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債券分析金融經濟學

發布時間:2021-08-17 00:57:47

『壹』 金融經濟學名詞解釋

所謂金融經濟學,它就是一門研究金融資源有效配置的科學。雖然,金融資源(也稱金融工具)的形態有多種多樣,有貨幣、債券、股票,也有它們的衍生產品,它們所帶來的收益風險也各不相同,但是,它們都有一個共同的特徵:人們擁有它們不再是像經濟學原理所描述的那樣是為了想從使用這些「商品」的過程中得到一種滿足,而是希望通過它們能在未來創造出更多的價值,從而在這種能夠直接提高自身物質購買力的「金融資源配置」過程中得到最大的滿足。

分類
傳統金融理論

傳統金融理論對經濟主體的偏好和金融資產的收益率的概率分布狀況都有著嚴格約束的假設。這些嚴格的約束導出了一個著名的理論框架,即經濟主體對金融資產的選擇主要依據資產收益的平均值和方差程度。由這個理論框架所直接推導出來的理論就是我們所熟悉的資產組合選擇的平均值一方差理論(themean—variance analysis)。1955年,現代「共同基金定理」的思想之父——馬克維茨(M·Markowitz)最先對現代資產組合理論進行了探索。按照該理論,由於投資收益是不確定的,故通常用概率函數來刻畫投資收益可能出現的各種結果,用資產的實際收益率對預期收益率的背離程度來測度資產收益的不確定性,即風險。基於這種收益與風險的理念,投資者運用效用最大化的決策准則,在所有可能的投資方案中集中求出投資決策的最優解。

套利定價理論

資本資產定價模型揭示出了在資本市場達到均衡時資產收益(資產定價)的決定機制。但是,該模型基於眾多的假定,其中一些假設與現實不甚吻合,並且一些經驗結果與模型相悖。這就促使人們去建立新的金融經濟學理論。

斯蒂芬·偌斯(Stephen·A·Ross)於1976年提出了一種新的資本資產均衡理論。這就是金融經濟學的第二種研究方式,被稱為套利定價理論(ArbitragePricingTheory,APt)。該理論認為風險可由幾個因子產生,而不像CAPM那樣基於一個風險因子,這與許多經驗結果相吻合。並且,CAPM是APT的一個特例,後者的假定又大大少於前者的假定。因此,普遍認為,APT是CAPM的一個較好的替代理論。

公司融資結構理論

金融經濟學第三個方面的文獻集中於討論公司的融資結構問題(TheFinancialStructure)。莫迪格利安尼(Modigliani)和米勒(Miller)1956年在《美國經濟評論》上共同發表的「資本成本、公司融資和投資理論」(MM定理),標志著現代公司融資結構理論的形成。它所揭示出來的無關性結果與我們的常規性思維相矛盾。我們甚至可以斷定,在公司融資結構理論方面將不再會有其他類似的與常規思維相差程度如此之大的理論結論。因此,MM定理居然認為,公司的融資結構及其股息政策對公司的價值毫無影響。畢竟,我們通常都認為,融資結構對一個公司的成功來說很關鍵,並且股票市場對一個公司的股息政策相當敏感。

MM定理發現的重要性曾經被廣泛地誤解了。MM定理固然指出了公司融資結構的無關性,然而它更重要的意義在於,它含蓄地引導了人們開始去認識所有建立在完全金融市場假設的基礎之上的模型的不足。它不僅驅使人們不去接受公司融資人員的有關建議,而且指出了這些建議所賴以成立的理論基礎的不足之處。

金融市場不完全性理論

金融經濟學第四個方面的發展就是關於金融市場的不完全性(incompleteness)的研究。進入90年代以來,信息經濟學正式被引入對金融市場和金融制度的研究,標志著現代金融經濟學進入了——個最新的發展階段,也是現代金融經濟學的最新發展成果。這方面的文獻都試圖放棄完全市場難題中的某——條件,比如條件之一——存在可供單個的金融索償權交易的一系列市場。而關於市場不完善的假設與完全市場難題的一個根本性的分歧在於關於信息不對稱的假設之上。由於允許經濟主體擁有不同的信息,他們相關的行為改變了,由此市場交易難題的基本方面也隨之改變了。當經濟主體不能夠觀察到貿易的標的物或者不能觀察到市場上所有其他人的行為時,市場交易就變得相當困難了。有關不對稱信息的文獻已經研究出了在有借款意願的人和有貸款意願的人之間所存在的最優制度安排。在這里,有借款意願的人和有貸款意願的人所接受到的信息並不是一樣的。

