資管計劃投資基金份額

Ⅰ 什麼是資管計劃

資管計劃就是資管產品，是指獲得證監會批準的證券公司或者公募 基金管理公司，募集符合監管機構規定的特定客戶的資金或通過擔任資產管理人的形式接受特定客戶的財產委託，

由資產託管人託管並交由專業資產管理人來管理， 是基金子公司為了委託人的利益，運用委託客戶的資產進行投資的一種理財服務創新類的標准化金融產品。

通俗點說就是投資者將自己的資金交給訓練有素的專業人員進行管理，避免了因專業知識和投資經驗不足而可能引起的不必要風險，同時能取得穩定收益的一款安全度較高的理財產品。

(1)資管計劃投資基金份額擴展閱讀：

資管計劃與傳統理財產品的區別

一、發行主體

資管計劃：基金子公司/證券公司

傳統理財產品：商業銀行自主發行

二、監管機構

資管計劃：證監會

傳統理財產品：銀監會

三、收益率表現方式

資管計劃：產品購買份額*產品單位份額凈值差

傳統理財產品：本金*收益率*持有時間

四、投資期限

資管計劃：1－3年，客戶可在每月或每季度開放期進行申購和贖回

傳統理財產品：合同中註明，1個月至幾年不等

五、風險

資管計劃：浮動收益類產品，非保本

傳統理財產品：固定收益類產品，本金有保障

六、參與/退出方式

資管計劃：指定開放期內參與；投資人可選擇全額贖回，也可選擇部分贖回

傳統理財產品：認購期內參與；正常運作至投資期限結束，無需進行贖回

Ⅱ 信託計劃和資管計劃有什麼區別

1、信託計劃一般指集合資金信託計劃，集合資金信託計劃（簡稱信託計劃），即由信託公司擔任受託人，按照委託人意願，為受益人的利益，將兩個以上（含兩個）委託人交付的資金進行集中管理、運用或處分的資金信託業務活動。

2、資管計劃一般指集合資產管理計劃，集合資產管理計劃：顧名思義是集合客戶的資產，由專業的投資者（券商/基金子公司）進行管理。它是證券公司/基金子公司針對高端客戶開發的理財服務創新產品，投資於產品約定的權益類或固定收益類投資產品的資產。
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Ⅲ 證券資管計劃要向證券投資基金業協會備案嗎

新規定，要向證券基金業協會備案······
證監會《關於做好有關私募產品備案管理及風險監測工作的通知》自2014年7月1日起，中國證券業協會和中證資本市場發展監測中心原承擔的證券公司及其子公司資產管理業務、直接投資業務、基金管理公司及其子公司特定客戶資產管理業務等有關私募產品的備案管理、風險（統計）監測等職責劃歸中國證券投資基金業協會履行。

Ⅳ 集合資產管理計劃 基金 信託三者的區別

1、形式和發行方式不同

集合理財也叫券商集合理財屬於資產管理業務的一種形式；它和證券投資基金一樣，都屬於資產管理業務類型；證券投資基金、資金信託產品、集合資產管理產品，分別由基金管理公司、信託投資公司、具備客戶資產管理業務資格的證券公司管理、運作。

證券投資基金的投資者，可以將所持份額贖回或轉讓。集合資產管理產品和資金信託產品不得公開發行，因而也不能在證券交易場所流通。

2、投資者定位以及投資風格不同

基金是大眾化的理財品種，是公募產品；而集合資產管理計劃帶有一定的私募性質，它目標群多為中高端客戶。券商設立的非限定性集合計劃接受單個客戶的資金不得低於10萬元，而設立的限定性集合理財計劃接受單個客戶的資金不得低於5萬元。

券商集合計劃的股票投資下限最低可以為0，而基金都有持倉下限，尤其是股票型基金的最低持倉下限為80%。

3、范圍不同

資產管理業務的范圍很大，囊括了大部分的 信託業務和委託理財業務。信託合同的當事人是委託人、受託人、受益人三方， 營業信託的受託人在法律上要求較為嚴格，是經有關部門批准專門經營信託業務的法人。

Ⅳ 集合資產管理計劃應當面向合格投資者，合格投資者累計不得超過多少人

1、集合資產管理計劃應當面向合格投資者，合格投資者累計不能超過200人。

2、證券公司可以自行推廣集合資產管理計劃，也可以委託其他證券公司、商業銀行或者中國證監會認可的其他機構代為推廣。集合資產管理計劃應當面向合格投資者推廣，合格投資者累計不得超過200人。

