率等等。
⑵ 商業銀行次級債券發行管理辦法的第二章 次級債券發行申請及批准
第八條商業銀行發行次級債券應由國家授權投資機構出具核准證明;或提交發行次級債券的股東大會決議。股東大會決議應包括以下內容:
(一)發行規模、期限;
(二)募集資金用途;
(三)批准或決議的有效期。
第九條商業銀行公開發行次級債券應具備以下條件:
(一)實行貸款5級分類,貸款5級分類偏差小;
(二)核心資本充足率不低於5%;
(三)貸款損失准備計提充足;
(四)具有良好的公司治理結構與機制;
(五)最近3年沒有重大違法、違規行為。
第十條商業銀行以私募方式發行次級債券或募集次級定期債務應符合以下條件:
(一)實行貸款5級分類,貸款5級分類偏差小;
(二)核心資本充足率不低於4%;
(三)貸款損失准備計提充足;
(四)具有良好的公司治理結構與機制;
(五)最近3年沒有重大違法、違規行為。
第十一條商業銀行發行次級債券應分別向中國銀行業監督管理委員會、中國人民銀行提交申請並報送有關文件(申請材料格式見附1),主要包括:
(一)次級債券發行申請報告;
(二)國家授權投資機構出具的發行核准證明或股東大會通過的專項決議;
(三)次級債券發行可行性研究報告;
(四)發行人近3年經審計的財務報表及附註;
(五)發行章程、公告(格式要求見附2、3);
(六)募集說明書(格式要求見附4);
(七)承銷協議、承銷團協議;
(八)次級債券信用評級報告及跟蹤評級安排的說明;
(九)發行人律師出具的法律意見書。
第十二條中國銀行業監督管理委員會應當自受理商業銀行發行次級債券申請之日起3個月內,對商業銀行發行次級債券進行資格審查,並做出批准或不批準的書面決定,同時抄送中國人民銀行。中國人民銀行應當自收到中國銀行業監督管理委員會做出的批准文件之日起5個工作日內決定是否受理申請,中國人民銀行決定受理的,應當自受理申請之日起20日內做出批准或不批準的決定。
未經中國人民銀行批准,商業銀行不得在全國銀行間債券市場發行次級債券。
第十三條商業銀行持有的其他銀行發行的次級債券余額不得超過其核心資本的20%。
第十四條次級債券計入商業銀行附屬資本的條件按照中國銀行業監督管理委員會發布的相關監管規定執行。
⑶ 商業銀行發行的次級債卷是身摸東西有身摸特點和美國的次極債一樣嗎,如果不一樣區別在那
次級債券是指固定期限不低於5年(包括5年),除非銀行倒閉或清算,不用於彌補銀行日常經營損失,且該項債務的索償權排在存款和其它負債之後的商業銀行長期債券。
1、美國
美國銀行次級債券市場相當活躍。在美國,次級債券的發行人以大銀行和銀行控股公司為主。2000年底,美國最大的50家商業銀行中有44家發行了次級債券,最大的50家銀行控股公司中有46家發行過次級債券,而7674家資產小於5億的商業銀行中只有68家發行過次級債券。由於次級債券發行成本一般高於普通債券,為降低財務成本,美國小銀行通常通過吸收存款、發行大額存單和聯邦房屋貸款銀行延期付款等途徑滿足資金需求。
由於發行次級債既可以充實和優化銀行資本,又可以幫助銀行監管者加強對銀行的監管,美國政府相當重視次級債的發行,美聯儲甚至建議強制所有銀行發行次級債券以加強對銀行的監管。
美國貨幣監理署(OCC)對國民銀行(National Bank)發行次級債補充附屬資本制定了專門規定,主要包括:
(1)一般情況下,只要是符合監管要求的合格銀行,美國國民銀行發行和贖回次級債不需要事先徵得貨幣監理署的同意,但是當銀行決定將發行的次級債計入銀行附屬資本時,必須在次級債發行十天內通知貨幣監理署,並且應符合次級債計入銀行附屬資本的有關規定。通知的內容包括:次級債發行的條款;獲得發行籌集資金的日期;次級債樣式和有關協議;申明次級債發行符合有關法律規定。如果貨幣監理署確認該次級債發行符合規定,將通知該發行銀行進行確認。
在一些特殊情況下,貨幣監理署要求銀行發行和贖回次級債必須事先徵得其同意,這些特殊情況大致為:銀行的資本安排計劃不符合貨幣監理署的規定;銀行的資本結構不健全;銀行經營狀況不良;銀行沒有提供正確、充足的信息。貨幣監理署同意發行次級債後,發行銀行應在一年內完成發行。
(2)貨幣監理署對次級債計入銀行附屬資本主要有以下規定:次級債發行期限至少在五年以上;必須在次級債發行條款中註明該次級債不是存款,不由聯邦存款保險公司(FDIC)提供保險;次級債清償順序在其他普通債權之後;沒有擔保;不能作為發行銀行發放貸款的抵押物;次級債本金開始償付後,應保證至少按年連續償付,且償付金額應逐年增加;次級債的銷售應符合聯邦證券法和貨幣監理署12 CFR 16規定;次級債、中期優先股和有關盈餘計入附屬資本的數額不能超過核心資本的50%;在到期日前五年內,每年年初,次級債計入附屬資本的數額折扣20%,因此,最後一年,次級債計入附屬資本的數額為零。