不對稱信息的介紹為激勵問題的研究開辟了道路。一旦契約雙方不能以相同的成本獨立地觀察到金融市場上的信息,那麼,其中的一方就會有假裝的傾向。他通過假裝,從而誘導另外一方去作出與其自身利益相反的決策。這種類型的激勵問題破壞了金融市場上契約的原本內在運行機理,進而使得建立在對相互利益的期待基礎上的市場交易無法成立。簡言之,激勵問題可能導致市場的關閉。同時,激勵問題又會刺激其他類型的制度安排的發展,這些制度安排主要功能將是充分吸收和控制信息問題。

『貳』 金融經濟學問題

我又來了==
再次申明,由於我本科和研究生都在美國學習,所以部分名詞解釋定義可能理解與中國教材的有偏差。
該題的意思是不是:apply the law of one price to the bonds market, all bonds investors have the same information about the term strucutre of interest rates?
如果是這樣,那我個人感覺這個說法。。有點模稜兩可。利率期限結構是指某個時點不同期限的即期利率與到期期限的關系及變化規律,根據市場上不同期限的債券,我們的的確確能得到這根曲線。
但是利率期限結構不僅僅關於時間t,還和流動性偏好假說有關。根據流動性偏好理論,不同期限的債券之間存在一定的替代性,這意味著一種債券的預期收益確實可以影響不同期限債券的收益。但是不同期限的債券並非是完全可替代的,因為投資者對不同期限的債券具有不同的偏好。遠期利率除了包括預期信息之外,還包括了風險因素,它可能是對流動性的補償。影響短期債券被扣除補償的因素包括:不同期限債券的可獲得程度及投資者對流動性的偏好程度。在債券定價中,流動性偏好導致了價格的差別。
這個對於不同的投資者來說是不同的。所以我覺得。。很難說這個說法完全錯,個人感覺不太完整。

『叄』 金融學和金融經濟學的區別高手速進~!急!

從比較廣泛的意義上來說,金融學屬於經濟學研究領域,金融學是專對金融貨幣流通市場上的經濟活動的研究(如期貨 股票 債券 保險 銀行 風險投資等等)。大學里所見的一般性經濟學專業主要偏向學術研究,其研究的面很廣,課題很大,所以一般不針對具體實用的經濟學科領域。 但是從經濟學基本理論研究衍生出了很多新的經濟學分支,比如信息經濟學,環境經濟學(non-market methods分析方法就是一個很重要的擴展)等等.

從另外一個角度而言: 金融學發端於經濟學,但如今已經從經濟學中相對獨立出來,有了比較系統的研究方法.同時,現代金融學依然停留在現代經濟學的新古典分析框架內. 其特點是從微觀主體的理性行為入手(行為金融學考也慮了非理性行為,比如錨定效應), 構建考慮時間和不確定因素的市場均衡體系, 考察金融系統在資源跨期配置中的機制和作用. 金融學開創了經濟學中比較獨特的研究方法,比如說金融資產定價中常用的無套利分析, 實際上比經濟學中的供求分析更specific,在市場中更容易實現.此外很重要的一點,就是新古典經濟學發展的預期的概念在金融學中得到了很好的應用.金融學考慮了市場中的隨機因素, 因此市場主體的預期在其中起了重要作用,並且依賴數理和計量工具進行相對精確的分析.

從program的角度來說:
1, 國外大學開設的和金融有關的master項目五花八門,但是都是偏向應用的,課程也不盡一致.這些program大多都在商學院,偏向實證分析.經濟系很少見到開設類似項目,雖然也有.有一些master program是培養可以進行技術分析的專業人員的,所以對數學應用能力要求較高,比如數據處理,統計計量分析,比較高級的軟體等等. 具體內容,大家還要看具體學校開設的具體項目的介紹和她們的課程結構.
2, phd program. 國外一些大學的商學院會培養金融學博士.但是絕大多數經濟系都可以培養金融學博士,雖然其名稱可能是經濟學博士.金融經濟學,金融計量學,這些項目課程都是高度數理化的,還有宏觀金融,比如說國際金融之類的,這方面的研究很多時候也被歸入宏觀經濟學研究.