合格投資者是指具備相應風險識別能力和承擔所投資集合資產管理計劃風險能力且符合下列條件之一的單位和個人：

（一） 個人或者家庭金融資產合計不低於100萬元人民幣；

（二） 公司、企業等機構凈資產不低於1000萬元人民幣。依法設立並受監管的各類集合投資產品視為單一合格投資者。

3、集合資產管理業務顧名思義是集合客戶的資產，這是獲准創新試點的證券公司為投資者提供的一種增值理財服務。只有創新類證券公司有資格開展此項業務。

創新類證券公司要求綜合類券商的凈資本要在8億元以上，經紀類券商的凈資本要在1億元以上，可以在通過審批的前提下有資格從事各項創新活動。

(5)資管計劃投資基金份額擴展閱讀：

《私募投資基金監督管理暫行辦法》規定合格投資者的條件如下

(一)單只私募基金的投資者人數累計不得超過《證券投資基金法》、《公司法》、《合夥企業法》等法律規定的特定數量。投資者轉讓基金份額的，受讓人應當為合格投資者且基金份額受讓後投資者人數應當符合本規定。

其中，以有限責任公司或者合夥企業形式設立的私募基金的投資者人數不得超過50人，其他私募基金的投資者人數不得超過200人。

(二)合格投資者應符合三個條件：

1、具備相應風險識別能力和風險承擔能力;

2、投資於單只私募基金的金額不低於100萬元;

3、單位投資者凈資產不低於1000萬元，個人投資者金融資產不低於300萬元或者最近三年個人年均收入不低於50萬元。其中，金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信託計劃、保險產品、期貨權益等。

(三)下列四類投資者視為合格投資者：

1、社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金;

2、依法設立並在中國證券投資基金業協會備案的投資計劃;

3、投資於所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員;

4、中國證監會規定的其他投資者。

(四)以合夥企業、契約等非法人形式，通過匯集多數投資者的資金直接或者間接投資於私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機構應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，並合並計算投資者人數。

Ⅵ 資產管理計劃中的管理人和託管人分別能起到什麼作用

1、資產管理計劃中的管理人起到的作用：

（1）辦理資產管理計劃的備案手續；以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用委託財產；配備足夠的具有專業能力的人員，以專業化的經營方式管理和運作委託財產。

（2）建立健全內部風險控制、監察與稽核、財務管理及人事管理等制度，保證所管理的委託財產與其管理的基金財產、其他委託財產和資產管理人的財產相互獨立，對所管理的不同財產分別管理、分別記賬，進行投資。

（3）除依據法律法規、本合同及其他有關規定外，不得為資產管理人及任何第三人謀取利益，未經資產委託人同意不得委託第三人運作委託財產。

（4）辦理或者委託經中國證監會認定可辦理開放式證券投資基金份額登記業務的其他機構代為辦理資產管理計劃份額的登記事宜；按照法律法規及本合同的約定接受資產委託人和資產託管人的監督。

（5）根據《試點辦法》和本合同的規定，編制並向資產委託人報送委託財產的投資報告，對報告期內委託財產的投資運作等情況做出說明；編制特定資產管理業務季度及年度報告，並向中國證券投資基金業協會備案。

（6）計算並按照本合同的約定向資產委託人報告資產管理計劃份額凈值；進行資產管理計劃會計核算。

（7）保存資產管理計劃資產管理業務活動的全部會計資料，並妥善保存有關的合同、協議、交易記錄及其他相關資料；公平對待所管理的不同財產，不得從事任何有損委託財產及其他當事人利益的活動。

2、資產管理計劃中的託管人起到的作用：

（1）安全保管委託財產；設立專門的資產託管部門，具有符合要求的營業場所，配備足夠的、合格的熟悉資產託管業務的專職人員，負責財產託管事宜。

（2）對所託管的不同財產分別設置賬戶，確保委託財產的完整與獨立；按規定開設和注銷資產管理計劃的資金賬戶和證券賬戶等投資所需賬戶。

（3）復核資產管理人編制的委託財產的投資報告，並出具書面意見；編制資產管理計劃的年度託管報告，並向中國證券投資基金業協會備案。

（4）保存資產管理計劃資產管理業務活動有關的合同、協議、憑證等文件資料；公平對待所託管的不同財產，不得從事任何有損委託財產及其他當事人利益的活動。

（5）根據法律法規及本合同的規定監督資產管理人的投資運作，資產託管人發現資產管理人的投資指令違反法律、行政法規和其他有關規定，或者違反本合同約定的，應當拒絕執行，立即通知資產管理人並及時報告中國證監會。

(6)資管計劃投資基金份額擴展閱讀：

1、資產管理業務的含義：

資產管理業務是指證券、期貨、基金等金融投資公司作為資產管理人，根據資產管理合同約定的方式、條件、要求及限制，對客戶資產進行經營運作，為客戶提供證券及其它金融產品的投資管理服務的行為。

