資管新規投資基金影響

① 什麼是資管新規它對金融行業有哪些影響呢

資管新規全名《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》，徵求意見稿於去年11月發布。簡單來說，宏觀層面關繫到國家金融穩定、防範金融風險；中觀層面關繫到百億元規模的資管行業；微觀層面關繫到萬千家機構未來生存轉型之道，以及數量更為龐大的金融民工的年終獎能拿多少。

有保險資管人士點評，這是第一次正式把保險資管列入資管行業，使保險資管機構可以在同一起點上與其他金融機構開展公平競爭，改善了保險資管機構的市場地位。

保險行業可以跳過銀行、直接賺取利差收益，促進商業保險的發展。

對信託行業，迎來剛性轉型期主動管理成大方向

在降杠桿、去通道的大背景下，信託業難免經歷轉型的「陣痛」，但就長期來看，資管新規對行業發展是利好。

中國人民大學信託與基金研究所執行所長邢成認為，資管新規對行業提出更高的要求，新的監管環境下，信託轉型不僅是生存的的需要，更是防範系統性金融風險的要求。

他表示，2018年信託業實際已經全面進入剛性轉型期，這意味著信託公司業務轉型已經勢在必行，不可逆轉。「今年註定會成為信託公司剛性轉型元年，任何沖規模、做通道的動作都可能是踩紅線的動作，靠通道業務為支撐的外延式發展模式將成為過去。」

截至2017年年末，全國68家信託公司管理的信託資產規模達26.25萬億，去通道、去杠桿背景下的信託業面臨著行業收入增長放緩、信託報酬率下滑的挑戰。

② 資產新規正式發布，大家覺得會對市場有何影響

資管新規正式發布，這是未來至少三年金融市場的變革主線，尤其對銀行理財和銀行的經營包括經濟的發展方式都將產生重大影響。這個資管新規影響的是以下資金，目前銀行表外理財產品資金余額為22.2萬億元、信託公司受託管理的資金信託余額為21.9萬億元、公募基金11.6萬億元、私募基金11.1萬億元、證券公司資管計劃16.8萬億元、基金及其子公司資管計劃13.9萬億元、保險資管計劃2.5萬億元，總共近百萬億元。

資管新規徵求意見稿剛剛出來的時候，一些銀行聯合起來曾經有一個反饋意見，正式的文件看來是吸收了一些意見，做了一些適度的調整，但是基本的框架和基本精神未有改變，說明監管層對這次金融去杠桿的決心。此次監管新規實施後，對於銀行業影響最大，因為銀行業目前管理有22萬億級別的銀行理財產品，按照新規的要求銀行理財產品必須打破剛兌、凈值化管理，並且確定了嚴格的投資者適當性制度，並要求其成立專門的資產管理公司跟銀行的存貸款業務分開，這是對銀行理財業務的徹底變革。

銀行理財之所以有以上的頑疾，主要是因為它的產生是利率市場化和經濟放緩的結果。近幾年經濟放緩，內需不足，房地產信貸調控，銀行創造的貨幣不能通過貸款釋放出去，而作為存款收益率太低，於是銀行把部分存款挪到表外作為理財產品，吸引存款，投資到房地產，基礎設施，或者找個信託等通道高息放出去，由於實行利率市場化改革，監管層也就允許這種做法了，沒想到最近今年增加非常快。但是存在的問題是，盡管是表外產品但是都是剛性兌付，就是不管投資的資產賺了還是虧了，都必須保本保息，這對於銀行存貸款業務造成威脅，風險積聚在銀行業。也導致投資者冒險投資，包括信託、創業投資基金等都存在以上問題。凈值化管理的主要指向就是解決剛性兌付問題，也就是你投資的底層資產凈值多少，就按照凈值兌付，虧了就虧了，賺了就賺了，不像以前機構要挪用其他產品的資金去兌付，或者發新的產品兌付舊的產品，這是一種旁氏融資，積累非常大的風險。這就會導致公私募的產品發生較難預期的風險，尤其對銀行理財產品的考驗最大，銀行業在金融市場上的投資能力、風險管理能力等都將經受市場的考驗。

這個新規實施後，部分理財購買者由於害怕風險，可能會把銀行理財資金轉投存款或者投資其他產品，投資貨幣基金的資金可能會更多，如果資金大部分湧向貨幣基金，那麼目前高企的貨幣基金收益率也會降低，從而帶動公開市場利率的下降。還有部分資金風險承受能力強的資金可能去購買公私募基金產品投資股市，這對股市來說是一個好消息，因為此前投資銀行理財產品可以穩賺5%以上的收益，就沒必要去投資股市購買基金，承擔風險。此前銀行理財產品的發展扭曲了風險收益結構，也是資本市場落後的重要原因。