(3)貨幣監理署對銀行間相互持有次級債有如下規定:銀行應在向貨幣監理署提供的發行次級債的申請文件中披露,持有次級債發行銀行資本工具的其他銀行是否已經或將購買其發行的次級債。銀行購買其他銀行發行的次級債時,如果該次級債的發行銀行持有購買銀行的資本工具,該購買銀行應從自身資本中扣除該次級債購買金額。為抵消以前的債務而接受其他銀行的次級債時,如果接受次級債的銀行持有該次級債不超過五年,則不需要從自身資本中扣除該次級債持有金額。
(4)貨幣監理署不要求銀行發行次級債必須通過股東同意。
另外,美國對發行次級債的信息披露有較為完善和嚴格的要求,針對次級債不同的發行人、發行對象和發行方式,有不同的披露要求:
對在近一年內未曾向SEC提交過按1934年證券交易法案編制的文件的外國公司公開發行次級債,要求發行公司向SEC登記,一次性發行證券,需要披露如下信息:發行銀行情況;發行銀行業務;管理層介紹;管理層對銀行業績的分析討論;已審計財務報表及融資後模擬資產負債情況;按照美國會計標准調整過去兩年的歷史財務數據。
對在近一年內已向SEC提交過按1934年證券交易法案編制的文件的外國公司公開發行次級債,要求發行公司向SEC預先登記,申請稍後發行或連續多次發行證券,需要披露如下信息:擬發行債券的統計數據及預期發行時間表;融資後模擬資產負債情況;發債原因及融資用途;擬發行債券的預期發行價格或其計算機制以及銷售計劃等。
對於私募發行次級債的任何外國公司,不要求向SEC登記,發行文件的披露信息要求與公開發行方式的類似,不同點在於:財務報表勿須按美國會計准則調整。
⑷ 次級抵押債是什麼
次級抵押貸款是指一些貸款機構向信用程度較差和收入不高的借款人提供的貸款。在2001年經濟衰退發生後,美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮,為經濟復甦及其後來持續增長發揮了重要作用,次級抵押貸款市場迅速發展。但隨著美國住房市場大幅降溫,加上利率上升,很多次級抵押貸款市場的借款人無法按期償還借款,導致一些放貸機構遭受嚴重損失甚至破產。2008年美國次級抵押貸款危機引發了投資者對美國整個金融市場健康狀況和經濟增長前景的擔憂,導致之後幾年股市出現劇烈震盪。
貸款等級:
共有六個:premierplus、premier、A-、B、C、C-。評級標准為申請者的按揭貸款償付記錄、破產記錄,以及債務收入比率。信用評分採用FICO指標。按揭成數(LTV)是指貸款與資產價值的比例。一般來說,貸款等級越高,FICO評分越高;按揭成數越低,表明貸款風險較小,相應定價越低,反之則越高。
⑸ 商業銀行次級債券發行管理辦法的第一章 總 則
第一條為規范商業銀行發行次級債券行為,維護投資者合法權益,促進商業銀行資產負債結構的改善和自我發展能力的提高,根據《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國銀行業監督管理法》和《中華人民共和國商業銀行法》等法律,制定本辦法。
第二條本辦法所稱商業銀行次級債券(以下簡稱「次級債券」)是指商業銀行發行的、本金和利息的清償順序列於商業銀行其他負債之後、先於商業銀行股權資本的債券。
經中國銀行業監督管理委員會批准,次級債券可以計入附屬資本。
第三條次級債券可在全國銀行間債券市場公開發行或私募發行。
商業銀行也可以私募方式募集次級定期債務,商業銀行募集次級定期債務應遵循中國銀行業監督管理委員會發布的相關規定。
第四條次級債券發行人(以下簡稱發行人)為依法在中國境內設立的商業銀行法人。
第五條次級債券的發行遵循公開、公平、公正、誠信的原則,並充分披露有關信息和提示次級債券投資風險。
第六條次級債券的投資風險由投資者自行承擔。
第七條中國人民銀行和中國銀行業監督管理委員會依法對次級債券發行進行監督管理。中國銀行業監督管理委員會負責對商業銀行發行次級債券資格進行審查,並對次級債券計入附屬資本的方式進行監督管理;中國人民銀行對次級債券在銀行間債券市場的發行和交易進行監督管理。
⑹ 興業證券(601377)非公開發行次級債券,是利好還是利空呢
個人感覺是利空,次級債券(Subordinated
Debentures),是指償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務的一種債務形式。各種證券的求償權優先順序為:一般債務
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次級債務
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優先股
