⑴ 現在投資華寶油氣基金是最佳時期嗎
1、華寶油氣基金經過嚴格的指數化投資策略，實現基金投資組合對標的指數的有效跟蹤，力爭控制凈值增長率與業績比較基準之間的日均跟蹤偏離度的絕對值不超過0.5%，年化跟蹤誤差不超過5%(以美元資產計價)。本基金標的指數為標普石油天然氣上游股票指數(S&P Oil & Gas Exploration & Proction Select Instry Index)，該指數是基於標普全市場指數(S&P Total Markets IndexTM)的精選子行業指數之一，選擇在美國主要交易所(紐約證券交易所、美國證券交易所、納斯達克等)上市的石油天然氣勘探、採掘和生產等上遊行業的公司為標的，採用等市值加權的方法計算。
2、該基金持有同一家銀行的存款不得超過基金凈值的20%。銀行應當是中資商業銀行在境外設立的分行或在最近一個會計年度達到中國證監會認可的信用評級機構評級的境外銀行，但在基金託管賬戶的存款不受此限制。
⑵ 國際油氣勘探開發項目風險要素結構分析
趙 旭
（中國石化石油勘探開發研究院海外油氣戰略研究所，北京 100083）
摘 要 以國際油氣勘探開發項目的類別、實施階段、作業類型及其各自風險特點為基礎，結合專家意見，全面識別了國際油氣勘探開發項目共14類風險。運用解釋結構模型，以在實施的開發項目為例，構建了14類風險之間的因果結構圖，得出項目建設風險、組織風險和跨文化風險是項目運營的直接風險，可通過有效的風險處置措施預防或規避；政治、經濟、法律等風險為項目運營的間接風險，此類風險雖然不直接影響項目實施，但對項目效益的影響較大，且很難直接通過管理規避，更多的時候屬於被動承受的風險；地質風險、資源風險和不可抗力風險屬於項目深源風險，產生於項目初期，是所有風險產生的根源因素。依據典型風險事件提出了相應的風險應對策略。
關鍵詞 國際油氣項目 風險識別 ISM（解釋結構模型）風險結構 風險管理
Risk Factor Analysis of International Oil andGas Exploration and Development Project
ZHAO Xu
（SINOPEC Exploration ＆ Proction Research Institute，Beijing 100083，China）
Abstract Fourteen kinds of risks in the international petroleum exploration and development projects wereidentified by using preliminary hazard analysis，environmental analysis and Delphi method in this paper. Hierarchical relations among risks were hackled by introcing the interpretive structural model.It concluded that the construction and organization of projects and intercultural risks are direct risks of projects operation，which can be prevented or avoided by effective measures.Eight kinds of risks containing political risks and economic risks are indirect risks，which can』t be directly avoided through projects management.Although the indirect risks can』t directly impact the projects implementation，they have more influence on projects profits.Geological risks， resources risks and uncontrollable risks are initial risks，which generated from the early stage of projects.
Key words international oil and gas project；risk identification；ISM；risk structure；risk management
1 國際油氣勘探開發項目的特點［1］
國際油氣勘探開發項目流程涉及幾十道工序、上百門學科，與普通工程項目相比，具有技術含量高、綜合性強、投資回收期長、不確定性高、投資規模大和作業環境差等特點，涉及跨國經營，更要體現投資環境、作業環境、文化環境、政治環境以及資源主權國與投資主體間關系等方面的差異，相比單純的國內勘探開發，更加復雜，其主要特點如下：
1.1 合同條款相對復雜
資源國在吸引外國公司投資的同時還要保護本國利益，因此通常通過外國投資法、石油法、產量分成協議等方式與投資方進行合作。合同約束條件大體包括：(1)勘探費用全部或大部分由外國公司承擔，如有商業發現，可以在生產的油氣中回收，否則勘探費用沉沒；(2)勘探開發區塊邊界明確，還可能規定特殊的深度或層位，要支付土地租金，有的國家還要求繳納簽字費；(3)項目期限有明確限制，一般勘探期為5～10年（劃分為2～3個階段，每個階段為2～3年），開發期為10～25年；(4)每個階段要承諾一定的義務工作量，如地震勘探公里數、探井數（進尺數）和勘探投資金額；(5)每個勘探階段結束後，都要退回一定比例的勘探面積，同時外國公司有權結束合同；(6)如有商業性發現，要向主權國申請生產合同，主權國有一定的參股權；(7)一旦發現油氣田並投入生產，資源國可能要求上繳礦區使用費、所得稅和附加利潤稅，還可能對原油出口、設備進口、外匯出口等有所限制；(8)可能有僱傭當地勞動力的規定和資助當地社會的規定；(9)有些國家還有國有化的法律條文。
1.2 項目選擇相對復雜
國外油氣項目分布在各種類型的盆地和區塊，需要全面分析優劣後進行綜合評價。要對待選區塊的地質、資源條件進行比較和篩選；要考慮油氣發現後的生產狀況，結合區塊所在國的財稅條款考慮對項目的效益進行評估；同時還要綜合考慮項目所在地的作業條件、市場條件、政治環境等影響因素。不僅要能夠正確地評價它的有利方面，看到某個區塊的資源遠景，而且要避免 「只重資源，不顧效益」 的盲目投資。任何一個環節的不科學考慮或者忽略，都有可能增加項目的風險。
1.3 工作量投入相對謹慎
相對國內的勘探開發投資，國際項目需要嚴格遵循效益觀念，十分強調勘探開發程序，盡可能少投入工作量，使已投入工作量充分發揮作用。同時勘探作業與地質評價交替進行以便及時作出勘探決策。油氣發現後，仍然要謹慎投入工作量，每項勘探作業後都要對油氣田的資源和經濟效益作出評價。當油氣田確定具有商業價值後，則要盡可能加快開采速度，以便及時地收回投資，不同於國內強調穩產年限的思路。當然油田開采速度加快必然會加大建設投資，加速油氣產量的遞減，因此，需要結合效益評價找到合理平衡點。
2 國際油氣勘探開發項目的風險特點
國際油氣勘探開發項目從類別方面可分為勘探項目和開發項目。油氣勘探項目根據勘探程序可分為區域勘探、圈閉勘探、油氣田評價勘探3個階段；開發項目從項目實施過程所處的狀態階段方面主要可分為項目評價期、項目建設期、油氣開采期3個階段，還可能包括棄井恢復期；無論是勘探項目還是開發項目，從作業性質方面可分為作業者項目和非作業者項目［2］，如圖1所示。
圖1 國際石油勘探開發項目類別
對處於區域勘探階段的勘探項目來說，對項目地質條件的認識和資源量的估算應該站在公正、客觀的立場上，盡量避免評價者主觀的判斷。這是盡量縮小預期收益與實際收益差距的重要一步。資源量的確定性與否也是整個項目最根源的風險因素，因此，在這個時期地質風險和資源量估算風險是重點需要關注的風險因素。對處於建設期的開發項目來說，每項工作都是有計劃有步驟進行的。前一項工作延期，必然導致後續工作無法按期開展而使整個油氣勘探開發項目不能如期實施，從而使風險事件發生的可能性增加。因此，在這個時期，項目建設和組織實施的風險會成為影響項目整體風險的最直接因素。對於非作業者項目來說，雖然投資主體不承擔主要作業任務，但由於勘探開發項目的高風險性，有必要對主體作業方進行有效的監管和跟蹤，特別是對於深水開采等技術難度較高的作業項目，格外需要密切跟蹤分析，從而避免項目實施過程中由於作業方的技術方法不當帶來的連帶損失。此外，外部環境的瞬息萬變，也會給項目的經濟效益帶來損失的風險，國際油氣勘探開發系統的復雜性決定了其風險因素的復雜性，需要具體問題具體分析。［3］
3 國際油氣勘探開發項目風險結構模型構建
3.1 ISM模型簡介
ISM模型即解釋結構模型，是1973年由美國Warfield教授為分析復雜社會經濟系統的有關問題而開發的一種結構模型化技術。該模型可將系統中各要素之間的復雜、零亂關系分解成清晰的多級遞階的結構形式，是用於分析和揭示復雜關系結構的有效方法。其基本思想是列出影響某一系統的各個要素，比較其兩兩之間的相互關系，建立鄰接矩陣和可達矩陣，根據可達矩陣的分解建立結構模型，最後建立解釋結構模型。
3.2 風險ISM模型的建立［4］
1）成立風險結構分析專家組。成立ISM模型實施小組，小組成員主要由從事國際石油勘探開發項目管理的工作人員、行業專家、高校及科研機構從事該領域研究的人員組成。專家組綜合運用風險因素分析法、環境分析法和德爾菲法，根據項目的類別、實施階段、作業類型，全面識別國際油氣勘探開發項目的14類風險。（表1）。
表1 國際油氣勘探開發項目風險因素分析［2，5］
2）確定各風險間的關聯性，建立關聯矩陣。根據各風險間的兩兩關系，按照解釋結構模型方法和步驟，可以建立二元關系圖（圖2）。
圖2 國際石油勘探開發項目風險因素二元關系圖
根據二元關系圖，構建關聯矩陣A。關聯矩陣A用M×M方形矩陣來表示，M為系統要素的個數。矩陣的每一行和每一列對應圖中一個節點（系統要素）。矩陣中每個元素的取值遵循下列原則：要素Si對Sj有影響時，矩陣元素aij為1；要素Si對Sj無影響時，矩陣元素aij為0。即：
油氣成藏理論與勘探開發技術：中國石化石油勘探開發研究院2011年博士後學術論壇文集.4
