保險公司投資債券比例限制

1. 保險資金投資債券暫行辦法的主要內容

第一章 總 則
第一條為規范保險資金投資債券行為，改善資產配置，維護保險當事人合法權益，根據《中華人民共和國保險法》、《保險資金運用管理暫行辦法》及有關規定，制定本辦法。
第二條 中國境內依法設立的保險集團（控股）公司和保險公司（以下統稱保險公司）投資債券，符合中國保監會規定的專業投資管理機構受託保險資金投資債券，適用本辦法。
本辦法所稱債券，是指依法在中國境內發行的人民幣債券和外幣債券，包括政府債券、准政府債券、企業（公司）債券及符合規定的其他債券。
第三條 中國保險監督管理委員會（以下簡稱中國保監會）負責制定保險資金投資債券政策，依法對債券投資活動實施監督管理。
第二章 資質條件
第四條 保險公司投資債券，應當符合下列條件：
（一）具有完善的公司治理、決策流程和內控機制，健全的債券投資管理制度、風險控制制度和信用評級體系；
（二）已經建立資產託管、集中交易和防火牆機制，資金管理規范透明；
（三）合理設置債券研究、投資、交易、清算、核算、信用評估和風險管理等崗位；投資和交易實行專人專崗；
（四）具有債券投資經驗的專業人員不少於2人，其中具有3年以上債券投資經驗的專業人員不少於1人；信用評估專業人員不少於2人，其中具有2年以上信用分析經驗的專業人員不少於1人；
（五）建立與債券投資業務相應的管理信息系統。
第五條 保險資金投資無擔保非金融企業（公司）債券，其信用風險管理能力應當達到中國保監會規定的標准。
第三章 政府債券和准政府債券
第六條 保險資金投資的政府債券，是指中華人民共和國省（自治區、直轄市、計劃單列市）以上政府財政部門或其代理機構，依法在境內發行的，以政府信用為基礎並由財政支持的債券，包括中央政府債券和省級政府債券。
中央銀行票據、財政部代理省級政府發行並代辦兌付的債券，比照中央政府債券的投資規定執行。
保險資金投資省級政府債券的規定，由中國保監會另行制定。
第七條 保險資金投資的准政府債券，是指經國務院或國務院有關部門批准，由特定機構發行的，信用水平與中央政府債券相當的債券。
以國家預算管理的中央政府性基金，作為還款來源或提供信用支持的債券，納入准政府債券管理。政策性銀行發行的金融債券和次級債券、國務院批准特定機構發行的特別機構債券，比照準政府債券的投資規定執行。
第四章 企業（公司）債券
第八條 保險資金投資的企業（公司）債券，是指由企業（公司）依法合規發行，且不具備政府信用的債券，包括金融企業（公司）債券和非金融企業（公司）債券。
第九條 金融企業（公司）債券包括商業銀行可轉換債券、混合資本債券、次級債券以及金融債券，證券公司債券，保險公司可轉換債券、混合資本債券、次級定期債券和公司債券，國際開發機構人民幣債券以及中國保監會規定的投資品種。
保險資金投資的金融企業（公司）債券，應當符合下列條件：
（一）商業銀行發行的金融企業（公司）債券，應當具有國內信用評級機構評定的A級或者相當於A級以上的長期信用級別；其發行人除符合中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會的有關規定外，還應當符合下列條件：
1.最新經審計的凈資產，不低於100億元人民幣；
2.核心資本充足率不低於6%；
3.國內信用評級機構評定的A級或者相當於A級以上的長期信用級別；
4.境外上市並免於國內信用評級的，國際信用評級機構評定的BB級或者相當於BB級以上的長期信用級別。
保險資金投資的商業銀行混合資本債券，除符合上述規定外，應當具有國內信用評級機構評定的AA級或者相當於AA級以上的長期信用級別，其發行人總資產不低於2000億元人民幣。商業銀行混合資本債券納入無擔保非金融企業（公司）債券管理。
（二）證券公司債券，應當公開發行，且具有國內信用評級機構評定的AA級或者相當於AA級以上的長期信用級別；其發行人除符合中國證券監督管理委員會的有關規定外，還應當符合下列條件：
1.最新經審計的凈資本，不低於20億元人民幣；
2.國內信用評級評定的AA級或者相當於AA級以上的長期信用級別；
3.境外上市並免於國內信用評級的，國際信用評級機構評定的BBB級或者相當於BBB級以上的長期信用級別。
（三）保險公司可轉換債券、混合資本債券、次級定期債券和公司債券，應當是保險公司按照相關規定，經中國保監會和有關部門批准發行的債券。
（四）國際開發機構人民幣債券，其發行人除符合國家有關規定外，還應當符合下列條件：
1.最新經審計的凈資產，不低於50億美元；
2.國內信用評級機構評定的AA級或者相當於AA級以上的長期信用級別；免於國內信用評級的，國際信用評級機構評定的BBB級或者相當於BBB級以上的長期信用級別。
第十條 非金融企業（公司）債券包括非金融機構發行的企業債券，公司債券，中期票據、短期融資券、超短期融資券等非金融企業債務融資工具，可轉換公司債券，以及中國保監會規定的其他投資品種。
