延續對沖基金投資策略

㈠ 對沖基金策略對比

對沖基金投資策略的思想分為以下幾大類：多/空策略、套利策略、事件驅動策略以及走勢策略。
1、多/空策略
多/空策略是今天應用最廣泛的對沖基金投資策略之一。而且，它還可衍生出更為專業化的對沖基金投資策略，例如它是套利策略的基礎。多/空策略的基本思想是將基金部分資產買入股票，部分資產賣空股票。多/空策略就是將基金經理認為自己不能把握的市場時機風險對沖掉，而只留下基金經理有把握的股票篩選風險來為基金增值。
2、套利策略
在對沖基金中，「套利」指對兩類相關資產同時進行買入、賣出的反向交易以獲取價差，在交易中一些風險因素被對沖掉，留下的風險因素則是基金超額收益的來源。如果看錯了這些風險因素的走向，就可能給基金帶來損失。
套利策略包括可轉債套利、封閉式基金套利、股票指數套利、統計套利基金等。
3、事件驅動策略
事件驅動策略是在提前挖掘和深入分析可能造成股價異常波動的事件基礎上，通過充分把握交易時機獲取超額投資回報的交易策略。「事件驅動型交易策略」的「事件」是指具有較為明確的時間和內容，能夠對部分投資者的投資行為產生一定的影響，從而決定股價短期波動的因素。
4、走勢策略
走勢策略與傳統的對沖理念發生了非常大的偏離，它通過判斷證券或市場的走勢來獲利而不再是將市場風險對沖掉後依靠選擇證券的能力來獲利，而且有時還大量採用杠桿交易以增加盈利。

㈡ 對沖基金的主要幾種投資策略

對沖基金起源於19世紀50年代，基金經理買入有市場前景的優質股票，同時借入能反應市場平均指數的股票並賣出。在市場上漲時，買入的優質股票的漲幅會高於沽空平均指數而帶來的損失，從而獲利；而市場下跌時，買入的優質股票的跌幅會小於沽空平均指數而帶來的收益。對沖基金策略可以分為以下幾類：相對價值、事件驅動、宏觀策略、方向策略與期貨管理。

（一）相對價值

相對價值策略利用相關投資品種之間的定價誤差獲利，常見的相對價值策略包括股票市場中性、可轉換套利和固定收益套利。相對價值策略的產品不做市場的方向性選擇交易，因而不隨著市場的波動而起落，風險能夠得到較好的控制，但由於相關證券之間的價差通常很小，不用杠桿效應就不能賺取高額利潤，因此相對價值對沖基金傾向於使用高杠桿，而一旦套利發生問題則將會面臨巨額虧損。因為相對價值投資需要在多頭和空頭之間設置適當的對沖比率，任何一方的波動都會影響到對沖效果，所以管理人需要根據市場情況調整倉位；另外倉位太大也會影響流動性。歷史上最著名的相對價值對沖基金——美國長期資本管理公司就因為高杠桿和小概率事件而走向錯誤的方向，到了破產邊緣最終被收購。

（二）事件驅動策略

事件驅動策略投資於發生特殊情形或者是重大重組的公司，例如發生分拆、收購、合並、破產重組、財務重組或者股票回購等行為的公司。事件驅動的策略主要有受壓證券投資和並購套利。一方面，事件驅動型基金會通過對發行受壓債券的企業進行深入研究，折價買入企業債，待市場對企業回復信心後以相對較高的價格賣出獲利。另一方面，基金充分利用公司的並購機會，尋找收購價格與企業目前股價之間的差異，評價該階段下的風險收益，當存在相對確定的套利機會時交易。通過財務模型計算，控制賣空並購方與買入被並購方的股票比例實現市場風險敞口較低前提下的套利。需要指出的是，並購套利存在一定程度的交易風險，即當市場崩盤、戰爭發生或雙方因其他因素無法達成協議時，交易不成功所帶來的風險。因此在一般情況下，事件驅動型基金會配有專業的法律顧問，評估極端情況下的交易風險。