以風險因素二元關系圖為基礎，依據上述原則，構建關聯矩陣A如下：
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3）建立可達矩陣。可達矩陣M反映了不同風險因素間存在的所有直接和間接的結構關系。根據關聯矩陣A和布爾運演算法則，運用Matlab計算得（A＋I）3≠（A＋I）4＝（A＋I）
5，由此得到可達矩陣M＝（A＋I）4。
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4）確定可達集與先行集，進行級間劃分。按照ISM方法，要對可達矩陣M進行處理。首先要劃去M中完全相同的行及與其相對應的列，本可達矩陣中S2和S7節點相應的行、列元素值分別完全相同，S3、S4、S5、S6、S9、S10完全相同，S12、S13、S14完全相同，因此劃去S7、S4、S5、S6、S9、S10 、S13、S14，得到可達矩陣縮減後的縮減矩陣M′，然後再按M′中每行元素「1」 的個數多少，按從少到多的順序排列，形成右上角元素全為0的縮減矩陣M*。M*中行和列的排列順序為S12、S11、S3、S2、S8、S1。
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M*中對角線上的每個單位矩陣（M*中所標示）所對應的全部行因素為一個遞階結構層次。被劃去的S13、S14和S12，S4、S5、S6、S9、S10和S3，S7和S2、S8處於同一層級，且為強連接要素。因此，從M*中可以看出，影響項目風險的因素有5層：第一層：S12、S13、S14；第二層：S11；第三層：S3、S4、S5、S6、S9、S10；第四層：S2、S7、S8；第五層：S1。
5）作出遞階有向圖。這5層因素集中反映了國際石油勘探開發項目風險因素之間的層次關系，它們之間的層次關系形成了有一定邏輯關系的影響因素鏈，通過對M*分析可繪出影響因素的層次結構圖，如圖3所示。
圖3 國際油氣勘探開發項目風險解釋結構模型
4 解釋結構模型分析
如圖3所示，對一個正在實施的油田開發項目來說，起主要作用的風險因素共14個，由縮減矩陣M′經過初等變換得到的M*所顯示的結果可知，項目風險結構可分為5個層次，每個層次對項目總風險的作用方式和影響程度各不相同。將這5個層次的風險依據可管理性劃為3個類別。
第一類是直接風險，包括第一層次的項目建設風險、項目組織風險和跨文化風險，以及在項目建設施工過程中由於人的行為不當可能給項目各方造成損失的風險，而多文化的工作環境使得項目的組織與管理難度增加。因此，這3個項目實施過程中的影響因素處理的好壞直接決定了國際油氣勘探開發項目能否順利實施。尤其是對於勘探項目，存在一旦失敗則前期投資沉沒的巨大風險。因此，在項目實施過程中應對其給予足夠的重視。
第二類是間接風險，包括政治風險、經濟風險、法律風險、價格風險、匯率風險、競爭風險，這些風險因素對項目實施的影響會通過合同來傳導。其中，經濟環境的變化和國際油價的波動，會促使資源國調整合同分成條款來約束投資者的超額收益，資源國與財稅相關的法律條款的變動和由政權更迭、內部和外部戰爭導致的政治風險可能導致合同財稅條款的變更甚至項目擱淺；來自國際或資源國同行業公司的競爭，可能使合同約定的獲利條件更加苛刻。上述風險除突發性政治事件可能導致項目中止外，其他風險的作用效果都是通過影響項目合同的執行，進而影響項目整體的經濟效益，增加了項目獲利能力的不確定性。上述6類風險加上合同風險又會對項目的推進帶來各種難以預測的風險。
第三類是深源風險，是較難通過管理和研究規避的客觀風險，主要由資源風險、技術風險和不可抗力風險組成，而地質認識方面的不確定性，又是導致這3類風險的根源，更是國際油氣勘探開發項目系統風險的源頭。這4個風險因素屬於自然性風險范疇。表面上看這類風險與項目其他風險的相關性較小，但由於涉及油氣資源的重要性及勘探開發業務的特殊性，深源風險與直接風險和間接風險也有著千絲萬縷 的聯系。如：主要油氣區塊的自然災害可能推高油價，地質資料獲取的難度可能增加信息不對稱的同行業競爭風險，而技術手段的不恰當及資源估算的不準確又可能直接導致項目失敗。
5 風險管理思路［3，6］
以上通過建立解釋結構模型，明確了影響國際油氣勘探開發項目實施的風險因素的結構特徵，以及各風險因素之間的影響和制約關系。為了消除和降低項目實施過程中可能出現的不確定性，基於ISM模型，提出國際油氣勘探開發項目風險管理的思路如下：
1）地質風險、資源風險、技術風險、不可抗力風險處於模型最底部，它們從根本上影響著國際油氣勘探開發項目的成功實施，屬於所有項目風險中最基本、最深層次的風險因素，同時也是可控程度最低的風險，可以全過程密切關注並努力適應這些風險因素的變化，盡力避免與之相關的風險導致項目最終失利（表2）。
2）政治風險、經濟風險、法律風險、價格風險、匯率風險、競爭風險及由此產生的合同風險處於中間層。一方面，它們的風險效果不如直接風險那樣常態化地與項目實施關系緊密，無法直接進行管理和控制；另一方面，這類風險是三類風險中相互關系及傳導方式最復雜的一類，但其可控性仍然較深源風險強，可通過科學的研究和分析進行預測和控制（表3）。
表2 常規深源風險的處置方式
表3 常規間接風險的處置方式
3）項目建設風險、項目組織風險和跨文化風險是最直接、常態化的風險因素，但卻是可控性最強的風險因素，只要管理者在整個勘探開發項目實施過程中進行細致的分析和嚴格的控制，就可將此類風險帶來的不確定性降到最低（表4）。
6 結 論
國際油氣勘探開發活動具有綜合性風險高、投資回收期長、不確定性高、區域性風險大和政治風險高等特點。項目的成敗不僅取決於技術先進與否、資金雄厚與否，更取決於風險分析與管理的水平。本文運用解釋結構模型（ISM）對國際油氣勘探開發項目風險因素進行了分析，通過找出各風險因素之間的遞階層次關系，將風險解釋為直接風險、間接風險和深源風險3類，並總結各類風險的特點，提出常規風險事件的應對策略，使管理者在不能全面兼顧的情況下抓住主要矛盾和根本矛盾，尋找合理措施，提高風險管理水平和項目經營效率。
表4 常規直接風險的處置方式
參考文獻
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⑶ 新星石油公司事轉企的啟示——財務管理在改革中起關鍵作用
中國新星石油有限責任公司是由原地礦部石油地質海洋地質局改變過來的。這個局原本是事業單位，經國家批准，於1996年正式改為企業（公司）。如今5年過去了，其「事轉企」取得了巨大的成功。下面是這個局從1996年到2000年發生的變化。
（1）生產經營總收入，1996年為30.5億元，2000年為82億元，年均增長28%。
（2）生產增加值，1996年為15億元，2000年為35億元，年均增長23.5%。
（3）總資產，1996年為54.3億元，2000年為134億元，年均增長25.3%,
（4）凈資產，1996為30.5億元，2000年為72億元，年均增長24%。2000年年末的資產負債率為46.5%。
（5）企業積累（即攤提成本加稅後利潤、攤提成本包括油井及油建折舊、油田維護費、儲量使用費、遞延資產攤銷、勘探投入攤銷），1996為8.7億元，2000年為21.7億元，年均增長20%。
（6）利稅總額，1996年為2.28億元，2000年為6.9億元，年均增長24.8%。
（7）石油產量，1996年為55.5萬噸，2000年為240萬噸，年均增長34%。
（8）天然氣產量，1996年為81.4萬立方米，2000年為162萬立方米，年均增長14.7%。
（9）四類產業的年均增長：
a.油氣銷售，35%;
b.石油煉化，45%;
c.油氣工程，20%;
d.多種經營，5%。
這5年（1996到2000年）國家撥入地勘費30億元，基建投資5億元，二者之和為35億元；而這5年期間，該公司凈資產增加41.5億元，上交利稅19.7億元，二者之和為61.2億元。這就是說新星石油公司在事轉企的5年中，不僅把國家撥入的地勘費和基建投資，全部轉增國家資產，還為國家創造新的價值26億元。而按規定，國撥地勘費是可以核銷的。這一增一減，新星石油公司為國家作出的貢獻是非常顯著的。
新星石油公司之所以取得如此重大的成就，從總體上說當然歸功於事轉企的決策。但是當我們具體總結其經驗時，發現在新星石油公司事轉企當中，抓財務制度改革，加強財務管理，起著非常重要的作用。而這一點，也正是處在事改企起步階段的各地勘局所面臨的問題。為此，我們對新星石油公司在財務管理方面的一些經驗做些調研，現綜述如下：
一、根據改革所確定的企業構架，實行企業財務制度
事業單位與企業單位的區別在於：凡是事業單位，一定有一個主辦單位，由這個主辦單位向它下達任務，並提供相應的經費，通過完成任務，核銷其經費；凡是企業單位，一定有一個或若干個出資者，由出資者提供資本並授權經營，企業則確保資本的保值和增值。可見，二者的根本區別在於核算制度，事業單位實行報銷制度，企業單位實行資本金制度。因此，一個單位由事業向企業轉化，首先應當改變核算制度，而新星石油公司正是這樣做的。
新星石油公司的企業構架是：將原地礦部石油地質海洋地質局本部改成中國新星石油有限責任公司；將局所屬的地區局，分別改成分公司或子公司，其中西北局、東北局改成分公司，中南局、西南局、華北局、華東局、上海局、廣州局等改成子公司。
根據企業構架，財政部於1996年以財基字[1996]3號文，批復執行企業財務制度。主要內容是：
（1）從1996年1月1日起，執行工業企業財務會計制度，其中對該公司承擔的國家地質勘查、油氣勘探項目，應加強財務管理，補充設置有關會計科目，進行核算和反映。
（2）該公司由地礦部授權，建立國家資本金，並按規定核實資本金，保證國有資產的保值增值。從1996年1月1日起，由國家地質勘探費、國家基本建設撥款及使用油氣開發基金形成資產部分的，首先增加資本公積金，待一定期限再增國家資本金。
（3）鑒於該公司由事業單位轉為企業，油氣勘探工作資金來源有一定困難，同意該公司在過渡期間內，暫按油氣銷售收入的12%提取儲量有償使用費，計入生產成本。
（4）同意提取油田維護費，具體執行由該公司編制各油田提取計劃，報經財政部批准後，下達到所屬企業執行，在生產成本中據實列支。
（5）國家地質勘探費形成的地質成果對外有償轉讓所得收入，增加油氣勘探開發基金。