保險資金投資的非金融企業（公司）債券，應當符合下列條件：
（一）其發行人除符合有關部門的規定外，還應當符合下列條件：
1.最新經審計的凈資產，不低於20億元人民幣；
2.國內信用評級機構評定的A級或者相當於A級以上的長期信用級別；
3.境外上市並免於國內信用評級的，國際信用評級機構評定的BB級或者相當於BB級以上的長期信用級別。
（二）有擔保非金融企業（公司）債券，具有國內信用評級機構評定的AA級或者相當於AA級以上的長期信用級別，其擔保符合下列條件：
1.以保證方式提供擔保的，應當為本息全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保，且擔保人資信不低於發行人的信用級別;
2.以抵押或質押方式提供擔保的，擔保財產應當權屬清晰。未被設定其他擔保或者採取保全措施的，經有資格的資產評估機構評估的擔保財產，其價值不低於擔保金額，且擔保行為已經履行必要的法律程序；
3.擔保金額應當持續不低於債券待償還本息總額。
（三）無擔保非金融企業（公司）債券，具有國內信用評級機構評定的AA級或者相當於AA級以上的長期信用級別。其中，短期融資券具有國內信用評級機構評定的A-1級。
有擔保非金融企業（公司）債券的擔保，不完全符合本條規定的，納入無擔保非金融企業（公司）債券管理。
（四）保險資金投資的無擔保非金融企業（公司）債券，應當採用公開招標發行方式或者簿記建檔發行方式。其中，簿記建檔發行方式應當滿足下列條件：
1.發行前，發行人應當詳細披露建檔規則；
2．簿記建檔應當具有符合安全保密要求的簿記場所；
3.簿記建檔期間，簿記管理人應當指派專門人員值守並維持秩序；現場人員不得對外泄露相關信息；
4.簿記管理人應當妥善保管有關資料，不得泄露或者對外披露。
（五）保險資金投資的企業（公司）債券，按照規定免於信用評級要求的，其發行人應當具有不低於該債券評級規定的信用級別。
本辦法所稱凈資產，不包括少數股東權益。
第十一條 保險資金投資的企業（公司）債券，其發行人應當及時、准確、完整披露相關信息。披露頻率每年不少於一次，披露內容至少應當包括經審計的財務報表和跟蹤評級報告。經審計的財務報告，披露時間應當不晚於每年5月31日，跟蹤評級報告披露時間應當不晚於每年6月30日。
第五章 投資規范
第十二條 保險公司投資中央政府債券、准政府債券，可以按照資產配置要求，自主確定投資總額。
第十三條 保險公司投資有擔保的企業（公司）債券，可以按照資產配置要求，自主確定投資總額；投資無擔保非金融企業（公司）債券的余額，不超過該保險公司上季末總資產的50%。
第十四條 保險公司投資同一期單品種中央政府債券和准政府債券，可以自主確定投資比例。
保險公司投資同一期單品種金融企業（公司）債券和有擔保非金融企業（公司）債券的份額，不超過該期單品種發行額的40%；投資同一期單品種無擔保非金融企業（公司）債券的份額，不超過該期單品種發行額的20%。
同一保險集團的保險公司，投資同一期單品種企業（公司）債券的份額，合計不超過該期單品種發行額的60%，保險公司及其投資控股的保險機構比照執行。
債券發行採取一次核准（備案或注冊）、分期募集方式的，其同一期是指該債券分期發行中的每一期。
第十五條 保險公司投資同一發行人發行的企業（公司）債券的余額，不超過該發行人上一會計年度凈資產的20%；投資關聯方發行的企業（公司）債券的余額，不超過該保險公司上季末凈資產的20%。
第十六條 保險公司委託多個專業投資管理機構投資的債券，其投資余額應當合並計算，且不超過中國保監會規定的投資比例。
第十七條 保險公司的投資連結保險產品、非壽險非預定收益型保險產品等獨立賬戶或產品，其投資債券的余額，不超過相關合同約定的比例。
第七章 監督管理
第二十九條 保險資金可投資債券信用評級機構的規定，由中國保監會另行制定。
第三十條 為保險資金投資債券提供服務的投資管理、資產託管、證券經營等機構，應當接受中國保監會有關保險資金投資債券的質詢，並報告相關情況。
第三十一條 保險公司應當按照有關規定，通過保險資產管理監管信息系統及中國保監會規定的其他方式，及時向中國保監會報送下列信息：
（一）債券投資報表；
（二）風險指標的計算方法及說明；
（三）與託管銀行簽訂的託管協議、與證券經營機構簽訂的經紀業務協議副本；
（四）中國保監會要求的其他報告事項。
專業投資管理機構應當按照有關規定，向中國保監會報送受託保險資金投資債券的相關信息。
第三十二條 保險資金投資債券發生違約等風險，應當立即啟動風險管理預案，並及時向中國保監會報告。
保險公司投資債券和專業投資管理機構受託投資債券，應當關注所投資債券的價格及價值波動。債券發行時，保險資金報價偏離公開市場可比債券合理估值1%以上的，或者所投資債券交易價格偏離市場合理估值1%以上的，應當於下一個季度前10個工作日內，向中國保監會報告並說明影響因素及應對方案。
