基金投資ppp項目

A. PPP產業基金怎麼投資

PPP產業投資基金在組織形式上普遍為有限合夥型，其股東由一般合夥人（GP）和有限合夥人（LP）組成，GP承擔無限責任，LP承擔有限責任。在這類PPP產業投資基金中，GP除了承擔基金的管理運作職能外，一般還擔任劣後級，優先承擔一定比例的投資風險和損失。LP享有優先順序地位，不參與公司具體管理，但享有知情權和咨詢權。
地方政府近年來紛紛成立產業引導基金，通過財政補貼、項目入庫獎勵以及資本金支持等多種方式支持PPP項目的發展。

B. 如何開展ppp和政府投資基金業務

PPP(Public Private Partnership首字母縮寫)模式，PPP模式起源於英國的「公共私營合作」的融資機制，是指政府和私人組織共同合作建設城市基礎設施項目，或提供某種公共物品和服務，以特許權協議為基礎，雙方通過簽署合同來使得權利和義務明確，從而形成一種合作夥伴關系，彼此能起到監督，最終達到互利共贏的效果。
PPP模式有哪些優勢？
1、避免費用超支
私人組織參與到政府基礎設施中來，意味著兩者共同參與項目的建設，能彼此起到監督作用。並且PPP模式要當此項目完成並獲得政府批准使用了，私人組織才能獲得收益。PPP模式有利於幫助提高工程建設效率和降低工程造價費,還能避免項目資金風險。
2、減輕財政負擔
PPP模式能使得政府避免了繁重的事務，有更多的時間對基礎項目的實施進行監管，不僅保障了項目的質量，還能減輕政府財政預算。
3、互利共贏
PPP模式能使得政府與私人組織彼此取長補短，發揮各自的優勢，互相彌補不足。雙方能形成一個互利共贏的局面。
4、風險分配合理
PPP在項目初期實現風險合理分配,政府分擔一部分風險。從而減少了承建商與投資商的風險,也降低了項目的融資難度。意味著PPP項目投資風險有政府幫助分擔一點。
對於PPP模式，理財師表示，PPP模式的興起是近幾年的事，但此模式目前還尚未成熟，存在著諸多的不足，尤其是對PPP項目風險的研究還不夠，PPP風險究竟有多大，此模式還有哪些劣勢等都有待進一步研究。因此，投資者對PPP項目的投資一定要慎重，不能武斷購買！

C. PPP項目跟基金公司融資 需要什麼材料

政府的所有手續 批文 規劃書 政府平台信用 負債 評估 其他的要根據項目

D. 什麼是ppp基金

中國政府和社會資本合作融資支持基金（中國PPP基金），是經國務院批准，由財政部與全國社會保障基金理事會、中國建設銀行股份有限公司、中國郵政儲蓄銀行股份有限公司、中國農業銀行股份有限公司、

中國銀行股份有限公司、中國光大集團股份公司、交通銀行股份有限公司、中國工商銀行股份有限公司、中國中信集團有限公司、中國人壽保險（集團）公司共同發起設立。

基金為公司制，由中國政企合作投資基金股份有限公司（母基金，以下簡稱基金公司）和中國政企合作投資基金管理有限責任公司（母基金管理公司，以下簡稱管理公司）共同完成融資支持工作。

(4)基金投資ppp項目擴展閱讀：

規范和加強浙江省基礎設施投資（含PPP）基金的運作與管理，深化政府投融資體制改革，充分發揮政府基金的導向作用，鼓勵和引導社會資本進入基礎設施和公共服務領域，促進我省經濟和社會發展，根據國務院和省政府有關文件精神，特製定本管理辦法。

省基金初期規模為100億元，資金來源為省財政撥款。主要通過參股省級子基金和市縣子基金的形式，引導市縣政府並共同吸引社會資本投入。以後視運作和管理情況經省政府批准後逐步擴大規模。

E. 什麼是PPP項目

PPP基金是指專門成立服務於PPP項目的基金，發起人包括了財政部、省(市)政府、金融機構、大型央企(國企)、民營資本等。

PPP基金的模式：

根據基金發起人的不同，PPP產業基金主要分為三種模式：

1、由省政府出資成立引導基金，再以此吸引金融機構資金合作成立PPP產業基金母基金。各地方政府申報的PPP項目經過金融機構審核後，由地方財政作為LP劣後級，母基金作為LP優先順序。這種模式政府一般會對金融機構提供隱形擔保。

