1. 中國30年國債採用哪種招標方式
採用單一價格招標方式,標的為利率;全部為競爭性招標,不進行甲類成員追加投標。
2. 為什麼發行國債還要招標
我通俗點講吧!國債分銷是通過銀行,個人投資者買國債都是通過銀行購買,同時一些金融機構,如證券公司、保險公司和基金公司,他們也需要買國債進行資產配置。這樣財政部發行的國債就會出現僧多粥少的情況,怎麼辦?就只有通過招標,誰出的價錢最好就賣給誰多一點,當然國債的特殊性,其招標標的將分為利率、利差和價格三種。比如標的是國債利率,既按各個機構出的國債利率的高低進行招標。如果甲銀行標出的利率是年利率5%,乙銀行出4.5%,那麼財政部就會把國債賣給乙銀行,因為乙銀行給出的利率低於甲銀行,意味著財政部每年支付給乙銀行的要比給甲銀行的利息少0.5%,如果賣出的國債是10億元,那麼財政部就每年少支付5000000元=10億*0.5%。
最後,乙銀行把投標買來的國債又轉賣給個人投資者,賺取手續費,如果該銀行資產雄厚,它也可以不賣出來,自己獨享這個利息收入,例如一些記帳式國債。
3. 記賬式國債招標規則為國債承銷商「松綁」
2004年記賬式國債發行招標規則日前出台
日前,財政部出台了2004年記賬式國債發行招標規則。與去年相比,新招標規則明顯降低了承購包銷團成員的投標額和基本承銷額的門檻,為國債承銷團成員鬆了綁。
新招標規則要求,甲類成員最低投標總額為當期國債招標額的3%,最高投標額為當期國債招標額的30%;乙類成員不設最低投標總額限制,最高投標總額為當期國債招標額的10%。在去年的招標規則中,甲類成員最低投標總額為國債招標額的4%,乙類成員則為0.5%。
對於基本承銷額,財政部的新招標規則規定,國債基本承銷額由各機構在申請2004年國債承銷團成員資格時自主選擇確定,基本承銷額無需進行投標。單期國債計劃發行額不足200億元時,不設基本承銷額。
此外,新招標規則還增強了記賬式國債發行的彈性。規則規定,2004年國債承銷團甲類成員在2004年各期國債競爭性招標結束後,有權追加當期國債基本承銷額。追加的基本承銷額應為1000萬元的整數倍,並控制在當期國債各自中標額的30%以內。
4. 中國三十年國債採用哪種招標方式
我三十年國債採用哪種招標的方式中國的,下次你過來找我要方式是根據中國的這種國情來定的,所以他有很多種方式。
5. 債券銷售主要招標方式的具體區別是怎樣的
荷蘭式招標(單一價格招標):
標的為利率時,最高中標利率為當期國債的票面利率;標的為利差時,最高中標利差為當期國債的基本利差;標的為價格時,最低中標價格為當期國債的承銷價格。
美國式招標(多種價格招標):
標的為利率時,全場加權平均中標利率為當期國債的票面利率,各中標機構依各自及全場加權平均中標利率折算承銷價格;標的為價格時,各中標機構按各自加權平均中標價格承銷當期國債
混合式國債招標方式
國債一級市場又有創新。財政部國庫支付局日前發出通知,擬推出多種價格(混合式)國債招標方式,以促進國債的合理定價,充分發揮國債招投標的價格發現作用。
財政部的設計方案顯示,當國債招標的標的為利率時,全場加權平均中標利率為當期國債票面利率。中標利率低於或等於票面利率的標位,按票面利率承銷當期國債;中標利率高於票面利率10%(含)以內的標位,按各自中標利率承銷當期國債,中標利率高於票面利率10%(不含)以上的標位,全部落標。標的為價格時,以中標數量為權重計算全場加權平均中標價格,中標價格高於或等於全場加權平均中標價格的標位,按全場加權平均中標價格承銷當期國債;中標價格低於全場加權平均中標價格10%(含)以內的標位,按各中標價格承銷當期國債,中標價格低於全場加權平均中標價格10%(不含)以下的標位,全部落標。基本承銷額按全場加權平均中標利率或價格承銷。
關於投標標位的限定,方案設計為:允許各標位不連續投標;各投標人最高、最低投標標位差,應控制在規定的標位數量之內。例如,規定最大投標標位差為20個標位,標位變動幅度為0.01%,而某機構最低投標標位為3.01%時,則該機構最高投標標位為3. 20%,並可以在3.01%至3. 20%之間不連續多次投標。
目前,財政部的方案正在徵求記賬式國債承銷團成員的意見。
6. 今年首次發行的50年的國債招標方式是什麼
財政部網站找了好半天,好辛苦!如果樓主有誠意,可以追加懸賞。
http://gks.mof.gov.cn/redianzhuanti/guozaiguanli/gzfxzjs/201005/t20100514_292102.html
財政部關於2010年記賬式附息(十四期)
國債發行工作有關事宜的通知
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財庫[2010]50號
2009年-2011年記賬式國債承銷團成員,中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司、中國外匯交易中心、上海證券交易所、深圳證券交易所:
為籌集財政資金,支持國民經濟和社會事業發展,財政部決定發行2010年記賬式附息(十四期)國債(以下簡稱本期國債)。現就本期國債發行工作有關事宜通知如下:
一、發行條件
(一)發行場所。通過全國銀行間債券市場、證券交易所債券市場(以下簡稱各交易場所)發行。
(二)品種和數量。本期國債為50年期固定利率附息債,計劃發行面值總額280億元,全部進行競爭性招標。本期國債不進行甲類成員追加投標。
(三)時間安排。2010年5月21日招標,5月24日開始發行並計息,5月26日發行結束。
(四)上市安排。2010年5月28日起上市交易。各交易場所交易方式為現券買賣和回購。本期國債上市後,可以在各交易場所間相互轉託管。
(五)兌付安排。本期國債利息按半年支付,每年5月24日、11月24日(節假日順延,下同)支付利息,2060年5月24日償還本金並支付最後一次利息。財政部委託中央國債登記結算有限責任公司(以下簡稱國債登記公司)、中國證券登記結算有限責任公司(以下簡稱證券登記公司)上海、深圳分公司辦理利息支付及到期償還本金等事宜。
(六)發行手續費率。承銷面值的0.1%。
二、招標
(一)招標方式。採用多種價格(混合式)招標方式,標的為利率。全場加權平均中標利率為票面利率,低於或等於票面利率的標位,按面值承銷;高於票面利率20個以內(含20個)的標位,按各自中標利率與票面利率折算的價格承銷;高於票面利率20個以上(不含20個)的標位,全部落標。
背離全場加權平均投標利率100個以上(不含100個)的標位視為無效投標。
(二)標位限定。每一承銷團成員最高、最低投標標位差為連續的40個標位。
(三)時間安排。2010年5月21日上午9:30-10:30為競爭性招標時間;競爭性招標結束後15分鍾內為填制債權託管申請書時間。
三、分銷
採取場內掛牌、場外簽訂分銷合同的方式分銷。合同分銷部分應於5月24日至5月26日向各交易場所發出分銷確認。
四、發行款繳納
各承銷團成員於2010年5月26日前(含5月26日),將發行款一次繳入財政部指定賬戶。繳款日期以財政部指定賬戶收到款項為准。
戶 名:國家金庫總庫
開戶銀行:國家金庫總庫
賬 號:277—1023
匯入行行號:011100099992
五、債權確立
財政部收到發行款後,通知國債登記公司確立債權。
除上述有關規定外,本期國債招投標工作按《財政部關於印發〈2010年記賬式國債招標發行規則〉的通知》(財庫[2010]6號)規定執行。
二○一○年五月六日
7. 求國債競爭性招標和非競爭性招標分別的利弊!
招標有兩種具體方式,競爭性招標和非競爭性招標。
前者既然冠名為競爭性,自然就暗含了排它意味,在競爭性招標條件下,投標者把認購價格和數量提交招標人,招標人據此開標。決定中標的依據,就是發行價格的高低。投標者認購價格高,招標者受益就大,所以出價高者勝出。而非競爭性招標,乍一看與競爭性招標相似,實則差異巨大。說它們相似,是因為,非競爭性招標沿用競爭性招標的方式開標;說它們不同,是指結果不同。實行競爭性投標,只有出價最高的投資者獲得國債發行權。而採取非競爭性招標,卻類似於吃大鍋飯,參加投標的投資者人人有份。
8. 國債招標有哪些方式
國債招標發行,通常是指財政部在國債發行中,採用的一種發行方式。即財政部對發行的國債先進行招標,由國債承銷商進行投標,隨後由國債承銷商通過證券交易所分銷給投資者。根據發行對象的不同,招標發行又可分為繳款期招標、價格招標、收益率招標三種形式,其中價格招標主要用於貼現國債的發行,收益率招標主要用於付息國債的發行。
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9. 債券招投標中什麼是「博邊際」
1.邊際利率 又稱最優邊際利率,或邊際中標利率,是債券發行採用多價格美國式招標方式並且以利率作為投資標的時的術語。分析人士常將它和債券發行的中標利率,認購倍數,投標量,以及中標利率與二級市場利率水平的比較結合在一起來分析該債券的發行結果。
2.例子 舉例: 財政部於2009年8月26日發行的20年期國債的中標利率為4.0%,與市場預期基本一致,也與二級市場水平基本持平,其邊際中標利率達4.04%。本期國債計劃招標量260億元,有效投標量達到了465.6億元,有效認購倍數達1.79倍。
3.國債發行的美國式招標流程 在投標人發出投標利率和對應額度後,招標人將投標數據進行匯總。當全場有效投標總額小於或等於當期國債招標額時,所有有效投標全額募入;全場有效投標總額大於當期國債招標額時,按照低利率優先的原則對有效投標逐筆募入,直到募滿招標額為止。這時,全場加權平均中標利率為當期國債票面利率,中標機構按各自中標標位利率與票面利率折算的價格承銷,其中最高的中標標位利率被稱為邊際中標利率,又稱為最優邊際利率,因為在這個利率上獲得的國債成本最低。
4.發行結果分析 邊際中標利率與中標利率(即票面利率)的利差反映了市場對該國債未來走勢的看法。如果利差較大,則說明市場分歧較大;反之,如果利差較小,則說明市場看法較為一致。
5.發行預測 在國債發行前,券商的相關業務部門如固定收益部往往會預測中標利率的區間和邊際利率的區間。能夠在邊際中標利率水平上獲得所需要的國債份額是投標人最希望的結果,這就是所謂的博取邊際。