（三）宏觀策略

宏觀策略對沖基金是對沖基金產品中最具攻擊性的品種，索羅斯的量子基金就是這種類型的產品，根據國際政治經濟的重大事件和趨勢，分析相關市場可能出現的變動和走勢，在全球范圍內買入和賣空各種證券及其衍生品，獲取收益。投資工具囊括股票、債券、貨幣、大宗商品、衍生品等，而投資地域也教廣泛，發達金融市場、新興市場均可能成為他們的狙擊對象，特別當國際政治經濟局勢動盪時此類對沖基金更為風行。宏觀策略對沖基金的風險主要來自於對目標地區宏觀經濟和市場判斷的失誤。

（四）方向策略

方向策略對沖基金一般是指投資於股票市場並運用杠桿做多和（或）做空的對沖基金，例如：多/空策略對沖基金、新興市場對沖基金、行業（區域）對沖基金、量化對沖基金等。該策略買入預期價格上漲的證券和（或）賣空預期價格下跌的證券。與相對價值策略中的市場中性策略不同的是，股票多空頭策略並不強制要求多頭交易量與空頭交易量一致，即並不要求用等量的空頭來對沖掉多頭的市場風險（不追求組合的市場中性）。

（五）期貨管理

管理期貨是一種由期貨交易顧問（CTA）利用技術或基本面分析對各期貨品種進行投機交易的期貨投資基金，目前在美國大約有800家注冊CTA，與其他對沖基金策略不同之處在於管理期貨主要投資於商品期貨以及金融期貨、期權、遠期等交易品種，較少涉及股票、債券、外匯等基礎資產，由於投資標的高杠桿高風險特徵，期貨管理基金呈現出高風險的特徵，因而它的風險控制也受到格外重視。目前多數期貨管理基金會應用計算系系統化程序撲捉機會或者止損控制風險。另外，各國的期貨管理基金都受到了政府或行業不同程度的監管，例如美國期貨管理基金必須受到商品期貨交易委員會(CFTC)的監管，其中對公募期貨基金的監管更側重於政府和法律作用的發揮，而對私募期貨基金的監管則更多的是依靠行業協會及信譽機制等市場手段。

㈢ 對沖基金到底是什麼意思對沖基金策略都有哪些

對沖基金是指用對沖的交易方式的基金，一般是以期貨和期權等金融衍生工具結合後達到營利目的的基金，對沖是特意的購買和另一種投資相反方向的投資來降低從投資的風險的投資，一般對沖是同時進行兩筆方向相反、數量相當、行情相關、盈虧相抵的交易。

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㈣ 量化對沖基金有哪些投資策略

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主要的量化對沖策略有：
1、市場中性策略
主要追求的是通過各類對沖手段消除投資組合的大部分或全部系統風險，尋找市場中的相近資產的定價偏差，利用價值回歸理性的時間差，在市場中賺取細小的差價來獲得持續的收益。
2、事件驅動套利策略
利用特殊事件造成的對資產價格的錯誤定價，從錯誤定價中謀利。
3、相對價值策略
主要是利用證券資產間相對的價值偏差進行獲利。

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㈤ 對沖基金的管理期貨主要的投資策略有哪些

1. 對沖基金對期貨投資策略的思想分為以下幾大類:

2. 多/空策略、套利策略、事件驅動策略以及走勢策略。

3. 採用對沖交易手段的基金稱為對沖基金(hedge fund)也稱避險基金或套期保值基金，是指金融期貨和金融期權等金融衍生工具與金融工具結合後以營利為目的的金融基金。

㈥ 對沖基金的對沖策略

博道投資的理解是：基於深入前瞻的研究，利用宏觀經濟原理，識別經濟發展趨勢，判斷大類資產中期走勢，綜合運用做多、做空、對沖等手段，追求在控制凈值向下波動幅度的前提下，實現絕對收益。

博道投資認為宏觀對沖基金是投資范圍最廣的一類基金。幾乎涵蓋所有的資產類別（股票、債券、貨幣、商品、期貨等），在所有的主要市場中都會出現該類基金的身影。宏觀對沖基金還會利用做多或者多空對資產價格變動方向進行方向性的投資，在市場機會明顯時可以增加杠桿，在市場系統性下跌中又可以通過股指期貨來對沖風險。

㈦ 對沖基金的運作策略是什麼

1、套利策略：最傳統的對沖策略
2、指數增強組合+指數期貨空頭滾動年Alpha分布，基於90隻融資融券標的組合統計套利表現
3、Alpha策略：變相對收益為絕對收益
4、中性策略：從消除Beta的維度出發