建立油氣勘探開發基金的目的是為了加快油氣勘探開發步伐，擴大油氣地質成果，逐步形成「以油養油，以氣養氣」的良性循環。基金的來源有：①按油氣銷售收入12%提取的儲量有償使用費；②以地質成果資料有償轉讓凈收入轉入；③從稅後利潤轉入；④經批准返還的稅費轉入等。基金的用途：①用於彌補地質勘探費用的不足；②用於油氣勘探項目的投入，擴大油氣地質成果；③用於油氣田試採的技術措施、科學研究等。
上述規定的第3、第4、第5條，作為過渡辦法已經終止，財政部已經按照國際慣例修訂了石油行業的財會政策，新星石油公司從2001年開始執行。
根據當時財政部的批復，原地礦部石油局制定了《執行企業財務制度實施辦法》，其中有關內容的規定是：
（1）建立資本金制度。總公司（有限責任公司）接受地礦部授權，對其全部國有資產享有法人財產權，建立國家資本金，並自主經營全部財產。
（2）總公司將國有資產以法人名義投入地區子公司及直屬子公司，由各子公司建立法人資本金；具有獨立法人資格的專業工程公司或多種經營企業，接受地區子公司的法人財產投入，建立法人資本金。
（3）由國家地質勘探費撥款投入，國家其他專項撥款投入、基本建設基金撥款投入，及油氣勘探開發基金形成的固定資產（含油氣井資產）增加資本公積。
（4）各級公司取得的國家地質勘探費撥款、科研三項費用撥款等，以及提取或撥入的油氣勘探開發基金，在未核銷或未形成資產前，視同長期負債。
（5）國撥地勘費對上按國家規定辦理，對下近期實行部分資本化，逐步達到實行全部資本化管理。建立勘探風險補償制度，逐步形成勘探經費良性循環的機制。
（6）勘探經費按項目經費、經常性經費和轉產經費三大類，實行項目管理或預算管理。
二、根據公司所確定的「增儲上產，加快發展」戰略，抓好資金籌集
由事業單位轉為企業，起步階段關鍵是抓發展，此間的發展是持續生存的條件，沒有發展就很難繼續生存下去。因為作為事業單位的終結，最主要的標志是主辦單位的切出，代之是資本的出資者。而主辦單位和出資者的最大區別是：主辦單位提供的是經費，承受者完成既定任務之後，即可核銷，如此往復，不存在生存危機；而出資者提供的是資本，授權經營之後要承擔保值增值的責任，如果不能保值，就會出現生存危機。地勘單位由事業向企業轉化，雖然由主辦單位換成了出資者，但是主辦單位留給地勘單位可用於生產經營的資本，卻很難保證它繼續生存和發展的需要。在這種情況下，由事業轉化為企業，必須有一個過渡期。通過過渡期，一方面國家通過各種優惠政策，促使國有資本逐步增加；另一方面企業通過對資本的經營，經濟實力不斷增強。只有這樣，才能順利完成過渡。
新星石油公司經過5年的努力，基本完成了由事業向企業的過渡。這期間，人均凈資產由6萬元增加到14萬元。即使這樣，它比石油總公司還相差甚遠。
新星石油公司起步階段確定的「增儲上產，加快發展」的戰略，正是體現了以發展求生存的思想。首先它明確了主業，即從事油氣勘探和開發是公司主導產品，而勘探又是開發的前提，開發是勘探的目的。在油氣產品需求比較旺盛的條件下，勘探、提供可供開發的油氣儲量，就成為新星石油公司求發展的最主要的制約因素。而勘探需要大量資金，如何籌措這些資金，便是新星石油公司管理工作的頭號任務。
從1996年到2000年，新星石油公司實現的投資規模如下：
地勘單位改革與管理
如此大規模的投資，其資金是如何籌措的呢？主要做法是：
1.在內部改革投資機制。在勘探投資方面，改革了勘探費單純依靠國家撥款的做法，實行公司總部與地區局拼盤投入。即根據勘探項目的性質不同，實行不同的拼盤比例：
（1）國家專項，由國家專項撥款統一安排專款專用。
（2）區域評價項目，投資由總公司統一安排，風險由總公司承擔，成果歸總公司所有。
（3）區帶工業勘探項目，經費全部按貸款方式運作，資金由總公司承擔80%、地區公司承擔20%。風險和成果按出資比例分配。
（4）滾動勘探開發項目，資金全部自籌，風險自行承擔。
拼盤辦法的執行，發揮了上、下兩個積極性，增加了勘探資金來源，加大了投資力度。該公司1996年的地勘投資為5.4億元，而2000年為13.5億元，比1996年增加1.3倍，有力地保證「增儲上產」的需要。
在基建投資方面，停止內部無償撥款，對非生產性設備由總公司所屬單位自行解決；對生產性設備，經同意後，總公司與所屬單位五五分攤；對大型設備，由總公司統一購入，對下租賃。實行這套辦法以後，改變了基層單位盲目購置設備的情況，加快了設備更新速度，提高了設備的利用率。
2.實行多種方法籌資，鼓勵負債經營。勘探投資除了用國撥地勘費和專項撥款外，還實行了儲量使用費、油田維護費，用於勘探投入，甚至還動用了油田資產折舊。即使這樣，仍然不能滿足發展的需要，不得不鼓勵負債經營。但負債經營的原則必須堅持兩條：第一，必須有比較好的遠景不能用於風險比較大的項目；第二，必須控制負債率。全公司的銀行借款，從1996年的6.8億元增長到2000年的36億元，但資產負債率僅從1996年的40%增長到2000的的46.5%，完全在可以控制的范圍內。
3.籌集資金重點在自我積累。為了增強所屬企業的自我積累能力，公司在對下考核業績時，沒有將利潤作為主要指標，而是將企業內部積累作為考核重點。所謂內部積累，就是把公司的油氣成本劃分三大塊，一是操作成本，包括直接材料費、人工費、井下作業及測試費、其他直接費，這些是必須當期支付的消耗，不可能形成內部積累。二是期間費用，包括管理費用、財務費用、銷售費用和稅金，這些也是當期必須支付的消耗。三是攤提成本，包括油井及油建折舊、油田維護費、遞延資產攤銷、勘探投入攤提、其他攤提等，這些資金一經形成，企業在再生產中是完全可以支配的，是企業真正的實力。此外，在攤提成本之外，還有稅後利潤，也是可以用於再生產的資金。上述的攤提成本加稅後利潤，就是內部積累。新星石油公司的內部積累，從1996年的8.7億元，增長到2000年的21.7億元，5年實現內部積累69.7億元，佔5年投資總額的55.3%。可見，資金來源主要在內部。
三、根據生產經營目標的需要，加強全面預算管理
全面預算管理包括兩大部分，一是財務預算；二是資金預算。每項預算都由一系列表格和文字說明所組成。
1.關於財務預算，主要包括4項內容，即資產、負債和權益指標預測；收入、成本費用、利潤和利稅指標預測；主要產品產量、收入和成本指標預測；其他主要財務指標預測（見表1～表5）。
表1資產負債表單位：萬元
表2財務收支預算表單位：萬元
表3勘探開發、工程施工和多種經營成本明細表單位：萬元
表4管理費用、財務費用預算表單位：萬元
續表
表5經濟效益指標預算表單位：萬元
續表
（1）資產、負債和權益指標預測，包括：①計劃年度資產總量要達到的水平，比上年實際凈增減量，其中具體列出增減的項目，如銀行借款、國家基建撥款、勘查投入轉為資產、其他增減因素等；②負債總量達到的水平，比上年實際的增減量、增減比例，其中具體列出增減項目，如銀行借款（長期和短期）、各種應付款的增減因素等；③凈資產達到的水平，比上年實際的增減量、增減比例，並具體列出增減的因素；④最後計算出資產負債率，確定是否可以接受。
（2）收入、成本費用、利潤和利稅指標預測，包括：①計劃年度生產經營總收入達到的水平，並具體列出主要收入項目；②總生產經營成本費用支出控制的水平，並具體列出生產經營成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務費用、營業外收支凈額等預測；③利潤總額達到的水平，其中列出主要產品和勞務利潤，其他產業利潤；④所得稅預計；⑤凈利潤預計；⑥利潤總額預計。
（3）主要產品產量、收入和成本指標預測，包括計劃年度預計達到的油氣總產量、商品率，以及主要承擔的單位；油氣成本的控制水平，其中操作成本、攤提成本和期間費用的控制水平以及承擔單位的落實。
（4）其他主要財務指標的預測，包括計劃年度生產增加值的預安排，經營現金凈流量的預安排，保值增值率的預安排，資本收益率的預安排，總資產報酬率的預安排，全員勞動生產率和人均工資的預安排等。
上述預算指標都要細化，並落實到所屬單位和總部有關職能部門。
2.關於資金預算，主要分兩大類，即資金來源與支出（見表6）。
表6××××年資金預算平衡總表
續表
（1）資金的來源預測，包括：①國家撥款。新星石油公司在由事業向企業過渡期間，仍然保有國家預算撥款，這是相對穩定的收入。但是逐年減少，其中地勘費每年減少1億元，最終停留在基數1.8億的基礎上，不再減少，用於老職工的養老金。其他還有科技三項費用，資源補償費和基本建設撥款。②油氣收入的再投入，主要是指油氣成本中的攤提費用，如：儲量使用費、油田維護費、勘探投入攤銷、遞延資產攤銷、油田資產折舊、其他資金等，都要逐項作出預安排。③除油田資產之外的其他各種資產折舊，也是再投入資金的重要來源，要逐個單位作出預安排。此外，還有動用以前年度結存貨幣資金、職工住房周轉金等，也作為資金來源，進行預安排。
（2）資金支出預測，即各項投資的預安排，如：①勘探投資，這是大頭；②開發投資，這也是大頭；③科研投資；④土建投資；⑤設備更新購置投資；⑥技術改造投資；⑦多種經營投資；⑧前期費用；⑨機動費用；⑩經常性經費；
（3）上述資金的來源與支出，經過平衡以後一般都是有缺口的，而解決缺口的主要途徑是銀行借款。但對貸款總規模總公司是嚴格控制的，即控制資產負債率。在使用銀行貸款時，對地質勘查投入「盡量不給」。勘查投入主要用油氣再投入和國家撥款安排，這樣做比較穩妥。
四、在新的石油行業財會政策下，降低油氣綜合成本是求生存、求發展的關鍵
1.財政部按照國際慣例修訂了我國石油行業的財會政策。新的財務政策主要是對油氣成本核算辦法進行了改革，取消了在成本中提取儲量使用費和油田維護費的做法，採用國際通行的「成果法」核算油氣成本，即將勘探投入中鑽井成功的有效部分資本化，形成固定資產，通過每年計提折耗的方式分攤計入成本。鑽井的無效投入部分、物探工作支出、科研費用及其他勘探費用作為期間費用全部進入當期損益。這種做法，勘探投入的效果好壞，對當期油氣生產的效益影響巨大。也就是說，勘探投資規模不再取決於能否籌集到多少資金，而是取決於油氣勘探生產綜合成本的承受能力，取決於當前目標利潤指標和中長期目標利潤。
根據這一變化，首先對計劃年度油氣產量、商品率和油氣市場價格進行預測，計算油氣銷售收入。
第二，確定年度計劃利潤目標，再根據目標利潤，計算、確定油氣總成本和單位成本目標。
第三，將總成本和單位成本目標進行分解：①確定需要支付的現金成本，包括操作成本、期間費用中的管理費用、財務費用和銷售費用等；②確定攤提成本，包括油氣井資產折舊和遞延資產攤銷；③根據總成本及扣除上述現金成本和攤提成本後，剩下的是可計入損益的勘探費用的最高限額。