2、由金融機構聯合地方政府發起成立有限合夥基金，一般由金融機構充當LP優先順序，地方國企或平台公司作為LP劣後級，由金融機構指定的股權投資管理人作為GP。

3、由具有建設運營能力的實業資本發起成立產業投資基金，該實業資本和政府簽訂框架性協議以後，通過聯合銀行等金融機構成立有限合夥基金，對接項目。實業資本和銀行系基金公司合資成立產業基金管理公司擔任GP，銀行系基金公司作為LP優先順序A，地方政府指定平台公司作為LP優先順序B，實業資本作為LP劣後級。

銀行、證券公司、信託公司作為主流的金融機構，是PPP項目最重要的資金提供方，三者採用不同的方式參與到PPP項目中。

中國PPP基金的實例

2015年9月份，財政部聯合建設銀行、郵儲銀行、農業銀行、中國銀行、光大集團、交通銀行、工商銀行、中信集團、全國社會保障基金理事會、人壽保險等10家機構，共同發起設立中國PPP融資支持基金，重點支持公共服務領域PPP項目發展，提高項目融資的可獲得性。

山東省規模800億元的PPP發展基金，由政府引導基金和金融社會資本共同出資，發展基金投資回報來自於，所投資PPP項目的股權分紅收益及股權轉讓增值收益、對PPP項目債權投入產生的利息收入、基金間隙資金用於穩健類金融產品產生的收入和其他合法收入。

四川PPP投資引導基金由財政出資，預計以1：5撬動社會資本參與。四川省財政廳負責對擬投項目PPP屬性予以認定，對不符合PPP特徵的項目將不予支持。

除了地方財政出資發起的PPP基金，不少省份投資公司也成立了PPP基金。如2015年7月份，河南投資集團籌備PPP發展投資基金，總規模1000億元。2015年9月份，四川川投集團組建四川首個PPP項目投資基金，基金首期規模為100億元，川投出資30億元，力爭3-5年內規模達300億元。

PPP基金存在的問題

從以上PPP基金梳理可以看出其存在以下問題：

第一、區域分布不均、金額相差懸殊。山東有14家PPP基金，東部地區PPP基金佔比超60%。金額更是相差懸殊，新疆PPP引導基金募資金額1000億，而貴州公共和社會資本合作產業投資基金是5億。

第二、投資領域集中。從投資領域看，PPP基金重點投向交通運輸、水利/公共設施等領域，僅有一家投向民生領域，38支基金中有26支基礎設施基金，其金額佔比近50%，其中新疆PPP基金是FOF基金。

第三、仍以政府與大金融機構、大型國企合作為主。如新疆PPP引導基金是新疆自治區政府與招商銀行、浦發銀行簽署成立協議。該基金首期規模1000億元，其中新疆當地政府出資100億元，招商銀行、浦發銀行分別出資450億元。新疆本地上市公司中，渤海租賃、新疆眾和、特變電工等參會。另外幾家募資金額較高的基金也是類似情況。

第四、沒有明確的運作模式。目前已經成立的38家PPP基金中還沒有幾家發行其基金產品，對基金的運作模式也沒有進行說明，與以往相比，從其成立模式看大多仍局限於融資模式的改變，PPP不只是融資模式還是一種管理模式，但以上PPP基金其管理模式相對以往政府的融資平台有何創新之處，目前尚無明確答案。

F. 個人資金如何投資ppp項目

那隻能間接投資了，要麼投資參與政府合作項目的私有企業，要麼購買他們的股票。

G. 產業基金如何對接PPP項目

產業基金的交易結構分為兩種模式：有限合夥型產業基金和契約型產業基金(即資管計劃或信託模式)。產業基金的優先端由銀行主要是理財資金認購，劣後端由地方平台或地方平台+施工企業+管理人三方共同承擔。
早在2015年1月，由發改委起草的《管理辦法》(徵求意見稿)向社會公開徵求意見。此次《管理辦法》與徵求意見稿相比，最大的亮點在於完善特許經營價格或收費機制，為PPP融資提供了切實可行的新舉措。
前瞻產業研究院資深專家指出，產業基金入股參與PPP運作，是很多地方的實際探索，也符合本次《管理辦法》的要求，為地方融資平台尤其是區縣級平台提供了新的融資渠道，保障了地區經濟增長;但另一點值得注意的是這種 「假股真債」 的形式可能會增加地方政府隱性負債，為地方政府債務問題埋下新的隱患。