㈧ 跪求對沖基金及其投資策略答案

對沖基金七大策略之一：市場中性策略
市場中性策略投資原理：在多頭和空頭同時進行操作，多頭部分買入一籃子的股票，同時空頭部分做空指數標的（國內即做空滬深300股指期貨），努力對沖掉投資組合的系統性風險β（β不等於0是多空倉策略）以獲取超額收益α。整個基金獲得收益的多少，則取決於基金經理創造超額收益的能力。
市場中性策略策略優勢：
走勢獨立於股票市場。這種策略的優勢在於投資組合的系統性風險β已經被對沖掉，基金業績走勢會獨立於大盤指數。所以，不論市場環境如何，都有能力獲得正收益，具有較好的資產配置價值。
市場中性策略適合投資者：
穩健型投資者。市場中性基金在一定程度上能有效的抵禦股票市場的系統性風險。在A股不斷見底的大環境下，市場中性的產品能讓你在斷崖式暴跌發生時，多一份安穩與淡定。
市場中性策略風險：
由於基金收益取決於組合創造超額收益α的能力，所以其所選個股表現不如指數，也會出現虧損。此外，當權益類市場處於一個明顯的上升趨勢中時，傳統股票型產品獲取收益的能力更強，而市場中性基金的正收益相對有限。
對沖基金七大策略之二：套利型
套利型策略投資原理：是指利用不同資產或不同市場之間不合理的價格關系，通過買進低估資產，賣出高估的商品，在未來價格重新回歸合理過程中獲取價差收益的交易策略。套利策略針對目標是定價偏差，無論市場處於何種狀態均可運用，其收益與市場相關性較低。
套利何時會觸發?
>同一種資產在不同市場上價格差異過大，即違背一價定律。
>具有相同或相近價值的兩種資產定價差異過大（如大豆與豆油、不同期限的股指期貨合約）。
>一種已知未來價格的資產當前的價格與其根據無風險利率折現的價格差距過大（期貨與現貨）。
套利基金有哪些風險
跟蹤誤差
在構造滬深300指數現貨組合進行套利時，會由於最低購買份額限制、股指權重調整、無法同時買賣眾多股票等原因，造成現貨組合和標的股指存在偏差。
沖擊成本
沖擊成本是指在套利交易中需要迅速，且大規模地買賣證券，卻未能按照預定價位成交，從而多支付的成本。
流動性風險
在買賣現貨股票組合時遭遇股票停牌、漲跌停板而無法交易的風險。
技術風險
由於套利機會往往轉瞬而逝，人工下單無法做到現貨組合和股指期貨同時下單，故需選擇高效、穩定的交易系統。
策略容量風險
如套利資金量過大，會因交易所對下單手數和持倉量的限制，致使套利策略的效果大打折扣。
套利基金——如何挑選？
硬體設施
市場套利機會轉瞬即逝，快速的撲捉到套利機會需要高速的計算機軟、硬體支持，即使遇見停電等突發性事件也要能保證套利設備的正常運轉。因此選擇硬體條件較好的管理人為妥。
策略容量
如果套利資金超過了該基金策略的容量，套利效率會大大降低。因此投資者應該避免選擇套利產品規模過大的產品。
歷史業績
觀察產品歷史業績是否穩定向上，避免業績走勢波動劇烈的產品。國內多空倉策略的長與短。
對沖基金七大策略之三：定向增發
定向增發策略：是事件驅動策略中的一類子策略，由於目前國內事件驅動策略基金集中於定向增發業務，故單獨分為一類。該策略通常就是參與投資上市公司定向增發股票投資，在定向增發股票解禁期滿後在二級市場退出，以此獲得收益。除了定向增發事件外，事件驅動策略投資往往應用於投資發生特殊情形的公司，如重大重組、並購、破發、破凈等。
定向增發股票：是指上市公司向符合條件的少數特定投資者非公開發行股份的行為，目前規定要求發行對象不得超過10人，發行價不得低於公告前20個交易日市價的90%，發行股份12個月內（大股東認購的為36個月）不得轉讓。
定向增發股票平均收益高：歷史業績來看，定向增發股票平均收益很高。 2006年以來，定向增發股票平均收益55.81%，平均超額收益達到52.78%。 即便在2008年熊市，當年解禁的定向增發股票平均收益也達68.88%。
定向增發股票風險——破發：
投資單個定向增發股票，有可能出現破發現象，導致虧損。2007年10月，吉恩鎳業進行定向增發，到2008年10月解禁上市時，其股價相比較增發價下跌了80.61%，成為歷史上最虧的一次定向增發投資。
通過定向增發對沖基金規避定增股票破發風險：
定向增發對沖基金——通過定向增發對沖基金，投資多個定向增發股票，分散風險，那麼其破發概率就大大降低，獲取定增行業平均收益的概率更高。
投資者如何挑選定向增發對沖基金？
>基金管理人獲取定增股票的能力如何
定向增發股票發行范圍小，好的基金管理人有信息資源獲得定增股票，而且購買的定增股票也有折扣優勢。
>基金管理人是否有能力篩選優質定增股票
定向增發股票魚龍混雜，收益參差不齊，研究並篩選好的定增股票有時至關重要。
>基金管理人是否持股分散
單一定增股票有破發風險，持有多個定增股票能夠分散風險，獲取行業平均高收益的可能更高。
>基金資產是否有閑置期
單定增股票並不是每時每刻都有，一些基金募集資金後有可能找不到定增股票，導致資金閑置。因此選擇已經有潛在定增股票項目的基金較好。
對沖基金七大策略之四：宏觀對沖
宏觀對沖投資原理：在充分分析宏觀經濟的基礎上，對股票、外匯、貨幣及大宗商品來進行投資，同時加入杠桿，以期待獲取高額收益。
宏觀對沖策略優勢：宏觀策略與股市、債市關聯度低，同時投資靈活，在股票市場低迷時也能創造收益。
保守型：主要採取零杠桿，主要是通過把握經濟周期的規律來尋求中長線的機會，其客戶大多數是一些退休養老基金、保險基金等大型機構；
積極型：使用衍生金融產品來提高倉位的杠桿化，並且倉位調整頻繁，主要是尋找短線投資機會，投資風險也較高，大多數宏觀對沖基金屬於該類別。
宏觀對沖策略潛在風險
交易風險：金融工具價格、市場利率的波動由於杠杠的存在風險暴露值被進一步放大。當期貨部分觸及平倉線時，由於追加保證金不夠及時性而被強制平倉。
流動性風險：市場頭寸由於流動性問題不能以較好的價格退出，導致退出時凈值大幅回撤。
如何挑選宏觀對沖策略基金？
宏觀經濟的把握
宏觀依賴於基金經理對於宏觀經濟的把握，如美國QE的退出，導致美元的升值預期大增，誘使熱錢大量從新興市場撤回美國，從而導致美元的升值。此時，美元匯率就可能是個很好的投資方向。
投資風格及標的
外匯、大宗商品市場具有較高的杠桿性，而股票市場的杠杠性相對較低，選擇不同投資標的的產品，代表著投資者不同的風險承受能力。
歷史業績如何
回顧產品的歷史業績是否平穩向上，最大回撤是否在可承受范圍，避免業績持續下跌的產品及波動不在承受范圍內的產品。