第四，根據成功的勘探井支出轉油氣井資產和計入損益的勘探費用支出，確定總的勘探投資規模。
2.新的制度，突出了對成本的控制。與油氣板塊相關的成本有5個指標，即：①油氣綜合成本即開采每噸原油發生的支出，包括操作成本、攤提成本、期間費用；②現金成本，即綜合單位成本中需要支付現金的成本，包括現金操作成本、管理費用、財務費用和銷售費用等；③儲量成本，即探明每噸油氣儲量發生的勘探支出；④產能建設成本，即建成每百萬噸產能發生的油氣開發支出。這5個成本是相互牽制、互為關聯的。油氣單位綜合生產成本是其他各個成本控制指標的落腳點，隨著其他成本指標的上升而增加、降低而減少，在產量和市場油價確定的情況下可以直接反映油氣利潤水平。現金成本是油氣單位綜合生產成本的組成部分，反映各油氣生產單位經營性的現金流出量，只有降低現金成本支出才能增加單位的現金凈流入量，增加單位自我發展的能力。儲量成本和產能建設成本直接反映油氣生產單位的勘探、開發投資效益，通過油氣井資產折舊、遞延資產攤銷和勘探費用支出來影響油氣單位綜合成本。勘探開發成本是儲量成本和產能建設成本的結合體，它要求油氣的勘探規模和開發規模有規律、成比例、協調地開展，綜合體現當前利益和長遠利益的平衡關系。所有這些關系要求各單位必須講成本、講投資效益，充分考慮勘探、開發投資規模對油氣成本的影響，加強對現金成本的控制，通過降低各個環節的成本來降低油氣單位綜合生產成本，提高經濟效益。
3.採取切實有效措施，降低成本提高效益。他們的做法是：
（1）加強研究、精心部署。勘探是提高整體效益的關鍵，新的形勢要求他們在勘探決策中必須精心部署，加強綜合研究。部署和決策的失誤是最大的浪費，在油田勘探開發中必須把好部署決策關。
（2）依靠科技進步，提高勘探開發井的命中率，提高勘探投資效益。緊跟世界石油工業科技發展水平，積極採用適合公司情況的新理論、新技術、新設備、新工藝、新材料，是他們生存和發展的基礎，也是降低綜合成本的必要條件。強調要兼顧好眼前和長遠、全局和局部利益，處理好成本控制和科技進步的關系，樹立依靠科技降低成本的管理觀念。
（3）切實加強工程施工管理，提高施工質量。他們強調要重視工程施工的管理，千方百計減少工程事故，提高施工質量，提高工作效率。對開發項目必須優化設計方案，嚴格技術把關，強化施工監理，降低開發成本。
（4）加強日常管理，採取措施，切實降低生產操作成本和期間費用，通過提高工作效率，降低人工成本，降低各種原材料消耗，降低管理費用，降低財務成本，節約一滴油，節約一滴水。
五、從新星石油公司事轉企中得到的啟示
新星石油公司是從事石油天然氣勘查和開發的，它的產品（只要成本低於價格）是銷路暢通的，從這一點說新星的經濟具有局限性。但是作為原來的事業單位，整體向企業轉化，它的許多做法具有普遍意義。
1.在保持原業事業單位待遇不變的前提下（注意，不是性質不變），下決心由事業單位轉為企業，並且從財會制度轉起，義無反顧。在轉制期間，國家財政原來撥給他們的地勘費、基本建設投資、科技三項費用、科學事業費、工交事業費、資源補償費、資源保護費等，照給不誤。他們深知，如果作為事業單位的既定條件已經限制後（如基數不變），再按事業的路子走，是沒有出路的。
2.以企業為動力，立足於發展，用發展求生存，不是用「保持事業性質不變」求生存。他們懂得，作為石油天然氣的企業，事業單位留給他們的老底，即人均6萬元資產是不夠的，只有通過向國家要政策（國家財政各種撥款不變），並且通過企業機制運作，用好用足這些政策，求得發展，才能取得生存條件。果然，經過5年的努力，他們的人均資產已經由6萬元增加到14萬元，基本完成了由事業向企業的過渡。
3.抓發展，必須具體落實在產業上。即首先要制定企業發展戰略，明確主導產品和關鍵環節。新星公司的主導產品就是石油天然氣，關鍵環節就是地質勘查，因此他們提出「增儲上產，加速發展」的戰略。所謂增儲上產，就是只有增加儲量，才能把產量搞上去。而增加儲量，就是加強地質勘查。而地質勘查，不僅風險大，周期也長，這就必須以總公司為單元，統一部署和指揮油氣勘查和開發，並把兩個油氣遠景比較好的地質局直接掌握在總部手中，組建成分公司，從體制上保證發展戰略的實現。
4.抓主業發展，必須有資金保證。因為這里所說的發展，是把濟規模做大，而為此，必須有大量資金投入。新星公司5年籌措資金126億元，平均每年25億元，其中除1/4是銀行貸款外，主要靠內部動員。他們的基本做法是：在機制上調動公司總部和子公司、分公司兩個積極性；在核算上強調增加攤提費用，而不是單純鼓勵增加利潤，5年實現攤提費用50.1億元，實現利潤19.7億元，二者之和為69.8億元，占總投資的63%。
5.大量的內部資金積累，是靠嚴格的管理實現的。新星公司的主要管理措施是，全面的預算管理，用財務預算保證資金預算。通過財務預算，把計劃期的總資產、總負債以及資產負債率確定下來；把主要產品產量、總收入、成本費用和利稅要達到的指標確定下來，並且落到實處，來保證內部積累的順利完成。同時又用嚴格的資金支出預算，保證重點項目的投入，保證投資效益。最後他們用生產增加值、經營現金凈流量、資產保值增值率、資本收益率、總資產報酬率、全員勞動生產率、人均工資水平等指標，來保證企業的綜合效益。
6.真正的油氣企業、勘查投入是靠礦產品成本補償，並與礦產品開發構成良性循環（其他礦產也一樣）。新星公司從2001年起，實行新的石油行業財會政策，已是體現探采良性循環的要求。需做到這一點，必須嚴格控制油氣綜合成本。而這個綜合成本，是倒算出來的，即首先預測銷售收入、銷售利潤，然後再算出綜合成本，對算出的綜合成本能不能實現，就成為企業生存和發展的關鍵。能實現，就可以在油氣市場上佔有份額；不能實現，就可能被擠出油氣市場。因此，成本和費用管理，是企業的生存線、生命線。
以上6條經驗，對所有準備實行企業化改造的地勘單位來說，都是有參考價值的，關鍵在於怎麼認識。
⑷ 對地質勘查基金運作方式的改進建議
當前商業性礦產勘查形勢,不是全面性的投入不足,而是相反。特別是近年在礦產品大幅度漲價的情況下,拉動了礦業權價款大幅攀升,促使社會資金湧入,出現了新的投入高潮。但是,投入的結構不夠合理:一是在礦種結構上發展不平衡,有色金屬礦種投入不足;二是在勘查階段結構上發展不平衡,勘查前期投入不足。造成這種情況的原因是多方面的:有的是因為市場調節本身的缺陷,造成投資者急功近利心態和短期行為;有的是市場體系不健全,勘查資本市場至今沒有形成;有的是礦產資源本身稟賦差,勘查成本高,缺少競爭力。面對這種局面,通過建立地質勘查基金加以調整是可行的,但是在運作上必須精心設計,慎重行事。因為它是一把「雙刃劍」,用好了,可以促進商業性礦產勘查的發展;用不好,可能浪費財政資金,並產生長期的負面影響。為此,提出如下建議:
(1)必須明確地質勘查基金的性質,是商業性,而不是公益性。從本質上說,商業性礦產勘查無論是前期投入還是後期投入,都是商業活動,而商業活動最核心的問題就是追求效益。在礦產勘查中要追求效益,就必須規避風險,特別是規避自然風險,為此就必須構建強有力的規避風險機制。前面提到的我國礦產勘查的歷史證明,由財政出資,由事業單位找礦,實行經費核銷制,基本沒有規避風險的機制;由政府出資立項,勘查技術勞務發包,也不能有效地規避找礦風險;油氣勘查由企業自己出資、自己找礦,勘查費用計入礦產成本,自動形成規避風險的機制;財政資金對油氣勘查予以支持,採取「政企合資」的形式,交給企業具體操作,也能規避風險。由此可以得出兩條重要經驗:作為商業性的地質勘查基金,既不能交給事業單位運作,也不能實行經費核銷制,而必須實行企業化運作,資本化投入。在這個大前提下,根據不同類型的礦產和不同的財政投入目的,設計不同的運作模式。
(2)煤田地質勘查方面,考慮到全國已經基本完成普查,可以組成國有資源勘查公司,在國家規劃的指導下開展詳查評價。在此基礎上設置礦業權,通過市場出讓。這樣既可以維護國家在普查階段投入形成的權益,又可以保護不同豐度礦產資源的級差收益,能夠有效地防止國有自然資源資產和追加資本的流失。國有資源勘查公司可以在現有地勘單位的基礎上,通過改造組建,用地質勘查基金注入資本,出讓礦業權作為收入。通過投入和產出的制約,可以形成有效地規避風險的機制。這就是企業化運作,資本化投入。
(3)油氣地質勘查方面,考慮到它從計劃經濟體制階段到市場經濟體制階段,都是在國家出資辦企業,企業出資搞勘查的大框架下進行的,體制和機制都比較順。現在又完全與國際接軌,步入了正常的商業性礦產勘查運行。但是,正是這個體制和機制,不願意投入風險大的區域,既影響公司本身的發展遠景,也影響國家油氣資源潛力評價。針對這種情況,通過地質勘查基金搭橋,可以一舉兩得。具體運作方式可以在現有的「政企合資」模式的基礎上加以發展和完善,一方面,增加財政資金投入的規模,帶動更多的油氣公司資本的進入;另一方面,規范立項程序和項目管理辦法,加強項目執行中的監督。把國家的利益與公司利益有機地結合起來,充分發揮地質勘查基金的帶動作用。
(4)非能源礦產勘查方面,考慮到這些礦產大多數有較大風險,社會資本不願意進入,地質勘查基金可以作為調控手段,起到拉動社會資金進入的作用。因此,在運作上首先要放開探礦權,對西部空白地區勘探、中東部深部找礦等項目,降低門檻,讓社會資金進入。在這些地區,用財政資金獨資勘查,不僅缺乏相應機制,也不具有優勢;如果社會資金不肯進入,則可以通過地質勘查基金與企業合作,帶動其進入。
具體運作可採取以下步驟:
(1)由政府提出基金使用的項目指南,明確基金的使用方向。
(2)由企業(包括企業化的地勘單位)根據項目指南的要求申報項目。經政府審查同意的項目,其申請單位為地質勘查基金合作單位。
(3)地質勘查基金合作單位,可以用地質資料(具備初級礦業權)、勘查技術和資金入股,按股權比例共擔風險,共享收益。
(4)合作項目的勘查技術勞務,通過招標優選承擔者,項目合作單位在同等條件下具有優先權。
(5)基金管理單位要為基金的投入產出效益負責,其產出量必須貨幣化,即以出讓的礦業權價款分成部分為基金的收入,實現基金的良性循環。
⑸ 建立油氣資源風險勘探基金
建立油氣資源風險勘探基金，支持科學探索井工程、支持油氣基礎調查評價和戰略選區，並為油氣勘探招投標開展前期基礎性工作，降低商業勘探的風險。風險勘探基金實行專項管理，針對風險勘探項目設立，專款專用，根據項目完成情況進行結算。
⑹ 地礦部石油海洋地質局事業轉企業