H. 產業投資基金是如何參與到ppp項目中的具體作用是什麼

PPP(Public-private-Partnership)，即公私合作模式，公共部門和社會資本合作，以特許經營權的方式，共同提供公共產品。盡管目前PPP模式仍處於試點推廣階段，但是，總體上看，PPP模式取代地方融資平台，已經是大勢所趨，截至2013年6月底，全國地方政府負有償還債務余額約為10.89萬億，其中融資平台債務佔比約為40%，加上或有負債，地方性債務余額將達到18萬億。在地方債務高企、發債受限的情況下，PPP模式成為未來新型城鎮化建設基礎設施建設的主要模式之一。
為進一步規范PPP項目發展和運營，發改委發布《基礎設施和公用事業特許經營管理辦法》公開徵求意見的公告，財政部公布《關於規范政府和社會資本合作合同管理工作的通知》，同時發布PPP項目合同指南(試行)。《通知》中明確指出了政府作為監督者和利潤調節者的角色，既要合理宅股社會資本的回報率，同時也要兼顧政府財政負擔和公共項目的社會公益性。《辦法》出台也將進一步規范PPP的運作與管理。
這一模式的出現進為社會資本參與公共產品服務創造了條件。隨著地方融資平台的受限，商業銀行信貸將瞄準PPP市場，為其提供融資服務。同時擁有金控集團北京的中信、平安等銀行還將搭建PPP金融服務平台，發揮自身集團優勢。
一、PPP的內涵與外延
1、概念
PPP(Public-private-Partnership),即公司合作模式，20世紀80年代起源於英國，主要用於公共基礎設施建設。模式特點是政府和社會資本共同參與基礎設施建設，政府賦予私人部門特許經營權，私人部門通過獨立運營和收益權獲取利潤，之後政府回收項目。這種模式的主要初衷是為了解決公共基礎設施建設和運營當中的融資難和運營效率差的問題，同時也拓寬社會資本的投資領域，活躍社會資本。當前，我國地方政府存量債務高企，很難繼續滿足民眾不斷增長的對公共基礎設施的需求。政府部門與社會資本合作參與建設基礎設施將是未來城鎮化建設、城市基礎設施提供的主要方式，這也對於緩解地方政府債務壓力有較大作用。
2、分類
PPP分廣義和狹義。狹義的PPP是指政府與私人部門組成特殊目的機構(SPV)，雙方共同參與公共基礎項目設計、建設和運營。廣義的PPP分為外包、特許經營和私有化三類。外包類下，私人部門主要負責項目的工程建設，較少舍棄後期的運營和管理，整個過程以政府為主導，私人部門積極性較低，承擔的風險較低，主要收益來自政府付費;特許經營類下，政府賦予私人部門一定期限的特許經營權，由私人部門負責整個項目的建設、運營和管理，政府起到監督和利潤分配的角色，私人部門收益來自項目運營收費和政府補償，特許經營權到期後，項目移交給政府，該模式下，政府和私人部門共擔風險，私人部門積極性更高，典型的模式為BOT模式;私有化類是指私人部門在政府監督下，進行項目的建設、管理和運營，項目最終歸私人部門所有，雙方的合作也是長期的，該項目下，私人部門承擔較大風險。
此外，還可以根據項目收入來源的角度，將PPP項目分為經營性和非經營性項目，經營性項目一般採取使用者付費的方式盈利，非經營性項目由政府向私人部門出資，以保證私人部門收益，介於經營性和非經營性的被稱為准經營性項目，其特點是私人部門通過使用者付費和政府補貼相結合的方式獲取收益。
3、PPP模式的主要優點和缺點
PPP模式下，政府負責監督，私人部門負責全程的設計、建設和運營。主要優點有：首先，政府部門和私人部門的合作，有利於發揮私人部門的管理優勢，提升公共基礎設施的運營效率，對於政府而言，則有利於減輕政府在基建投資中的債務壓力;其次，政府與私人部門共同參與，共擔風險，政府通過利息貼現、補償等機制保證私人部門的收益，提高私人部門參與的積極性，促進投資主體的多樣化;最後，宏觀經濟環境表明，房地產投資增幅下滑至12.5%，基建投資增速上升，「一路一帶」、環保產業、新型城鎮化建設等帶來大量的基建投資機會，基建投資將成為未來一段時間中國經濟增長的主要動力，在政府債務高企的情況先，社會資本的參與將有效減輕地方政府壓力，同時也將拓寬社會資本的投資領域，有利於活躍民間資本，有利於實現公私雙贏。