大多數銀行理財產品可能去做存款，因為資管產品打破剛性兌付，凈值化管理，凸顯了風險，風險厭惡型的投資者就會去存款，比如近期大額存單的大量發行，並提高利率，事實上就會吸引部分理財資金。這可能是此次監管層出台資管新規最核心的初衷：從央行去年第四季度貨幣政策報告看，2017年人民幣各項存款余額為164.1萬億元，同比增長9.0%，比年初增加13.5萬億元，同比少增1.4萬億元。從人民幣存款部門分布看，住戶存款、非金融企業存款分別同比少增5649億元、3.2萬億元。

今年前兩月居民存款有所回升，但是非金融企業的存款卻大幅減少，根據央行披露的數據，今年前兩個月，人民幣存款累計增加3.55萬億元，同比少增2349億元。其中，住戶存款累計增加3.74萬億元，非金融企業存款累計減少2.38萬億元。銀行存款的減少應該是目前銀行業的心腹大患，存款減少的話企業融資成本還會繼續提高，貸款的就成了無源之水，這可不是鬧著玩的。如果此次資管新規能夠達到以上目的，理順金融市場，最終真正達到提高直接融資比例的目的，那真的是中國經濟和金融市場之福。

③ 資產管理新規實施，對私募行業有什麼影響

2017年11月17日，資產管理行業「大一統」管理辦法——《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見（徵求意見稿）》（下稱《指導意見》）出台。該資產管理新規主要針對的是資管產品。資管產品的發行主體是公募基金管理公司或證券公司，最常見的資管產品是基金、債券。

資產管理新規對投資人有哪些影響

根據政策解讀，新規出台後對銀行理財的人影響較大。

1.購買不到90天以下的封閉式理財產品

此次《指導意見》對資金池的表述更加明晰，規定封閉式資產管理產品最短期限不得低於90天，這也就意味著銀行不再能通過滾動發行超短期的理財產品投資到長期的資產當中獲取期限利差，也不能通過開放式理財產品間接實現「短募長投」，90天以下的封閉式理財產品或從此消失。

2.銀行理財不再穩賺不賠

新規要求金融機構對資產管理產品實行凈值化管理，並且明確了剛兌的認定標准，使得打破剛兌的理念更具可操作性。實現凈值化管理後，對於投資者來說，銀行理財將不再是沒有風險的投資品。該新要求也是為了讓投資人擺正投資心態，提高風險與收益匹配的意識。

3.不再有預期收益率

按照《指導意見》，金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理，凈值生成應當符合公允價值原則，及時反映基礎資產的收益和風險。也就是說，投資者購買銀行非保本理財產品，將會看到銀行理財每天的收益率波動，而不是在購買之初便得到一個預期收益率。

，國家資產管理新規出來後，要及時了解風險收益特徵，對接投資人需求，慎重選擇理財產品，對普遍的銀行理財也不例外。

④ 資管新規對貨幣基金有什麼影響

資管新規指出，金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理，堅持公允價值計量原則，鼓勵使用市值計量。而上述這些規定顯然對於公募基金而言，主要影響就在於貨幣基金和短期理財基金。從目前貨幣基金以及債基等規模占公募整體規模的比例來看，公募基金所對應的投資人群，其實大多數正是屬於中低風險偏好者，在資管行業的賽道規則明確的情況下，對於接下來如何服務好這群投資者，將是考驗公募基金從業者功力的時候了

⑤ 資管新規 對公募基金有什麼影響

從內容來看，主要針對資產管理業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重等問題，對公募基金產品本身影響並不大。「證監會系統的監管原本就相對嚴格，這次只是把證監會的監管要求推行和普及了一下，對公募基金影響不大。」事實上，從中可以看到很多有關公募基金管理規定的影子。比如對投資集中度的規定，其中「單只公募資產管理產品投資單只證券或者單只證券投資基金的市值不得超過該資產管理產品凈資產的10%「，可比照公募基金原先的「雙十規定」。而「全部開放式公募資產管理產品投資單一上市公司發行的股票不得超過該上市公司可流通股票的15%，全部資產管理產品投資單一上市公司發行的股票不得超過該上市公司可流通股票的30%」，參考了今年10月1日起實施的流動性風險管理新規。至於對負債率的要求，早在去年8月起，公募基金就開始全面實施此項規定。新的《公募基金運作管理辦法》中規定，開放式基金杠桿率（基金總資產與基金凈資產之比）不得超過140%，封閉運作基金的杠桿率不得超過200%。