2、資產管理業務的種類：

（1）為單一客戶辦理定向資產管理業務

（2）為多個客戶辦理集合資產管理業務，要區分限定性集合資產管理計劃和非限定性集合資產管理計劃

（3）為客戶辦理特定目的的專項資產管理業務

Ⅶ 信託，資管計劃，基金，私募基金這些有什麼區別

信託、資管計劃、基金、私募基金有3點不同：

一、四者的實質不同：

1、信託的實質：信託是一種理財方式，是一種特殊的財產管理制度和法律行為，同時又是一種金融制度。信託與銀行、保險、證券一起構成了現代金融體系。信託業務是一種以信用為基礎的法律行為，一般涉及到三方面當事人，即投入信用的委託人，受信於人的受託人，以及受益於人的受益人。

2、資管計劃的實質：由專業的投資者（券商/基金子公司）進行管理。它是證券公司/基金子公司針對高端客戶開發的理財服務創新產品，投資於產品約定的權益類或固定收益類投資產品的資產。

3、基金的實質：指為了某種目的而設立的具有一定數量的資金。主要包括信託投資基金、公積金、保險基金、退休基金，各種基金會的基金。從會計角度透析，基金是一個狹義的概念，意指具有特定目的和用途的資金。現在提到的基金主要是指證券投資基金。

4、私募基金的實質：指以非公開方式向特定投資者募集資金並以特定目標為投資對象的證券投資基金。私募基金是以大眾傳播以外的手段招募,發起人集合非公眾性多元主體的資金設立投資基金，進行證券投資。

二、四者的定位不同：

1、信託的定位：信託是委託人基於對受託人的信任，將其財產權委託給受託人，由受託人按委託人的意願以自己的名義，為受益人的利益或特定目的，進行管理和處分的行為。

2、資管計劃的定位：集合資產管理計劃帶有一定的私募性質，它目標群多為中高端客戶。券商設立的非限定性集合計劃接受單個客戶的資金不得低於10萬元，而設立的限定性集合理財計劃接受單個客戶的資金不得低於5萬元。

3、基金的定位：基金是大眾化的理財品種，是公募產品。

4、私募基金的定位：私募基金則是通過非公開發售的方式募集，募集的對象是少數特定的投資者，包括機構和個人。

三、四者的投資風險不同：

1、信託的投資風險：風險低，由於信託財產具有的獨立性，使得信託財產在設立信託時沒有法律瑕疵，在信託期內能夠對抗第三方的訴訟，保證信託財產不受侵犯，從而使信託制度具有了其他經濟制度所不具備的風險規避作用。

2、資管計劃的投資風險：風險較低，因為資管計劃具有分散風險的作用，集合資產管理計劃可投資的封閉式基金多種多樣，單個客戶選擇面較窄，不能保證一定會有持有到期收益。

3、基金的投資風險：投資對沖基金可以增加投資組合的多樣性，投資者可以以此降低投資組合的總體風險敞口。對沖基金經理使用特定的交易策略和工具，為的就是降低市場風險，獲取風險調整收益，這與投資者期望的風險水平是一致的。

理想的對沖基金獲得的收益與市場指數相對無關。雖然「對沖」是降低投資風險的一種手段，但是，和所有其他的投資一樣，對沖基金無法完全避免風險。

4、私募基金的投資風險：私募股權基金投資伴隨著高風險。股權投資通常需要經歷若干年的投資周期，而因為投資於發展期或成長期的企業，被投資企業的發展本身有很大風險，如果被投資企業最後以破產慘淡收場，私募股權基金也可能血本無歸。

Ⅷ 資管計劃可以公開銷售嗎

一、資管計劃vs.私募基金vs.信託計劃比較

（一）主要監管法規
1基金公司及子公司資管計劃
《基金法》《信託法》《私募暫行辦法》《試點辦法》《單一客戶合同准則》《特定多個客戶合同准則》、「26號文」、《八條底線細則》。

2證券公司及子公司資管計劃
《基金法》《信託法》《私募暫行辦法》《管理辦法》《定向實施細則》《集合實施細則》《八條底線細則》。

3私募投資基金
《基金法》《信託法》《合夥企業法》《公司法》《私募暫行辦法》；"7辦法2指引"《登記備案辦法》《信披辦法》《從業人員管理辦法》《募集辦法》《投顧業務辦法(未出台)》《託管業務辦法(未出台)》《外包業務管理辦法(未出台)》《內控指引》《合同指引》等2個指引。