對沖基金七大策略之五：多空倉（長短倉）策略
多空倉投資策略原理：將資金買入一系列股票、看漲期權、期貨 多頭形成多頭頭寸，做空期權、現貨、期指形成空頭頭寸，多頭與z空頭的市值差值 形成市場頭寸,不同的市場頭寸形成不同的多空倉子策略。國外多空倉主要是對同一板塊的不同個股進行多頭和空頭同時進行操作，基金經理相信，同一板塊的不同股票，業績好的在牛市漲幅超過業績普通的股票，在熊市，業績差的跌幅會超過業績好的股票，所以會買入業績走勢好的，融券賣出業績差的股票，在牛市和熊市均可賺錢。
國內多空倉策略的長與短
收益、風險可能被放大
由於多空倉策略可以在期指市場用少量的保證金附加一定倍數的杠桿，導致凈值振幅被擴大，收益可能會在短期內翻番也可能夭折。
倉位靈活
市場發生變化時，多空倉可以及時的調整多頭與空頭的頭寸，順應市場。
適合的投資者
目前國內多空倉基金多屬於高風險，適合於願意承擔業績劇烈波動的激進型投資者；而低風險多空倉產品目前較少，目前就盈峰量化投資對沖1期一隻。
對沖基金七大策略之六：管理期貨
管理期貨投資策略：管理期貨基金CTA，又被稱為商品交易顧問。只投資於：金融期貨、期權與衍生產品、固定收益與利率、外匯與貨幣、以及金屬、商品期貨等。
管理期貨策略對沖基金適合的投資者
有中等風險承受能力的投資者、需要配置股票以外資產的投資者。
管理期貨策略的特點
風險跨度大——期貨杠桿，風險可高可低
靈活——可做多、可做空
獨立於傳統市場——與股市、債市負相關性
管理期貨策略對沖基金如何挑選？
以往業績
觀察產品歷史業績是否穩定向上，避免業績走勢波動劇烈的產品。
團隊穩定
研究團隊、量化團隊是否穩定，量化基金經理過往是否有豐富的量化經驗，公司量化團隊是否具備齊全的量化硬體設施。
風險控制
基金公司是否有嚴格的下行風控體系、強制平倉體系，以往業績最大回撤投資者是否能接受。
投資策略
在趨勢明朗的行情下，採取趨勢跟蹤、逆趨勢策略的產品表現較好，在震盪市裡，採取模式識別及多策略的產品表現較好。

