五牛事件驅動策略私募投資基金

A. 請問目前私募基金的主要投資策略有哪些

各類基金投資策略不同。這里以恩好基金為例，恩好基金主要以股票阿爾法對沖策略和股指期現套利策略為主。股票阿爾法對沖策略利用統計原理和主觀選股結合的方式對全市場股票進行篩選，並利用股指期貨對沖股票組合的大盤波動風險，形成多空結合的投資組合，獲得相對穩定的投資收益；套利策略則捕捉股指期現價差的套利機會，獲取穩健低風險收益。

B. 私募基金投資策略都有哪些

私募基金策略的分類不僅是私募基金投研人員研究開始的第一步，也是私募基金投資者資產配置和風險評估的第一步。下面簡單介紹私募基金中的股票投資、管理期貨、相對價值、事件驅動、組合投資、債券投資、宏觀對沖、復合投資等策略。

私募策略架構圖

股票策略

股票策略是以投資股票類資產為主要收益來源，其投資標的為滬深上市公司股票，以及和股票相關的金融衍生工具（股指期貨、ETF期權等）。股票策略是目前國內陽光私募行業最主流的投資策略，約有80%以上的私募基金採用此策略，按照風險暴露的大小排序分別為股票多頭、股票多空、股票市場中性三種子策略。

股票多頭策略

股票多頭是指基金經理基於對某些股票看好從而在低價買進股票，待股票上漲至某一價位時賣出以獲取差額收益。該策略的投資盈利主要通過持有股票來實現，所持有股票組合的漲跌幅決定了基金的業績。其實質就是單純的股票的買賣操作，此策略具有高風險、高收益特徵。

股票多空策略

股票多空策略，簡單而言就是基於各種理論模型和經驗總結，在股票投資中配置不同比例的股票多頭和空頭（融券賣空股票、做空股指期貨或股票期權等），構建成符合自己預期收益和風險特徵的投資組合，並持續跟蹤和調整的投資策略。股票多空策略與股票多頭策略相比，共同點都是將資產主要投向於股票，核心都是選股。所不同的是，股票多頭只需要選出被低估的股票，而股票多空策略則同時還需要選出被高估的標的，同時採取做多和做空操作來對沖掉組合風險。此策略一般呈現中等收益、中等風險特徵。

股票市場中性策略

股票市場中性策略，指基金經理通過融券、股指期貨、期權等工具完全對沖掉股票組合的系統性風險，或是僅留有極小的風險敞口，以期望獲得超額收益。股票市場中性策略可以看做是股票多空策略中的一種特別的實施方式，市場中性策略要求投資組合的系統性風險近似為零，基金經理必須構建嚴謹的投資組合風險對沖模型進行估算，以保證其多頭頭寸和空頭頭寸的風險敞口相等。這類基金的收益主要來源於多頭與空頭頭寸漲跌幅的差額。此策略一般呈現低收益、低風險特徵。

管理期貨策略

管理期貨策略稱為商品交易顧問策略（Commodity Trading Advisors簡稱CTA），該策略主要投資：商品期貨、金融期貨、期權與衍生產品、外匯與貨幣。管理期貨策略區別於其他策略的關鍵在於期貨是杠桿交易，投資者可以成倍的放大收益（或虧損），並且賣空像做多一樣稀鬆平常（每一份期貨合約的背後都有一個多頭和空頭），投資者可以同時從上漲和下跌中獲利。該策略一般包含期貨趨勢策略、期貨套利策略、復合期貨策略三種子策略。

期貨趨勢策略期貨趨勢策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法，跟蹤商品價格漲跌趨勢，通過做多、做空雙向手段博取收益。此類策略的一般呈現高收益、高風險的特徵

期貨套利策略

期貨套利策略，指基金經理通過定性、定量等分析方法利用相同期貨品種在不同市場、不同時點的不合理價差，或者相關期貨品種不同交易場所的不合理價差來獲利。具有對價差的深刻認識並能發現不合理的定價，是套利成功的關鍵，無論是從資本逐利還是從避險的角度來說，套利都是一種有效的交易模式。此類策略一般呈現低收益、低風險的特徵。