⑥ 資管新規對銀行理財業務都有哪些影響

對於我國百萬億元規模的資產管理市場，資管新規從醞釀到徵求意見一直牽動著市場的神經。特別是存量規模接近30萬億元的銀行理財，向標准化、凈值化轉型的進展備受市場關注。
截至2017年底，除了招行、中信銀行之外，多數股份行理財余額大幅減少。
資管新規落地後對銀行理財沖擊有多大？周之行分析稱，資管新規落地後，銀行依然會持續發展新產品，即便是採用表外轉表內的方法，也會試圖將資管資金存留在銀行體系內，但這部分一定會外溢，初步估算大概七成規模依然在銀行體系之內。部分資金體量會慢慢往外部資管公司流轉，包括公募基金，甚至包括私募基金都有可能吸收銀行外溢的存量資金。
奧緯研究報告顯示， 當前，銀行客戶行為正在加速市場化，其中個人金融資產投資配置中，銀行理財、股票、公募基金、信託、私募、保險的佔比顯著增加。而居民儲蓄卻從2007年的69%下降至50%。
在資管新規的新導向下，將嚴格區分合格投資者和非合格投資者，這從本質上有利於銀行。「未來非標投資者會部分回到銀行存款體系，尤其是降低債權類合格投資者的標准以後，他們可能進入債權的非標投資，成為合格投資者。」
此外，他認為，資管新規落地後，資管市場將出現底層資產替換。首先，債權資產從影子銀行資產替換成消費金融，供應鏈金融等資產，資產特性變得更分散了；其次，資管新規後，底層資產將向二級市場轉向，實際上變成二級市場公開的資產；最後，期限拉長後，底層資產將向PE類資產轉變。銀行做不了二級市場和PE市場，某種程度對銀行是挑戰。

⑦ 資管新規昨日正式通過，私募基金將受到哪些影響

重點增加了對資金池的整治，嚴格定義了期限錯配和剛性兌付；禁止開放式產品投資股權類資產；再次強調第三方獨立託管，但可以由關聯公司為資管子公司進行託管；同時提高了私募產品合格投資者認定標准。

⑧ 資管新規對私募股權基金有哪些影響

首先，從資金端來看，資管新規向上穿透了合格投資者。
新規中對於「合格投資者」的定義：資產管理產品的投資者分為不特定社會公眾和合格投資者兩大類。合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資於單只資產管理產品不低於一定金額且符合下列條件的自然人和法人或者其他組織。
（一）具有2年以上投資經歷，且滿足以下條件之一：家庭金融凈資產不低於300萬元，家庭金融資產不低於500萬元，或者近3年本人年均收入不低於40萬元。
（二）最近1年末凈資產不低於1000萬元的法人單位。
（三）金融管理部門視為合格投資者的其他情形。
合格投資者投資於單只固定收益類產品的金額不低於30萬元，投資於單只混合類產品的金額不低於40萬元，投資於單只權益類產品、單只商品及金融衍生品類產品的金額不低於100萬元。

其次，資管新規對於私募股權基金的產品設計和交易結構也會產生深遠影響。
新規中規定，「重點針對資產管理業務的多層嵌套、杠桿不清、套利嚴重、投機頻繁等問題，設定統一的標准規制，同時對金融創新堅持趨利避害、一分為二，留出發展空間」，「金融機構不得為其他金融機構的資產管理產品提供規避投資范圍、杠桿約束等監管要求的通道服務」等。而這意味著此前市場上常見的「銀行理財+私募基金」、「保險資管+私募基金」、「非金融機構+私募基金」等模式都將被禁止。
第三，資管新規向下穿透了底層資產，私募股權基金資金池運作被禁止。
資管新規明確「實行穿透式監管，對於多層嵌套資產管理產品，向上識別產品的最終投資者，向下識別產品的底層資產（公募證券投資基金除外）」，「為降低期限錯配風險，金融機構應當強化資產管理產品久期管理，封閉式資產管理產品期限不得低於90天。資產管理產品直接或者間接投資於非標准化債權類資產的，非標准化債權類資產的終止日不得晚於封閉式資產管理產品的到期日或者開放式資產管理產品的最近一次開放日」。
第四，相關產業基金或將迎來發展機會。
資管新規中表示，鼓勵金融機構在依法合規、商業可持續的前提下，通過發行資產管理產品募集資金投向符合國家戰略和產業政策要求、符合國家供給側結構性改革政策要求的領域。鼓勵金融機構通過發行資產管理產品募集資金支持經濟結構轉型，支持市場化、法治化債轉股，降低企業杠桿率。

⑨ 資管新規對銀行理財有何影響

4月底發布的資管新規改變了資管行業過去賴以生存的舒適土壤，最明顯的沖擊便是打破剛兌帶來的市場環境劇變。在最新發布的一份報告中，普益標准研究員指出，一旦剛兌產品大量退出市場，因青睞剛兌而選擇銀行理財的客戶，很可能會轉移至其他更具投研能力的資管機構，銀行理財整體規模或將萎縮近兩成，這也倒逼銀行向精耕細作的「真資管」經營模式轉型。

其中在風險偏好需求方面，報告指出，資管新規發布後，客戶需求發生明顯變化，市場份額佔比近20%的一級風險產品（規模約為5.15萬億元）所對應的客戶或將逐步退出理財市場。二級風險產品所對應的客戶經過教育和引導，會繼續留在理財市場，但未來將更偏好於類貨幣基金型或其他相對低風險的產品。三級風險產品所對應的客戶風險偏好適中，可較快適應中低風險理財產品的凈值化轉型。四五級風險產品所對應的客戶風險偏好相對較高，資管新規後，理財資金投向范圍擴大，適時推出主要投向權益類資產的理財產品，可進一步匹配這一部分客戶的需求。