由於PPP模式本身的特點，也具有一定的缺陷，主要有：首先，如何處理利潤分配，社會資本以利潤為目標，而公共基礎設施以公益性為目標，二者具有一定的矛盾性，而政府在其中充當的正式利潤分配者的角色，促進社會資本的參與必須為社會資本提供良好的回報。這也是PPP模式能夠維系的重要前提，國內成功的PPP案例是「北京地鐵四號線」，失敗的案例是「鳥巢」，後者之所以失敗，原因在於「鳥巢」承擔了較多的社會公益責任，後續的商業運營受到諸多限制;其次，政府信用風險，地方政府信用與社會資本的收益密切相關，地方政府違約或無法兌換收益承諾，將對私人部門造成較大損失。
二、PPP主要模式分析廣義
PPP模式主要有BOT、BT、BOO、 BOOT、ROT、BTO、DBFO、TOT、DB等。
BOT模式最標準的PPP模式，項目過程權責明晰，政府的責任主要是監督，為保證私人部門項目收益，政府會想其提供一定的投資補助、擔保補貼、貸款貼息等;BT模式是建築行業經常使用的模式，由於政府承諾負擔項目期間的融資利息支出，因此私人部門和銀行參與的積極性很高;BOO模式最大的特點是項目最終歸私人部門所有，政府負有長期的監督責任，與之區別的是BOOT，後者擁有一定期限的所有權和經營權，並不是長期的。受到不同項目的需要以及不同模式的特點的影響，BOT是經營性項目的最佳選擇，經營性項目可以保證私人部門獲取可預期的收益，非經營性項目適合採用BT模式，比如醫院、學校的大樓，以及道路、橋梁。
不同的PPP模式有所區別：BOO模式私有化程度最高，私人部門風險最高，其次是DBFO，BOOT、BOT。風險分配的另一端是收益分配，政府在PPP運作過程中不僅充當監管者，也充當著利潤分配者的角色，既要保證項目回報率對社會資本具有吸引力，又要考慮公眾公益性的需要，避免與民爭利。
三、商業銀行如何參與PPP
當前新型城鎮化PPP項目如火如荼， PPP項目將成為商業銀行的貸款投向。與傳統貸款人角色不同，商業銀行在PPP項目中將擔當綜合化的融資服務咨詢機構，一方面，銀行為PPP項目提供良好的金融資源，包括貸款、投行、保險、信託等，另一方面，銀行業將積極參與到項目的設計、開發等顧問服務，為項目開發提供咨詢。
1、中信集團聯動參與PPP——投貸模式
投貸模式是指商業銀行通過發放貸款和運用投行資金的形式滿足PPP項目融資需求，發放貸款使得商業銀行成為PPP項目的債權人，投行資金的介入使得商業銀行可成為PPP項目的股東，商業銀行既獲得利息收入，也可以獲得股息收入，這有助於調節銀行收入結構。同時貸款和投行資金聯動可以降低銀行大規模貸款帶來的風險，投行資金的參與也為銀行更好參與PPP項目的運作提供了良好的契機。
集團化模式
中信銀行與一般商業銀行相比，擁有控股金融集團背景，中信集團聯合中信銀行、中信證券、信託、地產、咨詢、基金等子公司，召開「中信PPP」模式合作論壇，組建中信PPP聯合體，形成了由中信集團牽頭，各成員公司聯系人負責的模式，實現日常事務、項目信息的共享。具體運作過程中，中信銀行提供項目融資、銀團貸款、並購貸款、股權投資、對接險資、理財融資，票據、債券等產品。為應對PPP項目運作需求，中信銀行形成了「總分支」的三級聯動體系、前中後台部門之間協同配合的機制，專門針對PPP項目成立了領導工作小組。
從全球來看，在公共基礎設施投資者當中，保險公司、資管公司和公共養老金充當主要角色，非銀金融機構發揮更大作用，參與深度更高。大型基建投資項目能夠帶來相對穩定的現金流、較高收益率，最重要的是能夠實現風險對沖，長期低風險可以對沖其他投資項目。在銀行業大資管時代來臨、金融自由化前景可期的情況下，商業銀行可以通過非銀業務更多地參與PPP。擁有多元化優勢的工商銀行、交通銀行、平安銀行、中信銀行等將擁有更多機會。