4信託計劃
《信託法》《信託公司管理辦法》《集合資金信託計劃管理辦法》。
（三）關於對新三板掛牌公司股權的投資

《機構業務問答（一）關於資產管理計劃、契約型私募基金投資擬掛牌公司股權有關問題》：

依法設立、規范運作、且已經在中國基金業協會登記備案並接受證券監督管理機構監管的基金子公司資產管理計劃、證券公司資產管理計劃、契約型私募基金，其所投資的擬掛牌公司股權在掛牌審查時可不進行股份還原，但須做好相關信息披露工作。

《非上市公眾司監管問答—— 定向發行（二）》：

單純以認購份為目的而設立的公司法人、合夥企業等持股平台，不具有實際經營務的，不符合投資者適當性管理要求，不得參與非上市公眾司的股份發行。掛牌公司設立的員工持股計劃，認購私募股權基金、資產管理計劃等接受證監會監管的金融產品，已經完成核准、備案程序並充分披露信息的，可以參與非上市公眾司定向發行。

（四）關於合格投資者資格及投資者數量限制

基金公司及子公司資管計劃：
委託投資單個資產管理計劃初始金額不低於100萬元人民幣，且能夠識別、判斷和承擔相應投資風險的自然人、法人、依法成立的組織或中國證監會認可的其他特定客戶。社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，以及依法設立並在基金業協會備案的投資計劃，視為合格投資者。

投資者數量限制：特定多個客戶資管計劃2-200人。

證券公司及子公司資管計劃：
具備相應風險識別能力和承擔所投資集合資產管理計劃風險能力且符合下列條件之一的單位和個人：

（1）個人或者家庭金融資產合計不低於100萬元人民幣；

（2） 公司、企業等機構凈資產不低於1000萬元人民幣。依法設立並受監管的各類集合投資產品視為單一合格投資者。

投資者數量限制：集合資管計劃2-200人。

私募投資基金：
合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資於單只私募基金的金額不低於100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：

（1）凈資產不低於1000萬元的單位；

（2）金融資產不低於300萬元或者最近三年個人年均收入不低於50萬元的個人。社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金，以及依法設立並在基金業協會備案的投資計劃，視為合格投資者。

投資者數量限制：契約型1-200人、合夥型2-50人、公司型（1-50人或2-200人）

信託計劃：
符合下列條件之一，能夠識別、判斷和承擔信託計劃相應風險的人：
（1）投資一個信託計劃的最低金額不少於100萬元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織；

（2）個人或家庭金融資產總計在其認購時超過100萬元人民幣，且能提供相關財產證明的自然人；

（3）個人收入在最近三年內每年收入超過20萬元人民幣或者夫妻雙方合計收入在最近三年內每年收入超過30萬元人民幣，且能提供相關收入證明的自然人。

投資者數量限制：集合信託計劃2-50人

（五）關於份額轉讓

基金公司及子公司資管計劃：
通過交易所交易平台向符合條件的特定客戶轉讓其持有的資產管理計劃份額

證券公司及子公司資管計劃：
證券公司、代理推廣機構的客戶之間可以通過證券交易所等中國證監會認可的交易平台轉讓集合計劃份額

私募投資基金：
無詳細規定

信託計劃：
櫃台辦理受益權轉讓

（六）關於開放申贖

基金公司及子公司資管計劃：
單一計劃自由追加、提取；特定多個客戶計劃每自然季度最多開放一次

私募投資基金：
無限制；
開放期新投資者申購金額應不低於100萬元人民幣（不含參與費用）；
凈值高於100萬元時，投資者可以全部或部分退出，退出後不得低於100萬元；

凈值低於100萬元時，需退出的，投資者必須選擇一次性全部退出

二資產管理計劃合規要點解析

主要的法律法規
《中華人民共和國證券投資基金法》
《中華人民共和國信託法》
《私募投資基金監督管理暫行辦法》（證監會令第105號）
《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》（證監會令第83號）
《基金管理公司單一客戶資產管理合同內容與格式准則（2012年修訂）》
《基金管理公司特定多個客戶資產管理合同內容與格式准則（2012年修訂）》

主要的監管發文
《關於進一步加強基金管理公司及其子公司從事特定客戶資產管理業務風險管理的通知》（證辦發[2014]26號）
《關於進一步加強基金管理公司及子公司從事特定客戶資產管理業務風險管理的通知》（滬證監基金字[2014]28號）
《上海轄區基金管理公司子公司現場檢查情況通報（2014年8月28日）》
《關於加強專項資產管理業務風險管理有關事項的通知》（中基協發[2013]29號）
《證券期貨經營機構落實資產管理業務「八條底線」禁止行為細則（2015年3月版）》