地質工作體制和機制的變化，集中表現了要把一部分事業性質的地勘單位，逐步轉化為企業。這個企業包括繼續從事地質工作的地勘企業，也包括形成探采結合的礦業企業和其他多種經營的企業。其中原地礦部石油海洋地質局整體轉為石油企業，就是這次體制、機制改革最成功的實例，即中國新星石油公司的誕生，其具體的改革過程如下。
一、根據改革所確定的企業構架，實行企業財務制度
事業單位與企業單位的區別在於:是事業單位，一定有一個主辦單位，由這個主辦單位向它下達任務，並提供相應的經費，通過完成任務，核銷其經費;凡是企業單位，一定有一個或若干個出資者，由出資者授權經營，確保資本的保值和增值。可見，二者的根本區別在於核算制度，事業單位實行報銷制度，企業單位實行資本金制度。因此，一個單位由事業向企業轉化，首先應當改變核算制度。而新星石油公司正是這樣做的。
新星石油公司的企業構架是:將原地礦部石油地質海洋地質局本部，改成中國新星石油有限責任公司;將局所屬的地區局，分別改成分公司和子公司，其中西北局、東北局改成分公司，中南局、西南局、華北局、華東局、上海局、廣州局等，改成子公司。
根據企業構架，財政部於1996年以財基字［1996］3號文，批復執行企業財務制度。主要內容是:
(1)從1996年1月1日起，執行工業企業財務會計制度，其中對該公司承擔的國家地質勘查、油氣勘探項目，應加強財務管理，補充設置有關會計科目，進行核算和反映。
(2)該公司由地礦部授權，建立國家資本金，並按規定核實資本金，保證國有資產的保值增值。從1996年1月1日起，由國家地質勘探費、國家基本建設撥款及使用油氣開發基金形成資產部分的，首先增加資本公積，待一定期限再增國家資本金。
(3)鑒於該公司由事業單位轉為企業，油氣勘探工作資金來源有一定困難，同意該公司在過渡期間內，暫按油氣銷售收入的12%，提取儲量有償使用費，計入生產成本。
(4)同意提取油田維護費，具體執行由該公司編制各油田提取計劃，報經財政部批准後，下達到所屬企業執行，在生產成本中據實列支。
(5)國家地質勘探費形成的地質成果對外有償轉讓所得收入，增加油氣勘探開發基金。
建立油氣勘探開發基金的目的是為了加快油氣勘探開發步伐，擴大油氣地質成果，逐步形成「以油養油，以氣養氣」的良性循環。基金的來源有①按油氣銷售收入12%提取的儲量有償使用費，②以地質成果資料有償轉讓凈收入轉入，③從稅後利潤轉入，④經批准返還的稅費轉入等。基金的用途是①用於彌補地質勘探費用的不足;②用於油氣勘探項目的投入，擴大油氣地質成果;③用於油氣田試釆的技術措施、科學研究等。
上述規定的第3、第4、第5條，作為過渡辦法已經終止，財政部已經按照國際慣例修訂了石油行業的財會政策，新星石油公司從2001年開始執行。
根據當時財政部的批復，原地礦部石油局制定了「執行企業財務制度實施辦法」，其中有關內容的規定是:
(1)建立資本金制度。總公司(有限責任公司)接受地礦部授權，對其全部國有資產享有法人財產權，建立國家資本金，並自主經營全部財產。
(2)總公司將國有資產以法人名義投入地區子公司及直屬子公司，由各子公司建立法人資本金;具有獨立法人資格的專業工程公司或多種經營企業，接受地區子公司的法人財產投入，建立法人資本金。
(3)由國家地質勘探費撥款投入，國家其他專項撥款投入、基本建設基金撥款投入，及油氣勘探開發基金形成的固定資產(含油氣井資產)增加資本公積。
(4)各級公司取得的國家地質勘探費撥款、科研三項費用撥款等，以及提取或撥入的油氣勘探開發基金，在未核銷或未形成資產前，視同長期負債。
(5)國撥地勘費對上按國家規定辦理，對下近期實行部分資本化，逐步達到實行全部資本化管理。建立勘探風險補償制度，逐步形成勘探經費良性循環的機制。
(6)勘探經費按項目經費、經常性經費和轉產經費三大類，實行項目管理或預算管理。
二、根據公司所確定的「增儲上產、加快發展」戰略，抓好資金籌集
由事業單位轉為企業，起步階段關鍵是抓發展，此間的發展是持續生存的條件，沒有發展就很難繼續生存下去。因為作為事業單位的終結，最主要的標志是主辦單位的撤出，代之是資本的出資者。而主辦單位和出資者的最大區別是:主辦單位提供的是經費，承受者完成既定任務之後，即可核銷，如此往復，不存在生存危機;而出資者提供的是資本，授權經營之後要承擔保值增值的責任，如果不能保值，就會出現生存危機。地勘單位由事業向企業轉化，雖然由主辦單位換成了出資者，但是主辦單位留給地勘單位可用於生產經營的資本，卻很難保證它繼續生存和發展的需要。在這種情況下，由事業轉化為企業，必須有一個過渡期，通過過渡期，一方面國家通過各種優惠政策，促使國有資本逐步增加;另一方面企業通過對資本的經營，經濟實力不斷增強。只有這樣，才能順利完成過渡。
新星石油公司經過五年的努力，基本完成了由事業向企業的過渡。這期間，人均凈資產由6萬元，增加到14萬元。即使這樣，它與石油總公司相比還差很遠。
新星石油公司起步階段確定的「增儲上產、加快發展」的戰略，正是體現了以發展求生存的思想。首先它明確了主業，即從事油氣勘探和開發是公司主導產品，而勘探又是開發的前提，開發是勘探的目的。在油氣產品需求比較旺盛的條件下，勘探提供可供開發的油氣儲量，就成為新星石油公司求發展的最主要的制約因素。而勘探需要大量資金，如何籌措這些資金，便是新星石油公司管理工作的頭號任務。
從1996年到2000年，新星石油公司實現的投資規模如表2－3所示。
表2－3 新星石油公司投資規模(1996～2000)單位:萬元
如此大規模的投資，其資金是如何籌措的呢?主要做法是:
(1)在內部改革投資機制。在勘探投資方面，改革了勘探費單純依靠國家撥款的作法，實行公司總部與地區局拼盤投入，即根據勘探項目的性質不同，實行不同的拼盤比例:
1)國家專項，由國家專項撥款統一安排專款專用。
2)區域評價項目，投資由總公司統一安排，風險由總公司承擔，成果歸總公司所有。
3)區帶工業勘探項目，經費全部按貸款方式運作，資金由總公司承擔80%、地區公司承擔20%，風險和成果按出資比例分配。
4)滾動勘探開發項目，資金全部自籌，風險自行承擔。
拼盤辦法的執行，發揮了上、下兩個積極性，增加了勘探資金來源，加大了投資力度。該公司1996年的地勘投資為5.4億元，而2000年為13.5億元，增加了1.3倍，有力地保證了「增儲上產」的需要。
在基建投資方面，停止內部無償撥款，對非生產性設備由總公司所屬單位自行解決;對生產性設備，經同意後，總公司與所屬單位五五分攤;對大型設備，由總公司統一購入，對下租賃。實行這套辦法以後，改變了基層單位盲目購置設備的情況，加快了設備更新速度，提高了設備的利用率。
(2)實行多種方法籌資，鼓勵負債經營。勘探投資除了用國撥地勘費和專項撥款外，還實行了儲量使用費、油田維護費，用於勘探投入，甚至還動用了油田資產折舊。即使這樣，仍然不能滿足發展的需要，不得不鼓勵負債經營。但負債經營的原則必須堅持兩條:第一，必須有比較好的遠景，不能用於風險比較大的項目;第二，必須控制負債率。全公司的銀行借款，從1996年的6.8億元，增長到2000年的36億元，但資產負債率僅從1996年的40%，增長到2000年的46.5%，完全在可控制的范圍內。
(3)籌集資金重點在自我積累。為了增加所屬企業的自我積累能力，公司在對下考核業績時，沒有將利潤作為主要指標，而是將企業內部積累作為考核重點。所謂內部積累，就是把公司的油氣成本劃分三大塊，一是操作成本，包括直接材料費、人工費、井下作業及測試費、其他直接費，這些是必須當期支付的，不可能形成內部積累;二是攤提成本，包括油井及油建折舊、油田維護費、遞延資產攤銷，勘探投入攤提，其他攤提等，這些資金一經形成，企業在再生產中是完全可以支配的，是企業真正的實力;三是期間費用，包括管理費用、財務費用、銷售費用和稅金，這些也是當期必須支付的。此外，在成本之外，還有利潤，它也是可以用於再生產的資金。上述的攤提成本加利潤，就是內部積累。新星石油公司的內部積累，從1996年的8.7億元，增長到2000年的21.7億元，五年實現內部積累69.7億元，佔五年投資總額的55.3%，可見，資金來源主要在內部。
三、根據所確定的生產經營目標的需要，加強全面預算管理
全面預算管理包括兩大部分，一是財務預算，二是資金預算。每項預算都由一系列表格和文字說明所組成。
(一)關於財務預算
主要包括4項內容，即資產、負債和權益指標預測;收入、成本費用、利潤和利稅指標預測;主要產品產量、收入和成本指標預測;其他主要財務指標預測。
(1)資產、負債和權益指標預測，包括:①計劃年度:資產總量要達到的水平，它比上年實際凈增減量，其中具體列出增減的項目，如銀行借款、國家基建撥款、勘查投入轉為資產、其他增減因素等;②負債總量達到的水平，它比上年實際的增減量、增減比例，其中具體列出增減項目，如銀行借款(長期和短期)、各種應付款的增減因素等;③凈資產達到的水平，它比上年實際的增減量、增減比例，並具體列出增減的因素;④最後計算出資產負債率，確定是否可以接受。
(2)收入、成本費用、利潤和利稅指標預測，包括:①計劃年度生產經營總收入達到的水平，並具體列出主要收入項目;②總生產經營成本費用支出控制的水平，並具體列出生產經營成本、銷售費用、銷售稅金、管理費用、財務費用、營業外收支凈額等預測;③利潤總額達到的水平，其中列出主要產品和勞務利潤，其他產業利潤;④所得稅預計;⑤凈利潤預計;⑥利潤總額預計。
(3)主要產品產量、收入和成本指標預測，包括計劃年度預計達到的油氣總產量、商品率，以及主要承擔的單位;油氣成本的控制水平，其中操作成本、攤提成本和期間費用的控制水平以及承擔單位的落實。
(4)其他主要財務指標的預測，包括計劃年度生產增加值的預安排，經營現金凈流量的預安排，保值增值率的預安排，資本收益率的預安排，總資產報酬率的預安排，全員勞動生產率和人均工資的預安排等。
上述預算指標都要細化，並落實到所屬單位和總部有關職能部門。
(二)關於資金預算
主要分兩大類，即資金來源與支出。
(1)資金的來源預測，包括:①國家撥款。新星石油公司在由事業向企業過渡期間，仍然保有國家預算撥款，這是相對穩定的收入。但是逐年減少，其中地勘費每年減少1億元，最終停留在基數1.8億元的基礎上，不再減少，用於老職工的養老金。其他還有科技三項費用，資源補償費和基本建設撥款。②油氣收入的再投入，主要是指油氣成本中的攤提費用，如儲量使用費、油田維護費、勘探投入攤銷，遞延資產攤銷、油田資產折舊、其他資金等，都要逐項做出預安排。③除油田資產之外的其他各種資產折舊，也是再投入資金的重要來源，要逐個單位做出預安排。此外，還有動用以前年度結存貨幣資金，職工住房周轉金等，也作為資金來源，進行預安排。