第三十三條 中國保監會定期或不定期對保險公司投資債券、專業投資管理機構受託投資債券的決策與授權機制、投資管理制度、業務操作流程和信用風險管理系統等進行檢查，也可聘請會計師事務所等專業中介機構對保險資金投資債券情況進行檢查。
保險公司和專業投資管理機構，應當向中國保監會報告債券估值的規則。
第三十四條 保險公司投資債券、專業投資管理機構受託投資債券，違反法律、行政法規及本辦法規定的，中國保監會將依據有關法規，對相關機構和人員予以處罰。
第六章 風險控制
第十八條 保險公司和專業投資管理機構應當建立明確的決策與授權機制，嚴謹高效的業務操作流程，完善的風險控制制度、風險處置預案和責任追究制度。
第十九條 保險公司應當根據資產配置要求，專業投資管理機構應當按照委託人的投資指引，審慎判斷債券投資的效益與風險，合理確定債券投資組合的品種配置、期限結構、信用分布和流動性安排，跟蹤評估債券投資的資產質量、收益水平和風險狀況。
第二十條 保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資債券，應當綜合運用外部信用評級與內部信用評級結果，不得投資內部信用評級低於公司確定的可投資信用級別的企業（公司）債券。
同一債券同時具有境內兩家以上外部信用評級機構信用評級的，應當採用孰低原則確認外部信用評級；同時具有國內信用評級和國際信用評級的，應當以國內信用評級為准。本條所稱信用評級是指最近一個會計年度的信用評級，同時是指同一發行人在同一會計核算期間獲得的信用評級。
第二十一條 保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資債券，應當充分關注發行人還款來源的及時性和充分性；投資有擔保企業（公司）債券，應當關注擔保效力的真實性和有效性。
第二十二條 保險公司上季度末償付能力充足率低於120%的，不得投資無擔保非金融企業（公司）債券；已經持有上述債券的，不得繼續增持並適時減持。上季度末償付能力處於120%和150%之間的，應當及時調整投資策略，嚴格控制投資無擔保非金融企業（公司）債券的品種和比例。
第二十三條 保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資債券，應當加強債券投資的市場風險和流動性風險管理，定期開展壓力測試與情景分析，並根據測試結果適度調整投資策略。
第二十四條 保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資債券，參與債券發行認購的，應當書面約定手續費及其他相關費用，且採用透明方式，通過銀行轉賬實現。
保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資企業（公司）債券，以非競價交易方式投資債券的，應當建立詢價制度和交易對手風險管理機制。
第二十五條 保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資債券，與託管銀行簽訂債券託管協議，應當明確託管事項、託管職責與義務以及監督服務等內容，並按中國保監會的有關規定執行。
保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資企業（公司）債券，與託管銀行的資金劃撥和費用支付，與證券經營機構的費用支付，均應採用透明方式，通過銀行轉帳實現。
第二十六條 保險公司與證券經營機構或其他非保險公司不得發生下列行為：
（一）出租、出借各類債券，中國保監會另有規定的除外；
（二）非法轉移利潤或者利用其他手段進行利益輸送，謀取不當利益；
（三）法律、行政法規和中國保監會禁止的其他行為。
第二十七條 保險公司投資或者專業投資管理機構受託投資債券，參與債券衍生金融工具交易，僅限於管理和對沖投資風險，且應當遵守中國保監會的有關規定。
第二十八條 保險資金已投資債券不再符合本辦法規定的，不得增加投資，保險公司或專業投資管理機構應當認真評估相關風險，及時妥善處理。
第八章 附 則
第三十五條 外國保險公司在中國境內設立的分公司投資債券，比照本辦法規定執行。
第三十六條 保險資產管理公司運用自有資金投資債券，比照本辦法規定執行。
第三十七條 中國保監會根據有關規定和市場情況，可適時調整保險資金投資債券的范圍、品種和比例，規范禁止行為等。
第三十八條 本辦法由中國保監會負責解釋和修訂，自發布之日起施行。廢止《關於保險機構投資公司債有關問題的通知》（保監發〔2007〕95號）、《關於保險機構投資認股權和債券分離交易可轉換公司債券的通知》（保監資金〔2007〕338號）、《關於增加保險機構債券投資品種的通知》（保監發〔2009〕42號）、《關於債券投資有關事項的通知》（保監發〔2009〕105號）、《關於保險機構投資無擔保企業債券有關事宜的通知》（保監發〔2009〕132號）的規定。其他規定與本辦法不一致的，以本辦法為准。