復合期貨策略

復合期貨策略，指基金經理通過多種分析方法和交易手段，獲取期貨市場漲跌收益。此類策略資金容量大，一般呈現中等收益、中等風險特徵。

相對價值策略

相對價值策略強調從資產價格的相對高低中獲利，既同時涉及兩個具有高度相關性的資產或者不同市場中的同一資產，當這兩個資產（市場）之間的價格差變得充分大時，買入價格低的資產，賣出價格高的資產，獲取兩者之間的價格差。簡單一點說，相對價值策略是一種無風險或者低風險套利。該策略一般包括ETF套利策略、可轉債套利策略和分級基金套利策略。此類策略普遍呈現較低收益、較低風險特徵。

ETF套利策略

ETF套利策略，由於ETF基金可以同時在一級、二級市場進行交易，當一級市場的ETF份額凈值和二級市場交易價格之間存在不合理價差時，就是交易機會的出現。一般有如下兩種交易方法：一是折價套利，當ETF二級市場價格小於凈值時，投資者便可以在二級市場買進ETF，然後在一級市場贖回ETF份額，再於二級市場賣掉ETF籃子中的股票，賺取之間的差價；二是溢價套利，與折價套利相反。

可轉債套利策略

可轉債套利是指通過轉債與相關聯的基礎股票之間定價的無效率性進行的無風險獲利行為。可轉債套利的主要原理：當可轉債的轉換平價與其標的股票價格產生相對折價時，兩者間就會產生套利空間，投資者可以通過將手中的轉債立即轉轉換成股票並賣出股票，或者投資者可以立即融券並賣出股票，然後再購買可轉債立即轉換成股票並償還先前的融券。

分級基金套利策略

分級基金又叫「結構型基金」，是指在一個投資組合下，通過對基金收益或凈資產的分解，形成兩級（或多級）風險收益表現有一定差異化基金份額的基金品種。絕大多數的股票型分級基金分為三類份額：基礎份額、A類份額（獲取約定收益的穩健份額）、B類份額（具有杠桿功能的進取份額）。當基礎份額凈值大幅高於兩類子基金按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了折價套利機會。投資者可通過在二級市場買入兩類子份額並申請將兩類子份額合並為場內基礎份額，進而在場內贖回基礎份額。當基礎份額凈值大幅低於兩類子份額按初始比例得到的整體二級市場價格時，就產生了溢價套利機會。投資者可通過在場內申購基礎份額，然後申請將基礎份額拆分為兩類子份額，進而在二級市場將兩類子份額賣出。

事件驅動策略

事件驅動型投資策略，就是通過分析重大事件發生前後對投資標的影響不同而進行的套利。基金經理一般需要估算事件發生的概率及其對標的資產價格的影響，並提前介入等待事件的發生，然後擇機退出。該策略主要包含定向增發和並購重組等策略。此類策略一般呈現高風險、高收益特徵。

定向增發策略

定向增發指將募集的資金專門投資於定向增發的股票，即主要投資於上市公司非公開發行的股票。定向增發通常有良好的預期收益：一方面，定向增發行為對上市公司的股價利好；另一方面，定向增發由於拿到了「團購價格」，因此有折價優勢。定向增發的基金通常需要較大的規模才能做到有效地分散風險，且會面臨募資周期與定增項目周期不匹配的情況。另外，由於定增投資者會有12個月的持股鎖定期，定增策略的基金相對於股票類的基金流動性較差。

並購重組策略

該策略是通過押寶重組概念的股票，當公司宣布並購重組時對股價形成利好後獲利。

組合策略

組合策略指將投資理財上的"資產配置"概念，應用於單一基金上，由基金經理人針對全球經濟和金融情勢的變化，決定在不同市場、不同投資工具的資產配置比重。 組合策略通常通過投資在於多種不同類型的專業基金如股票基金，債券基金、貨幣基金、甚至絕對回報基金作為資產配置的工具。投資"組合基金"能充分發揮多元化效益，將投資風險分散，而擁有一個完善的基金組合，所需的資本卻遠比自行建立投資組合為低。

FOF

FOF（Fund of Fund）是一種專門投資於其他投資基金的基金。FOF並不直接投資股票或債券，其投資范圍僅限於其他基金，通過持有其他證券投資基金而間接持有股票、債券等證券資產，它是結合基金產品創新和銷售渠道創新的基金新品種。