(2)資金支出預測，即各項投資的預安排，如:①勘探投資，這是大頭;②開發投資，這也是大頭;③科研投資;④土建投資;⑤設備更新購置投資;⑥技術改造投資;⑦多種經營投資;⑧前期費用;⑨機動費用;⑩經常性經費;瑏瑡結轉項目投資等。
(3)上述資金的來源與支出，經過平衡以後一般都是有缺口的，而解決缺口的主要途徑是銀行借款。但對貸款總規模總公司是嚴格控制的，即控制資產負債率。在使用銀行貸款時，對地質勘查投入「盡量不給」。勘查投入主要用油再投入和國家撥款安排，這樣做比較穩妥。
四、在新的石油行業財會政策下，降低油氣綜合成本是求生存、求發展的關鍵
(1)財政部已經按照國際慣例修訂了我國石油行業的財會政策。新的財務政策主要是對油氣成本核算辦法進行了改革，取消了在成本中提取儲量使用費和油田維護費的做法，採用國際通行的「成果法」核算油氣成本，即將勘探投入中鑽井成功的有效部分資本化，形成固定資產，通過每年計提折耗的方式分攤計入成本。鑽井的無效投入部分、物探工作支出、科研費用及其他勘探費用作為期間費用全部進入當期損益。這種作法，勘探投入的效果好壞，對當期油氣生產的效益影響巨大。也就是說，勘探投資規模不再取決於能否籌集到多少資金，而是取決於油氣勘探生產綜合成本的承受能力、取決於當前目標利潤指標和中長期目標利潤。
根據這一變化，他們首先對計劃年度油氣產量、商品率和油氣市場價格進行預測，計算油氣銷售收入。其次，確定年度計劃利潤目標，再根據目標利潤，計算、確定油氣總成本和單位成本目標。然後，將總成本和單位成本目標進行分解:①確定需要支付的現金成本，包括操作成本、期間費用中的管理費用、財務費用和銷售費用等;②確定攤提成本，包括油氣井資產折舊和遞延資產攤銷;③根據總成本和扣除上述現金成本和攤提成本後，剩下的是可計入損益的勘探費用的最高限額。再次，根據成功的勘探井支出轉油氣井資產和計入損益的勘探費用支出，確定總的勘探投資規模。
(2)新的制度，突出了對成本的控制。與油氣產品相關的成本有五個指標:①油氣綜合成本，即開采每噸原油發生的支出，包括操作成本、攤提成本、期間費用;②現金成本，即綜合單位成本中需要支付現金的成本，包括現金操作成本、管理費用、財務費用和銷售費用等;③儲量成本，即探明每噸油氣儲量發生的勘探支出;④產能建設成本，即建成每百萬噸產能發生的油氣開發支出;⑤勘探開發成本，即發現每噸原油或每方天然氣經濟可采儲量發生的勘探支出和開發支出。這五個成本是相互牽制、互為關聯的。油氣單位綜合生產成本是其他各個成本控制指標的落腳點，隨著其他成本指標的上升而增加、降低而減少，在產量和市場油價確定的情況下可以直接反映油氣利潤水平。現金成本是油氣單位綜合生產成本的組成部分，反映各油氣生產單位經營性的現金流出量，只有降低現金成本支出才能增加單位的現金凈流入量，增加單位自我發展的能力。儲量成本和產能建設成本直接反映油氣生產單位的勘探、開發投資效益，通過油氣井資產折舊、遞延資產攤銷和勘探費用支出來影響油氣單位綜合成本。勘探開發成本是儲量成本和產能建設成本的結合體，它要求油氣的勘探規模和開發規模有規律、成比例、協調地開展，綜合體現當前利益和長遠利益的平衡關系。所有這些關系要求各單位必須講成本、講投資效益，充分考慮勘探、開發投資規模對油氣成本的影響，加強對現金成本的控制，通過降低各個環節的成本來降低油氣單位綜合生產成本，提高經濟效益。
(3)採取切實有效措施，降低成本提高效益。他們的做法是:①加強研究、精心部署。勘探是提高整體效益的關鍵，新的形勢要求他們在勘探決策中必須精心部署，加強綜合研究。部署和決策的失誤是最大的浪費，在油田勘探開發中必須把好部署決策關。②依靠科技進步，提高勘探開發井的命中率，提高勘探投資效益。緊跟世界石油工業科技發展水平，積極採用適合公司情況的新理論、新技術、新設備、新工藝、新材料，是他們生存和發展的基礎，也是降低綜合成本的必要條件。強調要兼顧好眼前和長遠，全局和局部利益，處理好成本控制和科技進步的關系，樹立依靠科技降低成本的管理觀念。③切實加強工程施工管理，提高施工質量。他們強調要重視工程施工的管理，千方百計減少工程事故，提高施工質量，提高工作效率。對開發項目必須優化設計方案，嚴格技術把關，強化施工監理，降低開發成本。④加強日常管理，採取措施，切實降低生產操作成本和期間費用，通過提高工作效率，降低人工成本，降低各種原材料消耗，降低管理費用，降低財務成本，節約一滴油，節約一滴水。
五、從新星石油公司事業轉企業中得到的啟示
新星石油公司是從事石油天然氣勘查和開發的，它的產品(只要成本低於價格)是銷路暢通的，從這一點說新星的經驗具有局限性。但是作為原來的事業單位，整體向企業轉化，它的許多做法又具有普遍意義。
(1)在保持原來事業單位待遇不變的前提下(注意，不是性質不變)，下決心由事業單位轉為企業，並且從財會制度轉起，義無反顧。在他們轉制期間，國家財政原來撥給他們的地勘費、基本建設投資，科技三項費用、科學事業費、工交事業費、資源補償費、資源保護費等，照給不誤。他們深知，如果作為事業單位的既定條件已經限制後(如基數不變)，再按事業的路子走，是沒有作為的。
(2)以企業為動力，立足於發展，用發展求生存，不是用「保持事業性質不變」求生存。他們懂得，作為石油天然氣的企業，事業單位留給他們的老底，即人均6萬元資產是不夠的，只有通過向國家要政策(國家財政各種撥款不變)，並且通過企業機制運作，用好用足這些政策，求得發展，才能取得生存條件。果然，經過5年的努力，他們的人均資產已經由6萬元增加到14萬元，基本完成了由事業向企業的過渡。
(3)抓發展，必須具體落實在產業上，即首先要制定企業發展戰略，明確主導產品和關鍵環節。新星公司的主導產品就是石油天然氣，關鍵環節就是地質勘查，因此他們提出「增儲上產，加速發展」的戰略。所謂增儲上產，就是只有增加儲量，才能把產量搞上去，而增加儲量，就是加強地質勘查，而地質勘查，不僅風險大，周期也長，這就必須以總公司為單元，統一部署和指揮油氣勘查和開發，並把兩個油氣遠景比較好的地質局，直接掌握在總部手中，組建成分公司，從體制上保證發展戰略的實現。
(4)抓主業發展，必須有資金保證，因為這里所說的發展，是把經濟規模做大，而為此，必須有大量資金投放。新星公司5年籌措資金126億元，平均每年25億元，其中除四分之一是銀行貸款外，主要靠內部動員:他們的基本做法是在機制上調動公司總部和子公司、分公司兩個積極性;在核算上強調增加攤提費用，而不是單純鼓勵增加利潤，5年實現攤提費用50.1億元，實現利潤19.7億元，二者之和為69.8億元，占總投資的63%。
(5)大量的內部資金積累，是靠嚴格的管理實現的。新星公司的主要管理措施是，全面的預算管理，用財務預算保證資金預算。通過財務預算，把計劃期的總資產、總負債以及資產負債率確定下來;把主要產品產量、總收入，成本費用和利稅要達到的指標確定下來，並且落到實處，來保證內部積累的順利完成。同時又用嚴格的資金支出預算，保證重點項目的投入，保證投資效益。最後他們用生產增加值、經營現金凈流量、資產保值增值率、資本收益率、總資產報酬率、全員勞動生產率、人均工資水平等指標，來保證企業的綜合效益。
(6)真正的油氣企業、勘查投入是靠礦產品成本補償，並與礦產品開發構成良性循環(其他礦產也一樣)，新星公司從2001年起，實行新的石油行業財會政策，已是體現探采良性循環的要求，要做到這一點，必須嚴格控制油氣綜合成本。而這個綜合成本，是倒算出來的，即首先預測銷售收入、銷售利潤，然後再算出綜合成本，對算出的綜合成本能不能實現，就成為企業生存和發展的關鍵，能實現，就可以在油氣市場上佔有份額;不能實現，就可能被擠出油氣市場。因此，成本和費用管理，是企業的生存線、生命線。
以上六條經驗，對所有企業化經營的地勘單位來說，都是有參考價值的，關鍵在於怎麼去落實。
⑺ 華安石油基金好還是諾安油氣基金好那支基金值得長期投資
截至8月16日，今年以來僅有2隻QDII基金進行了分紅。憑借對市場節奏的准確把握，成立不到5個月的華安石油實現7.1%的凈值增長率，近三個月更是以超越11%的收益在所有QDII中位列第一。該基金以標普全球石油指數為跟蹤標的，該指數涵蓋了石油、天然氣領域的主要領域，不僅包括發達市場中具有穩定盈利能力的企業，同時也包括了新興市場中的高增長企業，是一隻真正意義上的全球指數，值得長期擁有。
⑻ 盡快設立專項基金,支持中國油氣國外投資
國外油氣勘探開發專項基金應盡早設立。完全用自有資金進行大規模國外石油投資超出了目前中國石油企業的實力,但是國外油氣投資恰恰屬於高風險的活動,在這方面需要國家在資金上給予支持。
國外石油勘探開發的資金可以從以下渠道籌集:①從石油地質事業費和儲量有償使用費中劃撥出部分資金,用於國外石油投資。②從中央對外貿易發展基金和對外合資合作援助基金中劃出部分資金。③全部的石油進口關稅和增值稅。④從巨額外匯儲備中提取一定比例的外匯儲備用於建立國外能源勘探開發專項基金。
中國的石油企業可以從國外石油勘探開發專項基金中獲得較穩定的資金來源,能夠幫助它們實現「走出去」的戰略,獲取國外油氣田的勘測和開發,滿足國內需求。這樣既能夠保障中國國家能源安全,又能避免外匯貶值。
關於國外油氣勘探開發專項基金用途,有如下建議:①部分或全部無償資助國外石油投資項目的風險勘探。②無息貸款可以在開發投資和操作費用當中使用,或僅收取使用費(費率與同期商業貸款利率相比很低)。
⑼ 我國礦業資本市場的現狀、問題與政策建議
蘇迅方敏干飛
（中國國土資源經濟研究院，北京，101149）
礦業屬於高風險、長周期的產業。在計劃經濟時代，國家為了保證整個國民經濟體系正常運行，主要由政府統籌考慮礦產勘查和開發整個產業的布局。政府作為投資主體組織產業活動，佔有產品的分配和收益，同時承擔整個礦業的投資風險。在市場經濟中，礦產勘查和開發緊密結合，形成廣義的礦業概念。政府對礦業的行政管理職能與礦業的企業經營權分離，整個產業從投資到生產、分配，都按照市場規則運作，發揮市場配置資源的功能。在市場經濟國家，礦業市場的一個重要組成部分——礦業資本市場是整個礦業運行基本的也是重要的紐帶。在礦業經濟全球化和信息化的今天，基本上已經出現了統一的全球礦業資金大市場。國際礦業資本流通已凌駕於礦產品市場之上，成為礦業經濟發展的重要驅動力量。但在我國，礦業資本市場的建立和發展卻比較緩慢。
一、目前我國礦業投融資現狀