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普通股,求償權優先順序越高的證券,風險越低,期望收益也越低,反之亦然。機構往往基於自身情況,根據CAPM模型按一定比例配置資產,以均衡自身承擔的風險和獲取的收益。要特別說明的是,次級債里的「次級」,與銀行貸款五級分類法(正常、關注、次級、可疑、損失)里的「次級貸款」中的「次級」是完全不同的概念。次級債券里的「次級」僅指其求償權「次級」,並不代表其信用等級一定「次級」;而五級分類法里的「次級」則是與「可疑」、「損失」一並劃歸為不良貸款的范圍。
簡單來說,資金嚴重短缺,周轉不靈,利潤沒有達到預期的增長點!所以我覺得會跌
⑺ 什麼是保險公司次級債
保險公司次級債指保險公司經批準定向募集的、期限在5年以上(含5年),本金和利息的清償順序列於保單責任和其他負債之後、先於保險公司股權資本的保險公司債務。 目前在中國,保險公司補充資本金的渠道非常有限,除中國人保、中國人壽和中國平安集團通過海外上市籌集部分資本金之外,其他公司只能通過現有股東增資、吸引外資等私募方式擴充資本金。這些方式都存在時間長、成本高的問題,融資難已成為制約中國保險業發展的一個主要問題。在評估保險公司償付能力時,各國監管部門都按照一定的標准將次級債認可為附屬資本。
⑻ 商業銀行次級債券發行管理辦法的第三章 次級債券的發行
第十五條商業銀行發行次級債券應聘請證券信用評級機構進行信用評級。證券信用評級機構對評級的客觀、公正和及時性承擔責任。
第十六條商業銀行次級債券的發行可採取1次足額發行或限額內分期發行的方式。發行人根據需要,分期發行同一類次級債券,應在募集說明書中詳細說明每期發行時間及發行額度。若有變化,發行人應在每期次級債券發行15日前將修改的有關文件報中國人民銀行備案,並按中國人民銀行的要求披露有關信息。
第十七條發行次級債券時,發行人應組成承銷團,承銷團在發行期內向其他投資者分銷次級債券。
第十八條次級債券的承銷可採用包銷、代銷和招標承銷等方式;承銷人應為金融機構,並須具備下列條件:
(一)注冊資本不低於2億元人民幣;
(二)具有較強的債券分銷能力;
(三)具有合格的從事債券市場業務的專業人員和債券分銷渠道;
(四)最近2年內沒有重大違法、違規行為;
(五)中國人民銀行要求的其他條件。
第十九條以招標承銷方式發行次級債券,發行人應向承銷人發布下列信息:
(一)招標前,至少提前3個工作日向承銷人公布招標具體時間、招標方式、招標標的、中標確定方式和應急招投標方案等內容;
(二)招標開始時,向承銷人發出招標書;
(三)招標結束後,發行人應立即向承銷人公布中標結果,並於次日通過中國人民銀行指定的媒體向社會公布招標結果。
第二十條招投標通過中國人民銀行債券發行系統進行,發行人不得透露投標情況,不得干預投標過程。中國人民銀行監督招標過程。
第二十一條發行人應在中國人民銀行批准次級債券發行之日起60個工作日內開始發行次級債券,並在規定期限內完成發行。
發行人未能在規定期限內完成發行時,原批准文件自動失效,發行人如仍需發行次級債券,應另行申請。
第二十二條次級債券發行結束後5個工作日內,發行人應向中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會報告次級債券發行情況。
第二十三條次級債券私募發行時,發行人可以免於信用評級;私募發行的次級債券只能在認購人之間進行轉讓。次級定期債務,經批准可比照私募發行的次級債券轉讓方式進行轉讓。
第二十四條次級債券的交易按照全國銀行間債券市場債券交易的有關規定執行。
⑼ 券商非公開發行次級債券是什麼意思
如果次級債收益比股票高,股價會降低,發次級債會吸引股市的資金退出股市投資債券。
⑽ 普通債,混合債,次級債的投資主體有什麼不同。
普通債:
是「參加公司債」的對稱,是指資金需求者(發行公司)發行債務憑證予資金供給者,約定其票面利息計付及本金之償還方式,此債務憑證即為公司債代表發行公司之負債,於該公司債存續期間內,不論其獲利情況如何,均需依發行條件按時支付一定金額或比率之利息,並依約按按額償還本金。目前所有公司均得發行普通公司債,惟未對外公開發行公司其所發行之公司債以私募為限。
次級債券:
是指償還次序優於公司股本權益、但低於公司一般債務的一種債務形式;
次級債里的「次級」,與銀行貸款五級分類法(正常、關注、次級、可疑、損失)里的「次級貸款」中的「次級」是完全不同的概念;
次級債券里的「次級」僅指其求償權「次級」,並不代表其信用等級一定「次級」;
而五級分類法里的「次級」則是與「可疑」、「損失」一並劃歸為不良貸款的范圍。
混合資本債券:
屬於混合型證券(Hybrid Securities),是針對巴塞爾協議對於混合資本工具的要求而設計的一種債券形式,所募資金可計入銀行附屬資本;
商業銀行可通過發行一定額度的混合資本債券,填補現有附屬資本不足核心資本100%的差額部分;
巴塞爾協議按照資本質量及彌補損失的能力,將商業銀行的資本劃分為一級資本、二級資本和三級資本,其中二級資本又可以分為低二級資本和高二級資本;
混合資本債(混合資本工具)就是屬於二級資本中的高二級資本。