(1）、合格投資者

（一）委託投資單個資產管理計劃初始金額不低於100萬元人民幣，且能夠識別、判斷和承擔相應投資風險的自然人、法人、依法成立的組織或中國證監會認可的其他特定客戶

（二）下列投資者視為合格投資者：

1、社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金；

2、依法設立並在基金業協會備案的投資計劃；

3、投資於所管理資產管理計劃的資產管理人及其從業人員；

4、中國證監會規定的其他投資者。

（三）以合夥企業、契約等非法人形式，通過匯集多數投資者的資金直接或者間接投資於資產管理計劃的，資產管理人或者銷售機構應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，並合並計算投資者人數。

但是，符合上述第1、2、4項規定的投資者投資資產管理計劃的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合並計算投資者人數。

(2）、資產委託人數量

單個集合資產管理計劃的投資者數量累計不得超過200人。發生份額轉讓、開放參與和退出的，不得導致投資者數量超過200人。另外，《試點辦法》規定的「單筆委託金額在300萬元人民幣以上的投資者數量不受限制」因與《基金法》沖突，不再適用。

根據上海證監局《現場檢查通報》，資產管理人不得通過發行母子計劃或分期同類產品的形式規避200人上限（作為受託方的資產管理計劃稱為「母計劃」，作為委託方的資產管理計劃稱為「子計劃」）。

(3)、資產委託人的權利義務

資產管理人與單一資產委託人開展資產管理業務，如果根據資產委託人的書面指令進行投資，應當要求資產委託人書面承諾委託財產來源和用途的合法性，並要求資產委託人自行承擔對資金投向和交易對手的調查、驗證責任，明確認可資產管理人僅承擔必要的賬戶管理、資金劃撥、信息披露、協助配合等事務性職責，還應當對根據其書面指令實施的投資行為承擔相應風險，並承諾接受延期分配和/或現狀返還、自行負責變現等風險承擔原則。

(4)、通道業務的盡調和投後管理

開展單一事務管理類資產管理業務時，資產管理人不能免除以下部分職責：

1）盡職調查。資產管理人應當從合作方遴選（准入）、委託財產來源和用途、交易背景及結構合法合規等角度履行盡職調查職責；其中，合作方遴選機制應參照執行26號、28號文的要求，委託財產來源和用途主要依靠合作方的書面承諾做合理性判斷，並參照《八條底線細則》的要求對交易背景和交易結構做合法合規性審查。

2）投後管理。除負責賬戶管理、資金劃撥等事務性工作外，資產管理人應當從防範利益沖突、利益輸送、內幕交易、操縱市場等違法違規行為著手履行投後管理職責，並參照《八條底線細則》的要求對投後運作情況進行必要監督、信息披露、報告監管機關。

(5)、委託財產規模

《試點辦法》規定的資產管理計劃委託財產規模是指初始狀態下的限制，在投資運作期間，因為單位凈值隨市場行情變動、資產管理人按資產管理合同的約定進行收益或本金分配等原因導致委託財產規模超出上述上/下限，不應當認定為違規。但是，單一資產管理計劃不得因追加或提取委託財產、集合資產管理計劃不得因開放參與和退出等原因導致超出上述上/下限。（例如提前還款）

(6)、非貨幣財產委託

《試點辦法》第二條：「基金管理公司向特定客戶募集資金或者接受特定客戶財產委託擔任資產管理人，由託管機構擔任資產託管人，為資產委託人的利益，運用委託財產進行投資的活動，適用本辦法。」 《信託法》第十四條：「法律、行政法規禁止流通的財產，不得作為信託財產。」

根據《試點辦法》及《信託法》的相關規定，委託財產不限於貨幣資金形式，也可以為非貨幣財產，如房屋、機器設備等實物資產，股票、債券等金融資產，但法律法規禁止流通的財產除外。

接受非貨幣財產委託在實踐中仍為理論探討，鮮有案例。

(7)、資產管理計劃財產的獨立性

1）賬戶獨立
獨立於固有財產，獨立的資金（託管）賬戶、證券賬戶和期貨賬戶等投資所需賬戶，不建議使用子賬戶、分賬戶、虛擬賬戶等形式。

2）損益獨立
取得的財產和收益歸入資產管理計劃財產，產生的應付稅費從資產管理計劃財產中列支。

3）債務獨立
非因資產管理計劃財產本身承擔的債務，不得對資產管理計劃財產行使請求凍結、扣押和其他權利，其債權人不得主張對資產管理計劃財產強制執行。

4）破產隔離
資產管理人、資產託管人進行清算的，資產管理計劃財產不屬於其清算財產。

(8)、初始銷售

1）銷售結算專用賬戶（募集賬戶）
①具備基金銷售業務資格的商業銀行
②從事客戶交易結算資金存管的指定商業銀行
③中國證券登記結算有限責任公司

2）銷售資金劃轉
投資者賬戶===>募集賬戶===>歸集賬戶（或有）===>資金賬戶（託管賬戶）
在資產管理計劃初始銷售行為結束前，任何機構和個人不得動用，包括不得用募集戶資金進行任何現金管理類投資。
資產管理計劃備案成立前，不得參與股票公開或非公開發行等投資活動，即在非公開發行獲證監會核准後、發行情況於證監會備案前，資產管理計劃作為認購方的資金募集到位並成立之後再繳付認購款項。