最後,還有一點就是,公司金融,這個領域有點交叉的意思,可能也可以稱為公司財務.涉及金融學和管理學的許多東西.

『肆』 綜合分析各類金融產品在經濟中的作用(主要是債券,股票,期貨,期權等)。

首先,講一下三者的共同點,他們對發行者來講都有一種籌集資金的融資功能。對投資者來講他們都可能帶來一定的經濟回報,當然風險,收益是隨品種各異的。對市場來講他們最為投資融資產品的一種,能增加投資產品的品種,活躍和調節金融市場。對政府來講通過貨幣和財政政策的出台,加強監管部門對這些金融產品監管,來調控國民經濟的發展。
先講債券:根據發行主體的不同可分為政府債券和公司債券,其這也就是我們所說的國債。作為國家發行債券一般是用來融資,比如用此去建設高速公路,鐵路等投資大,回報周期長的大型基礎設施的建設,同時這些工程的建設還能起到增加就業,促進建材等商品的消費,拉動國民經濟的發展。另外作為國家發行債券還有一種回籠貨幣的作用,當國家發行的人民幣過多,市場上的熱錢很多,容易引起經濟過熱,引發通貨膨脹等經濟問題,國家通過發行債券,回籠市場上流通過多的貨幣。而作為企業發行的公司債券主要是為企業發展融資,同時因為債券是以公司的信譽發行的,還能起到增加公司信譽,擴大公司影響力的作用。
其次股票:股票是上市公司為籌集資金而發行的一種以股份為保障的票據。在為公司募集資金的同時,還能擴大公司影響力,通過股票價格的增長來增加公司的資產和品牌價值。他還能通過股權激勵(將公司股票按百分比分配給員工,讓員工感覺到公司的發展與自己的切身利益相關)的機制,來調動員工的積極性促進公司的發展。
再來將期貨:期貨可分為商品期貨,股指期貨等。他作為一種在普通投資產品基礎上發展起來的金融衍生品,能更加豐富金融市場的投資方式和手段。而他作為一種期貨合約,能使公司避免因現貨價格波動給公司造成的經濟損失,例如一家紡織公司需要大量的棉花,而他一時間又沒有那麼多資金購買,而且買下大批量棉花的存儲成本會給企業造成沉重的經濟負擔,而這這是期貨正好可以解決他的問題,只要他同棉花期貨商,交上一定的保證金,約定未來棉花的交易價格和數量,到期付錢交貨就可以啦。
當然以上因為時間,篇幅等原因的限制我只是大體講了一下他們主要的經濟作用,如果還有什麼疑問,歡迎來我空間留言,我們進行交流與學習!

『伍』 金融經濟學風險名詞解釋

金融學上的風險表示收益的不確定性。(注意:風險與損失的意義不同)。由統計學上知道,所謂不確定就是偏離正常值(均值)的程度,那麼,方差(標准差)是最好的工具。;例:假定投資於某股票,初始價格1 0 0美元,持有期1年,現金紅利為4美元,預期股票價格由如下三種可能,求其期望收益和方差。;注意:在統計學中,我們常用歷史數據的方差作為未來的方差的估計。對於t時刻到n時刻的樣本,樣本數為n的方差為;(4)風險溢價(Risk Premium)
超過無風險證券收益的預期收益,其溢價為投資的風險提供的補償。
無風險(Risk-free)證券:其收益確定,故方差為0。一般以貨幣市場基金或者短期國債作為其替代品。
例:上例中我們得到股票的預期回報率為14%,若無風險收益率為8%。初始投資100元於股票,其風險溢價為6元,作為其承擔風險(標准差為21.2元)的補償。;(5) 風險厭惡(Risk aversion)、風險與收益的權衡;均值方差標准(Mean-variance criterion)

『陸』 經濟學(金融債券、銀行貨幣一類)入門書籍

您好 都看那些 ...概論 ...原理之類的書 因為能看懂 希望上述回答對你您有所幫助 祝您好運!