隨著礦山企業的改革與發展，以及1998年開始的地勘經濟體制轉變，中國礦業也逐步由過去單一依靠財政計劃投入的融資方式向多元化融資方式發展。目前，初步建立起了與社會主義市場經濟要求相適應的投融資體制的基本框架。與傳統體制相比，其資金籌集方式和運行機制都發生了深刻變化，主要表現在礦業投資主體多元化、資金來源多渠化、融資方式多樣化，以及融資風險意識增強等幾個方面。
1.礦業投資主體多元化
在傳統投資體制下，中央政府是惟一的投資主體，地方政府和企業不能進行投資，私人投資被排斥。經過20多年來的改革開放，礦業投資主體已經擴大，政府、企業、居民和外商都有了不同程度的投資決策權，從而形成了多元化的投資主體，並逐步形成「誰投資、誰決策、誰受益、誰承擔風險」的機制。
1986～2003年，國家財政投入地勘費（絕對數）呈現逐年遞增趨勢，由1986年的30億元增加到2003年的107億元，年平均增加8%。但是，其相對數卻呈現逐年遞減之勢，地勘支出占財政支出的比重從1986年的1.39%下降到2003年的0.43%。而且，國家財政投入佔地勘總投入的比重亦呈逐年下降趨勢（見圖1），由1986年的97.42%下降到1998年的27.88%。1999～2003年，這一比重略高於40%，主要是由於非財政資金投入大幅度下降所致，而不是財政投入增加的直接結果。這也從一個側面反映地勘單位機構改革對地質調查所產生的影響。
圖1財政投入佔地勘費總投入的比重（%）
從1999～2003年的統計資料來看（見表1），計劃性財政地勘投入比重由1999年的11.83%下降到2003年的6.02%；企業自籌資金的比例不斷增加，由1999年的64.58%上升到2003年93.55%。當然，如果除去油氣礦產，這一比重則要大大改變（見圖2）。
表11999～2003年中國地質勘查資金來源情況單位：萬元
資料來源：1.《中國國土資源年鑒》（2000～2002年）。
圖2非油氣地勘資金來源比重比較
2.《國土資源綜合統計年報》（2002～2003年）。
2.融資方式多樣化
在計劃經濟體制下，不存在真正意義上的礦業融資活動，一切按國家計劃行使。而目前不論是礦山開采企業還是地勘企業都可自主決策，既可以通過銀行貸款、發行證券、商業信用、合資合作勘查、合作開發等方式進行融資，也可以採取項目融資方式進行融資。除社會公益性地質勘查項目主要由國家投入外，許多項目都是採取聯合投資方式進行。
1999～2003年，礦山開采企業的融資總規模為3876.18億元（見表2），其中股權融資為2819.93億元、負債融資為1056.25億元，股權融資和負債融資占融資總額的比重分別為72.75%、27.25%。
表21999～2003年礦山開采企業融資情況單位：億元
註：1.本表數據根據《中國統計年鑒》（1998～2004年）工業企業主要指標整理。
2.本表中的礦山企業是指全部國有及規模以上非國有礦山開采企業。
從上市公司的統計資料來看，滬深兩地股市與礦產資源勘探開采有關的上市公司共有200多家（2003年統計數據）。從這些上市公司的主要經營業務來看（根據上市公司招股說明書檢索），從事礦產資源勘查開採的有20多家（見表3）。
表3滬深兩地礦產資源勘探和開採的上市公司（截至2003年年底）
3.資金來源多渠化
在傳統投資體制下，資金主要靠中央財政撥款，國內外信貸資金很少被用於地質勘查和礦山建設投資。現在除財政資金外，銀行貸款、企業自有資金、個人資金、外資都已成為重要的資金來源，而且企業還可以通過各種不同的融資工具組合和創新來拓寬融資渠道。
同時，隨著我國地勘經濟的改革與開放，外資也不斷涉入我國的地質勘查領域。幾年來，外資投入所佔比重不斷增加，2001年所佔比重近10個百分點。
4.融資風險意識增強
在國家計劃投入下，風險全部由政府承擔。現在則逐步變為政府、企業、銀行、個人等投資者依據其投資份額分別承擔，投資各方的風險意識大大增強。企業在融資決策時，不但要考慮企業內部的財務風險（或破產風險），還要考慮外部的環境風險，如利率風險、匯率風險、經濟波動等。風險意識的增強，既促進了資金使用效率的提高，也加快了企業的發展。
二、目前我國礦業資本市場建設中存在的問題
對於礦業資本市場有著多種理解和含義。一般可將礦業資本市場理解為金融市場的一個特定的組成部分，其特點在於各類金融市場對於礦業融通資金有著特定的交易條件，其核心是為礦產勘查和礦業開發等籌措和融通資金。其主要參與者有勘查企業、開采企業、政府、個體投資者和機構投資者、中介服務機構等。
目前，我國礦業資本市場還不成熟，市場體系還不完善，主要體現在以下幾方面。
（一）礦業改革滯後，市場主體仍需進一步完善
我國礦業資本市場主體問題主要在於地質勘查業的改革與建設上。地質勘查業改革的滯後，地勘隊伍為政府的附屬，其結果就是勘查資金只能依靠國家財政投入，地勘隊伍不是市場競爭的主體，地勘隊伍很難像企業一樣通過市場籌集資金，在市場的競爭中求得生存與發展。在計劃經濟體制下形成的地勘「經濟組織」，由於其先天不足，難以成為市場經濟條件下合格的市場主體，必須進行根本改造。原有的地勘經濟主體無論資產、人員、裝備、機制，特別是獨立的投融資能力、抗風險能力與合格市場主體要求相差甚遠。沒有市場競爭主體資格的地勘經濟主體，在市場經濟條件下，其經濟運作效益等方面的情況是可以想像的，經濟效益低下，不但無利於內部資金的積累，也不利於外部資金的籌集。
我國地勘經濟體制改革是從1998年開始的，國家對地勘投資體制進行了重大改革，將公益性礦產資源調查評價和商業性礦產資源勘查分開運行，國家只投資公益性地質勘查工作。商業性礦產資源勘查本著「誰投資誰受益」，由探礦權人和采礦權人來投資經營，自負盈虧，承擔高風險，同時也會獲得高額利潤的回報。國家將依法保護探礦權人采礦權人的合法權益，鼓勵地方、國有企事業單位、集體、個人和外商投資勘查開采礦產資源，以此形成礦產資源勘查開采投資主體多元化和資金來源多渠道，來振興勘查業和礦業。但遺憾的是，由於多方面的原因，這些投資主體並沒有發揮應有的作用。
（二）礦業資本市場發展受限，交易平台層次單一
1.負債成本高，阻礙負債融資市場的發展
從總體上看，我國礦山企業規模小，資信度低，可供抵押的物品少，財務制度不健全，所以，他們向銀行貸款和利用商業信用等方式融資比較難。而且，近幾年我國利率市場化程度有所提高，但存貸款利率仍沒有完全放開，不能反映貸款的風險程度，產生了貸款風險與收益的不對稱現象。銀行對大客戶的貸款相當於批發業務，對中小企業的貸款相當於零售業務，中小企業貸款金額小、筆數多、手續繁雜。據調查，對中小企業貸款的管理成本平均為大型企業的5倍左右。如果對大中小企業貸款實行一樣的利率水平，銀行當然沒有積極性給中小企業貸款。因此，造成了小企業貸款融資成本高，從而不利於負債融資市場的發展。
2.國內上市「門檻」高，制約了礦業證券市場的發展
首先，在國內發行人申請公開發行股票中規定，公司在發行前1年末，凈資產在總資產中所佔比例不低於30%，無形資產（不含土地使用權）在凈資產中所佔比例不得高於20%；公司股本總額不少於人民幣5000萬元；向社會公眾發行的部分不少於公司擬發行股本總額的25%；擬發行股本超過4億元的，可酌情降低向社會公眾發行部分的比例，但最低不得少於公司擬發行股本總額的15%。
由於勘查企業從事經濟活動的產品是地質成果，而會計處理中規定地質成果為無形資產，無形資產（不含土地使用權）在凈資產中所佔的比例不得高於20%是比較難達到的。就股本要求來看，單一的地勘企業的股本都低於5000萬元。因此，這就限制了地勘企業通過股票市場進行融資。
其次，《中華人民共和國公司法》對於發行債券企業規定，股份公司的凈資產不能低於人民幣3000萬元，有限責任公司的凈資產不能低於6000萬元。這就把我國90%以上的礦山企業排除在能發行債券企業之外。
3.礦山企業稅費負擔過重，自有資金缺乏積累能力，限制了內部融資的發展
首先，1994年稅制改革以後，我國礦山企業稅費種類主要包括增值稅、所得稅、資源稅、礦產資源補償費、城建稅、土地使用稅、營業稅、教育費附加、資源稅外的銷售稅金以及其他稅費。繁重的稅費，無疑增加了企業的負擔，利潤總額減少，其結果是企業內部融資能力減弱。據有關資料統計，在1993年以前，我國採掘業稅費負擔較輕，平均為銷售收入的5%以下，低於全國工業企業平均水平；1994年以後，採掘業稅賦猛增，占銷售收入的12%左右，而全國工業總體稅賦水平為7%左右，且呈微降趨勢。
其次，1994年稅制改革以前，我國只對鐵、石油、天然氣等部分礦產徵收資源稅，計征方法是對超過一定利潤額以上的利潤按一定的比例（百分比稅率累進）計算。但在1994年稅制改革後，資源稅徵收改為對自然豐度不同的礦山企業適用差別稅率，採用「從量法」徵收，並對所有礦山企業普遍徵收，而不管其是否贏利，這無疑增加了微利企業的負擔。
第三，礦山企業稅費還集中表現在增值稅上。稅改前礦山企業交3%的產品稅，稅改後增值稅調至13%。由於礦山的特殊性，幾乎沒有外購原料，只外購少許輔助材料，用於抵扣進項增值稅少，實交增值稅多。
顯然，礦山企業沉重的稅賦和不公平的稅費負擔，其直接後果就是盈餘大幅度減少，企業資金的自我積累能力減弱，內部融資能力下降。對於礦業資本市場的建設和發展來說，無疑限制了一個重要資金來源渠道的發展。
4.目前我國的礦業資本市場層次單一，需要多層次的資本交易平台
目前，中國礦業資本市場沒有勘查投資板塊，也缺少中小礦山企業板。首先，多層次的資本市場符合我國現階段的礦業經濟結構。地質勘查是礦業經濟發展的基礎環節，探明的礦產資源儲量的豐富程度，不僅關系礦業經濟自身的發展，而且對於國民經濟的穩健運行也有著十分重要的意義。此外，在我國的礦山開采企業中，中小型企業佔有絕對大的比重，約為99%。因此，地質勘查業的發展需要勘查板塊，礦山開採的發展需要中小企業板。
其次，多層次資本市場適應我國礦業經濟轉型的自身要求。伴隨地勘經濟體制的改革、行業的成長，其有著強烈的融資上市慾望。
其三，多層次的礦業資本市場是我國資本市場完善自身結構、化解金融風險的重要安排。中國資本市場的一大惡疾是缺乏淘汰機制，公司能上不能下。結果就是優不扶、弱不汰，市場資源配置功能無法發揮，大批垃圾股吞噬市場資源，擠壓績優公司的生存空間。
當然，市場建立僅僅是第一步，如何運行、管理才是更大的問題。是否有嚴格的審查、考核上市公司是市場成敗的關鍵。只有做到這一點，投資者才不會是垃圾工，股市也不會成為垃圾桶，中國的多層次資本市場才會發揮其真正的作用。
（三）礦業投資機構缺乏，風險勘查投資基金尚未建立