3）期間利息的處理
① 投資標的流動性較好、有公允合理估值：在初始銷售期形成的利息應折算為資產管理計劃份額歸資產委託人所有。
② 投向非標准化資產：初始銷售期形成的利息應按照中國人民銀行同期活期存款利率計算，並在資產管理計劃成立後（或在第一次收益分配時）返還給投資者。

4）認購參與費用
資產委託人的認購參與款項（不含認購參與費用）應當不低於100萬元。
初始銷售或開放期募集結束後，收取的認購參與費用不向資金賬戶劃轉，待資產管理計劃成立後，資產管理人可以根據銷售服務協議的約定，從收取的認購參與費用中向銷售機構支付銷售服務費用或其他合理費用。

(9)、開放參與/退出（追加/提取）

開放期新投資者申購金額應不低於100萬元人民幣（不含參與費用）
凈值高於100萬元時，投資者可以全部或部分退出，退出後不得低於100萬元
凈值低於100萬元時，需退出的，投資者必須選擇一次性全部退出
單一資管計劃：提取委託財產同理

(10)、禁止違規推介銷售
1）不得保本保收益

2）不得公開推介銷售
① 宣傳推介的對象須為合格投資者
② 宣傳推介的范圍須為特定主體

3）不得違規拆分
資產管理人不能主動發起、委託合作機構發起或通過變更登記等方式，認可資產管理計劃份額「大拆小」、「長拆短」、「收益權拆分轉讓」等違規銷售形式。

(11)、投資(財務)顧問

1） 業務資質
不得聘請個人或不具備相應資質的第三方機構擔任資產管理計劃投資（財務）顧問。

2）違法違規交易
資產管理計劃不得與投資（財務）顧問本身或其管理的其它產品之間直接或間接存在利益輸送、內幕交易、操縱證券交易價格等行為。資產管理計劃不得由投資（財務）顧問實施投資決策和委託交易，資產管理人必須保留合規審查權，並嚴格留痕。

3）費用支付
不得向未提供實質服務的投資(（財務）顧問支付費用或支付的費用與投資（財務）顧問提供的服務不相匹配。

4）信息披露
關聯交易披露等。

(12)、禁止商業賄賂

1）與第三方服務機構之間的商業賄賂
資產管理機構從業人員利用職務之便，接受融資方的資金賄賂。

2）與投資者之間的商業賄賂
以輸送利益為目的，將資產管理計劃份額銷售給特定投資者，其承擔的風險和收益不對等。

3）與銷售服務機構之間的商業賄賂
組織出境旅遊、超規格度假等高消費活動、有從業人員或合作機構工作人員及其近親屬參與。

(13)、外包服務機構

1）外包服務及業務資質
外包機構應到中國證券投資基金業協會備案，並加入基金業協會成為會員；提供銷售服務的應當取得中國證監會核準的基金銷售業務資格。

2）資產管理計劃外包服務
銷售、支付結算、份額登記、估值核算、信息技術系統等

3）外包業務獨立
外包業務所涉及的基金資產和客戶資產實行嚴格的分賬管理。外包業務與基金託管業務團隊之間建立必要的業務隔離。

(14)、現狀返還及延期

實現現狀返還應當確保資產管理計劃財產可以做到法律權屬轉移。
對於集合資產管理計劃，如果資產管理計劃財產能夠合法合規地進行切分和權屬轉讓，且相關主體能夠就切分和返還方案協商一致，那麼現狀返還也具有一定可行性。

1）到期時，能夠對計劃財產進行切分和權屬轉移，則由管理人、委託人、託管人及其他相關主體簽署非現金資產的轉讓協議，並完成佔有轉移、資產交割、過戶登記等權屬轉移程序。

2）未到期時，不能對計劃財產進行切分和權屬轉移，則可以約定延期直至能夠變現並分配，延期期間由管理人或委託人負責財產變現工作，包括但不限於債務重組、參與談判、訴訟/仲裁等，變現損失由計劃財產承擔。