首先，信貸和資金服務是中信銀行第一要務，利用表內和表外資產為PPP項目提供融資;其次，中信銀行擔任PPP項目顧問，發揮集團優勢，協同集團下屬公司信託、咨詢、基金等為PPP項目提供設計和融資方案;最後，發揮金融機構優勢，充當PPP項目組織和撮合方，在PPP項目中，商業銀行從傳統的信貸服務機構轉變為綜合性的服務商。
2、商業銀行貸款業務
2008年以來，地方政府通過地方融資平台舉債刺激經濟發展，使得地方政府債務高企，中央政府多次調研政府債務情況，並明確未來將集中清理地方債務，優先集中力量償還到期債務。而另一方面，我國新型城鎮化剛剛起步，預計未來六年將釋放42萬億資金需求，在地方政府融資受限和償還能力受質疑的情況下，商業銀行將失去一大貸款投向。PPP的發展在滿足新型城鎮化所需基礎設施的同時，也為商業銀行提供了新的貸款投向，PPP將成為城投債的替代和延伸。
以北京地鐵4號線為例，介紹商業銀行PPP貸款業務。
(1)北京地鐵4號線分為A和B兩個部分，A部分為土建工程部分，投資額為107億元，B部分為機電項目，包括地鐵車輛、售票系統等，投資額為46億元。B項目由特許經營公司——北京市京港地鐵有限公司負責建設運營，背景是京港地鐵有限公司由港鐵股份、首創股份和京投公司共同出資設立，其中港鐵股份和首創股份分別佔比49%，京投佔比為2%。
(2)項目規劃時間分為建設期和特許經營期，2004-2009年為建設期，2009-2034年為特許經營期，30年特許經營期結束後，北京地鐵4號線將歸政府所有。
(3)京港地鐵有限公司收入來源包括車費和廣告收入，同時京港地鐵需要租用A項目的資產，政府承諾如果地鐵人流量達不到當初目標，政府將降低A項目的租金，彌補京港地鐵收入;反之，如果人流量超出預計，政府將提高租金，防止「爭利於民」和超額利潤。
(4)融資模式：京港地鐵注冊資本15億元，剩餘資金來自銀行無追索權貸款，期限為25年，利率為5.76%，十年期國債收益率為5%，一般商業貸款為6.12%。
京港地鐵4號線是成功PPP項目的典型。社會資本和政府合作提供公共服務，既保證了項目的公益性，也照顧了社會資本的利潤。商業銀行在SPV組建過程中提供了無追索權或者有限追索權貸款，期限長，利率低。由於整個項目有良好的人流量保證，利潤穩定，銀行貸款的安全性也比較高。在具體信貸模式上可以採取項目融資、銀團貸款、並購貸款等。
3、銀行理財借道支持PPP
《商業銀行理財業務監督管理辦法(徵求意見稿)》顯示，監管層有意鼓勵銀行理財資金服務實體經濟，雖然明確限制商業銀行層層嵌套通道，但是商業銀行通過信託等通道參與項目投資仍然是可行的。銀行理財產品參與PPP項目主要是通過與信託公司等金融機構合作，由銀行募集資金，信託公司負責投資PPP項目。銀行理財資金進入PPP項目主要通過項目公司增資擴股或者收購投資人股權，並作為機構投資人股東，獲得固定回報，並不承擔項目風險，只是名義上的股東。退出時有股權轉讓和直接減資兩種方式，股權轉讓是指項目公司支付股權受讓金，直接減資是由銀行支付給信託公司資金，然後返還給銀行理財賬戶，程序相對復雜。
風險控制是主要考慮的因素，由於銀行理財資金或者信託作為機構投資人股東參與PPP項目，雖然是名義上的股東，但是仍然面臨竹入政府信用、項目失敗等特殊風險，因此銀行和信託在執行前，需要既做好盡職調查，規避項目法律風險和經營風險，又要確保項目擔保的可靠性，在最壞的事情發生的情況下，減少損失。
資管計劃也可以參與到PPP項目中，途徑之一是理財直接融資工具。理財直接融資工具是指由商業銀行設立、直接以單一企業的債權類融資項目為投資方向、由中央國債登記結算有限責任公司統一託管、在銀行間市場公開交易、在指定渠道進行公開信息披露的標准化投資載體。目前購買人主要是商業銀行資管計劃。具有標准化、可流通性、充分信息披露、程序簡單等優勢。此舉有利於打破商業銀行理財業務的剛性兌付、服務實體經濟。