對沖基金七大策略之七：多策略
多策略投資原理：該策略通過將對沖基金的多種策略組合起來來運作對沖基金。每一種對沖基金的策略都有其優勢和劣勢的一面。通過對多種策略的組合，往往可以平滑單一策略的風險，使得業績表現趨向於穩定。
適合穩健、長期投資者
多策略相對於其他單一策略更穩健，能平抑不同策略波動，適合穩健投資者。此外，多策略對沖基金短期業績可能並不出挑，但長期業績卻穩定靠前，適合長期持有。
如何挑選多策略對沖基金
基金管理人以往業績、風險控制
歷史業績是否平穩向上，凈值下行控制是否較好。
基金管理人是否有能力適時改變策略
雖然基金經理手握多種策略，但是何時使用何種策略、提高何種策略比例，仍然考驗基金經理的實力。

㈨ 對沖基金常用的投資策略你知道有哪些嗎

（一）相對價值

相對價值策略利用相關投資品種之間的定價誤差獲利，常見的相對價值策略包括股票市場中性、可轉換套利和固定收益套利。相對價值策略的產品不做市場的方向性選擇交易，因而不隨著市場的波動而起落，風險能夠得到較好的控制，但由於相關證券之間的價差通常很小，不用杠桿效應就不能賺取高額利潤，因此相對價值對沖基金傾向於使用高杠桿，而一旦套利發生問題則將會面臨巨額虧損。因為相對價值投資需要在多頭和空頭之間設置適當的對沖比率，任何一方的波動都會影響到對沖效果，所以管理人需要根據市場情況調整倉位；另外倉位太大也會影響流動性。歷史上最著名的相對價值對沖基金——美國長期資本管理公司就因為高杠桿和小概率事件而走向錯誤的方向，到了破產邊緣最終被收購。

（二）事件驅動策略

事件驅動策略投資於發生特殊情形或者是重大重組的公司，例如發生分拆、收購、合並、破產重組、財務重組或者股票回購等行為的公司。事件驅動的策略主要有受壓證券投資和並購套利。一方面，事件驅動型基金會通過對發行受壓債券的企業進行深入研究，折價買入企業債，待市場對企業回復信心後以相對較高的價格賣出獲利。另一方面，基金充分利用公司的並購機會，尋找收購價格與企業目前股價之間的差異，評價該階段下的風險收益，當存在相對確定的套利機會時交易。通過財務模型計算，控制賣空並購方與買入被並購方的股票比例實現市場風險敞口較低前提下的套利。需要指出的是，並購套利存在一定程度的交易風險，即當市場崩盤、戰爭發生或雙方因其他因素無法達成協議時，交易不成功所帶來的風險。因此在一般情況下，事件驅動型基金會配有專業的法律顧問，評估極端情況下的交易風險。

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