(15)、禁止開展資金池業務

1）期限錯配
即資產管理計劃定期或不定期（如3個月、6個月）進行滾動發行或開放，資金投向存續期比較長（如3年、10年）的標的（如信託計劃、資產管理計劃、有限合夥份額等），投資者的投資期限與投資標的的存續期限、約定退出期限存在錯配，且資金來源與項目投向無法一一對應。

理論上講，對於滾動發行募集短期資金投資於長期投資項目的（「長拆短」），如果每筆資金的投資都能確保資金與項目一一對應，可以不視為資金池。但是在目前監管環境下，任何「長拆短」的期限錯配都存在被認定為違規的可能，除了確保資金與項目一一對應以外，還必須特別注意前一期兌付的本金、收益應當完全來自融資方還本付息或投資產生的現金流，而不是後一期投資者的參與資金。

2）混同運作
一是不同資產管理計劃進行混同運作，資金與資產無法明確對應；例如多個資產管理計劃交叉投資於多個標的資產的情形，即「資金池」對接「資產池」。

二是資產管理計劃未單獨建賬、獨立核算，多個資產管理計劃合並編制一張資產負債表或估值表；例如單一資產管理計劃下分成若干「子賬戶」，雖然每個子賬戶的投資都能確保資金與項目一一對應，但共用一張財務報表，未單獨建賬核算。

3）分離定價
即資產管理計劃在開放參與、退出或滾動發行時未進行合理估值，脫離對應資產的實際收益率、凈值進行分離定價；例如資產管理計劃投資於非標資產後，雖然發生了投資損益但未進行估值，之後資產管理計劃開放，管理人自行確定以單位份額凈值1元接受投資者參與，造成實際價值與人為定價的背離。

對於投資標准化證券的資產管理計劃產品，如果能夠進行公允估值，投資者按照凈值參與、退出，且退出資金沒有得到任何本金和收益保證，則不屬於資金池。

Ⅸ 台胞能購買私募或者期貨資管產品嗎

一、基本情況

（一）關於外國人、港澳台居民投資事宜依據

1、《關於在大陸工作生活的外國人、港澳台居民開立證券投資基金賬戶等有關事宜的通知》基金部通[2013]9號——已廢止

2、《外國人在中國永久居留享有相關待遇的辦法》

3、《中國人民銀行關於改進個人銀行賬戶服務 加強賬戶管理的通知》

（二）基本要求

1、在大陸工作生活的外國人和港澳台居民

2、符合國家相關法律法規和政策規定

3、基金銷售機構應當以外國或港澳台基金投資人的人民幣結算賬戶作為其申購資金的銀行賬戶。

滿足以上三條才可在境內申請開立證券投資基金賬戶及其交易賬戶，並進行認購、申購、贖回、轉換、定投等基金投資。

二、外國人、港澳台投資基金基本原則及要求

（一）基本原則

外國或港澳台基金投資人的合法權益受到法律保護。

除政治權利和法律法規規定不可享有的特定權利和義務外，原則上和中國公民享有相同權利，承擔相同義務。

在國內辦理銀行、保險、證券和期貨等金融方面業務，可以《外國人永久居留證》作為身份憑證，享有中國公民同等權利、義務和統計歸屬。

實名投資制

（二）個人投資所需材料

1、中國公民投資基金基本要求

通過銀行投資基金，需要向銀行機構出具有效的身份證明文件，由銀行機構對投資開戶申請人進行身份證件的真實性、有效性和合規性進行審核。對於在中國境內已登記常住戶口的中國公民為居民身份證；不滿十六周歲的，可以使用居民身份證或戶口簿；定居國外的中國公民為中國護照。法律、行政法規規定的其他身份證明文件。如果銀行機構通過有效身份證件仍無法准確判斷開戶申請人身份的，應要求其出具輔助身份證明材料。

2、同時港澳台基金投資人必須有以人民幣結算的銀行賬戶

（四）外國人、港澳台投資基金、資管計劃的分類

1、按照代銷渠道分類

（1）直銷：所謂直銷就是外國人、港澳台居民需要到基金公司的櫃台、網站等網點去辦理。

（2）代銷：通過直銷途徑以外的機構去購買基金或者資產管理公司

2、按照投資基金的方式不同分類

可以分為認購、申購、贖回、轉換、定投等投資方式

三、投資資管計劃深度分析

（一）關於合格投資者

1、《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》中規定資產管理人通過設立資產管理計劃從事特定資產管理業務，其所稱符合條件的特定客戶：是指委託投資單個資產管理計劃初始金額不低於100萬元人民幣，且能夠識別、判斷和承擔相應投資風險的自然人、法人、依法設立的組織或中國證監會認可的其他特定客戶。