4、資產證券化
PPP資產證券化是指以項目未來收益權或特許經營權為保證的一種融資方式，因此資產證券化主要適合經營性項目和准經營性項目。由於PPP項目具有以下特點，因此資產證券化是一種安全的融資方式。首先，由於PPP項目多是公共基礎設施項目，面向全體公民，受眾面比較廣，而且需求彈性小，價格穩定，因此PPP項目可以帶來穩定的現金流。
其次，現金流可以預測，PPP項目通過收費方式收回前期投資，在項目開始前可以對項目進行充分盡職調查，而且公共項目由於使用價格穩定，所以其現金流可以很好地被預測。
最後，項目安全性高，公共基礎設施項目是良好的資產，而且風險在政府和私人部門之間被合理分配。
銀行參與PPP項目的資產證券化，一是可以通過信託等通道，用表外資金購買PPP資產證券化產品，PPP具有較好的安全性、長期性等特點，可以調節銀行理財產品或資管計劃的風險和久期;二是銀行非銀業務部門可以參與PPP資產證券化的設計產品和承銷。
5、其他融資方式
(1)股權融資
由銀行撮合組成產業投資基金，產業投資基金投資者由機構和個人組成，然後參與PPP項目公司股權。
(2)保理融資保理融資是指保理商買入基於貿易和服務形成的應收賬款的業務，服務內容包括催收、管理、擔保和融資等。保理融資用於PPP項目時，整個過程為，PPP項目公司將其在貿易和服務中形成的應收賬款出售給商業銀行，由商業銀行擁有債權，並負責催收，此時PPP項目公司通過保理業務融資;另外一種是PPP項目公司的交易對手方在與PPP項目公司貿易和服務中，形成應收賬款，貿易商將債券轉讓給銀行，由銀行向PPP項目公司催收賬款。
(3)融資租賃
PPP項目公司與租賃商簽訂合同，由後者負責采購設備，然後租給PPP項目公司，此時租賃商擁有PPP項目公司一項債權，租賃商將其轉讓給商業銀行，由商業銀行負責向PPP項目公司收取租金。
四、總結
PPP方興未艾，它將成為我國新型城鎮化建設的重要模式之一，未來幾年將釋放數萬億的資金需求，PPP項目也已經成為繼地方融資平台之後商業銀行的又一大貸款投向，有利於銀行同時發揮「商行+投行」優勢。利好銀行信貸業務、理財資管業務和投資銀行業務。
商業銀行參與PPP項目主要通過銀行貸款業務和非銀業務，PPP貸款業務包括以商業銀行信貸為核心的一系列貸款服務，包括並購貸款、銀團貸款、項目融資等。
PPP項目貸款具有穩定的回報率和安全性，由於PPP項目多位公共基礎設施，所以其主要風險被社會資本、公共部門和商業銀行合理分擔，因此PPP項目貸款風險較低。非銀類業務參與PPP項目主要包括理財資管業務、投行咨詢等，理財資金借道信託、券商等通道投投資PPP項目的股權或者債券，或參與PPP項目的資產證券化。
相比較一般商業銀行而言，大型國有商業銀行和擁有金融控股集團背景的商業銀行更具競爭力，大型國有商業銀行擁有充足的信貸資源，具有豐富的項目運作經驗，擁有成熟的風險評估和調查體系;中信銀行、平安銀行等具有強大的金控集團背景，擁有專業的服務團隊，豐富的項目運作經驗和資源，在集團聯動下，成立PPP項目聯合體，充分發揮協作效應，可以為PPP項目搭建一體化金融平台，成為PPP項目的牽頭人。
在銀行參與PPP過程中，有兩個方面需要注意：第一，是項目收益與期限，在以前地方融資平台下，債務多擁有隱性政府擔保，但是在PPP模式下，項目公司債權具有期限較長、利率偏低的特點，並且沒有政府隱性擔保，這主要取決於PPP項目的公共屬性，較長的特許經營期和穩定的利潤使得PPP模式很難帶來較高的回報，這也是部分信託資金一直存在的顧慮;第二，是項目風險，PPP模式有望取代地方融資平台，但是未來政府很難繼續為PPP承諾隱性擔保，因此商業銀行參與PPP需要做好事前盡職調查，選擇優質項目和優質企業合作。