MOM

MOM（Manager of Managers） 即管理人之管理人模式。是指一個基金產品，分為母基金和子基金兩種層面，母基金募資然後把資金分配給下層子基金管理人管理。當然母基金管理人不單單是做資金分配這樣一個工作，更多是多宏觀走勢產生一個判斷，做好一個資產配置的計劃，然後挑選各種投資風格底下最為優秀的子基金管理人，而且在資金分配完之後也可以調整資金分配、增減子基金管理人等等。FOF是直接投向現有的基金產品，MOM則是把資金交給幾位優秀的基金經理分倉管理，更具靈活性。

TOT

TOT（Trust of Trusts）是指投資於陽光私募證券投資信託計劃的信託產品，該產品可以幫助投資人選擇合適的陽光私募基金，構建投資組合，並適時調整，以求獲得中長期超額收益。

債券策略

債券策略是指專門投資於債券的策略，對債券進行組合投資，尋求較為穩定的收益。在國內，債券策略的投資對象主要是國債、金融債和企業債。通常，債券為投資人提供固定的回報和到期還本，因此債券基金具有收益穩定、風險較低的特徵。此外債券策略也可以有一小部分資金投資於股票市場（可轉債、打新股）以增強收益。

宏觀對沖策略

宏觀策略對沖基金是指充分利用宏觀經濟的基本原理來識別金融資產價格的失衡錯配現象，在世界范圍內，投資外匯、股票、債券、國債期貨、商品期貨、利率衍生品及期權等標的，操作上為多空倉結合，並在確定的時機使用一定的杠桿增強收益。宏觀策略的主要優勢是與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。此類策略一般呈現較高風險、較高收益特徵。

復合策略

該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。此類策略一般呈現低風險、低收益特徵。

投資有風險，一路需謹慎！

攜手同行，共享未來~

C. 私募股權投資基金公司成功投資、退出的案例（中國本土，公開上市退出，收益較高的案例）

的確比較多，介紹幾個典型案例：
1、PE投資無錫尚德，投資人獲利50倍
2、機構投資者投資金鳳科技，獲利30倍
3、軟銀、高盛投資阿里巴巴獲利34倍
4、凱雷投資攜程收益14倍

D. 什麼是多策略私募基金

多策略私募基金，顧名思義，就是將多種策略組合起來，成為一個新的基金。區別於傳統的單策略基金，多策略私募基金通常會將多種不同類型的策略組合起來以避免單一策略在特定市場中的局限性。私募基金可以去私募排排網了解。

E. 對沖基金中事件驅動 交易的大致思路是怎樣的

顧名思義，此種交易策略是利用對公司事件的判斷，發現價差，在事前或事後進行交易的方法。簡單講，你能預測未來，你就能賺大錢。大致思路是通過主動承擔事件不確定性帶來的風險，而獲取超額收益。

舉例：市場上傳言某公司即將被收購。事件驅動投資者會分析收購的原因，相關的政策及其他信息，以判斷此次收購的成功率。如果認為這個交易很可能發生，投資者就會買入被收購公司的股票，等收購後股票價格上漲再賣出。

通常事件驅動策略被大的機構投資者使用，比如對沖基金和私募。因為一般的股權投資者，包括共同基金的經理沒有判斷公司事件的專業能力。
回到剛才的例子，當市場上有關於收購的傳言時，假設共同基金經理買了被收購公司的股票，流言四起時，他們無法判斷收購案能否成功，通常的做法是選擇賣出股票。這樣可以落袋為安，但同時放棄了可能的未來收益（即收購案發生後股價的進一步上漲）。採取事件驅動策略的投資者就會鎖定這部分繼繼續上漲的收益，獲取超額回報。

F. 私募基金按照策略是怎麼劃分類別的

私募按照投資風格可以分為八大投資策略，它們分別是：股票策略、固定收益策略、管理期貨策略、宏觀策略、組合基金策略、事件驅動策略、復合策略和相對價值策略。私募可以去私募排排網了解。