2. 債券投資比例到多少才叫債券型基金

以國債、金融債等固定收益類金融工具為主要投資對象的基金稱為債券型基金，因為其投資的產品收益比較穩定，又被稱為「固定受益基金」。根據投資股票的比例不同，債券型基金又可分為純債券型基金與偏債劵型基金。兩者的區別在於，純債型基金不投資股票，而偏債型基金可以投資少量的股票。偏債型基金的優點在於可以根據股票市場走勢靈活地進行資產配置，在控制風險的條件下分享股票市場帶來的機會。 一般來說，債券型基金不收取認購或申購的費用，贖回費率也較低。

證券投資基金運作管理辦法（2004年6月29日）
證監會令第21號
第四章 基金的投資和收益分配

第二十九條 基金合同和基金招募說明書應當按照下列規定載明基金的類別:
(一)百分之六十以上的基金資產投資於股票的,為股票基金；
(二)百分之八十以上的基金資產投資於債券的,為債券基金；
(三)僅投資於貨幣市場工具的,為貨幣市場基金；
(四)投資於股票、債券和貨幣市場工具,並且股票投資和債券投資的比例不符合第(一)項、第(二)項規定的,為混合基金；
(五)中國證監會規定的其他基金類別

3. 保險公司旗下的資產管理公司投資的各類資產大概是個什麼比例，有多大的比例進去股市

這個不能一概而論的，要看各家保險公司的資產配置情況以及獲批投資領域以及保險公司的投資風格來安排的。
比如說，一般的保險公司，直接參與股市投資的比例不會高於20%，其餘有購買國債（無風險穩健）、銀行定期存款（穩健）、協定存款（穩健+收益）、銀行理財產品（保本+收益），同業拆借市場等，該類穩健型投資佔到絕大多數比例，大約在70%-80%，剩下的進行一些收益性投資，比如參與股市一級市場申購、債券市場操作、貨幣市場投資、黃金投資，甚至於直接參與股市二級市場投資等，另有一部分參與股權、實體投資（屬於風險投資，高收益高風險，且比例相當小）。
所以不能一概而論，總體的可投資方向要根據保監會的相應規定執行。
保險公司的資金總體來說還是追求穩健為主。

4. 保險公司能買什麼評級的債券

保險會有非常嚴格的規定，要求債務必須有擔保而且第三方評級機構必須是保監會認可的。上市公司與否並不重要，債務其實是比股票更復雜的法律關系，請自己體會一下。
債券評級是指對債券發行人違約可能性的評估。評估根據發行人的財務狀況及利潤潛力。提供債券評級服務的機構包括標准普爾(Standard
& Poor's)、穆迪投資者服務(Moody's Investors Service) 以及Fitch投資者服務 (Fitch
Investors Service)。