『柒』 金融經濟學前七章知識點

金融經濟學前七章:
第1章一般經濟均衡
第2章無套利定價理論
第3章期望效用理論
第4章風險厭惡分析
第5章隨機占優
第6章投資組合選擇理論
第7章兩基金分離定理

所謂金融經濟學,它就是一門研究金融資源有效配置的科學。雖然,金融資源(也稱金融工具)的形態有多種多樣,有貨幣、債券、股票,也有它們的衍生產品,它們所帶來的收益和風險也各不相同,但是,它們都有一個共同的特徵:人們擁有它們不再是像經濟學原理所描述的那樣是為了想從使用這些「商品」的過程中得到一種滿足,而是希望通過它們能在未來創造出更多的價值,從而在這種能夠直接提高自身物質購買力的「金融資源配置」過程中得到最大的滿足。

『捌』 如何用金融經濟學的內容分析企業債券值不值得買

債券基金階段性跑贏股票基金,並不是沒有可能,尤其是在大盤震盪過程中。股市的劇烈調整對於股票基金常常會造成一定程度的打擊,而債券基金則往往能在大跌中獨善其身。據統計,受股票市場大幅下跌的影響,2008年一季度股票型基金無一例外地出現嚴重負增長,平均跌幅達到21.4%;而債券型基金同期平均跌幅僅為1%,超過一半以上的債券型基金在一季度仍實現了正收益,且債券基金跌幅主要是受部分在股票類資產配置較多的債券基金影響所致。
經過連續兩年的狂飆突進,大盤震盪調整的可能性在不斷上升。如果投資者的資產配置中還是只有股票基金和混合基金等較高風險的基金品種,而沒有配備一定比例的債券基金,在市場出現調整時,投資者將不可避免要承受較高的系統性風險。
因此,拿出一部分資金用於購買債券基金,從降低投資組合風險的角度來說,是值得也是很有必要的。

『玖』 影響債券價格的幾個因素分析

閃牛財經:重要的有三大因素;
(1)經濟態勢:當整個國民經濟呈現出衰退的態勢時,企業資金的需求量減弱,銀行貸款減少,市場利率下降。就債券價格決定的一般規律來說,它與債券的利息收入成正比,與市場利率成反比。撇開金融機構無必要出賣債券和企業把資金投向短期債券不說,這時的債券市場價格也會上升。反之,在整個國民經濟呈現出擴張的態勢時,經濟繁榮,資金的需求量增加。企業一方面拋出現有債券,另一方面紛紛要求增加貸款,利息率就會上漲,金融機構也會出售債券增加貸款,這時債券充滿市場,其價格也就必然下跌。
(2)國內物價:物價普遍上漲就是通貨膨脹。這時,中央銀行就會緊縮銀根,提高利率,社會資金普遍感到短缺,市場預期收益率就會上漲,從而迫使債券價格下跌;反之,物價水平穩定,甚至穩中有降,銀根就會放鬆,社會資金充裕,利息率下跌,市場預期收益率也就下降,債券的價格便隨之上升。
(3)經濟體制:在一個很不發達的計劃經濟體制占統治地位下,金融市場剛剛起步,金融機制還不完善,債券價格受到種種限制,作為典型金融商品之一的債券特徵,不能很好地呈現出來,債券價格變化細微。因為,許多社會政治經濟因素都難以反映在債券市場價格的波動上;反之,在一個商品經濟發達,市場經濟體系健全的經濟體制下,金融市場十分發達,各種金融機制運行自如。
綜上所述,影響債券價格變動的因素有經濟態勢、國內物價、經濟體系等。除此之外,還有許多其他會影響債券價格變動的因素。作為投資者無法一一分析,這便需要借力,藉助分析家的數據確定投資的變動,此外,還可訪問財經網(caijingz.com),財經網為網友24小時提供最及時的財經新聞資訊,其中資訊與服務包括國內、外最新的財經快訊、業界報道、策略報告、機構公告、市場研究、私幕透露等等,財經網還有獨家對熱點財經新聞和話題製作相關專題深度跟蹤報道。

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