G. 私募股權投資基金在對非上市公司股權投資時,對其持股數量是否有限制具體限制百分比是多少

這個沒有限制。沒有哪個法律規定它的投資上限，但實際投資中，PE基金的股權大部分是小股權，只有很少的案例投資比例會達到40%以上。並購基金除外。

H. 事件驅動型交易策略的實戰策略

事件驅動型投資策略不僅是國際對沖基金應用最廣泛的策略，在中國也是眾多頂級高手的成功秘訣。楊永興先生是採用事件驅動策略的中國私募基金經理中最傑出的領軍人物。在提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的事件基礎上，通過充分把握交易時機獲取超額投資回報的交易策略。
1、短期趨勢研判：判斷大盤的中短期趨勢是實施事件驅動策略能否成功獲利的關鍵。
2、潛在事件分析：通過實地調研、業內溝通、傳聞求證、數據統計、規則分析、數據挖掘、邏輯判斷等一系列合理手段提前分析出「利好」 將要公布的內容和時間范圍。該環節主要目的是找到近期平均超額收益率較高的事件類型，並根據未來事件內容的確定性程度、未來事件明朗時間的確定性程度、近期市場的主流偏好等一系列的條件找到最符合條件的股票品種，再通過對歷史同類事件的規律性分析和總結制定目標個股的交易策略。
3、提前擇機買入：所謂的「提前」就是指在目標個股的潛在事件明朗化或在市場廣泛傳播前逢低買入。
4、逢高擇機賣出：事件驅動策略的賣出條件有兩個，一是潛在事件的明朗化，例如預期中的送轉股實施公告如期公布；二是目標個股的超額收益率接近或超過的該類事件近期的平均超額收益率，只要符合上述條件中的任意一條，投資者均應考慮逢高賣出。

I. 事件驅動型交易策略的投資策略

1）事件驅動策略不僅是國際對沖基金應用最廣泛的策略，也是中國「股老闆」等頂級機構的成功秘訣。在中國，收益排名靠前的私募基金其核心投資策略都是事件驅動策略。
2）「股老闆」全面整合實施「事件驅動型交易策略」的所有實用功能，為有志通過主動交易實現持續復利的投資者打造一條通向成功的捷徑。

J. 什麼是事件驅動股票型證券投資基金

事件驅動」，一直是「消息股」或「題材股」的代名詞，如今，隨著市場操作理念的變化，公募基金也開始發行以「事件驅動」為選股策略的基金產品。這是繼杠桿基金、醫葯主題基金之後，理財一周報推出的第三期主題基金研究報告。
所謂「事件驅動」，即指某個事件、某個突發新聞驅動A股股價，從而帶來市場機會。這種方法被市場稱為炒消息、炒題材，雖然被游資和私募所用，但一直很少為公募基金等正規軍所使用
按照嚴格定義，事件驅動基金，即指主要通過分析影響企業(行業)發展趨勢的事件，掌握市場對企業證券(行業)的定價與實際價值之間的差異，對個股(行業)進行配置調整和優化，以獲取事件發生前後價格與價值之間的回歸。該策略一般關注的事件包括如資產重組、再融資、股權激勵、破發破凈以及重要股東增減持股票等
在海外成熟市場，事件驅動策略是一種經過實踐檢驗且行之有效的投資策略，在基金特別是對沖基金領域得到了廣泛應用。根據統計數據，事件驅動策略在全球對沖基金業中的市場份額由1990年的9.8%上升到了2008年二季度的23.9%，事件驅動策略對沖基金的年化收益率達13.5%，遠高於世界股票指數7.2%的年化漲幅，也高於對沖基金13.3%的平均年化收益率
上海證券研究中心認為，在國內市場，盡管由於缺乏有效的做空機制，無法完全復制海外事件驅動策略的操作模式，由追求絕對收益轉變為追求相對收益。但執行該策略其收益不僅包括系統性風險的回報，還包括事件驅動因素帶來的回報，理論上仍然能夠獲得長期穩定的超越市場表現。而且國內市場信息摩擦相對更大，由事件驅動因素導致股票價格和價值之間的偏差更為頻繁和顯現，因此專業投資機構更易發揮其專業優勢，其把握事件性投資機會的可能性和獲利空間更大
7月15日，國泰基金推出了一隻名為「國泰事件驅動」的基金。這也是我國第一隻明確提出利用「事件驅動」投資策略進行資產配置的基金
按照嚴格定義，事件驅動基金，即指主要通過分析影響企業(行業)發展趨勢的事件，掌握市場對企業證券(行業)的定價與實際價值之間的差異，對個股(行業)進行配置調整和優化，以獲取事件發生前後價格與價值之間的回歸。該策略一般關注的事件包括資產重組、再融資、股權激勵、破發破凈以及重要股東增減持股票等。
希望能夠幫到你。