5. 保險資金運用比例監管

作者：田晨彤
鏈接：
來源：知乎
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中國保險監督管理委員會關於加強和改進保險資金運用比例監管的通知
（保監發〔2014〕13號）
……針對保險公司配置大類資產制定保險資金運用上限比例。
（一）投資權益類資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的30%，且重大股權投資的賬面余額，不高於本公司上季末凈資產。賬面余額不包括保險公司以自有資金投資的保險類企業股權。
（二）投資不動產類資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的30%。賬面余額不包括保險公司購置的自用性不動產。
保險公司購置自用性不動產的賬面余額，不高於本公司上季末凈資產的50%。
（三）投資其他金融資產的賬面余額，合計不高於本公司上季末總資產的25%。
（四）境外投資余額，合計不高於本公司上季末總資產的15%。
三、設立集中度風險監管比例
為防範集中度風險，針對保險公司投資單一資產和單一交易對手制定保險資金運用集中度上限比例。
（一）投資單一固定收益類資產、權益類資產、不動產類資產、其他金融資產的賬面余額，均不高於本公司上季末總資產的5%。投資境內的中央政府債券、准
政府債券、銀行存款，重大股權投資和以自有資金投資保險類企業股權，購置自用性不動產，以及集團內購買保險資產管理產品等除外。
投資上市公司股票，有權參與上市公司的財務和經營政策決策，或能夠對上市公司實施控制的，納入股權投資管理，遵循保險資金投資股權的有關規定。
單一資產投資是指投資大類資產中的單一具體投資品種。投資品種分期發行，投資單一資產的賬面余額為各分期投資余額合計。
（二）投資單一法人主體的余額，合計不高於本公司上季末總資產的20%。投資境內的中央政府債券、准政府債券和以自有資金投資保險類企業股權等除外。
單一法人主體是指保險公司進行投資而與其形成直接債權或直接股權關系的具有法人資格的單一融資主體。

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6. 商業銀行投資某一企業的企業債或公司債有額度限制嗎

您好
政策銀行一般發的叫政策性金融債；商業銀行發的一般叫商業銀行次級債。你的誤區在於：企業債不應該望文生義，以為企業發的債券都叫企業債。在中國，企業債一般是指國有企業發行的債券，要報發改委審批的；公司債專指上市公司發行的債券，要報證監會批的；還有中小企業集合票據、中小企業私募債等等。
最重要的一點：不是所有欠的債的憑證都可以稱為債券（狹義的），那些只能稱為欠條、貸款。。。

7. 保險公司為何,將大筆資金投資於債券

保險公司收到的錢也會用於投資，而債券是比較穩妥的一個投資渠道，當然會進行投入。

8. 債券基金投資比例有什麼規定

以債券為主要投資對象的基金稱為債券型基金，因為其投資的產品收益比較穩定，又被稱為「固定收益基金」。根據證監會相關規定，80%以上的基金資產投資於債券的，界定為債券型基金（簡稱「債基」）。

與股票基金相比，債券基金主要投資於固定收益證券，受股市行情影響較小，因此風險較低；與投資於單一債券而言，債券型基金通過集中投資者的資金對不同債券進行組合投資，能有效降低單個投資者直接投資於某種債券可能面臨的風險，因此風險較低。

投資於債券定期都有利息回報，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較股票基金而言，更為穩定。

(8)保險公司投資債券比例限制擴展閱讀：

影響因素：

影響債券基金業績表現的兩大因素：

一是利率風險，即所投資的債券對利率變動的敏感程度（又稱久期）。

二是信用風險。在選擇債券基金的時候，一定要了解其利率敏感程度和信用素質。在此基礎上，才能了解基金的風險有多高，是否符合你的投資需求。

利率敏感程度：債券價格的漲跌與利率的升降成反向關系。利率上升的時候，債券價格便下滑。要知道債券價格變化，從而知道債券基金的資產凈值對於利率變動的敏感程度如何，可以用久期作為指標來衡量。

久期取決於債券的三大因素：到期期限，本金和利息支出的現金流，到期收益率。久期以年計算，但與債券的到期期限是不同的概念。藉助這項指標，你可以了解到，所考察的基金由於利率的變動而獲益或損失多少。