I. 產業基金如何與PPP項目的投資進行結合

產業基金本質上是一種新的融資媒介，由一家基金\券商\信託建立，以股權的形式介入項目公司，參與施工建設。產業基金的交易結構分為兩種模式：有限合夥型產業基金和契約型產業基金(即資管計劃或信託模式)。
目前，全國大部分省份都在探索PPP，PPP項目的投向領域大體類似，投向基礎設施和公共服務領域包括交通、供水、供暖、污水和垃圾處理、地下綜合管廊、軌道交通、保障性安居工程、醫療和養老服務等。其中關於交運類和公用類等有一定收益的項目採用PPP操作各省已有共識，也是各省最開始PPP試點的重點領域。
前瞻產業研究院專家提醒，產業基金入股參與PPP運作，是很多地方的實際探索，為地方融資平台尤其是區縣級平台提供了新的融資渠道，保障了地區經濟增長;但另一點值得注意的是這種 「假股真債」 的形式可能會增加地方政府隱性負債，為地方政府債務問題埋下新的隱患。

J. ppp和產業基金的區別

城市產業基金、PPP引導基金與PPP產業基金從基金設立的目的、基金的屬性、資金來源、投資的方式、退出的方式都有很多區別。
城市發展基金設立的目的主要基於城市建設中地方政府的資金不足，為緩解政府財政壓力而設立。基金屬性為不以盈利為目的的政策性基金，其中劣後資金由政府承擔，優先資金多為銀行、保險等大型機構投資者，融資模式也為債權融資，需在基金結束前按約定付息，在基金結束時還本。
城市產業基金設立的目的主要為發展地區內的特定產業，投資方向一般為成熟、有穩定現金流的產業，如旅遊、大消費、醫療、信息產業等。基金屬性不屬於政策性范疇，一般都具備強烈的盈利意願，優先資金多為社會機構投資者，劣後資金為社會資本中的企業。投資方式多為股權與債券的結合投資，當以股權模式融資時，社會資本與機構投資者共同將資金投入產業中的企業，企業發育成長到相對成熟後即以股權的形式退出投資，獲得資本增值。當融資以債權實現時，融資主體需以債息形式，按約定為出資機構投資者還本付息。
前瞻產業研究院指出，PPP引導基金設立的目的為發揮財政資金引導示範效應，撬動金融和社會資本，達到資金放大效果，更好的為政府減負，緩解政府財政壓力，屬於政策性范疇，不以營利為目的。政府資金作為劣後資金對以銀行、保險等大型機構的優先資金做擔保，投資方式以股權模式或債權模式。當實行股權投資的，到期優先由項目的社會資本方回購，社會資本方不回購的，由政府方回購;實行債權投入的，由借款主體項目公司按期歸還。