目前，我國已有上百種投資基金，但缺乏專門從事風險勘查的投資基金。我國礦業在上世紀先後建立過黃金基金、白銀基金、石油天然氣勘探基金。黃金開發基金是國家為扶持黃金工業的發展而設立的專項基金，現已經國務院批准轉為中國黃金集團公司的資本金，成為中國黃金集團公司的國有資產。而白銀基金現已不復存在。石油天然氣勘探基金是由企業提取的，主要用於石油天然氣企業的油氣勘探，不是真正意義上的「投資基金」。近幾年來，各地方政府有關部門已建立不同形式的勘查基金，它們也不是完全意義上的投資基金。
（四）礦業中介機構不健全，多層次、寬領域、全方位的中介機構還未建立
在市場經濟運行中，中介服務機構是一個不可或缺的媒介。如果沒有中介機構的積極作用，任何公司都不可能直接到證券交易所上市，必須求助於為上市提供專業化服務的中介機構。實際上，證券交易所的上市規則中一般也都規定要有獨立的中介機構對上市公司進行包裝、評估、推薦和業務指導。雖然，目前我國已有不少的證券等中介機構，但其業務涉及礦業的很少，更不用說專門的涉礦中介證券服務機構。
由於我國礦業資本市場發展緩慢，為其服務的中介機構也就不成熟和不完善。資源公司上市與交易的場所沒有建立，礦業公司的股票交易市場尚不發育，沒有配套的上市規則，也沒有礦業專業人員配備，缺乏應有的監督保障。礦業專業協會的地位、作用沒有充分發揮，評估人員的綜合素質、知識水平急需提高，評估機構的業務范圍、影響力、權威性有待增強，評估的軟、硬體設備需改善等。顯然，目前我國涉礦專業性和技術性較強的中介服務機構也還不健全。
三、進一步發展我國礦業資本市場的政策建議
中國礦業的發展，必須建立規范的資本市場。礦業發展的核心是搞好地質勘探工作，要規避勘探的高風險，開辟社會的融資渠道，按照國際礦業的運行規律和經驗，建立具有中國特色的礦業資本市場已成為發展我國礦業的首要任務。
發展礦業資本市場不但是礦業發展的客觀要求，也是中國金融改革的一個重要組成部分。當前，國內礦業企業面臨跨國礦業（集團）公司及其背後強大的資本市場所帶來的壓力，而礦業資本市場上的差距正在影響我國企業的國際競爭力。國內礦山企業難做大做強的問題，恰恰是缺乏有效的資本市場，不能進行行業的整合。要將本土企業做大做強，必須依靠收購與兼並進行行業的整合。而兼並與收購順利實行的前提，是一個健康有效的資本市場。入世3年來，中國資本市場正積極主動融入國際資本市場中，參與國際分工，分享國際市場一體化的好處。資本市場的開放也是中國經濟改革進程中的現實需要。因此，國內資本市場必須在理念、工具、管理體制、傳導機制等方面推陳出新。
發展礦業資本市場是分散礦業風險、建立多元的市場化風險配置機制最重要的制度措施。同時，發展礦業資本市場，在為礦業企業創造多元融資渠道的基礎上，為其完善公司治理結構，提供了一個市場化的平台；也為礦業企業的國際化即跨國礦業（集團）公司的形成，提供了一個恰當的資本擴展機制，它將從根本上鏟除小礦經營的經濟思維。而且，發展資本市場，為廣大投資者提供了可自由選擇，具有良好流動性的資產及資產組合，有利於投資者財富的增長和風險規避。
黨的十六大提出推進資本市場改革開放和穩定發展的戰略目標，黨的十六屆三中全會進一步明確了資本市場建設的各項任務。伴隨著《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》的發布，我國資本市場改革發展的宏偉藍圖已經清晰地展現在世人面前。在經過十多年的「摸著石頭過河」之後，資本市場終於有了一個明確的發展方向和目標。以擴大直接融資、完善現代市場體系、更大程度地發揮市場在資源配置中的基礎性作用為目標，建設透明高效、結構合理、機制健全、功能完善、運行安全的資本市場。根據我國資本市場的發展方向和目標，對於發展礦業資本市場來說，主要提出以下建議。
（一）推動礦業企業的股份制改造，完善和健全礦業資本市場主體
從我國十幾年來推行股份制，建設和發展資本市場的實踐來看，股份制對推動我國生產力發展十分重要。它對優化資源配置，推動國企改革，建立現代企業制度，吸收高新技術，調整經濟結構，籌集更多的社會資金，促進國民經濟持續快速發展具有重要作用。因此，地勘經濟主體應按照現代企業制度的要求，進一步深化改革，組建成有中國特色的資源（集團）股份公司。這不但是發展礦業資本市場的要求，也是我國經濟體制改革的必然趨勢。而且，各勘查企業、礦山開采企業、礦產品加工企業、礦產品進出口貿易企業之間，應根據自身的優勢，進行產業結構調整和重組，組建大型特大型綜合性礦業企業（集團）股份公司。同時，引導、推動並規范地勘單位、礦業企業通過合資、合作、礦業權出讓等方式利用外資進行股份制改組改造。
（二）建立多層次的礦業資本市場的交易平台，完善礦業資本市場體系
按照《國務院關於推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》中提出的「在統籌考慮資本市場合理布局和功能定位的基礎上，逐步建立滿足不同類型企業融資需求的多層次資本市場體系，研究提出相應的證券發行上市條件並建立配套的公司選擇機制」的要求，建立多層次礦業資本市場體系。
1.適當降低礦業公司上市門檻，完善礦業公司上市制度
相關部門應加快研究和制定礦業公司境內上市特別條款，降低礦業公司上市條件要求。研究和制定礦業公司上市與非礦業公司上市的一般條款的差別要求、礦業公司上市的特別條款、礦業公司上市的資源儲量報告及其審核與發布、礦業權資產的處理等。加強和完善證券管理部門、股票交易所及金融投資機構對礦業融資政策、規則的制定及上市礦業公司的監督管理職能。制定資源公司、礦業公司境外上市的特殊條款與差別性要求，支持和鼓勵資源公司、礦業公司到國際礦業資本市場上融資。鼓勵礦業公司在國際資本市場上發行債券。
2.建立勘查資本市場
推動勘查資本市場的建立，研究和制定資源公司上市條件，選擇地點進行試驗，開辟勘查資本市場。從國外礦業資本的運營機制和發展過程中的經驗教訓分析，建立勘查資本市場的關鍵是建立創業資本的「出口」即退出機制。建立可行的勘查資本退出機制的一個重要步驟是建立「風險勘查資本市場」。而從扶持我國地勘企業和中小礦山企業的角度來看，「二板市場」將為礦業投資提供沃土。
3.積極拓寬礦業資本的來源渠道
鼓勵和支持銀行等金融機構對礦產資源勘查和開採的融資服務。鼓勵商業銀行特別是國家政策性銀行為礦業項目融資提供擔保和貸款。鼓勵政策性銀行在現有業務范圍內，支持符合國家產業政策、重要礦產、經濟效益好的企業的發展。擴大勘查企業、資源公司、礦業公司貸款利率的浮動幅度。積極研究開發適應礦業企業發展的信貸服務項目，進一步改善銀行對勘查企業、資源公司、礦業（企業）公司的結算、財務咨詢、投資管理等金融服務。鼓勵社會和民間投資，探索建立風險勘查投資公司，以及風險勘查投資基金的管理模式和撤出機制。嚴格風險勘查投資的市場准入和從業資格管理，規范風險勘查投資的市場行為，充分發揮政府對風險投資的導向作用。
（1）建立礦業投資基金。要建立各種政府勘查投資基金，設立專門的礦業投資基金。要允許其他投資基金進入礦業資本市場，建立以商業性勘查基金為主導的相互補充的勘查投資體系。
（2）發展機構投資者。鼓勵建立礦業投資公司，從事專門的礦業投資活動，使其成為礦業投資基金的主要來源之一。這是開辟投資資金的重要渠道。
（3）積極利用國外礦業資本市場。遵循市場規律和國際慣例，符合條件的內地的資源公司、礦業公司要積極爭取到境外發行證券並上市。
（三）建立健全中介機構
1.完善礦業評估制度，建立各種地質咨詢服務
引入「資格人」制度，加快礦權評估與國際慣例接軌，包括進入市場的法律許可制度、市場主體、市場監督、維護市場公平及秩序的管理制度等。大力培育和完善礦權評估專業協會，建立與國外同行業的協作關系，加強技術規范和方法的溝通和交流，擴大評估業的國際認可度和國際舞台的影響力，為礦業公司海內外融資提供高質量的技術咨詢服務。加強和完善對評估機構及評估人員的監管措施。加強專業評估人員的業務培訓和綜合素質的提高，提倡新技術新方法的使用，尤其是計算機軟體的普及應用及評估成果的可視性。建立各種地質咨詢服務機構，發揮其在礦產資源勘探上的積極作用。嚴格對資源公司上市招股說明書、季度報告和年度報告處理的真實性、科學性。
2.完善礦業權資產會計制度與會計服務體系
按照國際慣例建立專門的礦業會計准則，依照（遵循國際慣例的）礦業會計准則進行會計處理和編報財務報表，並增加礦業企業財務報表的透明度。加快為礦業服務的特殊會計人員的培養，提高從業人員的業務素質和職業道德。成立為礦業服務的專門的會計咨詢機構，加強對會計人員的監督管理。成立礦業會計協會，增強行業自律。加快礦業會計方面的法制建設。
3.加強其他中介服務機構的建設
發展資源公司、礦業公司上市的投資咨詢機構、資信評級機構，加強對會計師事務所、律師事務所和資產評估機構的管理，提高中介機構的專業化服務水平。
（四）充分發揮政府的作用
政府對勘查的支持主要有兩個方面：一是直接的，如稅收優惠，提供勘查補助金等；二是間接的，如改善本國的政治、經濟環境等。歸納起來，主要有以下幾個方面。
1.提供稅收優惠政策
在國外，許多政府都對制定了有關礦產資源探採的稅收優惠政策，特別是勘查與開發支出的稅收處理（加速折舊、資本化當期攤銷等）、耗竭補貼等，並以此來反映稅收的時間價值。這些優惠在降低礦業公司的有效稅賦方面起著積極的作用。
2.建立勘查補助基金
勘查補助作為國家風險投資的一部分，起到種子資金的作用。在加拿大、澳大利亞等國，都實施過此項政策，如聯邦德國的境外礦產勘查鼓勵計劃。實施勘查補助不但有利於勘查項目本身，而且也有利於其他社會資金投資勘查項目。
3.為企業貸款提供擔保與資助貸款
在一些國家，為了使礦業企業獲得商業銀行貸款或世界銀行的低息或無息貸款，政府也出面為其提供擔保，使其更容易貸款。如日本企業在國外采礦，從本國金融機構（市中銀行和進出口銀行）借款時，金屬事業團出面做擔保人，收取0.4%的擔保費。
4.健全資本市場法規體系，加強誠信建設
按照發展我國礦業資本市場的客觀要求，健全有利於資本市場穩定發展和投資者權益保護的法規體系。清理阻礙市場發展的行政法規、地方性法規、部門規章以及政策性文件，為大力發展我國礦業資本市場創建良好的法制環境。按照健全現代市場經濟社會信用體系的要求，制定資本市場誠信准則，維護誠信秩序，對嚴重違法違規、嚴重失信的機構和個人堅決實施市場禁入措施。
作者簡介
[1]蘇迅，中國國土資源經濟研究院研究室主任，研究員。
[2]方敏，中國國土資源經濟研究院研究室副主任，研究員。
[3]干飛，中國國土資源經濟研究院，副研究員。