只要在大陸工作生活的外國人和港澳台居民符合投資單個資產管理計劃初始委託金額不低於100萬元人民幣且能過識別、判斷和承擔相應的投資風險，就可以通過非公開募集的方式認購、參與基金公司開展的特定客戶資產管理業務。

2、《私募投資基金監督管理暫行辦法》中規定：私募基金的合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資於單只私募基金的金額不低於100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：

（1）凈資產不低於1000萬元的單位；

（2）金融資產不低於300萬元或者最近三年個人平均收入不低於50萬元的個人。

前款所稱金融資產包括銀行存款、股票、債券、基金你份額、資產管理計劃、銀行理財產品、信託計劃、保險產品、期貨權益等。

下列投資者視為合格投資者：

（1）社會保障基金、企業年金等養老基金，慈善基金等社會公益基金；

（2）依法設立並在基金業協會備案的投資計劃；

（3）投資於所管理私募基金的私募基金管理人及其從業人員；

（4）中國證監會規定的其他投資者。

以合夥企業、契約等非法人形式，通過匯集多數投資者的資金直接或者間接投資於私募基金的，私募基金管理人或者私募基金銷售機構應當穿透核查最終投資者是否為合格投資者，並合並計算投資者人數。但是，符合以上（一）、（二）、（四）項規定的投資者投資私募基金的，不再穿透核查最終投資者是否為合格投資者和合並計算投資者人數。

（二）關於轉讓、受讓資產管理計劃份額

鑒於在大陸工作生活的外國人和港澳台居民可以參與、認購資產管理計劃的份額，那麼其退出機制（此處僅分析一對多資產管理計劃的退出，因為一對一不存在退出機制，只有委託人提取委託財產機制；若是嵌套性資管計劃則需要另行縫隙）就包括資產管理計劃的參與退出、違約退出及資產管理計劃份額轉讓方式（關於資產管理計劃份額轉讓小編已經詳細深度的分析過，若想回顧，請在後台直接回復數字「39」就可以看到）。

1、日常的退出機制

在資產管理計劃的合同中有明確的約定，一般的條款為：「本資產管理計劃每季度開放一次參與、退出，封閉運作期內不接受退出申請及委託退出，具體的開放公告以管理人屆時有效的公告為准」；此時在大陸工作生活的外國人和港澳台居民作為投資者可以退出資產管理計劃；

2、違約退出機制

在資產管理計劃中可以約定違約退出，此時投資者可以在繳納違約退出費用後退出資產管理計劃。

3、轉讓、受讓資產管理計劃份額

若在大陸工作生活的外國人和港澳台居民已經持有了資產管理計劃份額，其可以通過證券交易所及監管規定的其他平台進行資產管理計劃份額轉讓，其作為轉讓方需滿足合格投資者的規定，其作為受讓人同時也需要滿足合格投資者的規定，同時轉讓過程中不得存在違反公平交易、利益輸送等其他違法違規行為。（關於資產管理計劃份額轉讓小編已經詳細深度的分析過，若想回顧，請在後台直接回復數字「39」就可以看到）。

（三）關於參與結構化資管計劃的劣後級解析

關於在大陸工作生活的外國人和港澳台居民其參與結構化資產管理計劃時，如果滿足合格投資者的規定，那麼就當然可以認購、參與或者受讓的份額為普通級或進取級或劣後級（以下都簡稱為「劣後級」），需要格外注意的是，如果在大陸工作生活的外國人和港澳台居民參與的分級資產管理計劃設置了預警線、平倉線等時，其一般規定當資管計劃T日單位參考凈值小於等於平倉線，劣後級委託人需要追加資產用於增強份額凈值，其對劣後級委託人追加增加資金的時效性要求特別高。

例如一般T日觸發平倉線，T+1日上午9：45之前須將追加資金銀行劃款單據復印件傳真給管理人，同時追加資產需於T+1日13：00之前到賬，否則管理人有權按照資產管理合同約定進行下一步操作。此中情況下可能存在委託人資金在港澳台賬戶中，未能及時的購匯匯款至人民幣結算賬戶中致使補倉不成功。

在大陸生活工作的外國人投資基金及資產管理計劃時還存在反洗錢、稅收等問題，小編在這里不展開分析。

四、大資管模式下國內外投資路徑簡析

（一）國內居民投資境外

QDII: QualifiedDomestic Institutional Investors: 合格的境內機構投資者

QDIE: QualifiedDomestic Investment Enterprise：合格境內投資企業

QDLP: QualifiedDomestic Limited Partner：合格境內有限合夥

到香港開立賬戶進行投資

（二）國外居民投資境內

QFII: QualifiedForeign Institutional Investors：合格境外機構投資者

QFLP: QualifiedForeign Limited Partner：合格境外有限合夥